（会计学专业论文）bot模式应用于港口建设的风险管理研究.pdf

摘要 b o t 模式是一种应用于基础设施建设和运营的新型项目融资模式，因为它能缓解 政府建设和维护基础设施资金不足的问题，并且能提高管理效率，故在我国有着广泛 的应用前景。b o t 模式是一项复杂的系统工程，其潜在的风险也相当巨大，要成功的 运作b o t 项目，就必须全盘考虑项目中的风险问题。 本文结合港口建设的实际情况，根据b o t 模式的特点，运用项目管理、风险管理、 技术经济学等理论和方法，对港口建设b o t 项目的风险，从风险识别、风险度量和风 险防范三方面进行了全面深入的分析研究。 在风险识别中，本文首先分析研究了采用b o t 模式进行港口工程项目建设时所能 遇到的风险因素，并对这些风险因素进行了系统的归类，将这些常见风险分为自然风 险、社会风险、政治风险、经济风险、管理风险、建造风险和法律风险七大类，然后 对每一类的风险的具体表现作了进一步的分析，最后根据这些港口建设风险的特点， 找到了一些有效的风险识别方法。 在风险度量中，本文在分析和总结传统的定性、定量风险评价方法的基础上，针 对港口建设b o t 项目的风险特点以及其特有的技术经济特征，本文应用了“多层次模 糊分析法”对风险进行度量，该方法是层次分析法和模糊综合评价法的有机结合，比 较适合港口建设b o t 项目的风险评价，它考虑了港口建设b o t 项目风险的复杂性和模 糊性，很好的结合了风险定性研究和定量分析的方法，能够比较准确的度量出b o t 项目的风险程度，为准确度量港口建设b o t 项目的风险找到了一种有效的评价方法。 在风险防范方面，主要是结合港口建设b o t 项目风险的特点，重点研究了各种风 险因素的防范控制方法，主要包括：风险防范的基本方法，风险分担的原则，风险防 范的具体措施，项目各参与方的风险管理等内容。本部分首先系统完整的研究了港口 建设b o t 项目中常见的风险因素的防范和控制，这些防范措施不但有风险的事前防范 研究，还包括风险的事后处置方法研究，为工程项目的全面风险管理提供了帮助。最 后，论文还就各项目参与方所能面临的风险进行了专门的分析研究，并为其提出了切 实可行的风险控制和防范方法。 本文旨在结合b o t 模式的风险管理思想，探讨b o t 模式应用于港口建设时所能面 临的风险，以及如何准确度量和有效防范这些风险，并形成一套系统完整的港口建设 b o t 项目的风险管理方案，以期为将来的港口建设b o t 项目风险管理者提供一些有用 的理论工具和管理参考。 关键词：b o t 模式，港口建设，风险管理，模糊综合评价法，层次分析法 a b s t r a c t b o ta p p r o a c hi sm o s t l ya p p l i e dt ot h ei n f r a s f f u c t u r ec o n s t r u c t i o n n o wi th a sb e e n b r o u g h ti n t ot h ef i e l do fi n f r a s t r u c t u r ec o n s t r u c t i o nb yt h ec h i n e s eg o v e r n m e n t ，b e c a u s ei t c a ns o l v et h ep r o b l e mo ft h em o n e ys h o r t a g ea n dt h em a n a g e m e n ti n e f f i c i e n c y a tt h e s a m et i m e ，t h er i s k so fb o tp r o j e c ta r es oc o m p l i c a t e da n di n t r i c a t et h a ti ti su r g e n ta n d n e c e s s a r yt os t u d yt h er i s k so fi t a c c o r d i n gt o t h ec h a r a c t e r i s t i c so fb o tp r o j e c ta n dt h ea c t u a lc o n d i t i o n so fp o r t c o n s t r u c t i o n 。t h i sp a p e rp r o b e s i n t o r i s k i d e n t i f i c a t i o n ，r i s km e a s u r e m e n ta n dr i s k a v o i d a n c ei nt h eb o tp r o j e c to fp o r tc o n s t r u c t i o nw i t ht h eh e l po fm e t h o d s ，s u c ha sp r o j e c t m a n a g e m e n t ，r i s km a n a g e m e n t ，t e c h n i c a le c o n o m i c sa n ds oo n i nt h es t u d yo fr i s ki d e n t i f i c a t i o n ，t h i