财务管理课件(3)(2).ppt

第九章营运资金概论,第一节营运资金的概念与特点一、营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。（一）流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。1、按实物形态，可把流动资产分为现金、短期投资、应收及预付款项和存货。2、按在生产经营过程中的作用，可把流动资产划分为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。（二）流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。1、以应付金额是否确定为标准，可把流动负债分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。2、按流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。,第一节营运资金的概念与特点,二、营运资金的特点（一）营运资金的周转具有短期性（二）营运资金的实物形态具有易变现性（三）营运资金的数量具有波动性（四）营运资金的实物形态具有变动性（五）营运资金的来源具有灵活多样性三、营运资金的管理原则,第二节企业筹资组合,概念：企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组合。一、影响企业筹资组合的因素（一）风险与成本（二）企业所处的行业（三）经营规模（四）利息率状况,第二节企业筹资组合,二、企业筹资组合策略（一）正常的筹资组合,第二节企业筹资组合,（二）冒险的筹资组合,第二节企业筹资组合,（三）保守的筹资组合,三、不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响,第三节企业资产组合,概念：企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例称为企业的资产组合。一、影响资产组合的因素（一）风险与报酬（二）企业所处的行业（三）企业规模对资产组合的影响。随着企业规模的扩大，流动资产的比重相对下降。（四）利息率的变化（五）科学技术进步,第三节企业资产组合,二、企业资产组合策略,（一）适中的资产组合,（二）保守的资产组合,（三）冒险的资产组合,三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响,第十章流动资产管理,第一节现金管理现金是企业用以进行商品交换，支付各项费用支出，以及偿还到期债务的交换手段和支付手段。一、现金管理的目的与内容（一）企业持有现金的动机1、支付的动机。2、预防的动机。3、投机的动机。（二）现金管理的目的现金管理的目的，是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。,第一节现金管理,（三）现金管理目标企业现金管理的目标，就是尽可能及时而有效地控制企业的现金，使之达到最优数量和最佳使用。也就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。（四）现金管理的内容,第一节现金管理,二、现金收支计划的编制三、现金最佳余额的确定（一）现金周转模式现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。1、存货周转期。2、应收账款周转期。3、应付账款周转期。,第一节现金管理,【例】某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，求最佳现金余额。,第一节现金管理,（二）存货模式,第一节现金管理,现金余额总成本包括：1、现金持有成本。即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本。2、现金转换成本。,【例】某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30，求最佳现金余额。,第一节现金管理,四、现金的日常控制（一）加速收款1、集中银行。【例】某企业现在平均占用现金1000万元，企业准备改变收账办法，采用集中银行方法收账。经研究测算，企业增加收款中心预计每年多增加支出8万元，但可节约现金100万元，企业加权平均的资本成本为9，问是否应采用集中银行制。采用集中银行制度，企业从节约资金中获得的收益是9万元（1009），增加的支出8万元多1万元。因此，采用集中银行制度比较有利。2、锁箱系统。3、其他程序。（二）控制支出1、运用“浮游量”。2、控制支出时间。3、工资支出模式。,第一节现金管理,（三）现金收支的综合控制1、力争现金流入与流出同步。2、实行内部牵制制度。3、及时进行现金的清理。4、遵守国家规定的库存现金的使用范围。5、做好银行存款的管理。6适当进行证券投资。,第二节应收账款管理,、应收帐款的产生及其投资企业产品的销售三种形式：预付现金、交货即付及赊销。应收帐款日均赊销额赊销期限二、应收帐款的功能与成本应收账款管理的基本目标:在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。