（会计学专业论文）电网企业流动资产管理理论与方法研究.pdf

华北电力大学硕士学位论文 摘要 电网企业生产经营的特点决定电网企业对流动资产的需求量较少，资产构成主 要是固定资产，然而流动资产却是电网企业进行生产经营的必备条件，流动资产的 多少将影响到企业总资产的整体使用效率，电网企业的经营管理风险防范和经济效 益提高更是要特别重视流动资产的配置和管理。 本文对电网企业流动资产的特点和现状进行了分析，并结合电网公司的实际， 对流动资产在存量和管理制度两个方面提出了解决方案。 关键词：电网企业，流动资产，管理方法 a b s t r a c t g r i dc o r p o r a t i n c e d sl e s sc l l r ”n ta s s e t sa n dt h em o s ta s s e t si nt h ec o r p o r a t i o na r e f i x e da s s e t s ， w h i c hd e p e n do nt h co p e f a t i n gc h a r a c t e r i s t i c so fg r i dc o r p o r a t i 伽c u h e n t a s s e t sa r et h er e q u i s i t ec o n d i t i o ni nt h eo p e r a t i n go fac o r p o r a t i o n ，a n dt h ca m o u n t so f t h ec u r r e n ta s s e t sw i l la f f e c tt h et o t a la s s e t se f f i c i e n c yo ft h cc o r p o r a t i o n t h i st h e s i sa n a l y s e st h ec u r r e n ta s s e t sc h a r a c t e r i s t i c so ft h eg r i dc o r p o r a t i o n s ， a n d d e s i g n st h ec u r r e n ta s s e t ss t r u c t u r em o d e l0 fg r i dc o r p o r a t i o n sc o n s i d e r i n gt h ea c t u a l o p e r a t i n go fag f i dc o r p o r a t i o n ，b yt h cm e a n so fm e a s u r i n gt h er a t i o n a lh o l d i n g 锄0 u n t o f p r i m a r yi t e m so ft h ec u r r e n ta s s e t s ， s u c ha sc a s h ，a c c o u n tr e c e i v a b l c ，i n v e n t o r i e s c t c a tt h es a m ct i m c ，i tb r i n g sf o r w a r dt h ea p p r o a c h0 nh o wt om a n a g et h el e a v e u n u s e dc u r r c n ta s s e t s k e yw o r d s ：c u r m n ta s s e t s ，a s s e t ss t 邝c t u 聆，g r i dc o r p o m t i o n 声明 本人郑重声明：此处所提交的工商管理硕士学位论文电网企业流动资产管理 理论与方法研究，是本人在华北电力大学攻读工商管理硕士学位期间，在导师指 导下进行的研究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致 谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华 北电力大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对 本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 雌日期：盟缉 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩印或 其它复制手段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校 可以学术交流为目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同方式在不 同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 作者签名： 日期： 盈监 逻2 ：笸：鲤 导师签名： 日期： 么丛 1 士 华北电力大学硕十学位论文 1 1 论文研究的意义 第一章引言 电力工业是国民经济的重要基础产业和公用事业，具有发、输、配、售同时完 成的特点，属于国民经济要控制的自然垄断性行业的范畴。