（技术经济及管理专业论文）发电企业煤电一体化战略的决策分析.pdf

华北电力大学硕士学位论文摘要 摘要 针对现阶段出现的发电企业与煤炭企业由于煤炭价格而引起的供需关 系紧张的问 题，本文对发电 企业煤电一体化战略的决策进行了研究。 通过对 国内外相关领域 问题 的分析，提出了发电企业一体化战略决策的影响因素， 并从交易成本 的角度上建立了发电企业煤电一体化战略的决策模型。针对这 些因素，进行定量分析和定性分析，探讨解决的方法 ，采用层次分析法，确 定影响因素相对应的权重。最后在实证的基础上证明了该决策模型的可行 ,胜 a 关 键词:发电 企业， 煤电 一体化，纵向 一体化，决策模型 abs t r a c t a im i n g a t th e c u r re n t p r o b l e m t h a t th e r e la tio n o f t h e c o a l b u s in e s s e n t e r p r is e a n d th e p o w e r p la n t is n e r v o u s , b e c a u s e o f th e c o a l p ri c e , t h is t e x t p u t f o r w a r d to th e c o a l- e l e c tr ic ity v e r tic a l i n t e g r a ti o n s tr a t e g y . b y a n a ly z in g t h e d o m e st ic a n d i n t e rna t io n a l r e l a te d re a lm, f in d o u t th e in fl u e n c in g d e c is io n f a c to r, a n d fr o m th e a n g le o f tr a d in g c o s t b u il d u p th e c o a l- e le c tr ic ity v e r tic a l in t e g r a t io n s t ra te g ic d e c i s io n mo d e l . a imin g a t t h e s e f a c to r s , c a r r y o n th e q u a n tit a t iv e a n a ly s i s a n d q u a lita ti v e a n a ly s is , i n q u ir y i n t o th e r e s o l v in g m e th o d , a d o p t t h e d e lp h i m e th o d a n d a h p m e th o d , m a k in g o u t th e p o w e r w e ig h t o f th e in fl u e n c e f a c t o r . f i n a l ly f ro m th e fo u n d a t io n o f th e s u b st a n t ia l e v id e n c e p r o v e th e p o s s ib ili ty o f th e p o li c y . he z h e n g ( t e c h n o l o g y e c o n o my a n d ma n a g e me n t ) dir e c t e d b y p r o f . z b a n g c a i q i n g k e y w o r d : t h e e l e c t r ic p o w e r p la n t , th e c o a l- e le c t r ic i ty v e r t ic a l in t e g r a tio n , t h e v e r ti c a l i n t e g r a t io n , th e d e c i s io n m o d e l . 彗 o口 尸a h j i 本人郑重声明: 此处 所提交的硕士学 位论文 发电企业 煤电一 体化战 略的 决 策分 析 ， 是本人 在华北电力大学攻读硕士 学位期间， 在导师指导 下进行的 研究工 作和 取得的 研究成果。 据本人所知，除了 文中 特别加以 标注 和致谢 之处外， 论文 中不 包含其他人已经发 表或撰写过的研究 成果， 也不包含为获得华 北电力大 学或 其他 教育机构的学位或证书而使用过的材 料。 与我一同工作的同志 对本研究所做 的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 翰 做 储 、:何争 日 期 : ;z,o ,) 6 - 。 一二 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、 使用学位论文的 规定，即:学校有 权保 管、 并向 有关部门送交学位论文的原 件与复印 件;学校可以采 用影印、 缩 印或 其它复 制手段复制并保存学位论文; 学 校可允许学位论文被查阅或借阅; 学 校可以 学术交流为目 的， 复制赠送和交 换学位论文; 同意学校 可以用不同方 式在不同媒体上发表、传播学位论文的全 部或部分内 容。 (涉密的学 位论文 在解密后 遵守 此 规自 作者签名:一 交拿 -2 *6 12 , 2 0 导师签名: 日期: 期 华北电力大学硕士学位论文 第一章绪论 本章论述了发电企业煤电一体化的背景、意义、研究思路、研究内 容、 研究方 案、工作特色及难点. 1 . 1研究背景 发电企业 电煤市场的现 状 1 9 9 3 年煤炭价格改革以 来，中国煤炭市场就一直存在着市场价和重点合同价， 它们分别对应着市场定价与计划定价这两种完全不同的定价行为。 从 2 0 0 。年起， 中 国 政 府 放开 了电 煤 ( 发电 用 煤 ) 的 价 格， 从 而基 本 上实 现了 电 煤 价 格的 市 场化 iu 。 与 此同时，中国政府对电价则一直保持着政府指导价。价格市场化后，煤炭企业希望 电 煤的价格能随着市场行情而得到上涨，但电 力企业却执意不从。 这使得电 煤价格 成为了 煤炭企业和电力企业争执的焦点，进而形成了二者之间的 “ 亲家十 冤家”的 特殊关系。在煤炭资源偏紧、品种和地区矛盾有所加剧的情况下，电煤价格成为了 产需衔接的难点。 2 0 0 3 年下半年以来的一段时间内， 在煤炭需求旺盛、 市场电煤价 格大幅上涨的情况下，一方面是煤炭企业提价欲望强烈，另一方面则是电 力企业宁 可停机也不肯按市场价采购电煤，煤、电 “ 顶牛”对部分电厂的燃料供应和正常发 电 产生了不同 程度的影响。在电力供应最为紧张时期，甚至出 现了煤炭重点 产区的 电 厂停机的极端例子。煤炭企业为了证明电煤价格上涨的合理性提出了自己的理 由。 他们提出电煤价格只是恢复性上涨，实际上电煤价格仍然较低，因此， 煤炭企 业的盈利能力也很低等。另外，他们还认为中国电 价己 远高于西方发达国 家，如美 国的电价为 0 . 3元/ 千瓦时，德国则更 低，而中国的电价一般在 0 . 5 元 / 千瓦时。 因此，煤炭企业认为电 煤价格上涨是合理的。而电力企业则认为电煤是大宗动力 用 煤， 煤质差，并且，世界各国的电煤比 其他行业的用煤价格都低。所以，他们认为 煤炭企业以电煤比其他行业用煤的价格低而要求调高电煤价格的理由是不能成立 的。 他们认为， 在市场经济的条件下， 一切商品都要按质论价，煤炭也不例外.应 当优质优价， 低质低价。 另外， 中国动力煤的发热量比 美国 和澳大 利亚的动力煤低， 而 价格 却 大 致与 美国 相当 ，比 澳 大利 亚高 2 1 . 因 此，电 力 企业 坚决 反 对电 煤 价格 随 着整个煤炭市场行情的变化而上涨。并 认为电煤作为大宗动力用煤，采用重点合同 价是合理的， 煤、 电企业应当签订电 煤长期合同， 价格也应当低于市场电煤的价格。 在煤炭企业和电力企业为电 煤价格争执不下时，作为价格宏观调控部门的国 家 发展改革委员会不得不对煤、电 企业的紧张关系进行协调。在市场调查和反复权衡 华北电 力大学 硕士学 位论文 的基础上，国家发展改革委员会提出2 0 0 4 年全国发电用煤重点合同价，在2 0 0 3 年 合同 价的 基 础上 平均 每吨 上 调不 超 过 1 2 元 ( 含 税 ) ， 同 时， 还要 缩小 或 取消 省内 、 外 电 煤差价。与此同时，国家发展改革委员会也对电价进行了上调。 2 0 0 4 年 1 月 1 日 起， 全国省级及以上电网统一调度的燃煤机组上网电价统一提高 0 .7分/ 千瓦时。 2 0 0 4 年， 新增超发电量也执行平均上网电价， 改变过去电力供大于求的形势下形成 的 超发电量越多、电价越低的现象。 2 0 0 4 年6 月，面对愈演愈烈的 “ 电 荒”，国家 发展改革委员会又拿出了价格杠杆的 “ 利器”，宣布全国销售电价水平每千瓦时平 均提高2 . 2 分。 这样国家发展改革委员会提出 的煤、电 价格同时上调的措施( 煤电价 格 联动 ) ， 暂时 缓 解了 煤 、 电 企 业之 间的 价 格 之 争. 但是， 由 于 中国 煤 炭企 业 和电 力 企业的生产运营成本过高， 未来价格上涨空间 有限， 煤、电 联动也必然会受此制约。 以 涨价为主要内容的煤、电联动无法真正解决煤、电价格之争3 1 . 1 . 2发电 企业电煤市场问题的实质 应当看到，发电企业与煤炭企业作为一 个个独立的 经济体，客观存在自 我利益 的 追求，相互间在进行产品或服务供需交换、 谋求共同 战略利益的同时，也存在利 益差异与冲突，以致于发电企业与煤炭企业在合作中依然存在一定程度的相互竞 争。因此发电企业与煤炭企业之间实际上是一种既合作又竞争的关系， 然而发电企 业和煤炭企业之间的关系中，作为上游企业的 煤炭企业生产的产品的价格主要是由 市场确定， 而处于下游的电力企业的产品的价格则主要是由 政府定价( 即计划定价) 二者长期以 来在电煤价格问 题上纷争不止。当煤炭产品出现供不应求时，电 力行业 承受了电 煤价格上涨及其供应不稳定的压力 和风险，而在销售电价受政府管制的情 况下，煤炭价格造成的成本上涨只能靠内部消化。