期货总结单

1 / 43 期货总结单 期货做单体会 在本学期我们开始了期货原理与实务这门课程的学习，在老师的带领下，我们开始接触期货市场，并且开始进行模拟做单。但目前为止，我也已经对棉花 1111 进行了四周的盯盘与做单，到目前为止虽然有赔有赚，操作也不熟练，但是我觉得我对期货市场有了更深的了解。 在刚刚开始时，我总是会觉得手忙脚乱，虽然上课时已经听过老师的详细讲解，但是看着日 k 线图、周 k线图及月 k 线图仍觉得无从下手。看着大盘的走势，我也总是会犹豫不决，在做空、做多还是观望之间徘徊，因此总是错过最佳时机。我总是试图根据大盘的走势，猜测棉花市场的高点或低点，总是想着在高点卖出，低点买入 ，从而一直是估计它的高点和低点，但是很少能估计正确。我后来发现跟着市场的方向走的正确几率远比去估计他的高点和低点的几率要高很多。我也渐渐明白了一个道理，期货市场做单不可能是完美的，每一波行情的操作、每一次的买进卖出，无不留有遗憾。而且这种对遗憾永远客观存在的确认，不仅是我们是否能正确2 / 43 认识期货的一部分，甚至要成为我们贯彻始终的追求，即每波行情都不求完美。 近三年来棉花价格大起大落，想要更好的了解棉 花的价格走势，不仅要关注期货市场，也应关注现货市场。步入十月中旬，北半球多数棉花主产国均已开始采摘收获棉花，从收获的情况来看，各国生产状况基本良好，丰产在望。再加上我国的宏观调控政策，我认为，近期棉花价格不会出现太大的波动。 期货市场是一个高风险高回报的市场，因此在我们做单过程中心态是最重要的。要学会调整自己做单的心态，这一点我认为模拟做单远不如做真实盘来得有效，因为模拟盘的钱是虚拟的，你不会去 在意，跟做真实盘的心态完全不一样。对于我这样的初学者来说，我要做到的是宁可小赚也不亏钱，而不是考虑赚多赚少。 在做单过程中，重要的不仅仅是心态，心情的好坏也十分重要。心情郁闷或者极度兴奋状态下都是不利于做单的，我认为应该先冷静心态然后再操作 ,心情郁闷往往过早砍仓或者过早止盈 ,心情极度兴奋的情况下往往产生贪婪 ,可能让盈利单变亏损单。所以，在做单时一定要保持心情平静。 3 / 43 在这四周的模拟做单过程中，我学习到了很多，虽然只是模拟做单，却使我受益匪浅。我在平时看书时觉得做单其实很简单，但是在实际操作的时候我才发现要全部做好是多么的困难，想要真正做好必须经过不断地磨练与实践。因此，我希望在今后能有更多的实践机会，来达到锻炼自己的目的。 营销 0901 2016112563 金鸣 19年期货经验总结 一 .投资前提 1.自己生活有保障 2.家庭生活有保障 3.不用紧急的钱投资 4 / 43 4.不借钱投资 5.不用信用卡的钱投资 6.用闲钱投资 ,并且要留一定的现金以备急 用 . 二 .投资方式 1.专职投资 1.时间多 ,要业务精 . 2.要资金多 3.可适当多投资高风险高回报的品种 . 4.要分散投资 (股票 ,期货 ,基金 ,黄金 ,权证 ,外汇 ,保险 ,房地产 ,收藏，定期活期存款等 ) 2.兼职投资 5 / 43 1.时间少 ,业务一般 . 2.资金可多可少 3.投资风险低品种 ,长期投资 . 4.分散投资 (股票 ,期货 ,基金 ,黄金 ,权证 ,外汇 ,保险 ,房地产 ,收藏，定期活期存款等 ) 3.最好不要合伙投资。 期货投资 10大误区 1.满仓交易 -满仓必输 2.频繁交易 -缺乏技术指导 3.逆势操作 -小概率大风险 4.锁仓 交易 -不接受亏损事实 5.拉低拉高持仓均价 -错上加错 6 / 43 6.测顶测底 ,不设止损 -给错误寻找理由 7.多完就空 ,空完就多 -过于追求完美是无目标 8.听信消息 ,盲目跟风 -缺乏对市场了解 9.不善自省 ,怀疑市场 -对行情产生恐惧 10.制定长期交易计划 -未来是不可控的 新手重大亏损原因 1.重仓死亡 ,从 1万到 10万要几百次 ,从 10万到 0只需 1次 . 2.幻想逆市反扛死亡 ,不要与中长期趋势对抗 . 3.频繁交 易砍仓死亡 ,心随市场波动很快将被钓出市场 . 4.拖时间等于慢性自杀 . 5.死的都是太贪的 7 / 43 期货市场八对八错 1.以顺势操作为对，以逆市为错 2.以轻仓为对，以重仓为错 -仓位影响态度，态度影响分板决策 3.以知足为对，以贪婪为错 -贪婪是敌人，知足常乐是要决 4.以止损保盈为对，以放任自流为错 -保本第一，赚钱第二 5.以客观操作为对，以主观分析为错客观操作，遵守规则 6.以等待忍耐为对，以浮躁冲动为错 ,培养耐心 ,合适时机才行动 7.