同时，电力工业又是资 金密集、技术密集的产业。电力工业作为基础产业，投资规模大，国有比重高，现 代化程度较高。有关资料表明，一个中型电力生产企业总资产即达2 0 一3 0 亿元， 相当于一个国有大型企业；一个基层农电企业资产也达3 0 0 0 一5 0 0 0 万元，相当于 一个国有中型企业。因此，电力行业对国民经济的影响及其经营的资产规模和资本 规模的巨大，决定了电力企业财务管理的重大责任，也体现了电力财务管理的复杂 性和特殊性。 电网企业生产经营的特点决定电网企业对流动资产的需求量较少，资产构成主 要是固定资产，然而流动资产却是电网企业进行生产经营的必备条件，流动资产的 多少将影响到企业总资产的整体使用效率，电网企业的经营管理风险防范和经济效 益提高更是要特别重视流动资产的配置和管理。 本文结合电网企业生产运营的特点，对电网企业的流动资产管理现状进行研 究，提出一些改进电网企业流动资产管理的理论与方法，设计流动资产合理结构和 管理制度，以降低电网企业流动资产使用成本，提高流动资产的使用效率。 1 2 论文的研究背景 流动资产的配置和管理是企业管理的重要组成部分，流动资产过多，会增加企 业的财务负担，而影响企业的利润，相反流动资产不足，则其资金周转不灵，会影 响企业的经营，因此合理配置流动资产需要量在财务管理中具有重要地位。企业一 定的生产周期内所需比较合理的流动资产占用量应是既能保证生产经营的正常需 要，又无积压和浪费的占用量。电网企业是资金密集型企业，电力项目的投入数额 巨大，电网企业的经营管理风险防范和经济效益提高更要特别重视流动资产的配置 和管理。当前电网企业对巨额资金的管理普遍比较粗放，资金管理有章无序，资金 收支缺乏统一的筹划和控制，导致现金流量不平衡，同时，集团内部是多级法人管 理，由于多头开户，使得资金分散，与所要求的资金集中管理的矛盾突出，表现为 一方面大量举债，一方面大量资金沉淀在各子公司、分公司，导致借款余额据商不 下，财务费用和工程成本有增无减，资金效率低下。通过对近几年电网公司的资产 运营能力分析，不难看出其资产呈现以下3 个特点：一是资产总量大，资本运营效 率不高。在国资委管理的一百多家中央企业中，国家电网公司的资产总额排在第一 华北电力大学硕士学位论文 位，但公司净资产收益率低于一年期银行存款利率，更是远低于一年期的贷款利率， 投资得不到合理的回报。二是货币资金总量仍保持较高余额。较高的资金存量与大 额的银行借款并存，公司的资金使用效率较低，资金成本较高，需要加强资金集中 管理。三是不良资产形成较大财务风险。公司三年以上的应收帐款6 5 亿元，递延 资产6 亿元。由于公司的盈利水平较低，消化不良资产的能力有限，不良资产蕴含 着较大的财务风险。提高资产管理效率，合理确定最优资金持有量，充分发挥财务 公司和结算中心的作用，适时安排贷款和还贷，切实压缩公司货币资金沉淀规模， 加强电费回收工作，研究电费回收的新思路、新方法，确保必要的投资回报水平， 这些都是电网企业财务部门所迫切要解决的问题。综上所述，由于我国电网企业对 流动资产的配置和管理比较粗放，导致营运资本的效率不高，使公司存在着较大的 财务风险。研究电网企业的流动资产管理，将流动资产的规模控制在一个合适的水 平，不仅对于解决电网企业营运资本效率低下的问题是有益的，更是电网公司建立 现代企业制度所必须的。 。 1 3 相关研究成果 1 3 1 国外相关文献现状分析 美国的e u g e n ef b r i g h 硼和m i c h a e lc e h r h a r d t 在他们所著的财务管理理 论与实践一书中提到，营运资本政策包括两个基本问题：l 、一家企业的流动资 产的合理规模是多少? 这里的合理规模既包括流动资产的总规模，也包括流动资产 每一个构成部分的规模；2 、流动资产应该如何融资? 由此可见，广义的流动资产 管理应该有两个方面，既流动资产投资策略和流动资产融资策略。其中流动资产投 资策略有三种，宽松的流动资产投资策略、紧缩的流动资产管理和适中的流动资产 投资策略。在宽松的流动资产投资策略下，企业保留了相对较多的现金、有价证券 和存货，并利用为消费者提供自由结算的信用政策刺激销售，与此相对应的是形成 了大量的应收帐款。与此相反，紧缩的流动资产政策是使持有的现金、有价证券、 存货和应收帐款最小，在此投资策略的知道下，流动资产的周转速度极快。适中的 流动资产政策则介于两者之间。在现金管理技术方面，通常包括五种：现金流量同 步化、运用“浮游量”、加速收款、将资金运用到需要的地方、控制支出。在存货 管理方面，主要是通过对存货成本( 持有成本、订货成本以及缺货成本) 的研究， 建立合适的存货控制系统( “红线方法”、“双容器方法”、计算机存货控制系统以及 适时存货控制系统) 。在应收帐款方面，有三条规则：应收帐款的金额是由赊销水 平和收款期共同决定的；必须采用某种融资方式来解决应收帐款的增长问题；并非 所有的应收帐款投资所需的资金都需要融资。所以应对应收帐款的性质进行分析， 采用合适的应收帐款控制政策。流动资产的融资方式分为永久性流动资产筹资方式 2 华北电力大学硕士学位论文 和暂时性流动资产筹资方式两个方面，有三种不同的融资政策：到期日匹配、激进 的方法和保守的方法。 