sp a p e rf i r s t l ya n a l y s e sa n ds t u d i e st h er i s k f a c t o r st h a tc a nb em e e tw h e nt h ep o r tb u i l d i n gp r o j e c ta d o p t st h eb o ta p p r o a c ht ob u i l d ， a n dt h e ns o r t st h e s er i s k si n t os e v e nc a t e g o r i e ss u c ha sn a t u r a lr i s k ，s o c i a lr i s k ，p o l i t i c a l r i s k ，e c o n o m i cr i s k ，m a n a g e m e n tr i s k ，b u i l d i n gr i s ka n dl e g a lr i s k a f t e rt h i s ，t h i sp a p e r g i v e sf u r t h e ra n a l y s i st o a l lo ft h e s er i s kf a c t o r s ，a n dp u t sf o r w a r ds o m ee f f e c t i v er i s k i d e n t i f i c a t i o nm e t h o d s i nt h es t u d yo fr i s km e a s u r e m e n t ，t h i sp a p e rf i r s t l ys u m m a r i z e st h et r a d i t i o n a lr i s k m e a s u r e m e n tm e t h o d s ，a n dt h e n ，a c c o r d i n gt ot h ec h a r a c t e r i s t i c so fr i s k so fp o r tb u i l d i n g b o t p r o j e c t ，t h i sp a p e rf i n da ne f f e c t i v er i s km e a s u r e m e n tw a yc a l l e d ”m u l t i l e v e lf u z z y a n a l y t i ca p p r o a c h ”t h i sa p p r o a c hi sv e r ys u i t a b l ef o rt h er i s km e a s u r e m e n to ft h ep o r t b u i l d i n gb o tp r o j e c t i tc o m b i n e st h eq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n dq u a n t i t a t i v es t u d ym e t h o d a n di ta l s oc o n s i d e r st h ec o m p l e x i t ya n df u z z yc h a r a c t e r i s t i c so fr i s k so ft h ep o r tb u i l d i n g b o tp r o j e c t s oi tc a na c c u r a t e l ym e a s u r et h er i s kd e g r e e so ft h ep o r tb u i l d i n gb o t p r o j e h t t h es t u d yo fr i s ka v o i d a n c e ，t h i sp a p e rm a i n l ys t u d i e st h er i s ka v o i d a n c em e t h o d s f o ra l lt h eb o tr i s k sa c c o r d i n gt ot h ec h a r a c t e r i s t i c so fr i s k so fp o r tb u i l d i n gb o tp r o j e c t t h i sp a r tm a i n l yi n c l u d e s ：t h et r a d i t i o n a lr i s ka v o i d a n c em e t h o d s 。