（技术经济及管理专业论文）汽车金融服务发展研究.pdf

武汉理工大学硕士学位论文 中文摘要 汽车金融服务最初起始于汽车制造商在2 0 世纪二十年代前后向用户提供的 汽车销售分期付款。最早的汽车金融服务机构是1 9 1 9 年美国通用汽车设立的通用 汽车票据承兑公司，该公司专门承兑或贴现通用汽车经销商的应收账款票据。由 于设立了专门的汽车金融服务机构，分离了汽车制造和销售环节的资金，使得汽 车销售空前增长。此后，一些大汽车制造商开始设立金融机构对经销商和客户融 资，银行也开始介入这一领域，逐步形成的汽车金融服务体系。 汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金融服务。国外汽车金融服务发 展已经有近百年的历史，其发展水平已经相当完善，汽车金融服务机构包括商业 银行、信贷联盟、信托公司等金融机构，也包括汽车金融服务公司等非金融机构 等；汽车金融服务模式包括分期付款销售方式、融资租赁方式、汽车销售融资公 司的再融资方式、信托租赁方式等几种主要的形式。当今世界，整个汽车产业的 价值链已经发生了根本性的变化，金融服务成为最有价值的环节之一。未来的汽 车市场将不再是单纯车型的竞争，而是围绕金融服务展开的竞争。竞争的结果将 决定未来汽车市场的格局。 本文试图讨论我国汽车金融服务的发展模式，探讨国外汽车金融发展经验对 我国新兴的汽车金融服务具有重要的参考和借鉴作用。 全文分为六个部分，第一章为导论，主要说明我国为什么要发展汽车金融服 务，也就是发展汽车金融服务有哪些重要的意义：第二章为汽车余融服务概述， 说明汽车金融服务相关概念，阐述汽车金融服务产生发展的成因、作用以及它的 发展趋势；第三章是国内外汽车金融服务发展模式分析，主要阐述国外国内汽车 金融服务发展的机构、发展模式，以及他们的优劣势分析和国外汽车金融服务发 展模式给我国汽车金融服务的启示；第四章是关于汽车金融服务中的风险管理， 介绍了我国汽车消费信贷风险的特点、来源、“五级分类法”风险管理以及信贷风 险国际经验借鉴；第五章探讨我国汽车金融服务发展存在的问题及改进建议；第 六章论文总结与展望。 关键词：汽车金融服务，发展模式，风险管理 武汉理： 大学硕士学位论文 a b s t r a c t + i 。h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a is e r v i c e o r i g i n a t e s f r o mt h el n s t a l l m e n t p l a n w h i c h a u t o m a k e ro f f e r e dt ou s e r sj nt h ea u t o m o b i l es a l ea r o u n dt h et w e n t i e so ft h e2 0 t h c e n t u l ya tf i r s t m o s te a r l yo r g a n i z a t i o no fa u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei sg m a c s e t u pb ya m e r i c a ng e n e r a lm o t o r sc o m p a n y i n1 9 1 9 ，g m a ca c c e p to rd i s c o u n ta c c o u n t a n dn o t er e c e i v a b l ef r o md e a l e ro fg e n e r a lm o t o r ss p e c i a l l y t h er e s u l ti st h a tt h es a l e o fa u t o m o b i l ei n c r e a s e s u n p r e c e d e n t e d l y b e c a u s et h e s p e c i a lo r g a n i z a t i o n o f a u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e s e p a r a t e s t h e c a p i t a l o ft h el i n kb e t w e e na u t o m o b i l e m a k i n ga n ds e l l i n g a f t e rt h i s ，s o m eb i ga u t o m a k e r sb e g a nt o s e t u pt h ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o nt of i n a n c ef o rt h ed e a l e ra n dt h ec u s t o m e r t h eb a n k b e g i n s t oe n t e rt h ef i e l d o ft h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c et o o ；t h es y s t e mo ft h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e