（会计学专业论文）上市公司网络财务报告研究.pdf

中文摘要 中文摘要 会计作为人类社会发展到一定阶段的产物，是伴随着科学技术的发展不 断完善的，从最初的结绳记事到今天各行各业的管理工具，会计的发展离不 开科学技术水平的不断提高。同样，i t 技术的发展，也必然会对会计的发展 产生深远的影响。计算机技术的发展推动了从手工会计向会计电算化的变更； 网络时代下，会计信息化已经被人们广泛认识并大力倡导。财务报告是会计 系统运行的最终结果，会计的任何创新，最终都必然表现在财务报告上，财 务报告因此也随之而不断创新。1 2 0 世纪末，网络技术和财务软件的发展成熟为企业信息化提供了可能， 作为其重要组成部分的会计信息化也受到国内外学者的关注。在研究会计信 息化的过程中，如何在网络环境下披露企业财务报告成为业界逐渐关注的重 点，网络财务报告的概念也被业界所熟识。网络财务报告，是指企业在国际 互联网上设置站点，向信息使用者提供定期更新的财务报告。一个公司通过 其网站提供完整的一套财务报告，或者能链接到存放在因特网其他网站的财 务报告，也可视为网络财务报告。网络财务报告的发展随着网络服务的不断 创新而发展，而网络服务则伴随着网络技术的不断创新而演进，在这一技术 演进过程中，文件传输协议( f t p ) 、超文本标记语言( h t m l ) 、可扩展的标 记语言( x m l ) 技术是奠定网络服务从“交流( c o r u l e c t i v i t y ) 到“呈现 ( p r e s e n t a t i o n ) ”、再到“自动操作( a u t o m a t i o n ) 特性的关键技术，基于这些技 术，网络财务报告的形式也将发生从电子文档( 如p d f ) 到网页( 如h t m l ) 、 再到互动页面( 如x b r l ) 的发展。2 本文主要是研究目的是，总结现阶段网 络财务报告的特征。找出现阶段网络财务报告存在的问题和面临的风险，提 1 王开田，娄权，当代会计理论的困惑与范式革命川，会计研究，2 0 0 0 年第1 0 期：1 3 一1 8 2 高锦萍，x b r l 财务报告分类标准研究：质量水平、经济后果与改进【d 1 上海交通人学博上学位论文， 2 0 0 7 年：1 1 7 t ：市公司嘲络财务报告研究 出解决办法。并且对未来的网络财务报告进行展望。 本文的主要内容有以下几个方面： 第一部分是本文的研究概述。主要包括了本文的研究背景与目的、研究 流程与结构。介绍国内外关于网络财务报告的文献。 第二部主要是介绍上市公司网络财务报告的内容概述及其网络财务报告 的可行性和必要性。本部分首先明确了网络财务报告的含义，然后综述了关 于实行网络财务报告必要性的理论依据。这些理论依据主要是关于会计信息 对决策有用的些基础理论。接着从传统财务报告的局限性和网络环境下用 户的会计信息需求变化，来进一步论证网络财务报告的必要性；然后结合技 术、管理方式的进步得出网络财务报告的可行性。文章在论述了网络财务报 告的必要性和可行性的基础上，比较了网络财务报告与传统财务报告的差别。 得到了网络财务报告必将代替传统的财务报告。 第三部分主要是介绍了我国在运用网络财务报告的历史，网络财务报告 的演进是由文件传输协议( p d f ) 、超文本标记语言( h t m l ) 、到可扩展的标 记语言( x m l ) 。由于可扩展的标记语言( x m l ) 有着明显的优势，所以现 在已经被包括我国在内的主要国家所采用。在本部分中，实践运用了现在深 圳证券交易所的x b i 也披露技术，展示了我国在运用最新的x b r l 技术来进 行网络财务报告披露的成果和不足。在本部分的最后从网络财务报告是目标、 网络财务报告的监管、网络财务报告的供给、网络财务报告的消费四个方面 构建了网络财务报告的基本框架。 第四部分介绍了网络财务报告的风险和防范。网络财务报告风险主要有 技术方面和制度方面的风险。根据网络财务报告风险的不同，给出了具体的 应对方式。 最后一部分主要是介绍了上市公司网络财务报告存在的现状与展望。在 现阶段网络财务报告主要存在：信息使用率不高；网络媒体的杠杆作用不明 显；网络审计工作还不完善；网络财务报告准则的制定滞后，缺乏操作指南 等问题。在最后的展望中，粗略勾画了一下未来网络财务报告的特征。 本文在网络财务报告方面主要有以下贡献与创新： l 、归纳和总结了网络财务报告发展的必要性和可行性，以往的文献主要 是以结合x b i 也技术来预测未来未来财务报告。而本文通过必要性和可行性 2 中文摘要 来论述网络财务报告。 2 、对网络财务财务报告的理论框架研究。主要是从网络财务报告的目标、 网络财务报告的监管、网络财务报告的供给、网络财务报告的消费四方面来 论述。 本文在网络财务报告方面主要有以下不足： 1 ；网络财务报告是一个全新的概念，它涉及是学科不仅是会计学，还包 括计算机科学，数据处理等学科。可以说网络财务报告是各学科的交叉领域。 所以对它的研究还不够全面。 2 、对网络财务报告的未来展望的实务性还有待加强。 