财务管理课件 (9).ppt

,财务管理学,第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析本章小结本章检测*复习思考题案例分析,第三章财务分析,教学目的与要求,财务分析是财务管理的重要环节之一，本章专门研究财务分析的基本理论和评价企业现状的财务指标体系，以及财务趋势与综合分析理论及方法，通过本章的学习，要求学生了解财务分析的基本程序，掌握比率分析法、比较分析法、综合分析法等基本方法，并能运用这些方法对企业的偿债能力、营运能力、获利能力等财务状况进行分析，准确把握企业财务现状，以便针对性地开展未来理财活动。,教学重点、难点,比率分析法、比较分析法、综合分析法等基本方法；运用这些方法对企业的偿债能力、营运能力、获利能力等财务状况进行分析。,财务管理学,财务分析的作用财务分析的目的财务分析的基础财务分析的种类财务分析程序,第一节财务分析概述,财务管理学,一、财务分析的作用概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。作用：1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,财务管理学,二、财务分析的目的1、评价企业的偿债能力2、评价企业的营运能力3、评价企业的获利能力4、评价企业的发展能力,财务管理学,三、财务分析的基础财务分析是以会计资料为基础的1、资产负债表2、利润表3、现金流量表,BW公司-资产负债表(左方的资产项目),a.反映某一日期公司的财务状况.b.BW拥有的.c.客户欠公司款项.d.已支付但尚未受益的款项e.现金及一年内可变现项目f.原始成本.g.固定资产累计损耗作为原值的扣除.,现金及等价物.$90应收帐款c394存货596待摊费用d5累计预付税款10流动资产e$1,195固定资产(成本价)f1030减:累计折旧g(329)净固定资产701长期投资50其它长期资产223资产总计b$2,169,200X.12.31a(单位：千元),BW公司-资产负债表(右方的权益项目),a.资产=负债+所有者权益.b.BW需偿还的.c.购买商品和接受劳务产生的欠款.d.未付工资等.e.1年需偿还的债务f.偿还期超过1年的债务.g.最初投资额.h.用于再投资的盈利.,应付票据$290应付帐款c94应交税金16其它应付款d100流动负债e$500长期负债f530所有者权益普通股(面值1美元)g200资本公积g729保留盈余h210所有者权益总计$1,139负债和所有者权益总计ab$2,169,200X.12.31(单位：千元),BW公司的利润表,a.衡量一段期间盈利.b.从顾客已收或应收的款项c.销售佣金、广告及管理人员工资以及折旧等。d.经营收益.e.借入资金的成本.f.应纳税收入.g.股东所得数额.,销售净额$2,211产品销售成本b1,599毛利$612营业及管理费用c402税息前利润d$210利息费用e59税前利润f$151所得税60税后利润g$91现金股利38保留盈余的增长$53,200X年度a(单位：千元),四、财务分析的种类,财务管理学,主体不同,内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。,外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。,对象不同,资产负债表分析,利润表分析,现金流量表分析,财务管理学,方法不同,比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）,比较分析：将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,财务管理学,目的不同,企业偿债能力分析,企业营运能力分析,企业发展能力分析,企业获利能力分析,企业财务状况的综合分析,五、财务分析程序1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价3、进行因素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议,财务管理学,财务管理学,短期偿债能力分析长期偿债能力分析影响偿债能力的其他因素,第二节企业偿债能力分析,财务管理学,一、短期偿债能力分析指企业偿付流动负债的能力。1、流动比率a.公式=流动资产/流动负债（营运资金=流动资产-流动负债）b.分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。2、速动比率(严格考核比率)a.公式速动资产/流动负债,$1,195$500,=2.39,财务管理学,速动资产流动资产-存货-预付货款-待摊费用-待处理流动资产损失b.分析：通常合适值为1；同行比较；c.影响的因素：应收帐款的变现能力。3、现金比率a.公式现金类资产/流动负债现金类资产=速动资产-应收款项b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。,$1,195-$696$500,=1.00,$90$500,=0.18,财务管理学,4、现金流量比率a.公式经营活动现金净流量/流动负债b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。