西方的流动资产管理大都以数学模型的建立和应用为其主要内容。例如：在现 金管理上，有成本分析模式、存货模式、随机模式，来确定最佳现金持有量；在应 收帐款管理上，有应收帐款的信用政策：信用期间、信用标准、现金折扣政策，确 定应收帐款的资金投放规模；在存货管理上，有经济订货量基本模型、基本模型的 扩展，决定进货时间和进货批量。这些模型归纳了流动资产管理中的各主要因素， 并使其适应于既定的假设条件，然后在对既定的假设条件逐一进行扩展，使之向流 动资产实物管理实际靠拢，并解决实际问题。这些设定假设条件和进行抽象数量分 析方法对电网企业流动资产管理的研究是一种启迪，对一些成熟的管理方法可以借 鉴。 1 3 2 国内研究成果 流动资产管理理论与方法侧重于研究流动资金在流动资产各项目中的配置，提 高流动资产的使用效率。 前人对流动资产管理的研究按行业、企业规模、企业类型等的不同涉及多个层 面，如：医院流动资产管理、建筑施工企业流动资产管理、高校流动资产管理、中 小企业流动资产的管理等。 现代企业财务管理中对流动资产管理的内容一般侧重于货币资金、应收账款、 和存货三个方面。主要内容表现在：最佳现金持有量的确定、应收账款的资金投放 规模的确定、进货时间和进货批量的测定。 企业流动资产管理策略初探一文根据企业不同的资产结构、未来情况的不 确定性，提出不同类型企业应根据实际工作制订不同的流动资产结构策略：1 稳 健型流动资产管理策略2 激进型流动资产管理策略3 中庸型流动资产管理策略。 西方存货管理理论与我国实物流动资产管理模式之间的矛盾一文论述了在 运用西方存货管理理论对我国实物流动资产进行管理的过程中应该注意的问题。 1 4 本文的研究思路 合理、有效地加强企业流动资产管理，正确确立流动资产的管理策略，才能即 从根本上有效缓解企业流动资金短缺问题又能减少持有现金的机会成本，企业应该 持有确切数额的货币资金，以备支付必要的生产性支出；保持确切数量的存货，以 满足生产的需要；在最优信用条件下进行应收账款投资。流动资产总额可以掌握在 最低的水平，流动资产结构也最为合理。如果流动资产总额超过或低于这个水平， 流动资产的最合理结构将受到破坏，企业的利润则会下降。 论文结合电网企业的生产经营特点，采取的流动资产管理策略是：最大限度地 3 华北电力大学硕士学位论文 缩减货币资金中的沉淀资金，减少持有现金的机会成本；研究应收帐款产生的原因 以及对策，尽可能的回笼应收电费；尽可能地减少存货，加强存货的定额控制，试 图通过对流动资产的合理结构来提高企业的收益。 论文主要研究电网企业流动资产管理理论和方法，设计企业流动资产管理制度 和结构。 4 华北电力大学硕士学位论文 第二章流动资产管理理论与方法概述 企业的流动资产是指在一年内或一个经营周期内变现或运用的资产，主要包括 现金、各种存款、短期投资、应收及预付账款、存货等，是企业全部资产中最活跃 的部分。流动资产在生产经营过程中主要分为生产性流动资产和流通性流动资产。 生产性流动资产是指占用在企业生产领域的流动资产，包括原材料、燃料、低值易 耗品、包装物、在产品和待加工的自制半成品等，主要用于建立各种生产储备是企 业持续经营的前提条件。流通性流动资产是指占用在企业流通领域的流动资产，包 括产成品、外购商品、货币资金、可变现的有价证券、各种应收款项以及为销售而 储备的物资等，是为企业取得营业收入并提供支付能力的主要资产。 流动资产是公司进行生产经营的必备条件、在公司生产经营过程的每个环节， 都需要一定数量的流动资产，如果某一环节流动资产投入不足，必然引起生产经营 活动的中断。任何公司均需要有相当数量流动资产的投入，而且随生产经营规模的 扩大，流动资产投入的规模也必然随之增加。流动资产的配置和管理是企业管理的 重要组成部分，流动资产过多，会增加企业的财务负担，而影响企业的利润，相反 流动资产不足，则其资金周转不灵，会影响企业的经营，因此合理配置流动资产需 要量在财务管理中具有重要地位。企业一定的生产周期内所需比较合理的流动资产 占用量应是既能保证生产经营的正常需要，又无积压和浪费的占用量。 2 1 流动资产管理的目标与策略 2 1 1 流动资产管理的目标 在企业的生产过程中，流动资产有一个不断投入和收回的循环过程，这一过程没有 终止的日期，这就使我们难以直接评价其投资报酬率。因此，流动资产管理的基本目标 是以最低的成本满足生产经营周转的需要。加速流动资产的循环和周转，既可以提高流 动资产的利用效果，同时也可以节约大量的资金占用，在生产经营规模不变的条件下， 流动资产占用越少，周转速度越快，为企业创造的资金效益也就越大，唯有较快的转化 为现金，企业才能维持正常的生产经营，才能及时偿还到期债务。另外，流动资产随着 生产经营活动的不断进行，其实物形态也不断发生变化，总是表现为原有资产的消耗和 新资产的形成，在资产价值的转换过程中得到补偿。加强流动资产的管理便于盘活企业 的存量资产，缓解企业的资金短缺压力，提高企业的经济效益，增加财政收入，也是加 强流动资产管理的目的所在。 流动资产的主要项目是现金、应收帐款和存货，它们占用了绝大部分的流动资产， 因此流动资产管理的目标又可以描述为最大限度地缩减货币资金中的沉淀资金，减少持 5 华北电力大学硕士学位论文 有现金的机会成本，测定应收账款的合理投资额，尽可能地减少存货。 