于是，政府不得不出面协调价格 和供应量， 这样就形成了 依靠政府干预来维系两者脆弱关系的局面。 在这种情况下， 发电企业为了长远的战略意义，减少煤炭供 应的不确定性和风险，使企业能在市场 竞争中掌握主动，又降低交易成本，从而增 加业务活动利润的目的，开始考虑自己 经营 处 于 产 业链 上游的 煤 炭企 业， 这就 是煤 电 一 体 化4 1 . 2研究意义 正如上面的分析，由于煤炭价格引起的发电企业与煤炭企业的紧张关系，已经 严重影响了发电企业的发展，在这种情况下，发电 企业开始考虑煤电一体化战略。 然而，发电 企业的煤电一体化战略在确保煤炭供应稳定和减少企业投入成本失真等 问 题的同 时，由于企业规模的扩大，科层体系和人员的增多，以及专用性资产等， 也给发电 企业带来的很大的经营风险。本文正是在这样的情况下， 对发电企业煤电 一体化战略的利与弊进行分析，为发电企业的煤电 一体化战略决策提供帮助。 华北电力大学硕士学位论文 3研究思路 本文的研究整体思路是: 首先， 在全面总结现有相关领域一体化理论的基础上， 对发电企业煤电一体化的原因、影响因素进行深入分析;其次，本文采取了目 前比 较流行的从交易成本角度分析企业纵向一体化的思路。在交易成本理论已 经取得的 结论的基础上， 分析了 在不同的条件下， 发电企业应该如何抉择产业链的组织模式; 最后，本文从发电企业的角度，具体分析了 发电企业煤电 一体化的利与弊，并建立 了 发电企业煤电一体化的决策模型，从实证的角度对有关结论进行了检验。 1 . 4研究内容 ( 1 )详细介绍了国内电 煤市场的概况， 并阐述了其问 题实质。 ( 2 ) 总结了国内 外相关领域一体化战略理论的 研究现状， 系统分析了 发电企业 煤电一体化战略的利与弊。 ( 3 )对我国发电企业煤电一体化战略的 影响因素进行了分析，并在此基础上建 立了决策模型。 本文详细论述了煤电一体化对发电企业的影响，重点是建立煤电一体化战略的 决策模型。 1 . 5研究方案、工作特色及难点 首先，依据收集到的资料分析当前相关领域企业一体化经营的情况，总结生产 经营过程中正反两方面的因素对企业效益的影响。 其次，通过查阅文献和调研相结合的 方式获取了大量研究资料。对调查的结果 采用定性和定量分析相结合的分析方法， 建立了决策模型。判断煤电一体化是否能 给发电企业带来经济效益是建立该决策模型的重点，并通过实例对该模型的实用性 进行了验证。 最后，展望了煤电一体化的发展前景。 煤电一体化是电力工业发展到一定阶段 的 产物，它是电力工业发展不可缺少的重要组成部分。 华北电力大学硕士学位论文 第二章 纵向一体化理论综述 本章介绍了纵向一体化理论的研究现状。 2 . 1研究现状 发电 企业煤电一体化战略在理论上属于企业的 纵向一体化范畴。它是指处于产 业链下游的发电企业从长远的角度出发自 行生产其产业链上游产品的战略。在这种 情况下，发电企业可以依靠自己的力量， 扩大经营规模，由自 己来新建煤矿，也可 以 参股等方式与煤炭企业联合起来， 组织成联合体， 统一规划和发展。 在建成之后， 煤矿和电 厂统一管理，燃料价格稳定，发电 成本低，有利于竞价上网，电厂、煤矿 运行更加可靠、高效. s - 1 9 1 2 . 1 . 1国外相关理论的研究 企业纵向一体化问 题历来受到西方学者的关注，正如奥利弗 . 威廉姆森所说， “ 纵向一体化经济理论是经济理论的一个重要课题，并且肯定是组织经济学所关注 的 核心问 题， 是要解释经济活动在厂商、 市场及一些混合组织方式之间的配置r 9 西方经济学界关于纵向一体化的观点不胜枚举，但最有影响的 解说来自 于产业组织 学派和新制度经济学派。 ( 1 ) 产业组织学派的理论研究 马 歇 尔是 产 业组 织学 派的 鼻 祖， 他 所撰 写的 经 济学 原理 1 0 】在 很大 程 度上 关 注了组织这一生产要素，并把它列为继萨伊的生产要素之后的第四个生产要素。他 从规模经济的角度看到了组织的重要性。 他认为大规模生产的主要利益体现在技术 的 经济， 机械的经济和原料的经济，同一个工业和行业中许多企业合并成为一 个大 的 联合组织，其主要原因在于极有组织的采购和销售的经济。马歇尔虽然指出 大规 模生产能 提高企业的生产效率， 却无法解释大企业规模导致垄断的发展，反过来又 扼杀竞争这一事实。规模经济和有效竞争的矛盾被后人称为 “ 马歇尔困境” 。由于 马歇尔所代表的新古典经济学是以 完全竞争为假设前提，把企业看成一个生产函 数，因 而他还不能充分解释单个企业向企业联合体制度变迁的内部原因。 1 9 3 3 年， 张 伯伦 和罗 宾 逊夫 人各自 出 版了 垄 断 竞争 理论 1 1和 不 完 全竞 争 经济 学 u 1 ， 几乎同 时 解 释了 市场 结 构的 变 化 和企 业 组织的 关 系， 他 们认 为 企 业联 合后规模增大了，控制市场的能力强了，垄断收益也提高了。他们关于垄断竞争的 理论为以 后发展起来的产业组织理论打下了 基础。 2 0世纪 4 0 -6 0年代，以梅森、贝恩为代表的哈佛学派建立了较为完备的 产 华北电力大学 硕士学 位论文 业组织理论， 其中贝 恩于 1 9 5 9年出版了 产业组织 1 3 1 ，标志着该理论的正式形 成。 