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第三章外汇暴露与外汇风险,第一节外汇暴露的概念与特性,外汇暴露的定性定义,外汇暴露(foreignexchangeexposure)是资产、负债或经营收入的实际本币价值对未预期到的汇率变动的敏感程度（sensitivety）。,注意：外汇暴露是对本币价值的敏感性的度量外汇暴露与实际的本国货币价值有关公司的资产、负债或经营收入都可能出现外汇暴露的问题外汇暴露可能会出现在本国资产、负债与经营收入上外汇暴露仅仅是由“未预期到的”汇率变动引起的,外汇暴露的定量定义,汇率由1.5($/L)上升到1.7($/L)持有英镑存款100万的外汇暴露-外汇暴露线持有英镑借款100万的外汇暴露-外汇暴露线,外汇暴露的回归方程V=0+1Su($/)+V-Su之间的系统关系的含义外汇暴露的定量定义-1是资产、负债与经营收入的本币价值的变动V对未预期到的汇率变动Su的敏感程度,外汇暴露的估计,如何依据过去的历史资料估计外汇暴露V=Vt+1St+1-VtFtSu($/)=St+1-Ft,外汇暴露的计量单位,英镑存款100万的外汇暴露英镑借款100万的外汇暴露,外国资产产生的外汇暴露,某美国投资者持有一项价值100万英镑的不动产，现在汇率出乎意料地由$1.8/L变为$1.6/L，同时由于英镑的贬值，导致英国不动产的英镑价格发生变化L1125000L1062500L937500,多种汇率下的外汇暴露,某种资产的本币价值受到多种汇率的影响,国内资产、负债和经营收入的外汇暴露,美国商人持有美国国库券，现美元发生了为预期到的贬值，为了制止美元贬值的趋势，美国联储提高美元利率，这时会产生外汇暴露吗？,第二节外汇风险的概念与特性,传统的定义：汇率变动的方差-var(Su)这里的定义：价值变动的方差-var(V),第三节外汇暴露和风险的分类,交易暴露和风险交易暴露当资产或负债清算时，其以本币计的实际价值对未预期到的汇率变动的敏感性是由汇率发生变动前就已发生的未清算的债务在到期日当汇率发生了未预期到的变动后清算时其本币价值发生了变动而引起的交易风险,折算暴露和风险折算暴露（会计暴露）反映在财务报表上的资产或负债的本币价值对未预期到的汇率变动的敏感性衡量由会计转换而引起的所有者权益发生变动的程度的；这种权益的变动是由于为了编制跨国公司全球性的合并财务报表而将分支机构的财务报表转化成以同一记帐货币计的财务报表时产生的,折算风险经济暴露和风险经济暴露受未来的营运现金流量影响的公司本币价值对未预期到的汇率变动的敏感性,未预期到的汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响，从而引起企业未来一定时期内营运现金流量的增减，并进而影响公司的市场价值。经济暴露就是衡量这种因未预期到的汇率变动引起的公司市场价值发生变动的程度的,经济风险由未预期到的汇
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