（技术经济及管理专业论文）合同能源管理项目的风险管理研究.pdf

华北电力大学硕士学位论文摘要 摘要 随着合同能源管理机制( e p c ) 在我国的发展，越来越多的企业选择与节能服务 公司( e m c o ) 合作，运用合同能源管理模式进行节能改造项目。对节能服务公司 来说，这种特殊的商业服务模式不仅仅能产生巨大的节能效益，也承担相应的风险。 因此，本文建立合同能源管理项目的风险评价指标体系，应用灰色多层次评价模型 进行风险评估，并提出风险控制对策。另外，文章还研究了合同能源管理项目的效 益分享问题，建立效益分享模型。其目的是通过定量的分析方法帮助节能服务公司 识别项目风险，进行有效的风险管理，提高和确定合理收益。 关键词：合同能源管理项目，风险管理，灰色多层次评价，效益分享 a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fc o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tm e c h a n i s m ( e p c ) i n0 u r c o u n t r y m o r ea n dm o r ee n t e i p r i s e sc o o p e r a t ew i t ht h ee n e r g ys e r v i c ec o m p a n y ( e m c o ) 托dc a r r yo nt h ee n e r g y s a v i n gt r a n s f 0 珊a t i o np r o j e c tu s i n gc o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n t p a t t e m s a i dt ot h ee n e r g ys e r y i c ec o m p a n y t h i sl 【i n do fs p e c i a lc o m m c r c i a ls e r y i c e p a t t e mn o tm e r e l yc 锄p r o d u c ct h eh u g ee n e r g yc o n s e n r a t i o nb e n e f i t ，a l s ou n d e r t a k e st h e c o r r e s p o n d i n gr i s k n e r e f o r e ，t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h e 沁d e xs y s t e ma n da p p l i e si n g r e yh i e r a r c h yc v a l u a t i o nm o d e lt ot h ec o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tp r o j e c t p u tf o r w a r d c o u n t e m e a s u r e so ft h er i s kc o n t r 0 1 m o r e o v e r t h ea r t i c l eh a sa l s os t u d i e do nb e n e f i t s h a l r ef o rc o n t r a c te n e 玛ym a n a g e m e n tp r o je c t ，e s t a b l i s h e st h eb e n e f i ts h a r em o d e l t h e g o a li st oh e l pe n e r g ys e r 矿i c ec o m p a n yi d e n t i f yt h ep r o j e c tr i s ka n dc a r r yo nt h ee f f e c t i v e r i s km a n a g e m e n tt h r o u g ht h eq u o t aa n a l y s i sm e t h o d ，e n h a n c e sa n dd e t e m i n e st h e f e a s o n a b h i n c o m e h up o ( 1 e c h n i c a le c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n t ) d i r e c t e dbyv i c e p r o f w a n gt i n g k e yw o r d s ：c o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tp r o j e c t ，r i s km a n a g e m e n t g r e v h i e r a r c h ye v a l u a t i o n ，b e n e n ts h a r e 华北电力大学硕士学位论文摘要 摘要 随着合同能源管理机制( e p c ) 在我国的发展，越来越多的企业选择与节能服务 公司( e m c o ) 合作，运用合同能源管理模式进行节能改造项目。