以盈利加码为对 ,以被套加仓为错 ,盈利是正确方向 ,被套是错误方向 8.以心平气和为对 ,以患得患失为错 ,交易的本质是人性和心态的交锋 期货成功的理念 8 / 43 1.顺势而为 ,流水不争 2.大处着眼 ,小处着手 3.忘记成本 ,坦然进出 4.不急不燥 ,心无盈亏 5.风险第一 ,量力而为 6.心平气和 ,财富自集 期货忠告 1.建立起自已的一套经过试验证明能盈利的交易规则 , 不断修改自已的交易规则 ,使其日臻完善 . 2.遵守纪律 ,克服恐惧和贪婪 .低调处理你的财务 ,记住期货风险巨大 ,永远敬畏市场 ,自已是市场中微不足道的一员 .正视市场，摒弃幻想，不感情用事 9 / 43 交易程序 1.在交易系统上有稳定的一套操作依据 ,始终如一 . 2.有了依据后 ,需要的就是等待和执行 .如有固定的工作一 按照流程操作 ,不能早也不能晚 ,盘面虽变货万千 ,工作程序却是固定 不变 . 3.无法则乱 ,法为立国之本 ,规则和程序是期货成功之本 . 4.期货里有许多诱惑 ,使人产生急燥情绪 ,欲速是固定程序的大敌 . 5.每周目标不要太高 ,5%到 10%已很高了 . 操作原则 1.看不懂的行情坚决不做 10 / 43 2.逆市的单子坚决不做 ,不贪小利 ,不做逆市中的反弹 ,也不做长势中的调整 . 3.盘整震荡行情不做 4.不满仓操作 5.止损坚决 ,毫不犹豫 . 资金管理 1.总持仓 :50%以内资金 2.建仓 :以资金的 10%-15% 3.加仓 :单一品种一般用 20%-25% 4.止损 :任何单一品种的最大总亏损一般在 5%以内 5.亏损不 加仓 ,一般盈利之后才考虑加仓 . 11 / 43 6.心态平稳 ,才可盈利 . 技术入市信号的过滤 1.使用均线系统的多空排列过滤强弱信号 2.使用近期重要的压力支撑位过滤强弱信号 3.使用趋势技术指标的多空背离过滤强弱信号 4.综合以上信号的有效性入市 交易 短线与长线 1.普通投资者 ,中长线投资 2.特种投资者 ,短线投资 忠告 1.忌用节余资金投资。 12 / 43 2.胆小，冲动，敢亏不敢赚，不适合投资。成功的投资者能控制自已的情绪，且有严谨的纪律性。 3.不要过量交易 4.正视市场，不要幻想。 5.作出适当的暂停买卖，一叶障目，不见泰山。 6.切勿盲目跟风 7.当不能确定时，暂时观望。 8.当机立断，决不泥足深陷或错过时机 9.忘记过去的价位 10.忍耐也是投资，懂得等待，懂得放弃。 大师说 %的利润是由 5%的交易创造 13 / 43 2.成功的交易 -长线 ,止损 ,顺势 ,轻仓 3.简以制胜 成熟的交易判断 1.稳定的正向收益 套期保值 : 就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。在期货市场上买进与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。 基差 : 指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差 =现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。 熊市套利 : 熊市套利又称卖空套利或空头套利。熊市套利者看空股市，认为近 期合约的跌幅将 大于远期合约。做熊市套利的投资者会卖出近 期合约，买入远 期合约。 当日无负债结算制度 :当日无负债结算制度，其原则是当日交14 / 43 易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用， 对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。 正向市场 :在正常情况下，现货价格低于期货引价格或近期月份合约价格低于远期月份合约价格，称为正向市场 期货合约 :是指由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质 量商品的标准化合约。它是期货交易的对象。 强制平仓制度 :强制平仓制度是指当期货交易所会员或客 户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者会员、客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，而实行强制平仓的制度 15 / 43 期保比率 :套期保值比率 H=其中是股价上行时期权到期日价值， 是股价下行时期权到期日价值，是上行股价，是下行股价。