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m b a 学位论文作者：贺震 社旗县农信社信贷结构优化研究 中文摘要 农信社是由广大农民群众自愿入股组成的金融组织。5 0 多年来，农信社为 农村经济的发展做出了突出的贡献，现在已经成为农村金融的主力军，是促进“三 农”经济发展的重要力量。“建设社会主义新农村 战略目标的提出为农信社的 发展创造了难得的历史机遇，但是由于农信社传统经营理念和经营方式的影响， 信贷资产结构矛盾突出，不能适应当今经济发展的需要，信贷结构优化已经成为 目前十分迫切的问题。 本文阐述了信贷结构的内涵和信贷结构调整的基本原则，指出信贷结构优化 对农信社发展的重要性。以信贷市场的信息不对称理论、信贷配给论和贷款组合 理论等为基础，运用s w o t 分析方法，指出了该县农信社的优势与不足，以及进 行信贷结构调整的必要性；并运用信贷统计分析方法，对社旗县农信社贷款总量 变化趋势的进行分析，按照贷款期限、贷款五级分类和贷款行业三种分类方式对 该社的信贷资产构成情况进行分析，找出其信贷结构中存在的问题，最后提出社 旗县农信社要从规模效益出发，实施差别化贷款组合战略，以人为本、创新品种、 分散投向、盘活资产的优化信贷结构策略及相应的保障措施；以期对社旗县农信 社的信贷结构优化在实践工作中有指导作用，从而提高农信社的核心竞争力，实 现收益最大化和风险最小化的最佳结合。 关键词：农信社，信贷结构，贷款组合，优化 m b a 学位论文作者：贺震 社旗县农信社信贷结构优化研究 a b s t r s c t r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e si saf i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n ，w h i c hi sc o m p o s e do fe q u i t yt h a th a d b e e np a i dv o l u n t a r i l yb yt h el l l a g s e 8o fp e a s a n t s f o ro v e r5 0y e a r s ，r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sh a s m a d eo u t s t a n d i n gc o n t r i b u t i o n sf o rt h ed e v e l o p m e n to ft h er u r a le c o n o m y ，b o wh a sb e c o m et h e m a i n s t a yo fr u r a lf i n a n c e ，a n di ti st h ei m p o r t a n tp o w e rt op r o m o t et h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n to f ”a g r i c u l t u r e c o u n t r y s i d ea n df a r m e r s ”t h ec o n s t r u c t i o no fan e ws o c i a l i s tc o u n t r y s i d e ”s t r a t e g i c o b j e c t i v e sw a sp r o p o s e d ，w h i c hc r e a t e dar a r eh i s t o r i c a lo p p o r t u n i t yf o rt h ed e v e l o p m e n to fr u r a l c r e d i tc o o p e r a t i v e s ，b e c a u s eo ft h et r a d i t i o n a lm a n a g e m e n ti d e aa n dm o d e ，t h ec o n t r a d i c t i o n c r e d i ta s s e t ss t r u c t u r ei sv e r yp r o m i n e n t ，r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sc a n n o tm e e tt h en e e d so f e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，t h ec r e d i ts t r u c t u r eo p t i m i z a t i o nh a sb e c o m eav e r yu r g e n tp r o b l e m sa t p r e s e n t t h i sp a p e re x p o u n d st h ec o n n o t a t i o no fc r e d i ts t r u c t u r ea n dt h eb a s i cp r i n c i p l e so fc r e d i t s t r u c t u r ea d j u s t m e n t ，i tp o i n t so