中国企业在境外买壳间接上市.ppt

中国企业在境外买壳间接上市,什么是买壳上市？,是指通过收购另一家已在海外证券市场上市的公司，即空壳公司的全部或部分股份，取得对上市公司实际的管理权，然后注入本国国内资产和业务，以达到海外间接上市的目的。,资产,业务,中信泰富广场,中信泰富广场是由中国国际信托投资（香港集团）有限公司，太古地产有限公司和上海静安城商贸总公司合资兴建的.中国国际信托投资(香港集团)有限公司，是中信集团(原北京中国国际信托投资公司(中信公司)的全资附属公司.,简介,中信泰富有限公司(“中信泰富”)的业务集中在香港及广大的内地市场，业务重点以基建为主，包括基础设施(如桥、路和隧道)、能源項目、环保項目、航空以及电讯业务。另外，本集团亦有透过其全资附属机构大昌贸易行有限公司及慎昌有限公司进行贸易及分销业务。本集团在港拥有多項物业项目，包括大型住宅及优质商用物业。,中信泰富董事长荣智健,中信泰富的前身泰富发展有限公司成立于1985年，1986年上市，同年2月，向中国国际信托投资香港集团有限公司(中信香港)定向发行2.7亿股新股，从而使中信香港持有泰富64.7的股权。自此，泰富成为中信的子公司。1991年泰富正式易名为中信泰富。从1990年起，中信香港将属下的工业大厦、货仓、港龙航空股权、国泰航空股权及澳门电讯股权等资产不断地注入中信泰富，令中信泰富跳跃性地实现资产扩张和实力壮大。,中信+泰富=中信泰富,归结起来，此案例值得关注之处有以下几个方面：,第一、中信香港买壳上市之路，规避了初始上市的一系列法律程序，避免了复杂甚至是艰难的企业“包装”过程，节约了时间，提高了效率，中信香港通过成功收购泰富发展一举进入香港资本市场，买“壳”上市是企业进入资本市场的便捷途径。,归结起来，此案例值得关注之处有以下几个方面：,第二、中信香港收购泰富发展有限公司，不是通过股权转让来实现的，而是通过泰富发展向中信香港定向发行2.7亿股新股来实现的(占泰富总股份的64.7)。收购现有股权，往往导致市场股价波动，或因交易谈判等因素导致交易费用增加，从而造成收购成本难以控制，收购结果也往往容易出现“不测风云”。中信香港以预先“锁定”的成本认购泰富2.7亿股新股，一举控有泰富64.7的股权，整项收购一步到位，处理得干净利索，避免了市场波动等因素的负面影响。,归结起来，此案例值得关注之处有以下几个方面：,第三、中信香港进行大规模资产注入，实质上是中信香港将属下的资产及业务出售给中信泰富，从中信泰富手中套取现金用于购置或发展集团公司的新资产及新业务，中信泰富则利用其上市地位不断地从资本市场上筹集资金来收购这些资产，以此来实现集团公司的资产套现。,归结起来，此案例值得关注之处有以下几个方面：,第四、中信香港作为母公司，在中信泰富的发展中担当着重要角色。它引发了人们对如何使集团公司与股份公司之间母子资产良性循环的经营思考：集团公司培植和孵化优质资产或业务项目条件成熟时将该笔资产或项目注入股份公司股份公司支付股价将资金注入集团公司集团公司将资金用于培植和孵化下一步优质资产条件成熟时又注入股份公司,买壳上市之优越性,1.可以避免遵守国外证券市场严格的上市标准和繁杂的上市程序的要求，使得暂时不能上市的境内企业在短期内通过注入内地资产收购境外企业达到上市目的，节省了时间，降低了进入成本，迅速进入海外市场。2.成功地收购和集资有利于企业形象的树立，有利于企业开拓国际市场，拓宽业务范围，组建跨国公司。,买壳上市之不足处,1.寻找一家合适的壳公司不容易，因为壳公司要求股本结构适当分散，资产值和股票市值较低，业务简单或与国内企业经营业务相近，便于收购成功后业务的重组，帐目清楚，借款少而可变卖资产多，有利于买壳的成功。2.收购的风险通常较大，若遇到被收购公司的抵制，则可能导致收购成本过高或收购失败。,建议,中国企业想要在海外上市首先，企业必须提高自身的素质，提高自身的盈利水平，经过包装的垃圾企业，是不会持久的。其次，企业不仅需要有一定的实力，还需要了解上市所在国的法律法规，