财务分析与决策(PPT 152页)

财务分析与决策,云南财经大学会计学院苏红敏硕士教授注册会计师,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,授课内容,传统财务分析的基本框架和内容财务分析方法的改进,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,传统财务分析的基本框架和内容,财务分析的意义与内容,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务分析的局限性及补救措施（一）财务分析的局限性1.资料来源的局限性（数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性）2.分析方法的局限性；3.分析指标的局限性。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（二）财务分析的补救措施1.尽可能去异求同，增强指标的可比性；2.注意各种指标的综合运用；3.不能仅凭某一项或某几项指标便草率作出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析；4.不要机械地遵循所谓的标准，而应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务分析的方法,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,因素分析法（一）连环替代法设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标R1A1B1C1基期（计划）指标R0A0B0C0在测定各因素变动对分析指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0A0B0C0（1）第一次替代A1B0C0（2）第二次替代A1B1C0（3）第三次替代R1A1B1C1（4）（2）（1）A变动对R的影响。（3）（2）B变动对R的影响。（4）（3）C变动对R的影响。把各因素变动综合起来，总影响：RR1R0A1B1C1A0B0C0,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（二）差额分析法用下面公式直接计算各因素变动对R的影响。（A1A0）B0C0A变动对R的影响。A1（B1B0）C0B变动对R的影响。A1B1（C1C0）C变动对R的影响。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务指标分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,短期偿债能力分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,营运资本营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,分析时需注意的问题：净营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由净营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,流动比率、速动比率、现金比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务比率分析时需注意的问题（1）流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但并不等于企业有足够的现金或存款用来偿债。（2）从短期债权人的角度看，流动比率越高越好。但从经营角度看，过高的流动比率通常意味著闲置现金等流动资产过多，造成企业机会成本增加和获利能力的降低。（3）不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。（4）分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。（1）一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。（2）不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。（3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力现金比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,现金比率,现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,现金流量比率账务比率分析时需注意的问题现金流量比率经营现金流量流动负债现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,影响短期偿债能力的其他因素1.增强短期偿债能力的表外因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。2.降低短期偿债能力的表外因素（1）与担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中承诺的付款；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,部分行业企业2005-2006年流动比率值,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,部分行业企业2005-2006年速动比率值,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,部分行业企业2005年存货周转天数,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,部分行业企业2005年平均收账期天数,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,现金支付能力分析,现金支付能力：是企业用现金和支票当前急需支付资金需求的能力现金支付能力=货币资金+应收票据+短期投资-短期借款-应付票据=营运资本-营运资金需求,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,某企业2000和2001年营业情况如下：企业在2001年实现利润10万,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,2001年新增营运资金需求为：（630000-600000）+（860000-800000）-（620000-600000）=70000现金支付能力=100000-70000=30000,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,长期偿债能力分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资产负债率资产负债率负债总额/资产总额【分析】（1）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。