u tt h e i m p o r t a n c eo fc r e d i ts t r u c t u r eo p t i m i z a t i o n f o rt h e d e v e l o p m e n to fr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，b a s e do nt h ea s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r yi nc r e d i t m a r k e t ，c r e d i tr a t i o n i n gt h e o r ya n dl o a np o r t f o l i ot h e o r y , i tp o i n t so u tt h ea d v a n t a g e sa n d d i s a d v a n t a g e so fs h e q i x i a nr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sb yt h es w o ta n a l y s i sm e t h o d ，a n dt h e n e c e s s i t yo fc r e d i ts t r u c t u r ea d j u s t m e n t f u r t h e r m o r e ，i ta n a l y s e st h ec r e d i tl o a na m o u n tc h a n g e t r e n do ft h es h e q i x i a nr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sw i t hs t a t i s t i c a la n a l y s i sm e t h o d ，a n di ta n a l y s e s t h ec r e d i ta s s e t ss t r u c t u r eo fs h e q i x i a nr u r a lc r e d i tb yt h r e ed i f f e r e n tt y p e so f l o a nc l a s s i f i c a t i o n ， w h i c hi n c l u d e st h el o a nt i m ec l a s s i f i c a t i o n ，l o a nf i v e - c a t e g o r yc l a s s i f i c a t i o na n dt h el o a ni n d u s t r y c l a s s i f i c a t i o n t h e nf i n d so u tt h ee x i s t i n gp r o b l e m si nt h ec r e d i ts t r u c t u r eo fs h e q i x i a nr u r a l c r e d i tc o o p e r a t i v e s ，f i n a l l y , t h i sp a p e rg i v e st h ea d v i c e st h a ts h e q i x i a nr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s s h o u l ds t a r tf r o mt h ee c o n o m i c so fs c a l e , i m p l e m e n td i f f e r e n t i a t i o nl o a np o r t f o l i os t r a t e g y , a n dt h e o p t i m i z et h ec r e d i ta s s e t ss t r u c t u r es t r a t e g ys u c ha sp e o p l e - o r i e n t e d , i n n o v a t i o np r o d u c t ，d i v e r s i f y t h el o a na n dl i q u i dt h ea s s e ta n dl i q u i dt h ea s s e te t c i nt h ee n dt h ep a p e rp r o p o s e st h e c o r r e s p o n d i n gs a f e g u a r dm e a s u r e s ih o p ei tc a np r o v i d e sg u i d a n c ef o rt h ec r e d i ts t r u c t u r e o p t i m i z a t i o no fs h e q i x i a nc r e d i tc o o p e r a t i v e si np r a c t i c a lw o r k ，s oa s t oi m p r o v et h ec o r e c o m p e t i t i v e n e s so