（技术经济及管理专业论文）组合模糊模型在高校财务风险预警中的应用研究.pdf

华北电力人学硕十学位论文摘要 摘要 高校财务风险是指高校在运营过程中因资会运动而面临的风险。高校作为非营 利性经济组织，同企业一样也面临着由于资金运动带来损失的财务风险。但是与企 业相比，高校作为事业单位，虽然不大可能出现资不抵债的现象，但是可能会出现 偿债、信用、现金流量等风险，造成资会同常运转的极度困难。 本文在查阅大量国内外相关文献、著作的基础上，首先建立了高校财务风险预 警模型的指标体系；然后利用因子分析法对已经建立的指标体系进行处理，浓缩指 标信息，提高工作效率；接下来，以提取的公因子为输入指标，以模糊数学相关理 论为基础，建立模糊模式识别预警模型，对高校财务风险进行预测评估；最后，通 过对某地区2 0 所高校财务状况的实证研究，对高校财务风险状况成功地进行了预 警，将各个高校财务风险进行了排序，为高校决策层和监管层提供了有效地参考。 关键词：风险预警，高校财务，组合模型，因子分析，模糊识别 a b s t r a c t u n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ki st h er i s kt h a tu n i v e r s i t i e sc o n f r o n tw h e nc a p i t a lr u n n i n g i nt h ep r o c e s so fo p e r a t i n g u n i v e r s i t i e sa r ef a c e dw i t ht h ef i n a n c i a lr i s kb e c a u s eo ft h e l o s s t h a tc a p i t a lr u n n i n g ，t h a ti st h es a m eo ft h ee n t e r p r i s e ，a san o n p r o f i te c o n o m i c o r g a n i z a t i o n s a si n s t i t u t i o n ，c o m p a r i n g w i t h e n t e r p r i s e s ，u n i v e r s i t i e sa r eu n a b l e b a n k r u p t ，b u tt h a tt h er i s ko fp o s s i b l er i s ko fd e b t ，d e b ts e r v i c er i s k ，c r e d i tr i s k ，c a s h f l o wa n do t h e rr i s k sr e s u l ti ns a l a r yd e l a y i n ga n dl a c ko fc a p i t a li nt h ed a i l yo p e r a t i n g i nt h ep r o c e s so fw r i t i n gt h et h e s i s ，w eh a v es t u d i e dal a r g eo fn u m b e ro fl i t e r a t u r e ， a n df i r s t l y , s e tu pt h ei n d e xs y s t e mo ft h eu n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ke a r l yw a r n i n g ； s e c o n d l y , i no r d e rt oc o n c e n t r a t i n gt h ei n f o r m a t i o na n di m p r o v i n gt h ew o r ke f f i c i e n c y , w ed e a lw i t ht h ei n d e xi nu s eo ff a c t o ra n a l y s i s ；t h i r d l y , w es e t u pt h em o d e lo ft h e u n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ke a r l yw a r n i n go nt h eb a s i so ff u z z yp a t t e r nr e c o g n i t i o n ，a n d f o r e c a s tt h ef i n a n c i a lr i s k ；f i n a l l y , w eh a v ec a r r i e do nt h ee a r l yw a r n i n gs u c c e s s f u l l y w i t h2 0u n i v e r s i t i e st h ed e m o n s t r a t i o nr e s e a r c ho ft h eu n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s kc o n