c o m e si n t ob e i n g p r o g r e s s i v e l y t h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei st h ef i n a n c i a ls e r v i c eo fr e l y i n go na n d p r o m o t i n gd e v e l o p m e n to fa u t o m o b i l ei n d u s t r y t h ed e v e l o p m e n to ft h ea u t o m o b i l e f i n a n c i a ls e r v i c eh a sa h i s t o r yo fn e a r l yo n eh u n d r e dy e a r ss i n c ei t sb e g i n n i n ga n di t s d e v e l o p m e n tl e v e l h a sb e e na l r e a d y q u i t ep e r f e c t t h eo r g a n i z a t i o n o fa u t o m o b i l e f i n a n c i a ls e r v i c ei n c l u d e sf i n a n c i a li n s t i t u t i o ns u c ha sc o m m e r c i a lb a n k c r e d i ta l l i a n c e a n dt r u s t c o m p a n ya n dn o n f i n a n c i a l i n s t i t u t i o ns u c ha st h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a l c o m p a n y ；t h em o d e o ft h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei n c l u d e si n s t a l l m e n tp a y m e n t p a y , f i n a n c i n gl e a s e ，r e f i n a n c i n ga n dt r u s t i n gl e a s es oo n i no u rt i m e s ，t h ev a l u ec h a i n o ft h ew h o l ea u t o m o b i l ei n d u s t r yh a sa l r e a d yc h a n g e d f u n d a m e n t a l l ya n d t h ef i n a n c i a l s e r v i c eh a sa l r e a d yb e c o m eo n eo ft h em o s tv a l u a b l el i n k s t h ec o m p e t i t i o no ft h e f u t u r ea u t o m o b i l em a r k e tw i l lb en o l o n g e rac o m p e t i t i o no ft h es i m p l es t y l e ，b u ti t i s t h ec o m p e t i t i o na r o u n dt h ef i n a n c i a ls e r v i c e t h er e s u l to ft h ec o m p e t i t i o nd e t e r m i n e s t h ep a t t e r no ft h ef u t u r ea u t o m o b i l em a r k e t t h i sa r t i c l ea t t e m p t st od i s c u s st h e d e v e l o p m e n t m o d e lo ft h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a l s e r v i c ei no u rc o u n t r y , a n dp r o b ei n t or e f e r e n c ef u n c t i o nt oo u rn e w l ya u t o m o b i l e f i n a n c i a ls e r v i c ef r o m d e v e l o p i n ge x p e r i e n c eo f t h ef o r e i g na u t o m o b i l ef i n a n c es e r v i c e t h e r ea r es i xc h a p t e r si nt h i s a r t i c l e c h a p t e ro n ei s a ni n t r o d u c t i o n w ee x p l a i n m a i n