联合信用管理公司风险企业风险和风险管理的一般概念--huzaisheng(1).ppt

关于风险、企业风险和风险管理的一般概念,胡再生,企业风险管理内容要点,什么是风险？什么是企业风险什么是企业风险管理为什么要进行企业风险管理如何进行企业风险管理（决策和制度）,风险、企业风险、风险管理,风险和企业风险管理和风险管理企业风险管理,风险的内涵,经济学，保险学，社会学等研究的热点问题（1）从风险概念的发展历程分析（2）从风险管理研究与实践分析（3）从风险结构三要素模型分析,风险概念的发展历程,早在19世纪，西方古典经济学家就提出了风险的概念，认为风险是经营活动的副产品，经营者的收入是其在经营活动承担风险的报酬。,1901年，美国学者威雷特最早提出了风险的概念，认为风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。这个定义有两层意思：第一，风险是客观存在的现象；第二，风险的本质与核心具有不确定性。,20年代初，美国经济学家奈特把风险与不确定性作了明确区分，指出风险是可测定的不确定性。因为，不论是当前的风险还是未来的风险，都存在着一定的统计规律。这奠定了现代保险学的理论基础。,1964年，美国教授小威廉和汉斯把主观因素引入风险分析，认为虽然风险是客观的，对任何人都是一样程度地存在；但不确定性则是风险的分析者主观的判断，不同的人对同一风险可能存在不同看法。,80年代初，日本学者武井勋在吸收前人研究成果的基础上对风险的概念作了新的表述，认为风险是特定环境中和特定期间内自然存在的导致经济损失的变化。本定义包括三种要素：第一，风险与不确定性有差异；第二，风险是客观存在的；第三，风险可以被测量。,总结,学术角度进行的界定：风险是可测定的不确定性，是一种特殊的不确定性；具体风险的测定具有主观性与客观性；风险的结果有正面与负面两方面的影响，正面可以带来收益，负面可能带来损失。,风险管理研究与实践,几种含义：（1）损失的可能性：当个人或组织面临某种可能的损失，这种可能性以及可能引起的损失的状态可称为风险。例如，人们常常面临可能发生的火灾、风暴、洪水等损失，这时我们说人们面临风险。这种定义只表明风险的存在与否，无法预测风险的大小。,(2)损失的概率：是指在一定的时间或范围内，损失发生的相对可能性。根据本定义，风险能够被测量。损失发生的概率在0至1之间波动。损失的概率越接近于l，风险发生的可能性越大；损失的概率越接近于0，风险发生的可能性越小。,(3)危险事件：是直接导致损失发生并引起经济损失与人身伤亡的偶发事件，如火灾、水灾、爆炸、地震、碰撞等。危险事件是损失发生的直接或外在的原因。,(4)危险因素：是指能引起或增加事件发生的概率或影响损失严重程度的因素。三类危险因素如下：,通常把危险因素分为三类：,1）物质因素指人、财产、实际操作等有形因素。这些有形因素能直接影响事物的物理功能，增加损失的可能性或严重性。汽车的刹车系统、人体的生理器官、建筑物的材料等都属于物质危险因素。,2）道德因素，是一种与人的品德修养有关的无形因素。这类因素涉及人类道德方面的某些缺陷，如欺诈、故意纵火等。,3）心理因素，是一种与人的心理状态有关的无形因素，例如可能造成巨大损失的疏忽大意。,(5)财产灭失与人员伤亡在保险实务中，常常将财产的灭失和人员的伤亡称为风险。这是从具体业务的角度，侧重于风险事件的后果来说明风险的含义的,(6)潜在损失潜在的损失是可能发生但尚未发生甚至永远也不会发生的损失。这一种非故意的、非计划性的、非预期的经济价值的减少。通常所说的财产风险、收益风险、失业风险、责任风险等均是从潜在损失的角度来界定风险的。潜在损失与损失的可能性不同，前者侧重损失的非预期性。后者强调损失的存在性。,(7)潜在损失变动的范围和幅度是指定特定条件和时间内，某一结果可能发生的差异程度或实际结果与预期结果的变动的程度。变动程度越大，风险越大；变动程度越小，风险越小。