（工商管理专业论文）上市公司盈余管理研究——新会计准则执行问题及对策.pdf

摘要 盈余管理对资本市场和投资者利益日益彰显的影响，使其成为目前会计领域 研究的焦点之一。国内学者对企业盈余管理行为是否存在及其规模问题所进行的 统计研究比较充分，但对上市公司执行新会计准则过程中的盈余管理行为却缺乏 透彻的论述。本文结合目前国内外上市公司盈余管理的新动向，以新会计准则作 为切入点，通过论述新会计准则与上市公司盈余管理之间的关系，提出新会计准 则执行中遏制盈余管理的建议。全文的主要内容如下： 第一章，导论。针对国内外上市公司盈余管理的现状，提出了本文的研究背 景与研究意义，并对研究方法、研究框架及研究内容作了概述。 第二章，盈余管理的基本理论研究。本章主要阐述了盈余管理的概念、界限、 动机、基本特点和主要方法，最后通过对国内外相关文献的回顾推导出以下几章 研究的必要性。 第三章，我国上市公司盈余管理的现状分析。本章通过分析我国上市公司盈 余管理的现状，总结了上市公司盈余管理的主要类型和方法，考察了上市公司盈 余管理带来的经济后果，并对上市公司的盈余管理行为做出了评价。 第四章，新会计准则与上市公司盈余管理的关系。本章主要论述新会计准则 对上市公司盈余管理产生的影响。首先找出新会计准则与旧准则的主要相关变 化，然后分析新会计准则对我国上市公司盈余管理的遏制作用，以及新会计准则 带来的盈余管理的新空间。 第五章，通过案例分析说明上市公司执行新会计准则过程中的盈余管理行为 及其后果。 第六章，新会计准则执行中遏制盈余管理的对策。本章提出了新会计准则执 行中针对盈余管理的应对措施，并提出完善我国会计准则建设的相关建议。 第七章，结论及评论。总结文章的结论、局限和进一步研究的方向。 关键词：盈余管理；新会计准则；执行；对策 a b s t r a c t t h ei n c r e a s i n gi n f l u e n c eo fe a r n i n g s m a n a g e m e n to nt h ec a p i t a lm a r k e ta n d i n v e s t o r s i n t e r e s t si sb e c o m i n go n eo ft h ec u r r e n tf o c u s e so fr e s e a r c hi nt h ef i e l do f a c c o u n t i n g l o c a ls c h o l a r sh a v em a d er e l a t i v e l ys u f f i c i e n ts t a t i s t i c a lr e s e a r c ho nt h e e x i s t e n c eo fc o r p o r a t ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dt h ep r o b l e mc a u s e db yt h ee x t e n to f s u c hp r a c t i c e ，b u tl a c ki n - d e p t hd i s c u s s i o n so nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n tb e h a v i o ro fa l i s t e dc o m p a n yi nt h ei m p l e m e n t a t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s b yt a k i n gi n t o a c c o u n tt h el a t e s td e v e l o p m e n t so fe a r n i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n a a n db e y o n d ，t h i sp a p e rp a y si t sa t t e n t i o n st ot h en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，f i r s t l y d i s c u s s e st h er e l m i o n s h i p sb e t w e e nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dn e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d s ，a n dt h e np u t sf o r w a r ds u g g e s t i o n sf o rl i m i t i n ge a r n i n g sm a n a g e m e n ti nt h e i m p l e m e n t a t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s t h i se s s a yc o n s i s t so ff o l l o w i n gc h a p t e r s ： c h