（产业经济学专业论文）商业银行积极风险管理研究.pdf

摘要 金融是现代经济的纽带，商业银行是金融业的重要组成部分，良好的金融 体系对整个经济的健康运行至关重要。然而，伴随着2 0 世纪七八十年代以来出 现的金融自由化和金融创新的发展，商业银行所面临的环境也日益复杂化，竞 争压力不断增大。如何对危及商业银行安全的风险进行有效的管理，不仅是商 业银行自身健康发展的重要条件，也是保持国民经济稳健发展的需要。特别是 对于我们这样一个金融机构处于变革中的国家来说，如何尽快尽可能地提高商 业银行风险管理水平，已经成为当前迫切需要着重考虑的问题。 风险，主要指未来结果的不确定性，具有风险损失和风险收益双重性。这样 的双重性表明，对待风险不应仅仅消极强调风险损失的一面，还应将风险当作 是一种经营机会，通过风险管理获得风险收益。对商业银行而言，高负债率经 营和信贷业务对信用的依赖，使其不能回避发展中的风险。风险管理作为商业 银行经营管理的重要内容，是伴随着商业银行的产生而产生的。风险管理能力 对商业银行的存在和发展至关重要。商业银行应该在经营管理中充分发挥其管 理风险的能力，建立以风险管理为核心的业务体系。面对当今日趋激烈的竞争 压力，商业银行也只有积极应对业务发展中的风险，不断提高其风险管理能力， 主动承担风险，才能扩大生存和发展的空间，提高盈利能力。 本文从全面认识商业银行风险出发，在对传统的风险管理反思的基础上， 提出并系统地论证了商业银行的积极风险管理体系，着重分析了积极风险管理 的风险识别、计量、风险承担的具体对策，以及以i m r o c 指标为基础的风险控 制机制。 关键词商业银行；银行业风险；风险管理；积极风险管理 a b s t r a c t a sf i n a n c ei st h el i n ko fm o d e me c o n o m y , b a n k i n gs e c t o ri st h ec o r eo ff i n a n c e a s t a b l ea n dh e a l t h yf i n a n c ep l a y sav i t a lr o l ei nt h ew h o l ee c o n o m y h o w e v e r , f i n a n c e f r e e d o ma n dg l o b a l i z a t i o na n di n n o v a t i o ns i n c e1 9 7 0 sh a de a u i n t e n s ec o m p e t i t i o n a n du n p r e c e d e n t e dc h a l l e n g ef o rc o m m e r c i a lb a n k s t od e a lw i t ht h er i s ke f f e c t i v e l y , w h i c he n d a n g e r st h es a f e t yo fb a n k s ，i sn o to n l yi m p o r t a n tf o rt h ef a v o u r a b l e d e v e l o p m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s ，b u ta l s on e c e s s a r yf o rt h es t a b l eg r o w t ho f n a t i o n a le c o n o m y e s p e c i a l l yf o ro u rn a t i o nw h o s ef i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n sa r e u n d e r g o i n gat r a n s f o r m a t i o n , i t sa l lu r g e n ti s s u et oi m p m v e r i s km a n a g e m e n tl e v e l o f c o m m e r d a lb a n k sa ss o o na sp o s s i b l e 硒s ki sm a i n l yc o n c e r n e dw i t ht h eu n c e r t a i n t yo f f u t u r er e s u l t s ，a n dh a st h ed u a l i s m o fl o s sa n dg a i nw h i c hm 锄st h a tw es h o u l dn o tm e r e l ye m p h a s i z et h en e g a t i v e a s p e c tp a s s i v e l y r i s ks h o u l da l s ob et r e a t e da sat r a d i n go p p o r t u n i t ya n dr e t u r n sc a n b eo b t a i n e db yv i r t u eo fr i s km a n a g e m e n t r i s ki su n a v o i d a b l ef o rc o m m e r c i a l b a n k sb e c a u s eo f t h e i rh i 。