（一）应收账款的功能1、增加销售的功能。2、减少存货的功能。（二）应收账款的成本1应收账款的机会成本。,第二节应收账款管理,2、应收账款的管理成本。主要包括：（1）调查顾客信用情况的费用。（2）收集各种信息的费用。（3）账簿的记录费用。（4）收账费用。（5）其他费用。3、应收账款的坏账成本。三、应收账款政策的制定应收账款政策又称信用政策，是企业财务政策的一个重要组成部分。主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。（一）信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判别标准。为了评价各种可选择的信用标准孰优孰劣，应测算如下几个项目的变化：1、销售量变化对销售利润的影响。2、应收账款投资及其机会成本的变化对销售利润的影响。3、坏账成本的变化对销售利润的影响。4、管理成本的变化对销售利润的影响。,第二节应收账款管理,（二）应收帐款分析的基本方法因素分析法、连锁替代法和差额计算法1、因素分析法因素分析法是查明和测定各项有联系的部分指标（因素）与总指标（差异总数）之间的关系的方法。【例】某厂生产甲产品，每件产品计划耗用钢材8公斤，每公斤计划单价0.60元；每件产品实际耗用钢材7.5公斤，每公斤实际单价0.70，试分析产品成本变动原因。单位产品材料成本单位产品耗用材料数量材料单价影响单位产品材料成本的因素有两个：（1）材料数量差异（量差）（2）材料价格差异（价差）。各个因素的影响额如下：总差异（7.50.70）（80.60）0.45（元）量差（实际用量计划用量）计划单价（7.58）0.60-030（元）,第二节应收账款管理,价差（实际单价-计划单价）实际用量（0.700.60）7.50.75（元）差异合计0.30十0.750.45（元）2、连锁替代法连锁替代法又称连环替代法，是因素分析法的一种特殊形式。指在应用因素分析法时，把各个因素联在一起进行分解，即把各个因素分解的算式，按照因素影响的顺序，联系起来计算，便构成连锁替代法。【假】设某厂某种材料计划耗用总额为240000元，材料实际耗用总额为243540元，实际比计划增加3540元。假设材料消耗计划和实际资料如下表，利用连环替代法分析材料消耗总额实际较计划增加3540元的原因。,第二节应收账款管理,替换规则：先查明数量指标的影响，再查明质量指标和价值指标的影响。3、差额计算法差额计算法是连锁替代法在实际应用中的一种简化形式。差额计算法的特点是先计算每个因素的差额，然后按照连锁替代法的顺序，依次计算各个因素的影响额。,第二节应收账款管理,产量因素的差额9001000100（台）单耗因素的差额4140十1（公斤）单价因素的差额6.660.60（元）分析计算各个因素的影响额如下：产量变动的影响10040624000（元）单耗变动的影响90016十5400（元）单价变动的影响900410.60十22140（元）差异合计3540（元）,1000003604512500,45,以比较期为标准，其他条件不变，平均收现期变动引起应收帐款机会成本的变动对利润的影响。,减少的10000元销售额平均收现期为90天，使得应收帐款投资减少10000903602500元，即应收帐款投资由12500变为900004036010000，因此机会成本减少250015375,以基期为标准，其他条件不变，销售额变动引起的应收帐款机会成本变动对利润的影响。,以基期为标准，其他条件不变，销售额变动引起的怀帐成本成本变动对利润的影响。,以比较期为标准，其他条件不变，坏帐损失率变动引起应收帐款坏帐成本的变动对利润的影响。,减少的10000元销售额使得坏帐损失成本减少100008.7870元，即坏帐损失成本由10000066000变为900005.75130，因此坏帐损失成本成本减少60005130870,第二节应收账款管理,（二）信用条件：信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。,以基期为标准，其他条件不变，销售额变动引起的应收帐款机会成本变动对利润的影响。,以比较期为标准，其他条件不变，平均收现期变动引起应收帐款机会成本的变动对利润的影响。,以基期为标准，其他条件不变，销售额变动引起的坏帐成本变动对利润的影响。,以比较期为标准，其他条件不变，坏帐损失率变动引起应收帐款坏帐成本的变动对利润的影响。,第二节应收账款管理,（三）收账政策收账政策是指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。不同收帐策略的效果：企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。,120000030360,（200000100000）10,【例】某工厂全年销售额为1200000元（全部赊销），收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本为10。在不同收账政策条件下的有关资料详见表,第二节应收账款管理,（四）综合信用政策决策的原则是：赊销的总收益应大于因赊销带来的总成本。【例】某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售120000的件产品，单价15元，变动成本率60，固定成本为100000元。