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财务管理课程,沈阳大学职业技术学院古华,大家好！,新学期开始了，好久不见的同学可有好多的话要说呀！那就说说吧，说够了以后就好好学习了！,我要说说,从国际实事到小道消息还有明星的八卦新闻，别忘了，还有自己的事情呢！,那快点呀！,为什么要学财务管理呢？财务管理课程到底要学习什么呢？举个例子吧：现在提倡大学生自主创业，毕业后你要自己当老板，都需要干什么呀？最要紧的是什么呢？赚钱了，也要给自己和家人买房子了，怎样买呢？现款还是贷款？怎样贷款合算呢？学财务管理吧，会找到答案。,第一章总论,第一节财务管理概述第二节财务管理目标第三节财务管理的基本环节第四节财务管理工作组织第四节财务管理环境,引导案例,周末的一天，任我行公司的财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要求。你认为他们哪一个说得对呢？你知道财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有何异同点吗？企业目标与财务管理目标是否一致？,学习目标,1.理解企业现金流转的概念，理解财务管理的主要研究内容；2.掌握企业的各种财务活动和财务关系；3.理解企业财务管理目标的各种观点；4.理解影响企业财务管理活动的环境；5.理解利率的基本决定因素。,第一节财务管理概述,一、财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。包括筹资、投资、经营和分配四个方面引起的财务活动。（一）资金筹集（二）资金的投放和使用（三）资金的回收与分配.财务管理第1、2章.doc,二、财务关系,（一）企业同其所有者之间的财务关系（二）企业和受资者之间的财务关系（三）企业与债权人之间的财务关系（四）企业与债务人之间的财务关系（五）企业与内部各单位之间的财务关系（六）企业与职工之间的财务关系（七）企业与税务机关之间的财务关系,三、财务管理,财务管理，简单地说就是管理财务。企业在生产经营活动中，客观地存在财务活动，必然要与各方面发生财务关系，财务管理正是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。财务管理是一项以资金运动为对象，利用资金、成本、收入等价值形式组织企业生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值运动中的经济关系的综合性管理活动。,第二节财务管理目标,一、企业的目标及其对财务管理的要求企业的目标是：生存、发展、获利二、企业财务管理目标具有代表性的观点有：（一）利润最大化观点你同意这一观点吗？为什么呢？1.投资100万元，今年赚200好呢还是明年赚201万元好呢？2.投资1000万元赚200万元，还是投资2000万元赚250万元呢？（二）每股盈余最大化或资本利润率最大化考虑时间和风险了吗？（三）股东财富最大化或企业价值最大化该观点完美吗？其的缺陷是什么？1.企业价值的确定受评估方法的影响，以至于影响到企业价值的客观性和准确性。2.股份制企业的股票价值受各方面的影响；3.只强调股东的利益，而忽视企业其他关系的利益,还有其他的观点吗？请你来说说吧！,一、利润最大化（一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。,（二）存在的问题易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；不能体现对企业资产保值增值的要求。,返回,二、每股利润最大化（一）理由：EPS=净利润股数（二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第二、三、四个缺陷；每股收益只是“份额”概念，从而限制该指标的可比性。,变动成本（VC）和固定成本(FC),总成本VcQFCVcQFCI净利润（PQVcQFCI）（1-t）(EBITI)(1t),返回,总成本VcQFCVcQFCI净利润（PQVcQFCI）（1-t）(EBITI)(1t),返回,三、股东财富最大化量化指标：股票价格理由：反映货币时间价值反映投资风险价值,存在的问题1.管理当局不可控；2.不适宜于独资企业与合伙企业；3.资本市场经常处于无效状态；4.忽略企业相关方面的利益。,返回,四、企业价值最大化,（一）理由企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。,企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。,返回,第三节财务管理的基本环节,一、财务管理的内容财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策。二、财务管理的基本环节（一）财务预测主要有定性和定量两种预测方法。是决策的的基础；计划的前提。（二）财务决策是财务管理的核心（三）财务计划是决策的具体化；是控制和分析的依据（四）财务控制是落实计划和保证计划实施的措施。（五）财务分析很重要的，自己想一想吧。你都成老板了，快告诉大家你的企业是怎样做的呀？,第四节财务管理环境,一、财务管理环境的概念二、财务管理的经济环境包括宏观经济环境和微观经济环境（）宏观经济环境主要包括经济周期、经济发展状况和经济政策等（二）微观经济环境主要包括企业所处的市场环境、采购环境、生产环境和人员环境等。三、财务管理的法律环境（一）企业组织法律规范中华人民共和国公司法（二）税务法律规范所得税、流转税和其他地方税（三）财务法律规范企业财务通则,四、财务管理的金融环境,主要有金融机构、金融市场和利息率等。（一）金融机构1.中国人民银行我国的中央银行2.政策性银行国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3.商业银行国有独资和股份制的商业银行4非银行金融机构（二）金融市场金融市场的主要类型如右图所示。（三）利息率一般看成是金融市场上资金的购买价格利率纯粹利率通货膨胀补偿率风险报酬率（违约、流动性、期限风险报酬率）,第五节财务管理环境,一、法律环境二、经济环境三、金融市场环境,一、法律环境1.企业组织法规；2.企业经营法规；3.税务法规；4.证券法律制度。,返回,二、经济环境1.经济发展状况；2.通货膨胀；3.利息率波动；4.政府的经济政策；5.竞争。,返回,三、金融市场环境（P34）金融市场是指资金融通的场所。广义的金融市场一切资本流动的场所狭义的金融市场有价证券市场,（一）金融市场与企业理财金融市场是企业投资和筹资的场所;企业通过金融市场使长短期资金相互转化;金融市场为企业理财提供有意义的信息。,（二）金融性资产的特点：长期投资短期投资收益性风险性流动性股票企业债券国库券,流动性：金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。容易变现市场价格波动小,收益性：金融资产获取收益的能力大小,风险性：金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。违约风险市场风险,流动性、收益性、风险性之间的关系,流动性和收益性成反比；收益性和风险性成正比；流动性和风险性成反比。,（三）金融市场上的价格：利率。利率：金融市场上资金交易的价格构成因素包括纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率,纯粹利率无风险、无通货膨胀条件下的平均利率，即货币时间价值；受社会平均利润率、资金供求关系、国家宏观调控影响；通常以短期国库券利率替代。,通货膨胀附加率为补偿因通货膨胀导致货币购买力下降的损失，而在纯粹利率基础上的附加报酬；,风险附加率违约风险附加率变现力风险附加率到期风险附加率,违约风险附加率违约风险：投资者承担的债务人到期无法还本付息的可能性；国库券没有违约风险。,变现力风险附加率变现力风险：预期难以以合理的价格转化为现金的风险,到期风险附加率到期风险：因到期时间长短不同而形成的利率变动的风险；受到期风险影响，长期利率高于短期利率；再投资风险：短期债券投资者在债券到期时，由于市场利率下降，难以找到当初相当于长期债券投资获利水平的投资机会的风险；再投资风险大于到期风险时，预期市场利率持续下降，可能出现短期利率高于长期利率的现象。,（四）金融市场的组成主体客体参加人,主体：银行和非银行金融机