证券投资的技术分析.ppt

第三章证券投资的技术分析山东工商学院刘光彦,第一节证券投资技术分析概述第二节证券投资技术分析理论第三节证券投资的主要技术分析指标第四节技术分析案例,10.34班单周一34节207双周四910节10.12周207，14.16周20610.56班双周一：3.4节207单周四：9.10节9.11周207，13.15周104,19世纪70年代末，一位不满30周岁的美国小伙抱着成为知名财经记者的梦想，只身从西部喧闹的小矿城来到繁华的纽约华尔街。或许没有人料到，短短不到10年时间，他竟成为世界资本市场的风云人物，发明了第一个反映市场总体走势的股票平均指数，创办了现今在美国乃至全世界影响力最大的金融类报纸华尔街日报。这个年轻人就是道琼斯指数的创立人、投资分析理论基础“道氏理论”的创造者查尔斯亨利道。当年的华尔街已经具备了相当大的规模，成为绝大多数银行、经纪人事务所、保险公司和商品交易所的总部所在地。在华尔街大亨们的控制和垄断下，股票价格频现疯狂的暴涨暴跌。涉足华尔街不久的查尔斯道开始认识到，普通投资者难以从当时的华尔街获得能够把握金融市场总趋势的有价值信息。通过对股票收盘价的研究，他和他的伙伴爱德华琼斯一起发明了股票平均指数。道琼斯指数一经推出，就风靡一时。它的出现仿佛一盏指路明灯，缓解了华尔街股票交易的迷茫困境。而他们在华尔街日报上发表的有关证券市场的文章，被广泛引用、传播，成为今天“道氏理论”的雏形。道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都源于此。道氏理论的主要原理，可以总结为以下六点：一是利用收盘价计算出的市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场最重大的贡献。目前世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，且都源于此；二是市场波动具有某种趋势。尽管价格波动表现形式不同，但最终可以将它们分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种；三是主要趋势有三个阶段。以上升趋势为例，第一阶段为积累，第二阶段为上涨，第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个积累期；四是两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成；五是趋势必须得到交易量的确认；六是一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。所谓技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。应该说，技术分析就像人的眼睛和耳朵，虽然提供一些可以预判和验证市场的信号，但它仍只是一种分析工具，而非决策中枢。正如看到的并非一定是事实，听到的也不一定为真相，技术分析得出的信号往往也存在误读。与基本分析一样，技术分析也无法精准地预测未来大盘走势，至多只是提供一种股市变化的应对方案。人们对技术分析的态度莫衷一是。作为一种投资分析工具，技术分析必须以一定的假设条件为前提，这些假设就是：市场行为涵盖一切信息，证券价格沿趋势移动，历史会重演。这三个假设有其合理性，但也存在明显的不合理之处。市场行为涵盖一切信息，这一假设是进行技术分析的基础，其主要思想是任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。就是说，外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素都已经在市场行为中得到了反映。价格沿趋势移动是指证券价格的运动反映了一定时期内供求关系的变化，供求关系一旦确定，证券价格的变化趋势就会一直持续下去。只要供求关系不发生根本改变，证券价格的走势就不会发生反转。历史会重演，这条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。因此，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可以根据历史预测未来。