2 1 2 流动资产管理的策略 流动资产管理策略就是确定企业流动资产总额及其结构的策略。从理论上讲，如果 能正确预测的话，企业应该持有确切数额的货币资金，以备支付必要的生产性支出；保 持确切数量的存货，以满足生产与销售的需要；在最优信用条件下进行应收账款投资， 而不作有价证券的短期投资。如果这些都能正确预测，则流动资产总额可以掌握在最低 的水平，流动资产结构也最为合理。如果流动资产总额超过或低于这个水平，流动资产 的最合理结构将受到破坏，企业的利润则会下降。在实际工作中，由于未来情况的不确 定性，企业不可能准确预测流动资产各项目数额及流动资产总额，从而必须制订不同的 流动资产结构管理策略。 企业经营战略分为稳健型的企业经营战略、激进型的企业经营战略和中庸型的企业 经营战略，与此相对应，流动资产控制策略分为稳健型的流动资产管理策略、激进型的 企业流动资产管理策略和中庸型的流动资产管理策略三种。 2 1 1 1 稳健型流动资产管理策略 在此策略下，流动资产占全部资产的比例较高，同时保持较低水平的流动负债比例， 使企业净营运资金水平提高，交现能力提高，使企业偿债风险和资金短缺风险趋于最小。 也就是说，这种策略不但要求企业流动资金总额要足够充裕，占资金总额的比重大，而 且还要求流动资产中的货币资金和短期有价证券投资也要保持足够的数额，占流动资产 总额的比重较大。 这种策略的基本目的是使企业的变现能力保持在一个较高的水平上，并且能足以应 付可能出现的各种意外情况。企业采用这种稳健型流动资产管理策略，由于保持较高的 变现能力，可为意料之外的销售增长提供存货和应收款项的资金保证，因此可以减少放 弃这部分销售的风险；由于剩余的变现能力还可及时提供偿还到期债务的资金，因此可 以避免或减少无力偿付到期债务的风险。 稳健型流动资产管理策略虽然具有减少企业风险的优点，但却有获取收益率低的缺 点。这不是因为货币资金和短期有价证券投资收益率低，而是因为在预期销售水平上超 值存货会使企业资金积压，不能发挥其作用而影响企业的盈利水平。所以稳健型流动资 产管理策略是一种风险小、收益率低的管理策略。通常，它只适用于企业外部环境极不 确定的情况。 2 1 2 2 激进型流动资产管理策略 在此策略下，要求流动资产占全部资产的比例较低，同时提高流动负债的融资比例 使净营运资金变小甚至为负数，使企业的资金短缺风险和偿债风险趋于最大。由于较多 6 华北电力大学硕士学位论文 的流动负债融资使资本成本下降，同时提高了固定资产投资比例，使企业盈利能力提高， 其结果使企业具有最高的盈利能力。这就是说，这种策略不但要求最大限度地削减流动 资产，使其占资产总额的比重尽可能小，而且还应尽量缩减流动资产中的货币资金和短 期有价证券投资，使其比重也要尽可能小，特别激进者甚至还要求尽可能地减少存货。 这种策略的基本目的是试图通过削减流动资产的占用资金来提高企业的收益率。企 业采用这种激进型流动资产管理策略，虽然可以增加企业的收益，但也增加了企业的风 险。因为货币资金和短期有价证券投资大幅度缩减以后，企业的机动性必然大大降低， 势必增加由于应付意外情况能力减弱所带来的风险，同时也增加了企业不能如期偿还债 务等风险。另外，企业的应收账款政策过严会影响到企业销售，企业的存货减少则会增 加企业停工待料或生产中断的风险，以及销售收入减少的风险等等。所以，激进型流动 资产管理策略是一种风险大、收益率高的管理策略。一般而言，它只适用于企业外部环 境相当确定的情况。 2 1 2 3 中庸型流动资产管理策略 此策略可分为两种。一种是流动资产占全部资产的比例较高，且保持较高的流动负 债水平。由于较多的流动负债融资，而固定资产则以长期资金融资，使企业风险居中， 同时由于流动负债融资所带来的融资成本节约为流动资产的低报酬所抵消，使企业获利 能力居中；另一种是流动资产与流动负债占全部资产的比例同时下降，而固定资产的投 资比例和长期资金融通比例同时提高，使企业风险居中。由于较大比例的固定资产投资 给企业带来较高的报酬，而较多的长期资金融通使企业的融资成本提高，二者在一定程 度上互相抵消，使企业获利能力居中。一般情况下，企业应采取中庸型管理策略。 华北电力大学硕十学位论文 第三章电网企业生产经营特点 3 1 电网企业生产经营特点 电力行业作为我国基础产业，存在一定的环节的自然垄断性。改革开放以来， 我国电力工业发展迅速，取得了巨大的成就，有力的支持了国民经济建设。电力企 业是指从事电能产品的生产、输送、分配和销售的企业。电力企业的生产经营活动 按期环节可分为发电( 火力发电、水力发电和核能发电) 、输电( 超高压、高压输 电线路) 、配电( 高压、低压的配电线路) 和售电( 供电所等) 等四个部分组成。 其中输电、配电和售电属于电网企业范畴。在我国电力行业厂网分开后，发电企业 是电网供电的生产者，电网企业是电力产品的销售企业。电网企业的生产经营管理， 主要是对供电系统的运行、维护和用电业务进行的管理，内容包括供电计划、供电 质量、设备运行与检修、线损管理以及用电营业管理，其中用电营业管理是供电企 业适应市场机制、提高经济效益的中心工作。 