关键词：网络财务报告x b r l 风险 a b s t r a c t a c c o u n t a n ta s 也eh u m a i ls o c i e 锣d e v e l o p m e n tc e r t a i ns 乜唔e sp r o d u c t ，f o l l o w s m es c i e n c ea j l dt e c l m o l o g yd e v e l o p m e n tt op e r f e c tu n c e a s i n g l y ，行o mi i l i t i a lk e e p s r e c o r d sb yt y i n gl ( n o t st 0t o d a yv 撕o u st r a d e sa n do c c u p a t i o n s m a n a g e m e n tt o o l ， a c c o u l l t a n t 。sd e v e l o p m e n tc a m l o tl e a v et h es c i e n c e 觚dt e c h i l 0 1 0 9 yl e v e l 伍e u 1 1 c e a s i n ge r 血a n c e m e n t s i m i l a r l y ，i td e v e l o p m e n t ，a l s od e f i n i t e l y 、啊l li l a v et l l e p r o f o u n d i n f l u e n c et oa c e o u n t a n t s d e v e l o p m e n t c o m p m e rt e c h n o l o 秽s d e v e l o p m e n ti m p e l l e d 厅o mm a n u a la c c o u i l t a n tt ot h ea c c o u n t i n gc o m p u t e r i z a t i o n c h a n g e ；u n d e rt h en e t 、v o r kt i m e ，a c c o u f l 伽tt h ei n f o 彻a t i o n i z a t i o n 谢d e l y 佻 a l r e a d yk n o 、v i lb yt h ep e o p l ea i l d i n i t i a t e sv i g o r o u s i y 1 1 1 ef i n a l l c i a lr e p o ni sm e a c c o u n t i n gs y s t e m m o v e m e n tf i n a lo u t c o m e ，a c c o 悯t s a n yi 彻o v a t i o n ， i n e v i 乜出i yd i s p l a y sf i n a l l yi nt h ef i n a n c i a lr e p o n f i n a n c i a lr e p o r t 也e r e f o r ea l s o a l o n gw i t hi t ，b u ti n n o v a t e su n c e a s i n g l y 2 0c e n t u 巧se n d s ，t h en e “旧r k i n ga n dt h ef i n a n c i a ls o r w a r e sd e v e l o p m e n t h a sp r o v i d e dm ep o s s i b i i i t ym a t u r e l yf o rt h ee n t e 印r i s ei n f o 咖a t i o n i z a t i o n ，t a l ( e s i t s i m p o n a n tc o m p o n e n ta c c o u n t a n tm ei n f o m a t i o i l i z a t i o n a l s or e c e i v e st h e d o m e s t i ca n d f o r e i g r i s c h o l a ，sa 戗e n t i o n i ng t u d i e sa c c o 删t h e i n f 0 n n a t i o n i z a t i o ni nt 1 1 ep r o c e s s ，h o wu n d e rt h en e t w o r ke n v i r o 砌e n tt od i s c l o s e t h a tt h eb u s i n e s sn n a n c er e p o r t e di n t ot h ef i e l dp a y sa t t e n t i o ng r a d u a l l ym ek e y p o i n t ，t h en e t w o r kf i n a n c i a lr e p o r t sc o n c e p ti sa l s ol ( i l o 啪w e l lb yt i l