,证券投资分析的含义,证券投资分析是指通过各种专业性的分析方法和分析手段，对来自于不同渠道的能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，判断其对证券价格发生作用的方向和发生作用的力度。决定证券投资分析结论的正确与否有三点：使用的信息量的多少、真实程度与及时性采用的分析方法与分析手段的合理性和科学性证券分析过程的合理性与科学性,证券投资分析的步骤,资料的收集与整理考虑资料的有效性案头研究采用适当的分析方法实地考察检验重要资料的真实性、可靠性形成分析报告X公司投资价值分析报告,证券投资分析方法,基本分析对决定证券内在价值的基本要素进行分析，以评估证券投资价值的方法。技术分析分析证券的市场行为的历史资料，找出其运行规律（如价格周期等），预测其未来变化趋势的方法。,第一节证券投资技术分析概述,一、技术分析的概念二、技术分析的假设三、技术分析的要素四、技术分析的分类五、技术分析方法的局限,一、技术分析的概念,技术分析法：根据证券市场行情和证券供求关系，分析、判断证券价格变化趋势，从而决定证券买卖时机的分析方法。特点：低买高卖通过对证券市场过去和现在的行为进行分析，预测其未来变化趋势的方法。主要是对市场价格、成交量以及价和量变化的历史资料进行分析，应用数学和逻辑的方法，找出一般规律并据此预测证券市场的价格走势。,二、技术分析的前提假设,市场行为包含一切信息价格沿趋势运行历史会重演,假设1：市场行为包含一切信息,市场行为包含一切信息技术分析者认为证券的市场价格由其供求关系所决定，而供求的形成取决于投资者对市场的预期，投资者所获得的全部信息均会反映在市场行为中。该假设是技术分析的基础影响证券市场价格的因素很多，是一个综合作用结果，技术分析只关心这些因素对市场行为的影响效果，不关心其原因，采用基本分析法需要充分、准确的信息，然而现实中信息是非对称的，因而基本分析法在这方面无能为力，而技术分析可以弥补其缺陷。散户投资者只能从证券价格的异常走势中判断未知的信息，如：股票价格跳空向上，放量上涨,假设2：价格沿趋势运行,证券的市场价格运行是有惯性的，有一定的规律。其原因在于：在没有重大事件的影响，其运行一直沿趋势进行；市场参与者的观点不会轻易改变。该假设是技术分析的最根本、最核心的假设几乎所有的技术分析方法都是用来判断运行趋势指导原则：顺势而为顺势操作或买卖，即顺大势买卖要注意个股与大势可能有所不同，有可能“逆势而上”,假设3：历史会重演,统计结果许多统计检验结果说明，历史会有惊人相似的一幕但不会完全一样原因分析经济周期作用的结果。心理因素作用的结果。在相同的市场条件下，投资者会做出同样的决策，表现在市场中就会出现相同的一幕。,三、技术分析的要素,技术分析的要素技术分析的依据是市场行情的历史资料，这些资料包括：价格、成交量、时间和空间，它们构成了技术分析的要素。价格与成交量是技术分析的基础许多技术分析方法只看价格、成交量或两者。价格与成交量的一致性：价升量增、价跌量减，道氏理论的基本观点时间与空间是判断趋势转折的重要参考时间周期：循环周期空间：价格波动的幅度,四、技术分析的分类,（一）分析理论K线类：形态类：M头、W底、头肩顶、头肩底等切线类：趋势线、通道线、黄金分割线、角度线等波浪类：波浪理论（二)技术指标移动平均线、平滑异同平均线（MACD）、相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）等,五、技术分析方法的局限,技术分析方法是从实践中总结出来，有一定的时限和条件；需要用多种技术分析方法进行综合研判技术方法得出的结论具有预测性，是不确定的，只能提供结论实现的概率较大而已技术分析方法所依据是价、量、时、空，这些有可能是不真实的；需要结合基础分析多次使用后，可能出现反技术分析方法,第二节证券投资技术分析理论,一、K线理论二、道氏理论三、形态理论四、切线理论五、波浪理论六、循环周期理论,一、K线理论,K线及其制作K线的主要形状K线的应用,K线的制作,K线：阴阳线制作：开盘价、最高价、最低价、收盘价上影线、下影线、实体阳线或红线与阴线或黑线,K线的主要形状,光头阳线、光头阴线光脚阳线、光脚阴线光头光脚阳线、光头光脚阴线十字型、T型、倒T型、一字型带有上下影线的阳线带有上下影线的阴线,K线形状（阳线图）,阴线图,日K线图,K线的应用,1、日K线不同的K线有不同的含义相同的K线也可能有不同的意义十字型：反转2、双日K线与多日K线（也叫K线组合）需要注意：多日K线较为准确；指数的K线较为准确；小盘股的K线不准确3、跳空：缺口理论（突破缺口、中继缺口、竭尽缺口）当日反转,价风值，价值，还是价值,小心谨慎,价风值险，。