d i t i o n i nar e g i o n ，a n dr a n kt h el e v e lo ff i n a n c i a lr i s k ，w h i c hp r o v i d et h ee f f e c t i v er e f e r e n c ef o r t h eo r g a n i z a t i o no fd e c i s i o n m a k i n ga n dt h es u p e r v i s i o n w a n gy i n g ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f l iz e h o n g k e yw o r d s ：r i s ke a r l yw a r n i n g ；u n i v e r s i t yf i n a n c e ；c o m b i n a t i o nm o d e l ；f a c t o r a n a l y s i s ；f u z z yp a t t e r nr e c o g n i t i o n 华北电力人学硕十学位论文摘要 摘要 高校财务风险是指高校在运营过程中因资会运动而面临的风险。高校作为非营 利性经济组织，同企业一样也面临着由于资金运动带来损失的财务风险。但是与企 业相比，高校作为事业单位，虽然不大可能出现资不抵债的现象，但是可能会出现 偿债、信用、现金流量等风险，造成资会同常运转的极度困难。 本文在查阅大量国内外相关文献、著作的基础上，首先建立了高校财务风险预 警模型的指标体系；然后利用因子分析法对已经建立的指标体系进行处理，浓缩指 标信息，提高工作效率；接下来，以提取的公因子为输入指标，以模糊数学相关理 论为基础，建立模糊模式识别预警模型，对高校财务风险进行预测评估；最后，通 过对某地区2 0 所高校财务状况的实证研究，对高校财务风险状况成功地进行了预 警，将各个高校财务风险进行了排序，为高校决策层和监管层提供了有效地参考。 关键词：风险预警，高校财务，组合模型，因子分析，模糊识别 a b s t r a c t u n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ki st h er i s kt h a tu n i v e r s i t i e sc o n f r o n tw h e nc a p i t a lr u n n i n g i nt h ep r o c e s so fo p e r a t i n g u n i v e r s i t i e sa r ef a c e dw i t ht h ef i n a n c i a lr i s kb e c a u s eo ft h e l o s st h a tc a p i t a lr u n n i n g ，t h a ti st h es a m eo ft h ee n t e r p r i s e ，a san o n p r o f i te c o n o m i c o r g a n i z a t i o n s a si n s t i t u t i o n ，c o m p a r i n gw i t he n t e r p r i s e s ，u n i v e r s i t i e s a r eu n a b l e b a n k r u p t ，b u tt h a tt h er i s ko fp o s s i b l er i s ko fd e b t ，d e b ts e r v i c er i s k ，c r e d i tr i s k ，c a s h f l o wa n do t h e rr i s k sr e s u l ti ns a l a r yd e l a y i n ga n dl a c ko fc a p i t a li nt h ed a i l yo p e r a t i n g i nt h ep r o c e s so fw r i t i n gt h et h e s i s ，w eh a v es t u d i e dal a r g eo fn u m b e ro fl i t e r a t u r e ， a n df i r s t l y , s e tu pt h ei n d e xs y s t e mo ft h eu n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ke a r l yw a r n i n g ； s e c o n d l y , i no r d e rt oc o n c e n t r a t i n gt h ei n f o r m a t i o na n di m p r o v i n gt h ew o r ke f f i c i e n c y , w ed e a lw i t ht h ei n d e xi nu s eo ff a c t o ra n a l y s i s ；t h i r d l y , w es