l yw h y w es h a l ld e v e l o pa u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei no u rc o u n t r yi nt h ep a r t ， t h a ti st os a yw h a ti m p o r t a n tm e a n i n g sd e v e l o p m e n ta u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c eh a s c h a p t e rt w oi s as u m m a r ya b o u ta u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e w es t a t ea b o u tt h e i i 武汉理i 人学硕十学位论文 r e l e v a n t c o n c e p t s o ft h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a l s e r v i c e ，e x p l a i n t h e o r i g i n c a l i s co f f o r m a t i o nt h a tt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ep r o d u c e sa n d d e v e l o p sa n di t sf u n c t i o n a n d d e v e l o p m e n tt r e n d w ea n a l y s i s t h e d e v e l o p m e n tm o d e lo f t h ed o m e s t i ca n d i n t e r n a t i o n a la u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei n c h a p t e rt h r e e ，i n c l u d i n gt h eo r g a n i z a t i o n a n dd e v e l o p m e n tm o d e lo fa u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e ，t h e a d v a n t a g ea n di n f e r i o r p o s i t i o n o ft h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a la u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ea n dt h e e n l i g h t e n m e n tf r o mt h ed e v e l o p m e n tm o d e lo ff o r e i g na u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e w e i n t r o d u c et h er i s ka n dr i s k m a n a g e m e n ta b o u tt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c e i n c h a p t e rf o u r c h a p t e rf i v ep r o b ei n t ot h ee x i s t i n gp r o b l e ma n di m p r o v e m e n ts u g g e s t i o n o nt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei no u rc o u n t r y w es u m m a r i z et h e t h e s i sa n d p r o s p e c tt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ei no u rc o u n f f yi nf i n a lp a r t k e y w o r d ：a u t o m o b i l e f i n a n c i a ls e r v i c e ，d e v e l o p m e n tm o d e l ，r i s k m a n a g e m e n t 1 i i 武汉理上人学硕士学位论文 第1 章导论 1 1 我国发展汽车金融服务的重要意义 汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金融服务。在当前我国发展汽 车金融服务具有重要的现实意义。 从一般意义上讲，汽车金融服务是工业化国家在汽车工业现代化和金融服 务现代化进程中的必经之路，是市场经济发展完善和成熟的基本标志，是提高 国民消费能力与水平的应有之义，同时也是人的生理生活对物质需求的正常延 续和满足，是一道“绕不过的弯、迈不过的坎”。 ( 1 ) 汽车金融服务在2 1 世纪初期我国经济的增长中发挥着支撑作用。 2 1 世纪前1 0 年，我国经济的较高速增长主要依赖于两个基本的拉动力量： 一是住房的商品化和私有化，二是私人汽车拥有率的迅速上升。但是在高速稳 定增长过程中，还将继续受到需求不足的制约。这种需求不足仍主要来自居民 消费需求不足。汽车金融服务可以在一定程度上减轻2 1 世纪初期我国消费需求 不足的矛盾。同时，未来1 0 年，社会投资需求不足仍将是我国经济较快增长的 一个制约因素。投资需求的扩大既依赖于消费需求的变动，也取决于民间投资 的增长。目前我国民间资本的规模已经很大，在积极向生产性投资方向引导的 同时，需要开辟消费品市场的消费通道，而发展汽车消费，用汽车金融服务来 诱导和启动庞大的个人储蓄，是支持国民经济较高速持续增长的一个动力。 汽车金融服务还有利于2 1 世纪初期的产业结构调整和升级。到2 0 1 0 年， 是我国产业结构调整和升级的一个重要时期。一是要进一步调整三大产业的结 构关系，尤其是工业与服务业的关系；二是工业结构的升级，主要是加快技术 密集产业和高新技术产业的发展。我国产业结构调整和升级的进展直接影响着 我国经济持续增长的基础和后劲。汽车金融服务业是为作为此阶段我国产业结 构调整和升级的重点，汽车金融服务发展速度的快慢、发展质量的高低直接关 系到汽车产业的调整。 ( 2 ) 汽车金融服务有助于我国在近1 0 年间建立起“汽车消费主导型”的 市场格局，将私人汽车需求引导释放出来，成为拉动经济和内需高速增长的重 要动力。 按照国民经济发展的自身规律和我国经济发展的实际情况，从2 1 世纪开始， 我国将进入一个汽车消费的高速增长时期。2 0 0 3 年，我国民用汽车保有量为 武汉理工大学硕士学位论文 2 3 8 2 9 2 5 4 辆，其中轿车、轻型客车1 4 7 8 8 0 8 2 ，分别是1 9 9 0 年的4 0 8 和1 1 0 3 倍。1 9 9 0 2 0 0 3 年，中国汽车保有量年平均增长1 1 4 9 ，而轿车、轻型客车保 有量年平均增长2 0 8 1 ，比总体增长率高了差不多1 倍。即使1 9 9 6 1 9 9 9 年汽 车拥有量的年均增长速度为8 7 4 ，而轿车、轻型客车保有量仍以年均1 5 3 9 的高速度增长。2 0 0 0 2 0 0 3 年汽车拥有量的年均增长速度为1 3 1 8 ，轿车、轻 型客车保有量仍以年均1 8 9 3 的高速度增长。1 9 9 0 2 0 0 3 年我国民用汽车保有 量及增长率分别见表1 - 1 和1 2 。正是私人汽车需求的高速增长拉动了整个汽车 需求的较高速增长，而私人汽车拥有比重的上升则加强了对汽车需求扩张的拉 动作用。 表1 - 1 我国历年民用汽车保有量及构成( 单位：辆) 其中其中 年份保有量合计轿车、轻型年份保有量合计轿车、轻型载货汽 载货汽车 客车客车 1 9 9 05 8 3 5 8 6 51 3 4 0 1 5 24 4 9 5 7 1 31 9 9 71 2 1 9 0 9 0 05 8 0 5 6 0 06 3 8 5 3 0 0 1 9 9 16 1 1 4 0 8 91 3 9 3 3 1 84 7 2 0 7 7 11 9 9 81 3 1 9 3 0 3 46 5 4 8 3 2 46 6 4 4 7 1 0 1 9 9 27 0 1 4 6 8 11 8 3 7 3 0 35 1 7 7 3 7 81 9 9 91 4 5 2 9 4 1 37 4 0 2 3 0 77 1 2 7 1 0 6 1 9 9 38 1 7 5 8 3 52 8 5 9 8 3 55 3 1 6 0 0 02 0 0 01 6 0 8 9 1 0 18 5 3 7 3 3 37 5 5 1 7 6 8 1 9 9 4 9 4 1 9 5 3 33 4 9 7 3 5 25 9 2 2 1 8 12 0 0 11 8 0 2 0 4 0 89 9 3 9 5 9 58 0 8 0 8 1 3 1 9 9 51 0 4 0 0 0 2 94 1 7 8 9 6 46 2 2 1 0 6 52 0 0 2 2 0 5 3 1 6 7 71 2 0 2 3 6 7 98 5 0 7 9 9 8 1 9 9 61 1 0 0 0 7 6 44 8 8 0 2 4 16 1 2 0 5 2 32 0 0 32 3 8 2 9 2 5 41 4 7 8 8 0 8 29 0 4 1 1 7 2 数据来源：中国汽车工业年鉴2 0 0 4 。机械工业出版社，2 0 0 4 年9 月。 表1 2 我国历年民用汽车保有量增长率( 单位：) 保有量其中保有量其中 年份年份 增长率轿车、轻型客车载货汽车增长率轿车、轻型客车载货汽车 1 9 9 01 9 9 7l o 8 51 8 9 64 3 3 1 9 9 14 7 73 9 75 ，0 l1 9 9 88 2 21 2 7 94 0 6 1 9 9 21 4 7 33 1 8 79 6 71 9 9 91 0 1 31 3 0 47 2 6 1 9 9 3 1 6 5 5 5 5 6 52 6 82 0 0 01 0 7 31 5 3 35 9 6 t 9 9 41 5 2 l2 2 2 91 1 42 0 0 l1 21 6 4 31 0 1 1 9 9 51 0 4 11 9 4 95 0 52 0 0 21 3 9 42 0 9 75 2 9 1 9 9 65 7 81 6 7 8l 。