外汇黄金培训投资讲义

渊泽汇工作室外汇黄金培训投资讲义目 录第1章 基础知识部分培训11.1黄金的基础知识21.1.1黄金的基本属性21.1.2世界主要黄金市场简介31.1.3影响黄金价格的主要因素51.1.4黄金投资的种类81.2黄金交易指南101.3黄金投资的特点11第2章 黄金投资技术面分析部分培训152.1技术分析理论基础152.2趋势分析172.3蜡烛图精解242.3.1蜡烛图简介242.1.2蜡烛图分析方法252.1.3 K线形态的应用282.4技术形态分析332.4.1头肩顶的转向形态332.4.2双顶和双底342.4.3三重顶和三重底342.4.4 V形顶(底)形态352.4.5三角形352.4.6 旗形402.4.7楔形412.4.8钻石形态422.5技术指标应用分析442.5.1趋势指标442.5.2震荡指标45第3章 黄金投资相关信息解读培训493.1相关信息的精选493.1.1信息的来源493.1.2对待信息的原则503.2经济数据的解读50 1.1黄金的基础知识1.1.1黄金的基本属性黄金作为一般商品，具有商品属性。黄金的商品属性体现了黄金的使用价值。由于黄金具有良好的物理和化学属性，使其具有一定的商业用途，比如重要的饰品、工业和高技术领域的重要材料等。 黄金作为特殊货币，具有金融属性。黄金的金融属性体现了黄金的价值。马克思曾经说过：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”由于稀缺、均质等特性，黄金很早就成为了货币工具，并长期承担着货币的职能，起一般等价物的特殊商品作用。这就是黄金的金融属性。 从历史的角度看，黄金的金融属性经历了三个阶段： (1)金币本位英国工业化革命至第一次世界大战。 (2)金块本位第一次世界大战后主要是英国实行。 (3)金汇兑本位第一次世界大战至布雷顿森林体系的解体。 由于时间关系，在此不再详细。借此想说明的是，黄金的金融属性历史悠久，正是由于历史惯性等原因，尽管1976年国际货币基金组织通过的牙买加协议及两年后对协议的修改方案确定了黄金非货币化，黄金的货币载体职能在流通领域已经被信用货币所取代，但在信用货币风险规避、价值储藏、政府储备等方面，黄金的金融货币属性体现得依然十分完整。 黄金的两个属性影响着、甚至决定着黄金供求关系，影响着、甚至决定着同样价格波动的基本方向。因此判断黄金价格，需要更宏观的视野、更长远的眼光。黄金是一种商品、稀缺商品、稀缺资源，因而具有投机性、投资性。各国政府和国际金融机构出于战略上的需要，对短期内黄金的价格波动不具有敏感性。民间出于装饰、保值的需要，短期内对黄金价格波动有一定的惰性。1.1.2世界主要黄金市场简介世界上比较著名有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和香港,及新兴的迪拜等。（1）伦敦黄金市场伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。国际市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式各大金商的销售联络网完成。交易会员由具有权威性的五大金商及些公认有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。其一，由于各金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。（2）苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。 苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。 苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。（3）美国黄金市场纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的。主要原因是1977年后美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。以纽约商品交易所(COMEX)为例，该交易所本身不参加期货的买卖，仅提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。