t h ep r i n c i p l e so fr i s k a l l o c a t i o n ，t h ec o n c r e t ea n df e a s i b l er i s ka v o i d a n c em e a s u r e s ，e t c t h ep a r tf i r s ts t u d i e st h e r i s ka v o i d a n c ef o rt h ef a m i l i a rr i s kf a c t o r so ft h ep o r tb u i l d i n gb o tp r o j e c ts y s t e m a t i c a l l y t h e s er i s ka v o i d a n c em e a s u r e sn o to n l yi n c l u d et h ea f t e r t r e a t m e n t ，b u ta l s ot h ea v o i d a n c e m e t h o d si na d v a n c e t h i sp a p e rw a n t st op u tf o r w a r ds o m ef e a s i b l ea n de f f e c t i v er i s k a v o i d a n c ew a y sf o rt h er i s ka d m i n i s t r a t o ro ft h eb o t p r o j e c t t h ei n t e n t i o no ft h i sp a p e ri st op r o b ei n t ot h er i s k so ft h ep o r tb u i l d i n gb o tp r o j e c t a f t e rs t u d y , t h i sp a p e rh a v ef o u n ds o m ef e a s i b l ea n de f f e c t i v er i s ka v o i d a n c em e a s u r e sa n d f i n a l l yf o r m e das e r i e so fs y s t e m i ca n di n t e g r a t e dr i s km a n a g e m e n ts c h e m ef o rt h eb o t p r o j e c t ih o p et h i sp a p e rc a no f f e rs o m eu s e f u lt h e o r yt o o l sa n dm a n a g e m e n tc o n s u l t a t i o n s t ot h er i s ka d m i n i s t r a t o ro ft h ep o r tb u i l d i n gb o t p r o j e c t k o n gf a n f u ( a c c o u n t i n g ) s u p e r v i s e db yp r o f e s s o rs h a or u i q i n g d o c t o r y a n gj i r o n g k e y w o r d s ：b o ta p p r o a c h ，p o r tc o n s t r u c t i o n ，r i s km a n a g e m e n t ，f u z z y c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o n ，a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s i h 论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他 机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做 j 的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。 作者签名： 论文使用授权声明 本人同意上海海事大学有关保留、使用学位论文的规定，。即：学 校有权保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网 公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。保密魄论文在解密后遵守此规定。 作者签名： 上海海事大学硕士学位论文 b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 一、论文的选题背景和研究目的 引言 随着我国经济的快速发展，目前中国已经成为世界上重要的贸易进出口国，在未 来的几十年中，中国将逐步成为新的“世界工厂”，我国将会成为世界上最重要的商 品集散地之一。与之相比，目前我国港1 ：3 现有的吞吐能力还不能适应国际贸易的快速 增长，可以预见，在未来一段时间内，我国将会有一大批新港1 3 需要建设。港1 ：3 建设 属于国家的基础设施建设，需要投入大量的资金，而目前我国正处于高速发展期，政 府的财政收入还比较有限，需要资金投入的地方还很多，能够投入到港1 ：3 建设中的资 金毕竟很有限。因此，要加快我国的港口建设以适应经济的快速发展形式，就需要采 取灵活多样的融资形式，进一步拓宽港口建设的融资渠道。b o t 投融资模式就是目前 世界上比较流行的一种适合基础设施建设的融资方式。b o t 投融资方式不但可以有效 解决港1 ：3 建设资金不足的问题，又可以加快我国港1 ：3 建设步伐，因此，b o t 投融资方 式非常适合我国目前特殊时期的港口建设。