fr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，a n dr e a l i z et h eb e s tc o m b i n a t i o na b o u tt h em a x i m u m p r o f i ta n dr i s km i n i m i z a t i o n k e yw o r d s ：r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，c r e d i ts t r u c t u r e ，l o a np o r t f o l i o ，o p t i m i z a t i o n 原创性声明 本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所 取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等， 均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体 已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。 本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名：玄寝 关于学位论文使用授权的声明 本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大 学。本人完全了解兰少i 1 大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向 国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人 授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，月 以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或 与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。 保密论文在解密后应遵守此规定。 论文作者签名：槛导师签名： m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 一、引言 ( 一) 研究的背景和意义 2 0 0 4 年以来，国家连续出台了“号文件，为切实保护农民利益，增加农 民收入，从对种粮农民的直接补贴，到在中国存续了2 6 0 0 年之久的农业税的彻 底取消，农民负担大大减轻；从农业保险、农机具补贴、家电下乡等惠农政策的 实施，公共财政的阳光更大范围地沐浴着农村的发展，充分地调动了广大农民种 粮的积极性，保护了国家的粮食安全，农民真正的得到了实惠。中共十六届五中 全会提出的“建设社会主义新农村”战略目标，把“三农”问题作为国家经济工作的 重中之重，也是建设社会主义和谐社会的重要体现。“心中为念农桑苦，耳里如 闻饥冻声”这是温总理曾经引用的唐代诗人自居易的诗句，充分表明了解决“三 农”问题的紧迫性和重要性。但是，要清醒的认识到我国农业和农村发展形势不 容乐观，正处于艰难的爬坡阶段，还没有彻底消除制约农业和农村发展的深层次 矛盾，促进农民持续稳定增收的长效机制尚未形成，农村经济社会发展滞后的局 面也还没有根本改变，这些矛盾和问题是在历史和现实中发展起来的，不是一蹴 而就就能解决的。 因此，建设社会主义新农村是一项庞大而又长期的工程，其重点工作在经济 建设，关键在于调整国家建设资金的投向和结构，把资源更多地投向农村，加大 支农资金的整合力度，从而缩小新农村建设的资金缺口，有力的推动社会主义新 农村建设。农村信用社作为立足农村、扎根于农村的一个特殊的金融机构，长期 以来一直承担着农村金融领域主力军的角色，是联系农村最好的金融纽带，更要 紧紧抓住这一历史性机遇，顺应时代发展的需要，根据社会主义新农村建设的总 体要求，切实承担起责任，关注、研究和顺应农村经济发展状况和趋势，选准信 贷投放的切入点，在县域经济发展中注重“草根”金融优势的发挥，积极调整优化 信贷结构，有效改善金融服务，以创造社会效益和经济效益为核心，最大限度的 发挥信贷资金的作用。由于农村信用社的集体合作制金融组织形式和其起步晚、 基础差、包袱重、管理和建设体制不完善等现实弊端的存在，在良好的机遇面前 同时也面临着前所未有的挑战，农村信用社的业务性质和“三农”息息相关，社旗 县作为一个典型的国家级贫困县，同时又是一个以农业为支柱产业的大县，该县 农信社在立足“三农”、服务“三农”和面向农村方面的作用尤为突出，但在其经营 发展中，其信贷结构的不合理是其发展的严重桎梏，增大了该县农信社的信用风 险和经营风险，降低了生存竞争力。在新的政治和金融环境中，着重优化和调整 信贷结构有利于农信社防范和控制信用风险，优化信贷质量，增加竞争力，实现 m b a 学位论文作者：贺震 l ：旗县农信社信贷结构优化研究 资产的合理配置，提高经营效益，增强核心竞争力。 ( 二) 研究的内容和方法 本文运用信贷理论分析和经济学理论结合社旗县农信社的实证研究，对新经 济条件下农信社信贷结构均衡并实现收益最大化，风险最低进行归纳和总结。