套期保值比率，它 是期权价值变化和股价变化的比率、 结算价 : 结算价是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。 1试分析归纳期货交易的作用和功能。 答：期货与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。 期货的功能： 发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同 的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上16 / 43 就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中， 为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。 套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进 与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。 建设期货市场的意义和作用： 17 / 43 1，对国家推动经济的发展效果。促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 ( 来自 : 海达 范文 网 : 期 货 总 结 单 ) 2，对市场代销机构建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。有助于市场经济体系的建立和完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。 3，对市场开拓投资渠道，扩大选择范围，适应了多样性的动机，交易动机和利益的需求，提供获得较高收益的可能性。 1， 试分析归纳期货交易的作用和功能。 答：功能： (一 ) 价格发现功能 权威性：主要表现在期货市场的不同交易者 (生产者、消费者和中间商 )通过灵通的信息，对目前和未来市场供求状况的综合反映，因此期货市场成交价格具有较强的权威性。 连续性：在现货市场上当某时期人们感觉到需求某种商品时就会大量的生产来满足市场的供给，而在期货市场上人们根18 / 43 据所获信息随时修正对原先市场的看法，形成新的成交价，能够动态的反映不断变化市场的供求状况，故此期货市场的成交价格具有相映的连续性。 超前性：期货市场的成交价格除了具有权威性和连续性外更重要的是交易者利用各 种信息和技术手段分析和预测未来市场，所以期货市场的成交价格更具有它的超前性，而人们通过期货价格的超前性来预防未来现货市场上的风险。 (二 ) 规避风险功能 风险越大，收益越大，这是经济活动中重要规则，但几乎所有商品经济活动的参与者，都希望能够在获取尽可能大的利润的同时，尽可能多地减少风 险，而期货市场的出现就是人们在现货市场中为规避风险所创造的，这表现在以下几方面： 期货市场的成交价格具有超前性和权威性，人们可以根据它的特性大大的降低未来经营活动中可能遇到的风险。 期货交易中更为重要的避险功能还在于各种生产者、消费者和中间商等可通过套期保值来达到回避价格风险的目的。 利用期货交易中双向交易的特点，及时有利的减少或控制特殊情况下所造成的商品价格暴涨，暴跌的风险。 期货市场中所独具的保证金制度，使所有的交易者不可能因违约而19 / 43 遭受到利益损失的风险。 作用：期货市场在宏观经济中的作用 (1) 调节市场供求，减缓价格波动； (2) 为政府宏观调控提供参考依据； (3) 促进本国经济的国际化发展； (4) 有助于市场经济体系的建立和完善。 期货市场在微观经济中的作用 (1) 形成公正价格； (2) 对交易提供基准价格； (3) 提供经济的先行指标； (4) 回避价格波动而带来的商业风险； (5) 降低流通费用，稳定产销关系； (6) 吸引投机资本； (7) 资源合理配置机能； (8) 达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。 2什么是套期保值，套期保值的原理是什么？ 