对节能服务公司 来说，这种特殊的商业服务模式不仅仅能产生巨大的节能效益，也承担相应的风险。 因此，本文建立合同能源管理项目的风险评价指标体系，应用灰色多层次评价模型 进行风险评估，并提出风险控制对策。另外，文章还研究了合同能源管理项目的效 益分享问题，建立效益分享模型。其目的是通过定量的分析方法帮助节能服务公司 识别项目风险，进行有效的风险管理，提高和确定合理收益。 关键词：合同能源管理项目，风险管理，灰色多层次评价，效益分享 a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fc o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tm e c h a n i s m ( e p c ) i n0 u r c o u n t r y m o r ea n dm o r ee n t e i p r i s e sc o o p e r a t ew i t ht h ee n e r g ys e r v i c ec o m p a n y ( e m c o ) 托dc a r r yo nt h ee n e r g y s a v i n gt r a n s f 0 珊a t i o np r o j e c tu s i n gc o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n t p a t t e m s a i dt ot h ee n e r g ys e r y i c ec o m p a n y t h i sl 【i n do fs p e c i a lc o m m c r c i a ls e r y i c e p a t t e mn o tm e r e l yc 锄p r o d u c ct h eh u g ee n e r g yc o n s e n r a t i o nb e n e f i t ，a l s ou n d e r t a k e st h e c o r r e s p o n d i n gr i s k n e r e f o r e ，t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h e 沁d e xs y s t e ma n da p p l i e si n g r e yh i e r a r c h yc v a l u a t i o nm o d e lt ot h ec o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tp r o j e c t p u tf o r w a r d c o u n t e m e a s u r e so f 也er is _ kc o n t r 0 1 m o r e o v e r t h ea r t i c l eh a sa l s os t u d i e do nb e n e f i t s h a l r ef o rc o n t r a c te n e 玛ym a n a g e m e n tp r o je c t ，e s t a b l i s h e st h eb e n e f i ts h a r em o d e l t h e g o a li st oh e l pe n e r g ys e r 矿i c ec o m p a n yi d e n t i f yt h ep r o j e c tr i s ka n dc a r r y o nt h ee f f e c t i v e r i s km a n a g e m e n tt h r o u g ht h eq u o t aa n a l y s i sm e t h o d ，e n h a n c e sa n dd e t e m i n e st h e f e a s o n a b h i n c o m e h up o ( 1 e c h n i c a le c o n o m i c sa n dm a n a g e me n t ) d i r e c t e dbyv i c e p r o f w a n gt i n g k e yw o r d s ：c o n t r a c te n e r g ym a n a g e m e n tp r o j e c t ，r i s km a n a g e m e n t ，g r e y h i e r a r c h ye v a l u a t i o n ，b e n e n ts h a r e 声明尸明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文合同能源管理项目的风险管理研 究，是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行的研究工作和 取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包 含其他入已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其他教育 机构的学位或证书而使用过的材料。