（工商管理专业论文）中国远洋公司并购案例的研究.pdf

ab s tra c t ab s t r a c t e c o n o m i c g l o b a li z a t i o n h a s b e c o m e a n i r r e v e r s i b l e t re n d 加2 1 s t ce n t u r y a n d i s o n e o f 也 。 m o s t im p o r ta n t a 即 e c t s o f t h e w o r l d s s t e w o r d e r a n d s o c i a l li v e s o f t h e h u m a n s o c i e t y . i t o r i g in a t e d fr o m m a n u f a c t u r i n g , p e n e tr a t in g i n t o d i s t r i b u t i o n a n d c o n s u m e r a r e a s a n d i s h a v i n g g re a t e r a n d g r e a t e r in fl u e n c e t o w a r d s t h e w o r l d s j o b d i v i s i o n s y s t e m s a n d c o m p e ti t i v e p a t t e rn s . c h in a is s t i ll a d e v e l o p 吨 c o u n t ry a n d e c o n o m i c g l o b a l i z a t i o n is a g o o d o p p o r t u n i t y f o r c h i n a t o a c c e l e r a t e c h a n g i n g t h e c u r r e n t s t a t u s a n d i m p r o v i n g e n t e r p r i s e s c o m p e ti t i v e n e s s . i n t h e f a c e o f t h e n e w w o r l d e n v i r o n m e n t , a s a m e m b e r o f 血 w o r l d (m o w n o c e a n s h i p p i n g c o m p a n i e s , i t h a s b e c o m e a n u r g e n t t a s k f o r c o s c o t o s t u d y h o w t o t a k e t h e o p p o r t u n i 钾o f t h e 砂 o b a li z a t i o n t o c r e a t e c o m p e t it iv e a d v a n t a g e s a n d i m p r o v e c o m p e ti t i v e n e s s . t h e a u t h o r d i s c u s s e s e n t e r p r i s e a c q u i s i t io n a n d c o m p e t iti v e n e s s i n t h e r e s e c t i o n s i n t h i s t h e s i s . f i r s t, 阮 a u t h o r s t a r t s fr o m e n t e r p r i s e a c q u i s i ti o n re l a t e d t h e o ri e s a n d r e v i e w s s o m e c a s e s a n d e x p e r i e n c e s o f t h e e n t e r p r i s e a c q u i s i ti o n h o m e a n d a b ro a d . me a n w h i l e , a n i n t ro d u c t io n i s m a d e t o t h e e n t e r p r i s e s c o m p e t iti v e n e s s re la t e d t h e o ri e s a n d 血 a p p r o a c h e s o f i m p r o v i n g t h e e n t e r p r i s e s c o m p e t iti v e n e s s ; t h e 喊 t h e a u th o r t a k e血 c a s e o f c o s c u s e n t e r p r i s e a c q u i s i ti o n a s a n e x a m p l e t o u n d e r s t a n d t h e c u r r e n t s ta t u s a n d