a p t e r1 ：i n t r o d u c t i o n a i m i n ga tt h ec u r r e n ts i t u a t i o no fe a r n i n g sm a n a g e m e n t o fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n aa n db e y o n d ，t h i sc h a p t e rd e s c r i b e st h eb a c k g r o u n da n d r e s e a r c hs i g n i f i c a n c eo ft h ep a p e r , a n ds u m m a r i z e st h er e s e a r c hm e t h o d o l o g y , s t r u c t u r a la r r a n g e m e n ta n dt h em a j o rc o n t e n t so fi t c h a p t e r2 ：b a s i ct h e o r i e so fe a r n i n g sm a n a g e m e n t t h i sc h a p t e re x p l o r e st h e c o n c e p t ，b o u n d a r y ，m o t i v a t i o n s ，c h a r a c t e r i s t i c sa n dm e a n so fe a r n i n g sm a n a g e m e n t ， a n de d u c et h en e c e s s i t yo ft h ef o l l o w i n gc h a p t e r sb yl i t e r a t u r er e v i e w c h a p t e r3 ：t h ec u r r e n ts i t u a t i o no fe a r n i n g sm a n a g e m e n to ft h el i s t e d c o m p a n i e si nc h i n a t h i sc h a p t e ra n a l y s e st h ec u r r e n ts i t u a t i o no fe a r n i n g s m a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n a , s u m su pt h em a i nt y p e sa n dm e a n so f e a r n i n g sm a n a g e m e n to ft h el i s t e dc o m p a n i e s ，i n v e s t i g a t e si t se c o n o m i cc o n s e q u e n c e s ， a n de v a l u a t et h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta c t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s c h a p t e r4 ：t h er e l a t i o n s h i p sb e t w e e nn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n de a r n i n g s m a n a g e m e n t t h i sc h a p t e rd i s c u s s e st h ei n f l u e n c et oe a m i n g sm a n a g e m e n to ft h e l i s t e dc o m p a n i e sb yn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s b yf i n d i n go u tt h em a i nc h a n g e s b e t w e e nn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n dt h eo l do n e s ，t h i sc h a p t e ra n a l y s e st h e r e s t r i c t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d so nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dt h ep o s s i b l e o p p o r t t m i t i e sl e f tf o re a r n i n g sm a n a g e m e n t c h a p t e r5 ：w i t hc a s es t u d y ，t h i sc h a p t e ra n a l y s e st