拟 对社旗县农信社信贷结构分析的基础上，基于信贷结构优化和调整有关策略，运 用信息不对称下的信贷配给理论、贷款组合理论和信贷收支统计分析方法，总量 分析和结构分析相结合对社旗县农信社的信贷结构进行研究，找出信贷结构存在 的问题，并提出有效的策略和保障措施。 2 m 队学位论文作者：贺震 社旗县农信社信贷结构优化研究 二、信贷结构研究的理论基础和方法 ( 一) 信贷结构的内涵 所谓信贷结构，从表面上看是信贷资产总量的分布构成和各组成品目比例关 系，是信贷总量变动的结构基础和数字依据。但是从实质上看是信贷资产总量中 各种性质贷款的多层次有序组合，既具备数量特征，即原生数量和派生数量，同 时又有质的特点，也就是说一笔贷款具有多重属性，按照不同的标准分类可以归 属于不同的贷款品种。一般来说，一个行业或者一个客户在总信贷资产总量中所 占的比重和份额是信贷结构数量特征的最直接表现，而各组成品目在信贷资产总 量中的比例关系则是信贷结构所派生出的数量特征；信贷结构质量特征主要体现 在信贷资产总量中各个组成部分之间相互促进、相互制约的关系。当社会经济环 境改变和国家政策倾斜面的调整，或者是行业经营管理要求和目标发生重大改革 调整时候，都可能会对原来的信贷结构带来冲击性的影响，导致其信贷资产的分 布构成发生变化或者位置更新，比如一些主要品种、主要客户、主要行业贷款就 会转变为次要品种、次要客户、次要行业贷款，这种外在环境和行业管理体制的 变化对信贷结构的优化和调整具有较大的推动和促进作用。 深刻理解信贷结构的内涵，全面把握其数量特征和质量特征，对于调整和优 化信贷结构是十分重要的。在实践中，我们不能仅仅简单地把信贷结构归结为各 部分之间的比例关系，而忽视其内在的相互关系，否则就会对信贷政策取向产生 误导。信贷结构随时都会发生变化，这种动态性并不完全取决于农信社自身的需 要，它还要受经济、社会、市场、客户、环境等诸多不确定因素的影响。当然， 农信社自身在信贷结构调整中的主导作用是不容置疑的，信贷结构的调整就是对 信贷资产分布构成比重和比例关系的调整，信贷行为一旦发生，不论是对客户的 信贷进入还是退出，信贷总量的增加还是减少，都直接反映为信贷结构的调整， 都会引起信贷结构内在关系的变化，它不仅仅要满足风险防范与控制基础上的收 益最大化目标，而且还要依据这个目标来不断地调整信贷结构，使信贷结构不断 地优化。此外，信贷结构还是反映农信社信贷资产质量和信贷资产风险状况的重 要依据。研究信贷结构，调整和优化信贷结构主要是为了防范和控制潜在的信贷 风险，合理配置信贷资产，提高信贷资产的收益水平。就此而言，信贷结构调整 是加快农信社可持续发展的根本举措，是优化信贷质量的重要途径，是提高经营 效益的主要通道，是增强核心竞争力的关键环节。 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 ( 二) 信贷和信贷结构调整的原则 1 、信贷基本原则 信贷( c r e d i t ) 是货币持有者将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，借 款者在约定的期限内按照约定的条件还本付息的信用活动。信贷基本原则是银行 在信贷资金的筹集、发放、运用及管理过程中必须遵循的基本准则，是银行开展 信贷业务的出发点和落脚点，我国金融主体一般依据其进行贷款发放的决策和管 理，主要有“三性”原则、“五w ”原则和“六c ”原则 ( 1 ) “三性”原则是银行信贷遵循的最基本原则，即安全性、收益性和流动性 ( 具体见下表1 ) 。 表1“三性”原则具体内容 原则含义位置关系 银行在经营信贷业务的过程中尽量建设和避免信贷资金遭受风险 安全性信贷前提 和损失的能力 通过合理的运用资金，提高信贷资金的使用效益，谋取利润最大化， 收益性信贷目标 兼顾经济效益和社会效益的统一 银行在经营信贷业务时能够按照预定计划回收贷款资金或在不发 流动性 信贷条件 生损失的情况下将信贷资金转化为现金资产的能力 ( 2 ) “五w ”原则是西方商业银行比较流行的信贷原则和方法，也就是说商业 银行在发放每一笔贷款业务时要从以下五个方面去考核和衡量( 具体见下表2 ) 。 表2 “五w ”原则具体内容 原则含义 谁是借款人，要对借款对象自身的情况着重了解，即信用情况、经营情况、还款 鼢。 能力等 w h y 借款人借款的原因，要了解其借款的目的和用途，核实符合银行信贷管理的规定 、 m a t 借款人所提供什么担保方式，担保方式是否合法、有效、可行 w h e n 借款人什么时候归还所借款项，并根据其还款时间来确定贷款的期限 借款人怎样归还所借款项，要准确了解借款人的还款来源和方式，是一次偿还本 h o w 息还是分期偿还等 ( 3 ) “六c ”原则是银行在开展信贷业务时对客户进行信贷审查、信用分析常 用的一种具体原则，来评价贷款的可行性，六个c 中每个c 对于衡量客户来讲 同等重要。( 具体见下表3 ) 。 