财务管理大作业——格力电器财务分析

格力电器财务分析报告 安泰经济与管理学院财务管理课程小组作业组长:周炜 副组长：方保罗组员：何嘉伟、姜文日、马超、戴昕昕王卓元、葛赟裕、周亦龙、李宣侑、李宣静、 目录公司简介 3A类表 6表A1 2010年度四季度财务指标计算 6表A2 2008年-2010年财务指标比较分析表 7B类表 8表B1 资产与负债比较 8表B2 应收坏账明细表 8C类表 9 表C1 盈利能力与利润构成历年比较 9表C2 2009-2010年度盈利能力百分比变动表 10表C3 销售明细表 10D类表 12表D1 行业均值明细表 12表D2 2010年度行业销售毛利对比分析 13表D3 净利润构成 13表D4 行业及上市排名 14E类表 14表E1 现金流量与经营分析 14F类表 15表F1 每股指标变 15表F2 2009-2010年度趋势变动表 16表F3 2008-2009年度趋势变动表 17财务分析 181 运营能力分析 18二偿债能力分析 19三长期偿债与盈利能力分析 20四盈利能力与利润构成 21五公司发展能力 26六、杜邦分析 28七投资亮点 292009上半年珠海格力电器股份有限公司 财务报告分析一、企业概况：【公司简介】 公司名称 珠海格力电器股份有限公司 曾用简称 格力电器 、 G格力 行业类别 日用电器制造业 法人代表 朱江洪 总 经 理 董明珠 公司董秘 望靖东 独立董事 贺小勇,钱爱民,朱恒鹏 经营范围 : 货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 主营业务 生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务 【变更事项】2009-04-18刊登控股股东工商登记变更公告格力电器控股股东工商登记变更公告该公司在珠海市工商行政管理局办理完毕工商登记变更手续，公司名称变更为“珠海格力集团有限公司”；注册地址变更为“珠海市石花西路211号”；注册资本及实收资本变更为“80000万元人民币”；注册号变更为“440400000146523”；企业类型变更为“有限责任公司（国有独资）”；经营范围变更为“投资与资产管理；企业管理服务、企业策划；其他商务服务（不含许可经营项目）”。该公司持有公司的股份变更手续也已经办理完毕。企业介绍成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，连续八年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强”。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，4万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利近2000项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、G-Matrik直流变频空调等一系列高端产品填补了国内空白，打破了美日制冷巨头的技术垄断，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力. 【发展历程】 创业阶段(抓产品) 19911993年，新成立的格力电器，是一家默默无闻的小厂，只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线，但格力人在朱江洪董事长的带领下，发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，克服创业初期的种种困难，开发了一系列适销对路的产品，抢占了市场先机，初步树立格力品牌形象，为公司后续发展打下良好的基础。 发展阶段(抓质量) 19941996年，公司开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善质量管理体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”这一著名品牌，在消费者中树立良好的口碑。1994年，董明珠总裁开始主管销售工作，凭借不断创新的营销模式，95年格力空调的产销量一举跃居全国同行第一。 壮大阶段（抓市场、抓成本、抓规模) 19972001年，公司狠抓市场开拓，董明珠总裁独创了被誉为“21世纪经济领域的全新营销模式”的“区域性销售公司”，成为了公司制胜市场的“法宝”。1998年公司三期工程建设完毕，2001年重庆公司投入建设，巴西生产基地投入生产，格力的生产能力不断提升，形成规模效益；同时，通过强化成本管理，为公司创造最大利润。自此产量、销量、销售收入、市场占有率一直稳居国内行业领头地位，公司效益连年稳步增长，在竞争激烈的家电业内一枝独秀。 国际化阶段(争创世界第一)2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向国际化企业发展。2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的 目标，成为全球家用空调“单打冠军”。