（工商管理专业论文）河北建行中小企业供应链融资方案及其实施研究.pdf

a thesis submitted in partial fulfillment of the requirements for the degree of master of business administration a study on sme supply chain financing project and implementation in ccb hebei candidate ：dong xinzhang major ：business administration supervisor ：prof. liu zhixue huazhong university of science the implementation difficulties, problems and solutions such as manpower and system innovation; credit and operational risk prevention and other risk control measures. this research will give reference to the sound and rapid development of ccbs small businesses supply chain financing in hebei. key words: ccb hebei supply chain financing project design risk control iii 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 目目 录录 摘摘 要要 . i abstract . ii 1 绪绪 论论 1.1 选题背景 . (1) 1.2 研究目的与意义 . (2) 1.3 国内外相关研究综述 . (3) 1.4 论文框架与研究内容 . (5) 2 供应链融资及供应链融资及其在其在河北建行河北建行应用应用的必要性的必要性 2.1 供应链融资的内涵及特点 . (7) 2.2 国内外供应链融资的典型案例总结 . (9) 2.3 河北建行发展供应链融资的必要性 . (12) 3 河北建行中小企业供应链融资方案设计河北建行中小企业供应链融资方案设计 3.1 融资方案设计思路 . (14) 3.2 融资产品方案对比 . (15) 3.3 客户 a 动产质押类供应链融资方案设计 . (18) 3.4 y 产品应收账款类供应链融资方案设计 . (21) 4 河北河北建行中小企业供应链融资方案实施建行中小企业供应链融资方案实施 4.1 实施组织与流程 . (27) 4.2 实施难点问题及解决 . (29) 4.3 实施风险控制 . (31) 结束语结束语 . (34) iv 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 致致 谢谢 . (35) 参考文献参考文献. (36) 1 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 1 绪绪 论论 1.1 选题背景选题背景 中小企业融资困难是一个全球性难题。1931 年，麦克米伦委员会的报告指出： 虽然能满足银行的各种担保条件，但中小企业在英国筹措中长期资金时，依然面临 巨大的融资缺口，当其需要的外源性资金规模不够 25 万英镑时，它们就很难在市场 上融到资金。这种金融实践中的现象，被理论界称为“麦克米伦缺口”（macmillan gap） 。2002 年，rsjiv mallick 通过研究也发现，美国小企业的资金缺口普遍在 20% 以上，而这种缺口不会获得银行信贷的支持（阚景阳，2011） 。2008 年，在国际金融 危机和国内宏观调控的影响下，广东、浙江等地的部分小企业由于资金链断裂，出 现了较大规模的倒闭潮，而大型央企却在金融机构的大力支持下依然实现了巨额的 利润，35 家企业进入世界 500 强，比 2007 年增加 5 家。根据中国中小企业信息网的 统计，2011 年 7 月份，对全国 31 个省市约 4700 家中小企业的调查显示：有 71%的 企业流动资金紧张，68%的企业希望获得资金支持；其中 14%的企业资金流动性严 重不足，36%的企业融资需求不能得到满足；在资金严重缺乏的企业中，得不到融资 满足的企业占到 73%（中国中小企业信息网，2011） 。 