d e v e l o p i n g t r e n d o f t h e s h i p p i n g m a r k e t h o m e a n d a b r o 喊 a n a l y z e t h e c o m p e t i ti v e e n v i r o n m e n t o f s h i p p i n g c o m p a n i e s a n d a r r i v e a t t h e m o t iv e s a n d ur g e n c y o f c o s c o s a c q u i s i t i o n ; l a s t l y , a c o n c l u s i o n t h a t e n t e r p r i s e s a c q u i s i t i o n c a n g r e a t l y i m p r o v e c o m p e t it i v e n e s s i s m a d e b a s e d on t h e a n a l y s i s o f t h e i n fl u e n c e o f t h e a c q u i s i ti o n o n t h e s c a l e o f e c o n o m y , h u m a n r e s o u r c e s , fi n a n ce a n d b r a n d i n g . c o s c o i s a t y p i c a l o c e a n s h i p p i n g c o m p a n y t o s o m e d e g r e e . h o p e 山 e s t u d y o f t h i s t h e s is c a n b e o f h e l p f u l t o c h i n a s o c e a n s h i p p 吨 c o m p a n ie s d e v e l o p m e n t a n d b r e a k th r o u g h , a n d b e a g o o d r e f e r e n ce t o c h i n a s o t h e r s h i p p in g c o m p a n i e s s o t h a t t h e y c a n c o n t i n u o u s l y d e v e l o p o r c r e a t e 山 e i r o w n e d g e s 加t h e f u t u r e c o m p e t it i o n . k e y w o r d s : c h i n a c o s c o n 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷木和电子版 本;学校有权保存学位论文的印刷木和电子版，少 1几 采川影印、 缩印、 于 描、 数字化或其它手 段保存沦文; 学 校有权提供i i 录检索以及提供 本学位论文个文或者部分的阅览服务. f - 校有权按有关规定向l d 家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版: 在不以赢利为t ! 的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或个部内容川于学术活动。 学位沦文作者签名:去 丫 复 l如 、刀， .月j ) /人口 年一 刃 经指导 教师同意，本学位论文属于 保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名: 解密时间: 学位论文作者签名: 干_ 一 二 各密级的最长保密年限及书 写格式规定如卜 内部 5 年 ( 从长5 年，o f 少j 几 5 年 秘密*1 0 年 ( 最长1 0 年，可少于1 0 年) 机密* 2 0 年 ( 最长2 0 年，可少1 2 0 年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在 r - 师指学卜 ，进行研究1 一 作 所取得的成果。除文中己经注明引fu的内 容外，本学位论文的研究成果不包含 任何他人创作的、己公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对木论文所涉 及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学 位论文原创性声明的法律责任山本人承担。 学位论文作者雏名 引言 引言 一、研究背景 2 1 世纪， 经济全球化己 经成为一种不可抗拒的历史潮流， 也是当 今世界新 秩序和人类社会生活最重要的内 容之一。 经济全球化发端于生 产领域，逐步向 流 通、消费等领域渗透， 并对国 际分 工体系和国际竞争格 局产生了日 益深远的 影响。 2 0 0 4 年，我国 外贸进出口 额1 1 5 4 7 . 9 亿美元，同比 增长3 5 . 