金融风险管理基础 (2).ppt

学习内容,金融风险管理,基础理论篇,风险与金融风险的概述；金融风险管理的基本方法；金融风险监管,机构风险篇,商业银行、证券公司和保险公司的风险管理介绍；资本充足率与巴塞尔协议；金融机构综合CAMEL评价体系,分类风险篇,信用、流动性、利/汇率和操作风险的管理；衍生金融工具及其风险管理、系统性金融风险管理等,群号：125247993周五下午1-2节16-605,教材及参考资料,指定教材温红梅，金融风险管理，东北财经大学出版社参考教材宋清华、李志辉，金融风险管理，中国金融出版社PhilippeJorion,VaR：风险价值金融风险管理新标准，中信出版社，2000PhilippeJorion，FinancialRiskManagerHandbookSixthEdition，GARP米歇尔科罗赫,中国财政经济出版社,授课及考试,期末考试成绩60，平时成绩40期末考试形式：待定平时成绩：出勤+课堂表现+财经新闻播报+案例分析及讨论等每周财经新闻播报：三个人一组，一人负责国际财经新闻，一人负责国内财经新闻，一人负责金融产品和金融市场。要求每人播报的新闻不少于3条，并要结合所学知识加以分析，如果不认真准备，不予通过，该项作业不予得分。如果能结合金融风险管理来分析财经新闻可以适当加分。,案例分析及讨论,分组：4-5个人一组，每个人都要求参加到案例分析与讨论中。案例范围：信用风险管理、流动性风险管理、利率风险管理、汇率风险管理、操作风险管理；衍生金融工具及其风险管理、金融创新与风险、系统性金融风险管理、金融机构风险管理、金融产品风险管理、金融监管案例制作及讨论环节：选取相关案例，运用本门课程知识进行分析，并得出结论（自己观点或建议），将成果以PPT形成到课堂上讲述，并与全班同学就这一话题展开讨论。课后将讨论内容及课堂讨论结果整理成WORD文档，作为平时作业存档。,案例分析内容（供参考）：选取相关事件，描述风险发生的过程。风险发生的原因分析我们得到了什么样的经验教训/index.php?page=publication（2）结果的不确定性。这种不确定性又分为客观的不确定性和主观的不确定性。客观的不确定性是实际结果与预期结果的离差，统计学工具进行度量；主观的不确定性是个人对客观风险的评估，不同的人面对相同的事物会有不同的判断。,金融风险管理，,1.11,方差、标准差,不能以客观的尺度予以衡量,（3）结果对期望的偏离。这是统计学的定义。认为风险是一种变量的波动性，用预期报酬的标准差、变异系数或其他系数（如系数）来衡量，不仅计量低于预期收益的下侧风险（损失），也将高于预期收益的上侧风险纳入风险计量框架，马柯威茨的均值方差模型就是典型的代表。（4）风险是受伤害或损失的危险。保险界常用风险来指所承保的损失原因。,金融风险管理，,1.12,例子,金融风险管理，,1.13,假定投资国债的回报为5%，投资股票的回报和相应的概率如下:,我们可以使用预期回报和回报的标准差来描述不同的投资。对于股票投资:预期回报=10%回报的标准差=18.97%,风险、不确定性与利润(1921),Knight不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。Knight的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。,FrankHynemanKnight(1885-1972),金融风险,金融风险，是经济主体（金融机构）在经营过程（金融活动）中，由于决策失误，客观情况变化或其他原因使资金、财产、信誉遭受损失的可能性。金融风险定义的理解。从上面我们可以得出金融风险与一般风险的两个主要区别：一是金融风险是针对资金借贷的风险，二是金融风险是一种投机风险。金融风险强调结果的双重性，既可以带来经济损失，也可以获取超额收益。因此，金融风险的外延比其他风险要小，内涵比其他风险要大。,金融风险管理,1.15,金融风险的产生,金融制度金融参数（利率、汇率、商品价格等）、市场参与者有着密切的关系，金融市场中各个组成部分的波动都会造成金融活动结果的不确定性,与风险相关的几个基本概念,1、风险因素指引起风险事故发生变化的因素，即引起风险事故发生的潜在条件。风险因素包括实质、道德和心理等三类。2、风险事件指在风险管理中直接或的间接造成损失的事件。3、风险成本指非计划、非预期、非故意的经济价值的减少。损失是风险事故的结果，包括直接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失包括额外费用损失4、风险的测量角度包括风险的数量、风险的质量。