2010 年 4 月，财政部修订金融企业呆账核销办法：金融企业对单笔贷款额不足 500 万元、追索 1 年以上依然无法回收的中小企业贷款，可自主核销；2010 年底， 财政部又出办法，对涉农贷款增速达到一定水平的金融机构给予重奖，使金融机构 涉农贷款的收益成倍提高，而涉农贷款基本都是中小企业贷款；2011 年 6 月，银监 会发布通知支持小企业金融服务，在资本充足率、存贷比考核等方面对金融机构的 中小企业贷款网开一面，提出十项差别化监管措施；8 月，银监会对商业银行资本管 理办法再次征求意见， 对部分微小企业贷款改按 75%的风险权重测算加权风险资产； 10 月 12 日，国务院确定支持小微型企业发展的九条措施，涉及金融财税等方面，对 银行的小企业贷款不良率提高容忍度；国务院批准，从 2011 年 11 月起，对金融机 构和小型企业签订的贷款合同，印花税免征三年，等等。这些政策的实施为商业银 2 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 行发展中小企业融资业务打开了盈利空间。 中国建设银行河北省分行（以下简称“河北建行”） ，是中国建设银行在河北省 的直属机构，下辖 690 多个分支机构，有 17000 多名员工，主要向社会提供存贷款 和资金结算等各种金融服务。从 2004 年随建行总行（港交所股票代码：0939；上交 所股票代码：601939）股改上市以来，河北建行以年平均 32%的利润增长速度发展， 至 2010 年，分行总资产 4011 亿元，其中贷款 1997 亿元，主营业务收入 121 亿元， 税前利润 61 亿元， 在全国建行等级行综合排名中居第 11 位， 是 12 家一类分行之一。 2009 年 4 月， 河北建行正式开办中小企业供应链融资业务， 截止 2011 年 9 月底， 贷款累计投放 20 多亿元，余额 9 亿元，中间业务收入近 1800 万元，贷款综合收益 达到基准利率上浮 35%以上，不仅为河北建行创造了较高的经济效益，同时也为河 北建行赢得了良好的社会声誉。然而，河北建行中小企业供应链融资业务呈现区域 集中、产品集中和客户集中现象，邯郸、秦皇岛、保定和张家口四个二级分行累计 投放额占全行的 84%；国内保理和应收账款质押两个产品占比 100%，其他供应链产 品尚未正式开展；供应链融资的中小企业客户只有 42 家，全部集中在钢铁行业。与 同业其他银行相比，河北建行供应链融资产品市场竞争力较弱，例如，中小商业银 行可以棉花、铁精粉、煤炭等作为质物办理动产质押，而河北建行目前还不允许； 另外，国内保理产品对小企业客户设定的准入门槛高（要求信用等级 aa 级以上） ， 操作手续也比较繁琐。河北建行供应链融资余额在系统内 38 家一级分行中排第 21 位，处于系统靠后位置。因此，大力开发供应链融资产品、全面推广供应链融资业 务，是河北建行当前面临的重要课题。 1.2 研究目的与意义研究目的与意义 在当今金融业市场竞争不断加剧的环境下，商业银行选择中小企业融资作为银 行利润增长点，不仅能提高社会声誉，而且能优化收入结构，实现健康可持续发展。 然而，面对小企业抵押担保困难的现状，商业银行必须转变融资理念，对客户选择 方法、授信管理流程、信用评级模型以及贷款支用、偿还手续等进行改革。在这种 形势要求下，供应链融资应运而生。商业银行采取控制交易资金结算、控制货权等 3 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 措施，依托对物流、信息流和资金流的监控，为供应链上各个环节提供综合融资服 务。本文试图通过文献研究、实地调查和比较研究等方法，研究供应链融资的有关 理论，借鉴国内外部分商业银行的成功案例，设计河北建行中小企业供应链融资方 案，同时提出融资方案的实施建议，以期对河北建行的小企业供应链融资业务健康、 快速发展提供指导。具体来说，本论文的研究有以下意义和作用： （1）供应链融资理论的实际应用及拓展。目前的供应链融资理论主要是站在融 资企业的角度，以满足中小企业融资为目的，所以其对银行的内部操作流程、风险 防控等涉及较少，而通过对河北建行供应链融资方案的设计及对其实施保障的研究， 可以拓展这些理论在银行业供应链融资方面的实践应用。 （2）对河北建行供应链融资业务具有较大的指导意义。河北建行供应链融资发 展比较晚，产品较单一，急需丰富产品链。由于河北建行特有的授信、审批等制度 规定，所以不宜简单照搬其他银行的做法。本文拟在有关供应链融资理论的指导下， 借鉴其他银行的做法，对河北建行的供应链融资产品进行设计，提出标准化的操作 流程，以便河北建行大规模发展该类产品，并有效防范风险。 （3）对我国银行业各分支机构发展供应链融资业务具有借鉴作用。河北建行是 我国四大国有控股银行之一中国建设银行的一级分行，是建设银行系统的一类 行，在全国建设银行系统中占有重要地位，在河北省金融机构中举足轻重，设计其 供应链融资方案，并对其实施措施进行研究，对我国其他银行业分支机构也具有重 要的参考作用。 1.3 国内外相关研究综述国内外相关研究综述 西方学者对小企业融资困难问题的相关研究主要包括信贷配给理论、融资优序 理论、关系型融资理论和小银行优势理论等等。