4 % ;其中出口 额达5 9 3 4 亿美元， 是1 9 7 8 年的6 1 倍，出口 世界排名更从当 年的 第3 2 位跃升 至第3 位。2 0 0 5 年前6 个月，我国外贸进出口总值达6 4 5 0 . 3 亿美元，比2 0 0 4 年同 期增长2 3 . 2 % . 经济全球化促进了各国经济的发展，同时也加速了企业并购重组的进程。 世界顶级航运企业的合并兼并己 是展见不鲜。 1 9 9 7 年4 月新加坡东方海皇收购 美国总统轮船， 1 9 9 8 年6 月日 本邮船兼并昭和海运， 1 9 9 9 年4 月日 本商船三井 兼并n a v i x . 1 9 9 9 年7 月 娜威威廉臣 与瓦伦尼斯合营， 2 0 0 5 年， 就连马士基海 陆与被收购前的铁行渣华， 也是经历了一系列的并购重组， 才形成了今天的规 模。 虽然此前曾 有消息称马士基有意收 购铁行渣华， 但是当2 0 0 5 年5 月1 1 日 ， 丹麦马士基宣布将通过支付2 3 亿欧 元( 约3 0亿美元) 收 购铁 行渣华一 劳埃德， 还是让世界航运界震 惊。 8 月1 日 ， 马士基宣称已 经全部履行了并购合同中的约 定， 股份的认购也进行完毕， 至此， 令整个航运界震惊的丹麦马士基收购铁行渣 华一 劳 埃德成功 运作。 英国 著名 海运日 报 劳埃德日 报( l l o y d s l i s t ) 称: “ 这是在集装箱运输领域迄今为 止最大和最富有挑战性的 一次交易， 将会造就 一家世界最大的航运巨头，其规模将是排名第二的竞争对手两倍多。” 我国属于发展中国家，全球贸易和货运量正以史无前例的速度在增长，这 就对航运业的发展，提出了更高的要求，特别是对多式联运与综合物流服务， 包括码头、内陆火车和卡车 运输等。 经济的全球化，国际 上成熟的并购管理经 验，促进我国航运企业加快改变现状， 加快规模扩张与企业并购的步伐和企业 竞争力的全面提升。 引言 二、选题目的和意义 我国正日 益成为世界制造业基地。制造业的蓬勃发展，对海运业、 港口 业 产生了巨大的需求刺激。 近几年，原材料及制成品 进出口的高速增长， 带动了 港口 集装箱吞吐量的高速增长。 据统计， 2 0 0 6 年， 我国主要港口累计完成集装 箱吞吐量9 3 0 0 万t e u ，同比 增长2 6 % 。 但我国 港口 建设和发展的 相对滞后，以 及内陆配套设施的不完善，也使得集装箱运输链的顺畅，受到空前的挑战. 面对这种新的国际环境，从长远看， 我国航运企业把握全球化带来的机遇， 积极运用并购战略， 调整自 身的经营策略， 尽快壮大实力， 以 迎接未来世界航运 市场的挑战创造企业竞争 优势， 提升企业竞争力。 中国远洋公司在国际航运公司中具有一定的 代表性，本文的研究不仅希望 能够对中国远洋公司的发展和突围有所帮助，且期望抛砖引玉，对于我国其他 国际航运公司在未来的竞争中继续发挥和创造自 己 的特色，争取赢得市场领先 地位提供有用的参考价值。 三、研究方法、思路及框架 本文开始是引言部分，对课题的研究背景、 选题目 的与意义、研究方法、 思路及框架进行阐述。 其次是从四个章节论述企业并购可提升中国 远洋公司的竞争力。 第一章对企业并购方面的理论、企业并购的作用、企业并购的动机、企业 并购的方法进行介绍，回顾了国际、国内企业并购经验与启示。 第二章介绍了企业竞争理论、企业竞争力的内 涵及意义、企业竞争力的构 成要素及提升途径。 第三章介绍了中国远洋公司的基本情况，通过对国际航运业的经营环境进 行介绍和分析，提出中国远洋公司的发展目 标和并购动机。 第四 章通过介绍企业并购对企业规模经济的影响、 企业并购对企业人力资 本的 影响、 企业并购对企业资金效用的影响、企 业并 购 对企业品 牌的影响， 讨 论企业并购对中国远洋竞争力的影响。 最后做出总结，提出展望。 本文针对中国远洋在实施并购后的竞争战略问题，首先通过历史文献对并 引言 购相关理论 进行回 顾，再对竞争理论进行回顾， 根据相关数据资料对航运行业 发展的 特点 和方向 进行介绍和分析， 用波特的 五力模型进行竞争性研究，采用 对比 法对中国 远洋与 竞争对手的当 前业务竞争 状况和差距进行分析与探讨， 通 过研究和探讨中国 远洋并购对企业人力资本、资 金效用、企业品 牌、企业规模 经济的影响，采用归纳和演绎的研究方法去探讨企业并购对提升企业竞争力的 积极影响。 论文框架图 本文的研究框架图 引言 第一章 企业并 购与竟争力相关理论的回 顾 并购基本概 念及作用 并购经验与 启示 企业竞争理论 的回颐 章第二章中国 远洋公司的墓本情况及并购动机 中国远洋公司 荃本情况介绍 中国远洋公司 井购动机分析 第三章 中国 远洋公司并购效果 井购对公司规模 收益的影响 并购对人力 资本的影响 并购对资金 效用的影响 并购对公司 品牌的影响 启示与借鉴 第一章 企业并 购与竞争力相关理论的回 顾 第一章企业并购与竞争力相关理论的回顾 为了更清楚地了 解企业并购与竞争力的相关理论， 在这一章中，让我们对 企业并购与竞争力的相关理论进行回顾，根据国际国内 企业并购的历史经验获 得一些启示。 第一节 并购基本概念及作用 1 . 1 . 