答：套期保值之所以能够避免价格风险，其基本 原理在于： 20 / 43 第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场 相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。 第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。这是因为，期货价格通常高于现货价格，在期货价格中包含有贮藏该项商品直至交割日为止的一切费用，当合约接近于交割日时，这些费用会逐渐减少乃至完全消失，这样，两者价格的决定因素实际上已经几乎相同了。这就是期货市场与现货市场的市场走势趋同性原理。 当然，期货市场毕竟是不同于现货市场的独立市场，它还会受一些其他因素的影响，因而，期货价格的波动时间与波动幅度不一定与现货价格完全一致，加之期货市场上有规定的21 / 43 交易单位，两个市场操作的数量往往不尽相等，这些就意味着套期保值者在冲销盈亏时，有可能获得额外的利润或亏损，从而使他的交易行为仍然具有一定的风险。因此，套期保值也不是件一劳永逸的事情。 3. 简述期货交易与现货交易的区别 答：联系：现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式；期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期 货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。 区别：交割时间、交易对象、交易目的、交易场所、结算方式 2， 影响套期保值效果的因素有哪些？ 答：套期保值的效率取决于两个因素：一个是基差变动的幅22 / 43 度；二是确定套期保值比率的各个因素的准确性。因此，套期保值的评价过程包括两个方面，首先将套期保值期间时基差风险与利率或汇率风险进行比较，看看以基差风险替换利率 或汇率风险能否为套期保值者带来争收益。然后，基差变动无法解释的套期保值的无效部分，乐清期货投资者就应从确定套期保值比率的各个因素中寻找原因，如看是不是因为回归结果不正确，或采用了不适当的价格转换要素。 下面分别对这两个影响因素进行分析 一、基差风险 如果在套期保值期间，基差不变，则套期保值的结果是确定的，套期保值也就不存在风险，但事实上，基差也是处于不断的变动过程当中的，因此，套期保值者并不能完全消除风险，而是以承担基差变动的风险为代价以消除现货头寸的价格风险。 可见，所获净收入取决于已知的进行套期保值时的期货价格和不确定的将来出售时的现货价格 和期货价格，因此，套期23 / 43 保值并不是没有风险的。但风险 比单独持有现货债券或期货合约要小得多，因为现货市场和期货市场的变动非常相近。套期保值中因基差的变动而引起的风险，就是基差风险。 假设某人持有公司债券的投资组合，并对投资组合进行套期保值。如果利率上升，则投资组合的价格下降；相反，如果利率下降，则投资组合的价格上升， 由于公司债券市场的不完善性。在实际中就会出现对曲线的偏离。 要对这个投资组合进行套期保值，他应卖出政府长期债券期货合约。这是因为不存在公司债券期货市场，他只能进行交叉套期保值，随着利率上升，期货合约的价值也就上升了。相反，利率下降，则期货合约的价值也下降。 大致来看，多头头寸与空头头寸相互冲抵。 进行套期保值后的全部头寸对利率变化的反映不强烈。然而，仍然存在着风 险，这是由于现货市场与期货市场的变动发生 .一定程度的偏离。 基差风险的大小可以通过比较现货市场价格的变化与期货合约交割前最后一个交易日的价格来衡量。期货合约交割前最后一个交易日的价格是不进行实物交割而结请期货头寸24 / 43 的最后价格。 般说来，这两个价格随着时间的变动越一致，则基差的风险越小。这两个价格的时间序列之间的关系可以用统计方法进行数量化。 二、确定套期保值比率的各个因素 1、期货合约的面值。确定套期保值的恰当比率时，必须考虑到相关现货工具的面值与期货合约的面值。 2、货币等量。由相同的利率变化引起的期货合约价格和现货价格的变化会 由于期限的不同而不同。 3、回归系数。回归系数在前面讲基差风险时提到，这里详细说明运用线性回归方法可以检验现货与期货价格变化之间关系的结构。 最常见的回归方法是最小的乘法。在两个变量的情况下，这种方法就是要建立起自变量与因变量之问的等式得出的线性等式应使历史的确切数据与从导 式中估计出来的数值之间的误差最小。表示单一的线性回归关系的最简单的方法是25 / 43 直线形式，因变量和自变量分别以 Y 轴和 X轴表示。