风险的数量是指可能损失的风险，一般通过评级机构来进行判断；风险的质量是指损失的可能性,通过量化客户违约的可能性来加以确定。,风险因素,风险事故,事故结果,5、金融危机：又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬，银行支付体系混乱、金融机构破产倒闭，外汇储备下降、本币迅速贬值等,金融风险管理，,1.18,金融风险与金融危机的关系,金融危机是金融风险的集中性、大面积爆发；金融风险是普遍存在的，金融危机是偶然发生的；金融风险是金融危机的根本原因，但金融风险并不一定转化为金融危机。,金融危机的类型,货币危机又称国家收支危机，指一国货币在外汇市场面临大规模的抛压，从而导致该种货币的急剧贬值，或者迫使货币当局花费大量的外汇储备和大幅度提高利率以维护现行汇率。（1994年墨西哥金融危机和1997年泰国危机）债务危机是指一国不能履约偿还到期对外债务的本金和利息，包括私人部门的债务和政府债务。（希腊）银行危机是指由于对银行体系丧失信心导致个人和公司大量从银行提取存款的挤兑现象。,1994年墨西哥金融危机,放松资本项目管理,1997年东南亚金融危机,国际资本套利,二、金融风险的特征,1、普遍性（社会性）：金融行业,自有资本占全部资产的比重一般较小，如果金融机构经营不善,无偿债能力,就会导致客户大量挤兑,进而危害经济和货币政策的执行。2、隐蔽性：指由于金融机构的经营活动的不完全透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信用特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。（次贷危机）3、不确定性（潜伏性和突发性）：指金融风险发生需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在风险发生前是不确定的。,金融风险管理，,1.24,4、扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。（金融海啸）5、可管理性：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。6、周期性：指金融风险受经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现规律性、周期性的特点。（顺周期监管？）,金融风险管理，,1.25,“蝴蝶效应”,“一个蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。”（爱德华罗伦兹，1963）核心理念：看似微不足道的细小变化，却能以某种方式对社会产生微妙的影响，甚至影响整个社会系统的正常运行。,1992年欧洲货币危机,德国提高利率,7、双重性：不确定因素使投资者可能遭受损失，也可能从中获利。而当不确定因素增强时，一方面会使两者发生的概率提高，另一方面也会使两者的幅度变大。8、加速性（传导和渗透性）：指一旦金融机构出现经营困难，就会失去信用基础，甚至出现挤兑风潮，这样会加速金融机构的倒闭。（是否有第二波？）,金融风险管理，,1.28,金融风险的分类,按金融风险的表现形式划分,1、信用风险(Creditrisk)：指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。造成信用风险的因素：主观因素：债务人的品质、能力客观因素：债务人的资本金所处的环境等,Willingness;Ability,金融风险管理,1.31,2、流动性风险(Liquidityrisk)：指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流动性风险。两种含义资产流动性变现能力反映金融产品以合理的价格在市场上流通、交易以及变现等的能力负债流动性筹资能力以合理的代价筹措资金的能力，比较方便地以合理的利率借入资金的能力,雷曼兄弟曾四次面临倒闭,在这些时刻，雷曼都挺了过去，华尔街有一个说法，雷曼兄弟就像一条有着9条命的猫，可如今，这个传说只能成为一个传奇的回忆，雷曼兄弟终于成为了历史，这次破产还“创造了历史”。,3.利率风险,利率风险是指市场利率变动引起金融资产收益变动的可能性。市场利率的变化会引起金融资产价格的变动，并进一步影响资产收益的确定性。例如，利率提高，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨，债券价格变化影响收益率的大小。4.