与我一伺工作的同志对本研究所做的任何贡献 均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：壶a 纽一日 期： 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩印或 其它复制手段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校 可以学术交流为目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同方式在不 同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 作者签名： 日期： 芈日期：中 华北电力大学硕士学位论文 它除了必须具备融资、交易、项目管理方面的知识和能力外，还应该具有风险识别 和风险控制的能力。通过对项目进行风险管理来规避项目风险，减少损失，确保收 益。 1 ，2 国内外研究现状 国内外有很多学者对合同能源管理机制( e p c ) 进行了研究论证。文献 2 3 分别阐述了美国e s c o 和e p c 的发展。文献 4 对国内e m c o 与国外e s c o 发展的 进行对比分析，对于我国e m c o 事业的发展具有建设性意义。文献 5 6 详细阐述 了合同能源管理的概念，运作模式和在我国成功示范案例。文献 7 说明融资在国 外e s c o 开展合同能源管理项目时的重要性。文献 8 在分析国外合同能源管理项 目融资模式的基础上，对我国e m c o 的融资模式提出可行性建议。文献 9 介绍了 我国合同能源管理的发展现状以及发展障碍。文献 1 0 提出合同能源管理项目具有 实物期权特性，用实物期权方法估计项目价值。文献 1 1 分析了能源和电力价格波 动风险是e s c 0 和客户企业面临的主要风险，并利用金融衍生工具降低价格风险， 降低能源价格波动对e s c o 利润损失的影响。文献 1 2 阐述了合同能源管理项目的 主要风险，同样提出能源管理合同的签订，相当于e s c o 卖出一张期权合同。文献 1 3 介绍了e s c o 的合同模型。以上研究是我国发展e m c o 事业的基础o - - 一 节能服务公司( e m c o ) 在实施合同能源管理项目时，希望客户具备良好的经 营性现金流、生产经营稳健并且信誉优良；而客户的需求则主要在专业技术服务和 项目风险管理、项目融资三个方面。可见合同能源管理项目的风险管理是保证项目 顺利实施的关键之一。而对于合同能源管理项目的风险管理问题，国内外学者还没 有研究。本文运用风险管理相关理论，对合同能源管理项目风险管理的相关问题进 行研究。 项目风险管理技术是上个世纪6 0 年代以来世界发达国家项目管理中不可或缺 的支撑工具，项目管理方法的核心是风险管理和目标管理，而项目风险管理是一种 项目主动控制的手段。风险管理最早是由美国宾西法尼亚大学所罗门许布纳博士 1 9 3 0 年在美国管理协会发起的一次保险问题会议上提出来的，具体指各经济单位通 过识别、衡量、分析风险，并在此基础上有效地控制风险，用最经济合理的方法来 综合处置风险，以实现最大安全保证的科学管理方法n 劓。 风险可能源于自然、社会、政治、经济、技术等因素，而其最大特征是损失发 生的不确定性。根据这个定义，我们引申出风险的几个基本特征：首先，风险是客 观存在的，不以人的意志转移为条件；其次，风险是相对的、变化的，即它要受到 内、外部环境的影响；第三，风险始终伴随着收益和损失，风险具有正负两面性， 且风险越大，成功的收益也越高。美国项目管理协会将风险定义为对项目有利或不 2 华北电力大学硕士学位论文 利的不确定性因素。目前在欧美发达的经济国家，它己经成为企业管理中一项专门 的职能。因此，风险管理已受到西方企业管理者的高度重视。 8 0 年代中期以来，随着中国经济的不断发展，国外各种风险管理的理论与书籍 被介绍到中国，风险管理教学、研究和应用开始起步，企业经营领域的风险管理专 著开始面世，在工程建设领域，风险分析的理论也开始应用。风险管理的理论和方 法已经越来越多的应用于不同的风险项目。 1 3 论文研究思路与方法 论文在对合同能源管理机制作了简单介绍的基础上，首先对这种机制下的合同 能源管理项目进行风险管理的必要性进行了分析，建立风险管理框架；其次，研究 了合同能源管理项目风险的特点，找出风险因素，并进行分类，建立了合同能源管 理项目风险评价指标体系；第三，建立灰色多层次风险评估模型，并运用算例对该 模型进行了验证；最后，针对评估结果，提出风险防范对策。另外，项目双方签署 的能源管理合同也是一种风险防范机制，是维护双方利益和规避项目风险的手段， 因此本文还建立了合同能源管理项目的效益分享模型，作为确立效益分享合同的依 据。帮助合同双方确立利益风险关系。 