但b o t 投融资方式本身就是一项复杂的系 统工程，它的运做过程比较复杂，涉及的项目参与方众多，其潜在的风险也相当大。 虽然目前b o t 投融资方式在世界上被广泛应用，但到目前为止，世界上还没有那一个 港1 2 1 是采用b o t 模式兴建或者计划兴建的。在这种背景下，我选择了本研究课题作为 了我的硕士毕业论文。本文首先分析研究了b o t 投融资模式应用于港口建设的可行性 问题，以证明港口建设项目在理论上是完全符合b o t 投融资方式的要求的，港口建设 完全可以采用b o t 投融资的方式进行。接下来本文重点分析和研究了b o t 投融资方式 应用于港口建设所面临的风险问题，本文就港口建设b o t 项目所能预见的风险从风险 识别、风险分析、风险度量到风险防范进行了全方位的详细研究，以期抛砖引玉，引 起同行的关注，促进这方面的研究，也希望本文能为将来的港口建设b o t 项目风险管 理者提供些有用的理论工具和管理参考。 二、国内外研究现状 b o t 模式作为一种新型的项目建造及运营模式，从正式提出到如今被许多国家采 用不过短短二十几年。中国在九十年代中期才正式引入b o t 模式，但由于中国经济发 展迅猛，将有大量的基础设施建设需求，因此b o t 模式可以预见在未来的中国有着广 上海海事大学硕士学位论文 b o t 模式应用于港e l 建设的风险管理研究 泛的应用前景。由于我国政府的重视，有关b o t 模式的研究在开始没多久，就有不少 专家学者涉足该领域，形成了一定的科研成果。但在研究b o t 模式风险及其风险管理 方面的学术文章还不够深入系统。在b o t 项目中，风险无处不在，如果不能很好的认 识并管理项目风险，那么在项目执行过程风险一旦发生，就会陷入困境，甚至可能导 致项目的失败。因此认真研究b o t 模式的风险管理是非常重要的。 关于b o t 模式的学术研究一般集中在b o t 模式的介绍、如何操作、相关政策法规 的制定以及案例研究等方面，而对b o t 项目中的风险研究还不够全面，一般集中于归 纳项目中可能出现的风险及相应的对策。而专门研究b o t 模式应用于港1 3 建设所要面 临的风险问题，目前还是刚刚起步，国内外这方面的文献资料还比较少。 在研究b o t 模式的风险识别方面，一般集中于项目风险的分类上。在b o t 模式 中，风险分类上分类标准有很多，有的将其分为可控风险和不可控风险两大类，有的 将其分为系统风险和非系统风险两大类等等，另外还有些文章的分类标准还很模糊。 在研究b o t 模式的风险度量方面，处于刚刚起步阶段，多针对b o t 项目的某一具 体风险进行度量，或者只是定性的分析风险发生的可能性，这些方法有一个共同的弱 点：忽略了b o t 项目是一个系统的有机整体，把项目风险相互割裂，不利于风险的整 体全面评价。 在研究b o t 模式的风险防范方面，国内专家学者提出了不少解决方案，但是不够 系统，多数是侧重于某一方面的防范方法，有的侧重于风险的转移；有的侧重于风险 的分担；有的提倡用保险的方法转移风险；有的提倡用担保的手段转移风险：另外还 有的考虑了事前防范措施却忽略了事后的补救方法。在b o t 风险防范方面，缺少一种 系统全面的风险控制方案。 本文是在总结前人研究s o t 模式的风险的基础上，运用了项目管理风险管理方面 的知识和方法，并结合港口建设b o t 项目的特点，有选择性的借鉴了风险分析方面的 数学方法，对港e l 建设b o t 项目的风险进行了较为全面的研究，从风险识别、风险度 量、风险防范三方面逐步展开讨论，形成了一套较为系统的港口建设b o t 项目风险管 理方案。 7 三、本文研究的内容 根据目前b o t 项目在我国的发展形式，结合当前b o t 项目风险研究的现状，本文 着重研究了b o t 模式应用于港1 3 建设时所面临的风险问题，包括港口建设中所面临的 风险因素分析，风险度量方法的研究及实证分析，最后是风险的防范和控制研究。 2 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 本文首先简要介绍了b o t 模式的基本概况，然后从港口技术经济特征的角度出 发，分析论证了b o t 模式在我国港口工程建设项目中的可行性问题，接下来就对港口 建设b o t 项目所面临的风险进行了风险识别研究、风险度量研究，以及风险防范控制 研究。 在风险识别中，本文首先分析研究了采用b o t 模式进行港口工程项目建设时所能 遇到的风险因素，并对这些风险因素进行了系统的归类，将这些常见风险分为自然风 险、社会风险、政治风险、经济风险、管理风险、建造风险和法律风险七大类，然后 对每一类的风险的具体表现作了进一步的分析，最后根据这些港口建设风险的特点， 找到了一些有效的风险识别方法。 在风险度量中，本文在分析和总结传统的定性、定量风险评价方法的基础上，针 对港口建设b o t 项目的风险特点以及其特有的技术经济特征，本文应用了“多层次模 糊分析法”对风险进行度量，该方法是层次分析法和模糊综合评价法的有机结合，比 较适合港i e i 建设b o t 项目的风险评价，它考虑了港口建设b o t 项目风险的复杂性和模 糊性，很好的结合了风险定性研究和定量分析的方法，能够比较准确的度量出b o t 项目的风险程度，为准确度量港口建设b o t 项目的风险找到了一种有效的评价方法。 