汇率风险汇率险风是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。（交易风险；会计风险；经济风险）,利率风险：USG公司的经营困境,利率是对房地产需求起决定作用的要素之一。利率较高时，对房地产的需求下降，因此房地产公司及其原材料供应商的经营状况与利率水平呈反方向变化。该公司成立于1902年，在建筑领域已享誉一百多年。产品遍布125个国家。公司总部位于芝加哥，是美国500强企业之一。USG公司是芝加哥大型的石膏墙板制造商。1991年的高利率导致美国房地产业的萧条，USG公司的经营收入也出现下降。更雪上加霜的是USG公司曾在1988年为反收购借了大量债务，浮动利率贷款的利息支出大大增加，使公司陷入极大的困境。,汇率风险：雷克航空公司破产案,70年代后期，美元汇率较低，到美国旅游相对比较便宜，英国雷克航空公司的航班供不应求。为解决这一问题，雷克公司用美元融资购置了5架DC-10S飞机。1981年，美元开始坚挺，以美元计价的债务支出迅速上升，雷克公司经营中隐含的外汇风险暴露出来。随着美元对英镑汇率的不断攀升，雷克公司需要支付越来越多的英镑来偿还美元债务。外汇交易风险最终导致雷克公司破产。,汇率风险的类型汇率风险主要有三大类：交易风险会计风险经济风险（一）交易风险交易风险（TransactionRisk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。,【实例分析】,中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。,折算风险（TranslationRisk），又称会计风险（AccountingRisk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。跨国公司折算风险更复杂。中国某公司持有银行往来账户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元。,【实例分析】,（二）折算风险,（三）经营风险经营风险（OperationRisk），又称经济风险（EconomicRisk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化,5、操作风险(Operationalrisk)：指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术和组织两个层面。组织管理：政策传达(不及时、出现偏差)执行(业务技能不高、操作失误、诈骗等)技术：交易系统错误操作或崩溃、风险定价过程中的模型风险(错误模型、模型参数选择不当，导致对风险或交易价值的错误估计),6、法律风险（LegalRisk）交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权力；违反国家有关法规如市场操纵、内幕交易，而导致损失的不确定性。法律和监管方面的变化可能对市场主体产生重大影响。,金融风险管理，,1.41,7、通货膨胀风险（Inflationrisk）是指出于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下，物价普遍上涨，社会经济运行秩序混乱，企业生产经营的外部条件恶化，金融市场也难免深受其害，所以购买力风险是难以回避的。,8、国家风险由外国政府行为而导致经济主体发生损失的不确定性,42,与其他金融风险相比：（1）范围：跨国境的金融活动或投资经营活动中；在本国范围内发生的活动则不存在国家风险；（2）在跨国境的往来中，不论对方是政府、企业还是个人，经济实体都可能遭遇国家风险所带来的损失。9、政策风险：国家政策的变动给金融参与者带来的风险,按照金融风险能否分散分类1、系统性风险：指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。它无法通过资产组合分散。这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。2、非系统性风险：指一种与特定公司或特定行业相关的风险。它可以通过资产组合分散。因此，它们与前面的可分散风险和不可分散风险是相对应的。,第二节金融风险管理,风险管理的产生与发展金融风险管理的内涵金融风险管理的目的金融风险管理的组织机构金融风险管理的流程金融风险管理的基本策略,一、风险管理的产生与发展,风险管理起源于一战后的德国，由于战后严重的通货膨胀，在企业经营过程中开始关注风险管理问题。