6 22 0 0 31 6 0 62 2 9 96 2 7 数据来源：根据中国汽车工业年鉴2 0 0 4 ) 整理。 武汉理工人学硕士学位论文 据专家估计，我国的汽车需求量正迅速增长，汽车市场实际需求的年平均 增长率将至少在1 0 以上，而潜在需求的年平均增长率将超过2 0 。其中，轿 车的需求增长速度会明显更高。即使未来1 0 年汽车需求增长达不到预期的高速 度，那么只是使潜在需求继续向后推迟，到2 0 1 1 - 2 0 2 0 年间，汽车需求增长会 进一步出现超常规的高速度和加速度。我国已经进入一个汽车消费高速增长的 时期。 从国际经验看，在轿车普及率上升的过程中，家用轿车的需求比重一般是 不断上升的，而商用轿车的需求比重是相应下降的。与亚洲国家的历史数据相 比，我国的私人轿车需求比重还将大幅度上升。据中国统计年鉴的统计数 据，2 0 0 3 年我国城市居民家庭每1 0 0 户家庭平均拥有汽车1 3 6 辆，是1 9 9 9 年 的4 倍。其高收入家庭的增幅明显大于中低收入家庭。我国城市居民家庭拥有 汽车情况见表1 3 。可以说，未来1 0 年我国汽车需求的增长将进一步依赖于私 人汽车需求尤其是私人轿车需求的高速增长。 表1 3 我国城市居民家庭平均拥有汽车情况 年份总平均中等收入户中等偏上户高收入户 最高收入户 1 9 9 9o 3 40 3 10 3 0 2 80 7 8 2 0 0 0o 5 l0 3 6o 6 l0 7 5 1 1 3 2 0 0 10 60 5 60 5 4o 8 9 1 1 2 2 0 0 20 8 8o 8 l0 6 41 2 7 4 2 2 2 0 0 31 3 60 6 2 1o 9 76 5 7 数据来源：中国统计年鉴2 0 0 0 - 2 0 0 4 ，中国统计出版社。 汽车金融服务在我国的兴起，将对这个过程的演进起着有力的促进作用。 因为要让汽车需求变为现实，建立“汽车消费主导型”的市场格局，将私人汽 车需求引导释放出来，成为拉动经济和内需高速增长的重要动力，必须依靠汽 车金融服务这个手段和工具。 ( 3 ) 汽车金融服务有助于引导庞大的国内私人储蓄的分流，形成对国民经 济支柱产业的投资控制能力。 发展汽车产业需要大量的投资，尤其在国际汽车工业竞争很激烈的情况下更 是这样。同时发展汽车产业还需要一系列的配套条件，如交通基础设旌的建设， 也需要大规模的固定资产投资。虽然在经济全球化的条件下，发展中国家可以 通过利用外资来解决经济建设中的资金缺口，但如果一个发展中国家要保持自 身在重点产业或支柱产业中的较大自主权和控制权，就要求本身对该产业有较 强的投资能力。尽管至今为止我国仍是一个人均收入水平很低的发展中国家， 武汉理工人学硕士学位论文 但作为世界上最大的人口大国，我国从总量上来说却是一个经济实力较强的国 家。加上改革开放以来尤其是2 0 世纪9 0 年代以来经挤的高速增长，国内储蓄 率和投资率一直很高，在总量投资能力上具有明显的相对优势。从整个国家的 角度看，我国发展汽车产业具有足够的投资能力，或者说，我国对汽车产业的 投资潜力具有较强的国际竞争力。但是，潜在的投资能力向现实的生产能力转 化，要受到许多制度和条件的制约，其中一个重要方面是有没有以及如何发挥 和利用好国内储蓄，使其转化为对汽车产业和整个国民经济投资的一套制度和 办法。其他国家的发展实践和经验证明，汽车金融服务正是这样一套行之有效 的办法。通过发展汽车金融服务业，可以充分发挥其分流储蓄、引导消费、最 终形成对国民经济的巨大投资能力和对国民经济支柱产业的投资控制能力。 ( 4 ) 汽车金融服务有助于用好我国汽车存量资产，使其发挥更大的经济效 益。 汽车工业是经济规模要求较高的资本密集型产业，一个国家发展汽车工业 需要汽车制造产业和与之配套的工业基础。我国现阶段的工业基础超过了世界 主要汽车生产国在汽车工业由起步进入迅速发展时期的工业水平，相对于人均 g d p 来说，我国已经是一个工业发展程度很高的国家，工业及制造业的比重远 远超过了人均收入水平所反映的工业化阶段，达到了工业化国家的水平。这种 从产业结构角度来看工业过度扩张的现象，为汽车工业这样具有高度产业关联 性的特殊性产业的发展提供了较强的工业基础。我国经过改革开放尤其是2 0 世 纪9 0 年代以来经济的迅速发展，我国的制造业不仅形成了门类齐全的体系，而 且有不少重要工业产品的产量上升到居世界前列。与世界主要汽车生产国的历 史阶段比较，不论是与美国或德国等欧洲国家相比，还是与巴西等拉美国家相 比还是与亚洲的日本和韩国相比，我国现阶段的工业基础都超过了各国汽车工 业由起步进人迅速发展时期的工业水平，这成为我国汽车工业大发展的一个有 利的产业条件。虽然我国的汽车工业己经形成了一个较好的发展基础，是目前 国民经济中有效存量资产较多的一个产业，但同时存在着生产能力分散、设备 技术较落后、难以形成规模经济等问题。除来自制度层面的问题外，没有一个 良好的专业化的金融服务体系也是一个重要原因。在我国发展汽车金融服务， 一方面可以合理地积聚全社会的资金与财力，为启动存量汽车资产提供必要的 配套资金；另一方面通过启动汽车消费市场，疏通汽车消费出口，回笼社会资 金，使业已形成的生产能力发挥出来。 