班g e a r i n ga n dd e p e n d e n c eo f c r e d i tt r a n s a c t i o n so nc r e d i t a sa l li m p o r t a n tp a r to fm a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s ，r i s km a n a g e m e n th a s e x i s t e ds i n c et h ee m e r g e n c eo fc o m m e r c i a lb a n k s 鼬s km a n a g e m e n ta b i l i t yi s c r u c i a lf o re x i s t e n c ea n dd e v e l o p m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s t h e ys h o u l dt a k e a d v a n t a g eo ft h e i rr i s km a n a g e m e n te a p a b i l i t ya d e q u a t e l ya n de s t a b l i s ht h es y s t e m o ft r a n s a c t i o n sb a s e do nr i s km a n a g e m e n t f u r t h e r m o r e ，c o m m e r c i a lb a n k sf a c e d 、以t hi n c r e a s i n g l yf i e r c ec o m p e t i t i o np r e s s u r ec 觚e x p a n dt h es c o p eo fs u r v i v a la n d g r o w t h , a n di m p r o v et h ec o m p e t e n c eo fe a r n i n gp r o f i t , o n l yi ft h e yd e a lw i t hr i s k p o s i t i v e l yd u r i n gt r a n s a c t i o n sd e v e l o p m e n ta n de n h a n c ea b i l i t yo fr i s km a n a g e m e n t c o n t i n u o u s l y t h et h e s i sb e g i n s 谢mc o m p l e t eu n d e r s t a n d i n go fr i s ko fc o m m e r c i a lb a n k s a n d c o m e 叩w i 协t h ei d e ao fp o s i t i v er i s km a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k so nt h e b a s i so f t h er e v i e wo f t r a d i t i o n a lr i s km a n a g e m e n t i ta n a l y z e st h er i s ki d e n t i f i c a t i o n ， m e a s u r e m e n t ，c o n c r e t et a c t i c sa n dr i s kc o n t r o lm e c h a n i s mb a s e do nr a r o c i i k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ；r i s ko fb a n k i n g ；黜s km a n a g e m e n t ；p o s i t i v e 黜s k m a n a g e m e n t i i l 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的任何 贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名：岱蔓釜 日期：地6 1 兰：f 关于论文使用授权的说明 本人完全了解学院有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送 交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内 容，可以采用其他复制手段保存论文。 签名： 导师签名：啦期：盟兰：! i 第1 章绪论 1 1 研究背景和意义 2 0 世纪8 0 年代以来，中国以外的各主要国家金融市场的迅速发展不断挤压 商业银行的间接融资空间。