但资产负债率也不宜过低。（2）资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。（3）各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,产权比率和权益乘数产权比率负债总额/股东权益权益乘数总资产/股东权益,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,长期资本负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,利息保障倍数利息保障倍数息税前利润/利息费用（1）息税前利润净利润利息费用所得税费用，通常可以用财务费用的数额作为利息费用。（2）利息保障倍数越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力。（3）如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于l也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数经营现金流量/利息费用（1）该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。（2）该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,现金流量债务比现金流量债务比（经营现金流量/债务总额）100%【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,影响长期偿债能力的其他因素表外因素长期租赁（指经营租赁）；融资租赁形成的负债大多会反映于资产负债表，而经营租赁则没有反映于资产负债表。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。债务担保；担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债。有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题未决诉讼。未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,运营能力分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,运营能力分析,流动资产周转情况分析应收账款周转率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,存货周转率存货周转率（次数）流动资产周转率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,非流动资产周转情况分析固定资产周转率固定资产周转率（次数）非流动资产周转率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,总资产周转率其他资产质量指标,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,盈利能力分析,经营盈利能力分析营业毛利率营业利润率营业利润率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,营业净利率成本费用利润率成本费用利润率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资产盈利能力分析总资产报酬率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资本盈利能力分析净资产收益率资本收益率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,收益质量分析,盈余现金保障倍数,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,市价比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,发展能力分析,盈利增长能力分析营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、营业收入三年平均增长率资产增长能力分析资本增长能力分析资本积累率、资本保值增值率、资本三年平均增长率技术投入增长能力分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务综合分析,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,传统杜邦财务分析体系,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,传统分析体系的局限性1.计算总资产净率的“总资产”与“净利润”不匹配；2.没有区分经营活动和金融活动损益；,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,区分有息负债与无息负债后，有息负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。无息负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,改进的杜邦财务分析体系,调整资产负债表左边：净经营资产经营资产经营负债右边：净金融负债（净负债）金融负债金融资产净经营资产净金融负债股东权益,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,调整利润表,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,区分经营损益和金融损益金融损益（1）是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用；（2）由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。经营损益指除金融损益以外的当期损益。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,改进的杜邦财务分析体系的核心公式,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,净资产收益率净经营资产利润率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆净经营资产利润率经营差异率净财务杠杆净经营资产利润率杠杆贡献率税后经营利润率净经营资产周转率杠杆贡献率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,改进财务分析体系框架图,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,小结,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,财务分析方法的改进,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,甲企业经营业绩好不好？