h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta c t i o n a n di t se c o n o m i cc o n s e q u e n c e so fal i s t e dc o m p a n yi nt h ei m p l e m e n t a t i o no fn e w a c c o u n t i n gs t a n d a r d s c h a p t e r6 ：h o wt or e s t r i c te a r n i n g sm a n a g e m e n ti nt h ei m p l e m e n t a t i o no fn e w a c c o u n t i n gs t a n d a r d s t h i sc h a p t e rp u t sf o r w a r ds u g g e s t i o n sf o rd e a l i n gw i t he a r n i n g s m a n a g e m e n ti nt h ei m p l e m e n t a t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n di m p r o v i n gt h e c o n s t r u c t i o no fa c c o u n t i n gs t a n d a r d si nc h i n a c h a p t e r7 ：c o n c l u s i o na n dr e v i e w t h i sc h a p t e rs t a t e st h ec o n c l u s i o n , l i m i t a t i o n a n df u r t h e rr e s e a r c hd i r e c t i o no ft h ep a p e r k e yw o r d s ：e a r n i n g sm a n a g e m e n t ；n e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ；i m p l e m e n t a t i o n ； c o u n t e r m e a s u r e 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均 在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究生学 术活动规范( 试行) 。 另外，该学位论文为() 课题( 组) 的研究成果，获得( ) 课题( 组) 经费或实验室的 资助，在( ) 实验室完成。( 请在以上括号内填写课 题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特 别声明。) 声明人( 签名) ： 溯年f 口a f 占 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交 学位论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图书 馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国 博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和 摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 ( ) 2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“”或填上相应内容。保密学位论文 应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认 为公开学位论文，均适用上述授权。) 声明人( 签名) ： 硼3 年ed 只f 7b 前言 上一 刖吾 我国自上世纪九十年代初设立证券交易所以来，截至2 0 0 8 年1 月，沪深两市a 、 b 股境内上市公司共1 5 5 8 家，发行总股本2 2 4 9 7 4 9 亿股，投资者开户数1 4 1 4 2 9 8 万 户。经过十几年的发展，我国证券市场已从原来的“消息市”逐渐转向理性，公 开披露的会计盈余信息成为投资者进行投资决策的重要依据。根据孙爱军、陈小 悦( 2 0 0 2 ) 的研究，在我国证券市场，盈余数字具有很强的信息含量( 信息含量 表示年度会计盈余与年度股票收益之间的关系) ，进而影响到股票价格。此外， 会计盈余还是许多契约和证券市场监管的重要参数，各方利益相关者对此指标都 很敏感。因此，证券监管部门出台了一系列监管措施，会计准则制定机构也陆续 发布了一系列会计准则，以强化对会计盈余信息的及时、有效、充分披露。同时， 上市公司管理层出于自身经济利益考虑，也有动机采取种种手段影响报告盈余。 国内外愈演愈烈的盈余管理现象引起了社会公众对财务报告系统的广泛关 注，并提出了许多问题。有的问题与具体的会计处理有关，更多的问题则涉及会 计准则的制定。财务丑闻给会计准则制定机构施加了很大的压力，他们被指责在 做出必要的准则改革时速度太慢，力度不够。