例如，某一公司预计明年因交通而延误交货期所受的损失可能在010万元之间，而且所有可能性的概率大体相同，此时的风险很大。反之，如果该公司预计可能的损失在10万元或12万元之间，此时的风险就较小。,(8)损失产生的不确定性因为人们无法确切地知道何时何地会发生损失及损失的大小如何，风险便由此产生。本定义与人的主观心理状态有关。由于人们获得的信息不同，对风险的认识也不同。即使是同一信息，对同样潜在损失所作的解释也不同。人们常常无法预测客观事物的变化，并认为这种主观的不确定本身就是风险。,总结,从实践角度分析风险在不同的管理应用场合有不同的含义：具体应用时要先明确。不同管理实践有不同的实践含义：行业规范。,风险结构三要素模型,Yates和Stone在1992年提出了风险结构的三因素模型，透彻地分析了风险的内涵。他们认为风险由三种因素构成：潜在损失、损失的大小及损失的不确定性。Yates与Stone(1992年)发现，风险的许多定义只强调了某一风险因素，因而是不精确的,1、潜在损失,一般情况下，损失是多种多样的。有人曾分析了消费者购物行为的诸多损失包括：1）财政损失，即消费者损失了金钱，如买贵了、买错了；2）操作损失，即商品有毛病、规格不合适；3）身体损失，即产品对人身有害、使用不安全；4）心理损失，即商品不能满足消费者的自尊心、自信心；5）社会损失，即商品使社会与其他人对购买者产生了坏印象；6）时间损失，即购物浪费了消费者的时间，尤其是商品需退换、修理时。,某种结果是否被看做损失，取决于一个人的参照物。在参照物之上，某种结果被看做获得；在参照物之下，某种结果被看做损失。参照物的种类有：个人平均参照物；情景平均参照物；社会期望参照物；目标参照物；最好可能参照物；悔恨参照物。这表明，损失的标定完全是一种主观过程。某种结果有可能被一个人看做是获得，而被另一个人看做是损失。,2、损失的大小,风险研究者假定，在某种情况下潜在损失越大，其中的风险就越大。所以损失的大小是构成风险的必要因素。,3、损失的不确定性,尽管每种风险概念中都包括不确定性，但是不同的概念在看待不确定性如何影响风险上有所差异归纳起来有以下四种观点：（1）风险就是不确定性。有时，风险被说成是不确定性本身例如经济学家把无法保证的投资回报称为风险。（2）风险是损失种类的不确定性。Slovic、Fischhoff和Lichtensten(1985年)发现某一新技术之所以被认为风险大，是因为人们不知道什么种类的损失会出现。,（3）风险是各种损失可能发生的不确定性。即使人们知道哪些种类的损失会发生，还存在这些损失是否会发生的不确定性。人们假定，某一损失发生的机会越大，风险就越大,（4）风险是不确定性的水平。不确定性水平越高，风险越大；反之，风险越小。总之，Yates和stone(1992年)认为，风险的内涵包括三个要素，缺一不可。这三个因素有机结合，构成风险的完整内涵。虽然在有些情况下可以强调某一因素，但不应忘记其他因素的存在。,总结,从理论与实践方面的总结总结性定义：风险是指在特定客观情况下，在特定期间内，某一事件其预期结果与实际结果间的变动程度。其变动程度越大，风险越大；反之，则越小。,这一定义的内涵,首先确认风险是客观存在其大小可以量度。根据概率论，风险大小决定于其所致损失概率分布的期望值和标准差；其次，风险的存在与客观环境和一定的时、空条件有关，当这些条件发生变化时，风险也可能发生变化；第三，风险伴随着人类活动的开展而存在，若没有人类的活动，不会有什么预期结果，也就不存在风险。只有人们进行某项活动时，才会对该活动有一个预期结果，这是风险存在的前提。,风险研究的内容,（1）风险识别：哪些风险，原因，后果，方法，能力增强；（2）风险评估：大小；（3）风险管理：经济单位通过识别风险、评估风险、分析风险，并在此基础上有效控制风险，用最经济合理的方法处理风险，以最大限度地减少风险造成的可能损失的过程与方法；（4）风险决策：风险条件下的选择问题；（5）风险认知：认识风险的学问，心理学与社会学。