e tu pt h em o d e lo ft h e u n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s ke a r l yw a r n i n go nt h eb a s i so ff u z z yp a t t e r nr e c o g n i t i o n ，a n d f o r e c a s tt h ef i n a n c i a lr i s k ；f i n a l l y , w eh a v ec a r r i e do nt h ee a r l yw a r n i n gs u c c e s s f u l l y w i t h2 0u n i v e r s i t i e st h ed e m o n s t r a t i o nr e s e a r c ho ft h eu n i v e r s i t yf i n a n c i a lr i s kc o n d i t i o n i nar e g i o n ，a n dr a n kt h el e v e lo ff i n a n c i a lr i s k ，w h i c hp r o v i d et h ee f f e c t i v er e f e r e n c ef o r t h eo r g a n i z a t i o no fd e c i s i o n m a k i n ga n dt h es u p e r v i s i o n w a n gy i n g ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f l iz e h o n g k e yw o r d s ：r i s ke a r l yw a r n i n g ；u n i v e r s i t yf i n a n c e ；c o m b i n a t i o nm o d e l ；f a c t o r a n a l y s i s ；f u z z yp a t t e r nr e c o g n i t i o n 士= i 明州 本人郑重声明：此处所提交的高校教师在职攻读硕士学位论文组合模糊模 型在高校财务风险预警中的应用研究，是本人在华北电力大学在职攻读硕士学 位期间，在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文 中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成 果，也不包含为获得华北电力大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材 料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明 并表示了谢意。 学位论文作者签名：一查至叁 日期： 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩 印或其它复制手段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅； 学校可以学术交流为目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同 方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 作者签名：翌至堡 日期：坦呈：丝 导师签名： 日期： 华北电力人学硕十学位论文 第一章绪论 随着我国高等教育事业的跨越式发展，高等学校办学形式多样化，资金来源渠 道多元化，高等院校的财务管理工作随着教育环境的变化面临着更为复杂化的局 面，高校的财务管理也由以前的无风险管理跨入了风险管理的行列。因此，建立起 我国高校财务风险预警体系，对政府和高校来说都是一个十分紧迫的问题。 1 1 本文研究的背景 随着高等教育改革的不断深入，给予高校越来越多的自主管理权利，体现在财 务管理上，就是高校在教育改革带来一定程度财务运作自主权的同时，也承担了相 应的财务风险。近年来，随着我国高等教育事业的改革与发展，高校进入了一个超 常规发展、大规模举债办学的阶段，其扩张速度之快与竞争之激烈确实是前所未有 的。公办高校贷款风险持续冲高。根据财政部、教育部对公办高校贷款的情况调查， 截止2 0 0 6 年末，我国公办全同制普通高校银行贷款余额2 0 0 0 多亿元，其中，地方 高校占全部公办高校贷款的8 1 ( 贷款最多的广东省已近2 0 0 亿元，最少的西藏仅 为1 2 亿元。) ；中央高校贷款占全部高校贷款的1 9 ( 贷款最多的吉林大学己达2 8 亿元，有1 8 所中央高校没有贷款) 。高校贷款大幅度的增高，虽然政府部门采取了 一定的政策与措施进行了控制，如2 0 0 4 年教育部出台的相关文件在一定程度上规 范了高校贷款行为，但以“堵”为主要设计目标的形式并没有完全扼制住高校的贷 款势头，虽然有文件对公办高校贷款有约束，但公办高校的贷款仍持续走高，在 2 0 0 4 年文件出台时教育部所属高校贷款余额为2 0 0 多亿元，2 0 0 6 年贷款余额却达 到了3 0 0 多亿元，新增了贷款13 0 多亿元。