4 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 表3 “六c ”原则具体内容 原则含义 品德( c h a r a c t e r )借款人的诚实守信度或者还款意愿 借款人对信贷资金妥善使用获取利润的能力，实质上是借款人的 能力( c a p a c i t y ) 还款能力，一般用借款人的预期现金流量来测量和评价 借款人的资本价值，通常用资产减去负债来衡量，是反映其信用 资本( c a p i t a l ) 状况的重要因素 借款人提供的确定的、合适的有价物品，用作还款保证的抵押， 担保品( c o l l a t e r a l ) 是防i ：违约的还款保证 经营状况( c o n d i t i o n )借款人自身情况和所处的经济环境 连续性( c o n t i n u i t y ) 借款人可持续发展，即其经营前景和生存发展能力 2 、信贷结构调整的一般原则 根据信贷基本原则我们知道，银行要持续经营、生存和发展，必须在信贷结 构的调整上下功夫，而且这是一个庞大而又长期的任务，必须遵循以下原则： ( 1 ) “三性”原则 因为衡量和评价银行信贷资产分布合理性和均衡性的标准和尺度是“安全 性、效益性、流动性”的有机统一，三者是相辅相成的，缺少了任何一个指标的 可行性，贷款业务的开展都将成为空谈，落不到实处。但是，我们也应该认识到 信贷结构的调整并不是一项零成本的作业，只要有调整成本都会存在和发生。任 何一笔信贷业务的发生和解除都是一笔或者一项金融交易，就会产生交易成本。 交易成本直接决定着一笔业务的发生与否，是信贷业务产生和存在的关键环节， 包括机会成本、谈判成本、执行成本、评估成本、收集信息成本等。根据成本 收益均衡的原则，当交易成本低于所预测的收益并且资金的安全性和流动性都有 保障时，才能促成该项交易的发生；相反，如果交易成本不低于预期的收益，那 么这项交易就没有存在和发生的最基本的效益支撑，也就没有再进行的必要了。 ( 2 ) 比例管理，总量控制的原则 在市场经济条件下，银行信贷资金的分配在以市场为导向的同时，还需要服 从自身宏观调控，自我约束，制定明确的调整目标，提升自身的比较优势。执行 比例管理总量控制原则，在宏观上要求信贷资金投放以信贷资金总量供求平衡 为前提，以增收益减风险为目标，在微观上以自我约束为保证，发放贷款既不扩 大范围也不增加负荷，最大限度地满足企业的合理资金需求；既要提高信贷资金 的营运率，又要保持各项负债与各项资产相互之间的合理比例，防止信用膨胀， 避免信贷失控、同业内资金划转不灵和存款支付不灵等问题的恶化。 ( 3 ) 国家政策导向的原则 任何企业的生存都要适应国家宏观经济环境为前提，农信社信贷结构的调整 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 同样也要以国家经济调整的政策为导向，在坚持为“三农”服务的总体目标下，要 按照国家对金融业发展“有保有控，区别对待”的原则，加强对国家宏观经济政策 和产业、行业、产品发展趋势掌握和研究，准确及时分析经济发展动态，积极主 动调整客户结构和贷款品种，确保贷款向高收益低风险的经营目标进入。3 月5 日，国务院总理温家宝在政府工作报告中强调，2 0 1 0 年在保持货币信贷合理充 裕的同时，要进一步优化信贷结构一一落实有保有控的信贷政策，加强对重点领 域和薄弱环节的支持，有效缓解农户和小企业融资难问题，严格控制对“两高” 行业和产能过剩行业的贷款；强化贷后管理，确保信贷资金支持实体经济，可见 结构优化重于规模扩张。 ( 三) 信贷管理的理论基础 1 、信贷市场的信息不对称理论( a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r y ) 信息不对称这一现象是伴随着市场经济的发展而存在的，而且是无处不在， 是市场经济中的弊病和顽症，对经济的发展产生较为不利的影响。2 0 世纪7 0 年 代受到三位美国经济学家约瑟夫斯蒂格利茨、乔治阿克尔洛夫和迈克尔 斯彭斯关注和研究，提出了信息不对称理论，为市场经济的研究提供了一个新的 视角。信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有 差异的，掌握信息比较充分的人员( 信息优势方) ，往往处于比较有利的地位， 而信息贫乏的人员( 信息劣势方) 则处于比较不利的地位。由于社会信息渠道各 种各样，信息传播的速度快，方式多，信息不对称和分布不均衡是无处不在的。 信息不对称现象的发生包括事前不对称和事后不对称，这两种信息不对称现象的 存在分别会导致逆向选择( a d v e r s es e l e c t i o n ) 和道德风险( m o r a lh a z a r d ) ，引 起经济效率的降低，金融风险增大。 在信贷市场中，信息不对称理论的影响越来越大，运用越来越广，从信息经 济学的角度揭示了信息不对称对信贷过程带来的影响。在我国，市场交易的主体 银行和客户所拥有的信息同样是不对称的，一般情况下银行是信息劣势方，借款 人是信息优势方。根据信贷交易所涉及的每一个环节，在贷款交易过程中，同样 表现为贷款前的信息不对称和贷款后的信息不对称。1 、贷款前的信息不对称将 会造成信贷市场中逆向选择，也就是说银行和借款者之间存在着信息不对称，银 行面对众多风险程度不同的有资金需求的借款者，对有关借款者的信誉、担保条 件、项目的风险与收益等信息，掌握的不够充分，而借款者在这方面具有绝对的 信息优势，使银行在信贷市场上处于不利地位，为降低风险，银行只能根据借款 者所提供的信息和其过去平均的信息来进行判断并设定贷款条件，所确定的贷款 6 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 利率是社会风险程度的平均值，而不是客观地根据借款人风险程度的高低确定利 率，这样就会使那些低风险的借款者因为利率高不愿意贷款，甚至会退出信贷市 场；相反一些高风险的借款者积极地寻求贷款会尽可能地向银行提供对其有利的 信息，甚至于隐瞒自身的真实情况并提供虚假信息，从而进入信贷市场。