（4）香港黄金市场香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银业贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。 目前，香港黄金市场由三个市场组成：（1）香港金银业贸易场，以华人资金商占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个司马两一条的99标准金条，交易方式是公开喊价，现货交易；（2）伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；（3）黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。（5）迪拜黄金市场迪拜黄金市场是一个新兴的黄金市场，也是阿联酋经济的一个重要来源。由于政府的大力支持，迪拜黄金和商品交易所（DGCX）已经于去年11月22日正式营业，目前交易所的交易量增长迅速，单日交易合同量约是张。在迪拜，有1000多个分布在传统贸易中心的商店和贸易公司从事黄金交易。此外，还有110多个以卓越设计满足所有消费者口味的黄金和贵重珠宝制造商。当地的黄金行业覆盖了国内大部分的市场需求，每年约有50吨黄金被当地的黄金成品制造商所消费，其中只有一小部分出口。黄金从业者预期：由于迪拜贵金属贸易中心的发展以及熟练技术工人的增多，国内黄金生产将会有所增长。迪拜的黄金和珠宝集团是一个由500家店铺组成的协会，它不仅在阿联酋起了重要作用，而且在世界黄金再分配中心的进口黄金一项中排名第一。世界黄金协会在阿联酋每年举行的加强宣传工作活动中也发挥着类似的作用。此外，在黄金和钻石园区，有118家黄金和钻石加工基地，30家产品展示和销售店铺，以及来自十多个国家及地区的熟练技术工人，这些因素都促进了当地市场生产具有独特风格的珠宝。1.1.3影响黄金价格的主要因素20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：（一）供给因素 （1）地上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。（2）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。（3）新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。（4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。（5）央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要*在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。（二）需求因素（1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。（2）保值的需要黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。（3）投机性需求投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。（三）其他因素 （1）美元汇率影响美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。 （2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。 （3）通货膨胀对金价的影响。 对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。 （4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响 债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。 （5）国际政局动荡、战争等 国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等，都使金价有不同程度的上升。 （6）股市行情对金价的影响。 一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。 除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。 近30年黄金价格的走势和近年的大幅度下跌，主要原因可以从以下几方面来认识： 首先是黄金在货币体系中主导地位的丧失。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃,黄金已基本非货币化，商品属性逐渐增强；2000年4月，瑞士通过全民公决废除了金本位制，黄金非货币化的程度进一步加深。黄金价格的新一轮下跌，就是黄金货币属性的进一步衰退，商品属性的进一步增强。所以，黄金货币职能的衰退，是国际金价维持30年下跌的大背景。 其次，是西方主要经济强国出售黄金，造成黄金供给比较充裕。由于欧洲各国的黄金储备长期价值被低估，如在1970年购入的黄金每盎司才35美元左右，出售黄金换汇，提高各国金融资产价值和质量成为必然选择。瑞士准备出售约1300吨黄金，约占其黄金储备的一半。英国也准备出售约415吨黄金，相当于其黄金储备的58%；国际货币基金组织也计划将10%的黄金储备变现。 第三是进入90年代以来，美国和西方国家经济总体保持良好的发展局面，通货膨胀压力不大，投资黄金保值的需求不旺，难以刺激黄金价格上升。 除此之外，电子化发展，黄金在国际清算手段的作用下降，而储备成本却是最高的。欧元的诞生也使欧元区国际储备结构产生变化，欧洲中央银行明确宣布将把黄金储备下调到15%左右。这些都使黄金作用和需求受到影响，黄金价格下降也在所难免。1.1.4黄金投资的种类(1)实物交易 这种投资方式主要是大的金商或国家央行采用，作为自己的生产原料或当作国家的外汇储备。交易起来比较麻烦。如各类金条。(2)纸黄金 即黄金凭证。投资者在银行按当天的黄金价格购买黄金，但银行不给投资者实金，只是给投资者一张合约，投资者想卖出时，再到银行用合约兑换现金。投资较小，可以从0.1盎司做起，纸黄金只可买涨，投资的佣金比较高。纸黄金是看不到实物也不能兑换成实物金的，仅在其价格上涨时投资者才能获利。譬如中行开通的“黄金宝”业务、建行开通的“龙鼎金”业务、工行开通的“金行家”。(3)现货黄金 国际现货黄金交易一般采用保证金交易即杠杆交易。利用杠杆原理-低投入、高回报，无论金价如何走势，投资人始终有获利的机会，网络交易平台，方便、快捷！(4)黄金期货期权 期权是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利，如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。目前世界上黄金期权市场比较少。12黄金交易指南、伦敦金交易时间（北京时间）： 目前的伦敦金的交易时间是从周一早上8点到周六凌晨的1：30。 早上 9 点至下午 4 点是亚洲盘交易时间，下午 4 点至晚上 8：30 是欧洲盘交易时间， 晚上 8：30 至次日凌晨 2：30 为美洲盘交易时间。2：30 之后为电子盘，但可以交易。一般来说，黄金交易最活跃的时间为美洲盘，时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。 COMEX黄金标准合约（纽约金） 交易单位：1手黄金合约为100盎司，约等于3110.35克。 报价单位：黄金以美元/美分每盎司报价，例如：350.20美元/盎司。 最小变动价位：黄金最小变动价格为 10 美分/盎司或 0.10 美元/盎司。1 手黄金变动1美元/盎司的价值为100美元 交易时间：场内交易时间（北京时间） 夏季 20：201：30 冬季 21：202：30 电子盘夏季交易时间（北京时间） 周一 7：0020：00 周二至周五 3：15-20：00 电子盘冬季交易时间（北京时间） 周一 8：0021：00 周二至周五 4：1521：00 交易合约：交易合约除当月合约外，任意一个 23 月合约周期中包含 2、4、8 和 10月份合约，任意一个60月合约周期包含6月和12月合约。 最大价格变动限制：涨跌幅限制为前一交易日结算价上下 75 美元/盎司。最活跃的两个合约同时达到涨跌幅限制2分钟后，所有期货和期权合约停止交易15分钟。