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中外商业银行的比较与分析 摘要 中国加入世界贸易组织( w t o ) 后，中国国内商业银行将可能受到 外资商业银行的较大冲击。本文的目的就在于对中外商业银行进行一番 比较和分析，并针对中国国内商业银行的差距提出一些应对的对策和建 议： 本文首先描述了国际上和中国国内对商业银行的定义，讲述了中外 商业银行的发展历史，并介绍了国际上商业银行的现状及其组织结构。 我们可以从中了解到中外双方对商业银行的不同认识和中外商业银行各 自的发展里程，以及由此而导致的双方在商业银行功能和组织形式上的 差异。 本文接着以国际主流的国际金融控股公司为例，对海外商业银行的 法人治理结构、流动性管理( 包括资产管理和负债管理) 和外界对商业 银行经营业绩的几种评价方法作了详细介绍。以此为鉴，我们发现海外 主流的商业银行通常都已经建立起较为完善的法人治理结构，并特别重 视流动性管理，也进行了相当多的探索，积累了不少值得借鉴的经验和 教训。同时，当中国国内商业银行走向海外市场时，国际上通行的对商 业银行的评价方法也是一个十分重要的参考系。 然后，本文简单介绍了中国国内商业银行的发展历史以及行业现 状，并说明了中国国内商业银行的法定业务范围和它们正在进行的对其 它金融领域的一些探索。一 在此基础上，本文应用s w o t 分析法对中外商业银行的优势和劣势 分别进行了分析，并指出中国加入w t o 以后对双方的可能的影响。 最后，本文为中国国内商业银行提出了一些改善竞争力的建议，包 括完善治理结构、化解信贷风险、发展消费信贷、拓展中间业务、改造 营业网点以及留住优秀人才。 关键字中国商业银行，外国商业银行，融较，劫带厂 c o m p a r i s o na n da n a l y s i sc o n c e r n i n g c h i n e s ea n df o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k s a b s t r a c t u p o nc h i n a se n t r y i n t ot h e 啪c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sw i l lh a v et of a c e t o u g h e rc o m p e t i t i o nf r o mf o r e i g nb a n k st h i se s s a yc o m p a r e sa n da n a l y z e st h ea d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e so f c h i n e s ea n d f o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k sr e s p e c t i v e l y , a n dt h e nb r i n g s u ps o m ea d v i c ea n dc o u n t e r m e a s u r e sf o rc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k st oc a t c hu pw i t ht h e a d v a n c e df o r e i g nb a n k s i nt h ef i r s tp a r t ，t h ee s s a yi n t r o d u c e sd i f i e r e n td e f i n i t i o n so f t h et e r m “e o m m e r c i a l b a n k i nc h i n aa n df o r e i g nc o u n t r i e s r e g i o n s , d e s c r i b e st h e h i s t o r yo f c h i n e s ea n df o r e i g n c o m m e r c i a lb a n k s ，a n dp i c t u r e st h ec u r r e n ts i t u a t i o na n do r g a n i z a t i o ns t r u c t u r eo f f o r e i g n c o m i n e r c i a lb a n k s t h e l lt h e e s s a y t a k e sa sa n e x a m p i e t h el l r a l n 髓r e a n li n t e r n a t i o n a l b a n k i n g c o r p o r a t i o n s ，f m a n c i a lh o l d i n gg r o u p s , t od i s c n s si n d e t a l lt h el e g a lp e r s o nm a n a g i