企业尚有40的剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为1个月，该客户愿意购买30000件，预计坏账损失率为2.5，收账费用22000元，预计应收账款周转天数为40天；如果信用期限为2个月，该客户愿意购买38400件，预计坏账损失率为4，收账费用为30000元，预计应收账款周转天数为70天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模，资金成本率为20。要求：（1）作出采用何种方案的决策。（2）如果企业采用的信用期限为1个月，但为了加速应收账款的回收，决定使用现金折扣的办法，条件为“210，120，n30”，估计该客户货款的65会在第10天支付，该客户货款的20会在第20天支付，其余货款的坏账损失率估计为1.5，其余货款如不考虑坏账的话，估计平均收账期为40天。收账费用下降到15000元。试做出采用何种方案的决策。,（l）采用何种方案的决策,结论，应采用2个月的信用期间。（2）是否采用现金折扣的决策,结论：不应采用现金折扣方案，还是应采用信用期为2个月的方案。,第二节应收账款管理,四、应收帐款的日常控制（）企业的信用调查1、直接调查。2、间接调查。财务报表、信用评估机构、银行、其他。（二）企业的信用评估1、5C评估法。（1）品德。（2）能力。（3）资本。（4）抵押品。（5）情况。,第二节应收账款管理,2信用评分法。信用评分法是先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客综合的信用分数，并以此进行信用评估的一种方法。,（三）收帐的日常管理,第三节存货管理,一、存货的功能与成本（一）存货的功能（二）存货的成本1、采购成本。由买价、运杂费等构成2、订货成本。3、储存成本。二、存货规划（一）确定存货资金占用额的基本方法1、周转期计算法。周转期计算法，又称定额日数法，是根据各种存货平均每天的周转额和其资金周转日数来确定资金数额的一种方法。,第三节存货管理,2、因素分析法。因素分析法是以上年资金实际占用额为基础，分析计划年度各项变动因素加以调整后核定资金数额的方法。,3、比例计算法。比例计算法是根据存货资金和有关因素之间的比例关系，来测定资金数额的方法。,第三节存货管理,（二）储备资金占用额的测算储备资金是指企业从用现金购买各项材料物资开始，到把它们投入生产为止的整个过程所占用的资金。,1、计划期原材料平均每日耗用量。,2、原材料计划价格。3、原材料资金周转日数。,第三节存货管理,（1）在途日数。（2）验收日数。（3）整理准备日数。（4）应计供应间隔日数。,供应间隔日数是指前后两次供应材料的间隔时间。供应间隔系数是指用于压缩供应间隔日数的系数。,（5）保险日数。,第三节存货管理,（三）生产资金占用额的测算生产资金是指从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止的整个过程所占用的资金。,1、产品每日平均产量。2、产品单位计划生产成本。3、在产品成本系数。,第三节存货管理,【例】某产品单位计划生产成本为20000元，每日生产量、生产周期、备生产阶段费用发生情况详见下表：,第三节存货管理,（四）成品资金占用额的测定成品资金是指产成品从制成入库开始，直到销售取得货款或结算货款为止的整个过程所占用的资金。,1、计划期产成品每日平均产量。2、产成品单位计划生产成本。3、产成品资金周转日数。（1）产成品储存日数。（2）发运日数。（3）结算日数。（五）存货资金占用计划三、存货的日常管理（）存货的归口分级控制。,第三节存货管理,（二）经济批量法经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。,F,第三节存货管理,【例】某公司全年需要甲零件1200件，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元。问最优经济订购批量是多少？假设每件价格为10元，但如果一次订购超过600件，可给予2的批量折扣，问应以多大批量订货？（1）按经济批量采购，不取得数量折扣。,总成本年订货成本十年储存成本十年采购成本,（2）不按经济批量采购，取得数量折扣，此时三种成本的合计为：总成本年订货成本十年储存成本十年采购成本1200/600400600/26120010（12）14360,第三节存货管理,（三）订货点控制所谓订货点，就是订购下一批存货时本批存货的储存量。确定订货点，需考虑如下因素：1、平均每天的正常耗用量，用n来表示。2、预计每天的最大耗用量，用m来表示。3、提前时间，用t来表示。4、预计最长提前时间，用r来表示。5、保险储备，用S来表示。,（四）ABC控制法,第十一章收益管理,第一节营业收入一、营业收入管理的意义和要求（）营业收入管理的意义营业收入是企业在生产经营过程中，对外销售商品或提供劳务等取得的各项收入。1、营业收入是企业补偿生产经营耗费的资金来源。2、营业收入是企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。3、营业收入是企业现金流入量的重要组成部分。4、加强营业收入管理，可以增强企业的竞争力。