最活跃的两个合约同时达到涨跌幅限制，并且超过2分钟没有成交，所有合约停止交易。 如果在当天交易时间的最后 20分钟内价格达到涨跌幅限制，交易所不会宣布停止交易。如果在当天交易时间的最后 30 分钟内价格达到涨跌幅限制，交易所将在正常闭市前10分钟重新开始交易。 当市场重新开始交易后，涨跌幅限制将扩大一倍，即150美元/盎司。 最后交易日： 交割的黄金须为质量 100 盎司或三分之一公斤，纯度不低于 99.95的金锭。交割的金锭必须为经交易所批准和注册之精炼商提供，并铭刻交易所编号和标记。 保证金： 初始保证金为2025美元/手，维持保证金为1500美元/手。（注意：纽约金的保证金与我们ODL伦敦金的保证金不一样） 交易代码： GC COMEX白银标准合约：（纽约银） 交易单位：1手白银合约为5000盎司，约等于155.5175公斤。 报价单位：白银以美分每盎司报价，例如：520.50美分/盎司。 最小变动价位：白银最小变动价格为 0.5 美分/盎司。1 手白银变动 0.5 美分/盎司的价值为25美元。 交易时间：场内交易时间（北京时间） 夏季 20：251：25 冬季 21：252：25 电子盘夏季交易时间（北京时间） 周一 7：0020：00 周二至周五 3：15-20：00 电子盘冬季交易时间（北京时间） 周一 8：0021：00 周二至周五 4：1521：00 交易合约：交易合约除当月合约及之后的两个月份外，任意一个从当月合约开始的合约周期中包含1、3、5和9月份合约，任意一个从当月合约开始的60月合约周期包含7月和12月合约 最大价格变动限制：涨跌幅限制为前一交易日结算价上下 150美分/盎司。最活跃的两个合约同时达到涨跌幅限制2分钟后，所有期货和期权合约停止交易15分钟。最活跃的两个合约同时达到涨跌幅限制，并且超过2分钟没有成交，所有合约停止交易。 如果在当天交易时间的最后20分钟内价格达到涨跌幅限制，交易所不会宣布停止交易。如果在当天交易时间的最后 30 分钟内价格达到涨跌幅限制，交易所将在正常闭市前 10 分钟重新开始交易。 当市场重新开始交易后，涨跌幅限制将扩大一倍，即300美分/盎司。最后交易日：最后交易日为该1411110111合约交割月最后交割日的倒数第三天。 标的物品等级和质量规格：交割的白银须为质量 1000 盎司或 1100 盎司，纯度不低于99.90的银锭。交割的银锭须由经交易所批准和注册之精炼商提供，并铭刻交易所编号和标记。 保证金：初始保证金为2025美元/手，维持保证金为1500美元（注意：纽约银的保证金与我们ODL伦敦金的保证金不一样） 交易代码： SI 13黄金投资的特点黄金有别于其它投资品种的自身特点：（1）安全性。黄金的价值是自身所固有的和内在的，并且有千年不朽的稳定性。所以无论天灾人祸，黄金的价值永恒。（2）变现性。黄金是与货币密切相关的金融资产，因此很容易变现。更由于黄金市场是24小时交易的市场，因此随时可以变成现金。黄金是永远的货币，在世界各地均可以根据利率，兑换为其他国家货币。（3）逆向性。黄金的价值是自身固有的。当纸币由于信用危机而出现波动贬值时，黄金就会根据此货币贬值的比例相应上调；而当纸币升值时，虽黄金价格恒定，但其价格会表现为下降。这种逆向性便成为人们投资规避风险的一种手段，也是黄金投资的又一主要价值所在。 另外，国际现货黄金投资越来越受到投资者的青睐，主要有以下投资特点：（1）交易全天候。金价24小时报价，可交易时间23.5小时，结算时间极短，只有半个小时，凌晨2点半至3点。而股票期货都不能。（2）操作全主动。国际现货黄金的投资，主动权把握自己的手里，何时建仓何时平仓，完全由投资者自己决定。（3）多空全自由。国际现货黄金的交易模式，无论是黄金价格上扬还是下降都有利可图，很容易让人接受，操盘易学好懂上手快。实行TO交易规则，允许投资者当日进行多次买卖交易，不再因为交易数量限制而错失良机损失惨重。（4）信息全透明。信息透明，有着世界一致的信息分析，与股票等投资产品相比，不象股票那么繁多，所以全世界都是同时分析同样的产品，研究黄金价格的走势，信息的可信度、可靠性比较高。股票市场很可能被人为操纵。但是黄金是属于全球性投资市场，没有哪一个财团的实力可以操纵金市。每日全球约有5000亿美元的成交额，市況不会受大户及国家政策操控。 所以金市真正实现了公平、公开、公正的交易原则。（5）行情全波段。