正是由于准则制定的不完善，才使 得表外融资、不恰当的披露、形式重于实质的交易大量增加。经济环境的变化要 求他们在准则制定中对投资者和其他财务信息使用者的需要多加考虑。 正是在这样的情形下，为了适应我国经济发展进程、完善市场经济体制、维 护社会公众利益、加强市场监管、提高对外开放水平以及推进我国会计国际化的 需要，财政部于2 0 0 6 年颁布了新会计准则并要求上市公司自2 0 0 7 年1 月1 日起 开始执行。新会计准则在会计确认、计量和披露等方面较之原有的会计规范发生 了诸多变化，如报表重心回归资产负债表，大量引入公允价值计量属性，合并报 表的合并范围及合并方法发生变化，资产减值不允许转回等规定，在一定程度上 有效地遏制了上市公司的盈余管理行为，但同时赋予企业管理层更多的会计政策 选择权以及一些会计事项的处理更多地取决于会计人员的职业判断，因而也可能 造成了一些盈余管理的新空问。因此，监管部门在监督新会计准则执行的过程中 。数据来源：中国证监会网站，证监会公告2 0 0 8 0 1 号。 l 上市公司盈余管理研究 也需要有相应的遏制盈余管理的对策。 结合上述现实，本文首先回顾了相关的盈余管理理论并对我国上市公司的盈 余管理现状进行分析，接着通过新旧会计准则的比较找出新会计准则的主要变化 及对盈余管理的影响，最后针对新会计准则带来的盈余管理的新空间提出新会计 准则执行中遏制盈余管理的对策，为相关部门规范企业盈余管理和完善会计准则 建设提供参考。 2 第一章导论 第一章导论 本章在阐明本文研究背景和研究意义的基础上，介绍了本文的结构、各章的 主要内容和采用的研究方法，并总结了本研究的主要贡献。 第一节研究背景和意义 盈余管理是当今西方尤其是美国实证会计研究的主要对象，研究成果相当丰 富。我国资本市场机制正处于转轨阶段，产权结构和市场环境还不合理，证券市 场投资者还不成熟，对上市公司内部人控制、管理层腐败、财务欺诈的规范约束 还不完善。因此，对盈余管理进行研究就显得更加迫切。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部颁布了包括1 项基本准则和3 8 项具体准则组成 的企业会计准则( 以下简称“新会计准则 ) ，建立了与我国市场经济相适应 的、与国际财务报告准则趋同的企业会计准则体系。新会计准则按照国际会计惯 例对会计信息的生成和披露做了更加严格和科学的规定，并于2 0 0 7 年1 月1 日 首先在上市公司执行。新会计准则的颁布实施，必定在会计确认、计量和披露等 方面较之原有会计规范发生诸多变化，在一定程度上有效地遏制了上市公司的盈 余管理行为，但同时也造成了一些盈余管理的新空间。 在这样的背景下，结合新会计准则实施背景下上市公司盈余管理的新动向， 从新会计准则角度研究盈余管理，可以帮助财务报告使用者全面、正确地认识上 市公司盈余质量及企业价值，并为相关部门规范企业盈余管理和完善会计准则建 设提供决策建议。 第二节本文结构和内容安排 全文共分为七章。现将各章内容简述如下： 第一章，导论。针对国内外上市公司盈余管理的现状，提出了本文的研究背 景与研究意义，并对研究方法、研究框架及研究内容作了概述。 3 上市公司盈余管理研究 第二章，盈余管理的基本理论研究。本章主要阐述了盈余管理的概念、界限、 动机、基本特点和主要方法，最后通过对国内外相关文献的回顾推导出以下几章 研究的必要性。 第三章，我国上市公司盈余管理的现状分析。本章通过分析我国上市公司盈 余管理的现状，总结了上市公司盈余管理的主要类型和方法，考察了上市公司盈 余管理带来的经济后果，并对上市公司的盈余管理行为做出了评价。 第四章，新会计准则与上市公司盈余管理的关系。本章主要论述新会计准则 对上市公司盈余管理产生的影响。首先找出新会计准则与旧准则的主要相关变 化，然后分析新会计准则对我国上市公司盈余管理的遏制作用，以及新会计准则 带来的盈余管理的新空间。 第五章，通过案例分析说明上市公司执行新会计准则过程中的盈余管理行为 及其后果。 第六章，新会计准则执行中遏制盈余管理的对策。本章提出了新会计准则执 行中针对盈余管理的应对措施，并提出完善我国会计准则建设的相关建议。 第七章，结论及评论。总结文章的结论、局限和进一步研究的方向。 第三节研究方法 本文结合规范研究和案例研究两种方法。首先，采用规范研究方法构建盈余 管理的理论框架，并在此基础上讨论盈余管理与新会计准则之间的关系。其次， 结合案例分析，将规范研究得到的结论具体化。最后，再用规范研究的方法分析 新会计准则执行中遏制盈余管理的对策，并为完善会计准则建设提出建议。 第四节本文的主要贡献 国内外关于盈余管理的研究多停留在分析研究盈余管理行为本身的阶段上， 如盈余管理的概念、动机和方法等问题。通过对国内外文献的梳理，笔者发现这 些方面的研究己经不大可能形成未来的学术贡献。 本文结合目前国内外上市公司盈余管理的新动向，将研究的视角转向会计准 则与盈余管理的关系，特别研究了新会计准则对盈余管理产生的影响，并在此基 4 第一章导论 础上提出在执行新会计准则时，监管部门遏制企业盈余管理行为的对策。 1 本文的一条主线是对盈余管理的概念、动机、手段等相关理论的梳理，另 一条主线是对新会计准则的主要变化及其对盈余管理的双重影响的总结。两方面 分析相结合，较为全面地分析了新会计准则对盈余管理可能产生的影响，即新会 计准则在遏制盈余管理行为的同时也造成了盈余管理的新空间。 