5、到期债务本息偿付比率a.公式经营活动现金净流量/本期到期债务本息b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。,财务管理学,二、长期偿债能力分析是企业偿还长期负债的能力。1、资产负债率（负债率）a.公式:资产负债率=负债总额/资产总额b.分析：债权人越低越好经营者适度负债股东资产息税前利润率高于负债利率，增加负债；资产息税前利润率低于负债利率，减少负债。（2、）资产权益率(权益比率)与权益乘数a.公式：权益比率股东权益总额/总资产b.分析：负债比率权益比率1，权益比率越大,偿还长期债务能力越强。,$1,030$2,169,=47,权益乘数1/权益比率资产总额/股东权益总额3、权益负债率(产权比率)与有形净值负债率公式：产权比率负债总额/股东权益总额有形净值负债率负债总额/(股东权益无形资产)说明：此比率越低，企业财务风险越小。（4、）偿债保障比率公式:偿债保障比率=负债总额/经营现金净流量说明:此比率越低,企业的偿债能力越强。,财务管理学,$1,030$1,139,=90,财务管理学,5、利息保障倍数(已获利息倍数)与现金利息保障倍数公式：已获利息倍数息税前利润/利息费用息税前利润=税后净利润+所得费+利息费用分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。,$210$59,=3.56,财务管理学,三、影响偿债能力的其他因素1、或有负债2、担保责任3、租赁活动4、可动用的银行贷款指标,财务管理学,第三节企业营运能力分析对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。1、存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=全年天数/存货周转次数分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但不是越高越好。存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,$1,599$696,=2.30次,财务管理学,2、应收账款周转率=（赊）销售收入/平均应收账款应收账款周转天数=全年天数/应收账款周转次数分析：此比率高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强,但不是越高越好。若比率偏低,说明企业收账慢,应收账款挂账太多。3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产分析：反映流动资产的周转速度。此比率越高,说明流动资产周转速度越快。周转速度快,会相对节约流动资产占用,降低资金占用费用,增加盈利。,$2,211$394,=5.61,3655.61,=65days,财务管理学,4、固定资产周转率(利用率)公式:固定资产利用率销售收入/固定资产平均净值分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。5、总资产周转率（利用率）=销售收入/平均资产总额,$2,211$2,169,=1.02,财务管理学,第四节企业获利能力分析主要用来评价企业获利能力。1、资产净利率(资产报酬率)公式：资产净利率=净利润/资产平均总额资产息税前利润率息税前利润/资产平均总额资产现金流量回报率经营活动现金净流量/资产平均总额2、权益净利率(股东权益报酬率),$91$1,139,=8,$91$2,169,=4.2,财务管理学,公式：权益净利率=净利润/平均净资产分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。权益净利率资产净利率平均权益乘数3、销售毛利率与销售净利率销售毛利率=（销售收入-变动成本或销售成本）/销售收入销售净利率=净利润/销售收入资产净利率总资产周转率销售净利率,$91$2,211,=4.1,财务管理学,（4、）成本费用净利率公式净利润/成本费用总额分析：成本费用包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。5、每股利润与每股现金净流量。每股利润,发行在外的普通股（平均）股数,（净利润优先股股利）,财务管理学,每股经营现金净流量,公式,经营现金净流量优先股股利,发行在外的普通股（平均）股数,（6、）每股股利与股利发放率每股股利=（现金股利总额优先股股利）/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股利润7、每股（账面）净资产每股净资产股东权益总额/发行在外的股票股数,8、市盈率市盈率（倍数）=每股市价/每股盈余分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。,财务管理学,财务管理学,从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。市盈率期望报酬率=1，一般期望报酬率5%10%，则市盈率2010。