波动大、机会多。黄金价格的波动一般情况下每天在8-20美元之间，呈规则波动，收益空间和回报率非常高，完全超出想象。（6）资金全杠杆。保证金交易模式，以小博大，小钱作大生意，一本万利，收益惊人。通过保证金交易模式下单，资金杠杆比例可以充分提高资金的利用率和收益率。用10元保证金购买100元的商品，当此商品价格上涨到110元时卖出，获利10元，即以10元成本获利10元，获利率100。这就是杠杆原理。例如：金价650美元/盎司，买入一手（每手100盎司）。账户金额至少要有1250美元作为这一手的保证金，此时的杠杆倍率为（650100125052倍）；当账户金额为65000美元持有一手时，此时的杠杆倍率为（650100650001倍）；可见，杠杆倍率是完全可控的，带给炒家宽泛的信用交易自由度。（7）行动全快捷。买卖程序方便简单，在任何地区 只要有电话、通过电话及完善的网上交易系统落盘。比炒股更简单，不用选股那么麻烦。第2章 黄金投资技术面分析部分培训2.1技术分析理论基础（一）技术分析的含义：以市场的过去和现在的市场行为做为分析对象，运用数学、统计学和逻辑等方法探索市场变化规律，并以此预测市场未来的变化趋势。（二）技术分析的基本假设：l 市场行为涵养一切信息(技术分析基础)l 标的价格沿趋势移动(最根本最核心条件) l 历史会重演(从人的心理因素方面考虑)因此，基本分析已经包涵于技术分析的图形语言之中；技术指标只是一种防身的武器，只是一种帮助我们做投资决策的参考工具，应该配套使用；信号不会创造行情，只有行情创造信号。行情是由人气、财力、现实环境和自然因素所创造的，讯号本身更不是行情的主宰。（三）艾略特波浪理论 艾略特指出，图表的发展依五个上升波、三个下降波定律构成一个周期即升市【五个上升波】与跌市【三个下降波】两部分。这两部分中的波浪又可划分不同的小浪；升市的波浪以数字表示，跌市以英文字母表示，如下图所示。 基本型态1、升市的第一、三、五波是推动波，第二、四波是修正波；a、b、c是跌市的三段下降波。2、艾略特将波浪分为九级：超大循环波、超循环波、循环波、主波、中型波、小型波、短波、微波和超微波。升市第一波： 一半左右的第一波发生在升市筑底的过程。由於多头意念尚未明朗，跌市是否近尾声尚无法确定。升市第一波是展开五波攻击形态的契机，但并不表示一定成功，有时因主客观因素无法配合而演成失败形态。升市第二波： 第二波走势常是大幅回吐，洗掉大半第一波所获的利润，第一波的获利者此时离场，另一批投资人接手，是一种良性换手。回吐的最低点通常在第一波的三分之一或三分之二处。升市第三波： 第三波走势上升意图明显，升市力道强劲，成交量大，价格也大幅涨升。第三波常产生延伸波，延伸波中的第三波也会昂扬进行，形成升市第三波交投活跃的景象，技术上的跳空、突破、成交量的扩大及攻势的延长等情况常在图形上显现明确的走势。由於第三波具备这种特性，因而可辅助我们界定五波段的趋势架构。升市第四波： 第四波与第二波皆为回吐修正波，但复杂程度刚好相反。第四波较为复杂，形成第五波的底部基础。一些条件较差的商品受到第三波主升段带动而攀升，将在第四波回跌，说明市场已渐危弱。 升市第五波： 第五波的劲道常不如一般所料的雄厚。此时市场弥漫一片乐观的看法，由於市场没有下跌的阴影，常使人失去戒心。跌市第A波： 投资人大都认为这一波只是回吐整理，升市局面尚未消逝，其实行情已经结束。第A波形成的架构透露第B波的走势。例如第A波呈平台形波浪，第B波则会是向上的锯齿形走势；若第A波段呈现下陷锯齿形，第B波段会是平台形架构。跌市第B波： 第B波常出现一些假象，制造升市陷阱，投资人常误认为升市再度来临而大举加码买入。此时走势多为投机性的情绪化表现，市场结构脆弱，成交量不会太大。第B波又称为逃命波。 跌市第C波： 第C波呈现压倒性的下跌优势，是跌市的主跌段。第A波和第B波所存在的上升幻想在第C波中完全消失，市场弥漫著恐慌的卖压和不安心理。（三）技术分析方法的分类（1）指标类：趋势指标，如移动平均线（Moving Average），布林线（Bollinger Bands）停损点（Parabolic SAR）等。 震荡指标，如平滑异同移动平均线（MACD）,威廉指标（Williams Percent Range），相对强弱指标（Relative Strength Index）等。