（国际贸易学专业论文）企业投资扩张与竞争力提升研究.pdf

独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得 武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明 并表示了谢意。 学位论文使用授权书 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的 全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制 手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有 关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息 服务。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 研究乍( 签名) ：声互( d 导师( 签名 摘要 投资扩张不仅是企业提升自身竞争力的有效途径，也是推动国家和地区经 济增长、扩大就业、增进社会福利的直接动力。企业在依靠自身利润积累实现 扩大再生产的同时，也应依靠金融市场的融资功能来寻求扩张资本。自改革丌 放以来，国内企业通过投资不断发展壮大，其为我国经济社会的健康发展注入 了强大活力。但目前，在国内金融市场不断完善的宏观背景下，企业通过投资 扩张实现自身竞争力提升的作用机理及其路径需要重新考虑。鉴于此，本文对 企业投资扩张与竞争力提升的相关问题进行研究具有一定的理论及现实意义。 本文综合运用西方经济学、金融市场学、企业投资学以及资本运营理论等 相关学科知识，从理沦上对企业投资扩张与竞争力提升的相关问题进行了系统 研究，全文共分六章。第一章对选题背景与意义、凼内外研究现状及研究方法 与内容等进行了概述。第二章梳理了企、l k 投资扩张的理论基础，主要包括企业 投资与投资扩张、企业投资扩张的基本理论以及企业投资扩张的科技导向论与 垄断势力论。第三章分析了企、i k 投资扩张的摹本方式j 创新方式，食业投资扩 张的微脱效应1 j 宏脱效应。第 j l 卷讨沦了企业竞争力的般删沦问题，提出了 评价企业竞争力的一叮选办法及相关的指标体系。第五章探讨了企业投资扩张对 提升企业竞争力的作川机理和路径，并从理论卜进行了关联指标分析。第六章 基于金融i f ，场角度，提出了支撑企业投资扩张的梢关对策建议。 本文的主要创新点有：基于资本运营理论，从历史逻辑和现实逻辑相结合 的角度，探讨了企业投资扩张的决策问题，包括企业投资扩张的内涵、方式及 效应；运用关联分析方法，对企业投资扩张提升自身竞争力的作用机理及其路 径进行了剖析；结合国内金融市场在支撑企业投资扩张方面的不足，运用系统 论和对策论方法，提出了提升金融市场支撑功能的相关对策。但由于各种原因， 本文的研究还存在一些不足，如本文主要是从理论上分析了企业投资扩张对企 业竞争力提升的作用，而没有运用相关数据对其进行实证检验。今后，笔者将 在这些不足的方面进行继续研究。 关键词：企业投资扩张，企业竞争力，企业资本运营 一一_ 一 a b s t r a c t i n v e s t m e n te x p a n s i o ni sn o t o n l yt h e e f f e c t i v ew a yo fr a i s i n g e n t e r p r i s e ，s c o m p e t i t i v e n e s s ，b u ta l s oad i r e c td r i v i n gf o r c eo fp r o m o t i n gn a t i o n a la n dr e g i o n a l e c o n o m i cg r o w t h ，e x p a n d i n ge m p l o y m e n ta n di m p r o v i n gs o c i a lw e l f a r e e n t e r p r i s e n o to n l yn e e d se x p a n d i n gr e p r o d u c t i o nb ya c c u m u l a t e dp r o f i t s ，b u ta l s on e e d ss e e k i n g e x p a n s i o nc a p i t a lb yt h ef i n a n c i n gf u n c t i o no ff i n a n c i a lm a r k e t s i n c ec h i n a t sr e f o n n a n do p e n i n gu p ，t h ed o m e s t i ce n t e r p r i s e s d e v e l o p m e n tb yi n v e s