ef i e l d n e n e t w o r k 丘n a n c i a lr e p o n ，i sr e f i e r st ot l l ee n t e 叩r i s et oe s 讪l i s ht h es t a n do nt h e i n t e m e t ，p r o v i d e st h ec o n t i n u o u sr e v i s i o nt ot h ei n f o r m a t i o nu s e rt h ef ；i n a n c i a l r e p o r t ac o m p a n yp r o v i d e sac o m p l e t es e to f f i n a n c i a lr e p o r tt h r o u 曲i t sw e b s i t e ， o rt h ee n e r g yc h a i nr e c e i v e sd e p o s i t si nt h ei n t e m e to t h e rw e b s i t e 矗n a i l c i a lr e p o r t ， m a ya l s or e g a r da l st h en e 帆o r kf i n a n c i a lr e p o r t t h en e 咖r kf i n a n c i a ir e p o n 。s d e v e l o p m e mi n n o v a t e su n c e a s i n g l ya l o n gw i t ht h en e t w o r ks e r v i c ed e v e l o p s ，b u t t h en e t w o r ks e r v i c ef o l l o w st h en 嘶o r k i n gt oi 肋o v a t eu n c e a s i n 舀yb u t t h e e v o l u t i o n ， i nt h i st e c h n i c a le v o l u t i o np r o c e s s ，f t p h t m la n dx m lt h e 璺兰兰! ! ! ! ! 堕o nn e t w o r kf j n 锄c i a ir 叩o no fi i s t e dc o m p a n y t e c h n o l o g y i se s t a b i i s h e st h en e t w o r ks e r v i c ef o m “ c o 衄e c t i v i 锣” t o ” p r e s e m 砒i o n ”，a g a i nt o “a u t o m a t i o n ”t h e c h a r a c t e r i s t i ck e yt e c h n o l o g i e s ，b a s e do n 也e s et e c h n o l o g i e s ，t h en e t w o r k 矗n a i l c i a lr e l ) o 甜sf o n nw i l la l s oo c c u rf r o mt h e e l e c t i o n i cd o c u m e n t s ( f o re x a m p l ep d f ) t ot h eh o m e p a g e ( f o re x 锄p l eh t m l ) ， a g a i nt 0t h ei n t e m c t i v ep a g e ( f o re x 锄p l ex b r l ) t h ed e v e l o p m e n t t h i sa n i c l ei s m a i n l ys t u d i e st l l eg o a li s ，s u m m a r i z e st h ep r e s e n ts t a g en e t w o r kf i n a n c i a lr e p o n c h a r a c t e r i s t i c d i s c o v e r sr i s kw h i c ht h ep r e s e n ts t a g en e t w o r k6 n a j l c i a lr e p o n e x i s t e n c et h eq u e s t i o na i l df a c e s ，p r o p o s e dt h a tm e e t sm es o l u t i o n a n dw i l lc a 叫 o nt h ef o r e c a s tt o 如t u r en e t 、v o r kf i n a n c i a lr e p o n k e yw o r d ：n e 柳o r k 矗朐n c i a lr e p o r t x b l ur i s k 2 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 年月日 1 导论 1 ：1 研究背景和意义 1 导论 科学技术源远流长，它与人类文明相生相伴，人类有了文明史也就有了 科技史。