黄金发展史.ppt

黄金发展史,国际黄金的历史发展,人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要早，在距今10000年前的新石器时代就被人类发现。黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准有几千年的历史。我们要认识黄金在现代人类社会的重要作用，就必须要先了解在过去黄金在人类社会金融领域所发挥的重要作用的特殊地位演变史.,皇权垄断时期,19世纪以前，黄金基本上是帝王独占的财富和权势的象征或为神灵拥有，成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料。虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币，但一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。正是在这样的基础上，黄金培植起了古埃及与古罗马的文明。16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戳许多地方的原住民，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展。即使存在，也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模,金本位时期,金本位制是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度，它是19世纪末到20世纪上半期欧美资本主义各国普遍实行的一种货币制度。金本位首先诞生在工业革命浪潮的欧洲国家，在1717年英国首先施行了金本位制，到1816年英国颁布了金本位制度法案正式在制度上给予确定，成为英国货币制度的基础，至十九世纪德国、瑞典、挪威、荷兰、美国、法国、俄国、日本等国先后宣布施行了金本位制.,金砖本位制,实行金砖本位制的国家主要有英国、法国、美国等。在金砖本位制度下，各国央行发行的纸币货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银行发行的纸币货币单位所代替，人们持有的银行发行的纸币在一定数额以上可以按纸币规定的含金量与黄金兑换。用这种办法压制了市场对黄金的需求，达到节约流通中黄金的目的，由各国的中央银行掌管和控制黄金的输出和输入，禁止私人买卖黄金。中央银行保持一定数量的黄金储备，以维持黄金与货币之间的联系。,金汇兑本位制,金汇兑本位制又称为“虚金本位制”，其特点是：国内不能流通金币，而只能流通有法定含金量的纸币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇。实行这种制度国家的货币同另一个实行金砖本位制国家的货币保持固定比价，并在该国存放外汇和黄金作为准备金，体现了小国对大国（“中心国”）的依附关系。通过无限制买卖外汇维持本国货币与金砖本位国家货币的联系，即”钉住“后者的货币。国家禁止黄金自由输出，黄金的输出输入由中央银行负责办理。第一次世界大战前的印度、菲律宾、马来西亚、一些拉美国家和地区，以及二十世纪20年代的德国、意大利、丹麦、挪威等国，均实行过这种制度。,布雷顿森林体系,第二次世界大战即将结束时，美国拥有的黄金占当时世界各国官方黄金储备总量的75以上，几乎全世界的黄金都通过战争这个机制流到了美国。1944年5月，美国邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了“布雷顿森林协议”，建立了新的国际货币体系。布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，又称美元黄金本位制。它使美元在战后国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的”等价物“，美国承担以官价兑换黄金的义务，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系，美元处于中心地位，起世界货币的作用。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。,黄金的非货币化时期,1976年，国际货币基金组织通过的牙买加协议及两年后对协议的修改方案，确定了黄金非货币化。主要内容有：黄金不再是货币平价定值的标准；废除黄金官价，国际货币基金组织不再干预市场，实行浮动价格；取消必须用黄金同基金进行往来结算的规定；出售国际货币基金组织的16的储备黄金，所得利润用来建立帮助低收入国家的优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际货币基金组织之间的某些支付。在1976年牙买加体系宣布“黄金非货币化”之后，黄金作为世界流通货币的职能降低了。但是，黄金的金融属性并没有降低，黄金仍然是一种特殊的商品、保值的手段和投资的工具，集商品功能和金融功能于一身。,黄金市场历史,早在19世纪初期，世界上就已经出现了较为健全的国际黄金市场。当时处于金本位制时期，西方国家的黄金市场都是自由交易、自由输出入。后来，随着金本位制的崩溃，各国政府纷纷实行外汇管制，黄金交易受到很大程度的限制，如规定黄金一般要出售给官方外汇管理机构或指定的银行，至于工业和其他用途的黄金，也需向外汇管理机构或指定的银行购买。