t m e n ti n j e c t e da p o w e r f u lv i t a l i t yt ot h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to fo u re c o n o m ya n ds o c i e t v b u ta t p r e s e n t ，u n d e rt h em a c r ob a c k g r o u n do fd o m e s t i cf i n a n c i a lm a r k e t i m p r o v e m e n t t h e m e c h a n i s ma n dp a t ho fr a i s i n g c o m p e t i t i v e n e s st h r o u g he n t e r p r i s e si n v e s t m e n t e x p a n s i o nn e e dt ob er e c o n s i d e r e d i nv i e wo ft h i s ，t h ep a p e rw i l lb eo fc e r t a i n t h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e r e f e r r i n gt ot h et h e o r i e so fw e s t e r ne c o n o m i c s ，f i n a n c i a lm a f k e t s e n t e r p r i s e i n v e s t m e n t ，c a p i t a lo p e r a t i o n ，a n do t h e rr e l a t e d s u b j e c tk n o w l e d g e t h i sp a p e r a t t e m p t sas y s t e m a t i c a ls t u d yo nt h ee n t e r p r i s ei n v e s t m e n te x p a n s i o na n dr a i s i n g c o m p e t i t i v e n e s sb a s e do nt h et h e o r e t i c a ll e v e l ；i ti sd i v i d e di n t os i xc h a p t e r s i n c h a p t e ro n e ，t h e r e i sas u m m a r ya b o u t t h e b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo f t o p i c 。s e l e c t i o n ，t h er e s e a r c ha c t u a l i t ya n di t sm e t h o d sa n dc o n t e n t s c h a p t e rt w o r e v i e w st h et h e o r e t i c a lb a s i s f o r e n t e r p r i s ei n v e s t m e n ta n de x p a n s i o n 。m a i n l v i n c l u d i n ge n t e r p r i s ei n v e s t m e n ta n di n v e s t m e n te x p a n s i o n ，b a s i ct h e o r i e so ft h e e n t e r p r i s ei n v e s t m e n te x p a n s i o n ，a n dt h e t e c h n o l o g y o r i e n t e d a n d m o n o p o l y p o w e 卜o r i e n t e do ft h ee n t e r p r i s e si n v e s t m e n te x p a n s i o n c h a p t e ri i i a n a l y z e st h e b a s i ca n di n n o v a t i v ef o r m ，a n dm i c r oa n dm a c r oe f f e c to fe n t e r p r i s e i n v e s t m e n t e x p a n s i o n c h a p t e ri va n a l y z e st h eg e n e r a lt h e o r yo fe n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e