（二）营业收入管理的要求,第一节营业收入,二、营业收入的构成与影响因素（一）营业收入的构成1、主营业务收入。主营业务收入是指企业持续的、主要的经营活动所取得的收入。2、其他业务收入。其他业务收人是指企业在主要经营活动以外从事其他业务活动而取得的收入。（二）营业收入的影响因素1、价格与销售量。2、销售退回。3、销售折扣。现金折扣是企业给予在规定日期以前付款的客户的价格优惠，这种折扣是企业为了尽快收回款项而采取的一种手段。商业折扣是在公布的价格之外给予客户一定比例的价格折扣，这种折扣通常是出于稳定客户关系，扩大销售量的目的。,第一节营业收入,4、销售折让。销售折让是企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的规定，经企业与客户协商，客户同意接受商品，而企业在价格上给予一定比例的减让。三、营业收入的预测（一）销售预测的程序1、确定预测对象，制定预测规划。2、搜集、整理有关数据、资料，并进行分析比较。3、根据预测对象，选择适当的预测方法。4、分析预测误差。5、评价预测效果。（二）销售预测的方法1、判断分析法。,第一节营业收入,（1）意见汇集法。（2）专家判断法。1）专家个人意见集合法。2）专家小组法。3）特尔菲法。2、调查分析法。3、趋势分析法。（1）简单平均法。,第一节营业收入,（2）移动平均法。,（3）加权移动平均法。,第一节营业收入,（4）指数平滑法。,（5）季节预测法。4、因果分析法。,第四节利润预测与计划,一、利润的构成利润总额销售利润投资净收益营业外收支净额（一）销售利润销售利润，即营业利润，是企业从事各种经营活动所取得的利润，包括主营业务利润和其他业务利润。对于工业企业，销售利润主要包括产品销售利润和其他销售利润两部分。销售利润产品销售利润其他销售利润管理费用财务费用产品销售利润是企业销售主要产品、自制半成品、提供工业性劳务所取得的净收益。,第四节利润预测与计划,其他销售利润是企业的其他销售业务所取得的净收益。其他销售利润其他销售收入一其他销售成本一其他销售税金及附加管理费用与财务费用都是企业的期间费用，直接冲减利润。财务费用是指企业筹集生产经营所需资金而发生的费用。（二）投资净收益投资净收益是指企业对外投资所取得的投资收益扣除投资损失后的净额。1、对外投资所分得的利润、股利和债券利息。2、投资到期收回或中途转让取得的款项高于原投资账面价值的差额。3、股权投资按照权益法核算时，在被投资企业增加的净资产中所拥有的数额。,第四节利润预测与计划,（三）营业外收支净额净利润利润总额一所得税二、利润预测利润预测是在销售预测的基础上，通过对产品的销售数量、价格水平、成本状况进行分析和测算，预测出企业未来一定时期的利润水平。（一）本量利分析法及三种表达方式1、损益方程式。利润销售收入-总成本销售收入-变动成本-固定成本单价销售量-单位变动成本销售量-固定成本（单价-单位变动成本）销售量-固定成本,第四节利润预测与计划,（1）计算销售量的方程式。,（2）计算单价的方程式。,（3）计算变动成本的方程式,（4）计算固定成本的方程式。固定成本单价销售量单位变动成本销售量利润,第四节利润预测与计划,2、边际贡献方程式。边际贡献是指销售收入与相应变动成本之间的差额，也称贡献边际、贡献毛益或创利额。边际贡献销售收入变动成本单位边际贡献销售单价单位变动成本,第四节利润预测与计划,利润边际贡献固定成本销售收入边际贡献率一固定成本边际贡献销售收入边际贡献率3、本量利图。,第四节利润预测与计划,（二）相关比率法相关比率法就是根据利润与销售收入利润率、资金利润率等指标之间的内在关系，对计划期间的利润进行预测的一种方法。利润预计销售收入销售收入利润率利润预计平均资金占用额资金利润率（三）因素测算法计划期利润基期利润计划期各种因素的变动而增加或减少的利润（1）外部因素：市场供需的变化引起的产品销售量和销售价格的变动；（2）内部因素，产品的单位变动成本和固定成本的变化。（3）规律：销售量和销售价格与利润是正相关的，销售量的增加与销售价格的提高，会使利润增加；单位变动成本和固定成本和利润是负相关的，单位变动成本和固定成本的增加，会使利润减少。,第十二章财务分析,第一节概述一、财务分析的作用1、通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据。2、通过财务分析，可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统的、完整的财务分析资料，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们作出经济决策提供依据。3、通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩，以便揭示管理中存在的问题，总结经验教训，提高管理水平。二、财务分析的目的（一）评价企业的偿债能力（二）评价企业的资产管理水平（三）评价企业的获利能力（四）评价企业的发展趋势,第一节概述,三、财务分析的基础财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等与本企业有利害关系的组织或个人提供的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。