从资本市场来看，高回报率和多样化的投资工具对投 资者产生了极大的诱惑。同时，货币市场的快速发展对商业银行的短期信贷业务 也提出了挑战。不仅金融领域内各行业之间的界限在逐渐消失，而且金融业与非 金融业之间的界限也在日渐模糊。由于全球金融自由化的影响，市场监管的逐步 放松，制造、航空、零售等非金融业开始悄然进入银行业务领域，现在经营银行 业务已不再只是银行或其他金融机构的特权。可见，商业银行的地位正处于持续 下降的趋势中。 风险管理对商业银行1 的存在和发展至关重要。为了规避风险，大部分行业 会设法将金融风险转移给其他商业机构，从而能够集中精力进行它们自己产品的 生产和销售。但是，商业银行为了获得成功必须面对风险而不能回避风险。商业 银行主动承担了社会资金融通过程中的风险，可以通过有效的风险管理最大限度 地降低损失和提高收益。因而，商业银行应该在经营管理中充分发挥其管理风险 的能力，建立以风险管理为核心的业务体系。 长期以来，传统风险管理理论和方法所关注韵风险主要是基于对风险的狭义 理解，着重考虑风险可能带来的负面损失。传统风险管理策略主要是控制和规避 风险，竭力通过严格的业务限制和增加拨备来减少风险损失，错误地把风险管理 摆在业务发展的对立面上，简单认为减少有风险或高风险的业务就可以控制风 险，使一些高收益的业务发展不了，反而降低了商业银行的整体抗风险能力。然 而，面对当今激烈的竞争压力，商业银行只有积极应对业务发展中的风险，不断 提高其风险管理能力，主动承担风险，才能扩大生存和发展的空问，提高盈利能 力。 目前我国商业银行的风险管理水平还很低，与国际先进银行风险管理差距很 大。风险管理是商业银行经营管理的核心，现代商业银行先进的风险管理是建立 在丰富的业务数据、科学的管理模型基础上的，是动态的、全过程的、可计量的、 1 本文所述的商业银行是指以存贷款业务为主， 的广泛意义上的商韭锟行 并且能够经营衍生产品资产证券化等新的金融产品 l 立体的风险管理。随着金融全球化趋势的日益显现、金融风险管理技术的迅速发 展，巴塞尔委员会提出的新资本协议将于2 0 0 6 年底在十国集团国家正式实施。 它的推出，标志着现代商业银行由以前单纯的信贷风险管理模式转向信用风险、 市场风险、操作风险并举的全面风险管理模式，这为商业银彳亍推进积极风险管理 提供了一个重要的契机，事实上，发达国家的国际性银行或多或少地已经在风险 管理方面达到或基本达到了新资本协议的一些要求。而对于我们这样一个金融机 构处于变革中的国家来说。如何尽快尽可能地提高商业银行风险管理水平，已经 成为当前迫切需要着重加以考虑的问题。， 面对入世后的激烈竞争，我国的商业银行应该尽快提高风险管理水平，构建 一个科学的积极风险管理体系，以保证我国商业银行的健康发展。本文分析的商 业银行积极风险管理，通过风险识别，抓住影响商业银行风险的各种具体因素； 基于对风险预期损失和非预期损失的理解，根据v a r 思想分别对信用风险、市场 风险和操作风险进行度量：利用风险吸收、资产证券化和风险对冲三种对策处置 风险：以r a r o c 指标为基础建立风险控制机制，从而构建起个新的积极风险管 理体系。可见，商业银行的积极风险管理以风险识别和计量为基础，通过具体的 管理对策，提供风险管理服务，综合考虑收益和风险的关系，对风险进行统一控 制，使商业银行承担的风险与所得的收益相匹配。 1 2 文献综述 从风险角度解释商业银行功能的代表是c h a n t ( 1 9 8 9 ) 。他认为，投资者通 常被假定是风险厌恶者，因而需要通过分散化投资来降低风险，但分散化投资会 带来额外成本，因此，投资者要进行分散化决策，使得扣除分散化成本之后的利 益最大化。在这种情况下，金融中介的存在有助于降低投资者进行分数化投资的 成本，从而使投资者实现比较理想的风险分散。 s a n t o m e r o ( 1 9 8 4 ) 从t o b i n 和m a r k o w i t z 资产组合模型出发，发现由于投资者 的风险偏好不同，金融中夯可以在投资者之同发挥风险转移的功簏，从而使整个 社会的风险下降或处于一个相对稳定的水平，所以金融中介在风险管理方面具有 比较优势。m e t r o n ( 1 9 8 9 ) 发现，金融中介具有将风险打包或拆分的优势，从而使 风险以最低成本分散。针对金融中介类型和业务的变化，a l l e n 和s a n t o m e r o ( 1 9 9 8 ) 在对金融中介的新业务进行了归纳后认为，风险管理已经成为银行和其 他金融中介的主要业务。s c h o l t c r t s 和v a nv e n s v e c n ( 2 0 0 0 ) 认为，风险管理从银 2 行诞生起就是其核心业务，银行总是持有一定的风险资产。并且随着银行新业务 的拓展和衍生金融工具的出现，银行管理风险资产的职能大大得到加强。 针对金融中介职能的变化，a l l e n 和s a n t o m e r o ( 1 9 9 7 ，2 0 0 1 ) 认为，原有 的金融中介理论视野过于狭窄，需要用风险管理参与成本来解释现代金融中介的 存在。