n g s t r u c t u r 包m o b i l i t ym a l l a g e m e n t ( i n c l u d i n g a s s e t sa n dd e b t s m a n a g e m e n t ) o ff o r e i g n c o m m e r c i a l b a n k s ，t o g e t h e rw i t h t h es e v e r a lm e a s u r e sw i d e l ya d o p t e di n e v a l u a t i n g c o m m e r c i a lb a n k s f r o mt h e s ew ec a l ls e et b a t t h em a i n s t r e a mf o r e i g nc o f l a l n e r c i a lb a n k s h a v e n o r m a l l y e s t a b l i s h e da d v a n c e dl e g a lp e r s o nm a n a g i n gs t r u c t u r e a n d p a yh i g h a t t e n t i o nt om o b i f i t ym a n a g e m e n t a 1 s o t h e yh a v ed o n ep l e n t yo f e x p e r i m e n t sa n dt h u s a c c u m u l a t e dq u i t eal o to f e x p e r i e n c ea n dl e s s o n st ob el e a r n t n o n e t h e l e s s w h i l ec h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k se n t e ri n t ot h eo v e r s e a sm a r k e t s , t h ei n t e r n a t i o n a l l ya d o p t e dm e a s u r e s f o r 也ee v a l u a t i o no f c o m m e r c i a lb a n k si sa n i m p o r t a n tr e f e r e n c e i nt h ep a r tt h a tf o l l o w s t h ee s s a yi n t r o d u c e sb r i e f l yt h ed e v e l o p m e n th i s t o r ya n dt h e c u r r e n ti n d u s t r i a ls i t u a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s ，a n dd e s c r i b e st h e i rb u s i n e s s s c o p e a n ds o m eo f t h e i r o n - g o i n ge x p e r i m e n t s i no t h e rf m a n c i a r e a l m s b a s e do nt h ep r e y i o u sp a r t s t h ee s s a ya p p l i e st h e “s w 0 r a n a l y t i c a lm e a s u r et ot h e d o m e s t i ca n df o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k s a n di d e n t i f i e st b ep o s s i b l ei n f l u e n c e so nt b et w o p a r t i e sf o l l o w i n gc h i n a se l i t r yt o 、7 r t o i nt h e1 a s tp a r to ft h ee s s a y , t h e r ea r es e v e r a ls u g g e s t i o n s , i n c l u d i n gt om a k ep e r f e c t m a n a g i n gs t r u c t u r e ，o b v i a t ec r e d i tr i s k s ，e x p l o r ec o n s u m e rc r e d i t s , d e v e l o pi n t e r m e d i a t e b u s i n e s s ，r e s t r u c t u r eb u s i n e s so r a l e e sa n dr e t a i ne x c e l l e n te m p l o y e e s ，f o rt h ei m p r o v e m e n t o fc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s c o m p e t i t i v e n e s s k e yw o r d sc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s , f b r e i g nc o m m e r c i a lb a n k s , c o m p a r i s o n , a n a l y s i s 2 第一章前言 随着一系列入世文件的签署中国( 此处及以下的“中国”均指中国大陆地区) 已经正式加入了 世界贸易组织。