“格力空调，领跑世界”的时代已经来临 创全球知名品牌阶段 格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。【企业业绩】自1995年以来，格力空调产销量、销售额、市场占有率连续14年位居中国空调行业第一；2005年至2008年格力空调连续4年产销量位居世界第一。2010年度珠海格力电器股份有限公司财务报告分析一、 财务指标及分析说明【表内单位：万元】【1】 财务指标计算表A1.2010年度四季度财务指标计算会计年度2010年12月31日2010年9月30日2010年6月30日2010年3月31日债务状况流动比率1.09781.05891.01451.0248速动比率0.86510.91570.84710.8547现金比率0.30680.40110.62020.6035净资产收益率36.5125.8314.646.21总资产净利润率6.12294.29052.85990.9937营业利润率77.966379.342283.107578.0793营业利润率77.966379.342283.107578.0793成本费用利润率4.51723.91893.17613.8225运营能力应收账款周转率57.543143.263313.90785.4041应收账款回收期（天）6.25628.321125.884766.6166流动资产周转率1.25190.89470.69620.2949固定资产周转率11.99789.62885.46272.2676存货周转率5.45476.65734.53131.5813总资产周转率1.133430.81860.61750.261资产负债率0.76840.79930.77160.7833流动负债比率0.01240.01930.05070.05837成长能力主营业务增长率42.615244.400925.366212.763净利润增长率46.75845.092627.680515.3038总资产扩张率27.312415.332722.848451.8765净资产增长率33.427232.833728.669734.278现金流量每股经营现金净流量0.21860.33881.02391.2655经营现金净流量对负债比率4.63953.05142.19061.1188每股指标每股净资产4.724.24835.645.64调整后每股净资产每股收益1.521.02560.83710.3402扣除非经常损益的每股收益每股经营活动产生现金流量净额0.220.341.021.27每股资本公积0.06770.08310.09790.1125表A2.2008年-2010年财务指标比较分析表会计年度2010/12/312009/12/312008/12/31流动比率1.2971.0431.009速动比率0.84310.9010.801资产负债率（%）81.168379.327374.9114有形资产净值债务率（%）流动负债比率（%）98.319999.90699.998应收账款周转率（%）57.5457.3757.58应收账款回收期（天）67.924.869.6流动资产周转率1.2521.2941.806固定资产周转率10.939.219.77存货周转率（%）5.616.025.61总资产周转率1.131.031.49股东权益比率（%）20.276919.347724.2777净利润（亿元）42.7629.1319.67净利润率（%）7.086.865营业利润率（%）营业利润增长率（%）-7.656527.160770.15净利润现金含量（%）42.44销售毛利率（%）21.5524.7319.74成本费用利润率（%）净资产收益率（%）32.1429.2228.64预付款净资产收益率（%）总资产收益率（%）总资产增长率（%）27.312468.593920.56主营业务收入增长率（%）42.61521.036910.9313税后利润增长率（%）净资产增长率（%）46.75848.152754.8735每股净资产4.725.315.97每股收益1.521.551.68扣除非经常损益的每股收益每股经营活动产生的现金流0.225.030.2942每股资本公积0.081290.10840.6223每股未分配利润2.61522.49742.9867每股收益扣除1.431.471.54表B1 资产与负债比较资产负债比较与比率分析财务指标（单位）资产总额（万元）2010-12-312009-12-312008-12-316560437.815153025.073079996.18负债总额（万元）5159266.994087756.542307268.77流动负债（万元）4967494.754083924.402100979.29流动资产合计（万元）5453271.864261081.552327707.45营业资本（万元）长期负债（万元）485777.11177157.15226728.16存货1155916.73582364.43478987.58货币资金（万元）1516612.752290484.30366629.86应收账款（万元）119892.4991452.6056550.15其他应收款（万元）坏账准备（万元）31245.8615809.826380.79股东权益（万元）1401170.821065268.52772727.41流动比率（）1.09781.04341.108速动比率（）0.86510.90080.8799股东权益比率（）资产负债率（）21.3678.6420.6779.3225.0874.92表B2 