美国于1929-1933年卷入严重的世界性经济危机，更使风险管理问题成为许多经济学家研究的重点。1931年，由美国管理协会保险部首先提出风险管理概念。风险管理问题真正在美国工商企业中引起足够的重视并得到推广则始于上世纪50年代。,1963年，美国出版的保险手册刊载了企业的风险管理一文，引起欧洲各国的普遍重视。以后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理也成了企业管理科学中一门独立学科。上世纪80年代以来，金融自由化和金融一体化的负面影响使得金融风险管理在金融行业中越来越被重视。现代西方发达国家，金融风险管理已成为金融机构中独立性、专业性很强的一个部门。,二、什么是风险管理？,美国风险管理的权威解释者威廉姆斯和汉斯在其合作的风险管理与保险一书中提出：“风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。”,金融风险管理的内涵：狭义：风险度量（范围和程度）广义：风险控制（规避、转移)金融风险管理是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为。金融风险管理的分类（管理主体和对象）：内部管理和外部管理：参阅课本9页微观金融和宏观金融管理：,2019/11/29,49,金融风险管理框架,金融风险管理,据管理主体,据管理对象,内部风险管理,外部风险管理,行业自律,政府监管,微观金融风险管理,宏观金融风险管理,作为风险承担者的经济个体对其自身面临的各种风险进行管理主体是金融机构、企业、个人等金融活动的参与者,行业组织对其成员的风险进行管理,官方监管机构对金融机构乃至金融体系的风险进行管理,对象是个别金融机构、个人；对整个金融市场和经济体系影响较小,保持整个金融体系稳定，避免出现金融危机，保护社会公众利益,金融风险的效应,微观经济效应,宏观经济效应,政治效应,引起一国政治局势动荡，并进一步引发经济动荡。,三、金融风险管理的目的,1、创造持续稳定的生存环境。2、预测损失，以最经济的方法减少损失。3、保护社会公众利益，有利于社会资源的优化配置，在一定的约束条件下追求最优的效果，在稳定、公平、效率三者间寻求平衡。（宏观层面）4、规范市场行为，维护金融体系的稳定和安全，保证经济的稳定发展。备注：风险管理的目标是以最小的成本来获得最大的安全保障。,四、金融风险管理的组织机构,、金融风险内部管理的组织机构股东大会董事会和监事会总经理风险管理部审计部门基层业务部门,股东大会,监事会,董事会,风险管理委员会,风险管理部,战略组,监控组,总经理,稽核部,财务部,会计部,操作部门,人事部,科技部,调研部,金融风险管理的组织体系,整体金融风险把控,日常风险,监督,首席执行官,、金融风险外部管理的组织形式行业自律同业公会、行业协会等形式政府监管人民银行下属的银监会、证监会和保监会,五、金融风险管理的流程,金融风险管理，,1.56,1.金融风险的识别1）明确风险的业务类别2）识别关键风险诱因3）确定风险事件4）建立关键风险指标体系5）确定风险敞口,2.金融风险的度量3.金融风险的监测4.金融风险的管理策略5.风险报告,1.金融风险的识别,金融风险管理，,1.57,1）明确风险的业务类别2）识别关键风险诱因3）确定风险事件4）建立关键风险指标体系5）确定风险敞口,银行风险,存款风险,贷款风险,投资风险,自然风险,经营风险,社会风险,市场需求变化,产品质量下降,出现替代品,功能单一,不耐用,做工粗糙,机器设备落后,风险敞口：金融活动中存在风险的部位以及受金融风险影响的程度,风险因素考虑得愈充分，风险识别与分析也会愈加全面和深入。但随着风险因素的增加，风险管理的复杂程度呈几何倍数增长。因此，金融机构必须针对实际需求，平衡风险管理的成本和收益。,Lecture-8,59,Lecture-8,60,银行承兑汇票,银行承兑汇票是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。备注：银行承兑汇票的期限一般六个月。电子商票：网银,Lecture-8,61,银行承兑汇票的优势,1、对于卖方来说，对现有或新的客户提供远期付款方式，可以增加销售额，提高市场竞争力。2、对于买方来说，利用远期付款，以有限的资本购进更多货物，最大限度地减少对营运资金的占用与需求，有利于扩大生产规模。3、相对于贷款融资可以明显降低财务费用。银票的手续费：万分之五。4.银行承兑汇票可以背书转让，也可以提前贴现，流通周转方便。