但是，国际黄金市场没有因为黄金已不再是货币材料而萎缩。第二次世界大战以后，各国对黄金管制有所放松，黄金市场得到进一步发展，交易量也明显增多。,世界黄金市场,黄金市场(GoldMarket)是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。随着货币制度的发展，黄金已逐渐丧失了交易媒介和价值衡量尺度的货币职能，但仍在国际贸易、国际间债权债务清算以及国际储备等方面保持着一定的货币特征。,期货市场发展迅速。自1947年美国解除黄金禁令，开办了黄金期货市场以来，纽约期货交易所、芝加哥期货交易所的发展速度十分惊人。受此影响，不仅新加坡、澳大利亚相继开辟了期货市场，就连一贯以黄金现货交易著称的伦敦市场也于1981年开办了期货市场，使国际黄金市场的结构和布局发生了重大的变化。由于各地黄金市场对金价波动的敏感性进一步增强，黄金价格的差距也随之趋于缩小。此外，期货交易的性质也较以前有了重大变化。过去对黄金的期货交易通常是为了使买卖双方免受金价波动的影响，而近年来对黄金的期货交易在很大程度上是为投机服务，期货交易双方到期后，大多数并不实际交割，而只是支付金价波动的差额。,按照黄金市场所起的作用和规模划分可分为：主导性市场和区域性市场,主导性黄金市场是指国际性集中的黄金交易市场，其价格水平和交易量对其他市场都有很大影响。最重要的有伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港的黄金市场。区域性市场是指交易规模有限且集中在某地区，而且对其他市场影响不大的市场，主要满足本国本地区或邻近国家的工业企业、首饰行、投资者及一般购买者对黄金交易的需要，其辐射力和影响力都相对有限。如东京、巴黎、法兰克福黄金市场等。,按照交易类型和交易方式的不同可分为：现货交易市场和期货交易市场,黄金现货交易基本上是即期交易，在成交后即交割或者在两天内交割。交易标的主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。黄金期货交易主要目的为套期保值，是现货交易的补充，成交后不立即交割，而由交易双方先签订合同，交付押金，在预定的日期再进行交割。其主要优点在于以少量的资金就可以掌握大量的期货，并事先转嫁合约的价格，具有杠杆作用。期货合约可于任一营业日变现，具有流动性；也随时买进和结算，具有较大弹性；还能在运用上选择不同的委托形式，在不同的市场之间又可以进行套货，具有灵活性等。世界上有的黄金市场只有现货交易，有的只有期货交易，但大多数是既有期货又有现货交易。,按有无固定场所划分可分为：无形黄金市场和有形黄金市场,无形的黄金交易市场，主要指黄金交易没有专门的交易场所，如主要通过金商之间形成的联系网络形成的伦敦黄金市场；以银行为主买卖黄金的苏黎世黄金市场；以及香港本地的伦敦无形市场。有形黄金市场主要指黄金交易是在某个固定的地方进行交易的市场。这其中又可以分为有专门独立的黄金交易场所的黄金市场和设在商品交易所之内的黄金市场，前者如：香港金银业贸易场、新加坡黄金交易所等；后者如：设在纽约商品交易所（COMEX）内的纽约黄金市场，设在芝加哥商品交易所（IMM）内芝加哥黄金市场以及加拿大的温尼伯商品交易所内的温尼泊黄金市场。,按交易管制程度划分可分为：自由交易、限制交易市场和国内交易市场,自由交易市场是指黄金可以自由输出入，而且居民和非居民都可以自由买卖的黄金市场，如苏黎世黄金市场。限制交易市场是指黄金输出入受到管制，只允许非居民而不允许居民自由买卖黄金的市场，这主要指实行外汇管制国家的黄金市场，如1979年10月英国撤销全部外汇管制之前的伦敦黄金市场。国内交易市场是指禁止黄金进出口，只允许居民，而不允许非居民买卖黄金的市场，如巴黎黄金市场。,近年来，黄金市场的黄金微型化交易发展很快，各种实金形式多种多样，且数量轻，大大便利了小额资金入市投资黄金。黄金市场的交易方式亦多样化，如黄金券和凭证等的交易，实际上代表了黄金交易凭证化的趋势。一般来说，黄金市场的建立和发展需具备一定的条件，如：1）该国或地区需有发达的经济条件和完善的信用制度；2）该国或地区必须实行自由外汇制度，允许黄金自由买卖和出入；3）同时亦需要有健全的法制基础，稳定的政治和经济环境；4）良好的软硬件环境、交通发达、基础设施完善等。,国际主要黄金交易所,1、纽约商品交易所(NYMEX)成立于1872年的纽约商品交易所是全球头号商品交易所，该交易所分为两部分:纽约商业期货交易所（NYMEX）部和纽约商品交易所（COMEX）部，前者主要交易欧洲布伦特原油、天然气、煤、电力、轻质低硫原油、把金等世界能源及金属的期货和期权合约，而后者则交易黄金、白银、铜、铝的期货和期权合约，采用公开喊价和电子交易系统混合使用的价格撮合方式。黄金期货合约是1975年推出的，交易纯度为不低于99.5%的100盎司金条，客户以机构投资者和大型对冲基金为主，成交量占纽约商业期货交易所（NYMEX）期货交易总量的60%。目前纽约商品交易所（COMEX）是全球最早也是最大的黄金期货交易市场，是主导全球金价最重要的力量之一。,2、芝加哥期货交易所(CBOT)成立于1848年的芝加哥期货交易所是全球最古老的期货交易所，目前上市的期货与期权品种超过50种，黄金期货上市时间也相当长，但长期以来一直被COMEX所压制，其黄金期货在北美所占的市场份额仅为5%。1994年率先将第一个电子交易系统应用到交易中后，这种情况就彻底改变了。2005年又推出了33.2盎司的迷你黄金期货合约后，受到了全球个人投资者的热捧。