应收坏账明细表表C1 盈利能力与利润构成历年比较利润构成及盈利能力分析财务指标（单位）2010/12/312009/12/312008/12/31主营业务收入（万元）6043162.614245777.294203238.8主营业务利润项经营费用（万元）841013.56579785.84440262.36管理费用（万元）197805.44156660.45127136.12财务费用（万元）-30896.95-9702.198499.54三项费用增长率（%）38.6926.1310.56营业利润（万元）274678.18297452.53233918.65投资收益（万元）6219.77677.02941.74营业外收支项营业外收入净额（万元）230954.084057.56706.84减：所得税（万元）75311.7144861.2127817.98利润总额（万元）505632.26338027.55240625.48净利润（万元）427572.16293166.34210274.43表C2 2009-2010年度盈利能力百分比变动表2009-2010年度盈利能力百分比变动表主营收入（万元）占年度比重（%）净利润（万元）占年度比重（%）2009年一季度903268.4421.2755423.6319.02二季度1095753.7625.8167744.1423.25三季度1057528.6124.9176020.6226.09四季度1189226.4828.0192156.6531.632010年一季度1015895.0616.8163905.5414.95二季度1479811.6624.4993355.6721.83三季度1904685.9631.52131746.430.81四季度1642769.9227.18138564.5532.41表C3 销售明细表2010年度概况项目名称营业收入（万元）营业利润（万元）毛利率（%）占主营业务收入比例（%）家电制造（行业）5635452.61257354.0822.3193.25空调（产品）5510996.231242369.5922.5491.19漆包线（产品）28415.992285.528.040.47压缩机（产品）6002.57661.2711.020.1电容（产品）4344.59629.7114,490.07小家电（产品）6970.131815.7926.050.12模具（产品）6970.131815.7926.050.12内销（地区）4660316.0877.12外销（地区）975136.5216.14合计（地区）5635452.693.252010年中期概况项目名称营业收入（万元）营业利润（万元）毛利率（%）占主营业务收入比例（%）日用电器制造业（行业）2353393.02378206.7316.0794.3空调及配件（产品2297232.61373872.9116.2792.05小家电（产品）40795.12920.877.161.63漆包线（产品）11954.641014.168.480.48电容（产品）2051.6263.412.840.08压缩机（产品）52.498.6316.440电机（产品）1306.58126.759.70.05国内（地区）1779069.871.29国外（地区）574323.2223.012009年度概况项目名称营业收入（万元）营业利润（万元）毛利率（%）占主营业务收入比例（%）家电制造（行业）3906887.16961927.8724.8692.02空调及配件（产品3832940.81952930.7624.8690.28漆包线（产品）17000.871076.596.330.4压缩机（产品）111.5515.6614.040电容（产品）3345.94393.6911.770.08小家电（产品）53487.997511.1614.041.26合计（产品）3906887.16961927.8724.6292.02内销（地区）3323380.178.27外销（地区）583507.0613.74合计（地区）3906887.1692.02表D1 行业均值明细表日用电器制造业净利润增长率总股本（亿股）实际流通A股总资产（万元）主营收入（万元）排名澳柯玛21.9934103.634003.6251369.18 284020.688美菱电器8.4153037.429272.1711616.42 822707.685ST合金-91.3538510.618318.737640.58 8410.2119ST科龙169.77135405.028214.8802455.10 