（会计学专业论文）市场里的国有资产定价机制.pdf

市场墨的国有资产定价祝制 摘要 蠢露，国资金鲎深纯改革面犒熬阕题囊要有鼹拿：一楚对大企业螽褥建立蔑范静法 人治理结构；二是如何放丌、搞活中小企业。“规范”和“放开”这两个问题的解决必 然涉及蓟对企、l e 产粳结梅做出调熬，丽对黼企产权结构的谲整又必然产生謦有资产的市 场定价i 、u j 题。凼此，建立科学的幽有资产定价机制是深化幽企改革、加快国有经济规模 结构和产业分布缔构调整的客观需求，是不断提商国有经济宏蕊调控功熊、确保吲有经 济控剁力的重要保证。 本文着眼于刚企深化改革、圈有经济规模结构和产业分布结构调整面临的机遇和挑 t 1 盏，在对搿企深化浚革熬游景和巍滢兹圭黉滔题送芎亍努捉熬基璐上，运蠲毒场经济条 孛 f 的价格机制理论，从幽资大企业、中小企业两个层面对我国国有资产定价机制进行描 述羊嚣分褥，进两懿出了体者对褐建科学的国有资产定价辊键静稳愆。 论文共分六章内容。第一章通过经济学文献的回顾和本人工作实践的总结，论述社 会主义市场经济下国有经济存在的必要性和不可替代的羹要俸餍，指密科学的国有资产 定价机制是深化国金改革的客观嚣求；第二章通过对改革开放以来国资企业规模绪掏和 产业分布结构发展变动的分析，论述了国资企业规模和结构调整与国有资产定价机制的 关鹱蝗，指出了鞠资企业豹性矮以及垦垒爆模积结橡调整对国有资产定价飒利熬影蛹； 第三章阐述国资企业资产定价所面临的一系列问题，包括大型国资企业和中小型囡资企 照嚣蘸经落中存在懿释嵇难强壳辍斡阉爨，良及这些闯瑟对国寿浚产定徐辍裁设诗繁亲 的不利影响；第四章主要描述了市场经济条件下的价格机制理论，重点解释经济学和财 务学上关于资产价格的理论及英羹考务模鬻；第盘章从国凌大墼企渡和中小鳖企鼗黼个层 丽刘我国现行国有资产定价机制及其存在问题进行了分析；第六章提出理论框凝( 模 黧) ，并对理论模型的实施阐述意见，做出结论。 关键词：定价税制；国有资产；帮场经济；圜瓷金监；深纯改革 p riein gm o d e1f o rs t a t e o w n e da s s e t s inm a r k e t a b s t r a c t a tp r e s e n t ，t h e r ea r et w oi s s u e sc o n c e r n i n gt h ef u r t h e rr e f o r m a t i o no ft h es t a t e o w n e d e n t e r p r i s e ：i h o wt oe s t a b l i s han o m l a l i z e dl e g a li n d i v i d u a la d m i n i s t r a t i o ns y s t e mf o rt h e l a r g ee n t e r p r i s e ；i i t t o wt or e l e a s et h eb i n d i n g so nt h em e d i u m a n ds m a l ls i z e de n t e r p r i s e s a n dm a k et h e mm o r ed y n a m i c t h en o r m a l i z a t i o na n dr e l e a s et h e b i n d i n g sr e q u i r e a d j u s t m e n tt ot h eo w n e r s h i ps t r u c t u r eo f t h ee n t e r p r i s e sa n dc o n s e q u e n t l y , t h ea d j u s t m e n t w i l lh a v et oi n v o l v et h ep r i c i n go fs t a t e o w n e da s s e t s + a sar e s u l t ，t h ee s t a b l i s h m e n to fa s c i e n t i f i c p r i c i n gm o d e lf o r t h es t a t e - o w n e da s s e t si sa no b j e c t i v er e q u i r e m e n tf o rf u r t h e r r e t b r m a t i o no f t h es t a t e o w n e de n t e r p r i s ea n da c c e l e r a t i o no f t h ea d j u s t m e n tf o rt h es t r u c t u r e o fs t a t e o w n e de c o n o m ya n dt h es t r u c t u r eo ft h ei n d u s t r y , a n di ti sa ni m p o r t a n tg u a r a n t