电网企业的产品是电能，电能的生产、输送、分配和销售的过程与其他企业产 品的产供销有着完全不同的特点，体现在：电力产品性质为不可贮存产品；生产过 程为连续性；生产方式为单一品种大批量；产品供需关系为发供用瞬间完成、以需 定产。 一、电能的生产、销售过程，是同时进行、同时完成的 由于电能产品是一种无形的、不能存储的特殊商品，电能的生产过程和销售过 程，在时间上，是瞬间同时进行、同时完成的；在空间上，从产到销，供电线路纵 横千里同时完成。由于电能产品的产销同时性，要求电力企业的生产不能间断。如 果电能生产经营过程中任何一个环节出现问题，轻则就会发生电网频率不稳、电压 不稳等现象，重则会造成生产减产、出废品、甚至造成重大的人身或设备事故。 二、电能的产销是通过一系列极为复杂、不能间断的生产环节来进行的 由于电能产品的产销同时性，要求电能的生产通过以下极为复杂、不能间断的 生产环节来进行，这些生产环节主要包括发电、输电、配电、和售电等，它们构成 一个有机整体即为“电力系统”。在电力系统内部，发电、供电、售电等生产经营 活动的发电厂、供电局及其他基层单位，都是这个有机整体的一部分。 三、资源配置的计划性 电力企业要投资上项目，在大多数情况下，要经过政府部门的周密论证和严格 审批。许多投资项目不是来自企业的自主选择，而是来自政府部门的计划安排。与 投资项目有关的资金来源也是如此，是国家直接投资，还是银行贷款，或是企业自 筹，政府都要出面协调，以保证计划的落实。 8 华北电力大学硕十学位论文 四、产品价格的指令性 电力企业产品的公共性和生产的计划性决定了其产品价格的行政指令性较强。 在完全的市场竞争中，企业根据市场供求关系自主决定价格，但电力企业的售电价 格基本上由国家计划部门确定或制定指导价格。 五、电能产品的生产安全性十分重要 电能产品的生产和销售涉及到政府机关、企事业单位和千家万户，有些用电设 备是不能中断电能供应的，如铁路和航空公司的指挥中心、正在下井运转的通风设 备和排水泵、正在炼钢的高炉的电炉、正在炼钢的高炉鼓风机及医院中手术的照明， 否则就会造成严重后果。因此，电力企业都必须对电能产品的产销实行统一规划、 统一建设、统一调度、统一管理、实行统一的质量标准( 频率电压和供电可靠性) ， 保证用电安全。 3 2 电网企业生产经营特点对流动资产管理的影响 对流动资产的管理必须结合企业的生产经营特点。由于电网企业有其独特的生 产经营特点，因而其流动资产的管理也因此表现出不同与一般企业的特点。 一、由于电能产品是一种无形的、不能存储的特殊商品，电能的生产过程和销 售过程，在时间上，是瞬间同时进行、同时完成的；在空间上，从产到销，供电线 路纵横千里同时完成。所以电网企业的存货并不是很多，主要是一些原材料、低值 易耗品等。原材料指企业购入的各种主要材料、辅助材料、修理用备品备件等，低 值易耗品是指企业生产经营过程中使用的不达固定资产标准的部分劳动资料，包括 各种工具、模具、办公用品等。 二、电力是居民消费者与企事业单位消费者的生存与发展的必需品，因而，从 理论上说：应收帐款及由此形成的坏帐数额主要来自于居民消费者与企事业单位消 费者，但在现实生活中，居民消费者无论在消费数量还是在拖欠款项的实力上都比 不过单位消费者，因此，电网企业的应收帐款及坏帐绝大部分来自于单位消费者。 三、电网企业由于其产品具有不可替代性和区域自然垄断的刚性，使得其用户， 尤其是个人( 包括家庭) 的用户没有选择位于其他区域的电网企业的余地，他或他们 若不缴纳应付费用，就会被停水停电，从而严重影响其生活质量或生产经营。因此， 除了面临倒闭的企业或有政府支持的单位消费者敢拖欠帐款外，其余的居民消费者 与单位消费者一般都能按月交费。因此，电网企业的应收帐款主要来自于滚动式的 拖欠和单位消费者的拖欠。 四、电力企业产品的公共性和生产的计划性决定了其产品价格的行政指令性较 强。而政府定价时已充分考虑到居民、企业的消费承受能力及财政对亏损的补贴能 力，价格比较低，所以就目前情况来说，商业折扣与现金折扣都无法使用。 9 华北电力大学硕士学位论文 五、由于电能产品的生产和销售涉及到政府机关、企事业单位和千家万户，有 些用电户( 如居民消费者) 不缴纳应付费用，就会被停水停电；但是有些用电设备 是不能中断电能供应的，如铁路和航空公司的指挥中心、正在下井运转的通风设备 和排水泵、正在炼钢的高炉的电炉、正在炼钢的高炉鼓风机及医院中手术的照明， 否则就会造成严重后果，因此当这些不能中断电能供应的企业发生欠款时，电网企 业在所能采取的措施上就显得比较无奈，只能依靠政府部门的协调。 l o 华北电力大学硕十学位论文 第四章电网企业流动资产管理现状 本章以四家省电力公司2 0 0 5 年末财务报告为基础，分析了电网企业流动资产 的组成( 表4 1 ) ，同时计算了流动资产周转率等与流动资产运营相关的比率，在 此基础上对电网企业流动资产的管理现状进行了分析。我国电网经营企业存在着管 理模式的统一性和经营方式的一致性，虽然在具体数据上部分出入，但各个电网公 司的流动资产管理现状大体上相同，所以本文采用四家公司的数据分析基本上能反 映我国电网经营企业流动资产管理的现状。 