在这本书里， 贝恩提出了著名的结构一行为一绩效框架，即 s - c - p范式。 他认 为是垄断竞争和寡头垄断市场结构决定了该 产业厂商的一体化市场行为，这种行为 又决定了垄断企业可以侵吞更多消费者剩余。 6 0年代后期，来自 芝加哥大学的学者施蒂格勒、德姆塞茨等对正统的结构主 义理论进行了激烈的批评.1 9 6 8 年，施蒂格勒也出 版了 产业组织 1 4 1 一书，他特 别注重判断一体化的结果是否提高了效率，而不是像哈佛学派那样只重视是否阻碍 了 竞争，他认为，兼并未必是反竞争， 兼并企业的高利润未必是垄断定价的结果， 而完全有可能是高效率的结果。 此后， 美国 对纵向 并购在内的购并行为管制大大的 放松了。 产业组织理论在引入交易费用理论、 博弈论方法等新的研究思想和工具以后， 无论从研究方法还是研究内容上都发生了根本性的 变化， 被称为新产业组织理论或 现代产业组织理论，现代产业组织理论对纵向一体化的研究不断深入，呈现出一些 新的 特点， 可以 归纳为三个主要方面:( 1 )范围的扩展。 完全纵向一体化已不再是 争论的主题，研究的重点在于各种准一体化行为， 如控股、参股、贷款担保、联合 从事研发等;在于纵向一体化的替代形式上下游企业建立的各种契约组织，尤 其是纵向约束，如限价销售、配售、特许权经营等等。( 2 )定量分析和定性分析相 结合。学者一方面通过时间序列和不同时期的比较考察一体化的趋势，如戈特等， 另一方面通过实证检验各种理论假说，并提出种种怀疑。 ( 3 )引入了博弈论工具。 产业组织理论越来越多的应用博弈论方法分析问题，1 9 8 8 年，泰勒尔完全用博弈论 方 法重 写了 产 业 组织 理论 1 5 1， 深 刻的 分 析了 企 业纵向 一 体 化行 为， 尤 其是 纵向 约束问题，博弈论的引入使产业组织理论对于市场行为的理性分析大大深化了。 ( 2 ) 新制度经济学派的理论研究 在现代经济学中，新制度学派以 其独特的概念和方法而受到人们的广泛重视。 新制度经济学的研究内容是十分广泛的，涉及产权、产业组织及政府行为等诸多领 域，但其中心内 容是现代企业的起源和生产的制度结构问 题。由于企业组织不过是 纵向组织的一种类型， 所以 从交易行为的观点 来看， 其内 在的机理是一致的。 因此， 新制度经济学派关于企业问 题的理论完全适用于关于企业纵向一体化问题的研究。 科 斯 在 企 业的 性质 10 1 ( 1 9 3 7 ) 一文 中 ， 从 企业 和 市场的 交 易 成本 优势 角 度 出 发，分析了企业一体化程度的决定因素。它指出，企业和市场是可以相互替代的 两种机制，市场运行存在交易成本，在某些情况下，企业代替市场组织经济活动， 可以节约交易成本， “ 交易成本的存在导致了企业的出现” .按照科斯的论述，企业 和市场相比，始终拥有交易成本方面的优势。 但在另一方面，企业却有成本劣势， 华北电 力大学硕士学位论文 科斯将其归因于随着企业内交易数量的增加，管理活动的边际 成本递增. 最终，市 场交易的边际成本和企业内交易的边际成本正好相等的点就是企业的最优边界. 张五常在 企业的契约性质 ( 1 9 8 3 )中提出了 一个关于企业性质更为深刻 的 解释，对科斯的企业理论作了实质性的改 进和发展. 他认为，企业与市场并没有 本质上的差别，只是契约安排的两种不同 形式而己， 企业并不是用非市场方式 ( 权 威)代替市场方式 ( 价格机制) 来组织分工，而是用要素市场代替产品市场。只有 当 产品的交易费用高于用来生产此种产品的生产要素的 交易费用时，纵向 一体化组 织才会出现。张五常的企业理论说明了企业的本质是要素市场取代产品市场，此时 要素市场的外部性或机会主义会代替产品市场的外部性和机会主义，从而澄清了 “ 企业能够将外部性内 在化”和 “ 企业能消除机会主义”等似是而非的理论观点。 奥利弗 威廉姆森接受了科斯的交易成本概念和交易成本差异导致企业取代市 场这一观点。但抛弃了 科斯对交易成本产生原因的分析，在交易成本理论 基础上丰 富和发展了企业边界理论。他从纵向 一体化这一经典的经济学问 题入手，考察了市 场失灵的五种因素:( 1 ) 专用性投资;( 2 ) 契约的不完备性:( 3 ) 由败德行为、外部 性和反竞争行为等造成的战略失误;( 4 ) 企业信息处理优势;( 5 ) 企业制度适应。指 出这些因 素正是企业纵向一体化的动因所在，不过较之以 往的解释大大的深刻了。 他指出， 交易的专用性程度、交易次数、不确定性与有限理性及机会主义行为一起 决定交易的治理结构是市场、关系合同还是企业。对于交易双方来说，资 产专用性 程度越高，转移到其他用途的价值损失就越大。在这种情况下， 进行专用性投资的 一方必须防范对方的机会主义行为，不被对方 “ 套牢”( l o c k i n ) 。这种防范措施 就是治理结构，交易的一方或双方根据交易的特征选择恰当的治理结构。在其他条 件相同时， 随着资产专用性程度的增加， 最初的治理结构市场被关系合同取代， 关系合同又被纵向 一体化( 企业) 取代。 在交易专用性程度一定时，随着交易次数的 增加，也存在类似的 关系。 