e et o i n c r e a s et h em a c r o c o n t r o lf u n c t i o no ft h es t a t e - o w n e de c o n o m ya n dt oe n s u r et h ec o n t r o lo f t h es t a t e o w n e de c o n o m y t h i sa r t i c l ei sf o c u s e do nt h eo p p o r t u n i t i e sa n dc h a l l e n g e sf r o mt h ef u r t h e rr e f o r m a t i o n s o fs t a t e o w n e de n t e r p r i s e ，t h ea d j u s t m e n t so ft h es i z ea n ds t r u c t u r eo fs t a t e o w n e de c o n o m y m a dt h es t r u c t u r eo f i n d u s t r y d e s c r i p t i o na n da n a l y s i sa r ep e r f o r m e do n t h ep r i c i n gm o d e lo f c h i n a ss t a t e - o w n e da s s e t sf o rt h el a r g ee n t e r p r i s e sa n dm e d i u ma n ds m a l le n t e r p r i s e s r e s p e c t i v e l y , u s i n gt h ep r i c i n gm o d e lt h e o r yf o rm a r k e te c o n o m ya n do nt h eb a s i so ft h e a n a l y s i sf o r t h e b a c k g r o u n da n dm a j o r i s s u e so f f u r t h e rr e f o r m a t i o nf o rs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e t h e nt h ec o n c e p t i o no fas c i e n t i f i cp r i c i n gm o d e l f o rt h es t a t e - o w n e da s s e t si sr a i s e d k e yw o r d s ：p r i c i n gm o d e l ；s t a t e o w n e da s s e t s ；m a r k e te c o n o m y ；s t a t e o w n e de n t e r p r i s e ； f u r t h e rr e f o r m a t i o n 市场坐的困有资产定价机制 o 引言 市场里的国有资产定价机制 目前，国资企业深化改革面临的问题主要有两个：一是对人企业如何建立 规范的法人治理结构：二是如何放开、搞活中小企业。“规范”和“放开”这 两个问题的解决必然涉及到对企业产权结构做出调整，而对国企产权结构的调 整又必然产生国有资产的市场定价问题。前不久，政府和社会各界对大型企业 围有股份减持、中小企业国有资产尽快退出已基本达成共识。但是，国资大型 氽业的国有股份减持应如何计量股份价格，国资中小企业退出的国有资产陔如 何定价，理论界至今没有达成共识，实践中有效的国有资产市场定价机制也没 有形成。在具体实务中，如果对国有股、国有资产定价偏高就会造成有价无市 的尴尬局面，如果低价转让又会给国家造成一定的资金损失，甚至会被扣上“国 有资产流失”的大帽子。于是，学者和官员们对放开、搞活国资中小企业说得 多，而实践的少；国资大企业国有股份减持的定价问题已经引起了全社会的关 注，甚至严重到了危及我国证券市场生存的程度。因此，在市场经济条件下， 国有资产如何定价已经成为制约国企深化改革的关键技术或瓶颈，成为我国当 今社会迫切需要解决的问题之一。 众所周知，价格机制是市场机制的核心，属于基础性机制。因此，国有资 产定价问题解决地好与坏，必将影响到我国社会主义市场经济体制的建立和完 善。本文在对国企深化改革背景和面临主要问题进行分析的基础上，运用市场 经济条件下的价格机制理论，对目前我国国有资产定价机制进行描述和分析， 进而提出作者对构建科学的国有资产定价机制的构想a 论文其分六章内容。第一章通过经济学文献的回顾和本人工作实践的总 结，论述礼会主义市场经济下国有经济存在的必要性和不可替代的重要作用， 市场坐的目有资产定价机制 指出科学的国有资产定价机制是深化国氽改革的客观需求。刈国资企业、幽有 企业、圈有资产和科学的国有资j “定价机制等概念的内涌和外延进行了闹释。 