4 1 电网企业流动资产的组成分析 图4 1 流动资产组成分析图 上图( 图4 1 ) 是四家省电力公司合计的流动资产组成情况，由上面的图表可以看 出，流动资产中所占比例最大的是货币资金，占流动资产总额的6 3 8 1 ，虽然电网企 业为了确保生产经营的稳定，不允许存在现金短缺的情况，但是6 3 8 1 的比例从直观 华北电力大学硕士学位论文 上看还是比较高的；其次是应收帐款，占流动资产的1 4 5 5 ，由于我国的电网经营企 业在很大程度上受国家政府的管理，没有自行定价的权力，也不存在现金折扣等促销手 断，但是在具体电费征收的政策下，理想情况下每个月底报表上的应收帐款数额应该为 零，所以1 4 5 5 的比例也是较高的；再次是存货，占流动资产的7 5 9 。这与电网企业 属于资金密集型企业是相吻合的，但是可以看出，电网企业的现金存量很大，而现金是 盈利性最弱的资产，同时，流动性与现金差不多的短期投资所占比例却非常小，因此， 有必要对电网公司的货币资金存量进行研究。同时，也可以看出应收帐款与其他应收款 的比例也比较大，说明了电网企业被拖欠占用的资产较多，蕴含着较大的财务风险。 术辞辞兽兽兽 爨 掌辞辞 掌孚掌术辞兽 啦啦 o州啦 啦赡98o啦 甘 9 9 o - ud 。c qo。t啦to 6 o卜。o o 一 o 一 士o一 葛 oa ，t o卜o ，o曲 司 9寸 d o 叫 o0 1 冀9 竹 吨 瓤8 高 2蓦 8 宕5怼g ；82 目 鞲 d吨d一 ll哑 峨咆q咆c ! 锚 a 皂吨 器 ： 荨 葛 鬯 昌 葛 罱 n葛d电 搿 “l os 2 2 n 一 墨 一ld “ 水掌辞掌辞錾掌掌辞辞爨掌掌兽掌捧 c d 嚣 芝 州9 n 啦州 g89 c o 9 9 丑 一d“o o一寸 6c ；oo oo o 一 一 o o oa ， 岛 瓤 9 9a !q 譬 9一 喾 8 器 曲 8罂 骚 a f q吨咆 是 q2q 删 器 8 g 葛 将 皇昌 一 c ：吨2卜 葛 卜 a 兽 “ 零 霉 吕 d 一 f c ： s !8 f 辞辞掌母掌掌掌辞 掌掌 掌 辞掌掌辞掌 一 嚣 鬣 卜 州 o9心 峻9go a 0 9 9c ! 丑霉 。o o，叶寸o do卜o o o 一 p 辖 瓤 高 ono 卜n no 焉 o心 l节0 19啦 o 葛科5 葛 嚣 罂 哩吨 零 昌 q 求 骚 咆q电 喧 器 a ! 一号 雩 酊 镫 删 葺昌 器8n 翊 ldq q畸 葛 l 透 n2 o岛n 疆 n 稃 更誊掌掌辞掌零葶享 掌 掌辞 更掌掌掌 壤 匿 高 寸 苫 州 寸a oc 9 9a )o9 q 9 筮器 c j。6。心c oo oo卜o oo 一 o 一 n。o 苫葛 a ) o a 姐 9 oa ! 一 葛8苫n导8害 需 电l哩 qc ：2 d器 2耀 器8跫 昌 a !l葛 删 咤qq 酊 斟葛 寸 葛 品葛 鲁寸 一 寸 辞 爨爨掌 辞 掌掌掌辞掌掌螭辞掌辞 a 葛 寸州99 9 印99密啦 oo “ nooo。o g 丑霉 nc ，o o f f 瓤 曷 c )d 8 9崆 q d 葛鬲 蹿 笺 qa lq 鞲 88端葛 删 葛q魁l 喧 墨 苗 蜀 = n 酊 一一 盥 翟ig址：b 埔州靼墨翅 皿删姬辍露面蛹姿蝠岿告 丑旺m蒋 l 謦 姐辎醛罄 露 皆崔蚩 卷 一 暑|稼翟煺 妪 忙墨 善善善筝 篁 b妪 娶善 妪蛙 计 翌 髂 怨疆 翻型 型型林隧蹯翅崔忙絮诛臻 塔求键矧亿斑臀爆旧冬r衄瓤日【itr群 戗窄掣扑书隧扑kr脚等斟 华北电力大学硕十学位论文 4 2 电网企业流动资产运营状况分析 流动资产营运状况反映流动资产营运效率，换句话说就是资产使用的效率。反映流 动资产营运状况的财务指标包括：流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率及不 良资产比率等。下面对每个指标分别分析： 一、流动资产周转率 流动资产周转率反映的是全部流动资产的利用效率，即周转速度，速度快，会相对 节约流动资产，相当于扩大了资产投入，增强企业盈利能力。 流动资产周转率( 次) = 主营业务收入净额平均流动资产总额 表4 2 四省电力公司流动资产周转率分析 流动资产周转率 主营业务收入净额 平均流动资产总额 流动资产周转率 x 1 省2 0 ，4 5 0 ，4 9 9 ，1 3 4 7 35 ，3 3 1 ，2 8 3 ，4 3 5 3 0 3 8 4 x 2 省1 9 。8 9 3 ，5 3 8 ，8 8 9 8 55 。2 4 9 2 8 0 4 1 5 6 63 7 9 x 3 省 1 8 ，3 8 1 ，8 9 4 ，3 1 3 3 66 ，5 6 9 ，6 5 2 ，7 2 8 2 8 2 8 0 x 4 省2 2 ，8 3 2 ，3 9 2 ，2 8 5 6 46 ，5 3 3 ，3 0 6 ，4 8 6 6 2 3 4 9 4 省合计8 1 ，5 5 8 ，3 2 4 ，6 2 3 5 8 2 3 ，6 8 3 ，5 2 3 ，0 6 5 8 6 3 4 4 根据表4 2 可以看出，电网企业的流动资产率和其他企业的流动资产率相差不多， 但是考虑到电网企业资产主要以固定资产为主，流动资产规模相对不大，因此在计算以 流动资产总额为除数的流动资产率时，考虑到流动资产规模因素后，本文所计算出的流 动资产率相对值是偏低的，即使对比国资委发布的电网企业的流动资产率的参考值4 1 ， 这个数值也是偏低。