在风险防范方面，主要是结合港口建设b o t 项目风险的特点，重点研究了各种风 险因素的防范控制方法，主要包括：风险防范的基本方法，风险分担的原则，风险防 范的具体措施，项目各参与方的风险管理等内容。本部分首先系统完整的研究了港口 建设b o t 项目中常见的风险因素的防范和控制，这些防范措施不但有风险的事前防范 研究，还包括风险的事后处置方法研究，为工程项目的全面风险管理提供了帮助。最 后，论文还就各项目参与方所能面临的风险进行了专门的分析研究，并为其提出了教 为可行的风险控制和防范方法。 本文旨在结合b o t 模式的风险管理思想，探讨b o t 模式应用于港口建设时所能面 临的风险，以及如何准确度量和有效防范这些风险，并形成一套较为系统的港口建设 b o t 项目风险管理方案，以期为将来的港口建设b o t 项目风险管理者提供一些有用的 理论工具和管理参考。 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 第一章b o t 投融资方式概述 b o t 投融资方式是一种新型的项目投融资模式，目前在我国的应用还比较少，很 多人对b o t 投融资方式模式还比较陌生。因此，在研究港口建设b o t 项目风险之前， 有必要先对b o t 模式的起源、发展、特征及其运作方式等情况进行简单的介绍和讨论。 1 1b o t 投融资方式的起源及其在我国的发展 b o t 是英文“b u i l d - - o p e r a t e - - t r a n s f e r ”的首字母缩写，意为“建设一运营一 转让”，b o t 是项目融资方式的一种，是指政府与项目公司签订特许权协议，由项目 公司筹资和建设公共基础建设项目，项目公司在特许期内拥有、运营和维护该项设施， 并通过提供产品或收取服务费用，回收投资、偿还贷款并获取合理利润。特许期满后， 项目无偿移交给东道国政府。鉴于特许权在b o t 项目中的关键地位，所以b o t 方式也 被称为“特许权融资”。 b o t 投融资方式最早萌芽于法国，但由于当时的政治、经济等方面的影响，这种 模式并没有得到很好地发展。本世纪8 0 年代初，世界经济形势逐渐发生变化。一方 面，经济发展、人口增长、城市化进程加快，导致人们对交通、能源、供水等基础设 施的需求急剧膨胀。另一方面，经济危机和巨额财政赤字使政府的投资能力大为减弱， 债务危机也使许多国家的借贷能力锐减，导致政府项目投资的预算资金大幅减少。面 对这种窘迫形式，许多政府不得不转而寻求项目公司的投资支持。各国政府逐渐开始 重视项目公司的创造力，利用项目公司的资金进行基础设施建设。在这种背景下，b o t 模式开始在一些国家得到运用和推广。 1 9 8 4 年，土耳其前总理奥扎尔( t u g r u to z a l ) 第一次正式提出了b o t 模式的概 念，将私人资本及管理引入国家的基础设施项目中来，并以该方式成功建造了阿科伊 核电厂。随后，世界各国纷纷效仿土耳其的这种成功做法，目前世界上采用b o t 模式 开工建设的工程项目已有上百个。表卜l 列示了世界上部分b o t 工程项目。 溱藿羹辫：国家曼委戆。，。甓：二； 成本( 美元、) 鬻，萼鞯、特许年口b i ：肄；) 鬻瓣 i 鬻蠹拈英法：i 墨l 坶咣m ，lt - t e d 亿?#l 5 5 l1 9 d t 二- 撑o z t 2 ) 稿蒋瓣凝硼j 麓。i 盎一奠j 纛新德里隧道j j 黪 彰一，ee ，伊”* 、 鞭3 5 一l g b 7 f 髫妇2 雾l l 鬻i ! 霉来西韭。薅、：南j b 蕊公路尊 藏3 0 ( i 9 8 b ；- - ：- r 2 0 1 8 蔓罐 萋蠹鬟霎爨蒋港黧，糕西医过港隧道女辫莓i j 留：3 镪“甍羔i #插。棼l 9 9 3 枷酗3 0 鬻 嚣嚣鍪罄香港鞭i 辫静，1i ； 末区过港隧道弗- - i 44 圮一 n 0f 8 b 臻0 1 b 蔫c # 囊蠢簿鬻香港墨鬻i j 壤t攀t 瓣失老山隧道j 莽瓣辨3 0 、e l g 朗i _ | ；= 2 凸1 日0 麓； 籀醚嘉国鬻辫瓤，j 0 * 月- - r m w ，疆 囊j j l 毒日日 狮域，i i 表卜l世界上部分p o t 工程项目 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 由于b o t 方式在不同的国家应用中遇到不同的情况，所以在近十年的发展中己演 变出许多类似的建设方式，通常所说的b o t 实际上至少包括以下几种具体的建设方 式： l 、b o t ( b u ii d o p e r a t e t r a n s f e r ) 即建设一经营一转让 2 、b o o t ( b u i l d - o w n o p e r a t e t r a n s f e r ) 即建设一拥有一经营一转让 3 、b r d ( b u i i d r e n t - t r a n s f e r ) 建设一出租一转让 4 、b o d ( b u i i d o p e r a t e d e l i v e r ) 建设一经营一移交 5 、d b o t ( d e s i g n b u i i d o p e r a t e t r a n s f e r ) 设计一建设一经营一转让 6 、f b o o t ( f u n d b u i l d o w n o p e r a t e - t r a n s f e r ) 设计一建设一拥有一经营一转让 7 、d o t ( d e v e l o p o p e r a t e t r a n s f e r ) 开发一经营一转让 在上述各种变形中，以b o o t 与b o o 方式最为普遍和重要。