收集资料，分析前人研究成果 上 得出研究现状和存在问题 上 确定研究目标和论文题目 上 分析合同能源管理机制的特点 i 合同能源管理项目的风险管理概述 合同能源管理项目的风险评估 上 i 合同能源管理项目的风险控制对策 1 l 合同能源管理项目的效益分享模型 图卜1 论文研究思路框图 3 华北电力大学硕士学位论文 第二章合同能源管理项目介绍 改革开放以来，我国国民经济取得了突飞猛进的发展，但是就整体工业水平看， 与发达国家还有较大差距，单位产值的能耗、物耗水平仍远高于发达国家水平，环 境污染也比较严重。为保障国民经济的可持续发展，根据江泽民同志“资源开发和 节约并举，把节约放在首位和“改善资源环境就是发展生产力 的指示精神，认 真做好节能和保护环境工作，是贯彻可持续发展战略的重要实践。 国家经贸委为促进节能事业的发展，与世界银行和全球环境基金组织合作，正 在实施“国家经贸委世界银行全球环境基金中国节能促进项目 ，该项目旨在中 国示范并进而推广一种基于市场的节能新机制“合同能源管理”( e p c ) 。 早在7 0 年代中期，一种基于市场运作的全新节能新机制“合同能源管理 ( e p c - e n e r g yp e r f 0 册a n c ec o n t r a c t i n g ) 在市场经济国家中逐步发展起来。而基 于这种节能新机制运作和发展的“节能服务公司 ( 国外称e s c o e n e r g ys e n r i c e c o m p a n y ；我国简称e m c o e n e 玛ym a n a g m e n tc o m p a n y ) 的发展十分迅速，尤其 是北美和欧洲，由于e s c o 实现了资本、生产和技术的有机结合，其有效的运作己 发展为节能产业中一支重要力量n 耵。 “合同能源管理”节能新机制的出现和基于“合同能源管理 机制运作的e m c o 的繁荣发展，带动和促进了北美、欧洲等国家全社会合同能源管理项目的加速实施。 这种模式的成功对加速发展我国节能事业具有十分重要的现实意义。 2 1 合同能源管理项目的特点 合同能源管理项目的特点是一项用通过对已建大楼空调、住宅采暖、各项耗能 设备节省的能源( 电、天然气、煤等) 费用抵偿与节能改造相关的策划、设计、施工 费，节能效果分析费等所有费用，同时还要保障用户获得节能改造后的利益。除此 之外，e m c o 通过与用户的签署能源管理合同保证达到节能的效果，当不能达到要 求的性能时，e m c o 应向客户支付罚金。在实施节能改造前，e m c o 应进行诊断， 估算节能量和节能效益，提出行之有效的节能改造方案，当用户不能筹集到改造资 金时，应通过自身的努力，筹集到改造资金。合同能源管理项目不仅是进行节能改 造项目，而且还能提供所有的与改善效率有关的服务。 2 1 1 分享节能效益 节能改造所需的投资，利息返还，e m c o 的经费等所有费用都来自于节能后节 约的费用。其中，还包括了合同执行期中用户应得到的利益。能源管理公司为用户 4 华北电力大学硕士学位论文 提供技术服务，根据服务后的节能效益预算或根据实际运行的效益分析，节能服务 公司与用户按比例分享其经济效益。分成的基本原则是：节能服务公司在头几年分 成占主要比例，用户占次要比例；合同结束后，设备和经济效益全部归用户所有n 们。 如下图2 1 示。 客户分享的 r 客户获得全 节能始赫 部的节能收 能e m c o 分享益和节能设 源的节能效益备 费 用 能能 源源 费费 用用 项目实施前项目实施阶段项目结束后 2 1 2 融资方式 图2 一l 节能效益分享图 在国外，e s c o ( e n e r g ys e r y i c cc o r p o r a t i o n ) 的资金来源可能是e s c o 的自有资 本、银行商业贷款( 国外e s c o 在银行有较高的资信) 、政府贴息的节能专珂贷款、 设备供应商允许的分期支付、电力公司的能源需求方管理( d s m ) 基金、国际资本( 如 跨国开发银行) 等。 在国内，e m c o 的资金来源也应是上述可能的渠道。另外，全球环境基金( g e f ) 与中国政府合作，实施了“世界银行g e f 中国节能促进项目挣建立e m c o 担保 专项资金，专门用于实施e m c o 贷款担保专项计划，为e m c o 实施e p c 项目提供 融资担保，降低e m c 0 获得金融贷款的门槛，使e m c o 获得更多的银行商业贷款机 会，促进e m c o 融资渠道的市场化。 2 1 3 提供全方位服务 e m c o 除提供与节能诊断、改造计划的方案、设计、施工等有关的节能改造服 务之外，还要提供与改造后的运行管理，资金筹集、调度、财务分析等在内的服务。 同时，不仅要向用户介绍与节能改造相关的技术，而且还要提供必须的技术人员等。 5 华北电力大学硕士学位论文 2 1 4 全面地检验节能效果n 订 节能改造后，全面地检验节能改造是否达到了计划阶段预测的节能效果是非常 重要的，并根据相关手册规定的评价方法进行节能量的评价。与一般节能改造工程 相比，e m c o 的节能效果高，并且还能持续不断地长期保持节能效果。 2 1 5 节能效果保障 e m c o 必须保证节能改造后的节能效果，同时还要保障用户的利益。由于工作 时间，运行中负荷率的变化，规定温度的改变，能源价格的变化，气候的变化等都 会影响节能的效果，故在合同中必须明确e m c o 和用户责任。若责任方在e m c o ， 则e m c o 必须对用户进行相应的补偿。