价风值险，还还是是价风值险,，股民参与价外认沽权证炒作大多亏损严重,这些价外认沽权证实际是废纸一张，盲目参与炒作的股民大多遭受了惨重损失。，“万科认沽权证”在整个交易期里，有68.40万个账户参与，亏损比例占56%，亏损金额达到了20.52亿元，每户平均亏损了5400元，其中2个账户的亏损额各超过500万元。即使认沽权证大幅上涨时，参与炒作者仍然容易遭受损失。例如，今年5月30日至6月15日，认沽权证出现一波炒作，“钾肥”“华菱”“五粮”“中集”平均上涨463.73%。但参与交易的96.94万个账户中，亏损比例仍高达36%，亏损金额达20.75亿元，每户平均亏损了近6000元，其中亏损最多的一个账户损失了840万元。,过度炒作后大幅下跌，投资者损失更为惨重。例如，6月18日至7月20日，“华菱”“五粮”“中集”三只权证平均下跌62.09%，投资者损失惨重，这段期间参与交易的93.21万个账户，有70%亏损，亏损金额达72.71亿元，每户平均亏损1.11万元，其中亏损最多的1个账户损失了1246万元。统计表明，5月30日至7月20日，参与深市4只认沽权证炒作的账户共有135.34万个，其中99.95%是个人投资者。在个人投资者中，成交金额在100万元以下的中小投资者占88.12%，这些中小投资者中有近六成亏损，每户平均亏损4300元。,今年6月22日“钾肥认沽权证”在最后交易日价格没有归零，仍以0.107元报收，市场一时曾有这是“义庄”所为的传闻。对此，深交所也披露了详细的数据予以澄清。统计表明，“钾肥认沽权证”最后交易日收盘集合竞价期间，以0.107元成交的有1166万份，期间有488个账户参与买入，买入账户分布在南京、广州、长沙等143个不同的城市。其中买入20万份以上的账户有10个，合计买入807万份，占期间总买入量的69%。据了解，这10个买入量较大账户的操作者根本不知道已到了最后交易日，例如买入量100万份的第二大的账户，此前从未做过权证交易。,当日参与买入“钾肥认沽权证”的账户共6.19万个，持有到期的有1.10万个账户，有九成账户持股市值在6万元以下，他们实际上大多是新开户的中小投资者；这些账户合计亏损3460万元，每户平均亏损约3100元，其中亏损最多的账户损失了79.2万元。,，“钾肥认沽权证”交易中根本不存在所谓的“义庄”，盲目跟风炒作的中小投资者损失重大。与有投资价值的股票不同，专家表示，价外认沽权证最终必然归零，投资者之间的交易只是“零和”交易，一部分投资者的获利来自于另一部分投资者的亏损，认沽权证并没有创造额外的价值，投资者盲目参与炒作，实与“对赌”“博傻”差不多。,认购权证=二级市场交易价-行权价认沽权证=行权价二级市场交易价,二、道氏理论,道氏理论的产生与发展：产生：查尔斯亨利道（CharlesH.Dow）和爱德华、琼斯发展：汉密尔顿（Hamilton）道氏理论的基本观点,19世纪70年代末，一位不满30周岁的美国小伙抱着成为知名财经记者的梦想，只身从西部喧闹的小矿城来到繁华的纽约华尔街。或许没有人料到，短短不到10年时间，他竟成为世界资本市场的风云人物，发明了第一个反映市场总体走势的股票平均指数，创办了现今在美国乃至全世界影响力最大的金融类报纸华尔街日报。这个年轻人就是道琼斯指数的创立人、投资分析理论基础“道氏理论”的创造者查尔斯亨利道。当年的华尔街已经具备了相当大的规模，成为绝大多数银行、经纪人事务所、保险公司和商品交易所的总部所在地。在华尔街大亨们的控制和垄断下，股票价格频现疯狂的暴涨暴跌。涉足华尔街不久的查尔斯道开始认识到，普通投资者难以从当时的华尔街获得能够把握金融市场总趋势的有价值信息。通过对股票收盘价的研究，他和他的伙伴,爱德华琼斯一起发明了股票平均指数。道琼斯指数一经推出，就风靡一时。它的出现仿佛一盏指路明灯，缓解了华尔街股票交易的迷茫困境。而他们在华尔街日报上发表的有关证券市场的文章，被广泛引用、传播，成为今天“道氏理论”的雏形。道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都源于此。