1 井购基本概念 在市场经济条件下，随着生产技术和能力的不断提高，各个企业在市场上 环绕价格进行激烈竞争，为了 在竞争中能够站住脚并更多获利，必须力争采用 效率最高的生产方法，以便把成本压缩到最低点，为此企业一方面要不断追求 新技术， 开发新市场扩大经营; 另一方面要追求规模经济效益， 扩大企业规模。 而实现这一过程的手段之一就是并购别的企业。在这里，将主要对这方面的理 论进行回顾。 并 购( m e r g e r a n d a c q u i s i t i o n , m 二是殉买 其他公司的股份或股票; 三是对其他公司股东发行新股票以 换取所持有的股权， i ， 思 诬 著 . 兼 并 与 破 产 操 作 实 务 t m._ 商 出 版 毯 1 9 9 7 z 赵 炳 贤 著 . 资 本 运 营 论 阅. 企 业 管 理 出 版 找1 9 9 7 第一章企业并购与竞争力相关理论的回顾 从而取得其他公司的 资 产和负债。，从这一定义 来看， 一般而言， 我们采用狭 义的“ 兼并”，重点在于目 标企业失去法人地位。 “ 收购” 着重于 表现这种活动的 经济内 容。 它是指一家公司在证券市场上 用现金、 债券或股票 购买另一家公司的 股票或资产， 以 获取对该公司的 控制权， 该公司 的 法 人 地 位并 不消失。 收购分为 资 产收 购( a s s e t a c q u i s i t i o n ) 和 股权 收购 ( s t o c k a c q u i s i t i o n ) 两种. 资产收 购是指一家公司 购买另一家公司的 不 分或全部资产。股权收购则使使一家公司直接或间接购买另一家公司的部分或 全部股权从而成为 被收购公司的股东， 相应地承担该公司的一切债务。 事实上，应该从法律含义和经济含义两个角度结合理解:企业并购，是企 业为获得目 标企业部分或全部的控制权， 而运用自 身可控制的现金、证券及实 物资产等资产去购买目 标企业的控制权，并因此使目 标企业法人地位消失或引 起法人实体改变的行为。 这个定义既可以 将狭义兼并中 没有的，只引 起法人实 体改变的 行为纳入进来，如收购方作为股东进入目 标公司董事会;又可以将收 购行为中 仅购买对方资 产的 货物买卖行为和投资目 标公司的参股投资行为剔除 出去。由此使企业并购这一概念综合有法律特征和经济特征，从而更加严谨. 1 . 1 . 2 并购的作用 企业并购对现代经济的影响是巨 大的 和多方面的。 在发达国 家的经济生活 中， 企业之间系统规范的收购和兼并是较普遍进行的 经济活动。 通过这一过程， 为先进生产力和适合社会发展的企业组织形式开辟了 道路。 美国是一个典型的市场经济国家，发达的兼并机制促使存量要素从而也吸 纳着增量要素不断向 边际效益高的产业迅速流动。大企业兼并中小企业，中小 企业投到大企业门 下，已 经成为美国企业壮大自 己实力、谋求生存、增强企业 活力和竞争力的一种手段。 战后，日本为了赶超发达国家， 采取了政府直接干预性很强的产业政策结 合市场机制来实现产业结构的演进调整。 在韩国和新加坡等国的经济起飞过程 中，也都形成了 较发达的企业兼并机制，通过存量资源转移形成了众多的 具有 竞争实力的大企业， 顺利推进了 工业化过程的结构转换。 在我国，随 着大量股份制企业的 建立和产权的明晰化，资本经营意识将进 一步强化。8 0 年代，在我国出现的企业兼并是以 新的形式出现在人们的视野， 第一章 企业井购与 竟争力相关理论的回顾 资 本集中的 速度也不断加快。 企业并购对我国 现代经济的影响是 重大的， 也是 多方面的。 企业并购不仅对于调整我国的 资产存量、改 善产业结构和企业组织结构， 促进生 产要素的 合理流动，推动生 产力的发展将起重要的 作用， 而且企 业间的 井购有利于企业规模的迅速扩大， 并进而形成大的企业集团，对于我国 企业向 集团化、国际化发展具有重大的理论意义和实践意义。 首先，企业并购使生产要素与资源进行重新组合，从而使得经济结构合理 化并进一步提高资源利用效率。 在企业并购机制的作用下，一方面，企业间的 并购使市场竞争优胜劣汰的表现， 在激烈的市场竞争中， 那些拥有先进技术、 先进管理方 法、 综合效率高的 企业不断发展壮大， 而那些技术陈旧 、 管理落后、 综合效率低的企业则日 趋没落， 并最终被那些高效率的企业所吞并。 为了免遭 被淘汰、被吞并的厄运，每一个企业度必须分秒必争，抢先掌握先进的技术， 采用可续的方法，以 提高综合效率。 这就自 然地促进了 社会整体效率的 提高。 另一方面，一旦实现了企业间的并购，有时企业就可以充分发挥自己的管理优 势与技术优势，对所吞并的劣势企业进行重组和再造，从而提高其整体综合效 率，获得1 + 1 ) 2 的“ 协同效应”。 其次，企业并购还可以加快规模经济的形成。每个行业中都存在着严格遵 循低成本原则的细分市场。为了在这个细分市场上取得生存空间，企业必须以 低成本进行生产。 企业并购将促使各企业根据本企业的相关资源、 现有条件和 技术力量选择和发展自己的优势业务和优势产品，调整原来的生产布局，进而 从战略目 标上实现整个企业合理的专业化分工体系的建立，实现规模效益，降 低生 产成本， 从而 进一步提升企业的 竞争力。 第三， 企业并购有助于企业多元化经营，从而降 低企业的经营风险。现代 企业的并购以其资产、经营的一体化和横向、纵向、混合多维度为其鲜明的特 征， 这可以 使企业在经济实力迅速扩大，同时还可在一个个全新的和有前途的 领域中 迅速发展。