网络证券信息披露制度简述论文.doc

网络证券信息披露制度简述论文 内容摘要：随着网络的普及网络证券也顺应而生对于这个新鲜事物目前在没有专门规范时它仍由证券法来规范我国现有法律的规定较为粗略这就需要我们将基本的法律原则在实践中加以具体化运用并且借鉴国外相关理论来完善我们的立法本文以信息披露法律制度为基本出发点着重分析该制度的基本原则进而介绍网络证券信息披露的内容和格式以及违反信息披露的责任问题 1997年3月中国华融信托投资公司湛江营业部推出视聆通多媒体公众信息网网上交易系统标志着我国证券网上交易的开始1998年江苏证券推出了功能完备的网上交易系统从此国内投资者开始利用互联网网络的资源获取交易所的及时报价、市场行情、交易所公告、上市公司历史资料及券商提供的投资分析报告等并可直接在网上委托下单、进行资金划转、查询交割记录、建立网上投资沙龙等1 与此同时为建立网络证券的法律环境的努力也持续不断中国证监会于2000年3月30日颁布了网上证券委托暂行管理办法标志着我国网上证券交易开始步入规范发展的阶段2000年5月证监会颁布了证券公司网上委托业务核准程序XX年7月17日中国证券协会主持制定了证券交易委托代理业务指引第4号网上委托协议书xx年3月1日证监会又公布了证券公司管理办法对券商开展网上证券委托业务进一步进行了规范 不管从实践上还是从上述法律、规则上看我国目前所谓的“网上交易”只是券商提供网上经纪服务以互联网为操作平台和数据传输媒介的证券交易方式没有独立的交易空间所有的网络证券交易最终还是在两大证券交易所的系统中完成要开立网上交易户头从事网上交易先得持有上市或深市的股东账户卡我国目前仍未出现类似美国的独立的网络电子交易系统在美国,网络电子交易系统取代了传统经纪人、券商、实物交易所的功能以往法律通过对传统交易所这一交易市场及其参与者券商、经纪人的权利义务来进行监管,达到保护投资者权益的目的对于网络电子交易系统这个ninone的综合体把它定位为类主体来进行监管呢SEC（美国证券交易委员会）以网络电子交易系统的发起人是否参与到证券交易活动当中以及在该交易中是否收取佣金作为标准加以判定,如果该系统发起人参与网上交易活动并向交易当事人收取佣金,则必须依据证券交易法第15节规定登记注册为经纪人或券商相反如果该交易系统仅仅提供信息及交易空间而不收取佣金,则无需登记为经纪人或券商SEC已核准成立的四个网络电子交易系统就不是作为经纪人或券商予以登记注册的依据美国1975年证券法修正案,证券交易所必须向SEC登记注册而且必须符合确保投资人和公众利益,不允许对竞争进行限制、不得实行不公平竞争和歧视、公平分摊各项费用、对违规会员进行处分等7个条件从网络电子交易系统提供了一个投资者买卖证券的交易市场或设施这一角度观察,该系统也应登记为证券交易所不过SEC豁免了该系统登记注册为交易所的义务,当然SEC要求该系统的发起人提交投资人交易记录以便进行监督,而且通过投诉信件对该系统运转情况进行监督2其目的不言而喻是在支持网络电子交易系统这一新生事物的发展,以免过高的要求与责任使这一新经济代表走向夭折 弄清楚所谓网络证券交易的流程实质对其监管才能有的放矢信息披露是传统证券监管制度的核心这一原则建立在“有效市场”(efficientmarket)3的理论基础之上认为只要一切与证券及其发行者有关的重大信息得到充分、及时和准确的披露市场自身就可以吸纳和处理这些信息并反映在证券价格上从而使投资者得以做出正确的投资决定因此监管者需要要求和督促公司进行充分披露正如大法官路易斯布兰代斯的名句“公开是治疗社会病和产业病的最佳药方阳光是最好的消毒剂灯光是最有效的警察”在网络证券中由于信息的传播速度和范围都发生了巨大的飞