他们认为，在传统的以银行业为基础的经济中，金融市场的作用并不显著， 银行等金融中介管理风险的办法是将风险跨期平滑化，在资金充裕的时候吸收大 量短期流动性资产，而在资金短缺时用它们作为流动性风险的缓冲。但是，近 2 0 年来，由于金融市场的发展形成了对金融中介的冲击，所以这种风险管理办 法难以继续。为了生存，银行等金融中介不得不对其风险管理办法实施改变，纷 纷绕开分业经营的限制，开拓新业务，进入新市场，进行金融创新，推出新的金 融产品，向“全能银行”转变。这样，随着传统信贷业务比例的下降，金融中介 开始在金融市场上充当资产交易和风险管理代理人的角色。金融中介作为专业机 构，可以利用其专业优势，代理投资者进行风险交易和管理，并可以通过创造现 金流量稳定分布的金融产品为投资者节约参与成本。 s c h o l t e n s 和w e n s v c e n ( 2 0 0 0 ) 对a l l e n 和s a n t o m e r o 的理论提出了批评和 补充。他们认为，金融业近年来发生的一些变化，诸如共同基金的发展和衍生金 融工具的广泛使用，其关键是风险而不是参与成本。金融中介的价值增值功能应 当成为金融中介理论的核心，因为价值增值是现代金融中介发展的主要驱动力。 金融中介的职能不仅仅是被动的存款人和贷款人之问的中介，它们还是独立的市 场主体，可以通过资产转换增加存贷双方的价值。而金融中介实现价值增值的方 式是降低投资者的参与成本和扩展金融服务。 。 国内关于风险管理对商业银行重要性的研究比较少，大多限于对国外有关理 论的引进和介绍。但也有一些学者作出了开刨性的贡献。何自云( 2 0 0 3 ) 从功能 的角度对商业银行的存在性作了系统分析，提出了商业银行的风险管理能力是其 核心功能。学者唐旭( 2 0 0 3 ) 等也从相似的角度提出了同样的看法。 上世纪9 0 年代以来，风险量化技术得到了快速发展，其中最著名的是由j p 摩根公司针对市场风险计量提出的v a r 方法，近年也被推广使用到信用风险的 计量上。在我国，从1 9 9 7 年开始，逐渐有相关文章在学术刊物上发表。王志诚、 唐国正、史树中等( 1 9 9 9 ) 最早引进了v a r 的概念和方法，刘字飞( 1 9 9 9 ) 论 述了v a r 方法在金融监管中的应用，张则斌、黄智猛( 2 0 0 2 ) 讨论了风险资本 和基于v a r 的资本分配方法，吴世农、陈斌( 1 9 9 9 ) 利用v a r 进行了金融资产 配置的理论和实证的研究，沈沛龙、任若恩( 2 0 0 2 ) 提出了新的资本充足率框架 及其在我国商业银行风险管理中的应用，陈建粱( 2 0 0 2 ) 对现代流行的信贷风险 分析和量化度量模型进行了一定的介绍。总体来看，这些研究过于宏观性和理论 性，没有将经济金融学的理论思想具体化，没有着重从银行这个微观角度出发分 析风险计量问题及其相应管理过程。 由于我国银行业长期采取分业经营的模式，因此，学者们对我国银行业多元 化经营的研究较为缺乏。唐文( 2 0 0 5 ) 的实证研究表明，我国商业银行业务多元 化在一定程度上有助于提高商业银行的盈利能力，并且其对国有独资银行盈利能 力的贡献大于股份制银行的贡献。这些研究没有从风险管理角度考察多元化经营 对银行风险的具体影响。 资产证券化源于美国住房抵押贷款证券化，然后扩展到汽车、船舶贷款应收 账款等众多领域。目前在欧美许多发达国家得到了很好地应用。近年来，国内学 术界对资产证券化理论作了深入研究，有关监管机构对资产证券化也给予了高度 重视，我国金融界在资产证券化方面已着手进行了一些有益的尝试，为刚启动的 我国商业银行资产证券化提供了一些经验。 1 3 研究对象和目标 基于以上分析，本论文选择商业银行积极风险管理为研究对象，以达到以下 目的；。 第一，对商业银行传统风险管理模式进行反思，建立一个商业银行在新环境 下的积极风险管理框架和运作体系，指导商业银行的经营活动。 第二，对商业银行目前的风险管理理论、方法和工具进行系统的总结和前瞻 性研究，为我国商业银行积极风险管理工作提供一些参考。 1 4 研究方法 ( 1 ) 规范分析和实证分析相结合。较为全面地回顾和评析了商业银行风险 管理理论，通过一定的数学推理、实证研究和案例剖析分析了商业银行积极风险 管理策略及其在商业银行经营管理中的具体运用。 ( 2 ) 定性分析和定量分析相结合在进行定性分析的同时，运用定量分析 的技术和方法，使所论述的问题达到严密性和形象性的统一，使定性分析的结果 4 获得了更精确的表述和更有力的支撑。 ( 3 ) 历史与逻辑相结合。本文沿着风险管理理论的发展历程，为其研究搭 建了较为宽阔的理论平台。按照本文研究的核心问题商业银行积极风险管 理，进行了严密的逻辑推演，由总到分，层层递进。 1 5 论文结构 本文从全面认识商业银行风险出发，在对传统的消极风险管理反思的基础 上，提出了对商业银行风险进行积极管理的概念，并重点论述了积极风险管理的 整个框架体系( 风险识别和计量、具体对策、风险控制) ，见下图卜l 。积极风 险管理概念阐述及框架体系的设计与分析为本篇论文的核心。 图卜1 积极风险管理的整个框架体系 论文主体内容共包括六部分：第一部分：基础内容，包括文章研究的背景和 意义、文献综述、研究对象、研究方法与文章的结构。