（2）切线类：趋势线、通道线、黄金分割线、角度线（3）形态类：M头，W底，头肩底，头肩顶等（4）K线类 （5）波浪类 （四）技术分析方法应注意的问题（1）技术分析与基本分析相结合，基本分析是事前分析，受主观影响大；而技术分析是事后分析，根据历史预测未来，根据已有资料作出客观结论。（2）多种工具相结合，发挥各自的特长。2.2趋势分析（一）趋势的概念所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。趋势的概念是技术分析的核心内容，是市场何去何从的方向。 上升趋势为一系列依次上升的峰和谷；下降趋势为一系列依次下降的峰和谷。趋势有三种方向有上升、下降和横向整理。如图示。（二）趋势的类型1）趋势线有上升趋势线和下降趋势线。2）上升趋势线是沿着相继的向上反弹底点连成一条直线，它位于走势图的下侧。3）下降趋势线是沿着相继的上冲高点连结的一条直线，位于价格上侧。4)还有一种是价格的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势，这就是横向整理或称为箱形整理。 （三）支撑线与阻力线支撑线：是指一根在图形上，由两个相对的低点组成的水平线或者上升的直线。支撑线起着阻止价格继续下跌的作用。当价格下跌到支撑线附近时，多方开始尝试轻仓买进，而空方则小心谨慎，时刻注意平仓保证盈利。价格在支撑线附近开始止跌上涨。阻力线：是指一根在图形上，由两个相对的高点组成的水平线或者上升的直线。阻力线起着阻止价格继续上涨的作用。当价格上涨到阻力线附近时，空方开始尝试轻仓买进，而多方则注意平仓保证盈利。价格在阻力线附近开始止涨下跌。 （四）支撑位与阻力位上升趋势中,前期趋势停顿的地方就有可能形成支撑(位)；下降趋势中，前期趋势停顿的地方就有可能形成阻力(位)。根据两个支撑点的距离和时间，支撑线可以分为长期支撑线和短期支撑线。长期支撑线的支撑作用要大于短期支撑线的支撑作用。根据两个阻力点的距离和时间，阻力线可以分为长期阻力线和短期阻力线。长期阻力线的阻力作用要大于短期阻力线的阻力作用。支撑位和阻力位是可以相互转化的。 支撑和阻力的互换：习惯数字是非常重要的支撑和阻力。市场经常在习惯数字上停止上升和下跌， 交易员习惯以20，50，80，00等一些整数作为价格目标，这些习惯的数字也常常成为心理上的支撑和阻力。根据习惯数字的特点，交易时不要把交易指令正好放在这些数字上。多头的止损应低于习惯数字。空头的止损应高于习惯数字（五）通道通道理论：通道是由两条平行线组成，一条是支撑线，一条是压力线. 价格趋势整个地局限于两条平行线之间。通道维持的时间越长，这种趋势就越明显。通道分上升通道和下降通道。通道的形成：价格在向着某个方向运行时所产生的回调，连接回调时的高点或低点的直线然后经过平移而形成的平行通道。这种回调一般都大于38.2%，如果回调小于38.2%则说明该趋势比较强硬，我们应该有趋势的操作方法来运。举例：上升通道与下降通道通道的画法：通道的级别：n 周线图所形成的通道n 日线图中所形成的通道n 4小时图中所形成的通道（1）周线中形成通道的操作方法：n 画出通道的上沿和下沿。n 在接近上沿和下沿时，在日线上是否有明显的K线信号或4小时线中是否有明显的K线组合。n 同时1小时线中是否有图形形态的出现，比如，M头、W底，头肩顶或底等反转形态。n 如果有则立刻入场，止损就是筑底时所形成的最低点或筑顶时形成的最高点。（2）日线中通道的操作方法n 寻找到日线的平行通道n 在通道的上、下沿观察4小时线的K线组合n 从1小时线中得到图形形态的确认，并决定入场注：如果是上升通道，只在通道的下沿寻找做多的机会，直到碰到长周期中的重要阻力位时在通道的上沿做一次反转，如果是下降通道，只在通道的上沿寻找做空的机会，直到达到长周期中的重要支撑位时在通道的下沿做一次反转。（3）4小时线通道的操作方法n 寻找通道n 按照通道顺方向操作n 在小时线中有明显的K线组合就立刻进场注：如果是上升通道，只在通道的下沿寻找做多的机会，直到碰到日线中的重要阻力位时在通道的上沿做一次反转，如果是下降通道，只在通道的上沿寻找做空的机会，直到达到长周期中的重要支撑位时在通道的下沿做一次反转。（六）黄金分割理论 黄金分割比率又名黄金率，就是将1分割成0.618与0.382，再依据实况再演变其他的计算方式，涨势会在上涨幅度接近或到达0.382与0.618时发生变化，换言之，上升幅度接近或是超越38.2%与61.8%时就会有压力，很可能会反转向下。 