n e s s p r o p o s e st h ea l t e r n a t i v em e t h o d sa n dr e l e v a n ti n d i c a t o r ss y s t e mo fe v a l u a t i n gt h e e n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e n e s s c h a p t e rvd i s c u s s e st h ee f f e c tm e c h a n i s ma n dp a t ho f i n v e s t m e n te x p a n s i o no n r a i s i n ge n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e n e s s ，a n da n a l y z e st h e c o r r e l a t e di n d i c a t o r sb a s e do nt h et h e o r e t i c l e v e l t h el a s t c h a p t e rp u tf o r w a r d r e l e v a n tm e a s u r e so fs u p p o r t i n ge n t e r p r i s ei n v e s t m e n te x p a n s i o nb a s e do nt h ea n g l e o ff i n a n c i a lm a r k e t 1 i t h em a i ni n n o v a t i o n so ft h i sp a p e ra r ea sf o l l o w s ：f i r s t ，t h ep a p e rd i s c u s s e st h e d e c i s i o ni s s u eo fe n t e r p r i s ei n v e s t m e n ti n c l u d i n gc o n t e n t ，m e t h o da n de f f e c t ，b a s e do n t h ec a p i t a lo p e r a t i o nt h e o r ya n dt h ec o m b i n a t i o no fh i s t o r i c a ll o g i ca n dr e a l i t yl o g i c s e c o n d ，i ti sa n a l y z e dt h a tt h ee f f e c tm e c h a n i s ma n dp a t ho f i n v e s t m e n te x p a n s i o no n r a i s i n ge n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e n e s s t h i r d ，t h ep a p e rp u tf o r w a r ds o m er e l e v a n t s u g g e s t i o nt oe n h a n c et h es u p p o r tf u n c t i o no ff i n a n c i a lm a r k e tb yu s i n gs y s t e m t h e o r ya n dg a m et h e o r ym e t h o d s d u et ov a r i o u sr e a s o n s t h e r em u s tb es o m e i n a d e q u a c i e sp o i n t si nt h i sp a p e r f o re x a m p l e ，t h i sp a p e rm a i n l yd i s c u s s e st h e f u n c t i o no fe n t e r p r i s ei n v e s t m e n te x p a n s i o nt or a i s i n gt h ec o m p e t i t i v e n e s sf r o mt h e a n g l eo ft h e o r e t i c a ll e v e l ，a n dl a c k st h er e l e v a n te m p i r i c a lt e s t o b v i o u s l y , ad e e p e r a n df u r t h e rs t u d yi nt h e s ei n a d e q u a c i e sw i l lb ea g o o de x