当投资 风险成本太高时，通常银行会采取提高利率的办法，用来弥补可能承担的风险成 本，否则银行会选择退出信贷市场，“惜贷”、“慎贷”的现象就是银行和借款人之 间重复博弈的不利结果。这一过程的不断重复，信贷市场上的借款者整体素质就 会下降，从而加大了信贷风险，这就是所谓的逆向选择问题。2 、贷款后的信息 不对称将会造成信贷市场上的道德风险，也就是说在借款者成功取得贷款后，银 行是资金的提供者，所关心的是核心问题是借款是否及时归还，而其对借款者的 资金投向情况及风险和收益信息了解始终是有限的，同时由于银行缺乏对借款者 的监管和控制手段，主动性完全掌握在借款者手中，就会出现一些借款者取得贷 款后，可能会改变原来的承诺，从事高风险投资项目或者故意逃避债务，致使贷 款不能及时归还，银行同时遭受经济损失，违背了其贷款的初衷。道德风险的存 在降低了贷款归还的可能性，银行在贷款发放决策上会为了追求降低信贷风险而 选择放弃贷款，由此导致了信贷市场的不活跃和萎缩，信贷资源的闲置，银行收 益的降低。 2 、信息不对称对信贷结构选择的影响 信贷市场信息不对称现象的普遍存在，诱发了信贷业务中的道德风险和逆向 选择问题，在信贷市场上我们通常认为银行有两种贷款：即高质量贷款和低质量 贷款。银行因为信息不对称所表现出的有限理性行为对信贷结构的均衡有重大的 影响，常常会出现低质量贷款驱逐高质量贷款的现象，导致信贷结构失衡，降低 信贷资金的配置效率。 从经济学均衡理论的角度来分析，假设在自由浮动利率的情况下，银行信贷 市场信息是对称的，信贷双方对贷款的质量具有同质同量的信息，那么在银行信 贷市场上就会出现两个不同的市场，即高质量贷款市场和低质量贷款市场( 具体 见下面图1 ) 。假设高质量的贷款和低质量的贷款相同的市场份额，即各占5 0 ，1 图显示了a 、b 两个不同类型的市场。在a 图中，d h 、s h 代表是高质量借款者 对贷款的需求曲线和供给曲线。同样地，在b 图中，d l 和s l 分别是低质量贷款的 需求和供给曲线。从两个图中可以看出，在任何给定的条件下，d h 曲线均低于 d l 曲线，这是因为对于信誉较好的借款者来说，贷款利率和其接受贷款的程度成 反比，所以在利率一致的情况下，其贷款需求量必然比信誉较差的借款者要少。同 样，对于供给曲线s h 要低于s l ，因为银行的风险机制更倾向于提供高质量的贷 款。如图l 所示，高质量贷款的市场利率是i i ，低质量贷款的市场利率为h ，h l l , 两 7 h b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 种类型的贷款均衡数量都是q i 。由此可见，在信贷市场信息对称时，银行能够清楚 地了解企业的信用状况，并根据贷款的风险水平来确定利率，信用状况较差的企业 尽管借款利率提高了，但仍然能够从银行借到款项。 实际上，由于信息不对称现象的存在，银行的贷款者对企业贷款的质量并不 像企业了解的那么清楚，而且企业在借款时也存在会想方设法隐瞒自身的经营状 况，以便有利于借到资金。起初，银行可能会想，他们贷出去的款是高质量的可能性 为5 0 ，因为在信息是对称的情况下，每种贷款的均衡数量都是q l 。因此，在发放 贷款时，银行预期该笔贷款的质量中等。( 当然，贷款一段时间以后，银行会知道该笔 贷款的质量) 在a 图中，对中等质量的贷款供给用s m 表示，它低于s l 但高于s h ， 就如数字显示的，现在将较少的高质量贷款q 2 和较多的低质量贷款q 3 贷出。当 银行明白，大多数贷出去的款都是是低质量贷款时，他们的供给就会发生变化，如 图a 所示，新的供给曲线可能不断向上移动，使贷款的组合进一步转向低质量。供 给曲线的移动会持续下去，直到银行贷款全是低质量贷款为止。此时，贷款利率太 高，使得信誉较好的借款者不愿意通过银行贷款，因此银行可以正确的假定，他们 贷出去的款都是低质量的，而供给曲线就是s l 。现实生活中，这种情况是极端的， 但是有一点可以肯定，高质量贷款的比例会比银行在贷款前就预计到的要少。由 于信息的不对称，低质量的贷款会较大程度地充斥信贷市场。 h a 高质量贷款 q 2 q 1 q h q lq 2 图1 银行信贷市场需求与供给 由于信息不对称的存在，使银行的信贷结构十分不均衡，一些高质量贷款退 出信贷市场，大量进入的则是低质量贷款，整个银行的信贷结构中低质量的贷款 占较大比例，从安全性来讲，信贷风险和经营增大，由于道德风险的存在，银行 收回贷款的可能性降低，使其安全性大大降低；从流动性来讲，低质量的贷款由 于不能及时收回的可能性降低了流动性；从收益性来讲，虽然利率较高，先从预 期的利息来看，预期收益性增强，但是如果产生道德风险，贷款不能全额收回或 者不能收回的情况一旦出现，银行就会得不偿失，比没有发生贷款业务的损失更 q l m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 大，因此信息不对称问题一方面降低了贷款的质量，增大了银行的风险，引起信 贷结构失衡和信贷资源的浪费。在这种情况信息不对称和银行利率受管制不能自 由浮动的情况下，“信贷配给”的现象应运而生，致使信贷市场上信贷供给远远低 于市场需求。 ( 四) 信贷结构形成的理论依据 1 、银行与借款人的博弈分析 信贷市场是典型的信息不对称市场，借款人相对于银行来讲在贷款交易发生 前后都具有绝对的信息优势，而处于劣势的银行就必然存在着信贷风险，在选择 贷款策略时很难根据风险程度对利率进行定价，因此在信贷市场中，银行和借款 人之间的交易就可以看成是一种博弈。 