道氏理论的主要原理，可以总结为以下六点：一是利用收盘价计算出的市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场最重大的贡献。目前世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，且都源于此；二是市场波动具有某种趋势。尽管价格波动表现形式不同，但最终可以将它们分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种；三是主要趋势有三个阶段。以上升趋势为例，第一阶段为积累，第二阶段为上涨，第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个积累期；四是两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成；五是趋势必须得到交易量的确认；六是一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。所谓技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。应该说，技术分析就像人的眼睛和耳朵，虽然提供一些可以预判和验证市场的信号，但它仍只是一种分析工具，而非决策中枢。正如看到的并非一定是事实，听到的也不一定为真相，技术分析得出的信号往往也存在误读。与基本分析一样，技术分析也无法精准地预测未来大盘走势，至多只是提供一种股市变化的应对方案。人们对技术分析的态度莫衷一是。作为一种投资分析工具，技术分析必须以一定的假设条件为前提，这些假设就是：市场行为涵盖一切信息，证券价格沿趋势移动，历史会重演。这三个假设有其合理性，但也存在明显的不合理之处。市场行为涵盖一切信息，这一假设是进行技术分析的基础，其主要思想是任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。就是说，外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素都已经在市场行为中得到了反映。价格沿趋势移动是指证券价格的运动反映了一定时期内供求关系的变化，供求关系一旦确定，证券价格的变化趋势就会一直持续下去。只要供求关系不发生根本改变，证券价格的走势就不会发生反转。历史会重演，这条假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。因此，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可以根据历史预测未来。,道氏理论的基本观点,1、市价指数可以解释和反映市场的一切行为每个市场都有多种证券价格指数除了市场指数外，市场上不再需要其它附加信息。2、收盘价是最重要的价格3、市场中有三种趋势不同趋势以时间的长短和波动幅度的大小来区别主要趋势：潮流，多头市场平均经历25个月，空头市场平均经历17月次要趋势：波浪，3周到3个月短期趋势：波纹，小于6日,道氏理论的基本观点,主要趋势有三个阶段积累阶段或敏感阶段加强阶段或恐慌阶段沸腾阶段或悲观阶段4、成交量在确认趋势时起关键作用价升量增、价跌量减股价与趋势、成交量同方向变动,三、形态理论,价格轨迹形态：价格轨迹所表现出的图形形状或多根K线组成的能预测股价未来走势的特殊形壮。分为：反转形态：判断转市的重要方法整理形态：上升或下跌中继顶底形态,反转形态,M头、W底（或双重顶、双重底）：买卖点：由颈线位决定，一旦向上或向下（有效）突破即可买入或卖出有效突破：收盘价原则、百分比原则3%，时间原则3日，突破后目标位：与形态高度相等的位置突破后支撑变压力、压力变支撑：头肩顶、头肩底：头、肩三重顶、三重底：头肩顶、头肩底的特例圆弧顶、圆弧底：V型反转：岛形反转,整理形态,三角形态：对称三角形、上升三角形、下降三角形矩形：箱形，箱形理论其它：喇叭型、菱形、旗形、楔形整理形态的突破买卖点：由颈线位决定，一旦向上或向下（有效）突破即可买入或卖出有效突破：收盘价原则，百分比原则3%，时间原则3日突破后目标位：与形态高度相等的位置突破后支撑变压力、压力变支撑,四、切线理论,1.支撑线与压力线2.趋势线3.通道线4.黄金分割线与百分比线,1.