这些理论均认为，小企业在融资方 面天然比大企业困难， 并且大银行更不善于支持小企业融资。 joseph 和 andrew （1981） 基于不对称信息建立了 sw 模型，研究得出，在不确定的项目回报率下，银行会对 小企业拒绝贷款或大幅提高利率。sadlovska 和 enslow（2006）从全球化采购和生产 过程中的买方角度，研究了跨国企业与新兴市场供应商的金融关系，提出金融供应 链优化的新战略，就是跨国企业要重新思考与供应商的各种金融行为，以便实现底 4 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 线绩效最大化；sugirin（2009）详细阐述了金融供应链的区域和行业特点，认为金 融供应链管理已经变得越来越不容忽视。 在国内，任文超（1998）提出“物资银行”的设想，拟构建不动产贷款和动产 质押贷款相结合的信贷模式，转变银行以不动产贷款为主的传统信贷模式。朱道立 （2002）提出了“融通仓”概念，并组织大量人员开展理论研究；李碧珍（2005） 阐述了“融通仓”的含义和功能，并对我国开展中小企业“融通仓”业务提出操作 建议。杨思群（2000） 、林毅夫和李永军（2001）从非对称性角度，区分银行规模与 中小企业规模，对我国银行体系结构与中小企业融资困难问题进行探讨，发现了边 际信用提升与中小企业融资难度的关系，认为我国银行的组织体系不利于中小企业 融资，大银行垄断了过多的金融资源，国家应大力发展中小银行，以更加有效地缓 解中小企业贷款难的局面。毛薇和金俊武（2003）认为，供应链管理模式使当今企 业之间的竞争转变为不同供应链之间的竞争。唐少艺（2005）在供应链金融思想的 基础上，对中小企业融资模式进行了细化研究；郭涛（2005）详细阐述了应收账款 融资在融资方面的优势。徐学锋和夏建新（2010）指出，我国供应链金融的创新， 当前必须要重点解决技术创新（物联网等） 、组织创新（物流金融综合中介）和制度 创新（银行混业经营） ，对我国供应链金融的创新发展进行了全面探讨。 供应链融资系统的风险研究。hallikasa(2002)对网络环境下供应链的风险进行了 分析和评估，揭示出网络协作会产生的风险种类，对网络协作环境下进行供应链风 险管理提出了建议；kevin（2006） 、leon（2008）认为，金融供应链是柔性的而且 能够降低执行成本，他们从核心企业的缺失、相关主体利益的分歧及市场信用体系 的不健全等方面探讨了供应链金融风险聚集的特征；韩东东（2007）认为银行防范 供应链金融风险，主要应着眼于链上信息的沟通与识别，并对潜在的风险损失进行 合理衡量和估计。yin, luo 和 fei（2009）识别和分析了仓库融资中的风险，并给出 了评估这些风险的具体措施。肖奎喜和徐世长（2010）利用扩展型 shapley 数值建模 的原理，研究了供应链金融的相关生态绩效，定义了不同行业特征的产出离差，测 算了金融供应链系统的稳定系数，以分别计量经济个体或组合所产生的系统性风险。 总之，国内外供应链融资方面的研究，对供应链金融的所处环境、竞争优势和 5 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 运作模式等进行了定性和定量描述，既有对供应链融资的相关形成机制和存续问题 的系统深入的理论探讨，也有对供应链融资在实践中表现出的特点的归纳和总结。 国外研究多以公司需求为导向，通过实地调研、比较分析等方法，提供出具体的设 计方案、操作流程和实施意见，成果的表现形式、具体内容和适用范围更有针对性。 国内以团队研究为主，如任文超团队、朱道立团队、冯耕中团队等，兼有个人研究， 这种研究方式的构成既能保持研究范式的统一性，也兼有和现实相结合的灵活性， 但总体来看，国内研究中思想论述比较多，案例分析相对较少。 1.4 论文框架与研究内容论文框架与研究内容 本论文研究框架见图 1-1 所示， 文章以查阅供应链融资的国内外相关文献资料为 切入点，多方分析总结国内外相关理论成果和典型案例，对河北建行的供应链融资 现状进行剖析，从银企共赢的角度探讨其加快发展的必要性。在此基础上，借鉴国 内成功经验与模式，设计出河北建行供应链融资的方案，并针对具体客户 a 设计其 融资方案，同时设计一种应收账款类融资产品，从河北建行内部角度对该产品的定 位、客户准入、审批流程、期限定价等细节进行探讨，对现有供应链融资产品进行 明显改进，对供应链融资方案的实施提出措施建议，以指导河北建行供应链融资业 务实践。 