因此，随着高校沉淀资金的消耗殆尽和 办学成本的同益增高，公办高校的无力还本付息的贷款风险同益严重。高校财务也 因此面临着更加复杂的局面。 高等院校的财务风险与企业的财务风险有着明碌的区别。对于企业财务风险的 研究，一般都是从筹资、投资、利润分配等资金流转环节分别考察其财务风险。高 等院校的资金流转环节与企业类似，但目的不同。企业资会流转是为了增值，而高 等院校只是为了维持和发展教学、科研事业，所以，高等院校并非在每一资会流转 环节都存在和企业等龟级的风险。所以，用研究企业财务风险的方法研究高校财务 风险是不合适的。 高校财务风险预警系统研究于是在这一背景下产生的。运用科学、可行的方法 对高校财务风险进行预警，不但可以预测高校面临的财务风险，而且还可以对高校 1 华北电力人学硕十学何论文 主管部门和社会捐赠者提供理论参考。 1 2 本文研究的意义 风险预警及其控制实施是一种复杂和综合性的管理活动，其理论和实践涉及到 自然科学、社会科学、工程技术、系统科学、管理科学等多种学科，是一门新的应 用经济学理论。而作为风险预警机制的建立与完善，是将金融技术、投资技术、信 息技术、控制技术和模拟技术等综合与提高后，形成的一种新型应用技术。建立完 善的风险预警机制是学校生存与发展的必要保证。作为学校必须要通过风险预警运 行随时知道自身所处的环境中风险状态和对学校可能的作用，必须要通过风险预警 实施及时发现自身内部存在的风险与危险程度，必须要通过风险预警准确分析投资 环境与市场变化对投资的影响。建立高校财务预警模型，其意义表现在以下几方面： 第一，f 确评价学校财务状况。正确评价学校财务状况，可以有多种方法，但 如何用直观简明的主要数据及其内在的联系，确立几项主要指标，概括地反映高校 财务状况，是本课题研究的主要内容之一。 第二，为主管部门提供宏观管理的工具。随着教育体制改革的深入和政府机关 职能的转变，教育主管部门对学校直接的、具体的管理将会越来越少，更多和更主 要的是宏观凋控指导。高校财务预警系统为宏观管理部门了解各高校财务信息，把 握各高校财务状况，制定有关政策和明确政策导向提供了依据。 第三，为学校自身加强财务管理提供依据。对学校财务状况进行预警，只是预 警系统研究的一个方面，预警系统的最终目的是对高校经济运行中出现的非j 下常状 态及时进行调控，保证学校持续、健康、稳定的发展。预警系统所提供的分析数据， 能为学校改善财务管理提供线索，通过横向和纵向的比较，促进高校保持良好的财 务状况。 第四，为关注高校的社会各界提供财务分析资料。社会捐资者向高校提供资助， 除关注学校的发展外，还十分关心资金的用途、使用效益和财务管理情况。预警系 统指标分析所体现出来的良好财务状况向社会各界公丌，不仅是向捐资者的汇报， 也是为了争取更多的捐资者。 1 3 本文国内外研究现状 1 3 1 本文国内研究现状 目前对于高校如何预警财务风险，国内多是借用企业财务风险预警的方法，总 结起来有以下几种： ( 1 ) 判别分析模型：判别分析是对研究对象所属类别进行判别的一种统计分 析方法。进行判别分析，需要已知观测对象的分类和若干表明观测对象特征的变量 二 华北电力人学硕十学位论文 值，通过统计方法建立数学模型，使推导出的判别函数对观测样本分类时的错判率 最小。 ( 2 ) 层次分析法：层次分析a h p ( a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s ) 是2 0 世纪7 0 年 代由美国运筹学专家s a t t y 提出的。层次分析法作为一种多准则决策方法，由于自 身的实用性、系统性、简洁性等优点，在实践中已经取得了一定的成效。但仍具有 以下不足：首先，在构建财务风险预警模型的问题上，层次分析法以群体专家的主 观权重为基础，具有明显的主观性。而且，专家系统的权衡分析往往是一个模糊处 理的过程，层次分析法却相对缺乏处理模糊问题的能力。其次，在解决群体专家权 重评价时，没有剔除个别偏差大的专家意见的干扰，而使结果出现较大的失真，往 往只因为一两个较大的离异意见而使最后的综合权重面目全非。另外，传统的层次 分析法在计算综合权重时，只将各专家意见进行算术平均，不符合多数原则，结果 更易出现较大的离散性。 ( 3 ) 神经网络预测模型：人工神经网络a n n ( a r t i f i c i a ln e u r a ln e t w o r k ) 模型 把系统看作一个黑箱，考虑其输入和输出之间的非线性映射，输入过程可用输入节 点来表示，输出过程可用输出节点来表示。假定系统内部结构为未知，同时用隐节 点来表示内部机制，从而形成一种用人脑神经元突触行为模拟节点机制的类似神经 的人工神经网络。这样，可通过不断地输入和输出，以及对有限多个样本的学习来 达到对所研究系统内部的模拟。由于神经网络具有的大舰模并行处理、分布式信息 存贮、自学习、自组织、自适应等特性以及高度的容错性、实时性，其特有的信息 处理能力和独到的解算能力用的数据驱动“黑箱”、建模方式，无需先验( 统计知 识) 信息，针对指标复杂的非线性关系，具有很强的处理能力。这对于克服预警建 模过程中强烈依赖于判断和假说的局限性非常有帮助。 ( 4 ) 蒙特卡洛模拟法：蒙特卡洛模拟法又称随机抽样技巧或统计试验方法， 是一种通过随机模拟和统计试验求解问题近似解的数值方法，它是一种多元素变化 方法，在该方法中所有的元素都同时受风险不确定性的影响，由此克服了受一维元 素变化影响的局限性。另外，蒙特卡洛法可以编制计算机软件来对模拟过程进行处 理，大大节约了时间。采用蒙特卡洛模拟方法解决j x l 险预警问题的不足之处主要体 现在：首先，蒙特卡洛法对已知条件的要求比较苛刻，需要的数据较多，要求的精 确度也较高，但在许多情况下，一些重要参数的误差及其分布规律只有通过大量试 验方能统计得出。而对于目前财务数据没有公开的高校，输入参数的数据就会不足， 利用蒙特卡洛法不能获得一个准确的概率密度分布，无法构造一个不确定参数的概 率密度函数，从而导致风险预警结果的不确切性。其次，蒙特卡洛模拟法为了得到 输出参数的准确概率密度分布，需要进行大量的计算，特别是输入参数较多时，这 种计算量耗时过于巨大，对于要求时效性的风险预警问题来说，往往更强调在有限 的时间内对风险状况进行分析。 3 华北电力大学硕_ ：学位论文 1 3 2 本文国外研究现状 现阶段，国外高校在财务预警方面的研究多采用实证分析的方法，主要是单变 量和多变量财务预警模型的运用，现分析如下： ( 1 ) 单变量预警模型：运用单一变量，用个别的财务比率来预测财务危机的 方法。按照这一模型，当高校的财务危机预警模型所涉及的几个财务比率趋于恶化 时，通常是高校将要发生财务危机的先兆，其最早是由美国的威廉比弗( 1 9 6 7 年) 提出的，他认为预测财务失败的比率有：债务保障率= 现金流量债务总额；资产负 债率= 负债总额资产总额；资产安全率= 资产变现率一资产负债率；资产变现率= 资产 变现金额资产账面价值等，其中债务保障率能够最好地判定企业财务状况，其次是 资产负债率，并且离失败同越近，误判率越低。这种模型分析较为简单，单个比率 只反映高校风险程序的一个方面，具有局限性。它不能综合说明高校整体财务状况， 一般分析某一具体比率对高校风险的影响程度时会经常用到这一模型。 ( 2 ) z 值判断模型：是多元线性判别模型( 多变量模型) 最典型的一种模型。它 是由美国奥特曼( 1 9 6 8 年) 提出的。他认为企业是一个综合体，各个财务指标之间存 在着某种相互联系，对企业整体j x l 险的影响作用也不一样。他在该模型中以5 个财 务比率为代表，将反映企业偿债能力的指标、获利能力指标和营运能力指标有机联 系起来，表示为： z = i 2 x 1 + 1 4 x 2 + 3 3 x 3 + 0 6 x a + i 0 x 5 其中，x l = ( 流动资产流动负债) 总资产 x 2 = 留存收益总资产 x f 息税前收益总资产 x 4 = 股东权益的市场价值负债总额的账面价值 x 5 = 资产周转率= 销售收入总资产 该模型主要应用于企业财务预警的分析，借鉴企业的标准，一般认为z 值大于 2 6 7 5 时，表明高校财务状况良好，无风险，相当安全；z 值小于1 8 1 时，表明高 校财务状况堪忧，面临危机；在2 6 7 5 和1 8 l 之间，则说明高校财务状况不稳定， 需要高校及时找出对策防范风险。z 值判别模型综合考虑了高校的资产规模、变现 能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等，但是该模型并没有考虑 现金流量变动等对其他方面的影响。 ( 3 ) f 值判别模型：f 分数模型的一个重要变化是加入部分现金流量预测变 量，弥补z 分数模型的不足。因此，f 分数模型比z 分数模型能更准确地预测高校 财务危机是否存在。 除以上模型外还有线性概率模型、逻辑回归模型、神经网络模型等。但是这些 模型在高校财务预警中很少应用或几乎没有应用。 4 华北电力人学硕十学位论文 1 4 本文研究的主要内容和基本方法 1 4 1 本文研究的主要内容 论文在查阅大量国内外相关文献、著作的基础上，建立了高校财务风险预警模 型的指标体系，而对于指标体系的建立不是本文的重点内容，因为很多学者对此都 进行过研究。本文主要研究内容是：第一，建立指标体系，并对指标体系进行预处 理，以浓缩指标信息，提高预警模型的工作效率；第二，再将处理后的指标数据进 行定量分析，以求取得高校财务风险状况，为管理者、监管者提供有效的决策参考 数据。 1 4 2 本文研究的基本方法 本论文在对财务风险预警理论进行深入研究的基础上，结合调研情况，建立高 校财务风险指标体系。然后，运用因子分析法对风险指标进行处理，简化指标体系， 浓缩指标信息。最后，采用模糊模式识别理论对高校财务风险状况进行预警。 5 华匕电力人学硕十学位论文 第二章高校财务风险预警概述 2 1 高校财务风险及其特殊性 2 1 1 风险的定义 风险是可能出现的结果的不确定性。它不仅包括通常人们认为的遭到破坏的可 能性，即使是向好的方向发展，也可以认为是一种风险，随着经济全球化和会融自 由化，国际经济环境不确定因素增多，风险管理成为公司高层的一个重要管理内容， 同时也成为金融行业迅速发展的一项业务。 2 1 2 风险的分类 基于阿斯瓦斯达摩达兰对于风险的分类：他认为风险产生于实际收益与预期 收益的差异。造成这些差异的原因可以分为两大类：公司持有风险和市场风险。详 细区分下去可以发现有五种来源：( 1 ) 项目特有的风险。