最小的乘法就是要计算出一条直线，使实际值对直线的离差的平方和最小。 4、转换系数。长期的金融工具的 期货合约，如英国的金边债券期货和美国的政府长期债券期货，与其现货金融工具的关系非常复杂。 5、干扰因素分析。干扰因素分析研究的是的收益率变动引起的现货工具及相应的期货合约的价格变动，尽管干扰因素分析比单纯依靠转换系数好，但套期保值比率仍然受到预期利率变化的影响。 因此，随着利率上升，套期保值者必须增加期货合约才能维持无风险的套期保值，而当利率下降时，则应减少期货合约数，因为套期保值比率将降。 6.期限分析。债券的相对期限也可提供另一种类型的套期保值比率。 与转换系数方法和干扰因素分析方法比较，有效期限的方法更为有效。对芝加哥期货交易所长期债券期货上的套期保值策略进行测试的结果表明，运用单纯的转换系数方法的套期保值效果约为 84%，运用干扰因素分析方法的效果约为 26 / 43 92. 6%，而运用有效期限分析方法的套期保值效果约为 94%。 套期保值效率的高低，说明了套期保值效果的好坏。当套期保值效率较低时，就应分析造成这种结果的原因。究竟是因为基差的变动，还是因为决定套期保值比率的某个因素不恰当。如果是因为基差的变动造成的，则要分析基差风险的源泉，还可以采用相应的措施， 如差价交易来抵补基差风险。如果是决定套期保值比率的因素不恰当，则要分析回归的正确性，选用的价格要素是否准确，等等。 在评价套期保值的效果时，还应考虑到套期保值的成本，如佣金、买卖方报价之差等因素，将它与其他的套期保值方法柑比较，以确定哪种套期保值策略最优。 3， 如何运用牛市套利、熊市套利 策略？ 答：套利方式分为三类：牛市套利、熊市套利和蝶式套利 (1)牛市套利：当市场是牛市也就是看涨时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。因此，远期合约价格与较近月份合约价格之 27 / 43 全世界主要的期货市场总结 在发达的市场经济体系中，期货市场在人们的投资选择中起着越来越重要的作用，期货市场是一个高度组织化的市场，有着严密的组织结构和交易制度，从而可以保障期货市场的有效运转。以下是对期货市场的一些具体介绍： 一、交 易品种。期货交易品种按其标的物的不同，主要分为商品期货、金融期货和其他期货品种。 1、商品期货，商品期货是最早的期货交易种类，随着期货市场的发展，商品期货交易不断扩展，成为现代期货交易体系的重要的组成部分，其规避风险、发现价格的功能对于现代市场经济的运作发挥着越来越重要的作用，从传统的农产品期货，发展到经济作物、畜产品、金属和能源等大宗初级产品期货。 农产品期货。这是目前全球商品期货市场的重要组成部分，芝加哥期货交易所是全球最大的农产品期货交易所，交易玉米、大豆、小麦、豆油等多种农产品期货合约，成为世界各地粮商进行套期保值的重要场地。 CBOT 和 CME 合并成立的芝加哥商业交易所集团是世界最大的农产品期货交易中心。 28 / 43 畜产品期货。它的产生晚于农产品期货，到了 20世纪 60年代，芝加 哥商业交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约，向这种传统观念发起了冲击，并成为交易这些品种 30余年，成为国际商品期货市场上的重要品种。 金属期货。以有色金属为主，其中的重金属和贵金属质量、等级和规格容易划分，交易量大，价格易波动，耐储存，很适宜作为期货交易品种。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约金属交易所和东京工业品交易所，其中伦敦金属交易所不仅是全球金属期货的发源地， 也是目前最大的金属期货交易中心。 能源期货。能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等多个品种，其中原油期货合约最为活跃。目前，石油期货是全球最大的商品期货品种之一，美国纽约商品交易所、英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。 2、金融期货，金融期货主要包括外汇期货、利 率期货、股票指数期货和股票期货等。 外汇期货，外汇期货是最早的金融期货品种，它的产生主要29 / 43 是为了规避布雷顿森里体系崩溃后巨大的汇率波动风险，从世界范围来看，外汇期货的主要市场在美国，以芝加哥商业交易所的外汇期货期权品种为最多、交易规模最大。 