威廉姆森实际上已舍弃了交易成本概念， 转而利用交易 的 具体特征， 尤其是用交易的资产专用性特征解释企业的纵向 一体化动机c ie l - ( 2 7 克莱因、 克劳福德和阿尔奇安在其论文 垂直一体化、可占用租金与竞争性协 议过程 ( 1 9 7 8 )中根据资产专用性的研究，提出了 准租金概念。 指出纵向一体 化是避免机会主义者占有专有性资产准租的好办法。 他们得出的规律是: “ 可占用 性专用准租越低， 交易者依赖契约关系而不是共同所有的可能性越大。反之，由 共 同或联合所有的一体化的可能性越大，资产所包含的可占 用性专用准租就越高。 ” 克莱因沿着专用性资产和可占 用性准租的逻辑，认为存在着的机会主义行为可能会 阻碍契约的实现，从而会迫使一方当 事人进行纵向一体化。 但由于许多契约的内 容 涉及到人力资本，因此， 在全部的所有权意义上，纵向一体化是不可能的。最终的 华北电 力大学 硕士学位论文 结果只能 用契约解决，由于专用性资产的存在，必然存在着不平等的谈判力量，从 而必然出现所谓的不公平的契约条款。 他们也认为科斯区分纵向一体化和市场交换 的二分法过于绝对和简单化，现实中大多数商业关系介于二者之间， “ 真正需要说 明的是市场决定的契约关系的各种类型，而不是区分对纵向 一体化和市场交换的简 单选择气 格罗斯曼、哈特和穆尔在 所有权的 成本与收益:纵向一体化和横向一体化的 理论 ( 1 9 8 6 )以 及哈特和穆尔在 ( 产权与企业的性质i l l ( 1 9 9 0 )一文中发展 了一个所有权模型， 他们把纵向一体化本身视为 所有权，从激励角度研究纵向一体 化的成本与收益。 格罗斯曼和哈 特认为，合同是不完全的，契约权利包含着不能事 先明确界定的剩余权利。当契约成本高昂时，一方当事人就会购入剩余权利， 剩余 权利就是 所有权。他们的结论是，资产应该由那些做出了重要的专用性投资决策的 人拥有或者由交易中 最关键最不可缺少的一方拥有: 互补性资产应置于统一所有权 之下: 鼓励多方共同 投资的最好途径是共同拥有资产的所有权。 2 . 1 . 2国内相关理论的研究 国内也有一些学者在这方面作了开拓性的研究工作，取得了一定的成果。 徐 金发 在 他的 企 业集团 成因 论 12 71 ( 1 9 9 2 ) 一 书中， 以 科斯和 威 廉 姆森 有关 交易费用和资产专用性理论为基础，论述了 纵向 一体化和准一体化形式的企业联合 对企业所造成的影响。他认为， 任何一项经济活动都有三种互相替代的体制安排: 市场、 企业和准一体化，三者各有利弊，它们之间并非谁取代谁的问题，而是各有 各的使用范围.他研究中国 企业集团的纵向一体化的基本结论是:集团内的核心企 业的形成主要通过纵向一体化而实现， 而实行纵向一体化的主要原因之一是技术、 资产专用性和交易费 用与组织费用比 较。 准纵向 一体化是垂直相关的生产企业在技 术协作基础上形成的，界于长期契约和完全一体化之 间的联合状态.完全纵向一体 化是 “ 内化的” ，而准纵向一体化则表现为各企业在人事、财务等方面独立的状态 下的合约，准纵向 一体化的 动机，根本上说是与效率有关。徐金发对纵向一体化 和 准纵向 一体化组织的 研究是比较深入的。他指出， 在一体化领域，是完全一体化还 是准一体化要依赖于交易费用、生产费用和组织 费用的高低而取舍.遗憾的是许文 到此为止，他没有能 继续研究三种成本是如何决定市场、企业、准一体化三种组织 形式的 制度安排。 尹 义 省在 适度 多 角化 企 业 成 长与 业 务重 组 2 1 1 ( 1 9 9 9 ) 中 ， 从 纵向 成 长 的角度对纵向 一体化问题做了研究。 他对企业的纵向一体化做了分类和辨析，提出 了企业纵向一体化和准一体化成长的机制， 并详尽的分析了纵向一体化组织模式的 正面效应和负面效应， 论述了不同的纵向成长模式的各自 特征和优势，提出了交易 7 华北电 力大学硕士学 位论文 双方 对交易依赖度不同，双方实力不同影响和决定着企业纵向成长模式的选择。尹 文还从定量的角度实证研究了中国大型企业纵向一体化水平与规模、市场结构、盈 利、风险等等因素之间的关系， 这在国内 相关领域的研究中是不多见的。 但由于尹 文是基于企业成长理论来研究问 题，并将重点放在多角化成长上，因此对纵向一体 化问题的研究显得零散和表面化。 盛 洪 在 分 工与 交易 2 e 1 ( 1 9 9 4 ) 一 书 中， 对中国 企业的“ 全能 型” 特征 ，即 低级纵向 一体化现象明显的 特征给予了关注。 他着重从制度因素考察了为什么在中 国分工受到抑制的原因，从而论述了我国国有企业低级纵向一体化模式选择的必然 性和合理性。该文结合西方交易费用理论，并将其应用于我国的实践，见解相当深 刻。 2 . 1 . 3华能伊敏煤电有限责任公司简介 华能伊敏煤电 有限责任公司地处内蒙古自 治区呼伦贝 尔， 鄂温克族自 治区旗境 内 ，是国 家批准的全国第一家煤电联营的 大型能源企业。 华能伊敏煤电有限责任公 司的前身是伊敏河矿区建设指挥部和伊敏煤电公司。伊敏河矿区建设指挥部于1 9 7 6 年7 月1 0 日组建。伊敏煤电公司于1 9 9 1 年1 月2 2 日成立。1 9 9 5 年8 月1 6 日经公司化改 造成立伊敏华能东电煤电 有限责任公司，中国华能集团公司、原东北电力集团公司 分别拥有5 1 %和4 9 %的股份。