6 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 图 1-1 论文研究框架 确定研究主题 查阅总结相关文献 供应链融资及河北供应链融资及河北 建行发展的必要性建行发展的必要性 供应链融资的 内涵及特点 河北建行发展供应 链融资的必要性 河北河北建行中小企业建行中小企业 供应链融资方案设计供应链融资方案设计 河北建行中小企业供河北建行中小企业供 应链融资方案实施应链融资方案实施 实施难点问题及解决 实施组织与流程 实施风险控制 融资产品 方案对比 y 产品具体设计方案 应收账款融资类 国内外供应链融资 的典型案例总结 客户 a 融资方案 设计思路 7 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 2 供应链融资及供应链融资及其在其在河北建行河北建行应用应用展的必要性展的必要性 2.1 供应链融资的内涵及特点供应链融资的内涵及特点 2.1.1 供应链融资的含义供应链融资的含义 供应链融资就是金融机构着眼于供应链中的多个上下游企业，为它们提供融资 服务，以促进核心企业及其配套的上下游企业所组成的产供销链条的流转顺畅和稳 固，将金融资金注入实体经济，实现商业银行与供应链各企业的互惠互利。供应链 融资产品的运作可概括为“1+n”模式， 即以供应链中核心企业为出发点， 一方面解 决上下游中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面将银行信用融入供应链的 购销行为，促进供应链中各类企业建立战略合作伙伴关系，提升供应链整体的竞争 能力。 我国的供应链融资可追溯至二十世纪末，深圳发展银行 1998 年的大胆探索与尝 试，扭转了其资本金不足、市场竞争力缺乏的被动局面，使其从四大国有商业银行 的夹缝中找到了自己的盈利空间。深发展从核心企业入手研判整个供应链，进而将 资金注入相对弱势的上下游中小企业，业务触角涵盖票据、仓单、货押等新的融资 领域与形式。供应链融资产品的设计特点是，抓住大型优质企业相对稳定的供应链， 选择其中资质良好的中小企业作为银行融资对象。该业务突破了我国商业银行传统 的评级和授信要求，切实解决了它们的融资难问题。 2.1.2 供应链融资的特点供应链融资的特点 1）供应链融资模式的特点 与传统融资方式相比，供应链融资模式具有下述特点：一是建设银行对企业的 信用评级更强调企业间单笔贸易的真实背景和供应链核心企业的信用、实力水平， 建设银行评价的是整个供应链的总体信用风险状况；二是建设银行对供应链融资业 务的重点营销对象，与传统融资模式有较大区别，建设银行不再单纯关注于对大企 业的融资，转而更多地关注于大企业周边的中小企业，供应链中的中小企业融资门 槛适当降低、融资价格可以相对优惠。其区别可用图 2-1 与图 2-2 的比较加以说明。 8 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 图 2-1 传统融资模式中建设银行与供应链成员的关系 图 2-2 供应链融资模式中建设银行与供应链成员的关系 2）供应链融资风险的特点 从银行的角度分析，供应链融资的风险有以下特点： （1）核心企业的风险扩散不容忽视。供应链融资中银行以核心企业的信用为基 础，进而向整个供应链提供金融解决方案，实质上是把核心企业的融资能力转化为 上下游企业的融资能力，无形中提升了上下游企业的信用度。反之，一旦核心企业 出现信用或经营风险，这些风险必然会顺着供应链条扩散到上下游企业，进而影响 着供应链融资的安全。 （2）坚实的信用体系支撑不可或缺。成员企业之间紧密而又稳定的合作关系是 供应链融资的前提条件，这些企业之间的信用是这种合作关系维系的关键。如果供 应链中的成员企业之间缺乏稳定的业务关系和可靠的信用关系，那么供应链融资业 务给银行带来的风险就会显著增加。 （3）交易合同的真实性至关重要。供应链融资模式中，商业银行专注于整个供 应链交易的风险，银行对风险的评估更多的是对交易的评估，对供应链企业的融资， 主要基于交易合同的真实性和自偿性，一旦供应链中企业间交易合同的真实性不存 供应商 核心企业 分销商 建设银行贷款 较长时间账期 更多销售能力 核 心 支 持 适当 优惠 适当 优惠 供应商 核心企业 分销商 销售 销售 a 信用社贷款 建设银行贷款 b 城商行贷款 苛 刻 很 少 优 惠 很 多 苛 刻 很 少 9 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 在，商业银行就会面临巨大的风险。 （4）法规不完善需要警惕。与传统融资业务相比，目前供应链融资业务还不具 备较高的标准化程度。供应链融资在交易文本、责任捆绑、货物监管、资产处置等 诸多方面经常涉及一系列新的法律问题，现有法律不可能完全覆盖，容易给供应链 融资业务带来法律风险。 2.2 国内外供应链融资的典型案例总结国内外供应链融资的典型案例总结 2.2.1 渣打银行供应链融资发展状况及典型案例渣打银行供应链融资发展状况及典型案例 目前，在全球 30 多个国家和地区，渣打银行开展了中小企业金融业务，小企业 业务收入达到数十亿美元。