在信贷决策中，银行和借款人之间的信息时不对称的，所以二者之间的博弈 也是一种不完全信息的博弈。为了防范信贷风险使信贷资金使用达到帕累托最优 的效果，根据“囚徒困境”理论的纳什均衡，我们可以假设一借款人向银行申请贷 款，银行对借款人的资产规模和财务状况并不清楚，事先也不能确定借款人的诚 信度和风险水平，但是银行可以根据多年的业务经验判断该借款人高违约风险的 概率是p 那么低违约风险的概率是i p 。银行的决策依据是对该借款人违约风 险高低的判断选择是否发放贷款，而借款人的选择是是否隐瞒自己的风险水平。 如果高违约风险借款人隐瞒自己风险水平伪装成本是1 0 0 元，对应的银行贷款是 1 0 0 0 元，银行的利润是1 0 0 0 元，该企业未隐瞒自己风险水平时成本为0 ( 无成 本支出) ，对应的银行贷款是8 0 0 元，银行的利润是- - 8 0 0 元；而低违约风险企 业隐瞒自己风险水平的成本为2 0 0 元，对应的贷款是1 5 0 0 元，银行的利润是3 0 0 元，该企业未隐瞒其风险水平的成本是0 ，对应的银行贷款是2 0 0 0 元，银行的 利润是5 0 元。可以得到该贷款博弈的支付矩阵，如下表4 所示： 表4 银行与借款人博弈矩阵 借款人 高违约风险低违约风险 银 隐瞒不隐瞒隐瞒不隐瞒 ( 1 0 0 0 ， 行 贷款 ( 8 0 0 ，8 0 0 ) 贷款 ( 3 0 0 ，1 3 0 0 )( 5 0 0 ，2 0 0 0 ) 9 0 0 ) 不贷款 ( 0 ，1 0 0 )( o ，o ) 不贷款 ( 0 ，2 0 0 )( 0 ，o ) 从上表我们可以看出，如果借款人处于高违约风险的情况下，双方博弈达到 的最优均衡点是( 不贷款，不隐瞒) ；如果借款人处于低违约风险的情况下，双 9 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 方博弈达到的最优均衡点是( 贷款，不隐瞒) ，但是这是一种理想状态撒到了帕 累托最优的均衡状态，是在不隐瞒这一信息对称情况下的博弈均衡。在实际信贷 过程中，银行和借款人之间的信息是完全不对称的，如果借款人隐瞒了自己的真 实风险水平，可是银行没有及时识破借款人的伪装，受利益最大化的驱使，在这 种不完全信息状态下的博弈就是银行对高风险借款人的高违约风险概率的分析， 银行选择贷款的期望利润则是1 0 0 0 * p + 3 0 0 * ( 1 p ) ，如果银行的期望利润大于零 时，银行就会选择贷款，即当1 0 0 0 * p + 3 0 0 * p o 时，得出借款人高违约风险的概 率低于3 1 3 时，就会进行贷款的发放。所以在信息不对称的情况下，银行要选 择贷款，其对高违约风险概率的评估是银行在博弈中的一个关键环节，否则银行 为了减少损失，就会选择不贷或者发放部分贷款的策略以避免或者降低因为逆向 选择和道德风险带来的信用风险问题，最后的结果就是交易双方都一无所获或者 分别获得部分利益和贷款，影响了银行信贷结构的均衡，造成资源的巨大浪费； 因此目前银行采取多种策略如加强内部信用体系和信用工程建设、内部激励等手 段为贷款的正确决策提供有力的依据。 2 、信贷配给理论 现代最早研究信贷配给理论的是罗莎( r o o s a ，1 9 5 1 ) 等人，直至二十世纪7 0 年代以后，信贷配给理论逐渐成熟，将不完全信息和合约理论运用到信贷市场当 中的凯恩斯非市场出清假说，逐步形成了目前最流行和最有有影响力的信贷配给 理论，该理论主要分为均衡信贷配给理论和非均衡信贷配给理论。信贷配给是指 贷款人在信贷交易中，对风险与利润的预测并不是完全依靠利率机制自然调节， 而是在银行的有限理性的决策下，再附加上各种贷款条件，以此通过配给的方式 来实现信贷交易的达成，一般它表现为两种情况：( 1 ) 通过对借款人信用评级 的结果，信用等级高的申请人可以得到贷款，信用等级低的申请人被拒绝贷款， 即使他们愿意支付更高的利率也得不到贷款；( 2 ) 只按照申请资金一定比例发 放贷款，只能部分满足借款申请人的借款需求。这两种情况的出现将会出现信贷 配给，人为导致信贷市场上信贷需求远超于信贷供给。因为在信息不对称的信贷 市场上，逆向选择和道德风险两种现象的普遍存在都会对银行得到的收益有负作 用，违背了银行追求利润最大化的经营目标，促使银行在信贷市场上宁愿实施信 贷配给，也不愿意提高利率满足所有的贷款请求。当利率水平比较低的时候，逆 向选择效应和道德风险效应较小，只有利率提高带来的收益高于这两种效应带来 的负收益，银行总的收益水平才会提高；但是当利率水平提高到某一临界点，提 高利率导致的逆向选择效应和道德风险效应所产生的负收益会超过利率提高带 来的收益，从而银行的总收益反而降低。信贷市场供求曲线和银贷款利率与银行 期望收益的关系如下图2 和图3 所示。 1 0 i d b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 图2 ( 贷款市场供求曲线) q 银 图3 ( 利率收益曲线) 从图2 的贷款市场供求曲线，在信息对称的情况下，市场的供需均衡点为a ， 由于存在信息不对称，因为银行在对风险无法确定的情况下，往往会缩小信贷规 模，即贷款的供给曲线向左移动，银行贷款的均衡点向左上方移动到b 点，银 行贷款的利率也从i l 提高到1 2 ，供给量也有原来的q l 减小的q 2 ，导致整个贷款 利率提高。