除了固有的0.382与0.618二个反压点以外，0.382的一半0.191也是一个很重要的点，也就是说，当上升行情展开时，先预想价格上升之能力和可能反转的位置，有一种方式就是可将上升下跌段的最低点乘以0.191、0.382、0.618、0.809与1，当涨幅超过一倍时它的反压就是1.191、1.382、1.618、1.809与2，以此类推 。2.3蜡烛图精解2.3.1蜡烛图简介 阴阳烛是最古老的技术分析工具，相传起源於日本德川幕府时代大阪堂岛的米市交易中，早在东南亚股市兴起，后来才传入西方国家。而阴阳烛由三个部分组成，包括上影线、烛身 (中间长方形实体) 及下影线：以日线图为例，阴阳烛最上方尖端，即上影线的顶点是当日的最高价，而下方的尖端，即下影线的底点是当日的最低价。至於蜡烛的身体部分，则要分开阳烛及阴烛来说，阳烛以白色烛身表示，烛身底部为开市价，而烛身顶部为收市价；相反，阴烛则以黑色表示，烛身顶部为开市价，底部为收市价。在实际应用时阴阳烛有多种的变化，如若收市价是当天的最高价时，便不会有上影线出现。2.3.2蜡烛图分析方法2.3.3 K线形态的应用2.4技术形态分析2.4.1头肩顶的转向形态头肩顶，是可靠性最高的转向形态，在头肩顶形成之前，市势首先跌破第一条上升轨，其次再跌破颈线。跌破颈线之后，是否出现后抽，视乎跌破颈线时的成交量而定。成交量小，表示出现后抽的机会较大。头肩顶的最低量度跌幅为头部至颈线的垂直线距离，由跌破颈线的地方开始量度，如下图所示。首先有一个已经存在的上升趋势；左肩，见附图A点，成交量较多，回吐至B点，成交量逐渐减少；头部的形态，见附图C点。价位见新高点而成交未能配合，第一个背驰信号；回吐市势将价位带动至A点之下,见附图D点；第三次上升形成右肩，见附图E点。成交量进一步减少。正点明显低於C点；市价须跌破BD点连接而成的颈线；突破颈线之后，通常会有后抽，市价反弹至G点之后，恢复下跌。同样，头肩底的转向形态是相对於头肩顶而言，在底部形成的类似转向形态，俗称头肩底；其形成的过程与头肩顶相若，只不过将整个过程倒转。 2.4.2双顶和双底双顶形态包含两个顶(A及C)，出现水平相差不远。收市价跌破颈线(见附图B点)即确认形态的成立。第二个顶(C点)的成交量通常较少，跌破颈线后，出现回抽情形亦甚为普遍。双顶形态实战操作分析双顶的最低量度跌幅之计算方法有两个。第一， 依照附图的量度方法，以双顶形态的高度由B点开始计算；第二， 第二，出现参差顶时候，则以A点与B点的垂直距离作为预测跌幅的量度基础。第三， 如果出现第二个顶较第一个顶更高的情形。在这情况下，判断是否仍然可能形成双顶形态，可根据下列两点加以分析：第一，突破价位是否足够百分之三；第二，收市价是否连续两日均高於第一个顶。另外尚下列两点注意：第一，两个顶相距离时间愈长，下跌幅度愈大；第二，双顶高度与下跌幅度成正比。2.4.3三重顶和三重底三重顶和三重底的形态与头肩顶和头肩底类似，只是，其中的三个高（底）点都处在同一水平附近，三个高（底）点的交易量依次递减。连接两个底（高）点的直线形成颈线。颈线突破后，三顶和三底形成。三重顶形态实战操作分析n 三重顶形态目标位为三头到颈线的距离。n 前期高点出现看空的K线组合构成卖点。n 指标RSI、KD出现顶背离和三次高位死叉。n 下破颈线、回抽颈线构成卖点。 2.4.4 V形顶(底)形态 V形顶（底）是最难判断的的一种形态。根据多年的经验，通常出现在金价远远超出了某货币的平价之后。配合基本面发生大的转变，逼迫多头或空头平仓，从而使汇价快速回到平价之上，在图表上形成V形反转形态。转折点通常以单日反转或岛屿反转的形式出现。单日反转请参阅K线理论。举例：V形顶(底)V形反转形态实战操作分析单日出现岛形反转K线组合。突破趋势线构成买卖点。指标RSI、KD出现顶背离和二次死叉。 以日线图和四小时图为主要操作形态。 2.4.5三角形三角形的形成一般是由价格发展至某一阶段之后，会出现价格反复或者停滞的现象，价格震幅会越来越小，线的高点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发现价格运行在一个三角形之中，这种形态又以正三角形为典型代表.n 价格波动的幅度从左至右逐步减小，多空双方的防线逐步靠近，直至双方接火，形成价格的突破。