从此，中国将融入国际经济大家庭，参与国际分工与合作，并极大地缩短了中国 与世界的距离，有利于中国更好地建立与完善社会主义市场经济体系。 但是，加入世界贸易组织对中国国内不同行业有着不同的含义。对某些中国具有比较优势的行业 来说，入世可能意味着一个难得的发展机遇：而同时，入世也会使中国的另外一部分行业面临严 峻的挑战。按照中国国内经济学家的普遍看法，中国国内的商业银行在中国入世后将会受到海 外同业的较大冲击。由于商业银行业的稳定事关一国经济的全局，因此目前中国国内商业银行受 到政府的大力支持和严密保护。但是，根据规定和已有的协议，中国政府承诺在加入世界贸易组 织后的段时间往后，将向海外的金融机构开放在中国国内的商业银行业务，对外资商业银行实 行国民待遇因此中国商业银行将不得不面临激烈的国际竞争。 在这样的时候，对中国国内商业银行和海外同业的经营摸式作一番了解并加以分析，从而帮助中 国国内商业银行做到“知己知彼”，以便在未来的竞争中占得主动是十分及时而且非常必要的。 注：报话最新钓信息中营政躯将予正式蕊入世再疑易鳆织刍年允许争 斑蠢监蚪资疑行经营s 中雷唇内非羚赍 公司客p 之闻的扑币监务? 两年魂敏开讣整商韭辗哲在啻内经警 民币业务：五年以后，孛亘政府将对井费 银行在串营国内的经营霉行国民待遇 4 _ 一 第二章现代商业银行的起源及发展现状 1 中外商业银行的定义 在进行任何研究之前，我们首先有必要搞清楚商业银行的定义。在我们的日常生活中，商业银 行随处可见，我们平时也在不断接受商业银行提供的各类金融服务，对大众而言，商业银行似 乎是不言自明的一个概念。但实际上，商业银行的定义在国际上也是较为模糊而且应时而变的。 那么，究竟什么是商业银行? 德州a 酬大学彼得罗斯( p e t e rr o s e ) 教授在其著作( c o e r c i a lb a n km a n a g e m e n t ( 商业银 行管理) 中将商业银行定义为“一种金融机构，它提供最广泛的金融服务，主要是贷款、存款 及支付服务，并在经济活动中承担最广泛的金融功能。” 在香港出版的金融财经英汉词典中，商业银行被定义为向“上至大型工商企业，下至普罗( 通) 大众”提供商业银行服务的机构。而商业银行服务是指“存款、放款、投资、进出口押汇、外 汇汇兑、货币市场交易、资本市场交易、信托业务及保管箱等”。在香港，任何机构要向社会公 众提供上述商业银行服务，必须得到金融管理局颁发的牌照，成为“持牌银行”。 而中华人民共和国商业银行法第二条规定，在中国国内开展业务的商业银行只能提供“吸 收公众存款、发放贷款、办理结算等业务”。中国国内商业银行的经营范围要“报中国人民银行 批准”，在中国国内经营业务的外资商业银行也要接受有关法规的约束。 根据上面不同地区对商业银行的定义，我们可以了解商业银行普遍具有的基本功能，也可以从 一个侧面感受到各地商业银彳亍的发育程度。但是，任何一个国家和地区的商业银行都是随着经 济发展在不断演变，暂时的落后并不意味着没有赶超的机会。我们可以回顾一下国际上商业银 行的发展历史。 2 中外商业银行的发展历史 在西方的研究中普遍认为，最早的商业银行诞生于中世纪时代的意大利威尼斯和热那亚地区。 当时，随着资本主义商业，特别是跨国交易的产生和发展，催生了银行的雏形一一货币兑换所。 这些货币兑换所同时也为商人们提供存款和结算服务，使得商人们得以摆脱携带大量贵金属货 币进行长途旅行的麻烦，在积聚了大量存款的基础上，货币兑换所也开始将暂时闲置的资金借 贷给急需资金的个人和组织，收取利息来获得利润。然后，由于资本主义经济在欧洲乃至世界 上的大扩展，商业银行也得到了飞速发展。随着社会经济的不断进步，越来越多的项目需要巨 额的资金，商业银行在将消费资金转化为建设资金方面具有无法替代的重要作用，因此商业银 行在经济活动中的地位从“可有可无的寄生虫”大大提高到至关重要的“资金输血管”。在现代 市场经济中，虽然资本市场的直接融资日益发达和便利，但是商业银行仍然是现代市场经济中 5 不可或缺的资金中介机构之一。 另一方面，由于中国在很早( 约为秦代) 就建立起统一的国内市场及货币，在西方被视为商业 银行前身的货币兑换业较少有发展的必要。咀是中国的商品交易在古代一直非常发达，货币的 大量流通使得中国在宋代就己出现了被公认为世界上最早的纸币“交子”。类似钱庄或票号这样 的资金中介机构在明朝时也已经遍布大江南北。只是由于资本主义经济在古代中国一直未能超 越并取代自给自足的小农经济，因此在中国大地上第一批现代意义上的商业银行是跟在外国殖 民者坚船利炮后的海外商业银行，例如英国的汇丰银行，沙俄的道俄银行等。