需要指出的是，无论 是b o t 、b o o t 或是其他形式的变形，其实质都是一致的，都是项目公司代替项目的业 主政府或其公共部门来建设和运营项目，私人资本参与社会公共项目建设，国有垄断 项目的一种私营化形式。 我国第一个b o t 基础设施项目是在深圳建设的沙角b 电厂，该电厂1 9 8 4 年签署 合资协议，1 9 8 6 年完成融资安排并动工兴建，1 9 8 8 年建成投入使用，这被认为是中 国最早的一个b o t 项目融资案例。但那时由于市场环境尚不具备，再加上此项目的具 体做法尚不规范，因此当时并未引起多大注意。1 0 年后，b o t 方式才逐渐引起人们的 重视。 1 9 9 5 年5 月，是我国引进b o t 方式的一个里程碑，国家计委正式批准广西来宾 电厂二期工程作为我国第一个b o t 试点项目。来宾b 电厂项目的招标、评标、合同谈 判等工作，都是在国家有关部门的直接指导下进行的，1 9 9 7 年在北京正式签署了协 议。该项目获得批准建设，标志着我国在能源、交通等领域b o t 模式开始正式被采用。 目前，由国家计委正式批准立项的b o t 项目主要有：广西来宾b 电厂、长沙电厂、 成都自来水工程项目等。除此以外，还有许多地方项目如上海延安东路隧道复线工程 项目、上海浦东轻轨项目、广深高速公路、山东输油管道工程、海南东线高速公路等 正处在谈判或开工阶段。可以说，b o t 融资方式在我国经历了试验、试点到应用的不 同阶段，正逐步走向规范。 1 2 b o t 投融资方式的特点及其用于项目建设的优缺点 b o t 投融资方式有如下几个特点： 上海海事大学硕士学位论文 b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 1 、投资规模大，融资成本高，经营周期长，面临风险多 运用b o t 方式建设的工程一般都是大型资本技术密集型的项目，时间跨度往往长 达数十年甚至更长，这期间存在着诸多不确定的风险因素，再加之b o t 方式仅以项目 未来收益和自身的投资进行融资，因此b o t 项目的投资风险相当大，从而导致其融资 成本也比较高。 2 、程序复杂，参加者众，合作谈判成本高 b o t 项目的实施是一项复杂的系统工程，它既涉及政府部门与外商或非国有部门 之间的谈判与合作，又牵涉许多相互关联的机构。因此，b o t 的前期准备工作十分复 杂，需要投入大量的资金和精力，经过多个回合的艰辛谈判来协调参与各方的权利义 务关系，确定合理的利益平衡及风险分担方案。 3 、b o t 项目融资是一种有限或无追索权的融资结构 传统的公司融资是以公司自身的资信能力进行融资，该项融资的追索对象是公司 这一主体。而b o t 项目融资的资金来源，主要是国际金融机构提供的无追索权贷款。 b o t 项目贷款的偿还仅以项目公司的资产及收益为限，项目发起人及公司股东不承担 贷款的偿还责任。 4 、b o t 投资结构参与各方构成密切协作的整体，有利于分散项目风险 对东道国政府而言，采用b o t 方式不仅减轻了政府直接的财政负担，而且避免了 政府的债务风险，b o t 项目的建设资金由私人企业负责筹措，政府不承担项目的贷款 债务；对项目发起人而言，项目公司在承包了b o t 项目后，可以将项目的筹资、设计、 建设等，分包或转包给参与该项目的财务公司、建筑公司和咨询公司等，从而将整个 项目的风险分散到各方，使各方可在各自承担较小风险的情况下获得丰厚利润。 b o t 投融资方式的优缺点应当从不同项目参与方的角度来考虑。 首先，从政府的角度来说，b o t 模式的吸引力在于它有较多的优点，这些优点主 要表现以下三方面：一、能解决资金矛盾，减少项目对政府财政预算的影响。b o t 模 式的最大优点就是能为政府解决在基础设施投资方面资金缺口问题，减少了政府在基 础设施方面的财政支出。二、能提高管理水平。通过b o t 方式。可以把私营企业的经 营机制引入到基础设施建设和运营中，有利于项目所在国引进新技术，改善和提高项 目管理水平。三、能分担项目风险。采用b o t 方式，由私营机构进行总承包，并通过 一套完整的协议、担保体系，将工程的风险在各参与方之间进行合理的分配，使特定 的风险由最能承受该风险的参与方来承担，从而改变了由政府单独承担建设和运营风 险的局面。 b o t 模式当然也有不足的之处，主要表现在以下三方面：一、目标存在偏差。私 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 营企业的根本目标是追求利润最大化，而政府的目的则是追求社会效益最大化，私营 企业可能会为了自身的利益，而做出违背政府目标的事。二、成本代价高。为了吸引 私营企业来投资基础设施，政府采取特许经营权的形式将项目数十年的经营权交给私 营企业，有时还需要提供许多其他方面的担保或税收优惠政策，虽然政府在基础设施 项目中没有投入多少资金，但潜在的机会成本也是比较高的。