,企业获利能力分析补充：,按责任中心考核的指标成本中心：成本费用变动额（率）成本变动额=实际责任成本费用-实际业务量的预算成本成本变动率=成本变动额/实际业务量的预算成本利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润总额和利润中心可控利润总额）利润中心边际贡献=销售收入-变动成本利润中心负责人可控利润总额=边际贡献-负责人可控固定成本利润中心可控利润总额=负责人可控利润总额-负责人不可控固定成本投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益投资利润率（净资产利润率）=利润/投资额（或净资产）剩余收益=利润-投资额规定或预期的最低投资报酬率,财务管理学,财务指标综合应用举例1：某公司财力报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。货币资金：150000元固定资产：425250元销售收入：1500000元净利润：75000元保守速动比率：2流动比率：3应收账款周转天数：40天,要求计算：（1）应收账款平均余额（2）流动负债（3）流动资产（4）总资产（5）资产净利率,财务管理学,参考答案：（1）应收账款周转天数365（销售收入/平均应收账款）平均应收账款401500000360164383.56（元）（2）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动负债流动负债（150000164383.56）/2=157191.78(元),财务管理学,（3）流动资产=流动比率流动负债3157191.78471575.34（元）（4）总资产流动资产长期资产471575.34425250896825.34（元）（5）资产净利率净利润/总资产75000/896825.348.36%,第五节企业财务状况的趋势分析,一、概念：主要是通过比较企业几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势。二、方法：1、比较财务报表概念：比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势,财务管理学,2、比较百分比财务报表概念：将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各项目百分比的变化。3、比较财务比率概念：就是将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。4、图解法,概念：将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。,财务管理学,第六节企业财务状况的综合分析一、杜邦分析体系的几种主要财务比率关系1、权益净利率资产净利率权益乘数2、资产净利率销售净利率总资产周转率3、权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数4、权益系数总资产股东权益（股东权益总资产）权益率（负债率）二、杜邦分析体系,权益净利率的公式分解,杜邦体系（比率金字塔）,权益净利率,资产净利率,平均权益乘数,平均总资产,平均股东权益,总资产周转率,销售净利率,销售收入,资产总额,净利润,销售收入,财务管理学,权益净利率,资产净利率30.36%,平均权益乘数1.88381（1负债率）,销售净利率14.79%资产周转率2.053,净利1260销售收入8520,销售收入资产总额初38008520末4500,总收入总成本9442.98182.9,销售成本4190.4,营业费用1370,管理费用1050,财务费用325,营业外支出15.5,税金1232,非流动资产初2090末2520,流动资产初1710末1980,其他流动资产初61末3,货币资金初340末490,短期投资初30末80,存货初580末690,应收及预付款初699末717,财务管理学,公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。三、杜邦分析体系的作用1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：,财务管理学,权益净利率=资产净利率权益乘数第一年14.93%7.39%2.02第二年12.12%6%2.02通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：资产净利率=销售净利率资产周转率第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售,财务管理学,净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示。2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：资产净利率=销售净利率资产周转率ABC公司第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2D公司第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%5%1.2,财务管理学,两个企业利润水平的变动趋势一样，ABC公司是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使用效率下降。杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。,四、杜邦财务分析的优缺点,杜邦财务分析不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。,财务管理学,财务指标综合应用举例2：A公司2000年实现销售收入6000万元，2001年比2000年销售收入增长20%；1998年该公司资产总额为2500万元，以后每一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，流动资产中无待摊费用、预付货款等，连续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它有关数据和财务比率如下：,财务管理学,要求：（1）分析总资产、负债变化原因；（2）分析流动比率变动原因；（3）分析资产净利率变化原因；（4）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。,财务管理学,参考答案：（1）单位：万元,年份,项目,财务管理学,分析：a：2001年比2000年资产总额增加500万元，主要是流动资产增加所致（20001500）。b:2001年比2000年负债总额增加425万元，其原因是长期负债增加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。,年份,项目,财务管理学,(2),财务管理学,分析2001年比2000年流动比率增加0.52，其原因是：a：存货周转率1.42减少；b：应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。（3）,财务管理学,分析：2001年比2000年资产净利率提高2.9%，其原因是：销售净利率2001年比2000年提高1%，资产周转率2001年比2000年提高0.09。（4）权益乘数：2000年1（145%）1.822001年1（150%）2权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数2000年：31.12%10%1.171.822001年：39.6%11%1.82,财务管理学,分析：权益净利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是销售净利率增加1%，资产周转率0.09，权益乘数扩大0.18。,五、沃尔评分法与国有资本金绩效评价,（一）沃尔评分法亚历山大沃尔在其20世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来,以此评价企业的信用水平。见表：,（二）综合评分法,现代社会与沃尔的时代相比，已有了很大变化。一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力（含营运能力），此外还有成长能力。它们之间大致可按5:3:2来分配比重。在给每个指标评分时，规定上限和下限，以减少个别指标异常所造成的影响。给分时不采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理。见表：每分比率（行业最高比率-标准比率）/（最高得分-标准评分）,（三）国有资本金绩效评价,由于沃尔评分法存在两个缺陷：所选定的七项指标缺乏说服力，也不能证明其权重的合理性；当某些指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。我国财政部、国家经济贸易委员会、人事部、国家发展计划委员会于1999年6月1日根据实际制定和颁布了国有资本金绩效评价规则与国有资本金绩效评价操作细则，把整个指标体系分为三个层次，即由基本指标、修正指标和评议指标共32项组成。特定评价金融企业例行评价非竞争性企业工商企业定性评价指标竞争性企业基本指标定量评价指标修正指标,工商类竞争性企业绩效评价指标体系：,2002年国有资本金效绩评价新体系,基本指标：没有变化修正指标：盈余现金保障倍数、三年销售平均增长率、技术投入比率：资产损失比率、流动比率、长期资产适合率、总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率、经营亏损挂账比率评议指标：第1项改为经营者基本素质第6项改为发展创新能力第8项改为综合社会贡献,1、总资产报酬率息税前利润总额/平均资产总额2、销售（营业）增长率本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额3、资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益4、资本保值增值率扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益5、盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润6、不良资产比率年末不良资产总额/年末资产总额7、三年资本平均增长率8、三年销售平均增长率,9、技术投入比率当年技术转让费支出与研发投入/主营业务收入净额10、销售利润率销售（营业）利润/销售（营业）收入11、成本费用利润率利润总额/成本费用总额12、应收账款周转率销售收入净额/平均应收账款13、长期资产适合率（长期负债所有者权益）/（固定资产长期投资）14、经营亏损挂账比率经营亏损挂账/年末所有者权益15、固定资产成新率平均固定资产净值/平均固定资产原值16、资产损失比率待处理资产损失净额/年末资产总额,国有资本金效绩评价方法:,基础分单项指标得分基本指标得分调整分分类指标得分基本指标总分基本修正系数总分单项系数修正系数调整修正系数单项指标综合修正系数某类综合修正系数定性指标得分,资本金绩效评级表,评价的五个步骤：,1、基本指标的评价基本指标的标准值（分五档）由财政部定期颁布，并因行业、规模的不同而不同。