t e n d i n ga n dd e e p e n i n gf o r t h i sp a p er k e y w o r d s ：e n t e r p r i s ei n v e s t m e n t e x p a n s i o n ，e n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e n e s s ， e n t e r p r i s ec a p i t a lm a n a g e m e n t 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第1 章绪论1 1 1 选题背景及意义1 1 2 国内外研究现状2 1 2 1 企业扩张理论的提出与发展2 1 2 2 企业投资扩张是企业扩张的方式和条件4 1 2 3 企业投资扩张的本质是企业资本扩张5 1 3 研究方法及研究内容5 1 3 1 本文的研究方法5 1 3 2 本义的主要内容5 第2 章企业投资扩张的理论基础7 2 1 食业投资与投资扩张7 2 1 1 食业投资概念的界定7 2 1 2 企、l k 投资的特点7 2 1 3 食业投资扩张的目的8 2 1 4 企业投资扩张的分类9 2 1 5 企业投资扩张的影响因素10 2 2 企业投资扩张的基本理论1 2 2 2 1 资本输出理论1 2 2 2 2 世界市场理论13 第3 章企业投资扩张的方式与效应1 4 3 1 企业投资扩张的方式1 4 3 1 1 企业投资扩张的基本方式1 4 3 1 2 企业投资扩张的创新方式l5 3 2 企业投资扩张的效应15 3 2 1 企业投资扩张的微观效应1 6 3 2 2 企业投资扩张的宏观效应16 第4 章企业竞争力的一般理论分析18 i v 4 1 企业竞争力概念的界定1 8 4 2 企业竞争力理论1 9 4 3 企业竞争力评价2 1 4 3 1 综合指数评价法2 1 4 3 2 数据包络分析方法2 2 4 3 3 因素分析法2 3 4 3 4 其他竞争力评价方法2 4 第5 章投资扩张提升企业竞争力的机理及路径2 5 5 1 投资扩张提升企业竞争力的作用机理2 5 5 2 投资扩张提升企业竞争力的作用路径2 6 5 2 1 企业投资分项2 7 5 2 2 企业竞争力分项3 0 5 3 以各分项为中介变量的食业投资扩张提升企业竞争力3 1 第6 章支撑企业投资扩张的对策建议3 4 6 1 建立企业资本运营基金，保障企、l p 投资扩张的资金需求3 4 6 2 发腱综合i l f 券资小运营，拓塍个、k 投资方式3 4 6 3 杉 极推动企业f b j 会融【 f 场发展，促进食业f i j 互动性扩张3 4 6 4 积极发展面向企、j k 资本运营的投资银行业务3 5 致谢3 6 参考文献3 7 v 武汉理1 ：人学硕士学位论文 1 1 选题背景及意义 第1 章绪论 企业是社会经济的基本单元。企业的投资扩张，不仅有利于自身的发展壮 大，从而有效提升其市场竞争力，也是推动国家和地区经济增长、扩大就业、 增进社会福利的直接动力。在市场经济条件下，企业的投资扩张同然离不丌自 身的资本积累，但更重要的是要充分发挥市场资源的作用，因为激烈的市场竞 争大幅度地压低了企业的经济利润，靠自身利润的积累实现扩大再生产，对大 多数现代企业而言是不可持续的，企业必须借助于会融市场，依靠会融市场的 融资功能，寻求扩张资本。因此，金融市场的供血能力对氽业的成长壮大无疑 具有晕要的支撑作用。 中国改革丌放以来，金融业发展十分迅速。通过改革银行业发展体制，创 新| f ；：业银行运彳j ：机制，中团各类商、l k 银行快速发展，多家银行已跻身t 廿= 界上最 具规模和竞争力的银行 r 列之中；卜寸时，幽内资本市场住过去2 0 余年的时间罩 也耿得了长足的发腱，股票i ，场、期货市场、债券f ，场的发展更加舰范。国内 金融市场的快速发展壮大为我圈经济社会的健康发展注入了强大活力。但是， 就日自，j 而言，相对于仓业资本运营和投资扩张的庞人需求，金融行业本应具备 的强大支撑功能却显得相对柔弱，银 ，惜贷、资本市场融资难，使诩：多企业长 期面临着投资扩张的资金瓶颈。当f j i ，丰富资本市场内涵，完善资本市场法规， 创新银企关系，进一步发挥金融业对企业投资扩张的资金保障作用，对企业的 投资扩张具有十分重要的影响。 企业投资扩张的基本手段是通过实现规模经济和范围经济，提升其在日趋 激烈的市场竞争当中的竞争实力，继而追求更高的经营利润目标。因此企业如 何确定合理、有效的扩张方式、扩张速度及其扩张内涵，以保证特定的投资扩 张能够最大限度地提升企业的竞争力，是值得学界和企业认真思考的科学决策 问题，它不仅具有一定的理论价值，也具有重要的实际意义。 武汉理i ：人学硕i ：学位论文 1 2 国内外研究现状 企业投资扩张是企业扩张的一种方式，同时企业投资扩张又是企业扩张的 条件，企业扩张是企业投资扩张的最终目的，因此在探讨企业投资扩张之前有 必要对企业扩张的理论研究状况进行简单的f u l 顾。 