为了实现节能的效果，e m c o 在策划阶段就 应进行周密的设计，实施最大限度的节能，在施工阶段应进行完善的施工管理，在 运行阶段应进行及时的检测和有效的运行管理。 合同能源管理项目的核心在于节能效果。节能效果是否能够按照预期实现也是 合同能源管理项目的风险所在。在分担储备金模式的合同方式中，e m c o 承担了全 部的项目风险，如果节能效果没有按照预期实现，e m c o 就不得不减少盈利甚至亏 本；在担保储备金合同的合同方式中，合同双方都承担了风险，尤其是e m c o ，如 果承诺的节能效益没有达到，不仅仅是赔偿的问题，还将毁掉e m c o 在整个行业的 名声和品牌。因此，e p c 的核心是对节能效果进行量化的测试和验证。 对于合同能源管理项目节能效果的衡量，有一个简单的m v 公式如下： 节能效果= 基准年能耗一改造后年能耗调整量 m & v 就是用科学、合理且合同双方共同认可的方法来确定上面这个公式等号 右边的3 个自变量，从而使应变量节能效果以量化的结果成为合同双方约定的内容。 m & v 方法应该是一个公认的标准或协议，用来剔除合同能源管理项目中合同双方 的一些不确定因素和独立变量，比如天气、运行时间等对能耗有着重要影响但又是 合同双方很难或根本无法控制的因素。因此，m v 目的是用以减小项目的风险，并 提出合理和标准的节能效果计算方法。 2 1 6 商业化运作模式n 羽 合同能源管理机制是市场经济的产物，基于合同能源管理机制运作的e m c o 是 完全商业化、市场化性质的节能服务公司。通过为客户企业实施合同能源管理项目 并分享项目实施后的节能效益来盈利和滚动发展，因此，与以往的事业性行业 地方各级的节能服务中心有本质的区别。其商业模式主要有担保储备金模式和分担 储备金模式。 6 华北电力大学硕士学位论文 在担保储备金合同中( 见图2 2 ) ，e m c o 、客户、金融机构三者之间的关系大 体可以这样确定：e m c o 通过执行合同来确保节能效果，承担合同风险；客户确保 执行合同所需要的资金。多数情况下，客户要从金融机构寻求贷款，客户除了支付 e m c o 服务费外，还要承担还贷风险；金融机构只与客户往来，对客户合同能源管 理项目融资，要承担客户信用风险。 在分担储备金合同中( 见图2 3 ) ，e m c o 要从金融机构借贷节能储备金，既要 对客户承担合同风险，又要对金融机构承担还贷风险。e m c o 在从事节能服务事业 的同时，又成了节能事业的投资者。客户在不承担任何还贷风险的情况下，可以通 过e m c o 事业获得节能收益，这对客户有利。不过需要指出的是，在分担储备金合 同中，e m c o 要承担全部风险，合同费用高 再加上自身的财务运作受到严格控制， 一定程度上制约了e m c o 的有效经营。9 0 年代中后期，日本最初引入e m c o 时， 就是采用这种方式筹措经费。后来在实际执行中，发现这种方式e m c o 分担的金融 负担太重，才又产生担保式储备金合同。从2 0 0 1 年日本e m c o 业绩分析，两种合 同的市场份额大体相当，但执行担保式储备金合同的e m c 0 业务量，有明显增加的 趋势。美国2 0 0 0 年e m c o 业务中，占整个市场份额的9 7 是采用担保式储备金合 同。 图2 2 担保储备金合同 图2 3 分担储备金合同 7i 华北电力大学硕士学位论文 表2 一l 担保储备金合同与分担储备金合同比较表 合同类型担保储备金合同分担储备金合同 使用频率高低 融资费用低高 承担客户信用风险主体 贷款人e m c o 承担执行价格偿还的责任 主体 客户e m c o 节能效率测量的期限最多5 年最多3 年 幸债务偿还风险宰无偿还风险 客户特征：l c 较高的节能量效益分享份额木较低的节能量效益分享份额 ，i c 在设施中的较大投资木设施中较小的投资 ，i c 无信用风险 。 ：i c 承担信用风险 i c 表内无负债，i c 表内有负债 e m c o 特征，l c 项目规模较大木项目规模较小 水无股权木潜在股权 宰较难向客户出售幸较易向客户出售 融资方特征 仅有信用风险承担信用及节能成果风险 2 1 7 服务对象 服务对象是对现有的用能企业或事业单位开展节能服务n 们。上世纪6 0 年代、 7 0 年代留存下来的仍在运行中的通用机电设备：电动机、变压器、风机、泵类以及 照明设备都普遍存在效率低、能耗高的问题，用能单位具有强烈的节能改造愿望， 这为e m c o 提供了业务拓展空间，在这样的背景下，e m c o 找到了商机，以有偿服 务( 合同) 的形式，对现有用能企业的能源设备进行节能改造。 2 2 合同能源管理项目的运作流程 合同能源管理在为客户实施合同能源管理项目的过程中，承担了与项目实施相 关的所有前期投人和大部分的风险，解决了当前推广合同能源管理项目最大的难 题。e m c o 与愿意进行节能改造的客户签订节能服务合同来实施合同能源管理项目。 e m c o 一般通过以下步骤向客户提供综合性的节能服务。根据客户的实际情况，分 析客户的节能潜力，提出节能改造方案，向客户提供设计合同能源管理项目，项目 融资，能源效率审计、合同能源管理项目设计、原材料和设备采购、施工、能源审 计；节能改造方案设计；能源管理合同的谈判与签署；原材料和设备采购：施工、 安装及调试；试运行、保养和维护；节能及效益保证；e m c o 与客户分享节能效益； 确定支付方式。 