第二部分：根据对于风险 性质的全面把握和对商业银行传统风险管理的反思，提出应对商业银行风险进行 积极的风险管理。第三部分：论述了对商业银行风险的识别和计量，这是商业银 行积极风险管理的基础。其中风险识别是对风险的定性认识过程，风险计量是基 于对风险预期损失和非预期损失的理解，根据v a r 思想分别对信用风险、市场风 险和操作风险进行度量。第四部分：具体分析了商业银行积极风险管理的三种对 策：风险吸收、资产证券化和风险对冲，这是商业银行积极风险管理的核心。第 五部分：分析以r a r 0 c 指标为基础的风险控制机制，它是商业银行积极风险管理 成功的保障。最后是结论部分，总结了商业银行积极风险管理的整个脉络体系。 5 1 6 本文的创新点 ( 1 ) 本文基于对风险性质的全面把握，基于对商业银行传统风险管理的反 思，提出并系统地论证了商业银行积极风险管理的概念与整个框架体系。 ( 2 ) 对目前全球商业银行的并购浪潮从风险管理的角度进行了原因剖析， 指出其真正原因在于银行希望通过规模的扩大、产品的多样化、地域的分散化来 实现随机多样化。 ( 3 ) 根据我国四家上市商业银行相关数据，对贷款多样化降低商业银行的 经营风险进行实证分析。 6 第2 章商业银行积极风险管理的提出 2 1 商业银行风险分析 2 1 1 风险的概念 对风险的理论解释，仁者见仁，智者见智，经济学家、保险学家、风险管理 学家都从不同的角度给予了不同的界定，主要有以下几种： ( 1 ) 风险是损失的不确定性。美国经济学家奈特在其1 9 2 1 年出版的名著风 险、不确定性及利润中，较全面地分析了风险与不确定性的关系，认为风险是 来自于不确定性的损失。不确定性属于主观的、个人的和心理的一种观念，这种 不确定性造成的结果既有损失的一面，又有获利的面。 ( 2 ) 风险是某种行为能否产生损失的不确定性。美国学者海尼尔早在1 8 9 5 年所著( r i s k a s e c o n o m i c f a c t o r 一书中指出：某种行为能否产生有害的后果应 以其不确定性晃定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担。 ( 3 ) 风险是可测定的不确定性。如美国学者佩费尔就认为风险是可测度的 客观概率的大小。 ( 4 ) 风险是预期利益与实际利益变动的不确定性。著名经济学者威廉姆斯 和海因斯在其风险管理学的代表作( r i s km a n a g e m e n ta n di n s u r a n c e ) 中定义风 险是“在某特定状态下，一定时期内可能发生结果的变动。”如果结果只有一种 可能，不存在着发生结果的变动，风险为0 ；如果可能产生的结果有几种，则风 险存在。可能产生的结果越多，变动越大，风险也就越大。 ( 5 ) 风险是不确定因素与人们的利益相结合的产物。佩费尔指出：风险是 每个人和风险因素的结合体。 ( 6 ) 风险是利益获得和利益损失的不确定性。吴鸣在经济风险论中将 风险定义为：在商品的生产和流通过程中，由于各种无法预料的( 即不确定的) 因素的影响，使商品生产经营者的实际收益与预期收益发生背离，有蒙受经济损 失或获得额外收益的机会或可能。 传统风险观念普遍认为风险是人们因对未来行为的决策及客观条件的不确 定性而引起的可能后果与预定目标发生多种偏离的综合。这种偏离通常由两类参 数描述：一是偏离的方向与大小：二是各种偏离的可能程度。可能的结果与目标 发生的偏离是多种多样的，重要程度也不同。风险的存在不仅会带来损失，在许 7 多情况下，风险中也蕴藏着某种机遇和利益。传统的风险研究强调负偏离或损失， 但实际上偏离方向有正有负。由于正偏离是人们的渴求，它能激励人们勇于承担 和驾驭风险，获得风险报酬，因而属于风险收益的范畴，在风险分析和决策研究 中也应给予充分的重视本文论及的风险含义包括有正负偏离的双重结果。 风险的特征主要包括下述几个方面： ( 1 ) 客观性。风险是一种客观存在，是人们不能拒绝与否定的，这种客观 性使得风险管理作为一门科学存在与发展成为必然客观性表明风险是时时处处 都存在的，人们生存和活动的整个社会环境就是一个充满风险的世界。 ( 2 ) 不确定性。不确定性是风险最本质的特征，由于客观条件的不断变化 以及人们对未来环境认识的不充分性，导致人们对事件未来的结果不能完全确 定。风险是各种不确定因素的伴随物， ( 3 ) 潜在性。尽管风险是一种客观存在，但它的不确定性决定了它的出现 只是一种可能。这种可能要变为现实还有一段距离，还有赖于其他相关条件，这 一特性可称为是风险的潜在性。风险的潜在性使人类可以利用科学的方法，正确 鉴别风险，改变风险发生的环境条件，从而减少风险、控制风险的负面结果。 ( 4 ) 可测性。不确定性是风险的本质，但这种不确定性并不是指对客观事 物变化的全然不知，人们可以根据以往发生的一系列类似事件的统计资料，经过 分析，对风险发生的频率及其造成的经济损失程度做出统计分析和主观判断，从 而对可能发生的风险进行预测与衡量。 ( 5 ) 双重性。风险的双重性是指风险结果的发生会带来或足损失、或是收 益的情况。对待风险不应仅仅是消极对待其损失一面，也应将风险当作是一种经 营机会，通过风险管理尽量获得风险收益。银行的潜在风险与潜在收益成正比关 系，银行风险越高，其遭受损失的可能性越大，并且获取超额收益的机会也随之 增加。