1 2 1 企业扩张理论的提出与发展 企业扩张通常是指企业的生长、发育、发展壮大，是企业在发展进程中上 升性的、进步性的运动( 甄朝党，2 0 0 6 ) 。企业扩张理论在西方经济学中已经有 了很长时l 只j 的发展历史。亚当斯密早在其1 7 7 6 年发表的国富论一书中就 阐述了企业扩张的思想。他认为分工和市场对企业增长有重要影响，分工是财 富增长的重要原凶，而巾场交易范罔决定了食业的规模大小。分工根源于人类 的交换倾向或本性，人类的交换倾向或小性促进了分工的发展，分工的发展又 促进了交换，从而促进了企、j k 财富的增长；而企业规模的扩大依赖于市场交易 范圈的扩大，市场交易范围的扩大 证动这企、i k 舰模的扩张。斯密认为食业扩张 包括两个方面，一是外延，弋扩张，二：是内涵式扩张。外延式扩张足通过生产要 素的数量增加而扩大其产量，而内涵式扩张是通过生产要素的质晕提高使规模 报酬递增。他把规模报酬递增归功于技术进步和技术变迁，尤其足机器的使用； 而私有产权下资本主义企业追求利润最大化是企业规模扩大的动力，完全竞争 条件下资源和信息的自由、充分流动是企业规模扩大的条件。亚当斯密的这 一思想被认为是分析企业扩张的理论渊源。 基于技术角度来定义企业边界的新古典企业理论认为，当生产函数为既定 时，企业应该按照成本最小化或利润最大化的原则对投入与产出做出合理选择。 所有等产量线与等成本线的切点就是生产者均衡点即企业的最优要素组合，连 接这些切点所形成的轨迹就是企业的扩张线。2 0 世纪初，西方主流派探寻了更 加符合现实的企业扩张模式。其中创新理论开创了企业扩张的有一个新领域。 创新理论是j a 熊彼特在1 9 1 2 年出版的经济发展理论一书中提出的。他 认为创新是推动经济发展的内在力量，创新也是企业扩张的重要途径。企业通 过开发新产品，能够占有更大的市场份额；通过采用新技术和新的生产方法， 使产量成倍增长，生产效率提高；通过创新组织结构和管理方法，可以促使企 业管理效率和效益的提高。总之，将创新引入企业生产经营过程，能够使企业 武汉理t 大学硕： 二学何论文 形成新的生产优势和竞争优势，从而实现企业扩张( j a 熊彼特，1 9 9 0 ) 。在 继承熊彼特创新理论的基础上，美国经济学家m 卡曼和n 施瓦茨根据战后 资本主义经济中市场结构的变化，提出了新技术创新理论，强调技术创新对企 业扩张的影响，并分析了影响和制约技术创新的因素。 美国经济学家帕罗斯在继承熊彼特传统的基础上，将管理功能纳入经济分 析，在其1 9 5 9 年出版的企业增长理论一书中，从动态角度全面分析了企业 扩张能力。他强调管理对于企业扩张的重要作用，认为吸收新的管理人员和提 高现有管理人员的素质是企业扩张的核心，企业增长所依靠的就是新的管理资 源的开发和利用所产生的效率的提高( p e n r o s e e d i t h ，1 9 5 9 ) 。 从2 0 世纪7 0 年代开始，西方发达资本主义国家出现了一个新的企业扩张 模式企业的并购行为。并购包括两层含义，一是公司之问的兼并，二是实 力雄厚的大财团实行的多元化战略，一个公司渗透多个产业部门。西方管理学 派对资本充足进行了广泛的分析，并从“协同效应”和“市场价值”角度对公 司的兼并和多元化发展进行了解释( 帅建中，1 9 9 9 ) 。他们认为公司兼并的原冈 在于兼并会产生“协同效应”，可以增加整个社会的收益；而多元化发展不仪可 以分敞公司风险，增加收益，扩大市场，而儿可以使介业有效应刈随时变化的 巾场环境，从而保持一种持续扩张的能力。 新制度学派代表人物科斯，用交易费用来解释企业存在的原冈及其哭哦暗 自规模。科斯人物，企业是对市场的替代，当企、l k 内的权威行政化纵向管理的 边际交易费用等于市场的边际交易费用时，企业的边界便趋于均衡；而当企业 进一步通过内部专业化和分工而节约边际交易费用时，企业的边界便被突破， 于是形成了企业的扩张( c o a s e ，r - h ，1 9 7 3 ) 。 到了2 0 世纪8 0 、9 0 年代，一些经济学家结合信息时代科技和信息突飞猛 进的特点，将企业的扩张视为企业能力建设。代表人物有南达等，他们认为企 业能力是企业在迅速变化的市场环境中生存与发展的保障，企业能力的提高和 更新是产业动态性的驱动力，它使企业在面对变化的市场环境时能够快速整合、 建立和重构其内外部资源、技能和能里，迅速形成新的竞争优势。新的市场需 求和新技术的出现成为拉动企业增长的诱因，而富于进取的企业管理能力的增 加是企业扩张的动因( w i l l i a m s o np j ，1 9 9 5 ) 。 国内对企业扩张理论的研究比较系统的是孟宪昌企业扩张论。他从企业 的本质开始，研究了企业扩张的现象和本质，企业扩张的原因和条件，并对企 业扩张的几种形式进行的分析。