第二章通过对改革开放以来国资企业规模结构和产业分布结构发展变动 的分析，论述了国资企业规模和结构调整与国有资产定价机制的火联性；论述 了国资企业的性质以及国企规模和结构调整对国有资产定价机制的影响。 第三章阐述国资企、l k 资产定价所面临的一系列问题，包括大型国资企业和 中小型幽资企业目前经营中存在的种种难以克服的问题，以及这些问题对国有 资产定价机制设计带来的不利影响。研究幽有资产价格确定的一些自身问题。 第四章描述了市场经济条件下的价格机制理论，重点解释经济学和财务学 上关于资产价格的理论及其财务模型。同时，对市场失灵问题、政府管制与市 场价格的关系，以及企业资产定价机制等问题也作了系统全面论证。 箱“章从国资大型分业和中小型企业两个层面对我国现行国有资产定价 机制及其存在问题进行了分析。 第六章提出理论框架( 模型) ，并对理论模型的实施阐述意见，做出结论。 本沦文的研究方法采取调查研究、案例分析和理论证明相结合的做法。其 基本技术线路是：首先直接深入多家国有独资和控股企业进行大量现场调查， 获得大中小各类国资企业资产管理和定价方面的第一手资料，进行分析和筛 选；其次是查阅国内外经济学家、财务学家和企业家对资产定价问题的研究文 献，掌握理论动态：再次是拟定论文提纲，请老师对提纲进行详细修改，经过 多次反复指导、修正之后确定写作提纲；接下来是写作、修改再写作，直至完 成论文的写作。 笫2 页共6 6 页 书璐攀蕊瓣宙资产定挽梳稍 1 。市场经济究竟是否需要国鸯经济：文献回顾与写作訾景 1 1 国有经济是我国宏凌经济管璎体穰的核心斑容 “固有经济”是我幽政府和经济学界常用的术语，西方嘲家虽然较少使用， 但“困家所有制”术语在两方经济学文献中经常冉瑷。在我国，研究国有经济、 圈资企业和国有资7 “的经济学文献非常多，一位经济工作者可随时列出一串研 究文献清单： ( 1 ) 阁叔莲斌论建盎现代圉寿企业制度，载中霸王业经浚研究 9 9 4 。l ； ( 2 ) 樊纲论国有企业的产权关系改革，载国有磷产研究19 9 5 ，2 ： ( 3 ) 蒋一苇荐论国毒囊产 奔僮逡管遴，载经涛磷突 9 9 3 4 ： ( 4 ) 刘t 1 4 中国有资本雇用制度与国有资产保值增值，载经济研究1 9 9 59 ； ( 5 ) 芏致远国毒资产滚失簸鍪穰心，载瓣民经潞管理与诗鲻1 9 9 4 4 ； ( 6 ) 陈余有国有资产保值增值会计计量问题，会计研究19 9 5 10 ； ( 7 ) 麓辅主编国有企韭：你的路在俺方，j e 京：缀济科学蹬版桂1 9 9 7 年； ( 8 ) 林毅夫债转股与国有企业改革，载中国：缝济转型与经济政策，北京： 北京大学出版校2 0 0 1 宴芦9 月； 9 ) 髑其仁公套割企业的憾矮，裁经济褥究2 0 0 0 1 1 ( 1 0 ) 张维溉企业矬论与中国企业改革，北京大举出版社，1 9 9 9 ( ) 张卓嚣颧壁缱国金改革委燎豹六大溺憝及深纯改革浚想，经滂攀家 2 0 0 1 6 +。4 。 西方经济学文献中的“国家所有制”即国有制，是生产资料归国家所有、 占有、支配和德稻的所有制形式”。英另一种表述形式怒；“国家所有潮静匿 家以生产资料所有者身份，煮接占用翻支配部分生产资料，国奇企业熄其最 翅型的袭现形式。”3 蠛早出现的国家所有制是奴寐社会的国家所有制。近代 聪方豹戮家所有钊是搬尘产资料及其生产经营成聚归国家掰有和支配的财产 制度，魁政府调节整个国民经济的重臻手段。 。经济人制媳，1 海辞书版礼 1 9 9 2 年12 月第l 版，第13 5 7 页 2 刘芰怡薄编著，i _ 代赞奉土义豁济特征，浦华大学“ 版社 1 9 9 1 年4 川第1 版，第1 1 4 i 棼3 贞共6 6 受 h 场单的国有资产定价机制 在上述经济学文献清单巾，我国学者对“国有经济”的表述也不十分统一。 通常所随的国有经济包括国家和地方政府拥有的企、f p ，主要指完伞为家所有 和受凼家控制的同私人共有的经济部i 、j “1 。另一种广义的概念指困有经济，1 i 廊 仅仅局限于国有企、i k ，还应包括国家财政收入。还有学者认为，应该从图有资 产运营和国有资产管理角度来把握国有经济概念”3 。 当今世界，国有经济是各困经济中普遍存在的现象，世界l ：几乎没有一个 国家不存在固有经济，所不同的是国有经济的管理体制、规模和在闭民经济中 的产、世分布不同。西方资本主义国家直推崇市场经济，国有经济在其国民经 济中所占比重较小，他们一直将国有经济视为宏观经济调控手段，国有经济的 规模和产业分布直根据其社会经济发展的需要而调整，随着它们综合囤力的 不断提高和市场经济体制的不断完善，宏观经济的基本调控手段是各类法律 性、问i t 接性手段，如财政、货币政策等，而国有经济和政府管制等一些带直接 性、强制性的微观调控手段只是配合使用。一般来讲，实现政府经济控制力有 四种主要方式：财政政策、货币政策、政府管制和国有经济。前两种属间接作 用方式，调控的是需求；后两种则属直接作用方式，调控的是供给。 本人在读研究生二年级时通过了青岛市国资委审计特派员考试并被录用， 现供职于青岛市审计特派员管理办公室，专门深入大中型国有独资企业、国有 控股企业和国有参股企业进行审计监督工作。