2 结合具体的一家上市公司，用案例分析方法对其在新会计准则执行中盈余 管理的方法和后果进行详细考察，通过分析其财务报告并结合前文的理论研究结 果搜查其进行盈余管理的线索。其中的分析方法可供财务报告使用者和监管部门 进行参考。 3 在透彻分析新会计准则对盈余管理可能产生的影响之前提下，提出在执 行新会计准则时，监管部门遏制企业盈余管理行为的对策： ( 1 ) 在计量属性应用方面遏制盈余管理的措施有：监察企业是否严格遵守了 使用公允价值计量的限制条件；要求企业建立、健全同公允价值相关的决策体系； 与评估机构联合，加强对企业使用公允价值过程的控制和监督，加强对评估机构 和被评估机构之间关系的审查；推动公开透明的相关市场价格的形成机制。 ( 2 ) 在会计政策选择方面遏制盈余管理的措施有：规范并量化企业进行会计 政策选择的条件，并且结合企业可能的盈余管理动机检查企业在进行会计政策选 择时是否合乎准则规定。 ( 3 ) 在会计估计判断方面遏制盈余管理的措施有：针对涉及到会计估计的相 关会计科目进行严格审查，结合企业当年可能的盈余管理动机，查验相关的会计 科目是否频繁变更，并结合行业和市场情况判断相关的会计估计变更是否合理。 5 上市公司盈余管理研究 第二章盈余管理的理论研究 本章介绍盈余管理的基本理论，集中阐述了盈余管理的概念、界限、动机、 基本特点和主要方法，并对国内外相关文献做了简要的回顾，推导出以下几章研 究的必要性。 第一节盈余管理概述 本节通过对国内外文献的回顾和比较，提出笔者对盈余管理的定义，并简要 分析了盈余管理产生的原因。 一、盈余管理的定义 盈余管理是目前国内外经济学和会计学广泛研究的课题。对盈余管理的概念 会计学界存在着诸多不同意见。在国外文献中，有代表性的定义主要有以下三个： 美国会计学家斯考特( w i l l i a mks c o t t ，1 9 9 7 ) 在其财务会计理论( f i n a n c i a l a c c o u n t i n gt h e o r y ) 一书中认为，盈余管理是指“在g a a p 允许的范围内，通过 对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为，盈余管 理是会计政策的选择具有经济后果的一种具体表现 。只要企业的管理人员有选 择不同会计政策的自由，他们必定会选择令其效用最大化和企业市场价值最大化 的会计政策。 美国会计学家凯瑟琳雪珀( k a t h e r i n es c h i p p e r ，1 9 8 9 ) 在“盈余管理的评论 ( c o m m e n t a r yo ne a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 一文中认为：盈余管理是“企业管理人 员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的披露管理。 “对该定义的最小扩展是包括实际的盈余管理，如通过规划投融资行为发生 的时点来改变报告收益 。 美国会计学教授保罗m 希利( p a u lmh e a l y ) 和詹姆斯m 瓦伦( j a m e sm w a h l e n ) 认为，盈余管理是指“管理当局在编制财务报告和规划交易过程中运用 个人判断来改变财务报告的数字，达到误导那些以公司的经济业绩为基础的利益 关系人的决策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约结果的目的”。 以上三个定义对盈余管理的概念、动机和方法的界定各有差异：斯考特将盈 6 第二章盈余管理的理论研究 余管理限定在公认会计原则的约束范围内，动机是“使经营者自身利益或企业市 场价值最大化 ，采取的方法仅包括会计政策选择，在这个定义下盈余管理是一 个中性词；雪珀认为盈余管理可以出现于信息披露过程的任何环节，动机是“企 业管理者获取某些私人利益，方法不仅包括报表数字管理，也包括会计数字之 外的业务管理，如通过改变企业投资的时间安排来影响报表结果；希利和瓦伦也 认为盈余管理贯穿在规划交易和报表编制两个环节之中，并用“误导 一词来描 述企业管理当局的盈余管理动机。后两个定义突出了盈余管理的机会主义特征， 希利和瓦伦的定义与利润操纵相近。 国内学者对盈余管理也有着各自不同的理解。孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ) 认为， 盈余管理是企业利用会计管制的弹性操纵会计数据的合法行为。刘峰( 2 1 ) 认 为，盈余管理是在符合相关会计法律、法规、制度的大前提下，对现行制度所存 在的漏洞最大限度地利用。陆建桥( 2 0 0 2 ) 认为，盈余管理是企业管理人员在会 计准则允许的范围之内，为了实现自身效用的最大化作出的会计选择；邹小凡、 陈雪洁( 2 0 0 2 ) 认为，盈余管理是指企业管理者为了公司价值的最大化，迫于相 关利益集团对其达到盈利预期的压力，在公认会计原则的约束下选择最有利的会 计政策，或控制应计项目，使报告盈余达到预期水准。李吉栋( 2 0 0 6 ) 认为：盈 余管理是会计报告人为获取个人利益和局部利益而采取的一系列活动，如选择更 有利的会计处理方法、规划有失公允的交易事项，还包括那些能够影响会计盈余 的政治游说活动等，该行为最终会导致财务报告不能公允地反映企业的经营业绩 和财务状况。 