由于e m c o 在合同期为客户的整个节能改造项目提供了全方位服务，因此项目 的合同期相当于项目的建设期和运行期，在此期间，也就是整个项目交给客户之前， 8 华北电力大学硕士学位论文 e m c o 按照不同的商业模式承担部分或全部项目成本。由于客户已能在合同期获得 节能效益，客户用分享的节能效益向e m c o 支付项目费用( 包括e m c o 的成本和合 理的利润) ，e m c o 靠这种方式来回收投资和获得应有的利润并滚动发展。 由此可见，e m c o 是市场经济下的节能服务商业化实体，在市场竞争中谋求生 存和发展。合同能源管理项目的运作流程如图2 4 所示。 图2 4 合同能源管理项目运作流程图 2 3 合同能源管理项目在我国的发展 2 3 1 合同能源管理项目的发展现状 合同能源管理是7 0 年代中期在市场经济发达国家中逐步发展起来。这种基于 市场机制运作的节能服务公司的繁荣发展，带动并促进了欧洲北美等国合同能源管 理项目的普遍实施。在美国加拿大和欧洲e s c 0 已发展成为一种新兴的节能产业。 大量的调查和研究表明，中国存在巨大的节能潜力，总的节能潜力约为目前能 源消费总量的3 0 4 0 各行各业存在大量的技术上和企业财务上都可行的合同能 源管理项目，绝大多数至今没有实施。 9 华北电力大学硕士学位论文 在欧盟世界银行和全球环境基金这三个国际机构的资金和技术支持下我国自 1 9 9 7 年开始引进示范实施的世行全球环境基金中国节能促进项目已经渐渐显 现出其强大的生命力。项目一期支持成立的北京辽宁山东3 个示范节能服务公司运 作至今已用合同能源管理的方式为各类客户实施了3 0 4 个合同能源管理项目。总投 资为7 8 亿元人民币所实施的节能改造项目9 9 以上获得了成功，每年节约能源 9 7 3 3 万吨标准煤，取得了显著的节能效益社会效益和环境效益。 一期期间是中国节能服务业刚刚起步阶段。一期的目标只是示范这种新机制所 做的示范项目，对中国潜在的巨大的节能市场来说，还是很小的一部分。项目一期： 欧盟4 0 0 万欧元，用于示范e m c o 的前期试验项目和技术援助；g e f 2 2 0 0 美元用于 支持示范e m c o 的示范项目、节能信息传播和技术援助；世界银行6 3 0 0 万美元用 于支持示范e m c o 的复制项目。 在项目一期取得显著成效的同时，项目二期已于2 0 0 4 年启动。项目二期目标很 明确，在全国推广合同能源管理新机制，支持成立更多的多种类型的e m c o ，为它 们提供有力的技术和融资等方面的支持。加速各类技术上成熟，经济上合理的合同 能源管理项目的实施，促进e m c o 产业化发展的进程，尽快形成我国的节能服务产 业。项目二期的7 年内合同能源管理项目融资担保总额达到3 0 亿元人民币，形成 年节能能力为3 0 0 多万吨标准煤年，c 0 2 减排能力为2 0 0 多万吨。世界银行g e f 提供2 6 0 0 万美元的支持，用于为e m c o 贷款提供担保和技术支持英国政府提供2 0 0 万美元的支持，主要用于开发新e m c o ，为新e m c o 提供一系列培训服务。 随着节能服务业的兴起，2 0 0 4 年4 月中国节能协会节能服务产业委员会( e m c a ) 应运而生。截止到2 0 0 6 年底，e m c a 共有会员2 1 2 家，其中示范e m c o 共3 家( 北 京、辽宁、山东) ，新兴e m c 0 4 7 家，准e m c 0 2 0 2 家，关联机构( 包括金融机构、 科研院所、媒体杂志、律师事务所、会计师事务所等) 1 0 家。从2 0 0 4 年至2 0 0 6 年间e m c a 会员从5 9 家发展到2 1 2 家，平均年增长速度为5 4 ，显现出节能服务 产业队伍快速增长的态势，形成了一支运用合同能源管理机制在建筑工业和交通领 域实施多种类型合同能源管理项目的产业队伍，成为推动中国节能工作的重要力量 【2 0 】 o 2 3 2 合同能源管理项目的发展障碍 2 3 2 1 合同能源管理项目的市场障碍 合同能源管理项目的从属地位，从属于企业的主业；许多企业中能源成本占总 成本的比例不大，领导不重视；许多企业缺乏技术人员和能源管理人员，技术引入 和管理成本高；对节能技术不了解，怕承担技术和经济风险；缺少资金，多数企业 家愿意把资金投入到扩大生产和开拓市场，不重视节能投资；多数合同能源管理项 1 0 华北电力大学硕士学位论文 目规模小，银行不投放贷款；信息沟通障碍：分享的节能效益较少，对企业的收益 影响小。 2 3 2 2 银行融资方面的障碍心 银行方面缺乏节能技术方面的人才，对合同能源管理机制不了解，不具备相关 知识，缺乏风险的判断能力；节能效益不容易从企业的收入现金流中剥离出来；项 目规模小，融资成本高，银行和企业都缺乏兴趣；设备的抵押或质押价值低；节能 服务公司在金融系统中的信誉还没有建立起来。在融资模式运行过程中，还需解决 担保、风险、税收制度、利益主体等问题。 2 3 2 3 缺乏相关法律法规 应尽快建立相关法律、法规来确定对合同能源管理机制和合同能源管理项目的 激励，并对节能服务公司设立门槛和严格管理。要完善相关法律法规包括相关节能 法规和能源审计标准及有关促进e m c o 发展的指导性文件，制定节能激励政策。