上升三角形顾名思义，其趋势为上升势态.n 下降三角形属于弱势盘整，卖方显得较积极，抛出意愿强烈，不断将价格压低，从图形上造成压力颈线从左向右下方倾斜，买方只是将买单挂在一定的价格，造成在水平支撑线抵抗，从而在线图中形成下降三角形形态.上升三角形实战操作分析n 上升三角形目标位为三角形的等高线。n 指标RSI、KD顺应价格走势。n 下探三角形的下轨构成买点。n 上破、回抽三角形的上轨构成买点。实战图例下降三角形：下降三角形实战操作分析n 下降三角形目标位为三角形的等高线。n 指标RSI、KD顺应价格的走势。n 上探三角形的上轨构成卖点。n 下破、回抽三角形的下轨构成卖点。 2.4.6 旗形旗形属于形态分析的产物，是一种盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义，其形态表现在线图中，好象一面挂在旗竿上的旗子。不论多么强势的行情，价格不可能不停地上涨或下跌，都会有休息的时候，休息好了后再继续朝原方向发展。在行情休息的时候，价格形态上会走出旗形形态。旗形形态也可以说是多方或空方的加油站，一般停留时间不长，一旦加满油，价格将再次启动。 一般来说，旗形在上升趋势中出现，会引发下一波的大涨。在下跌趋势中出现旗，会引发下一波的大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形则应加码买进。在下跌趋势中则应及时出局，以免套牢。2.4.7楔形楔形与对称三角形相似，但楔形具有鲜明的倾角，方向很明确，要么向上，要么向下。通常，下降楔形属于看涨形态，上升形属于看跌形态。2.4.8钻石形态钻石形态通常出现在顶部，是由两种不同的三角形扩涨三角形和对称三角形组合而成。钻石形态实战操作分析n 钻石形态目标位为钻石的最大高度。n 指标RSI、KD出现顶背离和二次死叉。n 上探钻石形上轨构成买点。n 下破、回抽钻石形的下轨构成卖点。实战图例2.5技术指标应用分析2.5.1趋势指标(一) 移 动 平 均 线(Moving Average)1、定义移动平均线是运用统计学的原理,将过去若干日（周、月、小时等其他时间单位）的收盘价与当日（周、月、小时等其他时间单位）的收盘价相加,除以日子（周、月、小时其他时间单位）总数,把每日（周、月、小时其他时间单位）得出的平均数绘于图上,便成为移动平均线。2、计算方法：日移动平均线日收市价之和以时间的长短划分，移动平均线可分为短期、中期、长期几种，一般短期移动平均线5天与10天；中期有20天、60天；长期有200天及280天。可单独使用，也可多条同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以判研市场的多重倾向。3、移动平均线的使用方法 （1）一条平均线的组合 n 买卖信号：当收市价从下升越移动平均线之上就发出了买进信号，当收市价跌穿移动平均线，发出沽空信号，说明市况产生逆转。 n 单独利用一条移动平均线作为依据买卖，在市场缺乏方向、窄幅波动时其缺点就暴露出来：价格围绕平均线上下波动，买卖信号频频产生，却不能带来利润，反而产生大量的交易费用。（2）两条平均线的组合单独采用一条移动平均线的情况下，若市场波动不大，出现拉锯现象，频繁的买卖信号就会使投资者无所适从。为了提高移动平均线的效果和可信度，许多分析师选择两条或以上的移动平均线，把他们组合起来使用。这里我们用两条移动平均线为例，分别是10、20时间单位（日）。没有哪种组合能适合每一种货币/商品，每种货币/商品都有独特波动规律，具体市场需具体选择。交叉法买卖信号： 当较短期移动平均线从下往上穿越较长时期的移动平均线即构成买入信号，俗称黄金交叉。当较短期移动平均线从上往下跌穿较长时期的移动平均线则构成沽空（卖出）信号，俗称死亡交叉。 （3）三条平均线的组合 三条移动平均线的组合是在前面谈到的两条移动平均线第二种应用的发展。常用的是5、10、20天（小时等）的平均线组合。当4天移动平均线向上穿越10天和20天移动平均线时构成买进信号，当5天平均线回落至10天与20天移动平均中间时，构成多头平仓信号。相反，当5天移动平均线向下跌穿10天、20天移动平均线时构成沽空信号，当5天平均线回升至10天与20天移动平均线中间时，构成空头平仓信号。（二）停损点指标（Parabolic SAR）n SAR(S