作为最早在中国境内设立中小企业部门的外资银行，渣 打银行 2003 年就在国内分支机构设立了专职的中小企业服务团队，近千位中小企业 客户经理遍布在我国近 20 个城市，渣打将继续在国内扩大服务团队规模，同时计划 在小企业业务方面，实现两倍于行业的增长速度（陆斯嘉，2011） 。 渣打银行供应链融资中的经销商融资是其贸易融资的特色所在，该行采用三方 协议来控制业务风险，为国际著名经销商提供融资服务，2007 年渣打银行因此被评 为中国最佳贸易融资银行。2005 年以来，渣打银行为国内多家企业量身定制了供应 链融资项目，并成功实施。例如 d 公司（中小企业）从事汽车零配件的生产，是汽 车产业链条的最上端，汽车生产厂家（核心企业）是其主要采购商。由于下游的生 产厂商地位强势，d 公司经常需提供赊销结算模式，这样 d 公司就形成大量应收账 款，余额始终保持较大数额。对 d 公司来说，赊销虽然扩大了销售量，但由于金额 巨大，也同时加大了其资金占用量。作为一家规实力不具优势的中小企业，由于资 信水平不够，很难通过传统授信渠道来获得银行的融资支持。一方面急需资金扩大 生产，以保证正常的生产和未来的发展；另一方面，账户上有大量的应收账款，这 个时候 d 公司迫切需要一些新的融资工具来帮助其缓解生产经营资金压力。渣打银 行的应收账款融资对症下药，很好地解决了 d 公司这一需求，d 公司向渣打银行转 让应收账款权利，渣打银行为其提供资金融通，企业以自身的流动资产（应收账款） 作为保障，提升了自己在银行的信用一方面急需资金，以保证正常的生产和未来的 10 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 发展；另一方面，账户上有大量的欠款，这个时候 d 公司迫切需要新的融资工具来 缓解资金压力。渣打银行对症下药，应收账款融资很好地满足了 d 公司需求，d 公 司向渣打银行转让应收账款权利，渣打银行为其提供资金融通，企业以自身的流动 资产（应收账款）作为保障，提升了自己在银行的信用（吴瑕，千玉锦，2011） 。 2.2.2 深圳发展银行供应链融资发展状况及典型案例深圳发展银行供应链融资发展状况及典型案例 21 世纪初，深发展开始在内部提出供应链融资的营销理念，这一营销理念和设 计技巧被称为“1+n”。 深发展供应链金融品牌涵盖应收、 预付和存货等全供应链环 节，横跨国内、离岸与国际三大贸易领域，包括了约 30 个具体产品。深发展线上供 应链金融，将银行服务平台无缝衔接到供应链协同电子商务平台和物流仓储管理平 台，为企业提供标准化、无纸化、高效便捷、低成本的金融服务，实现了供应链管 理和服务的整体电子化。以标准商品编码为基准，深发展在 2008 年开始统一商品编 码，构建了线上供应链金融商品编码标准体系，并与各相关方共享(姚忠胜，2009) 。 深圳市 p 机电设备有限公司进口法国标致汽车，长期采用信用证结算方式，银 行要求提供全额保证金才予开证， 严重限制了公司扩大采购规模。 p 公司资产负债率 750%，信用评级为 bbb 级，无法满足银行认可的抵押与担保。深发展采用供应链融 资评级办法，重点考察业务的自偿性以及 p 公司履行交易的能力，对交易本身进行 信用评级，以标致汽车未来货权为质押。2008 年 3 月，深发展给予 p 公司汽车信用 证可循环额度 630 万美元，期限 1 年。开证时，p 公司 70%以汽车的未来货权做质 押，另 30%以保证金存入。收到信用证单据后，深发展指定 x 公司代理报关（签署 三方协议） ，标致汽车存放于 p 公司，由深发展指定的 g 仓储管理有限公司监管（也 签署三方协议） 。深发展办理 180 天进口押汇，以现货质押对外付款。p 公司向深发 展交纳保证金后就赎货、 提车、 销售。 p 公司获得额度以后， 2008 年汽车进口由 2007 年的 996 辆上升到 2997 辆，销售收入也成倍加大，实力得以大幅提升。 2.2.3 华夏银行供应链融资发展状况及典型案例华夏银行供应链融资发展状况及典型案例 2008 年 6 月，华夏银行推出了七条“融资共赢链”，即货物质押融资链、货权 质押融资链、未来货权融资链、应收账款融资链、保付融资链、海外代付融资链和 11 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 国际票证融资链。不同于其他银行，华夏银行融资共赢链的特点在于“n+1+n”模 式，它将供应链中的上下游企业连接起来，依照上下游企业的供应链关系和横向间 的协作链关系，构建成完整的产业链条（俞靓，2008） 。 韩国双龙公司和上海汽车公司授权华茂汽车销售公司，在重庆独家经销双龙汽 车。历史上，华茂公司一直向厂家全款购车，然后再运到重庆销售。由于资本金有 限，华茂公司的规模一直不能做大，资金紧张是制约其扩大规模的最大瓶颈。2008 年上半年，华茂公司瞄准市场机会，急于扩大经营规模，准备增加汽车购买数量， 但由于没有符合银行要求的抵押物，向多家银行申请贷款均未能如愿。