利率期货，利率期货是指以货币市场和资本市场的 各种利率工具为标的物的期货合约，它可以用来回避利率波动所引起的风险，尽管利率期货的产生比外汇期货晚了三年多，但其发展速度却比外汇期货快得多。 股票指数期货，它所反映的是一揽子股票组合的平均价格水平，其变动可以衡量股市行情。目前，芝加哥商业交易所的标准普尔 500指数期货合约是世界上交易量最大的股票指数期货合约之一。 股票期货，目前，全球绝大多数股票期货都是单只股票期货，英国的伦敦国际金融期货期权交易所于 2001年 1月 29日首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长迅速。 3、其他期货新品种，随着期货市场的不断发展，期货品种也不断创新，一些与传统的商品期货和金融期货有所不同的新的期货品种也应运而生。主要包括经济发展指标期货、信30 / 43 用指数期货、互换期货、 天气期货。 二、 境外各国期货最小变动价位和交易时间： 1、芝加哥期货交易 所 (CBOT) 利率期货商品中长期债券期货商品 美国 30年期公债期货 年期日本政 府公债 3、 短期利率期货商品 三个月期欧洲美元利率期货 英国政府债券 期货 三个月欧元利率期货 31 / 43 年期 德国联邦政府债券期货 （ 2 2016 年 4 月 12 日，由中国金融期货交易所、同信证券、同信久恒期货有限公司、上海晟晟投资有限公司主办，证星金融协办的 “ 十年一剑 锦绣前程 ” 中国职业操盘手联盟论坛在上海成功举办。论坛的过程中纯技术派 “ 坚持哥 ” 许盛先生为大家做了我的期货十五年总结为主题的演讲，以下是十年一剑官网对演讲内容的录音整理： 许盛：因为我是刚刚从国外回来，所以时差没调过来，昨天晚上也没有睡得好，所以今天可能会讲得比较简短，所以说请大家原谅吧。像我和很多成功投资者我觉得最大的不同是：第一个，我在期货和股票市场中几乎一开始进去就取得的盈利，也没有过爆仓的经历，而且我是从 99年 5 月 21号开始从事期货交易到现在、今天是 14年的 4 月 12 号，差不多是 15 年不到 1 个月吧，我算了一下，我几乎每年的回报都是正收益。那么我稍微总结了一下，自己可以稳定盈利的那些经验吧。主要我觉得是有 以下几点：我是一个可以把很简单的事情做到很极致的一个人。而且呢，非常的自律。具体表现方式比如说，从一开始从事金融投资行业就非常遵守32 / 43 交易规则。就是每个人对交易规则的定义是不一样的，我的定义就是和书上的差不多，比如说做期货不应该逆市操作，或者拿着错误单子的时候不愿意去止损，或者资金控制不合理，过大地去放大自己的头寸风险。所以说呢，虽然我觉得这些道理很简单，而且几乎每一本入门期货和投资书籍都会告诉大家这样做，但是我们可以很明白地去看到很多成功投资者的投资回忆录，我测算过这个比例，有一半以上的成功投资交易者的回忆录 里面他们的前几次爆仓都是由于我前面所说的这几个原因。我知道这一点的重要性，所以在一开始从事期货投资当中就没有犯下这种毛病，一直是以轻仓顺势的方法去进行交易。所以说在交易的初期就能够得以很好地生存，获得一些微小的盈利吧。我是 99年到 03 年我算了一下大概最高的年回报率在 25%，最差的应该是在 10%左右。 第二点呢，我觉得我是一个非常认真仔细的人。比如说，通过书籍或者和朋友交流以后得到的交易方法，都会做好认真的记录和备份，而且每过一段时间会去回味总结。因为这些交易方法你在经历过一段交易以后，你的感觉我觉得应该是不一样的。一些比较经典的方法基本都是背出，甚至要存在条件反射里。比较仔细的还有一点是严格地做好自己的交易记录，而且交易记录我是觉得做得比较详尽，因为这样可以在你过了很长时间以后去看待这份交易记录的时候都能够33 / 43 明白当时你做单子真正的交易体会。当然现在有很多程序化交易，那么这样一个工作相对来说更加简单一 点，但是我是一个作为盘感型的技术交易，所以这一点对我来说还是比较重要。 我觉得自己做得还有点比较好的就是交易的准备工作非常充分。我举个例子，我在很多期货公司开户，但是我手机里面都会保存他们的官方交易报单电话。我不知道在座的各位投资者是不是这样做的。而且保留这份电话以后每过一段时间会去试一下单子， 这个电话是不是还有效。因为我觉得就像以前期货公司的专业服务性方面还是比较差，它比如更改了这个电话，或者增加了条件，比如本来不需要密码设置的，现在告诉你需要密码设置，但是你在紧急需要做单的时候，比如你电话断网断线了，你不可能很快地去做响应的报单。