经过二年多来的国资企业现场调 查，本人认为，在我国社会主义制度下，实施市场经济体制，必须保持一定量 的国有经济，从而使市场经济代表最广大人民群众的根本利益，最终实现国家 全体人民的共同富裕，以区别资本主义社会两极分化的境况。同时，进一步认 识到，国资企业是国有经济的重要实现形式，市场经济与计划经济并不排斥， 市场经济中有计划，计划经济中有市场。这是因为： 1 1 1 国有经济是政府贯彻国家意图，实现经济计划最有效和最 直接的工具 我国对国民经济的宏观管理体制包括三大部分，一是立法机构人民代表大 伍们瞵，坩迎肯蒋：两方围有经济研究，高等教育出版社 1 9 9 7 年7 月第1 版，第10 贝 ： 黔济人例媳，h 海辞书m 版社 1 9 9 2 年第1 版，第1 3 5 7 页 第4 砸共6 6 页 难蛹里瓣戮蠢蜜产定输税潮 会确立撼对毯民经济粒宏鼹管理体系；二是潮中央致麝负责实慈地蹦崮民经济 的宏观调控体系；三是由最高人民法院、检察院为代表的执法和监督机构实施 逡砖国民经济运行麓羹矗餐簿系。奁这墨，“宏蕊警毽”与“宏鼹调控”有掰不 同，“宏观管理”桐对“宏观调控”更为稳定，是对包括中长期经济行为在内 的所有经济行为地蕊范，面“宏观调控”更多的跫对短期经济波动闽题遣纠l f 。 我洱宪法规定社会主义制度是国家的根本制度，因此国有经济应属于国家对国 民经济的宏观管理范畴。2 0 0 1 年中央经济工作会议指出，珊阶段我国完善宏观 调控 奉系趣重点是：“建立计划、金融、财政之闽糕互配会和制约，能综合协 渊宏观经济政策和正确运用经济杠杆的机制，按照政企分开原则，政府职能应 真斧转变刭割定宏麓穗控政繁、 墓好嫠 i l ；设雾篷建设裁创造想好静缝济发鼹环境 上来，把不应由政府行使的职能逐步转给企业、市场和社会中介组织。”我的 瑶解，这攀靛计翔应包含国有经济熬藏模、分筇、投入产岛等滔懿，出既蜀觅， 在社会主义市场经济条件下，嗣有经济既是圈民经济宏观篱理体系的重要组成 部分，同时又是政府对国民经济实施润控的蓬要工其。醛豉政策秘货币竣策等 虽然也町实现政臆的某些意图，但其职能不问且具有一定的滞后性；在解决就 业、抑制通货膨胀等方面，国有经济比利率、税收簿手段鬻加有效和全面。 。 。2 国有经济是对付垄断豢有效的办_ ；戋 国民经济中存在许多自然垄断部门。这魑自然攫断部门或由于规模经济决 爱，或凌予技拳条孛 决定，我国予其蠢“公共产品”性质，翔铁路、郏毁、基 础设施等。从理论上说，它们都可以由私人企业提供，但是国家很难从诸如财 政、货莆政策稻政府豁翻等方蠢进行控割；或者繇饺链够控鬣，成本也缀衰， 因此倒不如由圈家直接来经营。 1 ，1 3 和其他宏观调控方式比，国有经济是一种比较羡活蠹孽政策 玉具 国有经济对宏观经济地调控可阻横据篡体情况采取不间的方式，而财政政 策、货菇政策等调控撼藏则较县有羁性。我国已经加入w t o ，在当今贸嬲保护 主义盛行的世界经济中，显性的如关税政策、配额政策肯定要遭到反对，而国 有经济怒当今爨券各圈普逮最羯数最有效、瀑隐薮豹贸易豫护方式。 1 1 4 建立国资企业的成本较低 嚣5 蘸共“耍 i 盯场里的罔订资产定价机制 市场经济条f l ：卜，有些产品或服务，1 于风险太大或利润太低，即使政府 给予定的补贴和其他优惠，私人企业也不愿生产或提供，而只能采耿建市国 资企、直接介入的办法，才能保证国民经济健康协调的发展。 1 1 5 国有经济的局限性 但是，罔有经济的局限性也是显而易见的。( 1 ) 国资企业旦建立，就成 固定之势，难以自然退m 。国资企业的建立不完全是一个经济问题，而常常与 政府的政治目标糅合在一起，不像私人企业完全依据赢利目标决定生产经营活 动。幽资食业即使已完全没有经济效益可言，但考虑到就业等问题，有时还要 维持，不能正常退出。( 2 ) 幽有独资企业冈社会和政治因素影响一般效率不高， 管理僵化，亏损严重。另外，政府给予国资亏损企业的各类补贴等倾斜性优惠 措施会造成对社会竞争环境的破坏，为市场经济机制顺利运行提高了制度成 本。( 3 ) 国有经济虽具有反垄断的一面，但如果搞得不好，也会形成垄断的一 面；各国实践证明，国有经济垄断有时候比其他垄断危害更大。 鉴于在市场经济条件卜i ，存在多种宏观调控方式可供选择，在经济发展过 程中，必须依据具体情况，权衡利弊，在充分比较后才能做出抉择。 1 2 国有经济在国民经济中的主导作用及其体现 目前，我国国有经济在整个国民经济中起着不可替代的主导作用，对国民 经济的控制力较强，主要体现在以下四方面： ( 1 ) 国有经济控制着国民经济的命脉。 据统计，目前我国国资企业资产总额占全社会企业资产总额的6 5 以卜， 在规模上占有绝对控制力。1 9 9 8 年，在国防、航空、航天、电力、铁路、石油 等国民经济关键行业中，国资企业资产总额占全社会相关行业资产总额的比重 更高达9 0 9 6 以上，占有绝对优势。 ( 2 ) 国有经济是整个国民经济发展的支柱力量。 1 9 9 8 年，国有经济固定资产投资占全社会固定资产投资的5 5 9 6 ；国资企业 职工人数为8 8 2 9 万人，占全部职工人数的7 1 4 9 6 ；2 0 0 0 年，国家财政收入的 4 2 j 来自国资企业。