他认为企业扩张分为三个层面：单个企业、企 武汉理j ：人学硕十学位论文 业群体和企业内部要素资源的发展变化；企业扩张是一个可长可短的发展过程； 表征企业扩张的参数是多种多样的，如企业规模的扩大、技术水平的提高、组 织结构的改进，等等；企业扩张是企业规模扩大和企业素质提高的统一，即量 与质的统一，认为只有企业规模扩大和企业素质提高协调发展、相互促进才能 真正实现企业扩张；同时指出，由于企业与资本的密切联系，企业扩张过程就 是资本增值的过程，即企业扩张的本质是资本扩张( 孟宪昌，2 0 0 1 ) 。 1 2 2 企业投资扩张是企业扩张的方式和条件 按照企业扩张的实现所以来的支撑是来源于企业内部还是企业外部，企业扩 张可以分为企业的内部化扩张和企业的外部化扩张。企业外部化扩张是依赖于 企业合并及其他企业的外部化行为而实现的企业扩张，具有企业丧失独立性、 变更股权结构的特征；企业的内部化扩张是指企业依赖自身盈利的再投入及在 此基础上通过氽业内部其他冈素条件的改善f 而实现的企、l k 扩张( 孟宪昌，2 0 0 1 ) 。 企业内部化扩张是在不改变企业产权、股杖结构的自，j 提下进行的，表现为企业 总资产舰模的扩入、销售额的增加、利i i f j 的提高等。从本质上讲，企、j k 内部化 扩张过程就是资本 i 5 聚的过程；f l j 企、l k 内部化扩张的 i 要形式就是企业的利涧 再投入，即企业投资扩张。当仓业的利润积累剑一定的程度以后，企业扩张的 需要、市场竞争的需要使得企、i p 将积累的利涧作为新的资本投入与企业扩张之 中，实现仓、i k 投资扩张的过程。企业投资扩张的资会米源叮以是企业自身的利 润，也可以是银行贷款或发行债券等借贷形式。 企业投资扩张可以扩大企业的规模，提高企业的技术水平以及劳动力素质， 改进组织结构和管理方法，增加企业利润额，促进企业效率和效益的提高，最 终实现企业扩张。因此，企业投资扩张是企业扩张的条件，而企业扩张则是企 业投资扩张的最终目的。企业在固定资产方面加大资金投入，可以扩大企业的 生产规模，增加企业销售收入；企业加大研发投入，可以提高企业的技术水平， 提高产品质量和服务水平，获得较高的顾客满意度；企业加大管理投资，可以 改进组织结构，提高管理水平，从而提高企业管理效率。通过企业投资扩张， 不仅可以扩大企业规模，而且能够提高企业的市场占有份额，提升企业的市场 竞争能力。企业投资成为企业扩张的必要条件，而企业扩张则是企业投资的最 终日的。 4 武汉理l ：人学硕士学位论文 1 2 3 企业投资扩张的本质是企业资本扩张 国内学者孟宪昌在其企业扩张论一书中提出，企业扩张的本质是资本 扩张。企业与资本是天然联系在一起的，资本是企业存在的前提和基础，企业 是资本的存在形式和载体。换句话说，企业因资本得已创立和存在，资本则以 企业作为增值的途径与手段。因此，企业扩张的本质就是资本扩张，企业的运 动总是体现着资本的运动。 企业投资扩张作为企业扩张的一种方式，企业投资的扩张也会导致企业规 模的扩大，企业素质的提高，以及企业利润率的提高，而这些都与企业资本的 扩张骨着深刻的内在联系，是企业资本扩张的外在表现，因此，企业投资扩张 的本质也足企业资本扩张。 1 3 研究方法及研究内容 1 3 1 本文的研究方法 首先，小义的研究侧重。- f 理沦分析。主要以企、j k 的资本运营理论为基础， 从历史逻辑和现实逻辑相结合的角度，探讨企业投资扩张的决策问题，包括企 j i p 投资扩张的内涵、方式及目标。 其次，本文运用关联分析方法，对食业投资扩张提s t 自身竞争力的作用机 理及其路径进行了剖析。 第三，本文结合国内金融市场在支撑企业投资扩张方面的不足，运用系统 论和对策论方法，分析了提升金融市场支撑功能的对策。 1 3 2 本文的主要内容 本文在回顾企业投资扩张的相关研究现状的基础上，针对企业投资扩张及 其所需的金融支撑问题展开了理论与实际相结合的研究。具体内如下： 第2 章重点探讨了企业投资扩张的理论基础。分析了企业投资的内涵、方 式、特点及目的；探讨了企业投资扩张需要考虑的若干因素；在总结回顾企业 投资扩张基本理论的基础上，提出了理论创新的两条思路。 第3 章重点讨论了企业投资扩张的方式和效应，分别从宏观和微观分析了 武汉理i ：人学硕士学位论文 企业投资扩张的基本效应。 第4 章分析了企业竞争力的一般理论问题，提出了评价企业竞争力的可选 方法，以及相关的指标体系。 第5 章重点分析了企业投资扩张对提升企业竞争力的作用机理和路径，并 从理论上进行了关联指标分析。 第6 章结合中国企业投资扩张需求探讨了支撑企业投资扩张提升竞争力的 具体对策建议。 6 武汉理l ：人学硕士学位论文 第2 章企业投资扩张的理论基础 2 1 企业投资与投资扩张 2 1 1 企业投资概念的界定 企业投资是指企业在维持简单的再生产活动以外，在从事多种经营活动的过 程中，为取得预期的投资收益而挚付货币或其他资源于本企业或其他某些单位 的经济活动。企业将资金投入转化为实物资产或金融资产，并通过生产经营或 金融操作来获得收益。企业投资的扩张可以提高企业生产能力，扩大企业市场 份额，提高企业的竞争能力，因此，企业投资扩张是每个处于上升阶段或成熟 阶段的企、i p 所必然追求的。