可以看出国内大部分学者都认为盈余管理以遵循会计准则为前提，以私人利 益最大化或组织目标实现程度最大化为主要动机。对于盈余管理的手段，有的学 者认为其仅限于会计方法，有的学者认为其还包括会计方法之外的业务管理。 综上所述，国内外学者对盈余管理概念的分歧主要在于：盈余管理是否在会 计准则允许的范围内进行；盈余管理的手段是否包括菲会计方法。本文将盈余管 理界定在会计准则约束的范围内，以此与利润操纵相区别，并将盈余管理的外延 扩展到数字之外的业务管理。由是本文对盈余管理定义是：在会计准则的约束范 围内，企业管理当局利用会计或非会计手段。对相关的会计信息乃至实际业务进 行管理，以使报表中的盈余信息达到期望目的的行为。 7 上市公司盈余管理研究 有一些学者认为盈余管理的经济后果有利有弊，但对盈余管理的主流的定义 不是褒义的，而是突出盈余管理的机会主义特征。本文也采取机会主义行为观， 并着重提出遏制盈余管理的建议。 二、盈余管理存在的原因 1 利益分歧是导致盈余管理发生的原因 盈余管理产生的根本原因在于企业管理当局与利益相关者( 包括股东、债权 人、职工、客户等) 之间的利益不一致。利益的差异及激励手段的差异，使得企 业管理当局有动机为了自身的利益进行盈余管理。 2 企业内外的信息不对称是盈余管理产生的前提 在企业中，就盈余信息而言，企业管理者比股东、债权人、政府税务机关等 外部信息使用者拥有更多的盈余信息；企业股东作为所有者比债权人拥有更多的 盈余信息；企业管理者比员工拥有更多的盈余信息。这种盈余信息的不对称，使 得代理人知道更多的盈余信息，而委托人却不完全知情，从而为盈余管理行为提 供了空间。 3 会计准则的灵活性和不完全性使得盈余管理成为可能 由于“会计是一项主观见于客观的活动”，各国的会计准则都给予会计人员 较多的选择空间，例如：固定资产的折旧方法、存货计价的可选择性和会计政策 可以变更等，因此会计准则具有很大的灵活性。此外，由于企业实际情况的复杂 多变，新的情况、新的交易和事项随时都可能出现，一些经济事项的确认、计量 和报告没有在相关准则中做出相应的规定。于是会计准则的这种灵活性和不完全 性为企业管理层进行盈余管理提供了可能，企业管理层可以选择对自己有利的会 计政策和处理方法，以使报表中的盈余信息达到期望目的。 第二节盈余管理的界限 鉴于国内外相关文献经常将盈余管理与利润操纵等概念等同起来，因此有必 要对盈余管理与相关概念进行比较，以明确本文所研究的盈余管理的范畴。以下 着重对盈余管理与利润操纵和业务重构这两个概念进行比较和区分。 8 第二章盈余管理的理论研究 一、盈余管理与利润操纵的比较 利润操纵是指通过违规违法的手段弄虚作假，人为造成利润增加或减少的公 司行为。利润操纵与盈余管理的区别主要在以下几点： 1 。是否在会计准则约束的范围之内 是否合法合规是盈余管理与利润操纵的本质区别。盈余管理中使用的会计或 非会计手段都是在会计准则的约束范围之内，利润操纵则是采用不合法的手段改 变企业的盈余及相关信息。 2 动机不同 盈余管理和利润操纵都会使企业的会计报表的真实性和可靠性受到损害，但 两者的动机有较大的不同。盈余管理作为一种合乎法律规范的利润调整，是管理 者希望通过该管理使企业的盈利趋于预定的管理目标，其目的不外乎满足股东财 富最大化的要求、合理避税、使自己的管理业绩和管理才能得到认可。而利润操 纵则是管理当局利用信息的不对称，采取欺诈手段不合法地调整企业的盈余，实 现不当获利的人仅是企业的管理者，而大多数股东和其他信息使用人则成为受害 者。 3 运用的手段不同 盈余管理的方法很多，在后面的章节会有详细阐述，但它们共同的特点在于 利用了会计政策的可选择性；而利润操纵手段的不合法性特点明显：如虚假销售、 提前或推迟确认销售或有意扩大赊销范围、虚列账项等。 4 后果不同 采用会计手段进行盈余管理，只改变企业盈余在不同会计期间的分布，不改 变会计盈余总额；采用非会计手段的盈余管理，在改变企业实务的同时影响会计 报表，但会计报表与企业的真实业务有一一对应的关系。而利润操纵采取欺诈手 段造成利润的增加或减少，凭空对业绩进行人为“创造 ，使会计报表的真实性 受到严重损害。 二、盈余管理与业务重构的比较 业务重构是对企业业务组成的种类、比重进行重新规划，包括对企业原有业 务的放弃和对企业外部业务的收购行为。业务重购旨在使企业资源形成更好的协 同效应，从而提升企业整体的盈利能力。业务重构与盈余管理的区别在于： 9 上市公司盈余管理研究 1 动机不同 业务重构是通过改变企业的真实业务组合来提升企业的整体盈利能力，其最 终的目的在于提升企业的核心竞争力和盈利能力；盈余管理的目的是使报表中的 盈余信息达到期望目的，即使是采用真实的业务管理方法，也大多以控制业务发 生的时间、规模为主，不会使企业的业务产生本质改变。 2 运用的方法不同 业务重构是通过对企业内部的业务进行重新整合以及对企业原有业务的放弃 和对企业外部市场上业务的收购来实现；而盈余管理主要是通过会计方法来实 现。 3 。后果不同 业务重构引起企业实际业务的改变，并由此影响到企业的盈利能力。成功的 业务重构会达到提高企业盈利能力的目的，失败的业务重构却反而会降低企业的 盈利能力；而盈余管理的结果是使报表中的盈余信息达到期望的目的，通常不改 变企业的实际业务。 