根据商业银行经营的经济环境、经营策略和具体的金融工具的不同，经营 管理者应该积极地而不是消极地在收益与风险之中寻求最优平衡。 ( 6 ) 行为相关性。行为相关性是指决策者面临的风险与其决策行为是紧密 关联的。不同决策者对同一风险事件会有不同的决策行为，具体反映在其采取的 不同策略和不同的管理方法，也因此会殛蝮不同的风险结果。 窘 2 1 2 风险的本质属性 风险的本质属性是指构成风险的主要特征并影响风险的产生、存在、发展以 及结果的因素。风险的本质属性是风险利益。风险利益是一种十分不确定的利益， 其最终的利益结果可能是风险损失，也可能是风险收益。人们追求风险收益过程 中产生了并由人们承担的风险损失，风险利益贯穿于风险活动的全过程，是风险 活动得以进行的根本原因。风险利益在量上表现为利益主体的期望收益与实际利 益相悖离的正负差额。真正能够诱惑主体从事风险活动的是风险利益。 风险利益的特征是风险本质的外在表现，与风险的特征相对应，风险利益也 具有不确定性、客观性、普遍性、双向性、潜在性、可控性、可变性等特征。基 于风险利益的这些特性，商业银行在经营管理中应该积极合理地利用各种管理措 施、制度安排来控制风险利益，将风险损失尽可能地控制在最小的范围之内，让 风险收益尽可能地增加到最大的限度上。 2 1 3 风险的分类 人类所面临的风险是多种多样的，风险的性质不同，特点有别。根据是否具 有盈利可能性的存在，可以分为纯粹风险与投机风险。 一般把只有损失可能性存在的风险称为纯粹风险，而将盈利与损失可能性同 时存在的风险称为投机风险。纯粹风险总是令人不满的，而投机性风险则有一些 吸引人的特性，即存在风险利益。这两种风险的区别主要表现为： ( 1 ) 纯粹风险所致损失是绝对的。纯粹风险的发生，往往伴随着实体物质 的消灭或原有的物理性能的毁灭。投机风险所致损失却是相对的，某个个人、家 庭或企业的所失，往往是其他个人、家庭或企业之所得。典型的情况是股市风险， 某些人之亏空。往往是另一些投资者的赢利。而股票所代表的实体价值并不因股 市交易中的市值变化而变化，也不伴有物质实体的消灭或物理性能的毁灭。同时， 对一个社会而言，也没有任何物质性的损失或破坏。从社会范围来看，投机风险 所致损失是相对的。 ( 2 ) 纯粹风险的发生具有一定的规律性，可重复性强。因此人们可以利用 数理技术进行测定，是可以测定的不确定性。而由于投机风险受多种原因影响， 特别是受一些社会经济因素的影响，其运动、发展的规律性较差，通常无法重复 出现。诸如企业经营风险、股市投资风险等，人们对这些风险的估计往往依赖于 9 历史经验或自己的主观意识。 ( 3 ) 投机风险本质上也是一种商品，同时具备了商品的“三性”，即有用性、 交换性和相对稀缺性，而纯粹风险则不具备商品的特征。由于投机风险具有风险 利益，与之相对应的风险事件是有用的：又由于投机性风险事件的偶发性、相对 于纯粹风险的稀少性，投机风险具有相对稀缺性；同时，由于人们对风险“爱恨 交加”的感情特征，使得有人成为风险的规避者，有人则变成风险的追逐者，于 是风险成为可以交换的对象。 2 2 商业银行风险管理的演进 按照理论和实践的发展脉络，商业银行风险管理大体可以分为四个发展阶段 和四种管理模式： 2 2 1 资产风险管理模式 金融风险管理最早始于银行存款、贷款业务的控制与管理。银行发展初期， 为了保持资金的高度流动性，其业务主要集中于短期自偿性贷款，即基于商业行 为能自动清偿的贷款，不发放长期贷款和消费者贷款。即使确实有必要发放，其 数额也限制在银行自有资本和储蓄存款范围之内。银行同时强调办理短期贷款一 定要用真实商业票据作抵押，这被称为用“真实票据论”理论来管理银行业务。 二战后，西方经济进入高速发展时期，经济发展带来了多种资金需求，不仅 需要短期资金，而且需要大量中长期资金。与此同时，在凯恩斯理论影响下，消 费者开始接受举债消费观念。客观的经济背景向商业银行提出了中长期贷款和消 费者贷款的需求。加之商业银行与其他金融机构竞争激烈，商业银行迫切需要开 拓新的业务领域，以便站稳脚跟，求得发展。于是，银行家们采纳了“预期收入 理论”进行经营，即只要借款人的预期收入可靠，还款来源有保证，商业银行不 仅可以发放短期商业性贷款，而且可以发放中长期设备贷款和消费者贷款。但是， 由于客观经济条件的变化或突然事件的发生，借款人将来收入的实际情况往往与 银行预期有一定距离，长期贷款尤其如此，故按该理论经营贷款，增加了银行信 贷的风险。 2 0 世纪6 0 年代以前，商业银行的风险管理主要偏重于资产业务的风险管理， 强调保持银行资产的流动性，通过加强资信评估、项目调查、严格审批制度、减 少信用放款等各种措施和手段来减少、防范资产业务风险的发生，确立稳健经营 1 0 的基本原则，以提高商业银行的安全度。 2 2 2 负债风险管理模式 2 0 世纪6 0 年代以后，西方各国经济发展进入了高速增长的繁荣时期，社会 对银行的资金需求极为旺盛。商业银行面临资金相对不足的极大压力。为了扩大 资金来源，满足银行流动性需求，同时避开金融监管的限制，西方商业银行变消 极性的被动负债为积极性的主动负债，创新了许多金融工具，如c d s 、回购协议、 同业拆借等，利用发达的金融市场，扩大银行的资金来源，进一步增加资产运用， 刺激经济的发展。