自以瓦特发明蒸汽机为标志的第一次科技革命以来，人类社会历经 了五次科学技术革命，其中第五次科技革命便是以微电子信息技术为核心和 先导地位的信息技术革命。3 人类历史的每次科技革命都将人类社会带入崭新 的历史阶段，电子信息技术的发展使得计算机和网络等i t 技术成为当前人 类社会科技文明的最典型代表。电子技术在财务报告披露上的运用，促使了 网络财务报告的产生。网络财务报告对当代会计产生了主要的影响。网络财 务报告有它的优势，也有它的问题，但是比较网络财务报告的优势和问题， 我们可以推测，未来的会计信息的披露的方式会是以网络为基础的披露方式。 1 2 文献综述 1 2 1 国外研究现状 网络财务报告是随着信息技术的发展和电子商务的兴起而出现的新生事 物，虽然时间并不长，但最近几年学术界和实务界对它的讨论颇为激烈，尤 其在国外对它的研究更是进行的如火如荼。国际会计准则委员会( i n t e m a t i o n a l a c c o u n t i n gs t a n d a r dc o m m i t t e e ，简称i a s c ) 己于1 9 9 9 年发布研究报告一因 特网上的企业财务报告，并对因特网上的财务报告提出行为准则讨论稿。 f a s b 已于2 0 0 0 年发布了一份题为企业报告信息的电子发布的研究报告， 3 李醒民，科学的革命【m l ，中国青年出版社，1 9 8 9 年：6 7 上市公司网络财务报告研究 详细探讨了企业在自己的主页发布电子财务信息的现状和存在的问题。其它 的职业团体也相继着手类似的研究工作，他们研究的一个共同课题是信息技 术对会计模式、会计信息传递、会计信息保证的冲击，以及对职业团体自身 将产生何种变革。对网络财务报告模式的研究主要有基于事项法思想的事件 报告模式、数据库报告模式、e r p 模式，以及围绕标准报告的按需报告模式 等。2 0 世纪9 0 年代后期，网络财务报告的研究在国外更多地集中于可扩展商 业报告语言x b r l 。x b r l 自其1 9 9 8 年诞生起，在国际上已经获得了迅速发 展，而且研究表明x b r l 技术有益于增加公司财务报告披露的透明度。目前 国际上各交易所、会计师事务所和金融服务与信息供应商等机构己采用或准 备采用该项标准和技术。财务报告方面是x b r l 主要应用领域，许多国家已 制定x b r l 2 o 或x b r l 2 ，1 版本的财务报告分类标准。美国上市公司自2 0 0 5 年4 月起可向s e c e d g a r 网站自愿性额外申报x b r l 格式的财务报告，目 前正在考虑是否要求上市公司向s e c 的e d g a r 系统提交的报告必须采用 x b l u ；金融监管方面，澳洲金融监管局的b u 2 o 版分类标准在2 0 0 4 年 初正式上线使用，美国联邦银行审查委员会在2 0 0 5 年l o 月启用x b r l 架构 的金融监管数据库( c e n t r a ld a t ar e p o s i t o r y ) ，日本银行在2 0 0 6 年2 月启用 x b r l 金融监管系统，德国德意志银行将x b r l 用于处理贷款信息并使其信 用分析过程更加流畅；在税务方面，日本及英国已分别按照x b i 也2 0 及2 1 制定企业所得税申报文件分类标准；企业信息系统方面，部分企业或软件公 司已采用x b r lg l 架构构建企业信息系统或会计应用软件，例如：日本的华 歌尔( w a c o a l ) 、p c a ，美国的c a s ew a r e 、b u s i n e s s0 b i e c t s 等。这种基于网络 的新型财务报告标准语言的研究在国外取得系列重要成果，成为网络财务报 告研究的新亮点。 1 2 2 国内研究现状 自1 9 9 6 年肖泽忠在会计研究发表信息技术与未来会计报告模式 以来，国内一些专家学者也开始逐渐关注网络信息技术和财务报告的关系。 在前期，该方面的研究大多集中于网络经济对传统会计的影响以及实时报告 等内容的介绍上，葛家澎、阎达五、崔也光、韦沛文、吴旺盛等教授都有关 2 1 导论 于财务会计正面临网络和信息技术挑战的论著。在此之后，该方面的研究逐 渐直接针对网络财务信息披露即网络财务报告本身，并取得了一定的成果， 对我国网络财务报告的研究和应用有极强的启示和借鉴意义。 ( 1 ) 肖泽忠教授对网络财务报告的研究。1 9 9 6 年肖泽忠在会计研究发 表信息技术与未来会计报告模式从信息技术的角度论述了财务报告的未 来发展模式。2 0 0 0 年在会计研究上发表大规模按需报告的公司财务报 告模式阐述到现行企业的报告模式是通用报告( g e n e r a lp u 冲o s i 也p o r l n i g ，g p r ) 本质上是一种大批量生产型( m a s sp l m 0 u c t i o n ) 的报 告模式，即大量生产一种标准产品。由于不能始终满足使用者的信息需求， 通用报告模式一直受到批评。