研 究如何改进监管措施以规范节能服务市场，培育诚信体系，要通过各种政策法律市 场的手段保障节能降耗目标的实现。政府树立监督职能，以保障项目双方的合法权 益。 2 3 2 4 能源审计能力较弱 能源审计是制定和实施节能技术改造方案的前提和依据。能源审计机构要对能 耗企业的能源利用情况进行检查诊断审核，做出合理性评价，并要提出哪个方面具 有节能优势需进行节能改造。我国在能源审计分析方面的能力还较弱，需要政府管 理部门明确能源审计机构和能源审计业务范围。 2 3 2 5e m c o 规模障碍 e m c o 在我国虽然处于快速发展时期，但e m c o 公司的分布以及业务范围，相 关产业总体规模还较小，没有达到国民经济产业布局的要求。并且大部分公司实力 相对较弱，业务范围小，资金流动性差，项目风险承受能力低。因此，我国的合同 能源管理事业还有很大的发展空间。 华北电力大学硕士学位论文 第三章合同能源管理项目的风险管理概述 合同能源管理项目的实施是一系列独特的、复杂的并相互关联的活动，这些活 动具有一个明确目标并且必须在特定的时间、预算内，依据合同规范完成。项目风 险是与可以实现的项目执行水平有关的，存在显著不确定性的影响。风险管理的主 要目的是识别与项目有关的风险，评价和管理改善项目的执行效果，从而使潜在机 会或回报最大化、使潜在风险最小化乜羽。 3 1 合同能源管理项目风险管理的意义 合同能源管理项目风险的涵义包括两个方面。一个方面是在合同能源管理的节 能新机制下，由于这种机制本身的特点要求“客户企业零风险 ，使得能源管理公 司承担了项目从规划、评估到决策、实施的大部分风险。另一个方面，是由于合同 能源管理项目本身一般具有投资大、周期长的特点而带来的不确定性，从而导致项 目达不到预期的技术经济指标甚至中止、失败的可能性。因此对合同能源管理项目 进行风险管理是合同能源管理机制运作的关键环节，有助于e m c o 对项目风险因素 进行识别，规避风险，减少损失，提高收益。但是高收益是建立在对风险成功防范 的基础上的。 对项目风险进行系统评估是风险管理中的重要组成部分，也是我国项目管理中 的薄弱环节。e m c o 面对为数众多的合同能源管理项目申请，不仅需要对单个项目 进行评价，有时也需要在多个项目之间做出选择，若没有一套严谨有效的评价体系， 难以做出适当的投资决策。 通过建立合同能源管理项目风险评价体系，可以使e m c o 正确认识到投资过程 中的风险。建立合同能源管理项目风险评价指标体系和风险评估模型，可以作为我 国e m c o 实施合同能源管理项目时投资决策的依据。同时可以借此总结经验教训， 提高e m c o 的工作效率和管理水平，提高我国合同能源管理项目投资成功率。并且 通过成功的示范效应，可以引导更多的企业进行节能改造，从而为合同能源管理机 制以及节能服务公司提供发展空间。 3 2 合同能源管理项目风险管理的过程 合同能源管理项目的风险管理是确保公司内的所有风险都在被有效的管理的 一系列活动。风险管理一般包括风险识别、风险评估、风险控制等环节。 1 2 华北电力大学硕士学位论文 3 2 1 风险识别 风险识别是指找出影响项目质量、进度、投资等目标顺利实现的主要风险，是 项目风险管理的第一步。这是一个重要的但常被忽视的风险管理过程的定性分析部 分。风险识别应根据风险分类，从风险产生的原因入手。风险识别主要有以下几种 方法：专家调查法( 包括专家会议法和德尔菲法等几十种方法) ，情景分析法，故障 树分析法等。 风险识别的过程分三个步骤：对客观存在的不确定性进行确认，建立风险清单， 进行风险分类。进行风险识别时，风险管理者不仅要辩认所发现或推测的因素是否 存在不确定性，而且要确认这种不确定性是客观存在的。只有符合这两个条件才可 以视作风险因素。然后将辩识出的风险一一列出，就建立了风险清单。建立的风险 清单必须客观、全面，尤其是不能遗漏主要风险。 在当今社会，从项目管理者的角度分析，面临的风险主要有：不可抗力风险、 特殊风险、资源供应风险、法规变更风险、行政性风险、利率变化风险、通货膨胀 风险、技术故障设施质量风险、完工风险、市场风险、经营风险、偿还期限风险、 费用超支风险、违约风险、人员风险、合同风险、施工现场条件变化风险等。 为了有效地对风险进行管理，对不同的风险采取不同的处理措施，必须根据不 同的方法将风险进行分类界定。常见的分类方法有以下四种： ( 1 ) 按照工程项目风险的表现形式可分为政治风险、信用风险、金融风险、完 工风险、运营风险、市场风险和环境保护风险。 ( 2 ) 按照工程项目风险的可控制性可分为系统风险和非系统风险。 ( 3 ) 按照工程项目的运行阶段可分为项目建设开发阶段风险、项目试运营阶段 风险和项目运营阶段风险。 ( 4 ) 按照工程项目的投入要素可分为人员要素风险、时间要素风险、资金要素 风险、技术要素风险和其他要素风险。 将风险清单中的风险进行分类，可使风险管理者更彻底地了解风险，管理风险 时更有目的性、更有效果，并为下一步评估风险做好准备。 3 2 2 风险评估 通过风险评估，可以从风险调整的角度判断e m c o 的某项活动、战略和业务是 否合适。 目前，国内学者在风险评估方法上，主要是探讨把运筹学、财务金融理论、模 糊数学、决策分析理论、灰色系统理论等学科的现有理论应用于风险评估之中。