1 9 9 9 年4 月由于国家电力体制改革。公司的股权发生变 化，原东北电力集团 公司4 9 %的股权分解给了 辽宁、吉林、黑龙江三省电力有限责 任公司。 2 0 0 2 年末，国 家电力体制改革，伊敏华能东电 煤电有限责任公司全资划归 中国华能集团公司管理。 2 0 0 4 年改名为华能伊敏煤电有限责任公司。它改变了 传统 的 行业分割，实行煤电 合一、统一经营、电力集团集中 控股的管理模式。作为全国 首个，也是唯一的发电企业与煤炭企业 “ 一体化设计、 一体化开发”的煤电 联营试 点 项目 ，华能集团伊敏煤电项目 经过多年运行己 取得成熟经验。这种模式对于克服 煤电 行业面临的体制矛盾、运输困难、浪费严重等问题有较强的针对性。 伊敏煤电 一期工程电 厂装机容量为1 0 0 万千瓦，安装两台 俄罗斯5 0 万千瓦超临 界机组，建设相配套的年产5 0 0 万吨的露天煤矿和与东北电网 相连的伊冯大5 0 万千 伏输电 线路工程。一期工程自 1 9 9 3 年7 月开工， 煤矿工程于1 9 9 8 年5 月2 6 日 投入 试 i 产， 达到了 年5 0 0 万吨生产能力: 电厂工程一、 二号机组分别于1 9 9 8 年1 1 月9 日、 1 9 9 9 年9 月1 4 日 通过1 6 8 小时试运，并顺利完成试生产，进入了煤电一体化生产阶段。 国务院发改委 ( 国务院)己于2 0 0 4 年4 月1 4 日 批准了 伊敏二期工程的项目 建议 书.开发伊敏煤电二期工程符合国家“ 变输煤为 输电” 的产业政策;能够形成巨 大的 规模经济效益; 煤电 联营的生产方式又是具有特色的绿色环保能源工程。伊敏煤电 二期工程建设已 成为 “ 西电东送”的重要组成部分，列为内 蒙古自治区东部电 源点 华北电力大学硕士学位论文 建设的首选项目 ，二期工程规划电厂装机容量为1 2 0 万千瓦和年产6 0 0 万吨露天矿。 电 厂拟采用两台国产6 0 万千瓦燃煤机组。 伊敏三期工程前期工作于2 0 0 4 年4 月2 9 日 开始启动，开始委托设计，按2 台8 0 万千瓦俄罗斯机组;送出工程为 5 0 万超高压直 流变电 ( 伊敏至沈阳)前期工作已 经开始，电厂用水取用伊敏河水。 实践证明伊敏模式是成功的，可以化解当前我国煤、电行业发展中遇到的一些 矛盾与难题，应当 抓住机遇加快发展、大力推广， 但应该避免重蹈伊敏煤电 投产前 的巨额投资风险覆辙。 2 . 2纵向一体化理论 经济学关于纵向一体化的定义似乎早己 不言自明， 大部分涉及到产业组织和交 易 成本理论方面的书籍对企业纵向一体化现象都有所解释。本文先罗列中 外学者关 于纵向 一体化的典型表述，然后再对其加以 分析。 肯尼斯 w 克拉克森等认为， “ 当兼并是在相互买卖投入和产出的两个厂商之 间发生的时候，这种兼并就是纵向一体化。关于纵向一体化的一般定义， 简单来说 就是这样一种厂商的行为，这种厂商在某一产品生 产过程中占 有诸多不同的 连续阶 段. ” 2 9 丹尼斯 卡佩罗等则认为 “ 参与商品或服务一个以 上连续的生产或销售阶 段的厂商是垂直一体化的” 。 科斯认为， “ 当先前由 两个或多个企业家组织交易变成 一个企业家组织时，便出现了联合。当所涉及的先前由企业家之间在市场上完成的 交易被组织起来时，这便是一体化。 ”威廉姆森着重指出纵向一体化使市场交易变 成了企业内 部交易。 桑福德 . 格罗斯曼和奥利佛 哈特从资产所有权出 发给纵向 一 体化下定义: “ 纵向一体化是购入某一供给者 ( 或购买者)的资产，其目 的在于获 得剩余控制权. ” 2 5 泰勒尔把资产所有权的范围 扩大到控制的概念， 他指出， “ 如果 上游企业 ( 直接或间 接的)控制了其所在的 纵向结构中 所做出的全部决策，我们就 说该企业是纵向一体化的。 ” 1 5 相比之下， 国内学者对纵向一体化的界定 更为直白和易于理解。 典型的表述有: 纵向一体化是指在技术上可分离的两个或多个生产阶段集中于一个企业中或者说 被 置于 统 一 所 有权 之 下的 一种 合 并模 式【3 0 : 在 产 品或 服务 的 生产 和 分销 过 程中 ， 一 个厂商如果参与了 其中两个以上的相继阶段， 就称为纵向一体化:纵向一体化指的 是在生产工序上处于 上下游关系的两个企业的 合并 3 1 等等. 细究起来，一方面，由于学者考察纵向 一体化的角度和重点有所不同，对纵向 一体化概念的界定各不相同;另一方面，由 于企业纵向一体化在新时期的演变， 其 内 涵和表现形式都发生了一定的变化，因此，对企业纵向一体化问题尚缺乏全面而 准确的界定。 华北电力大学硕士学位论文 产业组织学派往往只从行为上定义纵向一体化，他们似乎对纵向兼并 等纵向 一 体化行为更感兴趣，这是不全面的。纵向一体化不仅仅代表着企业纵向 行为，也反 映企业的一种组织状态。在一定时期，虽然纵向 一体化行为不常发生， 而企业的纵 向 一体化程度也可能是较高的.基于以上的考虑， 本文认同 经济学大辞典中企 业纵向一体化的解释， “ 纵向一体化有两方面的含义:一指企业的现存状态，即指 单个企业向 某种产品的生产和销售各阶段的延伸程度。 