在因特网和其他信息技术作为己知的条件下， 大规模按需( m a s sc u s t o m i a t i o n ) 的报告模式可大规模地按信息使用者的 需求组织生产，可使公司运用技术和管理方法实现信息多样化以满足信息使 用者个性的需求。m a s sc u s t o m s i a t i o n 系统应具备以下要素：数据库， 模块化的会计程序及报告生成器，交互式按需报告。 佗) 薛云奎教授关于网络财务报告的研究。薛教授在1 9 9 9 年会计研究 上发表网络时代的财务与会计：管理集成与会计频道，提出“会计频道” 的概念，认为传统会计系统出于信息生产成本和信息处理能力的局限，往往 只是试图满足各种不同用户的共同要求，雨没有或者很少考虑用户的个性需 要。但现代信息技术的强大功能显然已使这一局限不再成其为只提供最低量 信息的借口。在这种情形下，建立多元化的会计频道便成为一种必然。 ( 3 ) 庄明来教授2 0 0 0 年在会计研究上发表对电子商务环境下会计明 细信息的思考对会计综合信息和明细信息作了界定，认为在网络信息新技 术不但能够传递大量的信息，并且能够分析利用这些信息的不久的将来，会 计信息系统最终为信息使用者提供的应当是明细信息。 ( 4 ) 王松年教授、沈颖玲博士等人对网络财务报告的研究。王松年等在国 际会计前沿中将网络财务报告的技术发展分为三阶段：第一阶段是e l e c t r o n i c p a p e r 阶段，第二阶段是h t m l 阶段，第三阶段是x b r l 阶段，对x b r l 技术 为基础的网络财务报告模式进行了探讨，作为新鲜事物的x b r l 已开始引起 国内一部分入的关注了。沈颖玲博士2 0 0 5 年发表了题为网络财务报告研究 的博士论文，她的文章侧重于网络财务报告的基本理论研究，主要包括对网 上市公司网络财务报告研究 络财务报告的界定、网络财务报告的质量特征分析、网络财务报告体系重构、 网络财务报告供给方的行为分析、网络技术在网络财务报告中的运用且对当 前全球最先进的、用于财务报告的网络技术x b r l 进行了详尽的论述以及网 络财务报告的国际比较与趋同等方面。 ( 5 ) 张天西教授在其主持的国家自然科学基金研究项目“信息技术环境下 企业财务呈报研究”中，对我国的网络财务信息披露现状以及发展模式作了 充分的调查和剖析。2 0 0 3 年张天西等在会计研究上发表了信息技术环 境下的财务报告及信息披露研究一文，以上市公司为调查对象，对我国上 市公司网络财务报告的披露情况进行调查，并进一步探讨了电子财务报告模 式，介绍了x b l u 语言，并提出中国必须组织力量来研究基于x b r l 的财务 报告，早日向中国会计界提供自己的财务报告标准化语言格式。 ( 6 ) 潘琰教授对网络财务报告的研究。2 0 0 0 、2 0 0 3 年会计研究上分别 发表英特网上的公司财务报告、可扩展企业报告语言及其对会计的影响， 2 0 0 2 年作了题为因特网财务报告的若干问题研究博士论文，潘琰的博士 论文侧重于技术进步对会计环境的冲击，网上报告可能获得的技术支持，介 绍了x b r l 用语言，通过中国和美国的情况对比，着重描述了中国企业因特 网财务报告的发展现状。 4 2 上市公司网络财务报告的概述 2 上市公司网络财务报告的概述 2 1 上市公司网络财务报告的概念 会计的产生由来己久，而财务报告的披露却是源于现代企业组织形式和 证券市场的产生和发展。以股份公司为代表的现代企业组织形式，其最大的 特点就是企业资产所有权与经营权的分离，企业的资产所有者往往不直接经 营其资产，而是将其委托给有管理才能的专业经营者去经营和管理。这样， 财务报告就成为联系所有者与经营者的纽带。经营者可以利用会计财务报告 来解脱自己的经管责任，而所有者则利用会计财务报告得以了解企业的经营 状况和评价经营者的经营业绩。但是，自从财务报告产生以来，财务报告的 内容并不是一成不变的。随着利益相关者对财务信息需求的变化，财务报告 披露的内容也在相应变化。网络财务报告本身也属于财务报告的范畴，只是 它不是书面文件，而是以电子文档存储的文件。在现有技术条件下，网络财 务报告是指企业通过万维网( w w 聊或与因特网相关的传播媒体披露企业各 项经营业务与财务信息，并将反映企业各种生产经营活动和事项的财务报告 存储在可供使用者随时查阅的数据库中，供使用者查询企业的财务状况、经 营成果、现金流量以及其他重要事项。当一个公司通过其网站披露完整的一 套财务报表( 包括附注和审计报告) ，或者能链接到存放在因特网其他网站的财 务报告，我们都视为网络财务报告。当然，通过因特网披露现有财务报告仅 是网络财务报告的初级阶段，随着网络技术的发展与应用，网络财务报告的 高级阶段将是在网络上自动生成用户所需的任何报告。4 现在会计学界，网络 财务报告的概念没有统一的定义。尽管在以往的研究文献中对网络财务报告 的概念有不同的定义，但是始终没有脱离网络环境下企业财务报告的内涵。 