由此可以看出电网企业对于流动资产的利用效率，就目前状况来说， 不甚理想。 二、应收账款周转率 应收帐款是企业流动资金的一个重要组成部分，它的及时收回与否，直接影响到企 业资金的流动性和再生产过程的顺利进行。对于企业来讲，回收及时既可以节约资金， 同时也说明企业信用状况良好，不易发生坏帐损失。一般认为周转率越高越好，应收帐 款周转次数越多，每次周转所需天数就越少，表明企业收帐速度快，坏帐损失少，偿债 能力强。 应收账款周转率( 次) = 主营业务收入净额应收账款平均余额 华北电力大学硕十学位论文 表4 3 四省电力公司应收帐款周转率分析 应收帐款周转率 主营业务收入净额 平均应收帐款总额应收帐款周转率 x l 省2 0 ，4 5 0 ，4 9 9 ，1 3 4 7 3 6 6 8 ，6 2 7 ，1 3 6 4 6 3 0 5 9 x 2 省1 9 8 9 3 5 3 8 8 8 9 8 56 9 8 ，2 0 0 ，8 3 2 1 3 2 8 4 9 x 3 省1 8 ，3 8 l ，8 9 4 ，3 1 3 3 6l ，0 7 8 ，0 3 8 ，3 9 1 0 4 1 7 0 5 x 4 省2 2 ，8 3 2 ，3 9 2 ，2 8 5 6 4l ，0 0 l ，7 3 5 ，7 8 8 9 5 2 2 7 9 4 省合计8 1 ，5 5 8 ，3 2 4 ，6 2 3 5 83 ，4 4 6 ，6 0 2 ，1 4 8 5 8 2 3 6 6 同样，在分析了电网企业的应收帐款周转率时，也应考虑到电网企业资产是以 固定资产为主的问题。根据表4 3 可以看出，电网企业的应收帐款周转率是比较 低的，对比国资委发布的4 4 3 的行业标准，其值相去甚远。电网企业的应收帐款 主要是应收电费，电费的回收问题一直是困扰我国电网企业发展的瓶颈问题，其中 存在着不少的问题，有企业内部管理方面的，也有国家宏观政策方面的。 三、存货周转率( 次) = 主营业务成本存货平均余额 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各个环节管理 状况的综合指标。提高存货周转率可以提高企业的变现能力。 表4 4 四省电力公司存货周转率分析 存货周转率 主营业务收入净额平均存货总额存货周转率 x l 省 2 0 ，4 5 0 ，4 9 9 ，1 3 4 7 3 3 0 l ，7 9 7 ，8 9 7 9 9 6 7 7 6 x 2 省1 9 8 9 3 ，5 3 8 ，8 8 9 8 5 3 7 3 。2 6 8 。8 4 6 0 35 3 3 0 x 3 省1 8 ，3 8 1 ，8 9 4 ，3 1 3 3 65 2 4 ，1 1 3 ，1 5 0 0 8 3 5 0 7 x 4 省 2 2 ，8 3 2 ，3 9 2 ，2 8 5 6 4 5 9 8 ，7 1 7 ，6 7 8 0 8 3 8 1 4 4 省合计8 1 ，5 5 8 ，3 2 4 ，6 2 3 5 81 ，7 9 7 ，8 9 7 ，5 7 2 1 8 4 5 3 6 电网企业的资产中固定资产占有很大比重，由于电能产、供、销的同时性，使 电网企业的存货不包括产成品。电网企业存货按其经济内容一般可分为原材料、低 值易耗品两类。原材料指企业购入的各种主要材料、辅助材料、修理用备品备件等， 低值易耗品是指企业生产经营过程中使用的不达固定资产标准的部分劳动资料，包 括各种工具、模具、办公用品等。由于电网企业的存货并无电能资产，因此，其存 货周转率的值相对其他行业比较高，但是相比国资委发布的5 2 2 的行业标准，还 是比较低的。 注：由于数据的取得问题，以及考虑到电网企业在年初和年末时其流动资产的 金额并未有很大变动，因此本章在计算各项平均值时均采用了0 5 年末的数据。 1 5 华北电力大学硕士学位论文 4 3 电网企业流动资产管理现状 4 3 1 电网企业货币资金管理现状描述 一、电网公司通常具有多方面的资金来源，有经营活动收益积累的资金，也有 大量的借款和增发股票筹集来的资金，这些资金为电网企业进行固定资产投资提供 支持。但由于电网企业的固定资产投资与一般企业不同，电力项目往往投资额巨大， 投资周期长，在固定资产投资的过程中，短期内会有一定量的货币资金累积起来。 电网企业的对外投资很少，所以当货币资金形成累积时，不能够及时分流到诸如短 期投资等资产上面去，引起资金闲置，使得一些电网企业的货币资金在总资产中占 有相当的比率。 二、在电网企业现金调度管理制度里，为体现方法的科学性，要求做至b “年预 算、月平衡、周调度、日安排”，但在实际中，还不能得到很好实现，特别是在“日 安排”上还不能做到与银行系统的有效衔接，从而产生现金调度的时滞。 三、此外，现金是流动性最强的资产，意味着盈利性最弱，电网企业究竟应持 有多大规模的现金，才能既保持正常生产周转需要又使现金余额达到最小? 这是电 网企业现金调度决策中还没有做到量化管理的一项重要内容。在电网企业实际工作 中，现金管理与资金管理部分脱节，疏于对资金存量的管理，对存量资金管理的手 段较少，一方面大量举债，一方面银行存款大量闲置，资金效率低下。 4 3 2 电网企业应收账款管理现状描述 电费是电网企业经营销售活动的重要组成部分，也是电网企业正常运转的保障 和支柱。