华夏银行重 庆分行针对华茂公司，设计了核定货值存货质押业务，以华茂公司合法拥有的汽车 为质押物，在双方商定的最低价值范围以上，银行对汽车进行监管。这样，用库存 的汽车做质押物，华茂公司就可以取得贷款了，考虑到双龙汽车公司实力雄厚，有 突出的市场品牌，银行核定的质押率可达 60%以上。华夏银行采取缴纳 30%保证金+ 开立银行承兑汇票的方式对其融资 800 万元。利用这些融资，华茂公司迅速扩大采 购量，抓住了当年国家免税、汽车热销的机会，超额完成了与厂家约定的销售目标， 仅年终多获取的返点收入就接近 90 万元（赵春华，2009） 。 2.2.4 案例总结案例总结 通过上述案例可以看出，供应链融资方式能大幅拓宽银企的视野，优质中小企 业无需再愁资金，供应链融资方案完全可以解决资金的瓶颈问题；而银行也拓展了 融资对象，通过积累中小客户，也能实现低风险的丰厚收益。上述案例表明，供应 链融资如要顺利实施，应该注意以下两个方面的问题：供应链上的中小企业，应 当努力达到供应链融资的准入条件，注重自身交易记录和信用记录的建设，勤借勤 还，使自己始终保持良好的信用水平。银行在供应链融资中，应当充分扮演整体 解决方案提供者的核心角色。这一定位包含两层含义：首先，银行要能够针对某一 条供应链，就其财务成本提出尽可能最优的融资方案，融资对象不仅包括供应链上 下游的中小企业，也包含核心企业本身，尽可能为链上所有客户创造价值；其次， 为了落实该供应链融资方案，银行应尽可能为自身增创价值。扮演好这一角色，银 行既能够直接增加收益，也可以在供应链融资竞争中提高自身的地位。 12 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 2.3 河北建行发展供应链融资的必要性河北建行发展供应链融资的必要性 2.3.1 产业特点和供应链发展的要求产业特点和供应链发展的要求 社会化大生产已将供应商、制造商、分销商和物流服务商等各环节组合成链条 化的行业发展模式，并进一步形成了商流、物流、资金流和信息流的交融，企业间 的竞争已演变为供应链之间的竞争。例如，在河北省境内，以河北钢铁和首钢为核 心已形成两大钢铁企业供应链，以石家庄制药和华北制药为核心形成了两大西药企 业供应链，以神威药业和以岭药业为核心形成了两大中药企业供应链，它们之间的 竞争非常激烈。钢铁行业是河北省第一大产业，也是国务院、银监会确定的“6+1” 高耗能、高污染行业之一，在金融调控政策上有很多限制。发展供应链融资，可以 避开钢铁类核心企业的“钢铁业”属性，同时增强融资的“小企业”特性，获得监 管部门的认可和鼓励，获得总行的信贷规模支持。同时，供应链融资的对象是中小 企业，银行利率水平较高，手续费收入更多，有利于优化银行收入结构；进一步地， 供应链融资能“化整为零”，避开大企业贷款必须“受托支付”的困扰，增加银行 的存款沉淀。 2.3.2 银行业同业竞争的要求银行业同业竞争的要求 目前，深发展、浦发、华夏等多家商业银行在河北省积极拓展供应链融资。比 如，河北顺邦物流仓库租户近 500 家，其票据结算及融资近 2000 亿元被河北银行和 农村信用社分割。长城汽车 100 多亿元的销售额短融结算业务被民生银行独揽；唐 山钢铁集团每年上百亿元的票据业务被华夏银行夺走。河北工行 2010 年改变流动资 金贷款的管理方式，供应链订单融资达 500 亿元，实现了结算量的增长并有效解决 了流动资金贷款流而不动的问题。而河北建行的供应链融资业务刚刚起步，与同业 先进行相比差距很大。 对河北建行而言，大力发展供应链融资业务可以有效增强市场竞争力，一是建 设银行通过对物流、现金流的管理，使信贷资金在小企业、核心企业与银行间封闭 运作，最大限度降低信贷资金风险、增加银行存款沉淀；二是提高核心企业及其上 下游小企业在银行的结算比例，增加建设银行的资金结算收入，同时在产品设计中， 13 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 能增设更多的融资服务，如应收账款管理、财务顾问、账户监管、动产监管等，有 利于中间业务收入增长；三是有利于解决银企信息不对称问题，便于将核心企业上 下游小企业一网打尽，实现小企业业务规模化、批量化发展。 2.3.3 服务客户服务客户与与银企共赢的要求银企共赢的要求 供应链融资对上下游小企业而言，一是担保措施不再是传统意义上的房产、土 地、机器设备抵质押，转而选择应收账款、动产、票据等小企业的“长项”进行质 押和监管，解决了大部分小企业担保物不足、不能从银行融资的难题；二是进一步 降低了小企业融资成本，如免除了传统信贷业务要求的抵押物评估费用、担保公司 手续费、保险费用等支出；三是小企业融资时间更符合企业发展需要，融资资金利 用效率更高，如在小企业取得订单后融资，资金马上流入原材料采购、生产等环节， 有利于促进生产，而且有利于银行信贷资金用途的专款专用。 