这是因为， 有时企业总是选择那些代表经济发展的未 来、 有 发展前途的 产业部门作为继续投资的 对象和多元化战略的选择目 标; 另一方面， 企业并购绕开了那些优势产业部门的种种 “ 壁垒介限制，使其多元化经营战略 得以 顺利实现。这就拓展了企业的经营领域，增加了 企业的经营机会，降低了 企业的经营风险。 第四，企业并购有助于提升企业服务质量。 2 0 世纪8 0 年代和9 0 年代，企 第一章 企业并购与竞争力相关理论的回 顾 业为了 降 低成本而减少库存， 这使得客户对供应商交货的可靠性及交货的 速度 提出了 更高的要求， 这也 是客户 评价和选择供应商的标准。 企业的 产品的 售后 服务也是一个重要方面， 客户 在取得产品或设备后， 如出 现问 题， 为了 不影响 生产的正常进行，期望供应商可随时解决问题的能力。在这一要求下，企业通 过并购的方式，可以 使得规模不断扩大，网点迅速增加，从一定程度上可以满 足客户这一要求，从而可以 提高 企业的 服务质量和市场形象， 企业的 竞争力也 将得到进一步的提升。 最后，企业并购有助于提升企业技术水平。 产品的 质量水平根据细分目 标 市场的不同而不同， 产品的质量与产品的可靠性息息相关，同时，客户对产品 的 需求在不断的 发生新的 变化， 企业如何适应这一需求来提升竞争力?企业并 购可合理调整并 有效利用拥有先 进技术水平的人员， 集中企业的 研发能力， 加 快企业新产品的开发速度， 为客户提供多种类型的产品， 满足客户不同的需求， 迅速占 领市场， 提升企业竞争力。 中国加入w t o 后，我国企业面临的外部环境发生了巨 大的变化，对我们这 样二个产业结构失 衡现象较为 突出， 又处于经济结构向 高度化转换阶段的国 家 来说，企业如何抓住机遇， 面对挑战， 加速发展是摆在企业面前的一个重要问 题。企业间的并购，可以为企业提供一个快速发展的机会，企业并购能够发挥 不可替代的重要作用。企业兼并作为企业产权的转让方式，其实质是存量资源 的调整优化，改善资源配置效率， 促进产业结构的 调整。企业兼并客户了 增量 调节对结构调整的局限性。不仅能够解决结构调整时期增量规模不足的问题， 还使增量调节与存量资源再配置相结合更大限度地发挥有限增量的边际效益， 使得资源配置格局不再是凝固的， 资源配置也不再是一次性的， 而会随着经济 增长过程中需求、供给和技术的变化经常性地实现优化;使得地区、兴业、企 业间更容易 在要素同 质性较高、替代性较强的条件下，较快地实现兼并改组。 第二节 并购的经验与启示 在商品经济条件下，价值规律、市场法则将自 动调节社会资源在各个生产 领域中的分配，实现社会资源的优化配置。价值规律、市场法则的 这种调节作 用是通过社会上一个个实实在在的企业的具体反映行为来实现。社会的生产发 展有一个规模经济问 题， 作为社会生产细胞的企业， 为了达到这种规模经济的 第一章企业井购与竞争力相关理论的回顾 效果， 最重要的 手段之一就是企业并购。 企业并 购活动贯穿了 社会经济发展的 全过程，而且在各个不同的时期有其不同的特点及形式，国际上企业并购发展 过程中，我们按时间 大致分为五次浪潮。 经济学家们指出， 只要跨国资 产并购重组和结构调整没有完成，全球性的 并购活动就会继续 下去。 尽管很多学者将国际并 购活动人为地的划分为五次并 购浪潮，每次并购都各有其独特的 特点， 但我们认为可以 从这些并购活 动中获 得一些启示， 帮助我们了 解企 业并 购的背景与环境，为 企业并购的成功运作具 有一定的参考价值。 首先，资本是一种无限扩张的冲动，随着科学技术的进步和社会生产力的 发展， 导致企业最佳经济 规模的 不断上升，也为企业资 本的 无限增长提供了 客 观可能性。 其次，企业并购作为社会经济中的一种常见现象，企业资本的无限 扩张成 为不断提升企业规模经济的实现机制和重要手段，同时也不断提升了企业整体 实力。 第三，企业所处的政治与法律环境常常也影响着企业并购的进行，尤其在 法律及政治改革过程中，对企业并购的效果会有重大影响。 第四， 金融市场的波动及金融工具的发展常常是引起并购活动的重要因素。 资本市场的 健全， 新的 融资方式的出 现以 及股市的 涨落都会对并购活动产生 重 要的影响。 还有， 市场领导型企业的地位也常会左右并购的发生;有时， 企业 为扩大规模或精简人员也常会引起并购的发生。 我国企业的并购是改革开放的产物。改革开放以 后，伴随着社会主义市场 经济的建立，我国企业的并购得到了 逐步发展。随着改革开放的不断深入，企 业集团化发展的国际国内 需要，以 及解决我国一些企业的长期亏损问题， 我国 企业并购逐步兴起并逐渐有所发展。 在我国首创企业并 购的是河北省保定市3 。 随后， 在山 西省太原市、 湖北省 武汉市、 四川省成都市纷纷开始进行企业并购。 如果说1 9 8 5 年前后， 我国 企业 并购处于萌芽状态。 那么进入1 9 8 9 年以 后， 我国 企业并购正逐步在全国范围内 展开， 企业并 购势头 更猛， 范围也更广， 并在资 源配置中 发挥越来越大的 作用。 随着国 际市场竞争的 加剧， 具有全球业务的 公司 必须进入区域性市场竞争。 