备注：适用于用于具有真实贸易背景的、有延期付款需求的各类企业、医疗卫生、机关学校等单位,银行承兑汇票的主要风险点,增值税票的真实性把握好风险敞口,Lecture-8,64,Lecture-8,65,增值税专用发票开具要求,1项目齐全，与实际交易相符；2字迹清楚，不得压线、错格；3发票联和抵扣联加盖财务专用章或者发票专用章；4按照增值税纳税义务的发生时间开具专用发票。开具的专用发票有不符合上述要求的，不得作为扣税凭证，购买方有权拒收。一般纳税人销售货物或者提供应税劳务可以汇总开具专用发票。汇总开具专用发票的，同时使用防伪税控系统开具销售货物或者提供应税劳务清单，并加盖财务专用章或者发票专用章。,Lecture-8,66,专用发票开具时限规定如下：1采用预收货款、托收承付、委托银行收款结算方式的，为货物发出的当天。2采用交款提货结算方式的，为收到货款的当天。3采用赊销、分期收款结算方式的，为合同约定的收款日期的当天。4将货物交付他人代销，为收到受托人送交的代销清单的当天。5设有两个以上机构并实行统一核算的纳税人，将货物从一个机构移送其他机构用于销售，按规定应当征收增值税的，为货物移送的当天。6将货物作为投资提供给其他单位或个体经营者，为货物移送的当天。7将货物分配给股东，为货物移送的当天。,一般纳税人必须按规定时限开具专用发票，不得提前或滞后。对已开具专用发票的销售货物，要及时足额计入当期销售额计税。凡开具了专用发票，其销售额未按规定计入销售账户核算的，一律按偷税论处。,银行审查企业的增值税票要点,企业提供的购销合同上明确结算方式为银行承兑汇票。比照企业提供的购销合同，审查合同签订日期与税票开具日期是否符合常理。通常先签订合同再开具税票的。比照企业提供的购销合同，审查合同上的产品与税票上的产品是否一致。比照企业提供的购销合同，审查合同上的总金额与税票总金额是否符合常理。通常合同上的总金额大于或等于税票总金额,Lecture-8,69,关于被盗、丢失增值税专用发票的处理,纳税人必须严格按增值税专用发票使用规定保管使用专用发票，对违反规定发生被盗、丢失专用发票的纳税人，按税收征收管理法和发票管理办法的规定，处以l万元以下的罚款，并可视具体情况，对丢失专用发票的纳税人，在一定期限内(最长不超过半年)停止领购专用发票、对纳税人申报遗失的专用发票，如发现非法代开、虚开问题的，该纳税人应承担偷税、骗税的连带责任。纳税人丢失专用发票后，必须按规定程序向当地主管税务机关、公安机关报失。各地税务机关对丢失专用发票的纳税人按规定进行处罚的同时，代收取“挂失登报费”，并将丢失专用发票的纳税人名称、发票份数、字轨号码、盖章与否等情况，统一传(寄)中国税务报社刊登“遗失声明”。传(寄)中国税务报社的“遗失声明”，必须经县(市)国家税务机关审核盖章、签署意见。,Review,Lecture-8,70,关于对代开、虚开增值税专用发票的处理,代开发票是指为与自己没有发生直接购销关系的他人开具发票的行为，虚开发票是指在没有任何购销事实的前提下，为他人、为自己或让他人为自己或介绍他人开具发票的行为。代开、虚开发票的行为都是严重的违法行为。对代开、虚开专用发票的，一律按票面所列货物的适用税率全额征补税款，并按税收征收管理法的规定按偷税给予处罚。对纳税人取得代开、虚开的增值税专用发票，不得作为增值税合法抵扣凭证抵扣进项税额。代开、虚开发票构成犯罪的，按全国人大常委会发布的关于惩治虚开、伪造和非法出售增值税专用发票犯罪的决定处以刑罚。,银票的风险敞口：保证金以外的部分,实例：企业向银行申请开立100万元银票，交了40万元保证金存款，其余60万元落实抵押或保证。这60万元就叫作风险敞口。备注：1.对银行来说抵押或保证都没有保证金有保障，万一发生不良，处置起来很复杂，很麻烦。2.企业缴纳保证金比例由企业信用等级及对银行的贡献度来决定。3.通常信用等级越高，对银行的贡献度越大，银行要求缴纳的保证金比例越低。4、通常风险敞口落实保证的比落实抵押的要缴纳的保证金要高,2.金融风险的度量,度量的目的：进行风险排序（象限图）计算风险损失合理配置经济资本加强内部控制提供风险管理的绩效考核标准作出风险管理决策,金融风险管理，,1.72,风险的排序,含义：风险一旦得到识别与评估后，就要根据它们的风险特征进行归类，分别将它们列入不同的“风险级别”。风险描述图,严重程度,高,低,发生频率,低,高,严重但不经常发生,严重且经常发生,不严重也不经常发生,不严重但经常发生,风险的排序（2）,风险管理图,严重程度,高,低,发生频率,低,高,对风险投保：在可能的条件下为风险购买保险、否则，需要制定一项应急方案。,自我保险：对其经常回顾，但减少此类风险的努力可能得不偿失。,自我保险：采取行动努力降低损失发生的频率。