但是由于环境变化所引起的4 i 确定性凶索的存在， 企业投资活动存在着一定的风险，冈此企业在进行投资扩张活动之 j ，j 要进行必 要的风险一收益评估。 2 1 2 企业投资的特点 山于企业投资是通过挚付货币或其他资源，用于本身或其他事业的生产经营 活动，以期取得一定的投资收益的活动，其投资过程中会受到企业内部和外部 各种条件和因素的影响和制约，并伴随着一定的风险，因此企业投资是一项非 常特殊的复杂活动，呈现出不同于其他活动的独特性。 一先是投资的收益期望性。企业投资是期望远期收益的现期投资，企业将现 有货币或其他资源投入到自身或其他事业的生产经营活动中去，期望的是获得 后期的收益，因此投资收益的期望性的企业投资的首要特点。企业作为以获得 经济利益为目的的法人，没有期望收益的投资是不会实施的。 投资收益的风险性。收益和风险是相伴相生的，有收益就有风险，收益越大， 风险越大。企业投资也是一样。由于企业投资收益是企业未来才能获得的，在 投资转化成收益的这一过程中，存在着许多不确定性因素，如企业自身生产经 营状况的好坏，市场环境的变化，顾客消费偏好的转变，国家政策的变动，等 等。这些因素有些是可控的，但大多数是不以企业的意志为转移的，尤其足那 7 必 经 是 资 就 种 市 发 风 查 础 刖 也 立 方 其 业 务 市 品 场 客 超 武汉理1 ：人学硕十学位论文 来自市场各主题的威胁，为了消除这些威胁，巩固自己的市场地位，企业通过 投资获得其他企业部分或全部的经营控制权，从而削弱或消除市场上的竞争力 量，控制市场，提高市场占有率，增强自身的竞争能力。如企业通过购买原料 供应商或竞争对手的经营控制权，一方面可以形成稳定的原料供应基地，另一 方面也可以削弱竞争对手力量，从而增强自身的竞争能力，在市场上站稳脚跟。 第三种目的是维持现有规模效益。假定企业生产的产品或提供的服务的市场 需求不变，在产品或服务的成本一定的自订提下，企业要进行一定的更新投资才 能维持现有的规模效益，否则必然带来规模缩减，引起企业经济效益下降。 第阴种目的是提高质鼍，降低成本。假定企业的生产经营规模不变，企业通 过更新设备、提高技术水平等投资方式来提高产品或服务的质量，降低单位成 本，从而取得效益。由于这种投资不会扩大业务规模，因此也成为重霄投资。 第五种目的是应对经营风险。经营风险是指因企业自身生产经营方面的原因 或企业外部环境的f i 确定。件因素的影响而给企业盈利水平带来的f i 确定性。企 业在生产经营过程中会受剑束( j 企业内郝和外部多科，不确定因素的影响，冈而 具有一定的经营风险。为了应对这种风险，企业要进行一定的投资。首先可以 通过多元化投资实现风险分敝，将介业资会投入r 不同的项目和、| p 务中，可以 分散经营风险，通过经营失败和经营成功项目的相_ f ：弥补，抵消损盏，达到总 体效益的最大化；其次可以通过风险控制降低风险，每个独立的投资项目中都 必须仃用于防范经营风险的专项资金，以减少风险发生的几率，或将风险带来 的损失降至0 最低。 第六种目的是承担社会义务。所渭承担社会义务是指企业投资的结果是非收 入性的，是一种为社会服务的义务性投资，如工业安全和环境保护等方面的投 资。承担社会义务的投资表面上看是非收入性的，但从长远来看，会对企业的 社会形象、企业声誉等有j 下面的影响，从而对企业的生产经营活动和长远发展 产生深刻的影响。 2 1 4 企业投资扩张的分类 为了加强投资管理，提高投资效益，需要对企业投资进行分类，以分清投资 的陀质。按照不同的分类标准，企业投资可以分为以下几类： ( 1 ) 按投资是否参与企业生产经营，可分为直接投资和间接投资 直接投资是将资金用于企业生产经营过程，通过企业销售收入获得利润； 9 武汉理。j 人学硕十学位论文 间接投资主要用于金融性企业，是指将资金投放于股票、证券等金融性资产之 中，目的是获得股利或利息收入。随着我国证券市场的完善和多渠道筹资的形 成，企业的间接投资会越来越广泛。 ( 2 ) 按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资 短期投资足指准备在一年以内收网的投资，主要指对现金应收账款、存货、 短期有价证券等的投资。长期投资是指一年以上才能收回的投资，主要指对房 屋、建筑物、机器、设备等能够形成生产能力的物质基础的投资，也包括对无 形资产和长期有价证券的投资。一般而言，长期投资风险高于短期投资，与此 对应，长期投资收益通常高于短期投资。 长期投资中对房屋、建筑物、机器、设备等能够形成生产能力的物质基础 的投资，是一种以特定项目为对象，直接与新建或更新改造项目有关的长期投 资行为，且投资所占比霞较大，建设刷期较长，所以称为项目投资。 ( 3 ) 按投资的方向和范阐，可分为对内投资和对外投资 投放于企业内部、用于购置, t - j 虹设备等扩大再生产的资金属于对内投资；通 过购买其他氽业的股票、债券等方式向其他食业进行的投资属于对外投资。