（一）资产负债表（二）利润表或损益表（三）现金流量表现金：是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。现金等价物：是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。四、财务分析的种类（一）按财务分析的主体不同可分为内部分析和外部分析（二）按财务分析的对象不同可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析（三）按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法等（四）按财务分析的目的不同可分为偿债能力分析、获利能力分析、营运能力分析、发展趋势分析和综合分析等,第一节概述,五、财务分析的程序（）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料。（二）选择适当的分析方法进行对比，作出评价。（三）进行因素分析，抓住主要矛盾。（四）为作出经济决策，提供各种建议。六、财务分析的局限性1、基于历史报告进行的未来趋势预测并非绝对可靠。2、信息不完全使基于财务报告分析对企业未来所做的预测受到一定的限制。3、在多种可供选择的会计处理方法造成的信息差异，使财务分析的行业横向对比就没有太大的意义。4、不真实的会计信息往往使分析难以得出正确的结论。5、财务报告分析得出的结果往往具有两面性。,第二节偿债能力分析,一、短期偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。（一）流动比率1、流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。流动比率=流动资产/流动负债2、流动比率的经济意义：表示每1元的流动负债，有多少流动资产做保障。3、流动比率分析：流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。比率越高，说明偿还流动负债的能力越强。反之则表明企业的短期偿债能力弱。一般认为流动比率在2：1比较合适。(二)速动比率速动比率又称酸性试验比率，是指企业速动资产与流动负债的比率。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债通常认为正常的比率为1，低于1则认为是短期偿债能力偏低。,第二节偿债能力分析,（三）现金比率现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债(四)现金流量比率现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。现金流量比率经营活动现金流量/流动负债（五）到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金净流量与本期到期债务本息的比率。到期债务本息偿付比率经营活动现金流量/（本期到期债务本金现金利息支出）该指标小于1，表明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务本息。,第二节偿债能力分析,二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期款、应付长期债券、长期应付款等。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。（一）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。,第二节偿债能力分析,（二）股东权益比率与权益乘数股东权益比率股东权益总额/资产总额100股东权益比率越大，负债比率就小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。权益乘数资产总额/股东权益总额（三）负债股权比率与有形净资产比率1、负债股权比率负债股权比率=负债总额/股东权益总额该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于负债总额较好，即比率小于1。2、有形净资产比率有形净资产比率负债总额/(股东权益无形资产净值)该比率越低，说明企业的财务风险越小。,第二节偿债能力分析,（四）偿债保障比率偿债保障比率负债总额/经营活动现金净流量该比率越低，表明偿还债务的能力越强。（五）利息保障倍数与现金利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，利息所得倍数，是指企业交纳所得税及支付利息之前的利润（息税前利润）与利息费用的比率。利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用该比率越大，企业偿付利息的能力就越强。