大型机械制造业的标准值见表：,（1）单项指标得分的计算单项指标得分本档基础分调整分本档基础分指标权数本档标准系数调整分（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）（上档基础分-本档基础分）上档基础分指标权数上档标准系数例：某企业的净资产收益率为8，则：本档基础分300.618（分）上档基础分300.824（分）调整分（8-1.7）/（9.5-1.7）（24-18）4.85净资产收益率指标得分184.8522.85（2）基本指标总分的计算某类指标得分类内各基本指标得分22.851133.85基本指标总分各类指标得分85（设资产报酬率指标得分为11分，基本指标总分为85分）,2、修正系数的计算基本指标有较强的代表性，但也有一定的偏面性。根据修正指标的高低计算修正系数，然后用修正系数去修正基本指标得分。计算修正系数的“修正指标的标准值区段等级表”由财政部定期发布。修正指标的标准值区段即基本分也分为五个档次。如表所示：,（1）基本修正系数的计算假设前例企业实际的资本保值增值率为110，处于第5和第4区段之间，视为处于第4区段水平（应处区段由基本指标初步评分定），则：基本修正系数1（4-5）0.10.9（差一个区段，差0.1）（2）调整修正系数的计算由于实际值处于第5和第4区段之间，即高于第4区段，因此需要进行调整。调整修正系数（指标实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）0.1（110-106）/（118-106）0.10.033（3）单项修正系数的计算调整后修正系数基本修正系数调整修正系数0.90.0330.933,（4）单项指标综合修正系数的计算（5）某类综合修正系数的计算某类综合修正系数类内各单项指标的综合修正系数如果销售利润率的综合修正系数为32，成本费用利润率指标的综合修正系数为27.5，则：财务效益类综合修正系数35.53227.5953、修正后得分的计算修正后某类指标得分某类基本指标得分某类综合修正系数修正后总分（某类综合修正系数某类基本指标得分）修正后财务效益类指标得分33.859532.2修正后总分81.14、定性指标的计分8个指标分别赋予一定的权数。评议时分为五个等级优、良、中、低、差，其分值由1逐级递减0.2。评议员不少于5人。,（1）计算单项评议指标得分单项评议指标得分（单项评议指标权数某评议员的评定等级）评议员人数（2）计算评议指标总分评议指标总分单项评议指标得分假设前例企业评议指标总分为89.6分。5、综合评价的计分方法和最终评价结果的分级综合评价得分定量指标修正后得分80定性指标得分20则：前例企业综合评价得分81.18089.62083根据资本绩效评级表，该企业为,六、综合平衡计分卡（TheBalancedScorecard）,平衡记分卡（BalancedScorecard，BSC）是由罗伯特S开普兰（哈佛商学院领导力开发课程教授）和大卫P诺顿（复兴全球战略集团创始人兼总裁）发明的，最早发表于1992年12月号的哈佛商业评论。平衡记分卡是信息时代的新兴业绩计量工具，它突破了传统的以财务为核心的计量评价体系，把组织的战略目标与实现的过程联系起来，把企业当前的业绩与未来的获利能力联系起来，通过评价体系使企业的组织行为与企业的战略目标保持一致。平衡记分卡从四个方面构建企业的业绩评价体系：财务、客户、内部经营、学习和成长。这四个方面分别用一系列的指标来描述，各个指标与企业的信息系统集成，四个方面的指标通过因果关系联系，构成一个完整的评价考核的整体。其中，财务、客户属于果，是结果指标；内部经营、学习和成长属于因，是驱动指标。平衡记分卡反映了业绩考核的平衡观，平衡是指财务指标与非财务指标的平衡，是结果指标与驱动指标的平衡。平衡记分卡作为一种新的管理工具，被哈佛商业评论评为“过去80年来最具影响力的十大管理理念”之一，为世界500强中80%的企业所应用。国内的鲁能科技集团、报喜鸟集团等也采用了平衡记分卡，并且取得了成功。,过去80年来最具影响力的十大管理理念（哈佛商业评论）建立公司治理机制沟通以人为本谨防营销短视症管理者不等于领导者产业结构分析法（波特认为产业结构分析是确立企业竞争战略的基石）关注企业的长远发展核心竞争力业务流程再造平衡记分卡破坏性技术(disruptivetechnology),1、建立公司远（愿）景与战略。公司的远景与战略要简单明了，并对每一部门均具有意义，使每一部门可以采用一些业绩衡量指标去完成公司的远景与战略。2、成立平衡计分卡小组或委员会去解释公司的远景和战略，并建立财务、顾客、内部经营、学习与成长四类具体的目标。