第三节盈余管理的动机 盈余管理的动机问题一直是国内外学者的研究热点，国内外有很多学者对此 做过实证研究，并对盈余管理的动机进行归纳分类。本节主要参照盈余管理研 究回顾及其对会计准则建设的启示一文中的逻辑框架，概述盈余管理的动机。 并将在第三章具体分析中国上市公司的盈余管理动机。 国外将盈余管理的动机归纳为三大类：资本市场动机、基于会计数据的契约、 反托拉斯监管或其他政府监管。 一、资本市场的预期和估价 会计信息被投资者和财务分析师广泛用来对公司股票进行估价，这使得管理 当局产生通过操纵盈余来影响公司股票短期价格表现的动机。 1 管理层收购( m a n a g e m e n tb u y o u t ) 前有低估盈余的动机 管理层收购前低估盈余的目的是使股价下降。实证研究表明，在控制收入的 【美】保罗m 希利，詹姆斯m 瓦伦著，曲晓辉，王学军，肖华译，会计研究，2 0 0 0 年第1 1 期，p 5 2 - 6 0 。 1 0 第二章盈余管理的理论研究 变动额和可折旧资产后所得到的非预期应计项目在管理层收购前是负的，而这将 导致收益减少( p e r r ya n dw i l l i a m s ，1 9 9 4 ) 。 2 在股票发行前管理当局有高估盈余的动机 管理当局在股票发行前高估盈余是为了争取更高的股票发行价格。有实证研 究表明在股票发行前，公司报告了正的( 增加收益的) 非预期应计项目( t e o h e t a 1 ，1 9 9 8 a ；t e o he ta 1 ，1 9 9 8 ) ；在股票初始发行之后，公司转回非预期应计项 目( t e o he ta 1 ，1 9 9 8 ) 。盈余管理被用来迎合财务分析师和管理部门预期( 即所 公开的盈余预测) 。 有实证研究表明盈余管理是为了迎合分析师的预测( b u r g s t a h l e r & e a m e s ， 1 9 9 8 ) ，另有实证研究( k a s z n i k ，1 9 9 9 ) 发现预期到存在无法达到管理当局盈余 预测危险的公司通过非预期应计项目高估盈余。 3 盈余管理针对特殊类型投资者的预期 b u s h e e ( 1 9 9 8 ) 发现，当公司较高比例的股权被机构持有时，公司基本上不 会通过减少研发费用开支来避免报告的盈余下降；但当公司的股权被短期炒作型 机构持有比例高且有价证券周转率也高时，公司会通过削减研发费用来虚增利 润。 二、基于会计数据的契约 w a t t s 和z i m m e r m a n ( 1 9 7 8 ) 认为，会计数据被用来帮助监控公司与其众多 利益关系人之间的契约。管理报酬契约被用来将激励公司管理当局的措施与外部 利益关系人联结起来；贷款契约用来限制管理当局以牺牲债权人的利益为代价为 股东谋取利益的行动。契约之所以激发了盈余管理的动机，是因为报酬委员会和 债权人要剔除盈余管理的成本高昂。 1 管理报酬契约引致的盈余管理动机 实证研究表明，经理人出于增加奖金报酬、增强职位保障等目的，确有盈余 管理行为。 2 债务契约引致的盈余管理动机 实证研究表明，即将达到债务契约条件边界的公司有进行盈余管理的动机， 希望以此减轻债务契约违约的可能性。具体做法有：通过减少股利支付和重新构 建其经营和契约关系以强化现金流量管理，或为了避免违反债务契约而特别地进 上市公司盈余管理研究 行会计变更等。 三、反托拉斯监管或其它政府监管 1 行业监管引致的盈余管理动机 在美国，对银行业、保险和公共事业的监管直接与会计数据挂钩。这种行业 监管激发了应对监管的盈余管理动机。实证研究表明，会计判断被用于应对特定 行业的监管条款。 2 反托拉斯监管和其它监管 实证研究证明监管因素诱发了公司的盈余管理。比如，易受反托拉斯监管调 查或陷入其他不利的政治程序的公司经理有动机进行盈余管理以使得公司呈现 较低的获禾i 。力( w a t t sa n dz i m m e r m a n ，19 7 8 ) 。寻求政府津贴或保护的公司的 经理可能有类似的动机。 第四节盈余管理的基本特点和主要方法 对盈余管理基本特征的研究有助于把握盈余管理研究的内容和框架。根据前 面的讨论，盈余管理的基本特性包括： 第一，从一个足够长的时段来看，盈余管理并不增加或减少企业实际的盈利， 但会改变企业实际盈利在不同的会计期间的反映和分布。 第二，盈余管理的主体是企业管理当局。 第三，盈余管理的客体是公司的盈余，盈余管理的最终对象是会计数据本身。 第四，盈余管理的方法是一些会计和非会计手段，有会计政策的选择、会计 方法的应用、会计估计的变更、会计方法运用时点和交易事项发生时点的控制等。 第五，盈余管理的目的是管理当局自身利益的最大化，而无法参与公司经营 管理与决策的普通股东、雇员、还有债权人、甚至包括政府往往是过度盈余管理 的利益牺牲者。 盈余管理的方法大体可以区分为两类：披露管理和真实盈余管理( s c h i p p e r ， 1 9 8 9 ) 。前者是通过会计手段( 主要是会计政策) 而实现的，而后者则是通过有意 安排真实交易而实现的。 通过会计手段实现盈余管理的方法主要有：利用会计政策和会计估计的变 1 2 第二章盈余管理的理论研究 更、利用资产减值准备、利用收入和费用的确认、利用巨额冲销、利用关联交易 等进行盈余管理。真实的盈余管理可以是：推迟固定资产的购入以减少折旧费用， 推迟消费支出以增加当期收益，甚至主动创造交易。盈余管理的具体方法将在第 三章结合我国上市公司的具体情况详加阐述。 