但我们根据图3 可以看出，贷款利率的提高不一定使银行的预期收益 提高，在临界点m 处，当利率为i o 时贷款的预期收益最大，当贷款利率超过i o 时，银行的预期收益反而下降。即当i i o 时，利率上升的风险效应大于收益效应， r 随着i 的提高而减少。所以利率达到临界点后由于风险收益的增加，银行不会 选择高利率贷款决策去满足市场的需求，对银行来说有利的选择就是进行信贷配 给，减少整个贷款的供应量，这样也就加剧了贷款需求和供给的矛盾。 综上所述，信贷配给导致了信贷市场的非均衡，实质上信贷配给是一种贷款 规模的约束，它限制了资金借贷者间的最大贷款数量，也不利于信贷结构的合理 化，因此信贷配给通常低于利益和利率结合的最优水平，但是同时也是信息不对 称现象的必然产物。 ( 五) 信贷结构合理化选择的理论基础贷款组合理论 银行是典型的风险行业，信贷资源的分布状况是其信贷风险的主要来源，降 低信贷风险必须合理分配信贷资源，使信贷结构合理化，实现银行预期收益最大 化的和风险最小化的均衡。 信贷结构合理化选择的理论基础是贷款组合理论，该理论是现代资产组合理 论( m p t ) 在金融业的应用。1 9 5 2 年3 月美国经济学家马可维茨提出投资组合 理论( p o r t f o l i ot h e o r y ) ，建立了均值方差模型，用均值和方差来刻画投资中不 m b a 学位论文作者：馈震 社旗县农信社信贷结构优化研究 确定的收益和风险两个关键因素，得出投资组合可以有效降低风险的结论，提出 了投资组合模型。信贷市场上的信贷业务也可以看成是一种投资活动，西方商业 银行将投资组合理论广泛应用于商业银行的信贷管理中，通过贷款组合管理来降 低和分散信贷风险。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的多元化贷款组合策 略，就是在有限的贷款总额约束下，合理分配贷款的投向，将贷款广泛分散组合 投放在不同企业和行业，最大程度的分散市场风险，实现收益和风险的同步优化， 避免“倾巢无完卵”的现象发生，所以贷款组合结构优化是银行经营中的重要决 策，以实现尽可能高的收益率和尽可能小的风险的贷款组合。 在实际信贷中，单笔贷款的最优并不意味着银行总体贷款的最优，对贷款组 合的优化决策模型越来越被重视。贷款组合理论就是利用最优投资组合模型，把 信贷风险引入贷款收益率的计算，以贷款收益率及其波动率( 收益率的标准差) 反映收益和风险，建立收益最大化、风险最小化的贷款组合模型( 见下图4 ) 。 图中a o b r 图4 最优贷款组合模型 动率 是贷款组合的有效边界，i l 、1 2 、1 3 是无差异曲线，这个有效边界a o b 上所有贷 款组合，曲线则称为有效前沿曲线都将满足同等收益下风险最小或者是同等风险 收益最高的条件我们称之为有效组合，但是银行到底选择有效曲线上哪一点是根 据银行对风险的厌恶程度来决定的，银行可根据自身的实际情况在有效前沿曲线 上任意调整需要选择的贷款组合。一般来说，银行对风险的厌恶程度是一定的， 也就是说银行自身有其特定的无差异曲线，假设为上图中的( 1 2 ) ，那么有效前沿 曲线a o b 和银行的无差异曲线的公切点0 就是满足银行风险偏好的最优贷款组 合点。贷款组合的优化决策模型提高了银行贷款决策的精度，银行业可以根据实 际情况的变化不断地调整贷款组合中各项贷款的权重，实现贷款总量约束下对最 大收益和最小风险的最优结合的贷款合理分配，从而实现贷款结构的合理化。 1 2 m b a 学位论文作者：贺震社旗县农信社信贷结构优化研究 三、社旗县农信社信贷结构的现状及存在问题 ( 一) 社旗县区域环境介绍和社旗县农信社基本情况 社旗县位于河南省西南部，南阳盆地东沿，自然资源匮乏，属于国家重点 扶持贫困县，是典型的工业小县、农业大县，财政穷县。社旗县辖1 5 个乡镇， 2 3 7 个行政村，全县总面积1 2 0 3 平方公里，耕地1 1 2 万亩；总人口6 5 8 万人， 其中农业人口5 8 万人。该县1 9 6 5 年被国务院批准建县，建县较晚，工业基础薄 弱，经济收入水平低，特色经济发展迟缓；交通相对闭塞，旅游资源相对单一， 传统种植业占主导地位，经济发展后劲不足。第一、第二、第三产业结构呈现不 合理的分布状态，即第一产业2 5 、第二产业6 0 1 、第三产业3 7 4 。 社旗县农信社在这样一个不发达而又封闭的县域经济环境中，作为农村金融 组织，从自身的产权形式和职能出发，多年来，大力开展其“主业”，有力的支持 了县域经济和“三农”事业的发展，是社会主义新农村建设的关键因素。该社一共 有3 0 个营业网点，遍布全县1 5 个乡镇，在服务“三农”和支持县域经济发展中具 有不可替代的作用。从2 0 0 4 年全国农村信用社股权体制改革的全面铺开，社旗 县农信社于2 0 0 6 年完成了县一级法人体制改革，进一步理顺了经营管理体制， 资产规模逐步扩大，经营状况有所改善，转亏为盈。具体情况见下表5 ： 表5 ：社旗县2 0 0 6 2 0 0 9 年经营情况表( 万元) 年度 2 0 0 6 年2 0 0 7 年2 0 0 8 年2 0 0 9 年 项目 资产总额 1 8 6 2 4 71 5 4 8 7 01 7 3 4 8 32 1 6 1 2 4 负债总额1 8 0 4 0 71 4 7 8 9 61 6 6 0 8 52 0 8 9 0 3 所有者权益 5 8 4 06 9 7 47 3 9 87 2 2 l 实收