总之，我国发展汽车金融服务，有利于促迸汽车产业的调整；有利于将私 人汽车需求引导释放出来，使其成为拉动经济和内需增长的重要动力；有利于 武汉理工大学硕士学位论文 发挥其分流储蓄、引导消费、最终形成对国民经济的巨大投资能力和对国民经 济支柱产业的投资控制能力；有利于积聚全社会的资金与财力，启动存量汽车 资产，疏通汽车消费出口，回笼社会资金，使生产能力发挥出来。 1 2 国内外汽车金融服务研究现状 1 2 1 国外汽车金融市场状况 国外汽车市场中的汽车金融服务己形成一定规模，有较为成熟的模式可供 参考，年增长率稳定在2 - 3 左右。国际市场通行的做法是金融服务与汽车销 售相结合。有关资料显示，目前全球每年新旧车销售收入约1 3 万亿美元，其中 约有7 0 是通过贷款购买的。在美国，购车的平均贷款比例为8 0 ，德国为7 0 ， 在印度这一数字也达到6 0 。 国外的汽车金融服务一般由附属于汽车制造商的汽车金融公司提供，今天 由汽车制造厂商组建自己的金融服务公司，为自己的品牌汽车量身定做金融服 务已是国际上的主流做法，并成为各大汽车厂商争夺消费者，发掘市场潜力和 控制市场的竞争手段之一。 国际上汽车金融公司提供金融服务的模式可分为欧洲和北美两种。在北美 汽车市场，汽车制造商设立的汽车金融服务公司主要是直接面向客户提供金融 服务，其业务范围已包括产品咨询、融资、租赁、保险、零部件供应、维修保 养、新车抵押和旧车处理等等，形成了汽车金融领域的完整服务链，并且对于 制造商开发市场起到了十分重要的辅助作用。例如，目前全球最大的专业汽车 金融公司福特汽车信贷公司在4 0 多个国家直接为超过1 0 0 0 万最终用户和1 2 5 0 0 家经销商提供金融产品和服务，业务领域涉及为新车、旧车和租赁车辆提供融 资，提供厂商销售融资，抵押融资和营运资金融资，以及办理汽车保险和库存 融资保险等。在欧洲市场，以大众为代表的金融服务公司则是主要针对经销商 提供服务，通过经销商向购买者提供贷款同时强化对经销商的控制，在操作上 通常与银行共同完成。不同的模式造就了不同的利益结构。在北美，汽车制造 巨头基本垄断了整个市场，而在欧洲，汽车金融市场的利润是由汽车制造商、 银行和其它金融机构均分的。 1 2 2 国内汽车金融市场状况 目前我国汽车金融的发展属于起步阶段，发展很不完善。1 9 9 8 年1 0 月中国 人民银行发布汽车消费信贷管理办法，商业银行获准开办个人汽车消费信贷 业务；1 9 9 8 年中国人民银行颁布的企业集团财务公司管理办法规定：企业 一5 一 武汉理工大学硕士学位论文 集团财务公司可以为支持集团产品的销售提供融资。至目前为止，我国汽车消 费信贷的提供方主要是商业银行，少部分由商业银行与汽车经销商、汽车企业 附属财务公司联合提供。2 0 0 4 年8 月1 7 日，经过半年多的广泛征求意见后，中 国人民银行和中国银监会联合发布了汽车贷款管理办法，取代了1 9 9 8 年颁 布的汽车消费贷款管理办法，扩大了汽车金融服务提供主体的范围。 经国务院批准，中国银行业监督管理委员会于2 0 0 3 年1 0 月3 日颁布开始 实施汽车金融公司管理办法。2 0 0 4 年8 月1 0 日上汽通用汽车金融有限责任 公司获得中国银监会颁发的金融机构许可证标志着我国新一类汽车金融服务主 体的诞生，且将打破国内银行业独统汽车信贷天下的局面。但是，由于我国汽 车金融刚刚起步，历史原因造成的汽车金融市场有效性不足，个人信用制度欠 缺，担保和保险制度不完善等等原因，使汽车金融公司在我国的发展必定不会 一帆风顺。 1 2 3 国内外汽车金融服务相关理论的研究 从国内外的发展情况来看，汽车金融服务还没有形成独立的理论体系，而 是融合在整个经济理论、金融理论和汽车产业理论中，属于经济学、管理学理 论范畴、是经济学、管理学的交叉运用。可以从个人储蓄与总量储蓄关系、消 费决策影响收入假说和银行资产流动的经济原因等方面对汽车金融服务理论进 行间接分析。 美国经济学家莫迪利安尼( em o d i g l i a r t i ) 、布伦伯格( r b r u m b e r g ) 和安 杜( a a n d o ) 提出生命周期假说理论，根据这一理论，个人现期消费取决于个 人现期收入、预期收入、开始时的资产和个人年龄大小，人生可分为三个阶段： 少年、壮年和老年。而从收入与消费的关系来看，个人对于消费的安排应从 一生的各个阶段的收入与消费来考虑，现期消费不是取决于现期收入而是取决 于一生收入。在少年和老年阶段，消费大于收入，此时就需要借款或动用储蓄 来使收入等于消费；在壮年阶段，收入大于消费，壮年阶段多余的收入用于偿 还少年时期的债务或储蓄起来用于养老。从财产与消费的关系来看，一个家庭 即使没有收入，只要有财产，消费就可以进行。消费与家庭理想中要保持的财 产额和家庭实际的财产金额相联系，如果财产已经达到理想中要保持的数额， 收入余下的部分可以用于消费：如果还没有达到，收入就可能转为财产，而不 是用于消费。因此，在任何时期，一个家庭的消费水平总是与它的财产水平( 而 不是收入水平) 保持稳定的比率。当各种社会经济因素使得家庭的财产状况发 生变化时，其生活水平与消费支出就受到影响。 武汉理工大学硕士学位论文 美国著名经济学家摩根( j m o r g a n ) 等人提出消费决策影响收入假说理论， 他们提出以往的经济学家都认为收入决定消费，即消费者的消费支出数额依其 收入多少为转移，而现代社会的实际情况并非如此。现在人们往往是先决定消 费，再去为实现其消费决策而设法取得所需要的收入。