而且我前面所说的是期货公司针对客户的官方报单电话，而不是经纪人或者 VIP客户期货公司为你留出的报单电话。为什么这么说呢，你比如说 VIP客户电话，因为现在大家都是网络交易，很长时间没人去用的话，期货公司可能就把这个VIP 电话撤销掉。如果没有及时通知你的话，在你非常需要紧 急报单的情况下，你就没有办法把自己的单子发进去。而且对我们这种对价位、点位要求很高的交易者来说，其实有时候碰得巧今天行情就很大，你就会损失很 34 / 43 多。所以我基本自己可以打 VIP电话报单，但是我也会把那些期货公司针对普通投资者的官方报单电话也记录在手机里面作为一个双备份。因为一般面对所以的报单电 话不会被轻易地关闭，而且在十年前我已经注意到了交易速度的重要性以及备灾备案。就像期货公司有灾备，像我在十年前在我的交易场所就已经有备网备电。特别是备电吧，许多人会说我有笔记本啊，笔记本有电池。但是大家可能忘记一件事，你的网络是宽带用 modem 接的，断电的话你的 modem 是没有电的。你没有电，你可以选择电话报单，但是电话报单是最最没办法的时候才去用，如果你能网络下单的话那肯定会为你节约很多很多的时间。比如我再举一个我开车的例子，朋友们叫我到哪边去吃饭，我一般都会在地图上先做好攻略，然后选择出最好的路线，然后也 会把问题考虑得充分。比如说我走这条道路看上去会近个两公里，但是放学时间这边有几个学校，那我可能就会避开这条道路。因为现在大家条件都很好，一般放学的时候会有一根车道被等待接送孩子的车辆占道，那么你的速度就会很慢很慢。那么，这些就是我自己总结下来能给长期盈利的几个基本点吧。 那我再和大家说下我是如何 会来炒股票和做期货的。在 92年我 12 岁的时候，因为那时候发行了认购证，大家也知道35 / 43 认购证使很多人一夜暴富的，所以说我在我舅舅的影响下对于证券投资就非常感兴趣吧。而且通过一些书籍觉得这个行业是可以通过个人智慧和努力获得成功的行业，所以从 93年开始就学习了股票操作。而且当时呢觉得股票操作相对比较简单，因为资金多，股票少，也比较好选，可以用一些很简单的方法就可以在里面挣到钱。然后呢 96 年开始就自己尝试性地做了一些股票的单子，正好 96、 97 年也赶上行情比较好，但是到了 98年呢，大家也知道 98年在中国股票市场是阴跌的一 年。虽然说我没有亏损，但我久意识到一个问题 做股票有点靠天吃饭。后来在一个偶然的机会知道还有期货投资这样东西，而且可以双向交易的。然后去一个期货公司的学习班进行培训，看到 K 线图，觉得 99 年的大豆啊铜啊都在一个低谷。那时候我记得很清楚，大豆的价格应该在 2000 块左右。我进入期货市场的第一把单子是买了一笔大豆的多单，但是很不巧，它是 5 月 21 号有一根中阴棒向下破位，我去及时地止损但是没有反手做空，几乎是挽救了我全部的资金吧。因为那时候大豆从 5 月份跌了一个月跌到 1800，相当于百分之十的期价，那么如果你半仓做的话 相当于百分之五十的本金就没有了。所以在当时学习的过程中就非常知道止损这个道理，虽然我很不看空但是也是把单子给砍了。那为什么那时候选择去做大豆呢，大家都知道 98年期货市场经过整顿以后 99 年进来期货市场其实是一个很36 / 43 低迷的市场，可以做的品种也比较少。当时大概只有大豆、铜、绿豆，天然橡胶略微有一点量，但是当时的铜非常受外盘的影响，价格几乎没有连续性，跳空非常多 ,所以风险很大。绿豆呢因为听了当时老前辈说郑商所的品种比较难做，所以也没有去做。然后就选择了大豆，一开始主要选择中长线趋势交易为主。这也是有个原因，因为经过计 算，当时期货公司收我大豆的手续费是五个跳，相当于单比 25 块，来回 50 块。等于你要跳到第六跳才能赚钱。那么当时大豆的价格就在 2000 块钱左右。每天的波动多的时候三、四十个点。少的时候才十几个点。你五个跳那怎么去做短线呢。而且当时没有像现在都是网络自助下单，都是以手填单子递进去报单的方式，所以 非常不适合做短线。那时候我就以做中线波段趋势为主，但是也在逐步锻炼自己短线的水平。 而且我刚刚开始进 去做期货就对两个大概念事件了解得非常清楚。第一点，期货市场是一个可以产生暴利的市场。那么相对地，它也是可以让你很短时间把本金输光的市场。那我就非常想去寻找一些可以细水长流的方法。在我做股票的时候我就非常了解复利增长的威力。比如我们举个例子，你每年翻一倍那么十年以后就是二的十次方 1024 倍。 