,风险的种类,（1）按损失产生的原因（2）按风险的性质（3）按损失的环境（4）按风险的对象（5）按人的承受能力（6）按风险形成的原因,（7）按风险发生的范围（8）按风险控制的程度（9）按风险的程度（10）按风险存在的方式（11）按风险责任的承担者（12）按风险的来源,（1）按损失产生的原因,1）自然风险：是指因自然力的不规则变化所引起的物理化学现象而导致的物质损毁与人员伤亡，如风暴、洪水、地展等。2）人为风险：是指由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险。亦有人将人为风险称为外在环境风险，一般包括行为风险，政治风险，经济风险，技术风险等,3）行为风险：是指由于个人或团体的行为，包括过失、行为不当及故意行为所造成的风险，如盗窃、抢劫、玩忽职守及故意破坏等行为对他人的财产或人身造成的灾害性后果。4）经济风险：是指在商品生产和购销过程中，由于经营管理不善、市场预测失误、价格波动、消费需求变化等因素引起经济损失的风险。同时，也包括因通货膨胀、外汇行市的涨落而导致的经济损失。,5）政治风险：是指由于政局的变化、政权的更替、战争、罢工、恐怖主义等引起的各种损失。在国外，政治风险一般又指投资风险，即因政局、政策的变化，投资环境的恶化，使投资者蒙受的种种损失。6）技术风险：是指由于科学技术发展的副作用而带来的种种损失，如各种污染物质、核物质渗透等所致损失。,（2）按风险的性质,纯粹风险：是指只有损失机会而无获利可能的纯损失风险。纯粹风险的产生一般与自然力的破坏和人们行为的失误有关如火灾，地震，汽车碰撞等。投机风险：是指既有损失机会又有获利可能的风险。比如，股票行情的变化，既可能给股票持有者带来盈利也可能带来损失。投机风险发生的原因较纯粹风险复杂。它常与经济、政治、科学技术及社会的变动密切相关。,（3）按损失的环境,1）静态风险：是指由于自然力的不规则变化或人的行为错误或失当引起的风险，前者如地震、雷电、洪水、台风等；后者如失火、盗窃、事故等。2）动态风险：是指由消费者的需求变化或企业组织结构、技术结构和生产方式变动引起的风险，如市场疲软，经营不善等。,（4）按风险的对象,1）财产风险：是指财产所遭受的损毁，灭失与贬值的风险，如厂房、设备、运载工具、家庭住宅、家具及其他无形财产因自然灾害或意外事故而遭受的损失。2）人身风险：是指由于人的疾病、伤残、死亡所产生的风险。这种风险往往给家庭和经济单位带来很大的损失。3）责任风险：是指由于团体或个人的行为违背了法律、合同或迟义的规定，给他人造成财产损失或人身伤害。按照法律规定，如果一个人的过失行为造成他人伤亡和财产损失，过失人必须负法律上的损害赔偿责任。,（5）按人的承受能力,1）可接受的风险：是指经济单位在研究自身承受能力、财务状况的基础上，确认能够接受的最大损失的限度，当风险低于这一限度时称为可接收的风险。2）不可接受的风险：是指经济单位在研究自身承受能力、财务状况的基础上，确认风险已超过或大大超过所能承担的最大损失额,（6）按风险形成的原因,1）主观风险：一种人的心理意识到的风险。2）客观风险：一种客观存在的、可以观察到的、可以测量的风险。,（7）按风险发生的范围,1）局部风险：是指在其一局部范围内存在而未涉及到全局的风险。2）全局风险：是指一种涉及全局的风险，涉及的范围较大。,（8）按风险控制的程度,1）可控风险：是指人们对其形成原因和条件已认识清楚，能采取相应措施控制其发生的风险。2）不可控风险：是指由于自然环境或外部因素影响而形成的风险。人们对这种风险形成的原因认识不清或无力控制。,（9）按风险的程度,1）轻度风险：是指一种风险程度较低的风险，在一般情况下，即使风险发生，危害也不大。2）中度风险：是指一种介于轻度与高度之间的风险，其危害较大3）高度风险：是指一种危害很大的风险，也称重大风险或严重风险。,（10）按风险存在的方式,1）潜在风险：是指一种可能性业已存在、人们也估计到其程度与范围的风险。2）延缓风险：是指一种因有利条件增强而使不利因素发生或影响受到抑制时的风险。