支撑线与压力线,支撑与压力：证券的市场价格会在某些价位出现多空转换，得到支撑或遇到阻力支撑与压力的作用：起到改变（短期或长期）市场价格运动趋势的作用影响支撑与压力的因素：成交量、时间与空间，随着时间的推移和成交量的变化，证券的市场价格会在某些价位得到支撑或遇到阻力。,1.支撑线与压力线（续）,支撑线与压力线：支撑线：或抵抗线，多个支撑位形成的连线压力线：或阻力线，多个阻力位形成的连线支撑线与压力线的形成：重要的价位：前期的高低与低点，黄金分割位与百分比位重要的价位的连线：形成支撑线或压力线趋势线：一种重要的支撑线与压力线,1.支撑线与压力线（续）,支撑线与压力线的突破与买卖时机：水平支撑线与水平压力线的突破：意味着强市，是趋势的确立趋势线的突破：意味着趋势的改变，是转市，此处要注意与轨道线的突破的区别，突破上升通道的上轨或下降通道的下轨，意味着趋势的加速买卖时机：突破点；有效突破支撑线与压力线的互相转化：支撑线与压力线一旦被有效突破，支撑线就会变为压力线，压力线就会变为支撑线,2.趋势线,趋势：证券的市场价格变动的方向，市场价格的走向趋势的方向：上升趋势、下降趋势、无趋势趋势的类型：主要趋势、次要趋势、短期趋势趋势线：上升趋势线：通常是上升途中几个低点形成的连线，因此属于支撑线下降趋势线：通常是下降途中几个高点形成的连线，因此属于阻力线,2.趋势线（续）,趋势线的突破与买卖时机突破：意味着趋势反转有效突破买卖时机：有效突破点互相转化有效突破后，上升趋势线就会成为阻力线，下降趋势线就会成为支撑线,3.通道线（轨道线）,通道线或称轨道线，通常是由一条趋势线以及它的一条平行线组成通道线的作用在确立趋势后，通道线可以作为进一步确立证券市场价格的运行区域买卖时机上轨卖出、下轨买入通道线的突破突破上升通道的上轨或下降通道的下轨，意味着趋势的加速,4.黄金分割线与百分比线,黄金分割线与百分比线衡量水平支撑线与水平压力线的常用方法黄金分割线重要数字：0.382,0.618,1.382,1.618,2.618等黄金分割位：重要高点、低点或价格变化幅度*重要数字黄金分割线：以黄金分割位画的水平线百分比线重要数字：1/8,1/4,3/8,1/2,5/8,3/4,7/8,1,1/3,/2/3等百分比线：重要高点、低点或价格变化幅度*重要数字,5.角度线：GANN线,角度线：甘氏线，GANN线其特点是将价位与时间一起考虑上升甘氏线与下降甘氏线以重要的低点做出的是上升甘氏线，以重要的高点做出的是下降甘氏线，需要注意的问题价位与时间的比例多用于商品期货、汇率等金融衍生品的交易分析,五、波浪理论,波浪理论的形成与发展形成：Elliott（艾略特）发展：后人，如Collins（柯林斯）波浪理论的主要原理波浪理论的应用实例我国股市波动的波浪形态（1996-1997）,波浪理论的主要原理,波浪理论考虑的因素形态：波浪的形状与构造位置：高点与低点时间：完成波浪的时间波浪理论的基本形态结构一个周期：8个子浪推动浪（主浪）5浪、调整浪3浪上升趋势：上升5浪、下跌3浪下降趋势：下跌5浪、上升3浪,波浪理论的主要原理（续）,波浪理论的基本形态结构波浪的层次：大浪套小浪；需要合并与细分细分原则：如果这一浪的上升和下降方向与它上一层次的浪的上升和下降方向相同，则分成5浪，否则分成3浪。浪的数目与运行时间：菲波纳奇数列1,1,2,3,5,8,13,21,34,，浪的位置：黄金分割法,波浪理论的主要原理（续）,特殊形态延长波浪：p325二次回档：p327失败形态：p328倾斜三角形曲折形态平坦形态三角形双重三浪与三重三浪,第三节主要技术分析指标,一、移动平均线（MA）二、平滑异同移动平均线（MACD）三、威廉指标（%R，WMS）四、随机指数KDJ五、相对强弱指标（RSI）六、平衡交易量（OBV）七、乖离率（BIAS）八、布林线（BOLL）,日本大地震对全球的影响探析,日本大地震对全球的影响一、影响全球资本移动：使大量资本重新流向日本彻底改变世界政治、经济、军事格局二战后的大灾难有可能引发财政危机保险赔款350亿美元日本对中国甚至周边的军事威胁将较长时间不复存在二、对中国的影响资本市场相关行业房地产对外贸易,对我国核电业带来严重冲击短期对我国海水养殖打击巨大对新能源尤其是风能的利用重大利好房地产业内外交困资本市场雪上加霜（资金、调控、使用性质）对资本市场风险、组合投资、分散投资有了更深入的认识、,一、移动平均线（MA）,1.移动平均线的分类2.移动平均线的计算3.移动平均线的判断准则4.移动平均线的特点,1.