三、失去直接控制权。 在采取特许权方式后，政府就不能够对该基础设施项目实施直接的管理，从而失去了 资源的管理控制权。 虽然对政府来说，b o t 模式存在着这些缺点，但总体来讲，优点大于缺点，这也 是很多国家政府在权衡利弊后仍采取b o t 模式的主要原因。并且这些缺点也不是绝对 不能控制的，在具体的b o t 项目执行过程中，可以结合实际情况，采取不同的措施来 减少损失。 从组建b o t 项目公司的私营企业角度来说，参与b o t 项目的原因是该模式具有以 下两大优点：一、利润丰厚。能够给私营企业带来比较稳定且丰厚的利润。二、提高 业务能力。b o t 项目工程量大，阶段多，时间长，影响广，既可以为私营企业锻炼培 养一批专业技术人才，又可以扩大企业在这一专业领域的知名度和影响力。 b o t 模式对于私营企业的缺点，主要体现在以下几个方面：一、项目执行过程中 存在着巨大风险。b o t 项目一般都要历时数十年，在这么长的时间里，如果发生任何 不利风险，都会影响b o t 项目的预期收益，有时候甚至还会给项目带来致命的打击， 比如：政府强行接管或征收项目，局部战争，港口水岸发生海啸、洪水、地震等不可 抗拒的自然灾害。二、b o t 项目是一个非常复杂过程，参与方众多，各参与方之问存 在着错综复杂的关系。对于项目的主承包方私营企业来说，协调好各方关系，是非常 艰巨和复杂的，这往往也是项目成败的关键因素之一。 正因为b o t 模式存在着这些缺点，这就要求参与工程项目的私营企业有较高的综 合素质。在丰厚利润回报的吸引下，一般由在工程建设、运营管理或是资本上具有雄 厚实力的数家公司联合起来承包b o t 项目，以克服其缺点。 1 3 b o t 工程项目的参与主体及其运作过程 1 、项目发起人( p r o j e c ts p o n s o r ) 。b o t 项目的发起人是最先介入项目建设的项 目合作人，也是项目公司的投资者。项目发起人可以是某家公司，也可以是由多个投 资者组成的联合体。项目发起人投资是为了取得利润，他们可以直接管理公司，也可 以委托项目公司管理人员负责日常管理。 2 、项目公司( p r o j e c tc o m p a n y ) 。项目公司是为了b o t 项目的建设和满足市场需 上海海事大学硕士学位论文 b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 求而成立的独立经营、自负盈亏的法律实体，它在b o t 项目的整个运作过程中始终处 于核心地位。 3 、产品购买商或服务接受者( b u y e r s ) 。为了保证b o t 项目的成功，使项目建成 后有足够的现金流入用于还本付息，在项目谈判阶段，一般都要确定产品或者服务的 购买商，并签订长期的产品或服务购买合同，来减少或分散项目的市场风险。比如， 港口工程建设b o t 项目的服务接受者就是船公司、船东或者货主等。 4 、贷款银行( l e n d i n gb a n k s ) 。贷款银行是b o t 项目债务资金来源的主要提供者。 由于b o t 项目融资规模一般都比较大，所以往往是由多家银行组成一个银团对b o t 项目进行贷款，称其为辛迪加贷款。组织辛迪加贷款可以减小和分散每一家银行在项 目中的风险，并为借款人提供与更多的银行及金融机构建立联系的机会。辛迪加最好 由来自包括东道国银行在内的不同国家的银行组成，这将有利于减少和分散来自于东 道国的政治风险。 5 、承建商( c o n s t r u c t o r s ) 。承建商负责项目工程的设计和建设，通常与项目公 司签订固定价格的总价承包合同。般情况下，承建商要承担延期误工和工程质量不 合格的风险。 6 、供应商( s u p p l i e r s ) 。供应商负责供应项目公司所需的设备、建设材料、其他 材料用品等。由于b o t 项目对原料的需求是长期和稳定的，因此，供应商必须具有良 好的信誉和较强的盈利能力才可以。 7 、保险公司( i n s u r e r s ) 。b o t 项目面临许多难以预料的不利因素，这就要求项 目参与各方准确地认定自己面临的主要风险，并及时向保险公司投保。因此，保险公 司就成了分担项目风险的重要一方，其责任就是对项目中各个角色不愿承担的风险进 行保险。 8 、运营商( o p e r a t o r s ) 。运营商负责项目建成后的运营管理，一为保持项目运营管 理的连续性，项目公司与运营商必须签订长期合作合同，合作期限一般不会少于还款 期。 9 、东道国政府( h o s tg o v e r n m e n t ) 。东道国政府是决定b o t 项目能否成功的关键 的角色之一，政府对于b o t 的态度以及在b o t 项目实施过程中是否给予支持将会直接 影响项目的成败。 另外，b o t 项目还有其他一些参与主体，例如监理公司，咨询顾问机构等，他们 也直接或间接的参与到b o t 项目当中，在各自负责的领域发挥着作用，享有着权利也 同时承担着义务。 在b o t 项目的运作过程中，上述几种角色之间通过签订各种双边协议确立了复杂 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 的协作关系，各个角色在b o t 项目中所分担的风险和所能获得的收益也受这些协作关 系的制约，他们构成了一个不可分割又互相制约的有机整体。