国有企业的民营化使转轨国家的许多企业成为外国兼并的目 标。在危机席卷东 3 魏成龙若 企业规摸经济 中国经济出版社 1 9 9 9 第一章企业并购与竞争力相关理论的回顾 南亚之后， 经济 衰退导致资产价格大幅下跌，国 外资本得以 轻易通过收购资产 进入当地市场。 我国是引进外商直接投资的大国， 2 0 0多家世界最大的 跨国公 司在我国都设有分支机构。一般而言， 相对规模较小的投资来自 于港澳地区， 多为劳动密集型的 加工出口 企业。 亚洲金融危机后， 香港等地对华投资明 显下 降，日 本对华投资 也止步不前。 而 美国 和欧盟对我国的 直接投资呈稳定 增长态 势，由 于我国 在金融危机中 保持了良 好的经济运行状况，人民币 汇率稳定，坚 持实行扩大内需的政策，欧美更倾向 于在我国 投资。而且，欧美跨国公司从其 长期战略角度出发，对我国的投资还会加大和加快。随着我国加入世贸组织， 我国和世界其他国家 ( 尤其是欧美) 在经贸领域展开广泛的合作。因此，欧美 跨国公司正厉兵株马， 准备进一步扩大对我国的 投资。 为迅速抢占 我国 市场， 收购已 有企业显然要比重新开设新企业有利得多。因此，若在政策允许的情况 下，欧美跨国公司对我国企业的并购还会大幅上升。 随着企业并购在我国的不断发展，企业并购在对我国的资源配置及调整作 出重大贡献的同时，其自 身长期累积形成的深层次矛盾也日 益显露。 最初， 在我国企业间的并购就是地方政府为了扭转企业的大面积亏损而采 用的一种行政性措施，甚至是强制性的“ 拉郎配”，这种既不考虑社会经济发 展的长远利益，又不尊重企业自 身的抉择，从一定程度上来说，损害了企业并 购对资源调整的作用，影响了企业并购的效果，也与企业并购目 标相去甚远。 2 0 世纪9 0 年代以 来， 随着私营企业的快速发展，国 有企业陷入了困 境。 企业布局分散， 结构失衡，资产质量较低，不易 扭转亏损局面。近年来经济增 长速度减慢，通货紧缩问题也渐露端倪。国有企业的资产价格一跌再跌，与泰 韩等国有企业的股票市值大跌如出一辙。过去家喻户晓的一些民族品牌，也面 临困境，有些甚至不得不将品牌出 售。这对跨国公司来说无疑是天赐良 机，因 此，跨国公司顺水推舟，通过并购大举进入我国市场。 当然，在全面建立现代企业制度和进行股份制改造之前，企业产权界限模 糊不澎 以至外资收购方权责、 债务不清， 削减了外国企业对我国并购的兴趣。 随着我国经济的发展， 政府也希望通过各种举措完善制度， 使得企业产权明晰， 权责清楚， 建立资本市场与实力雄厚的 跨国 公司 合作， 充分利用跨国 集团资本、 技术、管理优势，取长补短，形成一些积极的效应，取得大规模的快速发展。 例如， 从上海产权交易所建立那几年中， 外商投资 企业已 收购9 0 家企业， 出资 额5 . 8 3 亿元。 第一章 企业并购与竞争力相关理论的回 顾 2 0 世纪9 0 年代的跨国并 购对于我国 的经济发展来说是一把双刃剑，一方 面可以 大幅度弥补国内资金的 不 足， 另一方面却使国内 经济 环境受到重大挑战。 总之， 跨国公司在我国进行的跨国并购， 对我国经济的 长远影响还是有利 的。 2 1 世纪，不仅国内企业的井购得到迅速发展，而且随着跨国企业的 进入， 我国 企业的跨国并购也得到空前的发展。 据统计， 2 0 0 5 年国内 并购创记录地达 到1 2 5 1 单， 其中外资占比在1 0 % 以 上， 外资的收购标的额平均高出内资收购5 0 % 0 从行业上看， 包括银行、 保险、电 信、 汽车、 物流、零售、 机械制造、能源、 钢铁、 i t 、 网 络等几乎 所有热门 行 业都已 经 有外资 进入。 从我国企业并购的实践结果来看，企业并购促使我国各地区根据本地的自 然资源、 地理条件和技术力量， 调整原 来的生 产力布局， 在宏观上实现全国范 围的合理专业化分工体系的建立，改菩资源配置效率，发展优势企业，促使我 国优势企业加快规模经济的形成。 企业并购不仅解决了我国结构调整时期增量 规模不足的问题， 还使增量调节与存量资源再配置相结合，更大限 度地发挥优 先增量的边际效益。这就使得资源配置格局不再是凝固的，资源配置也不再是 一次性的，而会随着经济增长过程中需求、供给和技术的变化经常性地实现优 化。企业并购还使得地区、行业、企业间更易在要素同 质性较高、替代性较强 的条件下，促进企业并购更为活跃，也使得我国的企业取得更快的发展。 从跨国企业并购国内企业的实践结果来看，推动国内企业的重组与发展， 增强了 企 业竞争力。 跨国 企业的并购带来了 大量外资流入有利于国 有经济战略 重组。国 有经济战略重组是指国有资产从部分产业的退出 和对部分产业的集中 进入，可以 采取实物资产出 售或股权出 售的方式。目 前，国内 有资金实力的非 国有经济主体为数尚 少。随着外资流入政策的逐步放开，国内 企业重组所需的 资金得到有效补充。同时， 外国 企业并 购国内 企业，通常会注重技术进步和企 业管理制度的优势， 通常也相应地带有营销网络和管理经验。 这将在很大程度 上解决国内 企业技术落后、缺乏市场和管理不普等问题。从而使得国内企业的 规模得到快速增长，应对国际市场的竞争力也明显增强。 第一章 企业并购与竞争力相关 理论的回 顾 第三节 企业竞争理论的回顾 1 . 3 . 