预期与评价(PPT 10页)_第1页
预期与评价(PPT 10页)_第2页
预期与评价(PPT 10页)_第3页
预期与评价(PPT 10页)_第4页
预期与评价(PPT 10页)_第5页
已阅读5页，还剩5页未读， 继续免费阅读

付费下载

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1,財務分析個案研究第十二章預測與評價,李伊俐授課,2,預測與評價,現金流量之計算，視估計的目的而定瞭解實際上的可支配現金流量水準以稅後淨利為基礎，加上非現金支出費用與稅後利息，再減去各項流動與長期資產的投資。為了預估公司的價值要將業外收支的部分剔除公司可支配現金流量=營業利益+折舊攤銷所得稅資本支出不含現金之淨營運資金增額公司可支配現金流量=屬於（或來自）債權人現金流量+屬於（或來自）股東權益現金流量,3,營收預測,營收預估其它預估的基礎銷售單價銷售量分開預估銷售單價考量市場競爭壓力與公司策略銷售量產業成長率與公司策略如已達成熟產業，可直接利用隨機漫步模型估計營收。,4,毛利與營業利益預估,毛利預估產品出售價格下滑的壓力。生產成本上升的壓力。營業利益的預估有固定不變（如人事成本）；也有些事策略變數（如研發、廣告支出等）。必須分開預估。受到規模經濟與公司策略兩因素的影響。,5,利息預估,折舊攤銷利息費用與所得稅利息費用雖屬營業外收支，但須列入預估項目。舉債平均成本估計=公司適用稅率估計=所得稅/稅前淨利,6,資產負債預估,假設資產週轉率不變，可由預估營收算出預估資產總值。注意固定資產之變動多呈階梯式變動。負債與股東權益方面，視管理當局的融資政策與股利政策而定。可支配現金流量。,7,期末存續價值估計評價,現金流量折現法終期價值(terminalvalue)Vk=若第k年達到均衡，之後每年現金流量維持一定成長率gVk=,8,超常盈餘暨超常ROE折現法,V0=B0+AEt（超常盈餘）=EarningstBt1re=1+其中gt1=,9,結合市場資訊之評價法,本益比還原法P=EPS合理的本益比市價淨值比法P=B合理的市價帳面值比股利率還原法P=D股利值利率承銷價格法P=0.4A+0.2B+0.2C+0.2D,10,承銷價格法,國內各證券公司實務計算上櫃上市公司的股票價值，即採取將各種方法同時考慮進來的承銷價格公式：P=0.4A+0.2B+0.2C+0.2D當過去無法
人人文库> 全部分类> 行业资料 > 管理策划

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论