当前，电网企业面临的巨额电费长期拖欠、收取电费困难重重的严峻局面， 不仅直接影响了国家财政收入的增长，而且严重威胁着电网企业的正常生产。电费 回收难的主要原因是国家实行宏观调控及企业改制。国家宏观经济调控力度加大， 控制了贷款规模，对用电企业资金流动产生一定影响，潜在的电费高风险用户不断 增加，在产业结构调整和国企改革中，破产、重组企业形成的欠费已经基本流失， 构成了电费无法回收的呆账、死账。电网企业自身在电费回收上管理不力、措施不 当也是造成电费回收难的一个重要原因。缺乏市场应变能力和预测能力，缺乏行之 有效的预警机制和防范电费风险的手段。从全国拖欠电费的主体上来看，大部分来 自于工业大用户。导致拖欠电费形成，其根源主要来自于三个方面：一是地方政府 行政干预；二是少数企业既有客观因素又有主观恶意造成；三是电网企业在电费回 收工作上缺乏有效的管理方法、技术手段、激励机制及防范措施。 下面以x x 市电力公司2 0 0 6 年1 2 月3 1 日的数据为例来说明( 表4 5 ) ： 1 6 华北电力大学硕士学位论文 表4 5x x 市电力公司应收帐款帐龄分析 x x 市电力公司应收帐款帐龄分析 2 0 0 6 1 2 3 1 账面余额坏帐准备应收帐款 帐龄 金额比例金额比例金额比例 1 年以内 4 ，6 1 l ，9 3 0 9 6 2 1 8 1 4 6 1 1 9 3 1 03 5 6 4 ，1 5 0 ，7 3 7 8 6 5 0 6 9 1 2 年 6 9 0 9 8 6 8 03 2 7 1 2 7 2 6 1 0 80 9 8 5 6 3 7 2 5 7 26 8 8 2 3 年 1 ，4 8 3 ，8 0 7 4 2 7 0 2 6 9 9 6 0 7 2 85 4 0 7 8 4 2 0 0 1 4 9 5 8 3 4 年1 ，8 5 2 ，5 3 1 1 1 8 7 6 1 ，2 2 5 ，0 1 4 0 1 9 4 6 6 2 7 5 1 7 1 07 6 6 4 5 年5 ，3 2 9 t 5 8 1 “ 2 5 2 1 3 ，9 9 2 ，9 4 4 6 0 3 0 8 2 1 ，3 3 6 ，6 3 7 0 4 1 6 3 2 5 年以上7 ，1 7 4 ，5 5 0 5 8 3 3 9 3 6 ，4 4 9 ，5 1 4 2 5 4 9 7 8 7 2 5 0 3 6 3 3 8 8 6 合计 2 1 ，1 4 3 ，3 8 8 5 11 0 0 0 0 1 2 ，9 5 5 ，5 3 4 3 2 1 0 0 0 0 8 ，1 8 7 ，8 5 4 1 9 1 0 0 0 0 通过对x x 市电力公司应收帐款帐龄的分析( 表4 5 ) ，我们可以发现电网企业 应收电费的拖欠是很严重的，5 年以上的应收帐款基本上是很难收回的，而电网企 业5 年以上的应收帐款账面余额占了有三分之一多。电费是供电企业经营销售活动 的重要组成部分，也是供电企业正常运转的保障和支柱。当前，供电部门面临的巨额 电费长期拖欠、收取电费困难重重的严峻局面，不仅直接影响了国家财政收入的增 长，而且严重威胁着供电企业的正常生产。因此，认真加强对电费回收工作的研究， 加快收费方式的改革，建立健全适应市场经济竞争机制的管理办法与收费制度，是 电网企业面临的重要课题。 4 3 3 电网企业存货管理现状描述 电网企业主要从事电力的发、输、配、售，由于电产品的独有特点，因此电网 企业的存货并不是很多，主要是一些原材料、低值易耗品等。原材料指企业购入的 各种主要材料、辅助材料、修理用备品备件等，低值易耗品是指企业生产经营过程 中使用的不达固定资产标准的部分劳动资料，包括各种工具、模具、办公用品等。 按其存放的地点分为库存存货、在途存货和发出存货三种。 下面以x x 市电力公司2 0 0 6 年1 2 月3 1 日的数据为例来说明： 表4 6x x 市电力公司存货比例 项目金额占流动资产比例 存货1 5 ，1 8 8 ，8 6 4 2 1 7 3 流动资产2 0 8 ，0 6 6 ，6 3 3 0 5 1 0 0 0 0 华北电力大学硕士学位论文 通过比例( 表4 6 ) 可以看出存货在电网企业流动资产中所占的比重并不大， 只占了流动资产的7 3 。下面再分析存货的各个组成部分： 表4 7x x 市电力公司存货组成 项目年初余额本年增加本年减少年末余额比例 材料1 4 ，2 3 2 ，4 5 3 2 39 。6 7 9 ，9 7 6 8 48 ，7 2 3 ，5 6 5 8 61 5 。1 8 8 8 6 4 2 1 1 0 0 低值易耗品1 ，2 1 0 ，2 3 7 1 8 1 ，2 1 0 ，2 3 7 1 8 合计1 4 ，2 3 2 ，4 5 3 2 37 。1 9 1 ，7 6 3 2 9 8 ，4 8 3 ，8 0 3 0 4 1 5 ，1 8 8 。8 6 4 2 1 1 0 0 从上面的表格( 表4 7 ) 可以看出电网企业的存货主要是材料，相对于电网企 业的资产，其金额并不大。由于采购量以及存量并不大，因此研究电网企业存货的 经济采购批量问题并无多大的实际意义。对于电网企业的存货管理，主要应从定额 方面进行管理。存货的定额管理在存货的管理中起