1 企业竞争基本理论 竞争力是一个非常复杂的概念，2 0 世纪8 0 年代以 来，企业竞争力分析是 经济理论与实践关注的 焦点 之一， 各个理论学派从不同 角度对竞争力进行了 研 究。一般主要有下几个竟争力理论。 1 . 3 . 1 . 1 波特竞争力 理 论 2 0 世纪7 0 年代以 后， 美国的 传统支柱产业和部分新兴产业受到了 来自日 本、西欧国家的强大竞争压力。如何提高国际竞争力，成为当时美国学术界、 产业界、政府部门 面临的 紧迫课题。在这种背景下，哈佛大学商学院教授迈克 尔。 波特提出了 竞争优势理论。 他先后于1 9 8 0 - 1 9 9 0 年发表了 竞争战略、 竞争优势、 全球产业中的竞争和 国家竞争优势四部著作， 从企业、 产业和国 家三个层次，以国 家竞争 优势为目 标，以 产业竞争优势为分析对象， 以企业竞争优势为分析切入点，建立了竞争力的分析框架，其所创立的波特模 型成为当今国际上比较流行的一种用于行业竞争结构分析的有效方法。 波特的“ 五力” 模型。1 9 8 0 年， 波特出 版了 竞争战略 一书，充分运用 传统产业经济学所累积的知识，转换成为企业经营战略的思考准则，提出了著 名的“ 五因素分析体系， 。 他认为影响产业竞争优势的因素有五项: 现有厂商的 对抗强度; 新加入者的威胁; 卖方侃价能力、买方侃价能力以及替代性产品或劳 务的威胁。这些力量汇集起来的合力决定着该产业的竞争强度和产业的最终利 润潜力。在传统的产业经济学中，经济学者曾深入探讨过市场结构对厂商行为 和厂商绩效的影响，而且己 形成了“ 垄断可以 带来超额利润”的共识。 波特正 是从这个角度出发，认为企业竞争的基本原则应是维持垄断地位，即占据有利 位置，他称之为 “ 卡位，。波特据此逻辑演绎出“ 降低同 业竞争力”、 “ 提高 进入壁垒，、“ 提高对上游供应商的谈判实力” 及 “ 提高 对下游顾客的 谈判实 力”等原则，再根据这几个基本原则，细化出若干项竞争战略措施。 企业价值链与竞争优势。 波特在 竞争优势 一书中 提出了“ 企业价值链” 概念。 波特认为: 将企业作为一个整体来看无法认识企 业竞争优势的 来源。 波特 将企业创造价值的过程分解为一系列互不相同而又互相关联的经济活动，总和 第一章 企业并购与竞争力相关理论的回 顾 构成企业的“ 价值链” 。 通过对企业价值链的 分析， 可以 找出企业的 核 心能力， 并帮助企业如何有效地进行资源分配。 竞争 优势来自 厂商的一系列经营活动， 包括设计、 生产、 行销、 配销与支持等活 动。 每个活动都有助于 提升相对的 成 本地位，并可作为制造差异化的基础。而差异化正是企业竞争优势的来源。 国 家竞争力优势的决定。 波特认为，国 家竞争力从根本上说是若千个行业 的竞争力 优势问 题，国家竞争力应从行业角度出 发， 考察一个国 家的 经济、 社 会、政治等环境如何影响各个行业的国际竞争力。一个国家之所以 能够兴旺发 达，其根本原因是该国在国际市场上具有竞争优势。波特据此提出了“ 国家钻 石模型”，即可能会增强本国企业创造竞争优势的因素包括四个主要因素和两 个辅助因素: 生产要素、需求条件、 相关产业和支撑产业的表现和企业的战略、 结构与竟争程度。 一般而言，最具有竞争力的行业是 “ 四因素” 环境非常有利 的行业。 除 此之外，还有政府的作用和机遇两个重要变量。即政府通过政策调节来 创造竞争优势，能否利用机遇则取决于企业所用有的上述四个决定因素。 这六 方面因素相互影响、相互加强，共同构成一个动态的激励创新的竞争环境，由 此而产生具 有一流的国际竟争力的明星产业。 1 . 3 . 1 . 2 能力学派 企业能 力理论是随着企业战略管理理论关于企业竞争优势根源的探讨而发 展起来的。 2 0 世纪8 0 年代始，战略管理理论从不同的角度对企业竞争优势根 源问 题进行探讨， 相关的理论研究可以 分为两大类: 一是以波特的产业分析理论 为代表的 企业竞争 优势外生论; 二是以 能力理论为代表的企业竞争 优势内 生论。 如果从历史的角度来看，自s c h u m p e t e r ( 1 9 4 2 ) 和p e n r o s e ( 1 9 5 9 ) 强调企业能 力以来，许多学者就己 经在理论上从多方面研究了企业的能力并形成了不同的 概念和观点。一些学者将企业能力称之为 “ 企业竞争力( c o m p e t e n c e)， ( a n s o i . 1 9 6 5 ; s n o w 第二， 积累、 保持和运用能力开拓产品市场是企 业长期 竞争优势的决定性因素; 第三， 企业的能力储备决定着企业的经营范围， 尤其是 第一章企业并购与竞争力相关理论的回顾 企业多 样化经营范围的广度和深度。由 此可见，基于能力的竞争力理论突出强 调了 企业的能力，即企业拥有的 特殊能力和资源是企业战略制定的基础，也是 维持企业长期竞争 优势的 关键因素。 综上所述，企业的竞争优势主要来源于企 业内部，必须把企业作为一个能力体系，企业实际拥有的核心竞争力来源于企 业独特的能力，并决定了企业的长期优势。 ， . 3 . 1 . 3 资源学派 企业资源理论( t h e r e s o u r c e - b a s e d t h e o r y o f t h e f i r m r b t ) 兴起于 2 0 世纪8 0 年代中期， 主张从企业内 部因 素来考察企业竞争优势。 