4 沈颖玲，网络财务报告研究【m 】，一f ：海：电信会计出版社，2 0 0 5 年：1 9 5 上市公司网络财务报告研究 2 2 上市公司网络财务报告披露的理论基础 关于证券市场中，证券价格与信息披露关系的理论，经济学主流观点有 五种：随机理论( m d o mw a l k1 1 l e o r y ) 、有效市场理论( e m c i e n tc 印i t a lm a r k e t h y p o t h e s i s ) 、现代证券组合理论( m o d e mp o n f o l i ot h e o 巧) 、资本资产定价模 型、和会计信息价值理论下面分别详细述之。 2 2 1 随机理论 随机理论产生于1 9 0 5 年，它是现代证券市场关于信息披露经济学理理论 的发端，该理论主张如果股价公平地代表其实际价值，那么股价就应当无偏 差的、非系统化运动，股价只有在某些不可预测的事件发生时才变动，每个 人不可能预测到股价的波动方向，也不可能影响股价，只能是股价的被动接 受者，理论上把这种股价波动的随机性、无方向性以及无规律运动的现象称 为“随机漫步”。随机理论反对的是技术分析学派，否认了“在历史上存在的 并且被数字图表方式观察和描述的证券价格走势将在未来重现”。认为人们无 法用历史信息预见未来信息，未来具有不可重复性。到了1 9 5 0 年代，随机理 论有了很大的发展，在承认股价随机波动的前提下，进一步考察了股价与信 息的相关性。该理论认为，尽管证券价格是随机的，但是如果投资者事前知 晓某些信息，则该信息的确可以影响股价。随机理论并不否认信息与股价的 相关性，但认为股价仅仅反映了过去的信息，由于信息的发布与获得具有一 定的随机性，所以对证券价格的影响也是随机的、不确定的。 2 2 2 现代证券组合理论5 现代证券组合理论从风险投资的角度来论证系统风险对股价的影响，它 把投资风险区分为系统风险和非系统风险。系统风险指某种因素对市场所有 证券都会带来投资损失的可能性，包括市场风险、汇率风险、利率风险、购 买力风险等等，系统风险作用于市场中的每一种证券，投资者无法避免或消 5 亭利- 屿纠维茨”让券组合”选择1 9 5 2 6 2 上市公司网络财务报告的概述 除这种危险；非系统性风险指存在于某个公司或某一行业的风险，它只对相 关证券造成影响，而不与整个市场发生关联，非系统风险包括违约风险和经 营风险，非系统性风险可以通过证券投资组合等方法分散，从而提高投资收 益。现代证券组合理论将所有与证券市场相关的信息均纳入影响股价的因素 范畴，体现了证券市场发展与政治经济文化大环境的高度相关性，信息披露 的意义在于：一方面使得投资者可以选择具体信息组建良好的投资组合，另 一方面有可以使投资者可以通过更新信息继而更新和优化投资组合。 2 2 3 有效市场理论 1 9 7 0 年芝加哥大学教授e u g e n ef 锄a 6 的研究发现，如果有用的信息以不 带任何偏见的方式全部在证券价格中得到反映，那么可以认为市场是有效的。 他进而揭示说，在一个有效的资本市场中，证券价格的变动并不存在内在联 系，而且出了相关的信息外，所有不相关的信息不会引起人们的重视。由此， 便产生了著名的金融学上的“有效市场假说”。1 9 7 8 年j e n s e n 再次将有效市 场假说的特征概括为：如果根据一组信息从事交易而无法赚取经济利润，那 么资本市场便是有效的。从上述定义可以看出，市场有效性是指证券价格已 充分反映所有可获得的信息，在这样的市场上，没有人能够持续获得超额利 润。 在证券市场上，投资者可以获取的信息分为三大类：第一类，仅从一系 列历史的证券价格的反应中观察到的信息：第二类，公开的、可获得的信息： 第三类，所有公开和未公开的信息。信息的如此分类，有利于检验证券市场 的有效性，并据此可以将证券市场分为弱式有效、次强式有效、强式有效三 种形态。如果有关证券的历史信息对证券的价格没有任何影响，则证券市场 便达到弱式有效，在这种情况下，任何投资者都不可能通过分析这些历史信 息来获取超常利润；如果有关证券的公开披露的资料对证券的价格变动没有 任何影响，则证券市场便达至次强式有效，在这种情况下，如果投资者同时 掌握和使用有关公开信息进行投资决策，则一旦信息公开后，任何投资者都 6f a m a ，e f ：“e 衢c i e n tc 印i t a lm a r k c t ：a e v i c w o f t i l e o r y 鲫de l n p i r i c a l 、o r l ( ”， j o u m a lo f f i n 柚c em a y 1 9 7 0 上市公司嗍络财务报告研究 不可能通过分析这些公开披露之信息获取超常利润：如果有关证券的所有相 关信息对证券的价格变动没有任何影响，即证券价格已充分、及时的反映了 所有的历史信息、公开信息、内幕信息则证券市场便达到了强式有效。有效 市场理论研究的是证券价格与信息之间的关系，它显然承认会计信息的重要 性。 2 。2 4 资本资产定价模型 资本资产定价模型被看作研究资本市场有效性的另一基础理论，是通过 计算确定是否存在非正常报酬率从而判断资本市场是否有效的一种分析方 法。在市场有效性假设前提下，当会计信息公开揭示之后，就不能出现非正 常报酬，如果此时还能获取非正常报酬，则证明市场是无效的。资本资产定 价模型最初是由美国经济学家约翰林特勒和威廉夏普7 等经济学家在2 0 世纪6 0 年代分别提出的，是对风险如何定价和度量的均衡理论。