二指行为，即指企 业通过纵 向 合并或建立新的生产或销售组织进入另一个加工或销售阶段的行为。 ” 2 . 3纵向一体化的决定因素 促使企业选择纵向一体化的因素有很多，产业组织学派提出的主要有技术经济 说、垄断动机说、市场缺陷说、 产业周期说、技术创新说和规避不确定性说。产业 组织学派关于纵向一体化行为的解释是零散的，每一种学说都有一定道理，但又只 能说明一部分现象，无法解释其全部。交易费用理论的出 现一定程度上改 变了这一 状况，对原有理论做了重要的拓展。 交易费用理论对纵向 一体化的解释的 核心概念 是资产专用性和事后机会主义行为. 威廉姆森认为，当事人之间的交易是通过纵向 一体化组织还是通过市场来组织 协调，是个决策变量。究竟选择哪一种经济组织，取决于不同交易的特征及每种组 织形式相应的交易费用。 他用资产专用性、交易涉及的不确定性和交易频率三个因 素来描述交易的 特性及其对交易的影响，并认为资产专用性起最重要的作用.所谓 资产专用性，是指 “ 在不牺牲生产价值的条件下，资产可用于不同用途和由不同使 用者 利 用的 程 度” 。 资产 专 用性 有四 种 形式 : ( 1 ) 场 地专 用 性 ( s ite s p e c if ic it y ) . 威 廉姆森将其解释为， 为了节约库存和运输费用，相继的生产阶段彼此在地点上非常 靠近的情形。 这种专用性的原因在于该项资产在地理上的不可移动性， 或者要移动， 必须要付出高昂的代价。 ( 2 )实物资产的专用性 ( p h y s i c a l a s s e t s p e c i f i c i t y ) 。如为 某种产品的生产而投资建造的专用设备等。( 3 ) 人力资产的专用性 ( h u m a n a s s e t s p e c if ic it y ) 。 它 是指 人们 在工 作中 通过“ 边干 边 学” 所获 得的 与 特定 分 工相 联 系的 专业技能和经验等。( 4 ) 专项资产 ( d e d i c a t e d a s s e t s ) 。主要包括现存厂商为特定买 主而专门 投资形成的某种资产。 资产专用性程度越高， 越难再转移配置使用， 或者即使能 够再配置，遭受的经 济价值损失也越严重。当一项耐久性投资被用于支持某些特定的交易时，所投入的 资产便有了 专用性。资产的这种性质使交易者之间的双边联系趋于固定，使交易双 方的相互依赖加深。这意味着此时任何一方的违约行为，都会使对方遭受巨 大的损 失。由于人具有利己主义思想，这种事后机会主义几乎是不可避免的。这就要求双 华北电力大学硕士学位论文 方在合同内容的谈判中面面俱到，并设计完备的保障措施。然而，由于信息的不完 全性和人的有限理性，要做到这样也是十分困难甚至是不可能的.于是当事人之间 必须对预期的机会主义行为进行无休止的谈判，这将造成价格扭曲，大大提高了交 易费用，从而影响了交易的范围、 方式和效率。由 此可见，资产专用性越强，交易 双方维持交易持续性的动机就越强烈，客观上就越要求建立能保障双方维持交易关 系的管理机构 ( 如一体化组织) 。 准租金是指某项资产最优使用者超过次优使用者的价值。准租金也可以 看成资 产专用性的衡量标准，资产专用性高， 可占 用的准租金就大， 反之亦反之。 克莱因、 克劳福德和阿尔钦认为，纵向一体化是避免机会主义者占有专有性资产准租金的手 段。 他们得出的规律是: “ 可占用性准组越低，交易者依赖契约关系而不是共同所 有的可能 性越大。反之，由 共同 或联合 所有的一体化的可能性越大，资产所包含的 可占用性准租就越高” 。克莱因沿着专用性资产和可占用性准租的逻辑 ，认为存在 着的机会主义行为可能会阻碍契约的实现， 从而迫使一方当事人进行纵向一体化。 当买方和卖方存在纵向关系时，实行纵向一体化对双方都有好处。 尽管纵向一体化 有一系列好处，但最显著的好处是实行纵向一体化可以 避免敲竹杠问题以 及利用双 方的重叠投资。当买卖双方中的一方进行了 资产专用性投资后，该方就有可能受制 于另一方的机会主义行为，这就是敲竹杠问题，敲竹杠问 题的 一个表现就是双方就 投入品的价格讨价还价。如果供应商对生产的产品进行了专用性投资，生产商就有 可能压低零部件产品的购买价格，攫取因资产专用性投资而产生的一部分准租金。 因为供应商知道准租金将会被生产商占 有，这种敲竹杠问 题就导致了资产专用性投 资的不足。解决这个问题的一种办法就是纵向一体化。 从以 上的论述可以看出， 威廉姆森为代表的交易费用学派的核心思想是， 特定 的交易要用特定的规制结构来进行组织以 节约交易费用，纵向一体化组织和市场是 两种可以 相互替代的规制结构，它们的替代取决于交易与规制结构的匹配。威廉姆 森在早期强调市场和纵向一体化之间的选择，再后来，他更强调用长期合同来替代 一体化。这可能是因为在纵向 一体化的企业内部， 组织费用也是很高的。 如果组织 费用过高导致纵向一体化的不经济，就应该采取其他生产组织形式。 综上所述，一方面，生产技术决定了规模经济和范围经济， 进而决定企业生产 成本的差异，另一方面，资产专用性决定了可占用准租金的高低，进而决定交易成 本的 差异，二者对企业是否实行纵向一体化都有重要的决定作用( 3 2 华北电力大学硕士学位论文 2 . 