依照摩根等人的观点， 一个家庭的收入分为现期收入和未来收入，二者都受到家庭消费决策的影响， 甚至家庭生育的时间和数量、子女受何种教育、家长从事何种收入不同的职业 等与消费有关的决策，都直接影响到家庭未来收入的数量。 美国的普鲁克诺于1 9 4 9 年在定期放款与银行流动性理论一书中提出预 期收入理论，其基本思想是：银行流动性应着眼于贷款的按期偿还或资产的顺 利变现。而无论是短期商业性贷款还是有转让的资产，其偿还或变现能力，都 以未来的收入为基础。如果一项投资未来收入有保证，哪怕是长期放款，仍然 可能保持流动性：反之，如果一项投资的未来收入没有保证，即使是短期放款 也难以保持流动性。因此，银行应根据借款人的预期收入来安排贷款的期限、 方式或根据可转换资产的交现能力来选择购买相应的资产。如果借款人的预期 收入稳定，银行则可发放长期贷款；反之，如果一项贷款的预期收入不可靠， 即使期限较短也不宜发放。 生命周期假说成功地考虑了个人储蓄与总量储蓄关系，并假定一个人总是 想把自己毕生和全部收入在消费支出中进行最优的分配，以便得到一生最大的 满足。消费决策影响收入假说说明了信贷事业对人们消费观念的改变起着重要 作用。预期收入理论指出了银行资产流动的经济原因，为银行业务经营范围的 进一步扩大提供了理论依据 另外国外相关机构也阐述了汽车金融相关的概念，比如美联储、美国银行 家协会等对汽车金融的定义( 详见2 1 节) 国内对汽车金融课题的研究起步较晚。较多资料显示从2 0 世纪最后十年的 中后期我国相关的研究资料才开始出现。 由汽车金融研究专家、中国汽车技术研究中心汽车金融工程研究所所长王 再祥博士所著的汽车金融一书，该书系统地介绍了国内外汽车金融的历史 发展和基本运作规律，通俗地介绍了汽车金融的基本理论知识，并从汽车金融 的战略发展、融资结构、金融产品开发营销、信用制度建立与管理、中国汽车 金融的发展对策等方面进行了充分、科学和理性的分析论述。王再祥博士在理 论研究方面初步建立了汽车金融的理论研究框架，在中国汽车金融发展上形成 了一个基本的理论体系。 武汉理工大学硕士学位论文 1 3 本论文的学术意义、现实意义及研究路径 汽车金融在中国还是一个新事物，在中国的发展只有很短的时间，很年轻， 但发展很迅速。随着发展的深入，显现出了一些弊端和问题。因此，非常有必 要从理论和实践两个角度对汽车金融的发展状况进行讨论分析，具有很强的学 术和现实意义。 首先，对国外汽车金融服务发展模式的研究，有利于我国吸取国外先进经 验教训，借鉴国外成功经验，快速发展我国汽车金融服务事业。 另外，我国汽车金融服务的实践，需要在不断的发展中总结经验教训，从 理论上探讨成功破解我国汽车金融服务的难题。 我国汽车金融服务的理论和实践研究还处在探索阶段，尚需进步深入研 究。笔者在吸收前入的研究基础上，对汽车金融服务的发展进行初步研究，希 望为我国完善的汽车金融服务提出参考和借鉴。 本文的研究路线主要有两条：一是在了解汽车金融服务的相关概念之后， 对中外汽车金融服务的发展模式进行比较分析。找出我国目前的汽车金融服务 的差距和弊端之所在；二是对我国汽车金融市场的容量及发展前景作实证性分 析，结合我国目前在汽车销售融资发展过程中逐渐暴露出来的问题，提出相应 的解决方案，最终为构建我国和谐的、完善的汽车金融服务发展模式提出建议。 当然，在我国，汽车金融服务要发展得比较成熟，还需要一段较长的时间，现 在提出的理论也未必完全符合实际发展的要求，尚需要在实践中不断完善和改 进。 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章汽车金融服务概述 汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金融服务。从国外的实践看， 汽车金融服务通常指汽车销售过程中对消费者或经销商提供的融资及其他金融 服务，包括对经销商的库存融资和对汽车营运机构及用户的消费信贷或融资租 赁。 目前我国汽车金融服务涉及的内容还不多。主要集中在汽车信贷消费环节 及汽车相关保险。汽车金融与汽车消费信贷有明显差异，汽车消费信贷是汽车 金融服务的一种产品，汽车金融除了消费信贷，还包括票据贴现、融资、保险、 租赁、抵押、担保等等。 本章从汽车金融服务的定义入手，说明其产生发展的成因、作用以及它的 发展趋势。 2 1 汽车金融服务相关概念的定义 汽车金融服务还没有形成独立的理论体系，而是融合在整个经济理论、金 融理论和汽车产业理论中。一般意义上说，汽车金融是汽车金融服务的产品， 汽车金融服务机构是提供汽车金融服务的主体。汽车金融服务是金融服务行业 的一种专业化服务，是金融服务的一种细分。下面是关于汽车金融的几种定义： ( 1 ) 美联储对汽车金融公司的间接定义： 美国联邦储备委员会将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，它是 从金融服务公司业务及资产组成的角度对汽车金融服务公司进行间接定义 “任何一个公司( 不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行 及储蓄银行) ，如果其资产中所占比重的大部分由以下一种或多种类型的应收款 组成，如销售服务应收款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用( 包 括租赁) 、房地产二次抵押贷款等，则该公司就称为金融服务( 财务) 公司”。 ( 2 ) 美国消费者银行家协会对汽车金融服务公司的定义： 汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取 未来收益的能力和历史信用为依据，通过提供利率市场化的各类金融融资和金 融产品，实现对交通工具的购买与使用。 该定义对汽车金融服务的对象进行了扩展，其服务对象包括个人、公司、 政府和其他消费群体，强调服务对象的未来收益能力和历史信用。 ( 3 ) 福特汽车信贷公司对汽车金融服务的定义： 全球汽车融资行业的领头羊的福特汽车信贷公司，其对汽车金融服务的定 武汉理工大学硕士学位论文 义是：以专业化和资源化满足客户和经销商的需要，为经销商和客户提供金融 产品和服务，包括为新车、旧车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资、抵押 融资、营运资金融资、汽车保险、库存融资保险等金融服务，同时围绕汽车销 售提供金融投资服务。 ( 4 ) 中国银监会对汽车金融公司的定义： 汽车金融公司是指依据中华人民共和国公司法等相关法律和本办法( 指 汽车金融公司管理办法) 规定设立的，为中国境内的汽车购买者提供贷款并 从事相关金融业务的非金融机构，包括中资、中外合资和外资独资的汽车金融 机构。 ( 5 ) 中国首位以汽车金融工程为研究方向的博士学位获得者王再祥博士对 汽车金融服务的定义： 汽车金融服务是主要在汽车的生产、流通、购买和消费环节中融通资金的 金融活动，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易，以及相关 保险、投资活动，具有资金量大、周转期长、资金运动相对稳定和价值增值等 特点，它是汽车制造业、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果， 涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复 杂的交叉子系统。 以上列举的关于汽车金融服务和汽车金融公司的定义的描述中有其共性， 也有不同之处： 首先，汽车金融公司都是提供汽车金融服务的机构，但各个机构因为立场 不同在表述上有所差异，界定的产品或者服务不尽相同。 从美联储对金融公司的定义中可以间接得出汽车金融公司的两大主要特 点：汽车金融公司的服务对象主要是个人金融消费者；应收账款类的金融资产 是公司的主要资产。 美国消费者银行家协会对汽车金融服务的对象进行了扩展，其服务对象包 括个人、公司、政府和其他消费群体，强调服务对象的未来收益能力和历史信 用，突出金融服务的信贷消费的主要特点。 中国银监会对汽车金融公司的定义最具现阶段实际操作指导性，同时也是 我国汽车金融公司成立必须遵循的原则。其有三层含义：首先，汽车金融公司 是一类非银行金融机构，而不是一般的汽车类企业；第二，汽车金融公司专门 从事汽车贷款业务，其业务不同于银行和其他类非银行金融机构；第三，其服 务对象确定为中国大陆境内的汽车购买者和销售者。汽车购买者包括自然人和 法人及其他组织；汽车销售者是指专门从事汽车销售的经销商，不包括汽车制 武汉理工大学硕士学位论文 造商和其他形式的销售者。 其次，作为真正提供汽车金融服务的实体机构，福特汽车信贷公司对汽车 金融服务的定义强调专业化、资源化，提供实实在在的产品和服务，指出其包 括融资、保险和金融投资服务等三类主要服务。 王再祥博士对汽车金融服务的定义的界定更具理论性，指出汽车金融就是 在汽车生产、流通、消费的各个环节中所涉及到的资金融通的方式、路径或者 说是一个资金融通的基本框架，即资金在汽车领域是如何流动的，从资金供给 者到资金需求者的资金流通渠道。从广义上讲，汽车金融应该包括汽车金融资 金在融通中所涉及的几个关键要素，它们是汽车金融的赢利模式、融资结构、 信用管理、产品开发四个基本环节，通过其制约下的汽车金融机构( 资金供应 者) 、汽车金融工具( 融通媒介) 、汽车金融市场( 融通场所) 、汽车供应者及汽 车需求者。汽车金融应该是这几大要素所组成的一个完整的框架。 本文适用的汽车金融服务的定义： 本文试图探讨汽车金融服务的发展问题，由于国内外汽车金融服务发展的不 同步性导致对汽车金融服务概念适用的不一致性。为了妥善解决这个问题，在 谈及国外汽车金融服务时倾向于更为广泛的汽车金融服务定义，即汽车金融服 务是主要在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动，包括 资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易，以及相关保险、投资活动； 在谈及国内汽车金融服务时采用狭义的概念，即汽车金融服务指汽车销售过程 中对消费者或经销商提供的融资及其他金融服务，主要指汽车消费信贷及汽车 相关保险。 汽车金融服务概念的不一致性，不会对本文的研究造成实质的戥响，从国 外汽车金融服务发展的历程来看，汽车金融服务不可能一蹴而就，汽车金融服 务机构所提供的金融产品和服务是在较长时间发展完善起来的，丽我国汽车金 融服务发展才开始起步，汽车金融服务机构提供的产品和服务也会在逐步成长 中完善起来，我国目前的发展水平还不足以用国外几十年发展起来的标准相衡 量，但是国外的汽车金融服务为国内的汽车金融服务提供的很好的借鉴，用较 高的标准要求我国汽车金融服务有利于我国汽车金融服务的快速