直到十九世纪末， 在洋务运动的带动下，中国才建立起自己的商业银行。商业银行在中国的发展并非一帆风顺， 由于历史的原因，商业银行曾一度在中国大地上销声匿迹，现在我们所称的的中国商业银行都 是在1 9 7 9 年以后才开始逐步开始建立或恢复起来的。 3 国际商业银行的现状 各国的商业银行在各自漫长的发展历程中也形成了自身的特点。在商业银行业较为发达的欧美 地区的商业银行，如果根据经营的业务范围来划分，主要可分为三大类：1 ) 德国式的全能银行： 2 ) 英国式的商业银行和3 ) 美国式的商业银行。 德国式全能银行是指可以涉猎任何金融业务，包括保险、证券和投资业务的商业银行，它们甚 至可以以自己的名义成为其它公司的股东。德国式全能银行主要分布在欧洲大陆地区，典型的 就是德意志银行及荷兰银行( a b na m r o ) ： 英国式的商业银行可以同时提供商业银行服务及证券的经纪和承销服务，但它们一般不直接提 供保险方面的服务，也不会用商业银行的名义进行任何实业投资活动。一些大型商业银行通常 会成立一个银行控股公司来收购或成立自己的投资公司来为商业银行的客户提供各项投资服 务，并通过该投资公司或直接以银行控股公司名义控股其他企业。英国式的商业银行主要分布 在英联邦国家，汇丰银行( 控股) 就是比较典型的英国式商业银行。 美国式商业银行是指按照1 9 3 3 年( g l a s s 一$ t e a g a l la c t 的要求，实行严格分业经营的商业银 行模式，商业银行按规定只可以提供传统的存贷款及结算等传统商业银行业务。随着金融业的 竞争日益激烈，美国的商业银行纷纷通过成立银行控股公司来控制或掌握一些从事证券、保险 等其它金融业务的企业来规避分业经营的限制。美国式商业银行主要是在美国、日本及拉丁美 洲地区，美国的花旗银行( 集团) 和j p 摩根大通银行被认为是典型的美国式商业银行。 随着1 9 9 9 年美国政府废除( g l a s s s t e a g a l la c t 实行“金融现代化”以及日本实行了“大爆 炸”式的金融改革，在这些国家的商业银行已经取得了法律认可，可以从事任何合法的金融业 务并为公众提供全面的金融服务，逐步转向无所不包的“金融超市。由此可见，发达国家的商 业银行已经全面进入了“混业经营”的时代。下页的图2 一l 列出了国际上的现代商业银行( 或 银行控股公司) 所从事的主要业务。 6 图2 - 1 现代商业银行所从事的主要业务 m a j o r b u s i n e s ss c o p eo f m o d e r nc o m m e r c i a lb a n k s 4 国际商业银行的分类 以商业银行业最发达的美国为例，目前商业银行的组织形式可分为如下三类 第一种是单体银行。单体银行就是指那些没有分行的商业银行，它们一般只是为所在地的居民和 企业提供基本的金融服务。它们最大的优势是熟悉当地情况，经营方法灵活，而且由于管理层次 较少，决策效率和管理成本相对较少。另一方面，由于其经营地域的狭窄，它们对本地经济波动 的抗风险能力不强：资本实力的绝对弱小，又使其成为其它银行吞并的目标。按照独立法人计算， 单体银行占美国的商业银行总数的7 0 9 6 以上，然而所有的单体银行加在一起也只拥有的美国所有 银行资产总额的9 9 6 左右( 1 9 9 3 年数字) 。因此，虽然小型商业银行的平均利润率高于大型商业银 行，但是在美国倒闭的商业银行中，小型商业银行的比例远远大于大型商业银行。中国的各个城 市商业银行或信用社的组织形式与之比较类似。 第二种是树形银行，又称“总分行银行”。树形银行是那些在总行下设立分支行所的商业银行。 它们通过总行来管理下属分支行所的经营，属于“金字塔“形的管理模式。树形银行的优势在于 其下属分支行所之间可以优势互补，取长朴短，大大增加了整体抗风险的能力；规模的扩大使得 大额资本性投资的单位成本得以降低，同时也能为公众提供更全面更方便的银行服务。当然，树 形银行管理层次的增加也在一定程度上弱化了其决策的及时性和有效性：另一方面，网点布局的 合理与否也会极大的影响它的投入产出效益。中国国内的四大银行和大部分股份制商业银行就广 泛采用了这种组织结构。 第三种是银行控股公司。它们其实是直接或间接控制至少一家商业银行的控股公司公司本身并 不从事商业银行活动。在某种程度上说银行控股公司是一种规避金融管制的产物。由于美国长 期存在的严格分业经营体制，限制了商业银行从事一些高风险高收益的行业，因此从二十世纪七 十年代咀后，银行控股公司成了商业银行规避金融管制的一种主要方法。此外一些非银行的金 融或产业资本为了进入商业银行领域，也选择银行控股公司的方法来拥有自己的商业银行机构。 虽然银行控股公司在数量上属于绝对的少数，但是它们却拥有美国8 0 以上的存款和投资，也是 影响力最大的商业银行。在中国，目前只有中信集团和光太集团采用了这种组织形式，由整个集 7 面器 银行机构。虽然银行控股公司在数量上属于绝对的少数，但是它们却拥有美国8 0 9 6 以上的存款 和投资，也是影响力最大的商业银行。在中国，目前只有中信集团和光大集团采用了这种组织 形式，由整个集团同时拥有、控制或参股商业银行、证券公司以及保险公司等多种金融机构。 