1 万块钱的本金就能翻到1024 万。你每年能稳定盈利百分之五十的话，差不多 10 年37 / 43 以后可以赚到 57 倍。所以那时候就比较倾向于这种可以细水长流的交易方法。那我翻了以前技术分析的一些图表，觉得做到这个目标的话不是很难。因为在期 货市场里面行情的级别你每年只要抓到 1 到 2 笔，仓位不需要很重就能很轻易地完成这样一个目标。第二点，我对期货市场一进来就认识非常深刻。它是一个负和游戏的市场，那你就应该去看看身边的对手。当时我去看了下，因为那时候我们还不属于网络交易，每天都是大家在散户厅里面。我看了散户厅也看了大户厅，和期货 公司的分析人员也进行了交流。那时候他们给我的印象基本上都比较懒散，不够专业。而且觉得这个行业巧合性比较大，就这么说，每天开盘的时间大家在斗地主，打 80 分，也没有人去做交易记录。而且碰见极端行情，比如涨停板或者跌停板，会笑一笑， “ 哟，今天大豆涨停板。 ” 其实涨停板是一件很严重的事情，你有空单那你倒霉，你有多单那你赚钱。你为什么没有抓住这把单子呢？一年就这么几个机会，你怎么可以笑笑、很轻易地、像开玩笑一样。你错失了一年几次的机会知不知道。因为很长时间都是平衡市。就像你打德州扑克，你难得拿到一副好牌，你没有 all-in 别人，就赚了几个小筹码你在玩什么呢。而且那时候经过我们的研究大豆有一个特性，受美豆的影响比较大，每天早上会产生一些不合理的跳38 / 43 动，但是马上会被纠正。比如大家可以回顾以前的行情，在大豆上面有很多的高开低走和低开高走。而且这些往往就是一个阶段性头部或阶段性底部一个波段很好的反映点。 能够赚那么多钱 我自己也没有想到 ，所以最主要我觉得还是过去这 11 年行情非常地好。我一直在和圈内的朋友说，过去的十年是我们期货黄金十年。我举个简单的例子，其实你要在期货市场上赚到很多暴利，比如说几千倍上万倍，你必须市场需要有流动性、波动性。但是 03年去年 13年，其实这十年相对来说波动性都是很大很大。你比如说像 03年，铜从一万五，它低点是出现在 02 年一万三， 03 年一万五开始涨到 04 年涨到三万，然后那时候快速地进行回调，回调幅度也很大。大家也知道像这两年，国内铜的波动性就比较小。而且像 03年至 04年是属于一个超级大牛市， 04 年 一波很好的回调行情。 05 年又是一波超级大牛市，因为 05 年铜开始启动，从两万多点一直涨到八万多点，期价翻四倍。而且 05 年我记得过完春节在十几天的交易日内大豆、豆粕涨了百分之三十。像现在农产品哪里可以一下子涨到百分之三十这么多。而且 08 年金融危机不用谈了行情很大， 09 年四万亿也是超级大反弹行情， 10年又有像橡胶啊、棉花啊这些明星品种。像去年有焦炭、橡胶这种行情。所以说我觉得我能翻这么多倍还是这十年的行情成就了我吧。 39 / 43 期货行业我觉得是一个比较像投机行业，现在稍微好一点，以前里面的从业人员包括投资者素质都比较低。为什么大家都喜欢过来做呢，无非就想不劳而获，对吧。就像为什么很多会到澳门去赌博一样，他就希望第一、想得到认可度，把别人给赢了。第二，想不劳而获。我觉得在这个行业里面特别是以后越来越专业化，千万不要报有侥幸心理，要相信一份耕耘一份收获啊。大家可以去观察一下，这几年很多研究员出生的成功投资者非常多，就 是期货公司本来做研究员的，后来自己去开了投资公司以后成功的非常得多。在很多期货比赛排名上都非常高，那么他们其实本来一个月就拿一万左右的工资，但是每天都是在那边付出的。那多年以后出了成绩也是很必然的事情。就像我身边也有一个朋友，大概两年时间吧就赚了过亿，而且他带领的资金也非常得大。我都是他忠实的客户。因为我觉得很多很多的综合性的市场上的操盘手和他还是有很大差距。我觉得成功有时候会掩盖一切，但是不成功也会掩盖很多东西，比如说你的努力、你的付出、你的积累，甚至在你身上的一些不公平和坏运气。但是我还是非常坚定地相信 自己座右铭吧 即使是奇迹，也会被努力的人握在自己手中。由于自己在这些年在交易上取得了一定的成绩，而且近几年期货行业发展也比较快速。比如去年就上了很多的新品种，而且今年又是期权的元年，所40 / 43 以工作量学习量会非常大，自己相对前几年也会有一定程度的偷懒。每当这个时候不愿去学习、不愿去坚持的时候，我总会去告诉自己，不要让你的对手比你更努力。因为他们还是非常想来取代你，特别是在期货行业非常残酷、负和游戏、又是创造奇迹的行业里面，告诫自己不要成为他们的猎物吧。 有时候自己也会去看一些体