对于核心企业，供应链融资在采取赊销和预付的结算方式下，可以进一步延长 付款期和预付款期，在其上下游小企业得到银行融资的同时，实现核心企业间接融 资；同时，在协助上下游小企业得到融资的同时，使其供应链更加稳固，其实质是 壮大了核心企业供应链网络实力，最终表现为核心企业市场竞争力的大幅度提升。 14 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 3 河北建行中小企业供应链融资方案设计河北建行中小企业供应链融资方案设计 3.1 融资方案融资方案设计思路设计思路 供应链融资产品设计的基础是供应链中的资金流分布，其根源是供应链中的物 流过程，通过图 3-1 可以清晰地观察到供应链中物流、信息流和资金流的对应关系， 为供应链融资产品设计提供了思路。 图 3-1 供应链融资产品概览 以生产型企业运营周期的资金需求来看，在接受下游订单时就可能发生融资需 求，因为订单所对应的原燃料等的采购预付款很可能会超出企业的货币资金。进入 生产阶段后，企业一方面要保持原燃料等投入性库存，另一方面要不断支付工人工 资、水电费等，产生库存， 。资金需求持续上升，并逐渐达到整个生产运营周期的最 高值。随后进入销售货物阶段，企业陆续向下游发货，资金需求也随之逐渐回落。 供应商 核心企业 分销商 开出验货单 出货 营运周期信息流 营运周期信息流 收 到 订 单 产 出 产 品 交 货 收 到 验 货 付 款 付 款 收 货 发 出 订 单 订 单 融 资 动 产 融 资 仓 单 融 资 保 单 融 资 保 理 应 收 账 款 融 资 保 兑 仓 融 资 金 银 仓 融 资 动 产 融 资 仓 单 融 资 供应商全程营运资金融通 经销商全程营运资金融通 15 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 与这个运营过程相对应，对企业融资的切入点可以分成采购、生产和销货三个阶段。 图 3-2 供应链融资产品定价策略 按照收益覆盖风险的要求，银行根据供应链各环节距离付款日的时间远近，相 应的供应链融资产品的定价也应体现出差别，应收账款融资的期限较短、变现更容 易，风险相对较小，融资比例可以高一些，融资利率可以低一些，而订单融资则相 反，必须从严掌握，见图 3-2。虽然 2011 年以来人民银行三次上调存贷款基准利率， 但与市场的资金供求相比，基准利率仍显得过低，2011 年 10 月 10 日，3 个月的 shibor（相当于无风险收益率）维持在 5.65%左右的近年来高位，建设银行公布的 直贴现利率底线也在 12%以上，相当于基准利率上浮 100%左右，而民间借贷实际上 已经达到 20%左右。参照这些利率标准，河北建行应收账款融资产品的综合收益率 （利率+手续费率）不应低于基准利率上浮 20%，动产质押的综合收益率不应低于上 浮 50%，并应根据融资比例、客户其他贡献、市场利率变化等适当适时调整。 3.2 融资产品方案对比融资产品方案对比 3.2.1 应收账款应收账款供应链融资供应链融资模式模式 中小企业（融资方）以自己的应收账款为担保，向建设银行融取资金用于生产 或销售活动，对应的还款来源是应收账款回收时产生的现金流。根据融资方不同的 订单 验货 确认发票 买方预约付款 付款日 高 融 资 比 例 低 高 利 率 水 平 低 20-40% 50-70% 80-90% 营运周期 信息流 上浮利率 基准利率 时间 16 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 信用风险等级，建设银行对应收账款按照不同严格程度进行控制。在整个融资运作 过程里，核心企业（下游企业）发挥着反担保的作用，一旦中小企业融资出现违约 情况，核心企业将承担弥补银行损失的连带责任，从而降低建设银行的贷款风险。 对于中小企业而言，转让、质押应收账款可以提前实现销售的回款，加速流动 资金周转，企业在不增加负债的情况下获得资金，用所获资金来加快发展，融资成 本相对较低。此外，中小企业不需要提供传统贷款所要求的抵质押和其他担保。在 没有追索权的转让模式下，小企业不但可以加快应收账款周转，优化资产负债表， 还可以转移商业信用的风险。对建设银行来说，受让应收账款就等于获得了一个能 自偿的还款来源，将贷款业务与企业的购销活动自然对接，更容易为客户所接受， 也创造了向客户下游延伸金融触角的渠道。 3.2.2 动产质押动产质押供应链融资模式供应链融资模式 建设银行接受客户提供的动产作为质押物，并借助核心企业的信誉和物流企业 的监管，向中小企业发放贷款。作为质押担保的货物仓单，中小企业（融资方）本 身或者相关的第三方应合法拥有所有权或处置权。当授信期间出现合同约定的违约 情形，或授信到期后融资方不履行还款义务时，建设银行有权协议折价或者以拍卖、 变卖质押仓单所得价款优先偿还贷款。