( 2 ) 竞争风险。( 3 ) 行业 特有风险。( 4 ) 国际风险。( 5 ) 市场风险。 2 1 3 高校财务风险 广义的财务风险是指经济实体各类风险的货币化表现。 一、：= 2 一。 狭义的财务风险特指经济实体在开展各项经济活动中因资金筹措、投资、和同 常运营所面临的风险。由于高校是非盈利组织、，狭义的概念更加切合高校财务风险 的情况。 2 1 4 高校财务风险的特殊性 高校作为非营利性经济组织，同企业一样也面临着由于资金运动带来损失的财 务风险。但是与企业相比，高校的资金活动还存在特殊性，高校财务风险的特殊性 表现在以下方面。 2 1 4 1 资金收支活动多样化 高校既有来源于财政的补助收入，还有来源于上级的补助收入，还有开展教学 科研活动中所取得的事业收入和经营收入，以及附属单位缴款和些捐赠收入等其 他收入，总的来说，既有来源予财政的资金，也有来源于市场的资金。高校支出途 径也很多，包括事业支出、经营支出、上缴上级支出、对附属单位补助以及缴纳相 关税会等。 2 1 4 2 财务管理的复杂性和政策性 6 华北电力人学硕+ 学位论文 很多高校存在校办产业，独立核算的校办会计核算适用企业会计制度，高校本 身作为事业单位适用事业单位会计制度，高校在会计核算方面，两种会计基础并用， 高校事业活动采用收付实现制，而经营活动和校办工厂采用权责发生制。校办产业 什么行业都有，不同行业资会活动各异，对财务管理也有特殊要求，从而导致高校 财务管理具有复杂性。高校事业活动资会主要来源于财政拨款，高校的支出具有非 补偿性，高校资金的筹集、运用和管理方式具有很强的政策性，要严格执行预算， 贯彻专款专用原则，并且要量入为出，节约开支。 2 1 4 3 资金运动纳入国家预算管理 财政部门通过对高校实施预算管理，学校各项收支全部纳入国家预算，统一核 算和管理。 2 2 高校财务风险的特征 高校财务风险作为一种客观的经济现象，具有以下特征： 2 2 1 客观性 高校财务处于市场经济这一条件下，政治经济背景、市场环境和竞争对手的不 确定性，使得财务风险不可避免地存在。高校的财务风险受到各种客观条件和主观 认识局限的制约。高校参与竞争，财务风险也就有了存在的客观基础。 2 2 2 复杂性 引发高校财务风险的原因很多，风险表现形式多样，风险的影响力也很复杂。 因此，高校财务风险管理也应该采取多样化的策略应对财务风险的这种复杂性。 2 2 3 不确定性及可预测性 财务风险结果是否出现是当时客观条件的必然产物，客观条件是否出现又有一 定的偶然性，所以虽然财务活动的最终结果事先难以准确把握，但如果能够认识到 风险发生所必须的客观条件，财务风险管理活动就可以避免风险损失，甚至能够谋 取风险收益。 2 2 4 相关性 风险和收益在很多时候实际上是相关的。风险需要收益加以补偿，期望收益与 风险有相互配比的关系。一般来说，风险较大的项目要求有较高的收益报酬，反之， 追求高收益的项目需要承担较高的财务风险。这种风险与收益的关系在高校财务风 险管理中也是适用的，高校财务风险控制虽说要秉承稳健性的原则，但在确定财务 7 华北电力人学硕+ 学位论文 控制目标时，也不能一味追求低风险甚或零风险，要在稳健基础上寻求一个风险与 收益的平衡。 2 2 5 政策局限性 高校不同于营利性企业，它并非以收益最大化为目标，同时要考虑众多的社会 效应，在接受大量财政拨款的同时，必须接受国家政策的指引，较之企业更易受到 国家政策的局限。( 例如：政府还没有为高校贷款等制定完善的配套政策，若政策 上有所变动，高校财务风险将会大大增加) 2 3 高校财务风险预警机制及研究内容 2 3 1 财务预警机制 所谓财务预警机制，就是利用数据化管理方式，对单位同常财务运行情况进行 连续有效的监测，将潜在风险预先告知管理者的一套工具。 2 3 2 高校财务风险预警研究的内容 一个完整和有效的风险预警机制建设和运行，需要学校上级主管部门和学校领 导及经济财务管理部门在投资体制改革和预警机制建设方面做出大量努力，进行大 量的投资分析、风险分析、数理统计和模型实证之后彳。能实现。按照目前国际上常 用的风险预警实践，风险创业投资的学校及其行为是预警机制的核心，而在一个完 整和健全的投资环境下，依照资本市场规律和风险追逐过程特性将未来风险模型化 和数值化，给预定的投资领域以相应的风险额度和风险警戒值，并以此建立一整套 风险评价、度量、决策和控制标准是建立风险预警系统的主要内容。 在完整的风险预警体系下，学校的风险管理是风险预警机制的一个重要组成部 分，也是风险预警最终目标实现的基本保证。风险预警是学校风险防范和管理的感 知侧面，而风险管理则是学校风险预警实施的具体侧面。学校正是由这两个不同侧 面构成风险预警机制，由风险预警对所处环境或内部风险的可能和状态进行测评， 然后及时反映到学校管理层对所发生的参数进行判断，发出相应的控制风险指令， 再根据风险中间控制过程和预警子系统所得出的效果测评与修改意见，对风险发出 相应的控制指令，将投资风险完全有效管理起来。 风险预警的实施是建立在对风险做出准确测评和评估的基础上，而达到上述目 的则又要求学校选择良好的风险测评模式体系，并建立良好的风险管理应对体系。 此外，风险预警也为学校在确认风险存在和有效防范的基础上，最大限度地追求风 险当中的资本利差和市场机遇，保障学校可以获得更大的利益回报。 