以上数字充分说明国有经济仍是支撑国民经济发展的支 j ：力量。 第6 页共6 6 页 璃篷懿鬻青资产定徐撬铡 ( 3 ) 躅资_ 丈中型金鼗是我因1 甍企业 皇中蜒力量。 2 0 0 0 年术全国19 1 万户幽资工商企业中，大型企业f 坷1 8 ，但其资产：总 簌占全都毯蜜 灏金业鑫毫6 4 1 。器藤，我囤謦资犬型企业数量占全社会大跫 企业数量的9 0 以上。一批具有活力的大型企、1 k 脱颖而出，其中年销售额超过 1 0 亿元静企韭巴达8 0 5 户。 ( 4 ) 因卡经济通过合资、合作和对外参股等形式，调动和支配了大最其他 f ：会资本。 掘统计，截止1 9 9 8 年底，在我到田家控股的股份制企业和合资、合作企 业中，非国有经济资本i 与这些企业全部实收资本的4 1 6 ，达2 2 2 3 ，4 亿元，比 1 9 9 7 年蜷长2 6 3 。找终，隧鸯经济还通过对羚会撵参段，间接引导了约占全 社会企业资产总颁2 5 左右的非国资企业资产。 垂有经济奁鬻涎经济中豹主罨络翅主要髂理在控裁力上。瑶方发达市场经 济国家，国有经济占整个圈民经济的比重都不算大，但是，这部分有限的国有 经济力蘩，在经济和政治方丽越着箕谴宏蕊调控手段所曩i 缆替代瓣重要俸瑁。 醺方国家国有经济的控制力有政治和经济两方面内容，前者主要体现在实现政 治主张、保持社会稳定、降低政治风险等；后者主黉体现在对函醚经济遮速发 鼹的推动，防止私人资本的过分垄断、实施豳家技术和产业政策、解决外部效 应，促进地区平衡发展，提高国家的整体国际竞争力以及接管病态企业和实现 聿主会充分羲韭等。为了宪黢索场经滚钵涮鲍缺殪弱鼹证国家政治经滚鬓标的实 现，西方发达网家往往也注意发挥国有经济的积极作用，克服消极作用，采取 多耱方式，疆窝蓬毒经济对鬻爨经漭翁控裁力，麸嚣弓| 导黢摆动溪晁经浇毙较 协调地发展。赵守同通过研究发现，发达国家提高国有经济对国民经济的控制 力的方式主要有：调控国有经济撬模或总萤，保涯莓有经济控翻力耱耪矮基 础。精选产业分布，控制熬础性、关键性产业。以小博大，广泛采用“参 与制”。不断改革和完善国有经济运行机制，增强本身调控和适应能力。 1 3 科学的国有资产定价机制是深化国企改革的客观需求 玖上文分撰不难看出，在我国缀济多元他发鼹道理中，毽有经济对幽民经 济的引导、支撑和整体控制力状况如何，将直接决定我国经济发展方向及整体 旃7 耍共聪甄 市场半的围有资产定价机制 水平。因此，必须采取积极有效措施，深化国企改革，促进国有经济控制力的 提高，我们的基本思路是： ( 1 ) 完善资产定价机制，解决围资企业资产如何科学计量问题，为国资企 业实施自负盈亏、独立核算、自主经营、自我发展提供基础性制度保证。 ( 2 ) 以提高凼有经济整体发展水平为目标，深化困企改革。贯彻巾央“抓 大放小”的改革战略和“有所为，有所不为”的总体要求，进一步优化国有经 济的规模结构利产业分布结构。 ( 3 ) 促进国有经济投资主体多元化，提高氽业管理水平。根据社会经济发 展需要和市场经济规则逐步减持国有股份，以吸纳、支配更多的社会资本，是 增强国有经济控制力的重要途径。 ( 4 ) 着力培育围资企业核心竞争力。当今世界，是知识经济时代，是信息 时代。面对世界范围内的竞争，谁掌握了信息和技术，谁就赢得了先机。国资 企业要建立有效的激励一约束机制，做到能进能退，促使企业管理层自觉采用 先进技术和管理方法，不断提高核心竞争力。 上述思路的实施，都不可避免的会涉及国资企业中国有股份及资产的变现 问题，要变现就必然涉及定价问题。市场经济条件下，价格机制是基础性机制， 在深化国企改革过程中，如何科学的形成能为市场各方接受的国有资产价格， 是我们必须要认真研究并加以解决的问题，因为只有这样才能确保国有经济控 制力的不断提高。所以说，科学的国有资产定价机制是深化国企改革的客观需 求。 1 4 概念释义 1 4 1 国资企业和国有企业 计划经济条件下，国有企业全部都是国有独资企业。市场经济条件下，依 据公司法的有关规定，国有企业可以有国有控股公司、国有参股公司和国 有独资公司等形态。在经济转型期，国有企业的存在形态比较混乱，本文中“国 资企业”是指企业的控制权属于国家的企业，包括国有独资企业、国有控股 公司和国有参股公司，“国有企业”指的是国有独资企业。 1 4 2 国有资产 市场阜的固有资产定价机制 国际会计准则将资产定义为作为过去事项的结果而由企! i k 控制并且町以 期望向企、j k 流入未米经济利益的一种资源。资产中所包含的未来经济利益，是 指直接或间接地增加企业现金和现金等价物流量的潜力“。国有资产足属于国 家所有的一切财产和财产权力的总称。j “义的国有资产指困家以各种形式投资 及其收益、拨款、接受馈赠、凭借幽家权力取得，或依据法律认定的各种类型 的财产或产权，包括经营性资产、非经营性资产、资源性资产等：狭义的国有 资产是国家作为出资者在企业依法拥有的资本及其收益，义称经营性国有资 产，包括：企业国有资产、行政、事业单位占有使用和为获取利润而转作经营 用途的资产，以及投入生产经营过程的国有资产。作为本文研究对象的因有资 产是国家作为出资者在国资企业中依法拥有的资本及其权益。 