3、为四类具体的目标找出最具有意义的业绩衡量指标。4、加强企业内部沟通与教育。利用各种不同沟通渠道如定期或不定期的刊物、信件、公告栏、标语、会议等让各层管理人员知道公司的远景、战略、目标与业绩衡量指标。5、确定每年、每季、每月的业绩衡量指标的具体数字，并与公司的计划和预算相结合。注意各类指标间的因果关系、驱动关系与连接关系。6、将每年的报酬奖励制度与平衡计分卡挂钩。7、经常采用员工意见修正平衡计分卡衡量指标并改进公司战略。,平衡计分卡的实施可以概括为以下七个步骤：,七、经济增加值（EVA）,EVA即EconomicValueAdded，经济增加值。1982年，美国人MStern与GBennettStewart合伙成立SternStewart&Co.财务咨询公司，推出EVA指标，从事EVA应用咨询，并以EVA作为注册商标。90年代中期以后EVA逐渐被美国资本市场和企业所接受，并在国外得到传播与应用。EVA首先是一个新型的公司业绩衡量指标，是集团公司对下属子公司进行业绩评价和经营者奖励的依据；其次是一个衡量公司为股东创造价值能力的指标，是评估企业价值的基础。,EVA是扣除全部资本成本后的剩余利润。其计算公式为：EVA经过调整的税后营业净利润资本成本额资本净利润资本总额资本成本率资本总额（资本净利润资本成本率）资本总额EVA理念的始祖是剩余收益（ResidualIncome）或经济利润（EconomicProfit），并不是新观念，作为企业业绩评估指标已有200余年历史。,本章小结,财务分析概述：作用；目的；分析基础：会计核算资料；财务分析的种类；方法与程序；内容财务指标分析：1、偿债能力分析（短期偿债能力分析指标：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力指标）2、营运能力分析（周转率、周转期、营业周期）；3、盈利能力分析（报酬率净利率市盈率）；4、发展能力分析企业财务状况的趋势分析（比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法）财务综合分析（1、杜邦财务分析体系；2、沃尔比重评分法）,短期偿债能力指标,流动比率=流动资产/流动负债经验值为2，比较合适速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债经验值为1，比较合适现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债到期债务本息偿还比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）,长期偿债能力指标,资产负债率（负债比率）=负债总额/资产总额股东权益比率=股东权益总额/资产总额权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/股东权益比率负债股权比率（产权比率）=负债总额/股东权益总额有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出,周转率周转期与营业周期,存货周转率=销售成本/平均存货应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额其中：赊销收入净额=销售收入-销售退回-销售折扣及折让流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转率=销售收入/资产平均总额周转期=360/周转率存货周转期=360/存货周转率=平均存货360/销售成本应收账款周转期=360/应收账款周转率=应收账款平均余额360/赊销收入净额营业周期=存货周转期+应收账款周转期,本章检测,1.对投资者来说，下列指标属于正指标的有（）A、产权比率B、净资产报酬率C、负债比率D、投资回收期E、销售毛利率2.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）A、资产负债率B、流动比率C、存货周转率D、应收账款周转率E、已获利息倍数3.我国国有资本金评价绩效指标体系包括（）A、基本指标B、主体指标C、修正指标D、评议指标E、辅助指标,4.影响剩余收益的因素有（）A、利润B、投资额C、规定或预定的最低投资报酬率D、利润留存比率E、所得税5.反映企业盈利能力的指标主要有（）A、资产利润率B、资本金利润率C、销售利润率D、成本费用利润率E、净值报酬率6.权益乘数在数值上等于（）A、1/（1-产权比率）B、1/（1-资产负债率）C、1+产权比率D、资产/所有者权益E、资产/净资产,7.影响应收账款机会成本的因素有（）A、应收账款周转天数B、变动成本率C、资金成本率D、赊销收入净额E、应收账款周转次数8.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）A、债券的价格B、债券的计息方式（单利还是复利）C、当前的市场利率D、票面利率E、债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）,*复习思考题：,1、企业财务分析的方法有哪些？2、评价企业偿债能力、营运能力、盈利能力分别有哪些评价指标？3、企业应如何进行财务状况趋势分析？4、企业应如何进行财务状况综合分析？,案例分析,财务状况综合分析振声电子