4纵向一体化战略的利益与风险 2 . 4 . 1纵 向一体 化的战略利益 2 . 4 . 1 . 1纵向一体化战略在企业经济性上的优势 如果 产量能够达到有效的经济规模， 纵向一体化的 好处是在于一体化生产、销 售、购买、控制和其他领域里获得经济效益或节约费用。把不同造作结合起来的经 济性体现在， 通过把技术上不同的生产操作结合起来， 企业便能获得较高的效益。 例如， 在制造业，这种变动能减少生产过程的步骤，降 低操作成本及运输成本，利 用多余的生产能力。 ( 1 )内 部控制和协调的经济性 把供应链上紧密相连的几个企业联合起来，计划和协调生产操作以及处理紧急 事件的成本就可能降低。一体化企业的相邻的位置便于协调和控制。另外，当事者 要时时记住兄弟企业的需求量，并且使企业能够应付不测事件。较稳定的原材料供 应， 交付产品的能力可以促成好的生产计划， 交货计划和维护。 改变产品包装形式， 重新设计产品或者介绍新产品都比 较容易在内部协调，或者这种协调可以很快实 现。因为这种控制系统能减少闲散时间，减少库存需求，减少在实现控制工作时所 需的人员。 ( 2 )信息的经济性 一体化操作可以 减少收集有关市场情况的信息需求，或者更有可能降 低获取信 息的总成本。监视市场， 预测供应、需求和价格的固定成本能够分摊到一体化企业 内部不同环节，而对于一个非一体化经营的企业，供应链上的每一个企业都要承担 这些费用。与一系列独立的当事人相比， 一个组织能更自由地获取市场信息。 通过 一体化能使企业更快，更准确地获得市场信息。 ( 3 ) 逃避市场的经济性 通过一体化， 企业能够减少一部分销售、 定价、 谈判以 及市场成交成本。 虽然， 在一体化企业内部总是存在着为内部成本而进行的协商，但它的成本要比向外界销 售或从外界购买的成本小得多。企业不需要销售队伍或者销售与购买部门，并能节 省大量的广告费用. ( 4 ) 稳定关系的经济性 上游和下游企业都需要稳定的关系。如果下游企业知道它们的购买和销售关系 是稳定的，企业之间就能发展效率更高的、更专业化的生产过程， 但这不适宜一个 独立的供应商或顾客。 对于两个独立的上下游企业，在成交过程中买卖双方都面临 1 2 华北电 力大学硕士学 位论文 着被其他竞争者排挤的风险。顾客和供 应商成交的过程可包括专业化的物流系统、 特殊的包装、控制的 独特安排以 及其他相互影响的降低成本的 方式。 稳定的关系可 使上游业务单位改进其产品，使之完全满足下游单位的需要， 或者下游单位通过自 身的改进来适应上游单位产品的特性。 纵向 一体化的经济性的 特点是分析纵向 一体化的核心。 很明显， 在一个产业中， 它对不同企业的不同 重要性，依赖于每个企业的战略以 及它的实力和弱点。例如， 一个执行低成本生产战略的企业可以力争所有形式的节省。同 样，一个在市场销售 方面具有弱点的企业可以通过避免市场交易而节省开支。 2 . 4 . 1 . 2 纵向一体化战略在企业发展上的优势 ( 1 ) 有利于企业开发技术 在某些情况下， 上游企业与下游企业的 之间能提供相似的 技术，而这对企业的 成功很重要。例如， 许多大型计算机企业与小型计算机企业己 经开始后向一体化半 导体设计与生产企业，以 便更好地了解这部分关键技术。. ( 2 ) 保证上下游企业的供应与需求 纵向 一体化能够保证企业在供应紧张阶段能得到有效的商品供应，或者在总需 求量不大的阶段保证产品有销路.一体化不仅保证下游企业对上游企业产品采购的 稳定，而且保证上游企业对下游企业产品供应的稳定。 ( 3 )降低由于讨价还价所造成的投入成本的失真 如果一个企业在与它的供应商或顾客作生意时，供应商或顾客拥有较强的讨价 还价能力， 那么另一方就有可能造成投入成本失真。通过一体化，可以降 低这种可 能 性，使企业经营效率更高。在企业知道投入的真实成本后，它可以通过改变交易 过程中所需的各类投入来改善企业的效益。， ( 4 )提高进入和移动障碍 与没有一体化的企业相比， 一体化企业通过降低成本带来了更多地受益。这就 使得没有一体化的企业面临更严峻的竞争环境。没有一体化的 企业要么承担较高的 生产成本，要么作为新加入者被迫加入一体化企业。 2 . 4 . 2纵向一体化的战略风险 ( 1 )各生产阶段达不到最佳运营规模 纵向 一体化可能 使某一生产阶段的运营达不到规模经济的 要求，从而增加生产 成本。 ( 2 )管理不同的业务所造成的成本增加 华北电力大学硕士学位论文 纵向一体化引起的管理费用来源于协调不同 业务所增加的支出。管理不同的 业 务不仅对企业高层管理者是一个挑战，要求他们掌握新的知识和有新的视野，而且 要求企业要有适应新业务的体制和结构，这样就会造成管理费用的增加。 ( 3 )降低的企业经营的 灵活性 在涉及灵活性时，一体化和市场交易各有自 己的优势。当 需要对不确定的市场 需求做出快速反应时，市场交易可能更有优势。 ( 4 )复合风险 纵向一体化带有一种复合风险，即在任何一个生产阶段上出现问题时都会威胁 其他生产阶段的生产和利润。 3 3 j - 5 0 1 华北电力大学硕士学位论文 第三章 发电企业煤电一体化战略的经济学基础 本章从交易成本经济学和产业组织