其根本作用 在于确认期望收益和风险之间的关系，揭示市场是否存在非正常收益。根据 资本资产定价模型，一种资产( 股票) 的预期收益( 报酬) 可以分解为无风险报酬 和风险报酬两部分。预期的报酬率可用数学公式表达如下： e ( r j ) = 赔【e ( n n ) 一r f 】b j 公式中，e ( r j ) 为第j 项风险资产的预期收益( 报酬) 率；r f 无风险资产收益 ( 报酬) 率；e ( 肌) 为市场组合资产的预期收益( 报酬) 率；b j 为第j 项资产不可 分期风险的度量。 如果市场缺乏效率，报酬率就应为无风险报酬率加上证券市场上组合资 产的预期报酬率与知晓企业信息所得到的报酬率之和。如果市场有效率，那 么因知晓企业信息所得到的报酬率将趋于零，这样，一种资产的预期报酬率 就可以分解为无风险报酬率加上一个经调整的风险报酬率。用资本资产定价 模型的分析方法可以进一步分析会计信息与资本市场之间的关系。如果存在 非正常报酬，则证券价格中没有充分反映各种会计信息，市场可能只具有弱 式效率以至无效率。如果非正常报酬趋于零，则说明市场是强式有效的或者 是半强式有效的。 7 马崇明，论资奉资产定价模型及其研究进展【j 】财会通讯( 学术版) ，2 0 0 7 ( 3 ) 8 2 上市公司网络财务报告的概述 2 2 5 会计信息价值理论 会计信息价值论是安徽工业大学林钟高教授和其研究生章铁生合著 的一本专著，书中对会计信息价值作了系统的研究，其指阐明的会计信息价 值主要表现在：会计信息对资本市场定价的基础性作用和其他影响。在其开 篇当中，论述了会计目标和会计信息价值之间的关系：他们开创性地将会计 信息目标分为三个层次：终极目标是实现经济资源的优化配置：基本目标就 是提供有助于决策和评价受托责任履行情况的定量化财务信息；具体目标则 明确表达了会计应向谁提供信息、为何提供信息、提供什么信息。在其行文 当中，分别阐述了以下几个方面的内容：( 1 ) 会计信息在公司估价中扮演着重 要的角色，特定的会计规则能对公司估价产生重要的影响；( 2 ) 会计信息在投 资决策和换股比率的确定方面的影响：( 3 ) 会计信息对债务契约的影响；( 4 ) 会 计信息对一企业财务危机预测的影响；( 5 ) 会计信息对报酬契约的影响；( 6 ) 会 计信息对政府管理的影响。根据会计信息价值理论，可以清楚地感受到会计 信息在资本市场上所发挥的基础性作用。 2 2 6 其他关于会计信息与资本市场关系的基础理论 ( 1 ) 交易费用理论 交易费用理论是由科斯创立的，学术界通称科斯定理。科斯定理是关于 产权安排、交易费用、资源配置效率之间内在联系的定理8 。按照科斯定理， 在交易费用大于零时，不同的权利界定会带来不同效率的资源配置。任何一 项会计信息都要付出一定的交易费用，包括提供信息的成本、竞争劣势的成 本、行为管束成本和政治成本等。不同的会计信息，会计活动的成本即交易 费用也不相同，从而对资源配置的效率也有不同的影响。 ( 2 ) 契约理论 科斯最早提出企业的契约性质理论，后来被哈特9 、威廉姆森1 0 等人加以 。张军，书罩书外的经济学【m 1 ，f ：海：上海三联书店，2 0 0 2 9 哈特企业、合同j 财务结构i m l 上海：e 海三联书店，1 9 9 8 1 0 w i l i i a l l m s o n ，o e ，l9 8l ，c o n t 门s ta 1 1 a l y s i s ：1 1 1 et r 鲫s a c t i o nc o s ta p p m h ，1 1 1 ee c o n o m i c sa p p r o a c ht o l a w 9 二市公司网络财务报告研究 发展。契约理论认为企业是契约关系的综合，企业内部的一切关系都可以看 作是契约关系。而契约的签订、履行和评价都离不开会计信息，会计信息与 契约有着密不可分的关系，会计本质上是契约的集合体。企业契约各方即是 企业的主体，又是资本市场的重要参与者，会计信息在影响契约履行的同时， 也在影响着资本市场。 ( 3 ) 产权理论 产权理论最早也是由科斯看出的，后来被菲吕博顿、巴泽尔1 2 等人加以 发展。产权理论认为，会计信息是一种稀缺资源，通过会计信息的揭示可以 实现企业内部资源的合理组合及优化，引导社会资源的有效配置和流动。公 共选择理论认为，信息是一种典型的公共物品，任何人掌握了某项信息，不 会减少他人了解这一信息的可能性。会计信息同样也是公共物品，但其产权 界定存在特殊性，如允许会计信息提供者拥有产权，则可能因提供者隐瞒信 息而使使用者利益受损，如允许会计信息使用者拥有产权，则可能因使用者 无限制的要求提供信息而使提供者受损，其最终结果可能归为会计信息接受 政府管制。 2 3 上市公司网络财务报告产生的必要性和可行性 2 3 1 网络财务报告产生的必要性 2 3 1 1 传统财务报告的局限性 著名会计史学家迈克尔查特费尔德曾经说过：“会计的发展是反应性 的”，“会计主要是应一定时期的商业需要而发展的，并与经济的发展密切相 关 。由于信息技术时代的到来所产生的新的会计环境，当然要求会计对此做 出相应的反应，否则便会阻碍经济的发展和文明的进步。