1 4 3 科学的国有资产定价机制 本文所研究的科学的国有资产定价机制是在国企深化改革过程中，涉及到 产权变动时国有资产的价格形成机制。并回答：对困资大企业，决定和影向困 有股份减持价格的主体和因素是什么，应如何正确处理影响价格形成的主体和 因素之间的关系，形成能为市场各方所接受的价格；对国资中小企业而言，存 资产转让、企业兼并、企业出售、企业联营、清算过程中，决定和影响资产价 格的主体和因素是什么，我们该如何正确处理这些主体和因素之间的关系，以 科学地形成资产的价格，尽早实现放开、搞活国资中小企业的目标。 汀祥耀编最新同m ：会计准则 浙江人民小版社1 9 9 7 年，第2 5 _ l 至2 6 负 l 盯场坐的困打资产定价机制 2 国资企业规模和结构调整与国有资产定价机制的关联性 国资企业是国有经济的典型表现形式，国有经济功能和控制力的发挥最终 都要通过国资企、【k 来体现。改革开放以来，国资企业改革直是我围整个经济 体制改革的中心环节。西方幽有经济体制改革的过程“实质上是紧紧围绕国有 经济规模结构和产、i k 分却结构两个主题展1 ：的，并且使规模结构改革服从于产 业分缔结构改革。在结构改革中，逐步优化围有经济，使固有经济在动态中不 断保持它的体制优势。”这与我国当前对国有经济战略性调整是不谋而合， 还是舰律使然? 本章将对此加以分析研究，从巾寻找我国国资企业规模结构和 产业分布结构的发展变动规律，剖析国资企业规模结构和分布结构的调整对国 有资产定价机制的影响。 2 1 国资企业的性质 企业理论是过去2 0 年问西方主流经济学中发展最为迅速、最富有成果的 领域之一，它与博弈论、信息经济学、激励机制设计理论及新制度经济学相互 交叉，大大丰富了微观经济学的内容，改进了人们对市场机制及企业组织制度 运行的认识。按照科斯( 1 9 3 7 ) 、阿尔钦和德姆塞茨( 1 9 7 2 ) 、张五常( 1 9 8 3 ) 和巴泽尔( 1 9 8 9 ) 提出的理论，市场中的企业可以被理解为一个( 或一组) 由 各类资源所有者缔结的市场合约，即当资源所有者按照合约安排规定的条件， 将资源的使用权让渡给位代理人以换取收入时，企业就产生了。科斯指出： “企业是市场里节约交易成本的组织，当企业节约的交易成本在边际上与其支 付的组织费用相等时，企业的边界就确定了。”科斯这里要表达的思想，并不 是由一个中心来统一计量交易成本和组织费用，这里从事比较的主体是进入市 场过程的全部的要素所有者和所有彼此竞争的企业家，比较的内容是资源所有 者自己生产产品的一切可能性与将资源让渡出去的一切可能性之间的孰优孰 劣，是将资源作为要素让渡给一个企业家的一切可能性与让渡给其他企业家的 一七u 可能性之间的孰优孰劣。即资源所用者对合约的选择建立在他们各自分散 赵守| | 叫方固有经济体制革命第3 2 3 贞，广东弊济 _ 版礼 2 0 0 0 年 第1 0 页麸6 6 页 嚣场堡黪瓣霄褒产定谤祝涮 遴学瓣交易成本和企业缀织费愆的基锻之上，离开炎源获商者对答耪毒场台约 的自由选择，没有什么可以保证企业节约交射成本。因此，企、l k 的本质魁其市 场合约性，赢器，这种市场台豹楚可以邀出选释酶。 田资企业是指企业的控制根属于国家的企业。它除_ 承担一般企业的职能 外，还颓履行一“部分社会职能。市场经济条件下，黼资企渡的性质也是f 静场合 约性，但这种市场合约是部分可自由选择的，即在一定社会经济发展时期，国 资企业的规模绵构和产业分布结构不仅仅是由市场规律米调节的，而且与其圈 家的政治、经济 本制和宏观经济环境密切相关。 2 。2 国垒规模续构发袋变动分板 刘小玄博士在中国企业发展报告一书中根据1 9 8 5 年和1 9 9 5 年两次全 醚工业众、监瓣数撵苦奎凌籽及中国统 卡年签1 9 9 9 ，努奉露了1 9 8 5 一1 9 9 8 年阂 不同所有制企业主要经济比重的比较和变化，如下表1 所示。通过对表1 的分 析，可阻得出以f 结论： ( 1 ) 在工业总产值比重的变化中，圆有企业所占的比例从1 9 8 5 年的 6 3 4 7 降为1 9 9 5 年的3 2 2 5 ，进而降为1 9 9 8 年的2 8 2 4 ，这说明改肇开放 以来我蹦对国露经济援摸的调整已经取提了攫著的成就，对国有企业的改革从 来就没有停二道。 ( 2 ) 在工业总产戆魄重豹变诬中，集髂企韭的挝铡药较大建上秀，从1 9 8 5 年的2 2 1 2 上升到1 9 9 5 年的3 5 4 5 ，到1 9 9 8 年又上升到3 8 4 1 ，成为我国 工鲎中占据最大份额鹃掰有裁类型，这表鞠我稍对集藩金救这移产投橇秘应予 以充分熏视，对其发展潜力应予以充分研究。 ( 3 ) 在工业总产德比重的变化中，私髂个体企韭的笈展最快，从1 9 8 5 年 的1 8 5 到1 9 9 5 年的1 4 ，8 6 和1 9 9 8 年的1 7 1 1 ，麸上升了1 5 个百分点之多。 ( 4 ) 从企业职工的分稚来看，国有企业职工在全部工业企业职工中的比 铡也在下降，扶1 9 8 5 年鲍4 1 下降至1 9 9 5 年的3 1 ，下降了大约1 0 令西分 点。