,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,非常好,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,但是，真实性值得怀疑,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,发现了什么？,利润成倍增长收入近乎成倍增长，成本增长很少资产和权益大幅度增长，应收账款成倍增长收入增长大部分来自于应收账款？只记收入不记成本，利润来自于没有成本支出的应收账款！当年银广厦就是这样向股民公告的，公告之后股价扶摇直上。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,这说明了什么？,不能简单地就单个指标的数值下结论；,不能简单地根据几个固定的指标的数值高低来打分，应当根据一个指标的数值高低来寻找下一个需要判断的问题，直到能够回答我们所关心的问题。,经营业绩不仅表现在利润表上，还表现在资产表和现金表上,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,那么，如何正确地评价经营业绩？,主业收入增长没有,大幅增长,有所增长,变化不大,有所下降,大幅下降,主业利润增长没有,大幅增长,有所增长,变化不大,有所下降,大幅下降,应收账款增长合理否,主营成本变化合理否,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,大幅度增收又增利,主业收入增长没有,大幅增长,有所增长,变化不大,有所下降,大幅下降,主业利润增长没有,大幅增长,有所增长,变化不大,有所下降,大幅下降,应收账款增长合理否,内部资产收益率,扣除水分后利润如何？,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,企业偿还债务有无困难,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,新的方法计算,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,一个企业是否有偿债困难，是否可以举债，不能简单地从反映资产与负债规模的指标来判断，还应当考虑资产的周转速度、增值能力核心是要计算在一定的还债期内，企业所能收回的、能够用来还债的资金是多少？,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,要综合考虑三方面因素（1）考虑这三个方面因素的正确方法，不是过去的将这三个方面的指标值进行加权打分，而是（2）能够用来偿还流动负债的资金=期初流动资产*（1+增值率）周转次数（3）将其值与企业实际的流动负债值进行比较,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,经营协调分析是什么意思？,企业的经营活动是一个有机的整体，但从经营活动的性质来讲，可分为长期投资和融资活动、年度经营活动和日常现金支付活动三大类。投资和融资活动提供的是营运资本，企业可以在一年内使用不需要偿还的资金。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资产负债表项目分类（旧）,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资产负债表项目新分类方法,经营性负债,结构性资产,经营性资产,结构性负债,货币性资产,货币性负债,资金占用,资金来源,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,营运资本,企业的长期性资金来源不但要保证企业的长期性资金占用，而且还应向企业提供一定的生产经营资金，以保证流动资产的购置和流动负债的偿还。长期性资金来源用于日常经营活动的资金数额，称为营运资本，即：营运资本=长期性负债长期性资产在数值上：营运资本=流动资产-流动负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,非流动负债,营运资本是企业经营活动的血液,流动资产,结构性资产,流动负债,结构性负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,经营活动需要多少资金,营运资本多少合理，取决于经营活动的资金需求。企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用，被经营环节所带来的资金来源满足之后，不足的部分：即：营运资金需求=(应收帐款+预付款+存货+待摊费用)-(应付帐款+应付工资+未交税金+预提费用),为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,营运资金需求,经营性资产,经营性负债,货币资金,短期投资,应收票据,短期借款,应付票据,营运资金需求=经营性资产-经营性负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,企业的现金支付能力由什么决定？,营运资本和营运资金需求的差额，称为企业的现金支付能力，即：企业的现金支付能力=企业的营运资本-营运资金需求也是说，企业的现金支付能力，或者说企业是否会出现支付危机，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的。如果企业的长期性融资和投资活动所提供的营运资本大于生产经营活动对资金的需求（营运资金需求），则企业生产经营过程资金充足。反之，长期性融资和投资活动所提供的营运资本不能满足经营活动对资金的需求，则会出现资金紧张，在指标上表现为现金支付能力为负。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,经营协调情况判断,结构性资产+经营性资产+货币性资产=结构性负债+经营性负债+货币性负债营运资本-营运资金需求=现金支付能力营运资本为正，表示投融资活动为企业提供营运资金；为负表示投资活动存在资金缺口。营运资金需求为正表示经营活动需要资金，为负表示经营活动不需要资金，不但不需要，还为企业带来资金，在这种情况下，只要现金支付能力为正，营运资本为负是可以接受的。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,六种基本情况,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,一般工业企业正常情况,货币资金,短期投资,短期借款,应付票据,应收票据,经营性资产,经营性负债,非流动资产,非流动负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,双缺口,货币资金,短期投资,短期借款,应付票据,应收票据,经营性资产,经营性负债,非流动资产,非流动负债,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,两个例子,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,万里电池财务数据,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,不协调公司解析,营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源严重不足；营运资金需求占当年收入5060%，占非货币性资产的60%以上，公司经营业务派生资金的能力很差。