如 一些学者将财务管理中的贴现现金流量法、净现值法、c a p m 模型法应用于风险投 1 3 华北电力大学硕士学位论文 资系统评估之中，一些学者探讨将运筹学中的层次法( a h p ) 、决策分析理论中的多 目标决策法、数据包络法( d e a ) 等应用于风险评估。一些学者则讨论运用金融投资 领域的期权定价理论、及实物期权方法于风险评估。一些学者则借鉴信息经济学中 的有关模型如信号传递博弈模型的思想来为项目风险的评估提供方法思路。这些方 法从各自学科出发，讨论了方法的运用实际意义与前景。 关于项目风险评估方法，在西方发达国家已有许多成功的方法体系，中国学者 就风险评估方法问题，根据多种理论，提出了多种评估方法和模型。 我们可以从现有研究成果中归纳出四种典型的评估方法。第一类是多指标综合 评估方法，主要用于将不同类别的指标适当的进行综合处理。第二类财务分析方法， 主要是用于对项目收益回报的评估，这些方法既包括传统的财务分析方法，也包括 对这些方法的综合运用或改进。第三类模糊综合评价法，是模糊系统分析的基本方 法之一，它是在模糊环境下，考虑多种因素的影响，为了某个目的，对某一事物做 出综合决策的方法。第四类方法是期权方法，这类方法在实践中极少被使用，在理 论上的探讨很多，是当前理论研究的热点。这类方法主要是运用金融期权与实物期 权的有关理论，寻求对风险投资项目的实用评估方法。 对项目风险进行评估时，由于项目本身具有很大的不确定性又缺乏历史数据和 同类的比较对象，许多因素无法客观的定量评价，只能定性评价。评价时考虑的因 素大多是技术、产品、管理经验等，这些因素多是灰色、模糊、难以量化的，其评 价建立在评价者的知识水平、认识能力和个人偏好上，难以排除许多人为因素而带 来的偏差。整个项目的风险处于“部分确知，部分不确知 的状态，具有很高的灰 色性，因此很适合用灰色系统理论进行评价瞄钉。 文献 2 4 儿2 5 将灰色系统理论运用到风险投资项目风险评估中，建立了风险投 资项目风险评价指标体系，提出了一种定性分析和定量分析相结合的风险评价方法 一灰色多层次评价方法，这种方法可以较好的解决评价指标难以准确量化和统计的 问题，排除人为因素带来的影响，使评价结果更加客观准确。文献 2 6 将层次分析 法与灰色综合评判结合，建立了具有广泛适应性的灰色多层次评价模型。作者认为 采用此方法，可以评价各子因素的风险值，对某些因素风险值过高的予以拒绝，或 者有针对性的监督和预防，采取积极措施避免可以避免的风险因素。与其它类似评 价方法相比，本方法最大限度利用了各种灰类程度的评价信息，避免了评价结果失 效问题，而且在评价精度上也优于模糊综合评价等方法。同时与合同能源管理项目 的风险特征相适应，因此适用于在合同能源管理项目风险评价中应用。 以上分析是本文采用灰色多层次评估模型的理论和实践基础。 1 4 华北电力大学硕士学位论文 3 2 3 风险控制 经过合同能源管理项目风险分析，根据风险分析的结果提出合同能源管理项目 风险的控制措施，尽可能地降低工程项目风险，实现合同能源管理项目的预期目标， 这是合同能源管理项目风险管理的主旨所在。风险控制是指风险管理者采取各种措 施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成 的损失。控制是风险管理系统的基础部分，是诸如设定权限和防止越权行为等措施。 只有做好风险控制工作，才可以说风险管理者成功地管理了风险。风险管理者进行 风险控制所采取的措施和方法主要有：风险回避、风险降低( 减轻) 、风险抵消、风 险分离、风险分散、风险转移、风险自留。 ( 1 ) 风险回避。风险回避是指当项目风险发生的可能性太大，或一旦风险事件 发生造成的损失太大时，主动放弃该项目或改变项目目标。采用这种风险控制方法 之前，必须对风险损失有正确的估量。采用这种风险控制方法最好是在项目决策过 程，否则等项目实施时将会造成不可估量的损失。采用这种风险控制方法，一方面 使项目管理者回避了风险，避免了承担风险造成的损失；另一方面也使项目管理者 失去了可能从风险中获取赢利的机会。 ( 2 ) 风险降低( 减轻) 。风险降低有两方面的含义：一是降低风险发生的概率； 二是一旦风险事件发生尽量降低其损失。这种风险控制方法对项目管理者是有利 的，可使项目成功的概率大大增加。 ( 3 ) 风险抵消。风险抵消是指将一些风险加以合并抵消，以便降低风险损失。 如果一个项目遭受了风险损失，还有其他项目可能会带来收益，则会全部或部分抵 消风险损失。这样，就起到了控制风险的作用。 ( 4 ) 风险分离。风险分离是指将各个风险分离间隔，以避免发生连锁反应或互 相牵连。 ( 5 ) 风险分散。风险分散是指通过增加承受风险的单位以减轻总体风险的压力， 使多个单位共同承受风险，从而使项自管理者减少风险损失。采取这种风险控制措 施，在将风险分散的同时，也有可能将利润同时分散。 ( 6 ) 风险转移。风险转移是指借用合同或协议，在风险事件发生时将损失的一 部分或全部转移到项目以外的第三方身上。采取这种方法时要注意：必须让风险承 受者得到一定的好处，并且对于准备转移出去的风险，尽量让最有能力的承受者分 担。否则，也许会给项目管理者带来一些意外损失。 1 5 华北电力大学硕士学位论文 3 3 合同能源管理项目的风险管理机制 3 3 1 准备阶段