商业银行的这三种组织结构其实并无优劣之分，关键取决于是否适应各个商业银行不同的发展 阶段。在商业银行发展的早期，单体银行未必不是一个良好的起步点。通过这种形式，商业银 行可以积累未来发展的资本，管理人员可以学到经营业务的方法，当然也能为投资者带来较高 的投资回报率。在发展到一定规模后，开设分支机构将成为一种选择。分支机构的开设可以使 商业银行扩大客户范围，增强抗风险能力，同时由于单位投资成本的降低，商业银行更愿意提 供各种新的金融产品和服务。因为在激烈的市场竞争下仅仅依靠自身的力量逐步建设分行网络 并不是一个最好的选择，同时也为了尽快进入陌生的行业，银行控股公司就自然而然的成了一 个理性的选择。在规避金融管制的同时，银行控股公司可以“在消灭对手的基础上发展自己”。 在下页的表2 一l 中，我们可以看到现在国际上主流的商业银行普遍采用了全能银行或银行控股 公司的形式。另一方面，中国国内商业银行在中国加入w t o 之后将面对的主要竞争对手将是那 些规模庞大的国际金融控股公司或全能银行。因此，我们将这些海外全能银行或银行控股公司 作为比较的重点。 8 褂 竺罅 椅u 幡幂 惠 逝- i 寻兰 * 罂一 霹l r 柱型 窭一 器 牝使 耋娄 钆一 姜莲 i 、7 口 ：r 圃幡呵 卿 圃圃圃圃* *圃圃 书圃 幡 皿 j 1 1圃叫 呵 哑 州皿 | | ( | | | 林燃导 鞭叮 叮州避 理 嫩 叮 林 龌 导鬻 | | 1 囿 赠 啦 妊 靶 靶唔 妊 妊 啦 躲睡 囿删靶 k 嫠 嚓 骤 联 罐 靶妞 嚓礤 叫 啦 璀 啦 嚓 嘏 蟋 蓬 碟 璀 掣 掘 _ c 臣 帕 悄醛 鹾 匠 血 潞 鼎 赫 萋嘣 掘 媳 甚 翎 幕 世 *坦h牲 1挂誊 删 z圃 逛 刊 稚婶 撑穗称 山 裂 引圃 艟 怪 郓 排 噬 _ h 山 幅 j | | 篁壬 刊 始 划 堙 韶 蟠 谭 岳 鞭 帕 辞 椒 摊 8 翕 盎 兼 割 避鼙靶璐搽on溘郇荤昧掣 第三章海外商业银行经营方式和业绩评估方法 1 海外商业银行经营方式 ( 1 ) 治理结构 众所周知，任何企业的治理结构是否完善，对其竞争力有着举足轻重的影响。与许多中国企 业一样，中国商业银行在这方面存在着不小的差距。我们以花旗和汇丰这两家著名商业银行 为例来看一看国际金融控股公司的治理结构，以便做到知己知彼。 表3 - 1 金融控股公司的治理结构 花旗银行( 集团)汇丰银行( 控股) 下设子公司商业银行( 花旗) ：投资银行( 所罗混业经营，按地区设立( 全球性的 门美邦) ：保险公司( 旅行者)汇丰银行、华人区的恒生银行等) 集团董事会共1 7 名成员( 含1 3 名外部董事)共2 1 名成员( 含1 4 名外部董事) 集团参谋机构政策委员会、保险业务委员会、风行政委员会、审核委员会、资产负 险管理委员会、授信委员会债管理委员会等( 定期集中讨论) 集团总部职能财务、审计、人事、收购兼并、资人事、财务、法律、审计 产重组 子公司控制集团三名执行董事兼任子公司董事由集团指定董事出任子公司董事 长；集团不干预子公司日常经营，会；对子公司管理人员定期考核并 但定期检查做业务指导 资源共享集团规定商业银行有义务向其它子后勤系统资源共用；在银团贷款市 公司介绍客户；业务之间相互协作场互相合作，互不压价竞争 从上面的例子中，我们发现国际金融控股公司在法人治理结构上存在着一些共同的特征，对 自身的稳健健康运行起到了很强的保障作用。比如： 1 )决策层广泛吸收外部人士加入。这样一来就可以保证决策的科学性和透明度，避免 决策者因本身利益而作出对公司而言的非最佳决策以及决策中的黑箱操作： 2 ) 3 ) 4 ) 分级管理，不干涉子公司的经营活动。其子公司完全是一级法人单位，独立开展各 项业务，集团只是在人事、财务、重大投资和内部风险控制上进行协调和指导，这 样可以调动各个子公司开拓业务的积极性和日常决策的及时有效； 集团负责监管，有投资功能。集团不参与子公司的日常经营活动，但在收购兼并、 股权转让、协调内部资源以及新领域投资等方面握有绝对的权力，以保证集团对下 属子公司最终的有效控制； 对子公司部门经理实行矩阵式领导。子公司部门经理在行政上属于子公司总经理领 导，但在业务上必须向集团的同类部门经理汇报并接受后者的考核和监督。 ( 2 ) 流动性管理 海外商业银行本质上是“自主经营，自负盈亏”的企业单位，因此从根本上来说，它们的经 营目标也和其它的企业一样，是“追求股东价值的最大化”。但是，由于商业银行一般是以 吸收存款等方式形成的资金来源去满足其它个人和组织的资金需求因而海外商业银行普遍 认为流动性要求是其管理层首要考虑的因素。理由十分简单：商业银行最大的特点就是“信 用”，即无论如何也要及时足额偿付存款人的合法提款，因此保持基本的流动性，做到现金 流的进出基本匹配对商业银行的持续经营是极其重要的。否则，即使短期利润再好，商业银 行也会面临挤兑倒闭的危险。正是出于这样的考虑海外商业银行的经营方式较多的考虑如 何满足流动性要求。 下面的表3 2 所列的是一份简化后的二家商业银行2 0 0 0 年底资产负债表，其中甲银行为一 家海外的上市商业银行，乙银行则为中国国内一家大型商业银行。