3）突发风险：是指由偶发事件引起的人们事先没有预料到的风险。,（11）按风险责任的承担者,1）国家风险：是指由国家作为风险承担者的风险。2）企业风险：是指企业在进行经营活动中遇到的风险。3）个人风险：是指由个体承担的风险。,（12）按风险的来源,1）特殊风险：是指一种来源于特定个人的风险，如死亡、残废。2）基本风险：是指一种源于某组织或整个社会的风险，如社会动乱、企业破产。,（13）按社会活动领域,1）金融风险2）企业风险3）其他领域,什么是风险？什么是企业风险？,企业风险的定义：在企业生产经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定性因素的影响，使企业的实际结果和状况与预期发生一定的偏差，从而有蒙受损失或获取额外收益的机会或可能性。注意：实际和预期的偏差。结果和状况：利润和现金流。风险的两面性：损失和收益。,什么是风险？什么是企业风险？,企业风险分类：按照风险导致的后果，企业风险分为纯粹风险和投机风险。按照风险波动的主体，企业风险分为收支性风险和现金流风险。收支性风险实际利润与预期利润的偏差；现金流风险实际现金流与预期现金流的偏差。其中，收支性风险按照风险波动的主体，又可以分为经济风险、经营风险和财务风险。结合企业的收益流分析：,企业收益流与收支性风险,销售额因公司所处的经济、政治、社会和竞争环境的不确定而出现波动，这就是经济风险；这最初的风险又由于固定成本的存在而加大，使得EBIT的波动更大，造成了经营风险；最后，经营风险由于固定的利息支出的存在而加大，形成了财务风险。,什么是风险？什么是企业风险？,按照风险因素的来源，企业风险分为三大方面：环境风险、过程风险和决策信息风险。按风险是否可分散，从投资者的角度看风险分为系统风险和非系统风险。按契约经济学理论划分为制度风险和经营环境风险。按风险的可控程度分为可控风险和不可控风险。按企业管理的内容风险可划分为财务管理风险、营销管理风险、人事管理风险、物质管理风险。,系统风险,责任风险,财产风险,人身保险,可保风险,不可保风险,意外风险,收支性风险,现金流风险,决策信息风险,过程风险,企业,风险,纯粹风险控制,投机风险决策,是否可分散,发生,形态,风险因素,发生地点,风险导,致结果,环境风险,非系统风险,潜在风险,经营风险,经济风险,财务风险,如：经营者道德风险,什么是管理？,管理是在特定的环境下，对组织所拥有的资源（人、财、物、信息等）进行有效的计划、组织、领导、控制，以实现组织目标的过程。,风险管理的内涵,在风险管理的发展过程中，由于不同的学者对风险管理的出发点、目标、手段和管理范围等强调的侧重点不同，从而形成了不同的学说。其中最具有代表性的学说有美国学说和英国学说，其他各学说都是他们的分支，或在此基础上派生出来的。,美国学者的观点,美国学者通常从狭义的角度解释风险管理，他们把风险管理的对象局限于纯粹风险，重点放在风险处理上。威廉姆斯利海因斯提出：风险管理的目的与企业经营目的是一致的。企业经营的目的是生存、效益与增长以及摆脱困境，履行社会责任。,因此，风险管理是对实际损失和潜在损失的控制。另外两位美国学者格林和赛宾则认为：风陆管理是为了在意外损失发生后，恢复财务上的稳定性和营业上的活力对所需资源的有效利用，或以固定的费用使长期风险损失减小到最小程度。而阿瑟阿姆等学者则将风险管理定义为：风险管理是处理个人、家庭、企业或其他团体所面临纯粹风险的一种有组织的方法,英国学者,英国学者对风险管理的定义则侧重于对经济的控制和处理程序方面。英国伦敦特许保险学会的风险管理教材，给风险管理下的定义为：为了减少不确定事件的影响，对企业各种业务活动资源的计划、安排和控制。,班尼斯特和鲍卡特给风险管理的定义为：风险管理是对威胁企业生产和收益的风险所进行的识别、测定和经济的控制。迪克森则定义为：风险管理是对威胁企业的生产和收益能力的一切因素予以确认、评价和经济的控制。,综合,以上关于风险管理的定义都是不全面的，未能揭示风险管理的实质和核心。