（国际贸易学专业论文）对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究.pdf

上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 摘要 我国的对外直接投资起源于二十世纪七十年代末八十年代初，经过二十多年 的发展，在国民经济中的重要性日益增强。但我国对外直接投资水平相对较低， 在对外直接投资的理论依据、对外直接投资与利用外资和国际贸易之间的关系， 以及对外直接投资的产业、区位和方式选择上存在着若干值得加以深入探析的空 间，因此就有必要以国际直接投资理论为依据，以我国企业对外直接投资的发展 实践为基础，对上述问题展开研究和分析。这既是本文的出发点，也是本文的目 的。 本文一共分为七章，第一章为导论，介绍了论文的研究背景、范围、方法和 框架；第二章则对国际直接投资理论作了一个简明扼要的回顾综述，并在此基础 上尝试探讨这些理论对我国的适用性问题；第三章主要介绍我国企业对外直接投 资的发展历程以及现实状况，并对存在的问题进行了分析；第四章实证分析了我 国对外直接投资与利用外资和贸易之间的关系，以明确我国对外直接投资的地位 和发展方向；第五章考察日本、韩国和台湾对外直接投资的发展过程和特点，以 提供我国应借鉴的经验；第六章分析了我国企业对外直接投资产业、区位选择的 基准，并提出了具体选择策略：第七章通过比较对外直接投资三种进入方式的不 同特点，结合我国企业实际情况，提出了具体的进入策略。 关键词：对外直接投资产业选择区位选择投资方式 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 a b s t r a c t c h i n a sf d i ( f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ) s t a r t e db e t w e e nt h ee n do f19 7 0 sa n dt h e b e g i n n i n go f19 8 0 s h a v i n gd e v e l o p e df o rm o r et h a nt w e n t yy e a r s ，i tb e c o m e sm o r e a n dm o r ei m p o r t a n tf o rn a t i o n a le c o n o m y b u tt h e r es t i l le x i s t ss o m er o o mt ob e w o r t hf u r t h e ra n a l y z i n gf o rt h ei s s u e sa b o u tr e l a t i o n sb e t w e e nc h i n a sf d ia n d a b s o r b i n g i n v e s t m e n t c h i n a sf d ia n di n t e m a t i o n a lt r a d ea n dt h es e l e c t i o no f i n d u s t r y , l o c a t i o na n di n v e s t m e n tm o d e s oi t sn e c e s s a r yf o ru st os t u d yt h o s ei s s u e s a b o v ea c c o r d i n gt ot h et h e o r i e so ff d ia n db a s e do nt h ea c t u a lp r a c t i c eo fc h i n a s f d i d e v e l o p m e n t t h a t sn o to n l y t h es t a r tb u ta l s ot h eo b j e c t i v eo f t h i sd i s s e r t a t i o n t h i sd i s s e r t a t i o n c o m p r i s e s s e v e n c h a p t e r s t h e f i r s t c h a p t e r i s g e n e r a l i n t r o d u c t i o nw h i c hi n t r o d u c e st h e s t u d y i n gb a c k g r o u n d ，s c o p e ，m e t h o d a n d f r a m e w o r ko f 也i sd i s s e r t a t i o n ；t h es e c o n dm a k e sac o n c i s er e v i e wo f t h e o r i e so f f d i a n dt r i e st od i s c u s st h ea d a p t a b i l i t yo f t h o s et h e o r i e st