商业银行负债规模的扩大，极大地增加了经营风险，在这种背 景下，商业银行风险管理的重点转向负债风险管理 负馈风险管理使银行在流动性管理上变单一的资产调整为资产和负债两方 面相结合，而且为扩大银行规模，增加贷款投放创造了条件。以前，银行规模主 要由存款决定，有多少存款才能发放多少贷款，资产安排只能被动地适应于负债 韵数量和结构。由于现在可以对负债进行主动管理，就能够根据资产豹需要来调 整或组织负债，让负债去适应或支持资产。负债的增加必然增加负债成本，在负 债成本增加的情况下，为获得利润，银行必须把资金投放于收益高的贷款和投资 上，从而带来了信用风险和流动性风险。 2 2 3 资产负债风险管理模式 负债管理思想被商业银行普遍接受后金融创新出现浪潮，各金融机构利用 种种新型金融工具和交易方式，采取显性和隐性的方式提高资金价格，利率限制 实际上被冲破了。2 0 世纪8 0 年代后，西方各国先后取消或放松利率管制，银行 界甚至整个金融界出现金融自由化浪潮，种类繁多的浮动利率资产和浮动利率负 债品种纷纷出现。商业银行在争取到金融市场上主动融资权的同时，也面临着新 的风险，即利率风险。在市场利率波动的环境下，资产和负债的配置状态极有可 能对银行利润和经营状况产生很大影响。单一的资产风险管理模式稳健有余而迸 取不足，单一的负债风险管理模式进取有余而稳健不足，两者均不能保证银行安 全性、流动性和盈利性的均衡。正是在这种情况下，资产负债风险管理理论应运 而生，商业银行开始把目标转向如何通过协调负馈_ 和资产的关系来保持净利息正 差额和控制正的自有资本净值。资产负债风险管理突出强调对资产业务、负债业 务风险的协调管理，通过资产结构、负债结构的共同调整，偿还期对称，经营目 1 l 标互相替代和资产分散实现总量平衡及风险控制。 2 2 4 全面风险管理模式 2 0 世纪8 0 年代之后，随着银行业竞争的加剧、存贷利差的变窄、衍生金融 工具被广泛使用，特别是金融自由化、全球化浪潮秘金融刨耨的迅猛发展，使商 业银行面临的风险呈现多样化、复杂化、全球化的趋势，原有的风险管理模式难 以适应商业银行风险管理新形势的要求。在这种情况下，银行风险管理理念和技 术有了新的提丹，人们对风险的认识更妞深入，表外风险管理理论、金融工程学 等一系列思想、技术逐渐应用于商业银行风险管理。1 9 8 8 年，巴塞尔资本协议 的出台，标志着国际银行界相对完整的风险管理原则体系基本形成。 进入2 0 世纪9 0 年代中后期，亚溅金融危梳、巴林银行倒镪等一系烈银行危 机都进一步显示，损失不再是由单一风险造成，而是由信用风险和市场风险等多 种风险因素交织作用造成的。因此，巴塞尔委员会于1 9 9 9 年提出了新巴塞尔 资本协议( 征求意见稿) ，在世界范露内征求了三次意见。新资本协议在2 0 0 4 年6 月2 6 日最终定稿，将于2 0 0 6 年1 2 月底开始在国际银行间执行。 巴塞尔新资本协议全面继承以1 9 8 8 年 = 违约概率( p d ) 违约损失率( l g d ) 违约时的 风险暴露( e a d ) 信用风险的预期损失并不是真正的风险，原因是它可以比较准确地被预测出 来。正如在v a r 的中心思想中所论述的那样，在预测期内，这个平均的风险损失 值基本上是一个常量，它几乎是注定要发生的损失，并非“不确定”因素。因此， 这种损失应被视为商业银行的一种经常性支出，从而被计入经营成本。实际上在 银行的财务报表中，这种经营成本已体现为银行的呆账准备金。商品的成本要在 商品的价格中得到补偿，贷款作为商业银行提供的商品，其预期损失作为成本的 一部分，也应得到补偿。在银行的贷款定价即贷款利率的确定中。应考虑信用风 险的预期损失，把它作为贷款成本的一部分，计入贷款的价格即利率中。 2 信用风险的非预期损失 预期损失大小取决于违约概率、违约损失率、违约时的风险暴露三个指标， 这三个指标是基于种种预测得出的。现实生活中，预测的平均值与实际值很难完 全一致，信用风险实际的损失情况，经常偏离所预测的预期损失值。 信用风险的实际损失超出预期损失的那部分损失，就是信用风险的非预期损 失( u l ：u n e x p e c t e dl o s s 。从上一节对v a r 的中心思想的论述中，可以看出v a r 是在一定置信水平下风险损失的最大值。这个最大值覆盖了相关风险的非预期损 失和预期损失。因此，对非预期损失的计算，应基于信用风险姨的计算。 ( - - ) 信用风险的v a r 信用风险的v a r ，是在给定的置信水平下、一定时间内、商业银行的资产或 负债由于信用风险的存在可能发生的最大损失。如图3 2 所示，图中横轴是信用 风险损失，纵轴是信用风险损失发生的概率；图中的曲线是信用风险损失的概率 分布曲线，曲线上所有的点出现的概率之和为1 ；0 e 是信用风险的预期损失，即 信用风险损失的数学期望；o x 即为一定置信水平下信用风险的在险价值v a r ；e x 为信用风险的非预期损失，预期损失o e 与非预期损失e x 构成信用风险v a r 值 0 x 。 0 信用风险损失 的概率分布 曲线 ，。 太 芦 图3 2 信用风险的v a r 从图3 2 可以看出，信用风险损失的概率分布曲线有一个较长的右尾，被 称为“厚尾分布”( f a tt a i l ) ，反映了大部分的信用风险损失数额较小，给商业 银行带来巨额损失的信用风险出现的概率较低。