他们没有把风险管理看做是一门新兴的管理科学，而仅仅认为是一门技术、一种方法，或一种管理过程。在此基础上所形成的另外两个风险管理的定义则表现得较全面、较确切。,美国学者威廉斯和汉斯认为：风险管理是通过对风险管理的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。台湾学者袁宗慰则定义为：风险管理是旨在对风险的不确定性及可能性等因素进行考察、预测、收集分析的基础上制定出包括识别风险、衡量风险、积极管理风险、有效处置风险及妥善处理风险所致损失等一整套系统而科学的管理方法。,风险管理的定义,风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理学科，各经济单位通过风险识别、风险估测、风险评价，并在此基础上优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效的控制和妥善处理风险所致的后果，期望达到以最少的成本获得最大安全保障的目标。,内涵,（1）风险管理是一门新兴的管理学科。而不仅仅是一种管理方法。它是以观察、实验和分忻损失资料为手段，概率论和数理统计为数学工具，系统论为科研方法，去研究风险管理理论、组织机构、风险和风险所致损失发生的规律、控制技术和管理决策等。它是一门边缘科学，与自然学科、社会科学、系统科学、行为科学等有着密切的联系。,（2）该定义指明了风险管理的主体是经济单位，即个人庭、企业、政府单位、跨国集团和国际联合组织。（3）该定义阐明了风险管理的基本内容、方法和程序，其核心在于选择最佳风险管理技术组合。每一种风险管理技术都有一定的适用范围，因此各种控制技术的综合运用及优化组合是实现管理目标的重要环节。,（4）风险管理的目标在于以最少的成本实现最大安全保障的效能。在决策时，期望达到上述目标，然而是否能达到，不仅决定于决策前识别、估测、评价风险是否正确，而且还取决于实施控制方案过程中的效果评价，对控制方案不断修改使其更加切合实际。这表明风险管理方案的实施是一动态过程，管理者必须根据实际情况随时修改管理方案，这样才能达到以最少的成本实现最大安全保障的目标。,风险管理：分类,（1）根据风险事故发生时受损失的形态，风险管理可分为财产风险管理、人身风险管理、责任风险管理和利润（经济）风险管理。,（2）根据风险事故发生的原因，分为火灾风险管理、水灾风险管理、地震风险管理、海损风险管理、人身意外事故风险管理、技术风险管理等。,（3）根据风险管理的实施范围，分为企业风险管理、家庭风险管理、个人风险管理等。在一个企业内部还可以进一步划分为生产风险管理、销售风险管理、财务（金融）风险管理、技术风险管理、信用风险管理、人事风险管理、项目风险管理等。金融风险管理,什么是企业风险管理,企业风险管理是企业应用一般的管理原理去管理一个组织的资源和活动，通过辨别、评估风险及相应的风险监控策略，以合理的成本尽可能的减少意外风险损失，放大风险收益的管理方法。具体的管理思路：风险管理规划；识别风险；度量风险；应对策略制定；风险监控减小风险损失，放大风险收益！,企业风险,汇丰集团主席庞.约翰认为：过去摧毁一座金融帝国可能需要一个很漫长的过程，但是现在，即使是经营了上百年的金融帝国耶可以在一夜之间倾塌,GECapital公司JamesLam,自称是世界上第一位风险CRO，认为企业风险管理ERM是指综合管理业务风险、财务风险、经营风险和风险转移，力求公司股东价值最大化也就是，通过统一分析公司内外的风险，制定系统的管理策略来处理这些风险，从而提高公司的盈利能力和实现企业目标,百富勤案例：资源风险,1997年6月至8月期间，百富勤向印尼SS公司贷出一笔2.65亿美元的无担保短期贷款，并计划替SS公司配发新股，以募集一笔资金来偿付这笔贷款。