风险预警和管理的主要内容应包括：根据学校风险测评和状态来感知风险境 8 华j 匕l 乜力人学硕十学何论文 况；对风险现状和未来可能做出确定评价和分析；为己确定可能发生的风险建立预 防和控制机制；对风险度量后的数值确定其是否在学校承受额度范围内；建立风险 预警管理结构和人员配置；在风险进程预测指导下对风险提出管理建议和控制目 标；对风险预警和风险管理提出调整意见；风险预警和控制改进建议等。 9 华北电力人学硕十学位论文 第三章高校财务风险预警指标体系的建立 高校财务风险评价指标体系是由一系列反映高校财务风险状况的财务指标组 成的，用以评价高校在资金运动过程中所面临的风险。它必须满足财务风险评价指 标的一般原则和高校这一特殊实体的具体要求。 3 1 高校财务风险评价指标应遵循的原则 为了使高校财务风险评价指标科学、合理、实用、高效，我们在设置该指标体 系时应遵循如下原则： 3 1 1 科学性原则 所谓科学性，是指指标的代表性及其体系的完整性，要求指标不重复、不遗漏， 指标之间相互具有独立性，又互为补充，能基本检查和监测高校的财务风险的主要 特点。只有遵从评价指标设计的科学性原则，才可能保证评价数据的准确性和权威 性。 3 1 2 总体性原则 高校应当将事业发展、基本建设、校办产业和后勤服务等系统作为一个整体， 全面评价学校的财务风险状况。 3 1 3 整体优化原则 由于财务风险评价体系是一个多变量输出的复杂系统，所以不能用局限性较大 的单一指标进行评价，而要建立多个财务评价指标来反映高校的财务风险状况。但 是指标又不能太多，以免失去评价的重点。 3 1 4 可比性原则 建立评价指标体系的目的，就是要对高校财务风险状况进行评估，而这种评估 只有通过校与校之间、指标与指标之间相互比较，才能更充分地体现出来。因此， 必须考虑指标之问的可比性和通用性，即要求指标建立在统一的核算范围之内和相 同的可比基准点之上，进行量化和比较。 3 1 5 可行性原则 建立指标体系，既要从理论上注意它的完整性和科学性，又要注意到它在现实 中的可行性与实用性。所以，在设立评价指标体系时，要保证指标体系所使用的全 1 0 华北电力人学硕士学何论文 部数据均能由现有的财务资料和会计核算数据提供，这样，一方面可以充分利用财 务数据，另一方面也可以增强可操作性。 3 1 6 动态完善原则 高校财务风险评价，不是一项临时的突击性任务，而是一项长期的不断完善的 动态任务。从时间上说，考核评价的时问越长，高校财务状况的趋势性事实也就越 明显地反映出来。如果仅仅关注某一年份的评价结果，就可能由于某项工作的缘故 而出现偶然性的跳跃。目前的评价还很难剔除这种偶然性，但峰持动态完善，不断 加以修订，就可以根据教育管理的新要求和会计核算的变化，逐年修订指标，就能 更准确地反映出各高校的财务风险状况。 3 2 对高校财务风险评价指标的具体要求 3 2 1 区分高校财务风险评价和高校财务综合实力评价 财务风险的评价是从负面效益的角度反映高校财务风险的承受能力和负债状 况，它不同于高校财务综合实力的评价。财务风险的评价只针对风险进行衡量和评 估，以检测学校的财务风险程度；而财务综合实力评价是全面系统地分析高校财力 资源的配置状况，掌握学校财力的总体实力，分析和比较学校的办学效益，检查和 检测学校的财务风险，它对财务风险的评价有一定的借鉴和参考价值。因此，要区 分高校财务风险评价和高校财务综合实力评价，不能把对高校财务风险评价完全建 立在高校财务综合实力评价的基础之上。 3 2 2 财务风险评价指标要能够反映高校财务风险的特点 高校的财务风险与企业的财务风险既有联系又有区别：联系是两者的研究对象 都是资金流转，都是从筹资、投资、营运和分配等资金流转环节来考察；区别是两 者的研究目的不同，企业的资金流转是为了增值，而高校的资金流转只是为了维持 和发展高校教学、科研事业。高校财务风险有自己独特的特点，比如在筹资方面有 较强的政策性，在开支方面不具备补偿性，在产品方面没有营利性，在周转方面缺 乏再生能力等等。因此，高校并非在资会流转的每一环节都存在与企业等量级的风 险，也就不能以反映企业财务风险的指标来套用反映高校财务风险的指标，要选取 能反映高校财务风险特点的评价指标。 3 2 3 财务风险评价指标要能够全面反映高校财务风险的具体内容 高校财务风险有三方面内容：一是由于举债办学所导致的不能偿还到期债务的 风险；二是由于对外投资不能收回投资本息和校办企业的连带责任风险；三是财务 状况总体失衡所产生的流动资金短缺和净资产亏损的风险。衡量财务风险指标，理 应从这些财务风险的具体内容来考察，也只有这样，才能抓住财务风险的实质。 华北电力人学硕十学位论文 3 3 高校财务风险预警指标体系的建立 预警指标应是最具代表性的财务指标，不能太多：同时又应该全面反映高校的 财务风险状况，也不能太少。按照高校财务风险预警指标的设计原则，预警指标体 系应由偿债能力、运营绩效能力、收益能力和发展能力四个模块构成。考虑到高校 财务风险的主要来源是负债，所以财务风险预警指标体系应是偿债能力指标为主， 运营绩效能力、收益能力和发展能力指标为补充。在具体指标的选择方面，各指标 间应既相互补充，又不重复，尽可能全面综合地反映高校的财务状况，故每个预警 模块各取几个具有代表性的指标。 