( 为保密起见，略去有关银 行名称) 我们很清楚地可以看到这二家商业银行最大的资产是各项贷款，而最大的负债是 各项存款，因此，我们很客易理解的是，各个商业银行在满足流动性方面首要考虑的往往是 如何提高贷款的资产质量和增强存款的组织力度。 表3 - 2 简化后的商业银行资产负债表 瓷产瑶s甲银行乙银行 负德项g 甲银行 乙锃行 现金及等价物 1 8 83 7 5 3 6 3 1 4 蹦 存款余额 4 2 99 3 3 2 0 1 08 3 2 各项贷款净额 2 2 84 5 5 1 3 7 65 4 3 *同业往来61 3 *2 5 8 1 0 7 证券授蚤净额 2 24 4 6 2 32 4 6 其它借款2 5 5 4 1 4 96 1 固定斑产净额 1 22 4 6 92 7 费癀嗜新4 6 01 0 0 2 4 1 7 l o o 其它资产总和 5 11 0 2 1 0 l4 o 殴投盎辍4 11 1 5 瓷亭棘攮5 0 l1 0 0 2 5 3 2 1 0 0 照霹5 0 12 5 3 2 单位：十亿本营赁币单位) 资产管理 由于商业银行的流动性要求就是使信贷资产所产生的现金流入能基本上与存款到期提取的现 金流出相匹配，而商业银行管理信贷资产相对比较容易，因此资产管理就成了商业银行很自 然的一种想法。早期流行的一种商业贷款理论( c o m e r c i a ll o a nt h e o r y ) 就认为，只要商 业银行能合理选择贷款组合，就可以保证每天都有一定的现金流入，再加上有效投资组台， 商业银行的现金流入就能保证其流动性需求。事实上，商业银行之间的竞争日益激烈使得单 方面对商业银行有利的贷款组合越来越难以实现：况且外部经济条件的剧烈变化对商业银行 客户及时归还贷款本息有其重大的影响，所谓“汁划不如变化”。 正是鉴于商业贷款理论的缺陷，商业银行开始倾向于购买一些高等级的债券和有价证券，即 进行所谓的“资产转换”。政府债券的违约风险极低，又有发达的二级市场，能够同时满足 商业银行对资产的收益要求及流动性要求，于是就成了商业银行转换资产的首选。( 捧峁藏业 韶疗毒征劳授薄方面喾曰胂亨措 # 刃肋秒由于政府债券的收益一般较低，而且存款人也可以直 接购买，如果一味依赖其作为商业银行的资产主体，商业银行就实际上失去了间接金融中介 的地位，很容易被其存款客户抛弃，失去立足的基础。 为了提高收益率，商业银行必须介入利率较高的中长期贷款市场。而在流动性较差的中长期 贷款市场中，商业银行更多地倾向于分期贷还利息和本金的方法，并开发了“资产证券化” 的方法来增强其流动性。资产证券化是指商业银行将有抵押物的部分同类中长期贷款，比如 住房按揭贷款，经过证券化以后发行有价证券，以牺牲部分利息收益的代价来减少风险和增 加流动性。经过资产证券化，商业银行原来持有的部分中长期贷款所产生的现金流成了偿还 相关证券利息和本金的保证，商业银行则可以部分或全额提前收回被证券化了的贷款的本 金。当然，商业银行在资金充裕时也完全可以购回部分该类证券，以增加自身的收益。 负债管理 对资产的管理通常会影响商业银行的预期收入，因此，相当多的海外商业银行，尤其是大型 商业银行也很重视负债管理。虽然存款性资金是商业银行负债的主要来源其稳定性也十分 良好，但它往往不能配合商业银行资产项目的快速扩张。随着金融市场的全球化及自由化， 对波动相对较大的非存款性来源资金的负债管理也成了部分大型商业银行满足流动性需求的 一个重要手段。负债管理主要是商业银行考虑如何从货币及资本市场上筹资，依靠不同负债 项目之间结构的变化来满足其流动性需求。商业银行在这个领域的金融创新产生了一系列用 于筹资的新型金融工具，如同业拆借基金，大额可转让定期存单及回购协议等。 货币市场资金主要是由同业拆借、再贴现借款和证券回购协议等组成。众所周知，在各主要 金融中心都存在同业拆借市场，如伦敦银行间同业拆借市场等。一些信誉良好的国际大银行 可以在该类市场上筹借资金，包括中长期的资金来满足自身经营的需要，借款利率即为银行 间同业拆借利率( 例如伦敦同业拆借利率，l i b o r ) 。国际上很多银团贷款的资金来源就是此 类市场，它们的贷款利率也一般以同业拆借利率为基准并上浮一定的利差，比如l i b o r + m a r g i n 的方式表达。再贴现借款是指商业银行根据业务需要向中央银行借入资金，通常以 票据贴现的方式进行的融资。再贴现借款的期限普遍较短。证券回购协议就是商业银行以证 券( 通常为政府债券) 为抵押向另一家金融机构进行短期融资，然后在到期后再按约赎回。后 二种方法是商业银行弥补短期营运资金缺口的重要渠道。 资本市场债务是一种中长期的资金来源，它们主要用于补充商业银行的资本金，使其达到“巴 塞尔协议”所规定的银行资本最低限额。这类债务的原始加权平均到期期限至少要求超过五 年，才能符合美国联邦当局对商业银行的资本规定。商业银行之所以选择资本市场债务来补 充其资本，除了部分商业银行为达到8 9 6 的最低资本要求而不得己为之以外，相当多的商业 银行是因为管理层为了避免控制权纠纷或摊薄每股收益而主动施行的。如此一来，只要通过 资本市场债务取得的资金获利率高于其票面利率，就会提高商业银行的净资产收益率( r o e ) 和每股收益。只是商业银行对此类财务杠杆的利用并不是无限的，高收益背后必然隐藏着较 高的财务风险。 