1997年年底，东南亚金融风暴来临，印尼盾贬值，97年底的汇率还是1美元兑换5000印尼盾，至98年1月8日就跌至1：9600，最低记录为1：11000,百富勤案例,由于汇率大跌，股市疲弱，SS股价下跌35，配股计划落空，SS无法到期偿付这笔巨额贷款为了应对金融风暴的影响，百富勤于1997年11月就计划引进苏黎士保险集团作为战略投资者，投资2亿美元，认购其可转换优先股，并定于98年1月9日批准此项交易。1月13日付款,百富勤案例,这是，百富勤正好有一笔6000万美元的短期贷款于1月9日到期，为此百富勤与一家美资银行安排了一笔6000万美元的短期贷款作为过渡，定于1月9日到帐恰好此时，SS公司因为遭受交易所拒绝筹资而向百富勤明确表示2.65亿美元的到期贷款无法偿还，财务黑洞暴露无遗闻此消息，美资银行拒绝安排过渡性贷款，百富勤无法偿还1月9日到期的贷款,百富勤案例,1月9日下午5时，百富勤被迫宣布停业，1月12日中午宣布自动清盘1月14日记者招待会上，董事长杜辉康（英国人，做这单业务的人）在分析百富勤走向破产的原因时说，这令人伤感，但这确实是事实，集团业务是有盈利的，我们不过是需要一笔短暂的应急贷款一位资深的金融评论家说，百富勤的破产经过，就像一位精力旺盛的小伙子，由于一口澹卡在喉咙里，自己无法吐出，又没有人帮助吐出，最后窒息而死。,2、为什么要进行企业风险管理,风险管理的发展阶段企业风险管理的重要性国内外企业风险管理的现状对比,风险管理的发展阶段,雏形阶段4000多年前，我国皮货商人的损失分担运货；公元前916年国外的共同海损制度等初期阶段，安全管理阶段19世纪40年代以来，现代企业的形成，风险多元化，一些大企业开始重视自己的保险方法。保险管理阶段20世纪30年代出现了保险，进入了保险管理的时代，开始运用保险来规避某些常见的风险。风险管理阶段20世纪中期以来，陆续发生了一些重大的人为和自然灾害事件，美国企业界和学术界开始认识到风险管理的重要性。全面风险管理阶段21世纪以来，动态风险管理，整体风险管理，全面风险管理，公司治理，内部控制，上司公司监管,企业风险管理的重要性,随着信息化、高科技化进程的加快，风险因素增加，风险发生的概率增大，企业所面临的风险也加大，风险损失和收益的规模增大.市场竞争激烈，企业的各种经济活动、经济关系日趋复杂；投机活动越来越多，投机风险因素剧增，并渗透到社会生产和生活的方方面面。风险增加了企业决策难度风险增加了企业的经营成本风险增加了企业收益波动的可能,国内外风险管理现状对比,国外很多企业设有专门的风险管理部门，有独立的风险管理经理，而国内企业的风险管理意识较差。以中美公司财务杠杆运用比较分析：美国一些公司，在1984年1990年，发行了大量的新债，得到的资金用于赎回公司的股票，1990年1994年，却纷纷利用股市发行大量的新股，得到的资金用于偿还债务；而1994年以后，各公司一方面发放股利，另一方面又大量借债，得到的资金用于赎回公司的股票。,国内外风险管理现状对比,显然，美国公司在80年代后期倾向提高公司的财务杠杆；而90年代初又呈现出相反的状况，各公司纷纷利用股市发行大量的新股，改变它们的资本结构，努力降低80年代以来形成的高的财务杠杆；94年后又进行了与80年代后期相似的操作，这时他们发行债券不仅仅是为了投资而不得不进行的筹资，因为新股筹资负值，内部融资所占比例也大幅度地减少，说明公司资金有富裕，一部分资金用于回购股票，同时加大了分红的力度。,国内外风险管理现状对比,根据一些研究人员对我国上市公司公布数据的统计结果，我们发现我国上市公司在财务杠杆的运用方面存在着明显的不合理。经营状况比较好、应该使用高的财务杠杆来获取杠杆收益的公司，却负债率普遍较低，财务杠杆较低；而经营状况比较差、本应该减少负债率来规避杠杆风险的公司，却普遍负债率较高，使高的财务杠杆发挥着负的作用，使股东权益的收益率受到不应该有的减少。,3、如何进行企业风险管理决策、制度,风险管理的目标风险管理的原则风险管理的程序,企业风险管理的目标,经济目标、安全目标、社会目标事前管理目标、事后管理目标,企业风险管理的原则,重点考虑损失或收益潜在性的大小重点考虑利益和损失的关系重点考虑发生损失或收益的机会,企业风险管理的程序,风险的发现和确认风险的分析和测定选择风险管理技术风险管理的执行和评价,企业风险识别,目的：便于衡量风险的大小；选择最恰当的风险管理策略。