现金支付能力呈负增长态势。极差的营运协调性指标预示公司经营持续恶化。最新季报数据显示，公司2003年9月底亏损。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,大唐电信财务数据,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,不协调公司解析,盈利并不一定经营协调。公司收入没有增长，营运资金需求却大幅增长，经营性流动负债呈减少趋势。非货币性流动资产大幅增加，资产周转放慢，占用资金增加现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。协调性分析表明，公司不具备投资价值2003年3月季报数据，公司经营已由盈转亏，公司市值也大幅度缩水。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,2.成本费用支出项目的合理性评价,不是简单地看成本费用支出的变化情况；而是看成本费用项目于收入的关系，看其之差或之比的变化情况；看成本费用项目与利润的关系，看支出的提高或降低是否带来了利润的增加,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:怎样判断费用支出的合理性,2003年销售费用为5249.65万元，与2002年的8099.35万元相比有较大幅度下降，下降35.18%。2003年在销售费用大幅度下降情况下销售收入却获得了一定增长，表明公司采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:怎样判断费用支出的合理性,2003年销售费用为100239.09万元，与2002年的79149.78万元相比有较大增长，增长26.64%。2003年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，公司销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:怎样判断费用支出的合理性,2003年销售费用为63086.78万元，与2002年的36477.01万元相比有较大增长，增长72.95%。2003年在销售费用有较大幅度增长的同时主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于销售收入增长。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,盈利能力高低评价,将实际投入到经营业务的资产和没有在经营活动中发挥作用的资产区别开来；计算内部经营资产的收益率，并将其和长期投资收益率和实际利率水平比较；基本判断原则是长期投资收益率要大于内部资产收益率，且二者均应大于实际利率水平。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:盈利能力高低判断,邯郸钢铁2003年内部经营资产的盈利能力为6.96%，与2002年的10.87%相比有所降低，降低3.91个百分点。对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:盈利能力高低判断,阿继电器2003年内部经营资产的盈利能力为2.01%，与2002年的2.36%相比变化不大。2003年对外投资业务的盈利能力为0.06%，与2002年的24.83%相比有较大幅度的降低，降低24.76个百分点。从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,4.负债经营可行性评价,一般判断标准是比较资产报酬率和借款实际利率水平；我们的判断不仅仅考虑资金收益和资金成本的关系，还考虑了资金结构；简单地说，是用净资产收益率和实际利率水平的关系来判断负债经营是否可行。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:怎样判断负债经营的可行性,从资本结构和资金成本来看，阿继电器2003年的付息负债为27370.00万元，实际借款利率水平为4.38%，公司的财务风险系数为0.84。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债不会增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,例:怎样判断负债经营的可行性,从资本结构和资金成本来看，邯郸钢铁2003年的付息负债为564350.17万元，实际借款利率水平为1.83%,公司的财务风险系数为1.61。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,5.资产结构合理性评价,从资产的质量、资产的流动性、资产的盈利能力和资产与负债的关系四个方面来判断资产结构的合理性；增产增收没有；增收增利没有；增利增效没有；增效增债没有从资产项目与收入项目的关系、资产盈利能力的变化来评价资产结构合理性的变化；,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,对资产负债表的分析内容,资产负债表是总括反映企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益的会计报表。由于该表反映了一个企业在特定日期的财务状况，因而又可称为财务状况表。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,流动资产率，即流动资产与总资产之比，是反映流动资产和结构性资产之间比例关系的一个重要指标。1）流动资产较高的企业，稳定性差，却较灵活；而那些结构性资产占较大比重的企业，底子较厚，但调头难。流动资产占资产总额的比例越高，企业的日常生产经营活动越加重要。比如在企业扩大发展、扩大经营规模的时期，企业投入当期生产经营活动的资金，要比其他企业、其他时期的多。企业相对来讲处于蓬勃发展时期，这时企业的经营管理水平就很重要。,流动资产率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,2）流动资产比例上升或较高的优点：企业应变能力增强；企业创造利润和发展的机会增加；加速资金周转潜力大。但在这种情况下，分析时要注意：企业是否超负荷运转；企业营业利润是否按同一比例增长，企业营业利润和流动资产率同时提高，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况好转；反之，若营业利润并没有增长，则说明企业产品销售不畅，经营形势趋于恶化。,流动资产率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,3）流动资产比例下降或较低，如果销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了资金周转，创造出更多的利润。