由于负债管理其实是用新的负债来归还到期负债，商业银行不必被迫调整本身的资产项目， 因此对商业银行的收入基本不产生影响。正因为如此，这种方法曾一度被国际性大银行普遍 采用，因为它们良好的信誉可以使其以合理的价格及时得到所需资金。当然，这种。拆东墙 补西墙”的方法也使商业银行面临的风险大大增加。二十世纪八十年代，美国当时十太银行 之一的大陆伊利诺银行的流动性危机就暴露了单纯依赖该种方法的弊端。 正因为商业银行单一依靠资产管理或负债管理都不能取得令人满意的效果，所以，海外商业 银行开始根据经济环境的变化，综合运用各种方法，动态调整其本身的资产和负债结构，从 而争取在保证流动性的条件下获得最大利润。 2 海外商业银行业绩评估方法 商业银行不断改进自身经营管理的最终目的是要提高其业绩使投资者和有关各方接受并认 同其管理层的管理能力和水平。借助于商业银行的财务报表，按照杜邦体系财务分析可咀勾 1 2 画出商业银行在特定时期内的赢利能力和资产流动性以及某一时点上的资本结构和财务杠杆 度。除此以外，投资者最关注的莫过于所投资的商业银行为其投资所带来的回报，即价值的 增加。投资者对商业银行价值的衡量方法有二种，分别是经济学分析方法和市场价值分析方 法 经济学分析方法认为商业银行的价值是其为投资者所创造的未来现金收益的现值用公式表 达如下： p v = d 。( 1 + k ) 其中：p v ：现值：d 。= 第t 期的现金收益：k = 预期折现率 如果被投资的商业银行有持续稳定的增长率g ，而投资者无限期持有该商业银行的权益， 那么可以得出如下结果： p v = d t ( t + k ) = d 1 ( 1 + g ) ( 1 + k ) = d 。 ( 1 + k ) ( k - g )前提：k g 由上可知，如果每期现金收益或增长率越高，商业银行的价值就越高：而如果预期折现率 越低，商业银行的价值也越高。 市场价值分析方法主要在成熟有效的证券市场上使用。如果证券市场是完善而有效的，则在 证券市场上交易商业银行的股票价格就是其真实的市场价值。按照美国学者凯恩和尤纳在 1 9 9 0 年时的研究结果，商业银行的市场价值与账面价值并无关联，两者之差被称为隐藏资 本，因此，帐面价值并不能真正有效地体现商业银行的市场价值。之所以产生隐藏资本，除 了会计方法的不恰当以外，商业银行名目繁多的表外业务是主要的因素。然而，对非上市的 商业银行和交易极少的上市银行而言，没有股价或缺少换手充分的股票价格导致市场价值分 析方法的部分失效。在某种程度上类似情况的商业银行在近期被收购或清算的价格就是估 计某家商业银行市场价值的重要参照系 在国际上一些著名的评级机构，如穆迪公司和标准普尔公司，会定期发布对全球各主要商业 银行的财务评级结果，这些结果一般具有较强的公允性和参考价值，不但可能影响商业银行 的市场形象，而且还会极大的强化或削弱商业银行的投资者基础。表3 - 3 所列为穆迪公司评 价国际商业银行财务实力时常用的c a m e l 法中的一些准则 表五评价商业银行财务实力的c 眦l 法 c a p i t a l ( 资本)表现最终弥补损失，避免破产的能力，包括： 真实资本的数量，各项资产的风险及增加资本的能力等 a s s e t s ( 资产)评价银行风险管理质量，包括： 是否采用资产组合方法管理各项综合风险，有无资信评级制度，管 理层的风险好恶程度和借款客户违约情况等 m a n a g e m e n t ( 管理)考察管理人员的管理质量，包括： 经营战略，风险控制能力及管理层所认识的风险因素等 e a r n i n g ( 盈利)分析资产保值增值的能力，包括： 国内盈利能力，国际盈利能力及具体业务分析等 l i q u i d i t y ( 流动性)维持银行正常经营的必要条件，包括： 根本资信情况，对“信心敏感”资产的依赖度，银行的市场地位， 银行业务的深度和广度以及银行资产流动性等 根据穆迪公司的标准，商业银行的“财务实力等级”共有1 3 个，分别是：a 、 、b + 、b 、b 一、 “、c 、c 一、d + 、d 、d - 、e + 、e 。在海外金融市场，著名评级机构的评级会大大影响商业银 行的投资者基础评级下降往往意味着难以引起投资者的兴趣，而良好的评级则是吸引和留 住投资者的“金字招牌”。只是按这种方法打分，中国国内商业银行中财务实力最强的是中 1 3 信实业银行不过令人遗憾的是，它的等级也仅为d 。 第四章中国国内商业银行的基本情况 1 中国国内商业银行的发展历程 虽然中国在十九世纪的洋务运动中就产生了国内资本的商业银行，但是在1 9 4 9 年中华人民 共和国成立后，政府按照当时的计划经济要求，差不多取消了当时所有的商业银行，咀致相 当长的一段时间里，中国国内只存在一家银行一一中国人民银行。当时的中国人民银行只是 一个为了完成政府制定的生产和流通计划无偿提供资金保障的机构，实质上是中央财政的会 计和出纳。从1 9 7 8 年中国实行“改革开放”政策以来，中国国内的银行业经历了一场脱胎 换骨的变化。从1 9 7 8 年到1 9 8 4 年问，从原来独此一家的中国人民银行中先后分立出中国农 业银行( 负责农村金融业务) ，中国银行( 负责国际结算业务) ，中国建设银行( 负责开发建 设融资) 以及中国工商银行( 负责城市金融业务) 四家国有独资的专业银行( 统称“四大银 行”) ，中国人民银行则转变为一家“银行的银行”，主要负责对国内金融业的监管。