方法：纯粹风险：利用保险业及有关风险和保险管理学会设计好的风险管理分析表格；针对企业关键内部控制点存在性及有效性设计问卷调查，包括财务和非财务的内部控制点。如下图所示：,纯粹风险识别,保险风险管理表格,内控调查问卷,财务内控,非财务内控,销售与收款,购货与付款,生产,筹资,投资,股利分配,货币资金,特殊项目,内部审计,组织结构,科研开发,市场营销,信息系统,人力资源,企业风险识别,投机风险：依据企业的特点自行设计表格，经济风险因素可以从下述表格着手，分析宏观和行业环境有哪些风险因素影响企业的销售收入；进而分析企业的成本结构和财务结构如何影响企业销售收入的波动幅度形成企业总收支性风险，它们之间是否配比。,公司治理角度风险构成,筹资风险管理：德隆事件，银广夏事件投资风险管理：蓝田股份事件，大鹏证券事件道德风险管理：铁本事件，中储棉事件环境风险管理：琼能源事件，中航油事件内部审计风险管理：健力宝事件，沈阳飞龙事件战略风险管理,企业风险度量风险图法,风险图法是一种风险组合的定性分析和排序方法。可以根据部门、过程、关键性业绩指标和主要风险类别来编制短期、中期及长期风险图。一旦风险被识别后，就可以依据其严重性和发生可能性来绘制出风险图。横坐标表示风险或机遇出现的可能性，纵坐标表示其潜在价值或重要性，其对于资本、收入、现金流、信誉及其他关键业绩指标的影响是多大。这样就把企业风险反应在相应的四个象限内:低可能性/低价值，低可能性/高价值，高可能性/低价值，高可能性/高价值。各风险的相对结果形象的表现在图中，企业可以采用更严格的技术手段，集中分析测定最为重要的风险。,可能性,重要性,4,5,1,6,3,7,9,8,10,11,12,2,13,风险图示例,企业风险度量风险指标法,可以用一些财务比率分别反映企业的盈利能力、营运能力、流动性、长期偿债能力、成长性，检验其是否处于行业合理值域范围内，并与标准值比较，从而进一步反映企业各方面的风险。可以综合各种财务比率从整体上分析并度量企业的风险。（杜邦分析法、雷达图法、企业Z值法等）,企业风险度量风险指标法,企业财务失败预警模型阿尔特曼模型：=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5式中：X1营运资金/资产总额。（资产折现能力和规模特征）X2留存收益/资产总额。（累积获利能力）X3息税前利润/资产总额。（赢利能力水平）X4股权市价总值/负债总额.（资本结构）X5销售收入/资产总额。（资产周转速度）根据实证，将阿尔特曼模型运用于中国，值的判别的标准为：Z=1.06时，公司在下年继续保持正常状态。,企业风险度量敏感性分析法1,系数法。是一种重要的整体性分析方法。站在投资者的角度来说，企业风险包括系统风险和非系统性风险，非系统性风险可以通过投资多元化来分散，因此投资者侧重于系统风险的衡量。系数量化了企业系统风险，表明单个股票风险对整个市场风险的敏感程度，即该股票如何随市场的波动而波动。,企业风险度量敏感性分析法1,整个市场的系数为1，企业的大于1，说明企业风险大于整个市场风险；企业的小于1，说明企业风险小于整个市场风险。,企业风险度量敏感性分析法2,杠杆分析：经营杠杆和财务杠杆经营杠杆度反映企业的成本结构对销售收入波动的放大程度，即企业销售收入每增长（或下降）百分之一，息税前利润增长（或下降）的百分比。财务杠杆度是由融资结构决定的，即企业息税前盈余每增长（或下降）百分之一，每股收益增长（或下降）的百分比。,企业风险度量敏感性分析法2,DOL=息税前利润变化的百分比/销售收入变化的百分比(s-bs)/(s-bs-F)DFL=EPS变化的百分比/EBIT变化的百分比=EBIT/(EBIT-I),企业风险度量敏感性分析法2,风险：预期收入的波动程度经营风险：税息