1437805.724德豪润达1135.2032320.030717.6343732.23192686.5911*ST春兰-620.9751945.951945.9258344.3090122.9615合肥三洋46.1853280.019670.0316782.16305064.806格力电器46.78281789.0277999.06560437.816043162.612青岛海尔79.85133852.089774.12804856.074543056.573美的电器60.84312027.0312027.04205403.757455888.611链接：市盈率与股票涨跌表D2 2010年度行业销售毛利对比分析表销售毛利率（%）销售净利率（%）净资产收益率（%）每股收益（元）格力电器21.547.0732.141.5200九阳股份36.3511.0520.310.7800美的电器16.694.1924.681.0000青岛海尔24.903.5321.971.1970行业平均24.036.8320.010.6800澳柯玛 美的表D3净利润构成表指标日期2010/12/312009/9/312008/12/31净利润（万元）430320.55199188.39210274.43净利润增长率（%）46.78-5.2765.60净资产收益率（%）32.1422.1028.12资产负债比率（%）78.6482.6274.91净利润现金含量（%）-64.21603.53-42.44 表D4行业及上市排名表指标年份2010年度 2009年度2008年度主营业务收入(万元)6043162.614245777.294203238.80主营业务收入增长率(%) 42.331.0110.58净利润(万元)427572.16291345.04196651.89净利润率增长率(%)46.7648.1565.60利润总额(万元505632.26338027.55240625.48营业利润(万元)274678.18297452.53233918.65营业利润占利润总额比54.3287.9997.21投资收益(万元)6219.77677.02941.74投资收益占利润总额比1.230.200.39流动资产（万元）5452818.994260758.332327707.45货币资金(万元)1516612.752290484.29366629.86货币资金占流动资产比27.8153.7615.75 经营活动现金净流量(万元) 61599.50944959.6136854.43E类表 现金流量与经营分析现金流量表2010/12/312009/12/312008/12/31销售商品收到的现金3693152.323806819.632052749.17经营活动现金净流量61599.512224505.9836854.43现金净流量（万元）-276285.541202152.85-89241.10经营活动现金净流量增长率（%）-97.235935.61-86.80销售商品收到现金与主营收入比（%）60.74124.5548.84经营活动现金流量与净利润比（%）14.311116.7817.53现金净流量与净利润比（%）-64.21603.53-42.44投资活动的现金净流量-188705.99-1062106.14-94234.20筹资活动的现金净流量-141519.8738726.45-29627.35F1 每股指标变财务指标2010/12/312010/9/302010/6/302010/3/31每股收益（元）1.521.02560.83710.3402每股收益扣除（元）1.43-0.760.308每股净资产（元）4.724.24835.645.64净资产收益率()32.142124.14214.84796.0265每股资本公积金（元）0.06770.08310.09790.1125每股未分配利润（元）2.84982.45353.4793.482主营业务收入(万元）6043162.614400392.682495706.721015895.06投资收益（万元）6219.775648.093418.561405.06净利润（万元）427572.16289007.61157261.2263905.54利润总额（万元）-总资产（万元）6560437.816311746.34937906.535208391.34股东权益（万元）281788.86-187859.25106040.27经营活动产生的现金流量净额（万元）61599.5-192339.7423774.26财务指标2009/9/302009/6/302009/3/312008/12/31每股收益（元）1.060.660.44251.68每股收益扣除（元）1.020.630.43971.64每股净资产（元）4.84.386.315.97净资产收益率()22.114.967.0228.12每股资本公积金（元）0.08150.08150.62230.6223每股未分配利润（元）2.7862.38133.33112.9867主营业务收入(万元）3056550.811999022.2903268.444203238.8投资收益（万元）-33.94-95.14-99.19941.74净利润（万元）199188.39123167.7755423.63210274.43利润总额（万元）236531.09147347.5867797.57240625.48总资产（万元）5472642.824019511.73429358.883079996.18股东权益（万元）901213.83823152.47789707.02747754.12净资产收益率（摊薄）()22.114.967.0228.12每股经营活动产生的现金流量净额（元）11.8410.489.940.29经营活动产生的现金流量净额（万元）2224505.981968767.941244996.5736854.43表F2 