与总产值比重的下降相比，职工比例的下降幅度较小，这表明国有企业为 了维持就、韭_ 一般不轻翳裁减驻王，存这令意义上，裁鲎具有较大缒剐性秘毒场 滞后性。不过，到了1 9 9 8 年，国有企业的职丁：大幅度被裁减，根据1 9 9 8 年对 第1 1 页羲6 6 页 l h 场里的同仃资产定价机制 工业企业的职工统计数字，国有企业的职工比1 9 9 7 年减少了13 1 9 万人，相当 丁减少了1 9 9 7 年当年固有工业仓业伞部职工的3 2 6 5 ，而1 9 9 7 年国有企业 的职t 比1 9 9 6 年减少了2 3 8 万，千h 当于减少了1 9 9 6 年当年国有职工的5 5 6 ， 而1 9 9 6 年比1 9 9 5 年减少了1 1 9 万人，只减少了2 7 1 。这种情形表明：方 丽，尽管国有企业职工具有就、i k 刚性，但由于国家财政和银行实在无力继续承 担企业的亏损，因而这种刚性也是有限度的；另一方面，表明国有企业的改革 速度逐步加快、改革力度逐步加强。 表l不同所有制企业主要经济比重的比较和变化1 1 1单位： l9 8 5l9 9 519 9 8 企业类型t 业总产毗t 人数比t 业总产值职工人数比1 ：业总产值 值比重比重卓比重 圈有企业 6 3 4 74 1 0 63 2 】53 l 0 82 8 2 4 集体企业 2 2 122 8 6 23 5 4 53 9 5 93 8 4 1 股份制企业 33 9l7 67 7 8 外商投资企业 0 3 80 0 81 32 455 91 49 1 联 企业 08 3o5 l0 8 l0 5 9 私f ￥个体企业 l8 588 51 4 8 62 1 3 4 1 7 1 l 资料米源：中国统计年攀1 9 9 9 ) ) 表1 3 2 刘小玄进而在中国企、发展报告一书中对1 9 8 5 年至1 9 9 8 年间刁i 同所 有制企业主要经济指标进行了比较，如表2 所示。通过比较分析，我们发现： ( 1 ) 在1 9 8 5 年，国有企业和集体企业的资产利税率都相当高，明显高于 同期外资企业和其他企业；而到了1 9 9 5 年，这几类企业的同期资产利税率水 平就较为接近。这说明：一方面，由于竞争的加剧导致了收益率的平均化；另 一方而，国有企业使用资本的成本从基本上不付费，到付少量的费，再到完全 地付费，直接导致了企业利润的减少，而外资企业之类的其他企业则不存在免 费或廉价使用资本的问题。 ( 2 ) 从19 9 5 年的主要绩效指标来看，私营企业的资产利税率和资产利润 率最高，股份企业其次，外资企业再次，港澳台企业、集体企业和国有企业处 刘小幺中i 埘企业发j 鹾报告第2 负，社会科学文献i l 版社 2 0 0 1 年 第1 2 页拱6 6 负 变塑兰堕璺堑笙芏壅竺! ! 型 于较低的水平。但是，从销售收入利税率来看，国有企业、私营企业股份企业 和外资企! ! l k 2 _ f h j 的差异很小，其主要原冈在于国有企业等具有较高的税率。如 果从销售收入利税率中扣除利润率，可以得出，国有企业的销售收入税率为 8 4 6 ，集体企业为4 6 5 ，私营企业为4 ，l8 。股份企业为6 0 7 ，外资企_ k 为4 4 1 ，港澳台企业为315 。所以就平均水平而言，国有食业的税率最高， 股份企业其次，集体、私营和外资企业都处于更低些的水平。 ( 3 ) 从对1 9 9 8 年绩效指标的比较中可以看出，集体仓业和股份企业的净 资产利润率和净资产利税率均处于较高水平，合资企业其次，国有企业仍然为 最低。股份企业和集体企业的净资产利润率大约高出国有企、i kl o 个百分点， 同时高出三资企业约5 个百分点。 表21 9 8 5 年、1 9 9 5 年及1 9 9 8 年不同所有制企业主要经济绩效指标比较单位 1 9 8 51 9 9 51 9 9 8 企、【k 类型资产利销售收资产利销售收资产销售总资净资资产净资销售 税率入利税税率入利税利润收入产利产利利税产利收入 求 利润润率润率 盎 税牢税率 盘 4 有企业2 0 8 42 2 4 780 11 1 o ll8 625 50 7 719 649 6l2 68 4 8 集体企业 1 9 1 3l58 98 9 l7 2 83 2 22 6 340 91 1 0 39 1 l2 4 5 4417 私f ? 企业 l7 0 61 2 2 91 1 2 68 1 1 股份企业 l l3 41 3 5 66 2 67 4 95 0 81 2 8 8l07 52 7 2 542 0 外商企、9 3 45 0 6 4 9 32 3 44 5 061 01 17 342 7 港澳企业 77 96 2 62 8 231 l2 3 15 0 054 4】1 7 53 6 6 其他企业 7 5 54 4 l4 2 7 、卜均水r l6 33 6 961 71 0 ：3 46 3 3 由此，我们得出两点结论：( 1 ) 从1 9 8 5 年到1 9 9 5 年再到1 9 9 8 年，在我 国社会主义市场经济体系逐步建立和完善过程中，非国有经济得到了迅猛发 展，困有企业占工业总产值的比重在这期间呈现出下降的趋势；在这一时期， 国有企业的主要经济绩效指标逐期下滑，与其他非国有企业的主要经济绩效指 标的差距越来越大。