第五节盈余管理的国内外研究概况 国外对盈余管理的研究开始于2 0 世纪8 0 年代后期，早期研究主要集中在是 否发生盈余管理、何时可能发生盈余管理，大多以有强烈盈余管理动机的公司为 样本，检验的对象主要是综合的计量项目，般检验的项目是应计利润总额。后 来的研究将问题具体化，检验对象也缩小为某些特定的会计科目，如银行贷款损 失准备等。此外，还有一些考察盈余管理的规模和频率。这些盈余管理研究发现 了资本市场盈余管理的各种动机，相关的实证研究积累了各个具体应计项目下盈 余管理的证据。近年来，国外盈余管理的研究已经从对应计项目的研究发展到对 影响现金流量项目的研究，例如以衍生金融工具来平滑利润的研究，衍生金融工 具与应计项目的相互替代性的研究等。 鉴于国外与我国的资本市场发展历程及发达程度不同，上市公司面临的政 治、经济、法律和文化环境也不同，特别是在股权结构特点、公司治理模式上， 我国上市公司与国外上市公司有很大的差异，因此，有必要结合我国上市公司的 现状，对盈余管理的动机、手段等展开研究。国内的学者在有关方面已经得到了 不少有益的结论： 陆建桥( 1 9 9 9 ) 通过实证研究证明，亏损的上市公司为避免出现连续三年亏 损，而在亏损当年及其前后年度采取盈余管理行为，并主要通过管理应计利润项 目来达成。刘杰( 1 9 9 9 ) 对有关盈利指标进行对比分析，发现处于不同盈利水平 的上市公司具有不同的盈余管理方法。陆宇建( 2 0 0 2 ) 通过实证研究发现，我国 a 股上市公司为获得配股权，通过盈余管理将净资产收益率维持在略高于6 区 间与略低于1 0 区间。赵春光( 2 0 0 6 ) 研究了资产减值与盈余管理的关系后发现： 减值前亏损公司会以转回资产减值进行盈余管理来避免盈余下降，减值前亏损并 且无法以转回资产减值避免亏损的公司会以计提资产减值进行巨额冲销，为下一 1 3 上市公司盈余管理研究 年度做准备。吴联生等( 2 0 0 7 ) 指出非上市公司尽管不存在资本市场的压力，但 仍然存在避免亏损的动机，而上市公司避免亏损的盈余管理的频率和幅度均大于 非上市公司。 通过对国内外研究成果的回顾可以看出，国内外对于盈余管理的研究，集中 在研究盈余管理行为本身的特点、动机和方法等问题，而将盈余管理与会计准则 结合起来研究的文献并不多。尤其是在新会计准则出台以后，研究新会计准则对 盈余管理产生的影响，可以为更好地约束盈余管理行为、完善新会计准则提供建 议。本研究从对我国上市公司盈余管理的现状分析开始，通过实际案例，研究新 会计准则与盈余管理的关系。 1 4 第三章我国上市公司盈余管理的现状分析 第三章我国上市公司盈余管理的现状分析 本章通过分析我国上市公司盈余管理的现状，总结了上市公司盈余管理的主 要类型和方法，考察了上市公司盈余管理带来的经济后果，并对上市公司的盈余 管理行为做出了评价。 第一节我国上市公司盈余管理的目的 中国资本市场上市公司的盈余管理动机主要有扭亏和避免退市( 陆建桥， 1 9 9 9 ；陈晓、戴翠玉，2 0 0 4 ) 、保配( 陈小悦、肖星、过晓艳，2 0 0 0 ) 等方面。 孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ) 采用上市公司净资产收益率分布总体检验的方法，发现上 市公司的盈余操纵突出表现在配股现象、微利现象和重亏现象中。蒋丽梅( 2 0 0 4 ) 研究了上市公司利用自发性会计政策变更实施盈余管理的现象，发现盈利公司倾 向于通过自发性会计政策变更调高利润，而亏损公司则倾向于通过自发性会计政 策变更调低利润。h a w ，q i ，w u 和z h a n g ( 1 9 9 8 ) 发现上市公司为了避免摘牌， 在亏损前一年度利用营业外损益等增加利润，在亏损当年利用应计项目和营业外 损益等调减利润进行巨额冲销。参考结合已有的实证研究，笔者总结出我国上 市公司盈余管理的目的主要有如下几点： 一、有关资本市场的盈余管理目的 1 维持上市资格目的 证券法规定：上市公司连续三年亏损将被暂停上市，在其后一个年度 内未能恢复盈利将被终止上市。上市公司一旦被戴上s t 帽子，筹资难度将加大， 资金成本将上升，甚至于被暂停上市或终止上市。出现亏损的上市公司，为实现 扭亏或防止连亏的目标，有强烈的盈余管理动机。 2 配股目的 公司取得上市资格后，最大的好处是能从证券市场上直接融资。中国证监 会对配股要求以净资产收益率( r o e ) 为标准，如1 9 9 9 年之前配股政策要求的是 魏涛等：“非经常性损益盈余管理的动机、手段和作用研究一，管理世界，2 0 0 4 年第l 期，p l l 3 1 2 l 。 1 5 上市公司盈余管理研究 连续三年的净资产收益率每年都须在1 0 以上，想实现配股的上市公司为了达到 规定的配股标准，有强烈的动机通过盈余管理调整净资产收益率水平。 3 向二级市场传递信号 为达到改善二级市场形象，便于二级市场炒作，为购并增加筹码等目的， 上市公司均有进行盈余管理的动机。 二、有关管理回报的盈余管理目的 1 提高管理者报酬目的 许多上市公司为高级管理人员提供高额奖金或认股权证，以激励其努力工 作，而衡量高管管理水平的最主要指标就是公司的会计盈余信息。公司管理人员 为了获得奖金或得到升迁，有做高公司盈余的动机。 2 新上任管理者针对潜亏的盈余管理 新上任的高级管理人员有动机对潜亏进行大清洗( b i gb