b o t 项目主体之间的关 系，可以用图l 一2 简单表示如下： 图l 一2b o t 项目主体关系示意图 典型的b o t 项目运作流程要经过以下几个阶段：项目的确定、项目招标、项目中 标、项目开发、项目建设、项目运营、项目移交。 1 、项目的确定阶段。必须首先确定项目是否必要，政府有关部门要查明在某一 特定的地域和期间内，是否有必要建设一个对国家经济具有重要作用的基础设施，然 后再重点研究是否需要采用b o t 方式，并进行初步的可行性研究，对项目的规模、技 术选择和潜在的收入流量等问题进行认真的分析和研究。 2 、项目的招标阶段。在b o t 项目招标时，政府都要对潜在的投标者进行资格预 审。政府要仔细研究设计招标的招标文件，公开、公正、透明的办事，一套高质量的 招标文件、规范透明的招标程序对b o t 项目的成败是至关重要的。 3 、项目的投标阶段。作为对投标邀请书的响应，一些感兴趣的投资者或发起人 通常会组成一个联营集团，共同提出一份满足招标文件要求的标书，积极参加工程的 投标活动。 4 、项目的定标阶段。政府将组成评标委员会，对响应投标邀请书而提交的每一 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 份标书进行评估，选出中标候选人。评审b o t 项目的标书，一般来说不会以价格为唯 一的依据，而是根据价格、声誉，可靠性经验等综合因素进行评判。 5 、项目的开发阶段。中标的联营集团要组成项目公司并及时提供实现项目所必 须的股本。项目公司还要同政府就最终的特许权或项目协定进行谈判，并就最后的合 作协定、建筑合同、供应合同以及实施项目所必须的其他附属合同进行谈判，谈判结 束，协议签订，接下来就要进行财务交割。 6 、项目的建设阶段。一旦项目进行财务交割，建设阶段便正式开始，项目的建 设期一般比较长，这段时间也是b o t 项目的风险易发期。当工程竣工、项目通过规定 的竣工验收，项目公司和东道国政府原则上接受了已竣工的项目后，建设阶段便告结 束。 7 、项目的运营阶段。项目的运营阶段将持续到特许权期满。在这个阶段，项目 公司将直接地或者通过与运营者缔结的合同来运营项目。在这段期间，项目公司应按 照合同规定，合法经营投资项目，同时也要对项目设施进行保养和维护。贷款人、投 资者和当地政府可以对设施进行检查，这个阶段也是整个b o t 投资项目的黄金时期， 是主要的投资回报期。 8 、项目的移交阶段。特许权期满时，项目公司将向当地政府移交项目。一般来 说，项目的设计应能使b o t 发起人在特许期间还清项目债务并赢得预期利润，这样， 项目最后移交给当地政府时不需要索取任何补偿，或只索取一点点象征性的补偿。当 地政府在项目移交时关注的问题是确保项目保养良好，并实现了充分的培训和技术转 让，确保政府能继续运营该项目。 上海海事大学硕士学位论文 b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 第二章港口建设应用b o t 模式的可行性分析 随着世界经济一体化进程的加快，国际间贸易往来更加频繁，从长远来看，我国 港口的吞吐能力还远不能适应经济发展的要求。目前，国内许多港口企业纷纷进行码 头的改建、扩建，也有一些大型港口项目正在建设当中。本章主要从港口的技术经济 特征角度，分析探讨了b o t 融资模式应用于港1 3 建设的可行性问题。 2 1港口的概念与范围 港口，是指具有相应设施，提供船舶靠泊、游客上下船、货物装卸、储存、泊运 以及相关业务，并按照一定的程序规划的具有明确界限的水域和陆域构成的场所。它 作为江海陆运输的连接点，游客和货物运输的中转站，在整个运输系统中起着重要的 作用。 港口基础设施一般包括防波堤、导流堤、港口航道、护岸、港池、锚地、船闸、 道路、码头、趸船、栈桥、浮筒、客运站、铁路、给排水、公共通讯、供电和环保、 助导航设施等。港口经营性设施包括机械、设备、车辆、船舶、仓库、堆场、水上过 驳平台等。港1 3 按照所在地理位置分，有海港、河口港、河港、湖港、水库港等；按 照性质和用途划分，有商港、军港、工业港、综合港、渔港、避风港等。 2 2港口建设项目的技术经济特征 港口建设是一个特殊的建设项目，同其他类型的建设项目相比，它有着自己的特 点，具体表现如下： l 、港口提供的服务的具有一定的区域性 由于港口一定要建设在海边、河边、湖边等，所以港口属于典型的区域性服务设 施。相对其他一般的建设项目来说，港口建设偏离闹区，因此，港口的目标用户同其 他建设项目有所不同，l t 女【j 公路建设项目的目标用户就是普通的消费大众，而港1 3 的 目标用户主要还是各大船公司。除此之外，由于港口都是建设在海边河边，一般远离 中心区域，所以它所能辐射的功能区也是比较有限的。这些特征都体现了港口服务的 区域性。港口项目这些独有特征决定了港口建设也有着自己独特的风险，这些风险可 能是其他一般建设项目所不经常碰到的。 2 、港口的用途的专一性 港口建设项目投资额巨大，项目一旦实施，很难再改变其使用用途，这隐含着如 上海海事大学硕士学位论文b o t 模式应用于港口建设的风险管理研究 果货源不足或者其他原因导致港口闲置，由于没法改做其他用途，会给企业带来极大 的损失。如果港口一旦出现了闲置，很难通过调整经营项目、方针政策的手段来改变 闲置、