反之，利润并没有增长，说明企业原有生产结构过时或者经营不善，企业的财务状况恶化。后一种情况表明企业的生产下降、沉淀资产比例增加，企业转型趋于困难。但要注意，当企业以损失当前利益来寻求长远利益时，比如趋于增加在建工程或长期投资时，也有可能在短期内出现流动资产和实现利润同时下降的情况。,流动资产率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,存货比率，即存货与流动资产之比，是反映企业销售状况及流动资产可变现能力的重要指标（1）企业存货比率较高或上升，说明：企业产品销售不畅；流动资产的变现能力有所下降；加强存货管理变得重要起来。（2）企业存货比率下降，可能说明：产品销售较好；原材料市场好转；流动资产变现能力提高。,存货比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（1）长期投资所占的比重反应企业的经营特点。长期投资率较高的企业，金融利润和风险要高。企业长期投资比例提高说明：企业内部发展受到限制；企业目前产业或产品利润率较低，需要寻求新的产业或产品；企业长期资金来源充足，需要积累起来供特定用途或今后充分利用；投资于企业内部的收益低，前景不乐观。,长期投资率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（2）长期投资率高所带来的问题：企业无经营控制权；企业能否得到预期收益，取决于被投资公司，不确定性较高；企业自身实力下降或者产业趋于分散。,长期投资率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,反映企业正在进行结构调整的规模。（1）企业增加在建工程要看：企业长期资金来源是否有保证；企业投资项目预期收益是否高于企业长期投资的收益率；企业的经济环境或市场前景是否良好（2）分析企业的在建工程时要注意：建设项目的预期收益和风险如何；企业能否筹集到工程建设资金；企业是在扩大生产能力还是调整产品结构。,在建工程与结构性资产之比,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,资产负债率是企业负债总额（流动负债长期负债）和资产总额之比，反映企业负债的总水平。（1）当资产负债率较低或下降时，可能说明以下三种情况：企业经济实力增强，潜力有待发挥企业产品利润率较低，企业承受不了借款利息负担，企业用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债，从而使企业的生产经营规模同时缩小。,资产负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,企业资金来源充足，盈利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变化情况。如果企业的自有资金利润率较高，高于银行长期贷款利率，说明企业产品的盈利能力较高；如果企业自有资金利润率提高，说明企业通过自我积累降低了资产负债率，并提高了企业的盈利能力；如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降，则说明企业资产负债率的降低并没有减轻企业的负担，并没有提高企业的经济效益。,资产负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（2）企业资产负债率高或升高说明：企业独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强；企业债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加；企业总资产和经营规模扩大。,资产负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,对资产负债率升高的分析，也要与自有资金利润率的变化相结合：自有资金利润率升高，且大于银行长期借款利率，说明负债经营正确，企业通过举债发展扩大了生产经营规模，新增生产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利润；自有资金利润率降低，说明企业负债经营不理想，企业新增的利润不但没有随投入的增加而增加，反而有所降低。,资产负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,负债经营率，长期负债和所有者权益的比率，称作企业的负债经营率。（1）负债经营率高或升高的优点：企业生产经营资金增多，企业资金来源增大；企业自有资金利用外部资金水平提高，自有资金潜力得到进一步发挥。但负债经营率高的缺点；资金成本提高，长期负债增大，利息支出提高；企业风险增大，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回、流动资金不足等情况，长期负债就变成企业的包袱。,负债经营率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（2）负债经营率低的优点：企业独立性强；企业长期资金稳定性好。但负债经营率低也说明：企业产品利润率低；企业产品利润率高，企业自有资金利润率大于银行利率，而企业没有充分利用外部资金为企业创利；也有可能出现流动负债过高，企业生产经营过程资金结构不稳的情况。,负债经营率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,也称资本负债率，是企业负债总额和所有者权益总额之比，它是揭示企业自负盈亏能力的主要指标。（1）产权比率高或提高说明：企业结构稳定性和资金来源独立性降低；债权人所得到的偿债保障下降；企业借款能力降低（2）产权比率低或降低说明：企业偿债能力强，破产风险小；股东及企业外第三方对企业的信心提高。但产权比率过低说明：企业没有充分利用自有资金；企业借款能力和发展潜力还较大。,产权比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,是流动负债占负债总额和所有者权益总额之和的比率，反映企业生产经营过程提供的资金来源占企业总资金来源的比例。（1）流动负债率较高或升高说明：流动负债所占比例提高，企业的资金成本降低；流动负债所占比例提高，偿债风险增大；可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增大的结果。,流动负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,（2）流动负债率较低或降低说明：企业偿债压力减轻；企业结构稳定性提高；可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业盈利能力提高，需看流动资产的增长情况和盈利能力的变化情况。,流动负债率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,反映企业运用流动资产变成现金偿还流动负债的能力流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱。流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强。流动比率越高，流动资产扣除变现损失后，债权人获得破产企业全额清偿债务的可能性就越大。,流动比率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,存货周转天数反映企业经营过程中存货资金周转的快慢程度。（1）在企业产品盈利率不变情况下，存货周转天数越短，说明企业销售能力和盈利能力越高，企业偿还短期债务的能力也就越强（2）存货周转天数或次数指标，同账款回收期指标一样，不但反映企业的变现速度，而且反映企业的管理水平和经营效益，从而部分地弥补了流动比率和速动比率只反映静态和时点状况的不足。,存货周转天数,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,反映企业产品售出之后，货款收回所需的时间，它反映出企业应收账款的可收回程度和企业应收账款的可变现程度（1）收账期越短，企业偿还短期债务的能力越强。收账期根据各企业的销售与付款政策不同而差别较大，有的企业重视现金付款，放松收款期管理，有的企业主要以延期付款销售，其账龄长短至关重要。,平均收账期,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,对利润表应当分析的内容,利润表是用来反映企业在某一会计期间的经营成果的一种会计报表。在利润表上，要反映企业在一个会计期间的所有收入与所有费用，并求出报告期的利润额。利用利润表，可以评价一个企业的经营成果和投资效率，分析企业的盈利能力以及预测未来一定时期内的盈利趋势。,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,盈亏平衡点或保本点，是企业营业收入正好等于营业支出、收支相抵为零的点。在这一点，企业既无利润又无亏损，企业的营业收入减可变费用正好等于固定费用。计算盈亏平衡点通常用于企业日常生产经营形势的预测和控制。当市场对企业不利、企业经营状况不佳时，通过盈亏平衡点的计算可以确定保本点销售量；当市场形势有利、企业经营状况较好时，通过盈亏平衡点的计算可以确定为了实现目标利润企业应达到的目标销售额,盈亏平衡点或保本点,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,盈亏平衡点还可用于：(1)决定一项新产品必须达到多大的销量才能盈利。(2)在提高生产自动化水平时，分析用固定费用代替变动费用时所产生的影响。(3)原材料或一些重要物资价格变动对企业目标利润的影响程度。(4)产品价格变动对企业销售量和利润的影响程度.,盈亏平衡点或保本点,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,正常时期产量或销售额与盈亏平衡点产量或销售额之间的差额，说明企业经营业务的安全水平，企业产量或销售额下降不超过此一水平，企业不会出现亏损营业安全率与企业的经营风险成正比，安全率越高，则盈利能力强，经营破产风险越小；安全率越低，则盈利能力越弱，经营破产风险越大。一般认为，营业安全率在20%以上比较安全，在5%以下比较危险，应当注意。,营业安全水平和营业安全率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多当然销售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程度，通常用经营杠杆系数来表示,经营杠杆系数和经营风险强弱,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化。反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化。我们把前一类型的企业称作经营风险明显型企业，把后一类型的企业称经营风险不明显型企业。,经营杠杆系数和经营风险强弱,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,销售收入增长率反映了企业经营业务的稳定性，它是收益稳定性的基础。通常用近三年这一指标的增长情况来说明。如果三年持续增长，说明企业经营业务的稳定性较好，企业的盈利能力比较稳定。反之，如果三年连续下降或者有两年增长率为负，说明企业的经营业务不稳定，企业的盈利能力也难以稳定,销售收入增长率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,实现利润是企业的最终经营成果，它反映了企业的盈利能力和企业资产的增值能力，从而综合反映出企业的经营管理水平。企业实现利润稳定增长，表示企业经营及财务状况改善，企业处于良性发展阶段，盈利能力比较稳定。企业实现利润降低，低于正常水平(比如自有资金利润率低于银行利率)，则表示企业经营状况不佳，盈利能力不稳定如果企业的偿债能力指标也在下降，则反映企业经营形势恶化，企业进入经营危险期,实现利润增长率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,企业新增利润，在经营效益和资产周转次数不变的情况下，主要来自于新增资产。而从企业自身发展的角度来讲，企业新增资产的数量主要取决于企业所有者权益的增加数量。因此可用所有者权益增长率来预测企业利润增长的稳定性。该指标增长越快，说明企业通过内部积累资金提高盈利能力的可能性就越大，企业的盈利能力越稳定。,所有者权益增长率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,成本费用利润率反映企业每付出单位成本费用，所能取得利润的能力成本费用利润率提高，说明企业为获得相同收益而付出了较少的代价，企业的盈利能力较强。该指标也可用来判断企业对成本费用的控制能力。,成本费用利润率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,销售利润率高或提高，说明企业盈利能力较高或提高，销售利润率低或降低说明企业的成本费用支出较高或上升应进一步分析是营业成本上升还是企业降价抛售，是营业外支出过多还是投资收益减少，要弄清具体原因。,销售利润率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,主营业务利润率是企业实现的主营业务利润和主营业务销售净额之比，该指标剔除了其他业务、投资和营业外收支的影响，反映企业主营业务本身的盈利能力和竞争能力。企业主营业务利润率，也反映企业承受价格降低和销售下降风险的能力。企业主营业务利润率高，承受价格降低、成本上升和销售下降风险的能力就较强，反之则较差。,主营业务利润率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,内部资产收益率是企业营业利润和内部资产（资产总额减去对外投资总额）之比，反映企业自己所控制的经营业务的盈利能力该指标越高说明企业对外业务的盈利能力越弱。可把该指标值和企业内部资产收益率指标值作比较，来说明企业内部业务和企业外部业务哪个盈利能力更高。,内部资产收益率,为中华民族的伟大复兴而努力奋斗！,如果对外投资收益率大于内部资产收益率，说明对外投资盈利能力较高，对外投资决策正确；如果对外投资收益率小于内部资产收益率，说明对外投资不如内部投资盈利能力强，投资决策有误或者对外投资还