移动平均线的分类,移动平均线由于股价短期内波动的随机性较强，因此K线理论不足以给出较为可靠的买卖信号。另外，其他一些理论（如形态理论等）给出的信号滞后，相比较而言均线系统是一种较为简单、实用的技术指标。移动平均线的分类：根据计算移动平均线的平均日期不同，通常分为短期、中期、长期移动平均线。,2.移动平均线的计算,算术移动平均线我们通常所说的移动平均线系统加权移动平均线指数平滑移动平均线该方法在MACD中使用,3.移动平均线的判断准则,Granvile法则：JosephGranvile（格兰威尔）买入信号根据价格与一条移动平均线之间的关系确定的研判准则移动平均线由下跌转为盘局或上升，且股价向上突破移动平均线时，为买入信号股价虽跌破移动平均线，但又立即回升到持续上升的移动平均线上，为买入信号股价在平均线上方，股价虽下跌但未跌破移动平均线就又转为上升，为买入信号股价突然暴跌，跌破移动平均线，离移动平均线较远，有可能反弹，是买入信号,3.移动平均线的判断准则,Granvile法则：卖出信号移动平均线由上升转为盘局或下跌，且股价向下突破移动平均线时，为卖出信号股价虽突破移动平均线，但又立即跌破到持续下降的移动平均线下，为卖出信号股价在平均线下方，股价虽上升但未突破移动平均线就又转为下降，为卖出信号股价突然暴涨，突破移动平均线，离移动平均线较远，有可能回档，是卖出信号根据两条移动平均线之间的关系确定的研判准则金叉：黄金交叉，短期移动平均线向上突破长期移动平均线，发出买入信号死叉：死亡交叉，短期移动平均线向下突破长期移动平均线，发出卖出信号,4.移动平均线的特点,仅是一种判断趋势的方法消除随机波动，较为稳定具有支撑线与压力线的作用给出的买卖信号较为滞后盘整时频繁发出的买卖信号,二、平滑异同移动平均线（MACD）,1.引入MACD的原因在市场无明显的趋势时，以MA判断买卖时机，会给投资者频繁的买卖信号2.MACD的构成与计算3.MACD的判断准则,2.MACD的构成与计算,MACD系统由DIF与DEA两部分组成平滑移动平均线EMA快速平滑移动平均线EMA(12)=今日收盘价*2/13+昨日EMA(12)*11/13慢速平滑移动平均线EMA(26)=今日收盘价*2/27+昨日EMA(26)*25/27离差值DIF=EMA(12)-EMA(26)离差移动平均值DEA：DIF的移动平均，参数介于12-26之间，教材上成为MACD离差柱状线BAR=2*(DIF-DEA),3.MACD的判断准则,DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下突破DEA只能认为是回落，获利了结。DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上突破DEA只能认为是反弹，暂时补空。DEA与股价趋势背离时发出反转信号，取决于DEA的方向，向下即卖出。柱状线由正变负或由负变正等同于DIF突破DEA。,三、威廉指标（%R）,1.威廉超买超卖指标WMS%，W%R：LarryWilliams，1973年用以衡量市场处于超买还是超卖2.威廉超买超卖指标的计算3.威廉超买超卖指标的判断准则,2.威廉指标的计算,计算公式指标意义指标较小时，表明当前价格处于相对高位；指标较大时，表明当前价格处于相对低位；指标在50左右时，表明当前价格处于相对成本区；参数选择一个周期的一半，如一个周期为2周，则n=5天；这中间至少有一个顶价或底价,3.威廉指标的判断准则,当W%R大于80，表示市场处于超卖状态，行情即将见底，应考虑买入当W%R小于20，表示市场处于超买状态，行情即将见顶，应考虑卖出当W%R进入超买区或超卖区时，并非表示行情会立即下跌，只表示行情处于强市或弱市之中，直至突破“卖出线”（20）或跌破“买入线”（80），才是卖出信号或买入信号。,3.威廉指标的判断准则（续）,当W%R由超卖区向下滑落时，表示市场行情趋势转向上升，若是突破50涨市转强，可以考虑追买当W%R由超买区向上爬升时，表示市场行情趋势转向下降，若是突破50跌市转强，可以考虑追卖指标形态理论指标与价格的背离,四、随机指数KDJ,1.随机指标KDJ：GeorgeLane2.随机指标的计算3.KDJ指标的判断准则,2.随机指标的计算,初始随机值K值：今日K值=昨日K值*2/3+今日RSV*1/3；对RSV的指数平滑D值：今日D值=昨日D值*2/3+今日