2009-2010年度趋势变动表 2009-2010年财务指标趋势变动表财务指标（单位）2010/12/312009/12/31变动幅度（）货币资金（万元）1516612.752290484.29-33.89应收账款（万元）119892.4991452.631.1存货（万元）1155916.73582364.4398.49流动资产合计（万元）5453271.864261081.550.279785847在建工程（万元）10051.5621112.3927.98应付票据（万元）2205581.931083655.13103.53预收账款（万元）255979.9148844.4571.98应付股利（万元）7.077.070流动负债合计（万元）4967494.754083924.421.63负债合计（万元）5159266.994087756.5426.21股本（万元）281788.88187859.2550资本公积（万元）1908318347.14.01未分配利润（万元）80304.859022286.39减：财务费用（万元）-30896.95-9702.19-218.45加：营业外收入23533.2441754.46-43.64现金流量净额（万元）61599.5944959.6687.53投资现金流入小计（万元）108734.294246.722460.43投资现金流出小计（万元）2974426858.610.74投资活动现金流量净额（万元）78990.29-22611.88-499.33筹资现金流入小计（万元）357868.4148901.31140.34筹资现金流出小计（万元）499388.26156962.2218.16现金及现金等价物净增加额（万元）-276285.54629097.43-143.92表F3 2008-2009年度趋势变动表 2009-2010年财务指标趋势变动表财务指标（单位）2009/9/302008/9/30变动幅度（）货币资金（万元）258366.33436589.3491.72应收账款（万元）4683159.09173402.22600.13存货（万元）349959.38467479.26-25.14流动资产合计（万元）4683159.092359668.0498.47在建工程（万元）39673.85107689.32-63.16应付票据（万元）1230519.3206910.05494.71预收账款（万元）1217239.75488521.9149.17应付股利（万元）70.791222.63-94.21流动负债合计（万元）4520519.482341487.1693.06负债合计（万元）4521250.472341751.2293.07少数股东权益（万元）50178.5324954.86101.08股本（万元）187859.25125239.550资本公积（万元）15312.8277344.79-80.2未分配利润（万元）523372.75317993.5364.59负债和股东权益总计（万元）5472642.823046555.279.63减：财务费用（万元）-2999.614864.99-120.18加：营业外收入（万元）9430.713730.94152.77销售提供劳务收现（万元）3806819.631646589.08131.19收到的税费返还（万元）882029329.78-69.93收到其他与经营活动现金（万元）97753.9624006.88307.19经营现金流入小计（万元）3951625.61645919.57140.09经营现金流量净额（万元）2224505.9824613.888937.61投资现金流入小计（万元）1572200.4142.233723005.43投资所支付的现金（万元）45808.93214.3621270.38投资现金流出小计（万元）2634306.5578232.913267.26投资活动现金流量净额（万元）-1062106.14-78190.68-1258.35筹资活动产生的现金小计（万元）80199.4673434.229.21其中：吸收投资收到的现金28490.895056881.77筹资活动现金流出小计（万元）41.473.0245709.88-9.27其中：偿债现金流出小计5770.2521917.29-73.67分配股利或利息支付现金35694.0223690.5950.67现金及现金等价物净增加额（万元）1202152.85-27041.324545.62第三【财务分析及存在问题与建议】一、营运能力分析1. 资产及负债： 从表B1（资产与负债比较）可以看到格力公司最近几年的负债呈上升趋势，且其负债几乎全部由流动负债组成。