贤接着， 为适应经济体制改革的要求，继四大银行转制为国有独资商业银行以后，中国又相继成立了 股份制的交通银行、光大银行以及一批地区性的商业银行，如深圳发展银行、福建兴业银行、 上海浦东发展银行等：甚至建立了以民间资本为主的中国民生银行，建立起一个“以中国人 民银行( 中央银行) 为核心，国有独资商业银行为主体，其它金融机构作为重要组成部分” 的银行体系。 2 中国国内商业银行的行业现状 经过二十多年的发展，中国国内商业银行基本可以分为”三大集团”：第一集团是占有全国 银行业总资产7 0 以上的四大国有独资银行，第二集团是以交通银行为首的股份制商业银 行，包括己上市之深圳发展银行，浦东发展银行以及中国民生银行，第三集团则是遍布各地 的城市商业银行和农村信用社。 四大银行是目前中国商业银行的主力，它们的规模都已进入世界前三十大银行之列，应该是 未来中国加入世界贸易组织后应对海外同业竞争，甚至跨入国际金融界的“中流砥柱”。中 国工商银行与去年收购香港友联银行( 现改名”工银亚洲”) ，正式迈出了向国际进军的第 一步；中国建设银行则采用合资的方式成立了香港建新银行( 7 0 ) 和中国国际金融公司 ( 4 2 5 ) 并参股中信嘉华银行( 5 4 9 ) ，近期更有消息称，中国建设银行即将收购香港建新 银行的另外3 帆股权并将后者改名为。香港建设银行这些都显示了四大银行的巨大实 力和影响。另一方面由于四大银行目前只能从事单纯的商业银行业务，即所谓的“分业经 营”，在证券和保险等其它金融领域内最多只是停留在银证转帐，银证通以及代收代付保险 费之类的结算业务，原有的证券部或信托部也按照中国人民银行的要求进行了“脱钩”，与 世界银行业的发展趋势似乎有些背道而驰，对其长远发展似乎较为不利。 股份制商业银行一般具有灵活的经营体制和较轻的社会负担，目前它们的资本或资产与四大 1 4 银行不可同日而语，但增长速度较快，而且显示了较高的盈利能力。与四大银行不同，部分 股份制商业银行事实上已经突破了“分业经营”的政策限制，逐步走向“全能银行”，比如 交通银行之与海通证券公司和太平洋保险公司的关联：中信实业银行和中国光大银行则以英 国式商业银行的模式，通过其控股股东，建立中信证券公司和光大证券公司，并分别与海外 保险公司在中国境内成立合资的保险公司，在一定程度上突破了政策的限制。目前股份制 商业银行主要有l o 家，分别是交通银行，中信实业银行，中国光太银行广东发展银行，深 圳发展银行，招商银行，福建兴业银行。上海浦东发展银行。华夏银行和民生银行。 第三集团是指数量众多的城市商业银行和农村信用社。单个来看，它们的资本规模较小，实 力较弱，抗风险能力也较差。近期汕头市商业银行的关闭就反映了这一点。这些城市商业银 行和农村信用社主要是为所在地区提供基本的金融服务，它们最太的优势是接近而且熟悉目 标市场。正如美国的单体银行，它们往往成为其它商业银行收购兼并的对象，近期，上海浦 东发展银行就连续收购了好几家城市商业银行。中国的城市商业银行也己意识到了自身的不 足，并于今年年中在上海举办了首届行长研讨会，会上决定在全国范围内结成联盟，相互依 存，共同发展。 表4 - 1 中国国内商业银行分类 国有独资商业银行中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行 股份制商业银行交通银行、中信事业银行、中国光大银行、深圳发展银行、浦东发展 银行、中国民生银行、华夏银行、中国招商银行，福建兴业银行、广 东发展银行 城市商业银行与农村唐用社 根据上面的分类并参考下页的表4 2 ，我们可以预期在“入世”后能有实力与外资商业银行 竞争的中国国内商业银行将是四大银行和发展较好的部分股份制商业银行。然而，这些银行 目前都只能经营传统的商业银行业务，包括：“1 ) 吸收各种存款；2 ) 发放短期，中期和长期 贷款：3 ) 办理国内外结算：4 ) 办理票据贴现；5 ) 发行金融债券：6 ) 代理发行、代理兑付、 承销政府债券：7 ) 买卖政府债券；8 ) 从事同业拆借：9 ) 买卖、代理买卖外汇：1 0 ) 提供 信用证服务及担保；) 代理收付款项及代理保险业务：1 2 ) 提供保管箱服务；1 3 ) 经中国 人民银行批准的其它业务。”( 中华人民共和国商业银行法第一章第三条) 这个规定限制了中国国内商业银行不能从事高风险高收益的投资银行业务，而实际上，中国 国内商业银行也意识到了混业经营是不可逆转的世界潮流，纷纷开始在一些“灰色地带”进 行探索。中国工商银行已与申银万国证券公司签署协议，将在资金清算、资产管理、资金融 通、投资银行、基金业务及电子商务等领域开展全面合作；中国建设银行更是早在1 9 9 5 年 就与美国顶级投资银行合资组成了中国国际金融公司( c i c c ) ，该公司在2 0 0 0 年已经是亚洲 地区承销业务最大的投资银行之一了。另一方面，部分股份制商业银行则走的更远。中信实 业银行和光大银行分别通过其控股股东掌握了一些国内证券公司，并与海外的保险公司进行 合资毗跨入保险领域。根据近年来美国商业银行从分业经营转向混业经营的经验，我们应该 可以预期中国国内的商业银行在“