这说明：一方面，国有企业规模结构的调整是市场经济不 断发展的结果，是其他非国有企j 【e 迅速发展的结果； 另一方面，随着市场经 济体系的逐步完善，固有企业对市场经济的不适应性越来越大，国有企业的效 刘小幺巾固企业发胜报告笫19 、2 2 负，社会科学文献i 版社 第1 3 页共6 6 页 市场埋的因仃资产定价机制 率与其他非国有企、i k 相比明显偏低。( 2 ) 到19 9 8 年底，国有企、i k 和集体企业 占工业总产：值的比熏仍高达6 6 6 5 ，在各种经济类型巾仍占有绝对优势。这 说明剀资氽业舰模结构的调整余地还很大，任务还f - 分艰巨。 2 3 国企产业分布结构发展变动分析 中旧企业发展报告以1 9 8 5 年和1 9 9 5 年的工业企业普查数据为基础， 汀：总、计算得出各行、i k 内部不同所有制企、【k 的分布结构。如下表3 、表4 所 不。 通过对表3 、表4 地对比分析，我们得出以下三点认识： ( 1 ) 从1 9 8 5 年工业企业的普查数据中可以看出，国有企业和县级以上的 集体企业l 吁据整个工业总产值的9 0 左右；乡镇企业只是在建材行业占大约 4 0 晶：右的份额，在某些采掘业，服装、家具及一些轻工产品方面约占1 0 一2 0 左右的比重；城乡街道和合营企业所占比重更低；三资企业则只有大约百分之 零点几的水平，而私营个体企业则是空白。 ( 2 ) 1 0 年之后的1 9 9 5 年，非国有企j 啦的发展极其迅速。私营个体氽业从 空白状态迅速发展，在黑色金属采选_ k 、建材业、服装、家具、皮革、术材加 工、塑料和金属制品等行业中，它们已经占到3 0 一4 5 的总份额；三资企业在 食品、饮料、服装、皮革、文体用品、医药、橡胶、塑料、交通运输设备、电 ，i 机械、仪器仪表、电子通信等行业的份额上升至2 0 以上，其中，在电子行 业，其所占份额已经达到5 6 之多；乡镇企业在所有能够进入的行业也取得了 不同程度的进展，而在采掘、建材、服装、木材加工家具、金属制品等行业， 它们更是获得了6 0 一7 0 之多的份额。与此同时，除了在几个具有垄断地位的 行、眦外，在大部分竞争性行业中国有企业都不再占有优势，尤其是在某些行业， 例如服装、皮革、家具之类的非国有企业大量进入的行业内，国有企业的份额 只有4 6 。 ( 3 ) 总的来看，国有企业的行业分布在这1 0 年的变化体现了这样的规律： 在自然垄断行业所占的份额基本未变，如烟草加工，电力、煤炭、自来水等； 在垄断竞争行、l k ，山于这些行业对非国有企业的进入有一定的政策限制和资金 技术限制，固有企业所占的份额在4 0 7 0 之间，如煤炭、医药、化学、钢铁、 第1 4 页共6 6 页 密场攀蛉瑗蠢瓷产定价班蒯 交通运竣没莶等；在一般竞争牲行业，固有企业所占弱份额为3 0 j ( 基，如纺 织、食品、橡胶、机械等；在而临较完全和较激烈的市场竞争行、l k ，曰有企业 掰占份颧夺1 0 走右或以下，魏鼹装、皮革、家共、金属镧晶、文教体6 努爱晶 等。 蔫1 5 页燕酾受 市场堡的田有资产定价机制 行q k罔有企、l p 和乡镇企业 资企业城镇街道合仆氽业 县级以卜集企q k 体企业 煤炭采选业 8 80 5 41 1j7 8 ，03 5 000 l8 油天然7l 开采业 1 0 0 黑也余属矿采选、 8 75 5 81 19 8 20 3 4 60 1 l5 自也金属矿采选业 9 m4 9 487 2 ：3 0 3 2 404 5 9 建筑材制及作余属矿采选 5 0 8 5 54 55 7 73 1 1 804 5 0 采盐业9 42 2 9j6 6 3ol0 8 水卡j 采运业 9 86 j 6 12 5 6014 900 3500 5 3 食- 5 制造业9 28 7 d57 7 805 6 008 4 903 5 l 饮料制造业8 80 6 6 98 7 3l3 0 8( j1 9 ： 州啦力t 、 g q6 0 40 0 7264 7 400 17o 3 0 8 饲料t 业8 6l2 85 5 8 90 2 2 2l6 4 90 16 1 纺织业 8 73 5 893 3 6o3 0 918 4 0l2 4 4 缝纠业 7 4 2 5 21 16 3 l1 1 1 1 32 6 9 5 小村加t 发竹藤毕制品 8 2 7 2 8l36 4 l0 3 3 834 9 00l4 l 家具制造、l k 7 4 6 571 9l7 609 l54 0 7o4 2 2 造纸及纸制j 讯业 8 44 6 698 8 627 9 14 6 0 20 9 5 5 i 。岂荚术品制造业 7 6 6 7 81 4 2 575 3 1 80 9 5 5 i u 力蒸汽热水牛产供应 9 8 6 912 0 400 3 100 7 5 石油加t 业 9 95 5 50 3 7 900 6 300 0 4 炼焦，煤气及煤制品业 9 4 3 44 2 8 50 2 0 7l1 4 002 3 6 化学t 业 9 37 4 947 2 910 5 5o2 6 0 医药制造业 9 6 5 0 325 4