现金利息保障倍数（经营活动现金净流量现金利息支出付现所得税）/现金利息支出三、影响企业偿债能力的其他因素或有负债、担保、租赁、可用贷款指标,第三节企业营运能力分析,主要指标：存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率一、存货周转率存货周转率指企业的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转率=销售成本/平均存货平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转天数=360/存货周转率=平均存货360/销售成本该指标越高，说明存货周转越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少。指标越低，说明企业在产品销售方面存在一定问题。,第三节企业营运能力分析,二、应收账款周转率应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率。该指标用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度。应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额该比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强。三、流动资产周转率流动资产周转率是企业的销售收入与流动资产平均余额的比率。流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/2该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。,第三节企业营运能力分析,四、固定资产周转率固定资产周转率，也成固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转率企业销售收入/固定资产净值该比率越高说明固定资产利用率越高，管理水平越好。五、总资产周转率总资产周转率是指企业的销售收入与总资产平均余额的比率。总资产周转率=销售收入/资产平均余额资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2该比率较低，说明企业利用期资产进行经营的效率差，会影响企业获利能力。,第四节企业获利能力分析,评价企业获利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。一、资产报酬率总资产报酬率又称总资产收益率，资产净利率，是指企业的净利润与总资产平均余额的比率。总资产收益率=净利润/总资产平均余额总资产收益率表明企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增收节支上取得了良好的效果。资产现金流量回报率经营活动现金净流量/资产平均余额该指标客观地反应了企业利用资产进行经营活动中获得现金的能力，比率越高，经营活动越有效率。上述两指标应结合使用。二、股东权益报酬率股东权益报酬率净利润/股东权益平均余额100资产报酬率平均权益乘数该比率越高，说明企业的获利能力越强。,第四节企业获利能力分析,三、销售毛利率与销售净利率销售毛利率（销售收入净额销售成本）/销售收入净额销售净利率=净利润/销售收入净额该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。资产报酬率总资产周转率销售净利率提高资产报酬率可以从两个方面入手，一方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。四、成本费用净利润率成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率。成本费用净利润率净利润/成本费用总额该比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。,第四节企业获利能力分析,五、每股利润与每股现金流量（一）每股利润每股利润（净利润优先股股利）/发行在外的普通股平均股数每股利润越高，说明股份公司的获利能力越强。（二）每股现金流量每股现金流量（经营活动现金净流量优先股股利）/发行在外的普通股平均股数每股现金流量越高，说明公司越有能力支付现金股利。每股股利与股利发放率、每股净资产、市盈率,第五节财务状况趋势分析,一、比较财务报表比较财务报表是比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势。这种方法选择的期数越多，分析结果的准确性越高。二、比较百分比财务报表百分比财务报表是将财务报表中的数据用百分比来表示。比较百分比财务报表就是比较各项目百分比的变化，以此来判断企业财务状况的发展趋势。三、比较财务比率比较财务比率就是将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。财务比率的局限性：（1）财务比率分析是根据原始成本为基础的财务报表，受传统报表的固有缺陷的限制，很难准确全面地反映企业的财务内容。（2）利用比率分析时有一重要的假设前提，即过去的各种条件不变，包括内部和外部条件不变。此假设往往不切实际，因此利用比率分析作趋势分析以判断企业之绩效时，无法分辨此绩效是来自整体经济形势的变动，或是产业的变动，或是企业自身情况的变动所引起的企业财务状况的变动。,第五节财务状况趋势分析,（3）同一产业不同企业之间的比较，由于企业之间的差异，如经营