本公司的资产大于负债，并保持一定的差值。2.营运资本： 可以看到，2010年营运资本大增（分别为2009年的274.21%、2008年的214.26%），说明公司偿债的“缓冲垫”增厚，从而销售等经营活动的保障比较高，这对公司的财务状况起到稳定的作用。3.应收账款项及存货： 通过【表B1】资产负债比较可以看出应收账款历年的年末数占流动资产份额较小。 4.存货周转率/天 我国的行业指标天数：汽车131 制药 356 建材100 化工101 家电151 日用品62 商业30 格力公司2010年度的IT、ITD如下：2010-122010-92010-62010-3IT5.45%6.66%4.53%1.58%ITD66.9154.8380.55230.82本行业的指标较高，从上表可以看到家电行业的ITD指标较高，而格力公司第一季度超出指标，二三四季度都低于指标数。该公司历年指标大概在65-75天不等，是行业天数水平的1/2。说明该公司存货周转率高，企业存货周转得快，销售能力强，存货的积压较少，一定程度上减轻了企业资金周转的负担，同时也为企业正常营运增加了强力的保障。5.应收帐款周转率/天我国部分行业数值（天数）：汽车24 化工61 家电91 食品50 服装36 （比率%）：汽车15 化工5.90 家电 3.96 食品7.2 服装10格力电器历年的应收账款周转率 2010年：57.542009年：57.372008年：27.5810年四季度分别为2010-122010-9 2010-62010-3 57.54343.263 13.9075.404 【表A1】 10年四季度回收天2010-12 2010-9 2010-62010-36.256 8.321 25.884 66.616 【表A1】。该指数远远优于家电业的平均指数， 以美的电器为例，格力电器从2008年起，每年的指标都是美的的2倍以上。而在【表A1】2010年四季度明细表中我们可以看到明显的在9月和12月的周转率要高，说明9月和12月是本年的销售旺季。同时从主营业务应收账款明细表【表B2】，可以看到公司的关联企业（特别是出口业务对象）中2000-2008应收账款很多是用信用证担保，而2008年的某单项坏账达到195299.94万元，该年应收账款项目总额是366629.86万元，相当于一半以上的应收账款尚未收回，成为潜在的坏账。总的来说，该公司的国内业务的短期营运能力是较好的，而且收帐迅速，帐龄较短，从而资产流动性强、偿债能力强 ，可以减少收帐费用和坏帐损失。但管理者应注意，在出口的赊销业务中选取信用度较高的企业进行赊销，同时要控制出口贸易应收账款的数额，避免发生大额的坏账损失，导致公司的资金流失。 6.总资产周转率(%)：2008-2010格力总资产周转率 1.49 1.03 1.13 该项指标在近几年变化比较大，尤其从08年到09年，回落了将近0.5个百分点， 说明该公司在资产取得收益的能力上有所下降，这种趋势提醒我们应该注意公司资产运营的情况。在这里，我们注意到，之前在分析格力电器的RT、RTD时发现，它的指标特别高，因此，格力电器可以考虑适度放宽公司付款政策，以扩大销售收入，这将有助于对冲总资本周转率下降的压力。同时看到，该指标的跳动性较大，变化跨度大，从侧面说明了该企业是季节性销售类型。7.固定资产营运能力分析 2010年四季度-季度固定资产周转率 11.997，9.628，5.462， 2.267。【表A1】 公司设备利用情况分析 【摘自格力电器2008年度财务报告附注】 截止本报告期末，公司本部拥有各类设备 6,806 台/套,其中生产设备 4,647 台/ 套。拥有空调配套分厂8个，拥有近3,018套自动化设备，08年设备综合利用率平均值 80%；拥有空调总装分厂 7 个，配备 53 条自动化生产线，拥有近 1,629 台/套自动化设备，08年自动化生产线综合利用率平均值75%；拥有空调技术开发和测试的设备仪器共1,581台,是公司最宝贵的设备资产,为公司技术进步提供了有力保障。随着公司规模的不断扩大，预计未来与日本大金合作项目将引进先进设备超过3亿元，为提高研究开发能力和增加产能、技术升级等将引进先进设备超过2亿元。【分析】： 上述数据均说明格力电器的固定资产更新换代很快，并且拥有顶尖的技术设备，公司不断引进国外先进的设备,淘汰限制产能发挥和产品质量保障的旧设备，有利于降低员工的劳动强度,提高生产效率，稳定产品质量。 二偿债能力分析1.流动比率：我国参考值：汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 家电1.5 计算机2商业1.65 机械1.8根据【表A1】与【表A2】该公司属于家电业，而其流动比率要低于行业水平（但均达1以上），但有逐年递增的趋势，而且其流动资产中存货与应收账款占用比较低，这样不会太多造成积压与拖欠的情况，有利于企业资金周转与经营，所以一定程度上增强了其流动性与变现能力，而流动资产的质量也因此增加。 2.速动比率：我国部分行业速动比率为：汽车0.85 房地产0.65 制药0.9 家电0.9 商业0.45 机械0.9 该公司的历年的速动比率和行业水平相近（10