在芝加哥期货交易所的会员中，个人投资者占六成，而机构投资者占四成，与COMEX正好相反。由于让更多的普通投资者参与其中，大大增强了市场的流动性，因此芝加哥期货交易所一跃成为黄金期货市场中的佼佼者。,3、印度的多种商品交易所(MCX)印度是全球最大的黄金消费国，每年的黄金需求量约占全球的五分之一强。印度的黄金期货市场交易纯度为99.5%的100克和1000克两种金条。黄金在印度有着广泛的群众基础，是印度嫁娶的必需品，民间藏金超过2万吨。但黄金期货推出前，印度在黄金方面的投资仅限于国内现货买卖，所以印度的多种商品交易黄金期货合约的推出改变了原有的单一投资渠道的局面，受到了广大投资者的热情关注。目前印度的多种商品交易的黄金期货交易量已超越了芝加哥期货交易所，成为继纽约商品交易所之后的全球第二大黄金期货交易所，在世界黄金期货市场扮演着举足轻重的角色。,4、日本的东京工业品交易所(TOCOM)东京工业品交易所成立于1984年，成立最初只交易黄金、白银等6个品种的期货业务，后来相继增加了把金、原油、铝等新品种，成为全球为数不多的贵金属期货交易所。该所下设五个独立的委员会，开始时采用的是电子交易系统和公开竞价拍卖制度，目前主要使用自动交易系统。其交易的黄金纯度不低于99.99%，交易单位为1公斤，最小波动为1日元/每克。由于其交易时间和欧洲、美洲错开，从而促使黄金期货交易在全球形成了24小时不间断的交易。该所做市商活跃，市场流动性很强，黄金期货推出后发展非常迅速，交易量直逼美国黄金期货市场，目前其黄金期货价格走势也成为国际黄金价格的参考之一。,世界主要黄金市场,伦敦黄金市场（1919年正式成立，上午下午两次定价，有五大金行定出当日黄金市场价格。）苏黎世黄金市场美国黄金市场（世界最大黄金期货交易中心）纽约商品交易所（comex）芝加哥商品交易所(IMM)香港黄金市场迪拜黄金市场,美国黄金市场,美国黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利发展起来的。美国黄金市场由包括纽约商业交易所（NYMEX）、芝加哥国际商品交易所（IMM）、底特律、旧金山和水牛城共五家交易所构成。,布法罗（水牛城）曾经是汇丰银行北美总部。汇丰银行的全球总部1997年香港主权移交后从香港搬到了伦敦，而之后收购了当时美国的大银行“海丰银行”（MarineMidlandBank），就把设于布法罗的高达40层的“海丰银行大楼”设为汇丰美国总部，命名为“一号汇丰大楼”（OneHSBCTower）。,美国黄金市场以做黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。纽约商业交易所(TheNewYorkMercantileExchange,Inc.)是由(TheNewYorkMercantileExchange)和纽约商品交易所(TheCommodityExchange,Inc)于1994年合并组成，是世界最具规模的商品交易所，同时是世界最早的黄金期货市场。根据纽约商业交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX及COMEX两大分部，NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。COMEX黄金期货每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司，最小波动价格为0.25美元/盎司。COMEX的黄金交易往往可以主导世界金价的走向，实际黄金实物的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。,伦敦黄金市场,伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由四大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国香港的交易。,市场黄金的供应者主要是南非。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。狭义地说，伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(LondonBullionMarketAssociation,简称LBMA),该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市场。LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者，其主要职责是作为时常与规则制定者之间的桥梁，通过其职员及委员会的工作，确保伦敦始终能够满足世界金银市场革新的需求。其运作方式是通过无形方式会员的业务网络来完成。LBMA的会员主要有两类：作市商和普通会员。作市商目前有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、高盛世界、JP摩根等。LBMA黄金的最小交易量为1000金衡制盎司，标准金成色为99.5%。,苏黎士黄金市场,苏黎士黄金市场是二战后发展起来的世界黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在世界黄金市场上的地位仅次于伦敦。苏黎士黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