除了运用较多的静态动产质押方式外，在动 态的动产质押方式下，只要存货的种类不变、价值不低于核定的最低控制线，质押 物可以由融资方随意提取和更换。动产质押融资能够帮助中小企业盘活存货，提高 流动资产的利用效率，缓解其因存货增加而产生的资金周转压力，这一融资运作方 式可应用于各类企业，对融资额度较小、融资时间较短、融资需求较为迫切的中小 企业很适用，对于原燃料购入与产成品销售周期长、生产和销售季节性明显的企业 也很适用，对以产成品（商品）为主要经营对象的中小商贸企业更有针对性。 3.2.3 预付款供应链预付款供应链融资模式融资模式 在中小企业（买方）交纳一定保证金的情况下，建设银行发放全额贷款供其向 核心企业（卖方）采购，卖方出具全额提单作为抵质押物。随后，买方分次向建设 银行提交提货保证金，建设银行分次通知卖方向买方发货。卖方就发货不足部分承 担向建设银行的退款责任。 预付款供应链融资业务流程如图 3-3 所示， 主要包括六个 17 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 方面：中小企业向建设银行交纳一定比例的保证金；建设银行向中小企业提供 授信，并直接用于向卖方的采购付款；卖方/核心企业向建设银行出具提货单用于 质押；中小企业根据经营需要向建设银行追加保证金；建设银行通知卖方/核心 企业根据保证金的金额向买方发货；卖方/核心企业向买方发货。 图 3-3 预付款融资业务流程 根据货物所在的流通环节，预付款融资包含以下三种情形：提货权融资。如 担保提货，买方通过建设银行的贷款向上游核心企业支付预付款，核心企业收款后 马上出具提货单，买方再将提货单质押给银行；以后买方分次向银行缴纳保证金、 分次提货。如果买方的销售渠道非常顺畅，其库存货物往往很少，假如是卖方承 运，则仍然属于提货权质押，流程同。假如是买方负责承运，银行可以指定第三 方物流公司监控物流环节，形成在途库存的质押；买方收到货物后，可向银行申 请继续进行动产质押融资。这样，预付款融资实际上成为动产质押融资的过渡环节， 该业务的担保措施就是融资项下的贸易取得，因而最大限度地简化了融资中对买方 的资产担保要求。 预付款对应的买方对供应商的提货权，是预付款融资的担保基础，这一担保基 础也可以是提货权实现后通过发货、运输、仓储等环节形成的在途货物和库存货物。 预付款供应链融资模式，促进了中小企业的杠杆采购，也有利于核心大企业的批量 销售。通过预付款融资业务，中小企业获得的是分批提货、分批支付货款的权利， 河北 建行 小企业 /买方 核心企 业/卖方 1 2 3 4 5 6 18 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 不要求一次性支付全额货款，能有效缓解全额购货给中小企业带来的资金压力。 3.2.4 三种供应链融资模式比较分析三种供应链融资模式比较分析 三种供应链融资都体现了供应链融资的主要特点及要求，满足了中小企业短期 资金需求，从而能激活整个供应链，使该供应链的市场竞争能力得以强化。三种融 资模式在具体运作过程中存在的主要差异是，它们分别对应于物流的不同环节，适 用于营运周期不同阶段的企业融资活动。预付款融资适用于采购阶段，以原燃料占 用资金较多的小企业为主要服务对象；动产质押融资适用于生产阶段，以产成品占 用资金较多的小企业为主要服务对象；应收账款融资适用于销售阶段，以赊销占用 资金较多的小企业为主要服务对象。处在供应链中的中小企业，在实际的运营过程 中，供产销各种活动相互交织，没有明确的阶段划分，可能既处于应收账款的债权 方但又急需资金购买原材料，因此，应收账款融资和预付款融资没有固定的适用条 件，银行可根据企业实际情况进行针对性的方案设计，有时也可以综合运用。 存货融资和应收账款融资存在着相对成熟的法律规范及实践惯例，是国际上广 为推行的融资方案。而预付款融资实质上是一种以未来存货做抵押的融资，其风险 控制的主要手段为，从提货权控制转变为对动产的控制，以及对运输过程的在途货 物控制。可见，从企业需求和银行风险控制的角度看，河北建行当前发展供应链融 资产品，应该首先从应收账款融资和存货融资开始，待积累经验后再适时探索预付 款融资。下面针对客户 a 的实际情况和应收账款较多的一类企业分别设计一款融资 方案。 3.3 客户客户 a 动产质押类供应链融资方案设计动产质押类供应链融资方案设计 3.3.1 方案设计背景方案设计背景 河北省 a 贸易有限公司是中型流通企业，主营钢材、生铁等产品，年销售近 30 万吨冷轧卷板、带钢等，月订购量 2.4 万吨左右，企业存货主要为冷轧卷板和带钢， 日均库存额达 6000 余万元，这些存货具有市场价格公开透明、市场需求量大、变现 能力强、 容易存储等特点。 按照购销合同约定， 该公司应该按时向上游生产客户 数家钢铁公司支付钢材预付款，否则无法取得生产商给予的较大