oo u rc o u n t r y ；t h et 1 i r dc h a p t e r m a i n l yi n t r o d u c e st h ep r o c e s sa n d t h ep r e s e n ts i t u a t i o no fc h i n a sf d i i na d d i t i o n ，i t a l s oa n a l y z e ss o m er e l e v a n te x i s t i n gp r o b l e m s ；t h ef o u r t hd e m o n s t r a t e sh o w a b o u t t h er e l a t i o nb e t w e e nc h i n a sf d ia n da b s o r b i n gi n v e s t m e n ta n dt h er e l a t i o nb e t w e e n c h i n a sf d ia n di n t e r n a t i o n a lu a d e t h o s ea n a l y s e sc a ns h o w c l e a r l yt h ed i r e c t i o no f c h i n a sf d i d e v e l o p m e n t ；t h ef i f t hc h a p t e rr e v i e w s t h e p r o c e s sa n dc h a r a c t e r i s t i c so f f d ii n j a p a n ，k o r e aa n df o r m o s at o o f f e rc h i n ah e l p f u l e x p e r i e n c e s ；t h es i x t h a n a l y z e st h eg u i d e l i n ea b o u tt h es e l e c t i o no fi n d u s t r ya n dl o c a t i o nf o rc h i n e s e e n t e r p r i s e s f d ia n da l s oc o m e su pw i t ht h es p e c i f i cs u g g e s t i o n s ；a c c o r d i n gt ot h e a c t u a ls i t u a t i o no fc h i n e s ee n t e r p r i s e sa n db yc o m p a r i n gt h ed i f f e r e n tc h a r a c t e r i s t i c s o ft h r e ef d i e n t r ym o d e ，t h el a s tc h a p t e rb r i n g sf o r w a r dt h ep r a c t i c a ls t r a t e g yo fe n t r y m o d ef o rc h i n e s ee n t e r p r i s e s f d i k e y w o r d s ：f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，i n d u s t r ys e l e c t i o n ，l o c a t i o n s e l e c t i o n ，i n v e s t m e n tm o d e i i 上海大学 本论文经答辩委员会全体委员审 查，确认符合上海大学硕士学位论文 质量要求。 主任：c 导峥也i b 孔杖九曰知致 ( 工作单位职称) 飘犯嘲蚴坷嘲弘啶 芒邑掳乡溯穴学钗絮 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 第一章导论 进入新世纪，经济全球化浪潮使越来越多的国家融入世界经济之中，正深刻 影响着各国经济发展进程。国际贸易和国际直接投资作为推动世界经济增长的重 要驱动力，产生着日益重要的作用。各国在大力发展国际贸易的同时，更加重视 国际投资在拓展生产和市场、优化资源配置、推动产业结构调整与升级中的作用。 本文以中国企业对外直接投资为研究对象，结合我国的实际发展情况，对相关问 题在进行实证分析的基础上，提出有针对性的政策建议。 第一节选题背景及问题提出 国际直接投资作为国际间的一种经济现象，从其出现至今，对各国经济的发 展，对世界经济的全球化已经和正在产生着重要的影响。从上世纪5 0 年代以来， 很多西方学者对此进行大量的分析与研究，主要侧重于发达国家跨国公司行为动 机的研究，形成了一定理论框架。但是随着全球经济一体化的加强，尤其是上世 纪8 0 年代以来，发展中国家、地区出现了资金的双向流动，其对外赢直接投资 的比重不断上升，于是分析发展中国家直接投资的理论依据和研究其对外直接投 资行为逐渐成为国际直接投资的研究重点。 