因为从客户的角度来说，出现违 约情况是少量的、个别的、相互独立的现象，大量客户同时违约的情况很少，很 多情况下违约是单个客户的少量情况。另外，从贷款的角度来说，在规范的银行 信贷业务中，大部分贷款出现违约时能够通过追索担保获得补偿，使得银行遭受 较少的损失：只有少量的贷款会因为无有效担保或抵押品质量不高，使银行遭受 较大的损失。 信用风险的v a r 由预期损失与非预期损失构成，如果能够计算出信用风险 v a r 值，就可以从中减去预期损失，得到非预期损失的数值。但信用风险损失的 这种不规则的“厚尾分布”给其v a r 值的计算带来很大困难，计算信用风险的 v a r 需要采取一些变通的办法。 3 0 ( 二) “信用度量术”对信用风险v a r 的计算 1 9 9 7 年，j p 摩根公司提出的“信用度量术”( c r e d i tm e t r i c s ) 提供了一个 计算信用风险v a r 的有效方法。“信用度量术”主要针对贷款和私募债券等非交 易性资产的信用风险计量，其构成要素包括：借款人的信用评级；下一年度借款 人信用评级变化的概率( 信用评级结果转移概率的矩阵) ：发生违约时贷款的回 收率；债券市场上各信用级别债券的收益率；对贷款和私募债券等非交易资产进 行“模拟交易”，得到贷款的平均市场价值和标准差，从而计算出贷款的信用风 险v a r 值。 表p 1 列出了通过“信用度量术”计算一笔1 亿美元的b b b 级贷款的v a r 值 的大致过程。具体情况如下： ( 1 ) 表中“年末评级结果变化的概率”是b b b 级的贷款在一年后可能变化 为其它各信用级别的概率，如表中所示，该笔贷款仍保持b b b 级的概率最高 ( 8 6 9 3 ) ，其次是变化为临近信用级别的概率( 升为a 级的概率为5 9 5 ，降 为b b 级的概率为5 3 0 ) ，而变化为其它信用级别的概率则是很低的( 共1 8 2 ) 。 ( 2 ) 表中“年末贷款价值”指如果该笔b b b 级的贷款在一年后变化为其它 各信用级别时，其价值的变化情况，这里的贷款价值包含了上一年度的利息，如 表中所示，随着信用级别的降低，贷款的价值下降的速度很快。 ( 3 ) 表中“概率加权的贷款价值”反映了一年后该笔贷款平均价值的计算 过程，计算结果显示一年后该笔贷款的预期平均价值为1 0 7 0 9 万美元。 ( 4 ) 表中“贷款价值与均值的离差”是为下一步计算“概率加权的离差的 平方”作准备，后者反映了贷款价值的波动程度，其计算结果显示，一年后该笔 贷款的实际价值相对于其平均价值的方差为8 9 4 7 7 ，标准差为2 9 9 万美元。 由上述计算过程可看出，“信用度量术”把信用风险损失看作是贷款的未来 价值相对于其预期平均价值的减少额，并把信用风险v a r 的置信水平与该笔贷款 未来信用评级的变化概率联系起来。 如表3 - i 下半部分所述，当置信水平为9 8 5 3 ( 即1 0 0 9 6 1 1 7 一o 1 2 一 0 1 8 ) 时，贷款的未来价值表现为b 级贷款的价值，为9 8 1 0 万美元，相对于其 预期平均价值1 0 7 0 9 万美元减少了8 9 9 万美元，此时信用风险的v a r 值就是8 9 9 万美元。可见，一年以后，原1 亿美元b b b 级贷款的价值应为1 0 7 0 9 万美元，如 果低于这个数额，就说明出现了信用风险损失。上述信用风险损失，是因贷款的 信用质量下降即由b b b 级转变为陷、b 、c c c 、d 级引起的，信用级别下 降的各种可能情况分别有不同的概率。随着信用级别的降低，贷款的价值不断下 降，信用风险损失即v a r 值也不断增加。 表3 - 1b b b 级贷款v a r 值的计算( 金额贷款：万美元) 年末年末信用评级 年末贷款价值概率加权的贷 贷款价值与均概率加权的离 信用 变化的概率款价值值的离差差的平方 评级= = 一均值 = p a a ao 0 2 1 0 9 3 722 2 81 0 a ao 3 3 1 0 9 1 93 62 1 01 4 6 a5 9 5 1 0 8 6 66 4 71 5 71 4 7 4 b b b8 6 9 3 1 0 7 5 59 3 4 9 4 6 1 8 5 3 b b5 3 0 1 0 2 0 25 4 15 0 61 3 5 9 2 b 1 1 7 9 8 1 01 1 58 9 99 4 4 6 c c co 1 2 8 3 “1 l o- 2 3 4 56 5 9 8 do 1 8 5 1 1 39- 5 5 9 65 6 3 5 8 均值= 1 0 7 0 9方差= 8 9 4 7 7 标准差o = 2 9 9 万美元 假设贷款价值的变化服从正态分布： 5 的v a r = 1 6 5xo = - 4 9 3 万美元 1 的v a r = 2 3 3xo = - 6 9 7 万美元 对于贷款价值实际的分布： 5 的v a r = 实际分布的9 5 = 1 0 2 0 2 0 - 1 0 7 0 9 = 5 0 7 万美元 l 的v a r = 实际分布的9 9 = 9 8 1 0 - 1