然而，我们知道， 传统会计模式是工业时代的产物，是与工业时代的会计环境相适应的，以传 统的会计模式为基础所编制的财务报告曾经在满足外部使用者信息需要方面 发挥着良好作用。然而，随着信息技术、网络的发展和社会经济环境的变化， 菲吕博顿新制度经济学【m 】卜海：e 海财经大学出版社，1 9 9 8 1 2 巴泽尔产权的经济分析【m 】上海：上海三联书店，1 9 9 7 1 0 2 上市公司网络财务报告的概述 传统财务报告日益显示出它的局限性。主要体现在以下几个方面： ( 1 ) 传统财务报告是用通用的财务报告，难以满足不同信息使用者对会 计信息的需求 长期以来，企业主要利用通用的财务报告模式( 资产负债表、损益表、 现金流量表、报表附注等) ，向外部信息使用者传递财务信息。这种模式至今 仍在广泛的流行，有学者分析其原因为：、通用报告模式能在某种程度上 满足不同类型信息使用者的共同或类似的信息需求。、对外提供标准格式 的财务报告对企业来说是具有成本优势的。但是财务报告的目标是为信息使 用者提供决策有用的信息，会计信息使用者众多，包括投资者( 现有的股东和 潜在投资者) 、债权人、政府部门、企业职工及其团体、会计师事务所、券商 等利益相关者，由于信息使用者所面临决策性质的差异，必然会引起他们在 信息需求上的差别。即使是同一类型的信息使用者，也会因其与企业利益关 系在质和量上的不同而形成不同的信息需求，而同一使用者在不同的时间也 会面临不同的决策。其次，就信息使用者对信息使用上的偏好来说，有的倾 向于使用综合性信息，而有的则倾向于使用明细信息；有的倾向于定性信息， 甚至图像、图表信息，而有的则倾向于定量、数字描述性信息。显然，传统 财务报告模式是无法满足信息使用者这些偏好上的差异的，也就难以很好地 实现财务报告的目标。 ( 2 ) 传统财务报告提供的是一种高度综合性的信息 传统财务报告提供的信息是一种高度综合性的信息。所以它难以从信息 本身洞悉企业的具体交易或事项，而且还不可避免地造成许多会计数据在分 类、加工、汇总的过程中丢失部分其本身的含义，从而导致会计信息一定程 度上的失真。此外，这种高度综合的信息，即使是专业的会计信息使用者也 要花大量的时间和经历对财务报表中的集中信息进行分析才能得到他们所需 的有用信息。而更多的普通会计信息使用者对财务报告中的信息的理解是很 困难的。正如一位著名会计学家所说：“我们为什么不采用象事项会计研究方 法( e v e n ta c c o u n t i n gm e m o d ) 那样将原始的会计数据直接传递给会计信息使 用者呢，到底是什么阻止我们这样做? ( 3 ) 传统财务报告提供的财务信息内容是不完整的 由于会计对资产概念不完整。造成了传统财务报告提供的财务信息内容 上市公司网络财务报告研究 是不完整的。传统财务报告主要反映的是企业的硬资产，对于其所拥有的软 资产如人力资源、技术创新等很少在报告中加以反映。而在知识经济时代， 这些软资产很可能是企业在竞争中获胜的重要砝码。有时软资产对企业来说 比一些硬资产更有价值。传统财务报告对那些非财务信息披露不充分。传统 会计信息是对价值运动及其属性的客观表述，货币是价值的惟一代表，所以 传统会计信息是一种以货币为表现形式的信息，所以传统的财务报告内容以 货币性信息为主，尽管现行具体会计准则也强调财务报告中要提供某些非财 务信息，但这些非财务信息只具有补充性质，不够全面。此外，传统财务报 告侧重反映历史信息，而忽略未来信息的反映。传统会计加工的数据都是会 计主体己经发生的经济业务，所以传统会计信息是表示企业过去经济活动的 历史信息。对企业未来所面临的机会和风险、企业创造现金的能力及企业长 远的发展战略未加以反映。 ( 4 ) 难以满足信息使用者对信息时效性的要求 信息经济时代外部经济环境不确定性的加剧使得信息使用者迫切希望会 计系统能为其提供时效性强的信息。如果仅有传统会计按月、季、半年甚至 按年的报告方式，则很难想象能及时向信息使用者传递有关企业经营状况及 其风险的重要信息，如随着各种衍生金融工具的广泛采用，可能在很短的时 间内使得企业证券组合的价值发生重要变化，甚至危及整个企业的股本。2 0 0 8 年的美林银行倒闭就是一个很好的例证，在美国次贷危机没有蔓延之时。美 林银行是美国前5 大银行之一。然而，2 0 0 8 年9 月美林银行就倒闭了，可在 此时，其2 0 0 8 年度的会计报告尚未完成。可见，不及时的信息对企业控制风 险、投资人和债权人了解风险、规避风险毫无用处。 可以说，传统财务报告的时效性差的问题主要是技术原因导致的，年度 报告的形成需要大量的转账、结账、帐项调整、报表编制、合并汇总以及财 产清查等工作，此外，作为企业正式对外分布的书面文件，它还必须经过注 册会计师的审计，这些工作使得财务报告正式对外公布需要一定的时间。但 是，不可否认的是，这样却忽视了财务信息使用者对信息及时性要求。 ( 5 ) 与信息经济时代高度发展的信息技术显得不相协调 传统会计的一系列方法和技术是建立在算盘、笔墨加纸张的手工信息处 理技术基础之上的。现实中我们常强迫有强大信息处理能力的计算机会计系 2 上市公司网络财务报告的概述 统去模仿手