从 州论卜| 讲，对内投资的风险要低于对外投资，对外投资的收益应高于对内投资， 随着r 汀场经济的发展，企业对外投资机会越米越多。 ( 4 ) 按投资的对象，投资分类繁多 企j l p 的经营过程包含许多环节，如乍产坏箝，销售环节，研发环节，人员培 训环节，管理坏节等，针对不同的环节和对象投资，投资又町以分为固定资产 投资，营销创新投资，市场丌拓投资，资本市场投资，人力资本投资，r & d 投 资，信息系统更新投资，管理创新投资和企业文化投资九大投资类型，通过对 企业经营各环节及对象投资，企业生产效率和效益、企业整体质量和素质等将 得到全面提升。 2 1 5 企业投资扩张的影响因素 企业投资关系着大量资金的占用以及人力、物力等资源的投入，投资是否能 够得到收益，投资收益的多少，投资收益率的高低关系到企业现阶段的发展状 况和未来的发展态势。一个成功的投资可以壮大企业实力，扩大企业市场份额， 增强企业竞争能力，同时能够为企业稳健的长远发展打下坚实的基础；而一个 失败的投资不仅会使企业元气大伤，动摇企业原有的市场地位，更会影响企业 1 0 武汉理i ：人学硕十学位论文 未来的发展前景。因此，全面考虑企业投资扩张的各种因素，选择良好的投资 时机和投资项目对企业发展至关重要。 企业投资扩张一般要考虑以下因素： ( 1 ) 投资收益 获得投资收益是企业投资的最终目的。企业在进行投资时，必须对企j i 眨内部 情况和投资对象的情况做充分的了解和详细的分析，然后制定出合理的投资方 案，并选择能够使投资收益最大化的方案，加以实施。在方案实施过程中，要 根据实际情况的变化对方案进行必要的调整，以保证预期投资收益的实现。 ( 2 ) 投资风险 投资风险表现为未柬收益和增值的不确定性。诱发投资风险的主要因素有 政治因素、经济因素、技术因素、自然因素和企业自身的因素，各种因素往往 结合在一起共同发生影响。在投资中考虑投资风险意味着必须权衡风险与收益 的关系。在投资之前，要对企业内外环境中的彳i 确定凶素最充分的分析和预测， 尽量减少投资过程中的资金损失，同时投资企业要通过投保等方式减少投资风 险可能带米的损失。 ( 3 ) 投资弹性 投资弹一f ，# 包括规模弹性和结构弹性两个方面，规模弹性足指企、| k 投资规模 要根据自身的资金状况和市场供求状况来决定或适度调整；结构弹性是指投资 结构要根掘企、l k 自身状况和市场状况的变化来进行调整。主要是调整现存投资 结构，这种调整只有在投资结构具有弹性的情况下彳能进行。投资的规模弹性 和结构弹性体系的投资的动态性和适应性。 ( 4 ) 投资管理和经营控制能力 对外投资管理与对内投资管理相比，涉及因素多、关系复杂、管理难度大。 比如，股票投资就需要有扎实的证券知识和较强的证券运作技能。所以，对外 投资要有相应的业务知识、法律知识、管理技能、市场运作经验为基础。在许 多情况下，通过投资获得其他企业的部分或全部的经营控制权，以服务于本企 业的经营目标，这就应该认真考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权， 取得控制权后，如何实现其权利等问题。 ( 5 ) 筹资能力 投资是将企业的资余用于内部扩大再生产( 即内部投资) 或在一定时间内 让渡给其他企业生产经营( 即外部投资) 。这种投资必须以不影响本企业生产经 营所需资金正常周转为前提。如果企业资金短缺，尚不能维持正常生产，筹资 武汉理：r 人学硕士学何论文 能力又较弱，投资必将受到极大限制，这时企业应该放弃扩大投资。当企业能 够及时、足额、低成本地筹集到投资所需资金时，才能做出扩大内部再生产和 投资其他企业的投资决策。 ( 6 ) 投资环境 市场经济条件下的投资环境具有构成复杂、变化较快等特点。这就要求财 务管理人员在投资决策分析时，必须熟知投资环境的要素、性质，认清投资环 境的特点，预知投资环境的发展变化，重视投资环境的影响作用，不断增强对 投资环境的适应能力、应变能力和利用能力，根据投资环境的发展变化，采取 相应的投资策略。 2 2 企业投资扩张的基本理论 马克思主义资本扩张理论足由马克思、恩格斯和列宁等人发展起来的资本 扩张基本理论。他们揭示了资本扩张的动凶、现实表现及发展趋势，对资本主 义各时代的资本扩张做了深刻的剖析。马克思主义资本扩张理沦分为资本输出 理论和_ f h = 界 ，场理论两个部分，以下对这两个郝分进行详细介绍。 2 2 1 资本输出理论 资本输出理论是由马克思和列宁共同提出的，主要目的是揭示资小扩张的 根本原因。马克思认为，资本主义的发展过程是一个资本积累的过程，但资本 积累到一定程度就会产生一个资本过剩问题。资本过剩实质上是由于资本的边 际积累率递减引起的，具体表现为利润量的增加不能抵消利润率的下降，从而 导放利润率在达到一定的高峰后进入持续下降阶段。当资本出现过剩的时候， 意味着资本没有实现最大程度的利用，也就是说一些资本处于闲置和浪费状态。 于是为了尽可能地利用资本，追求更高的利润率，资本被转移到其他部门，在 这些部门里，利润