表3 1 高校财务风险预警系统指标体系 一级指标二级指标 流动比率( x 1 1 ) 带息负债比率( x 1 2 ) 长期负债率( x 1 3 ) 偿债能力( x 1 ) 负债偿付率( x 1 4 ) 同 现实支付比率( x 1 5 ) 校 财 潜在支付比率( x l6 ) 务收入支出比率( x 2 1 ) 风 生均学费收入支出比率( x 2 2 ) 险 预运营绩效能力( x 2 )公用支出比率( x 2 3 ) 擎 固定资产增长率( x 2 4 ) 系 统自筹收入能力比率( x 2 5 ) 指 总资产收入率( x 3 1 ) 标 体净资产收入率( x 3 2 ) 系 收益能力( x 3 ) 投资收益比率( x 3 3 ) 职工人均纯贡献( x 3 4 ) 资产权益比率( x 4 1 ) 自有资金动用程度( x 4 2 ) 发展能力( x 4 ) 其他资金占用程度( x 4 3 ) 自有资金余额占年未货币资金的比重( x 4 4 ) 3 3 1 偿债能力指标 偿债能力反映高校偿还各种到期债务的能力。可选择流动比率、带息负债比率、 长期负债率、负债偿付率、现实支付比率和潜在支付比率6 个指标来评价高校偿债 1 2 华北电力人学硕十学位论文 能力。 ( 1 ) 流动比率( x 1 1 ) 流动比率= 流动资产流动负债1 0 0 ，表明高校l 元的流动负债有多少流动 资产作保障，是衡量高校短期偿债能力的一个重要指标，这个比率越高，偿还流动 负债的能力就越强。高校流动比率为1 5 比较好，小于1 5 ，则应发出预警；但比率 过高，其偿债能力未必很强，反而会因为大量流动资产的占用影响到高校资金的运 营效果，而且高校容易伪造这个比率，如采用年末还贷下年初借入的方式。 ( 2 ) 带息负债比率( x 1 2 ) 带息负债比率= ( 短期借款+ 一年内到期的长期借款+ 长期借款+ 应付利息) 负债总额10 0 ，表明高校带息负债占全部负债的比例，带息负债比率越高，说明 高校的财务负担越重，还本付息的压力越大。 ( 3 ) 长期负债率( x 1 3 ) 长期负债率= 长期负债总额全部负债总额x1 0 0 ，用来分析不同期限的负债 结构，该比例越少，表明高校还债的时问越紧，风险越大。 ( 4 ) 负债偿付率( x 1 4 ) 负债偿付率= 一定时期内还本付息总额可用于偿还债务的收入l0 0 ，负 债偿付率将债务与收入结合起来，用来分析高校取得收入偿还债务的能力，比率越 小说明偿债能力越强。 ( 5 ) 现实支付比率( x 1 5 ) 现实支付比率= 年末货币资金结存数月均支出额1 0 0 ，它用来预测高校 近期正常的支付能力，反映高校货币资金可供正常运行周转所需的周转月份数。该 指标值越大，说明高校偿还到期债务的能力越强；反之，高校偿还到期债务的能力 越弱。该指标不能过低。 ( 6 ) 潜在支付比率( x 1 6 ) 潜在支付比率= ( 年术货币资金+ 年末应收票据+ 年未借出款+ 年术债券投资 一年末借入款一年术应缴财政专户一年术应缴税金) 月均支出额l0 0 ，它反映 了高校货币资金与所有短期可变现资产，在扣除短期应支付款后，满足讵常运行管 理所需的周转月份数。该指标值越大，表明潜在的支付能力越强；反之则越弱。与 现实支付比率不同，潜在支付比率分析的是年术速动资产减去流动负债后的资产， 是现实支付能力的补充。 3 3 2 运营绩效能力指标 高校资产和资金的使用是为了维持和发展高校教学、科研事业，如果不能完成 既定目标，说明高校的资产和资金管理方面存在问题。可选择收入支出比率、生均 学费收入支出比率、公用支出比率、固定资产增长率、自筹收入能力比率、应收及 暂付款占年木流动资产的比率共计6 个指标末反映运营绩效能力。 13 华北电力人学硕十学位论文 ( 1 )收入支出比率( x 2 1 ) 收入支出比率= 一定时期高校收入总额一定时期高校支出总额1 0 0 ，反映 高校1 元支出有多少收入作保障，是衡量高校对资源的利用能力，该指标值越大， 说明高校自我支付能力越强，相对来说筹资风险越小，一般以0 5 为宜。 ( 2 ) 生均学费收入支出比率( x 2 2 ) 生均学费收入支出比率= 生均学费收入数生均支出数1 0 0 ，反映高校生均 支出1 元有多少生均学费收入作保障，是衡量高校学生交费补偿支出能力，指标值 越大，说明高校动用其他经费补足学生支出的能力越强。 ( 3 ) 公用支出比率( x 2 3 ) 公用支出比率= 公用经费支出事业支出10 0 ，衡量事业支出的结构指标， 反映高校合理安排资金的能力，指标值越大，说明高校用于发展投入的资金大。一 般为0 5 为宜。 ( 4 )固定资产增长率( x 2 4 ) 固定资产增长率= ( 固定资产总额一上年固定资产) 上年固定资产1 0 0 ， 反映高校在设施建设及设备购置中所投入的资金，指标值越大，说明高校资产增长 速度越快。但过高，也会导致筹资风险增加。 ( 5 )自筹收入能力比率( x 2 5 ) 自筹收入能力比率= 自筹收入总收入1 0 0 ，衡量高校在丌源创收方面的能 力，也是高校自身价值实现的体现，指标值越大，说明高校自我发展能力越强。 3 3 3 收益能力指标 在市场经济的发展进程中，高校必须适应社会主义市场经济的要求，开展全方 位的社会服务，运用自己的力量最大限度的获取最佳的办学效益。可选择总资产收 入率、净资产收入率、投资收益率、职工人均纯贡献、合格学生生均教育成本5 个