,自我保险：马上采取行动，努力降低损失的严重程度与发生的频率。常通过衍生品进行保值,风险度量的主要方法,1.风险发生的概率（1）客观概率法（2）主观概率法（3）统计图表法（4）回归分析法,2.风险发生的结果（1）VAR法:风险估值，valueatrisk（2）极限测试（3）情景分析,（1）客观概率法在大量的试验和统计观察中，一定条件下某一随机事件相对出现的频率是一种客观存在，这个频率被称为客观概率。在估计某种经济损失发生的概率时，如果能够获得用于反映当时经济条件和经济损失发生情况的足够的历史资料，则可以利用统计的方法计算出该种经济损失发生的客观概率。这种方法被称为客观概率法。,1.风险发生的概率的评估方法,（1）客观概率法设A代表商业银行一种业务发生某种经济损失的随机事件，N代表统计观测次数，M代表A发生的次数，P（A）代表A的概率，则：P（A）M/N设Bi（i=1,2,n）代表A赖以发生的经济条件。当且仅当A与Bi同时发生时，有全概率公式：P（A）P（Bi）P（A/Bi）,举例假定根据商业银行掌握的历史资料，存在B1、B2两种经济条件,根据公式进行计算的结果，随机事件A在两种经济条件下各自发生的概率为：P（AB1）=02P（AB2）=03两种经济条件发生的概率为：P（B1）01P（B2）04请问根据历史资料事件A发生的概率？,P（A）=0.20.1+0.30.4=0.14,（2）主观概率法人们对某一随机事件可能出现的频率所做的主观估计被称为主观概率。主观概率法是商业银行拟定出几种未来可能出现的经济条件提交给所选定的一些专家，由各位专家利用有限的历史资料，根据个人经验对每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下商业银行某种业务发生经济损失的概率做出主观估计，再由商业银行汇总各位专家的估计数值进行加权平均，根据平均值计算出该种经济损失的概率。,举例：假定某商业银行选定5名专家，拟出B1、B2两种本来可能出现的经济条件，由各位专家对未来每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下该商业银行某种业务发生损失的概率做出主观估计，并据以制表（见下）。,可求出该银行某种业务在未来风险中经济损失发生的概率为P（A）0.20.1+0.30.4=0.14,（3）统计图表法（累计频率法）利用统计得来的历史资料，可以确定在不同经济条件下某种风险发生的概率，或是在不同风险损失程度下某种风险发生的概率。这种相关关系可以用直方图或折线图来表达，如图,（4）回归分析法（时间序列）回归分析法是通过找出间接风险因素和直接风险因素的函数关系来估计直接风险因素的方法。例如，利率风险的直接风险因素是利率水平的变动，而影响利率水平的有货币市场供求状况、中央银行利率政策等多种间接风险因素。如果设直接风险因素为Y，间接风险因素为x1，x2，Xn，则回归模型为；Yb0+b1xl+b2x2+bnXn+u其中，b0,b1,bn为回归系数，u为随机扰动项。最简单、最常见的是线性回归，也有非线性回归。,2、预测风险结果的主要方法,（1）VAR法（2）极限测试（3）情景分析,（1）VaR的定义,ValueatRisk，译为风险价值或在险价值，以货币表示的风险，处在风险中的金融资产的货币量。定义：VaR是指在某一给定的置信水平下，资产组合在未来特定的一段时间内可能遭受的最大损失。（Jorion，1997）VaR是一种对可能实现的价值（市值）损失的估计，而不是一种“账面”的损失估计。,VaR：金融风险的“天气预报”,假设1个基金经理希望在接下来的10天时间内存在95%概率其所管理的基金价值损失不超过$1,000,000。则我们可以将其写作：,VaR回答的问题：我们有C的置信水平在接下来的T个交易日中损失程度不会超过的金额。,VaR,收益,损失,1-C,Pr,约定俗成：VaR是以正数表示。,（2）极限测试(StressTesting),是指风险管理者通过选择一系列主要的市场变动因素，然后模拟目前的产品组合在这些市场因素变动时所发生的价值变化。如在利率、汇率、股票价格等单一市场风险要素发生剧烈变动的情况下，银行可能遭受的损失。,金融风险管理，,1.87,情景分析不仅关注特定市场因素的波动所赞成的直接影响而且还有在特定的情景下，特定的时间段内发生的一系列事件对收益的直接和间接影响。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。情景分析工作的难度较大，它需要一系列事件对公司的影响。