这一理论发展到 现在，已 经成为现代战略管理领域中 与 传统产业视角完全不同 的 研究企业竞争 优势的全新视角。 企业资源理论的思想由来己 久。张伯伦( c h a m b e r l i n , 1 9 3 3) 和罗宾逊 ( r o b i n s o n , 1 9 3 3) 是最早认识到企业专有资源重要性的 两位经济学家. 他们认 为企业独特的资产和能力是产生不完全竞争并获取超额利润的重要因素。但是 企业资源理论的鼻祖应该算是彭罗斯( p e n r o s e , 1 9 5 9 ) ， 在其影响深远的经典著 作 企业成长理论里，彭罗斯提出了 一系列后来成为企业资源理论基本思想 的看法和见解。比较有代表的学者还包括柯林斯和蒙哥马利，他们认为资源是 一个企业拥有的资产和能力的综合，强调资源问题的重要性。该理论认为企业 是资源的集合体，企业由于资源享赋的差异而呈现出异质性。企业的竞争优势 来源于企业拥有和控制的有价值的、 稀缺的、难以模仿并不可替代的异质性资 源。企业资源的异质性将长期存在，从而使得竞争优势呈现可持续性。识别优 势资源并对之进行有效地开发、培育、提升和保护是战略管理的重要内容。企 业战略的 独特性只能建立于企业资源的独特性之上，如果产业内的企业在资源 上没有差别，他们将能执行相同的战略，获得相同的效果。因此，正是企业资 源的异质性决定了他们战略的不同，从而使得某些企业能够获得竞争优势。另 一方面， 竞争优势还必须是可持续的，竞争优势的可持续性取决于该优势能否 被竞争对手模仿。在竞争对手模仿该优势的所有努力停止后，该优势仍然能继 续存在， 那么该优势就是可持续的。因此竞争优势的可持续性表现的是优势企 业和劣势企业之间的一种博弈均衡状态。 随 着竞争力理论的 进一步发 展， 产生了“ 动态能力” 观。 t e e c e , p i s a n o 和s h u e n 在其于1 9 9 7 年发表的 动态能力与战略管理 一文中， 把演化经济学 第一章 企业并购与 竞争力相关理论的回 顾 的企业模型和企业资 源理论结 合起来， 提出了“ 动态能 力” 战略观的框架。 认 为为 适应不断变化的 市场环境， 企业必须不断更新自 身能 力。“ 动态能力” 战 略观是一个正在发展中的理论前沿，目 前的重点集中于知识、资源和能力的内 生创造上， 显然动态能力的 观点是 积极性的。 1 . 3 . 2 企业竞争力的内 涵及意义 竞争力是一个非常复杂的 概念， 有些学者认为， 竞争力是不可触知，不能 度量，并且是难以管理的。 但是对于企业竞争力则经济界和企业界具有基本一 致的意见，即认为企业竞争力对于企业的生 存和发展具有决定性的 意义。尽管 可以从不同的角度来认识企业竞争力，国内外的研究者对其进行的理论描述可 以有所差别，但是，对企业竞争力基本含义的理解是大致相同的。 企业竞争力是指在竞争性市 场中， 一个企业所具 有个能 够持续地比 其他企 业更有效地向 市场 ( 消费者， 包括生产性消费者) 提供产品 或服务，并获得盈 利和自 身发展的综合素质。 企业竞争力的这一定义包含以下五个基本含义: 企业竞争力所涉及的产业，是竞争的和开放的市场， 在垄断和封闭的市场 中，谈不上企业竞争力。 企业竞争力的实质是一个企业同 其他企业相比 较的生产率或工作效率。 企业竞争力体现在消费者价值 ( 市场占 有和消费 者满意) 和企业自 身利益 ( 盈利和发展)两个方面。 而且，这两个方面是密不可分的，从动态的和长期 的角度看，两者具有很大程度的同一性。因为，只有对消费者有价值，受到消 费者的欢迎， 产品 才能有市场， 从而企业才能有效益; 反之， 只有企业有效益， 才能生存和发展，从而才能够持续地向消费者提供产品或服务，得到消费者的 满意。 企业竞争力决定了企业的长期存在状态，因此，企业竞争力具有持续性和 非偶然性的特点。影响企业经营状态的一些短期的和偶然的因素可能同企业竞 争力没有直接关系， 尽管一些偶然因素之所以会发生作用往往有企业竞争力方 面的深刻原因。 企业竞争力是企业所具有的综合性质， 决定和影响 企业竞争力因素是非常 多的， 而且， 这些因 素经常发生着相互间的 作用。 所以 ， 企业竞争力的各种因 第一章 企业并购与竞争力相关理论的回 顾 素都不是孤立存在的， 他们总是作为一个整体而对 企业的 存在状态发生作用。 从企业竞争力的定义可以看到， 竞争力是企业生存和发展的长期决定因素。 但是， 企业经营的成败也不是唯一的由 其竞争力所决定。譬如，市场条件 ( 特 别是市场的非经济性垄断和封闭)、外部环境的 偶然性变动、企业决策的不确 定性后果等也会对一个企业经营的成败产生重大的 甚至是致命的影响。 企业竞争力研究的 应用性目 的是要揭示企业经营成败的原因，即发现企业 行为与其后果之间的因果关系，或者是探寻企业竞争优胜劣汰过程的某种规律 性。 但是， 正如马歇尔 所指出的， 一切科学的 学说 无不暗 含地采用一定的条件， “ 像其他各种科学一 样， 经济学从事研究某些原因 将产生哪些结果， 但这种因 果关系不是绝对的， 而是受到以下两个条件的限制: 第一， 假定其他情况不变: 第二，这些原因能