,金融风险管理，,1.88,（3）情景分析（ScenarioAnalysis),情景可以人为设定(如直接使用历史上发生过的情景)；或通过运行描述在特定情况下市场风险要素变动的随机过程得到。例如，银行可以分析利率、汇率同时发生变化时，可能对其市场风险水平产生的影响；也可以分析重大历史事件重演(如历史上出现过的政治、经济或金融危机等)以及一些假设事件发生时，其市场风险状况可能发生的变化。,金融风险管理，,1.89,（3）情景分析（ScenarioAnalysis),三、金融风险的监测,1、自上而下的方法是一种从最高管理层开始，逐步向下识别风险的方法。识别潜在风险的任务由董事会负责完成，董事会定期召开会议，或召集公司的个别员工共同探讨企业所面临的风险。优点：总体上把握企业所面临的风险，在风险管理方面具有整体性和全局性缺点：距离实际操作部门较远，不容易发现营运层面的风险。,金融风险管理，,1.90,金融风险管理，,1.91,风险管理委员会,个人金融部,公司业务部,基金管理部,信托部,风险管理的组织结构模式,2、自下而上的方法是一种从基层开始，逐步向上推进的风险识别方法。风险辨识与评估由基层小组承担，然后逐级向上推进识别企业所面临的风险。优点：距离实际操作部门较近，更容易发现营运层面的风险缺点：不容易从总体上把握企业所面临的风险，在风险管理方面缺乏整体性好和全局性。,金融风险管理，,1.92,在实际中，往往将上述两种方法结合起来使用，不但可以从战略层面发现风险，而且也可以发现运营风险。,六、金融风险管理的基本策略,预防策略规避策略分散策略转嫁策略对冲策略补偿策略,1、金融风险的预防策略,预防策略,是指在风险尚未导致损失之前，经济主体采用一定的防范性措施，以防止损失实际发生或者将损失控制在可承受的范围以内的策略。在信贷风险管理中，银行必须建立严格的贷款调查、审查、审批和贷后管理制度。银行资本对银行经营中面临的风险损失能够起到缓冲作用，巴塞尔协议对银行资本充足度作出规定，即银行资本与加权风险资产比率不得低于8%。银行适当的持有一级、二级准备，是对流动性风险进行预防的策略,充足的自有资本金,商业银行抵御风险的最终防线巴塞尔协议将资本与风险资产的比率的最低标准定为8，其中核心资本至少为4，并要求在1992年底，各成员国的国际银行都达到这一标准。,适当的准备金现金、法定准备金、超额淮备金这些被称为第一线准备金。由于第一线准备金是非盈利资产，保留过多就意味着银行放弃了一部分盈利的机会，所以银行还将某些流动性较大的盈利资产当作第二、第三线准备金，如短期政府债券、短期贷款、可转让的定期贷款等。专项准备金有贷款坏账准备金与资本损蚀准备金，前者专门补偿贷款本金的损失，后者则用来补偿因灾害、失窃、贬值等原因引起的资本损失。,定义,是指经济主体根据一定原则，采取一定措施避开金融风险，以减少或避免由于风险引起的损失。规避与预防有类似之处，二者都可以使经济主体事先减少或避免可能引起的损失。预防较为主动，在积极进取的同时争取预先控制风险；而规避则较为消极保守，在避开风险的同时，或许也就放弃了获取较多收益的可能性。,2、规避策略,1、尽量选择风险小的项目在权衡风险和收益时，要在兼顾二者的前提下优先考虑风险因素。2、资产结构短期化策略有利于增加流动性以应付信用风险，又有利于利用利率敏感性来调整资产负债或利率定价来处理市场风险。它避免了长期性资产所特有的一系列风险。3.放弃高风险投资和高风险贷款,、分散策略,分散策略是指通过多样化的投资组合来分散金融风险。应用：证券组合投资贷款品种多样化：银行承兑汇票、贸易融资、流动资金贷款等组合外汇储备多样化,商业银行的分散策略,1、数量分散化避免把大额资金贷给一个企业或投向一种证券，把单项资产与总资产的比例限制在一定范围内。2、授信对象分散化将资金分散在不同地区、不同产业、不同类型企业3、资产用途分散化分散于贷款、投资等不同类别中4、资产币种分散化分散于一个货币篮子5、贷款品种分散化银行承兑汇票、贸易融资、流动资金贷款等组合,银行承兑汇票：流动贷款贸易融资:应收帐款,应付账款,、转嫁策略,转嫁策略是指经济主体通过各种合法手段将其承受的风险转移给其他经济主体。应用：保险（信用风险）利用金融衍生产品转嫁风险（证券价格风险、汇率风险、利率风险等市场风险）,远期利率协议的应用,远期利率协议运用的原则是：未来时间里持有大额负债的一方，在预计利率上升、负债成本增加的风险时，应当买进远期利率协议；未来期间拥有资产的一方，在预计利率下降、收益减少的风险时，应当卖出远期利率协议。例：假设银行甲根据其经营计划3个月后需向另一家银行拆进一笔1000万美元的资金，期限为3个月，该银行预测在短期内利率可能在目前7.