当前中国改革开放正处于新的发展时期，加入w t o ，中国经济正需要进一 步开放，从目前的非完全市场经济体制向符合w t o 规则的开放的市场经济体制 转化，作为一个日益产生巨大经济与政治影响力的发展中国家，要想在日趋激烈 的国际竞争中立于不败之地，客观上要求融入世界经济体系之中，与世界市场接 轨，实现一国经济的国际化。对外开放，吸引投资，充分利用其先进技术和管理 经验，是中国实现现代化和民族振兴的必由之路；但是中国经济要实现国际化， 还必须培育自己的跨国公司，大力发展对外直接投资，更好地利用国内国外两个 市场，提高资源配置的效率和能力，从而提高国际竞争力。党的十五大提出“鼓 励能够发挥我国比较优势的对外投资”，当时江泽民总书记提出实施“走出去， 战略，这样意味着我国应该有更多的企业将从事跨国经营，开展对外直接投资， 参与国际分工与合作，从而通过生产要素的国际流动与配置和产业的国际转移， 推动我国经济结构调整和产业升级，使企业对外直接投资的微观目标与国家宏观 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 目标有机结合。 如今，中国企业己走出国门，发展对外直接投资，开展国际化经营。但总体 上看仍处于初期发展阶段，中国的对外投资规模与其经济地位极不相称。中国的 对外投资总额仅占世界对外投资存量的o 5 ，对外投资与利用外资的比例为 o 0 9 ：1 ，低于发展中国家的o 1 3 ：1 的平均水平。因此，有必要研究应如何借鉴西 方直接投资理论，以指导我国企业对外直接投资，弄清我国的对外直接投资应与 吸引外资和贸易之间建立一种什么样的互动关系，从而使我国企业的对外直接投 资在国家统一战略的规划下，走上一个良性发展的轨道。 一、研究范围 第二节研究范围、方法i 刚勾架 本文的研究范围主要是我国企业的对外直接投资行为，包括对外直接投资的 产业选择、区位选择以及投资方式的选择。另外，作为一国参与国际经济的方式 和手段，对外直接投资、利用外资和贸易之间必然存在着一定的互动关系，所以 弄清当前我国所存在着的这种关系，对于指导我国企业正确开展对外直接投资无 疑有着重大的指导作用。i m f 给对外直接投资( f d i ) 的定义是为了持久的生产 经营利益而对外国企业进行的投资，其意图在于取得该企业经营管理的有效控 制。本文为了论述方便，在不同章节使用了对外投资、海外投资和境外投资的提 法，都是指对外直接投资这个概念。 二、研究方法 1 、理论分析与实证分析相结合。本文在评析西方国际直接投资理论的基础 上，针对我国的对外直接投资的实际情况，分析了这些理论对我国的适用性问题， 并且实证分析了我国当前对外直接投资与利用外资和贸易之间的互动关系。 2 、比较与案例研究方法。论文有针对性地介绍了几个有代表性的国家的对 外直接投资的成功经验，通过比较研究，以认识对外直接投资的一般规律，以指 导我国企业对外直接投资的发展。与此同时，本文还使用了大量案例，以解释和 证明论文中的某些论点。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 3 、定性分析与定量分析相结合。本文通过必要的定性分析，充分利用数量 与图形分析法，来论证文章的论点和提出的政策建议。 4 、理论研究和政策建议相结合。论文的第二、四和五章都有相当内容从理 论角度结合我国具体情况对对外直接投资的相关问题进行了阐述。而论文的最后 两章从不同方面对我国企业对外直接投资行为的相关命题进行了专门研究和分 析，并从政策角度提出建议。 三、研究构架 论文从国际直接投资的相关理论评述和分析入手，第一章导论部分，介绍了 本文的选题背景、研究范围、研究方法和构架。第二章扼要评述了国际直接投资 理论，并尝试性地分析了这些理论对我国适用性的问题，以作为以下各章节分析 研究的理论基础。第三章主要介绍我国对外直接投资的发展历程、特点和问题等， 为论文后面相关问题的分析提供实际数据和背景铺垫。作为一国参与国际经济的 方式，对外直接投资与利用外资和贸易之间必然存在着深刻的关系，而从我国当 前的实际情况出发，实证分析这种关系在我国的情况，以及应该怎样正确看待和 梳理这种关系，无疑对促使这种关系的良性发展着重大意义。理解了我国应该在 对外直接投资与吸引外资和贸易之间应该建立一种什么关系，从而也就有助于明 确我国企业对外直接投资的发展方向，这正是本文第四章所要研究的内容。发展 我国对外直接投资，不能仅限于我国国情的这个小圈子，必须要放眼世界，去学 习和了解其他国家对外直接投资的发展历史和成功经验。本文第五章，主要介绍 了有代表性的几个外直接投资的国家案例，并从中总结了对外直接投资的般规 律和对我国的启示。对外直接投资的产业、区位和投资方式的选择是企业对外直 接投资实践中必然遇到的三个基本问题。这三者的选择策略不是相互孤立的，产 业选择是主线，区位和投资方式的选择包含在其中；本文的第六与第七章以相关 数据为基础，从不同角度对这三方面的选择策略进行了详细讨论，提出了相应的 具体措施。 6 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 第二章国际直接投资理论综述及对我国适用性分析 国际投资是国际经济研究领域一个日显重要的研究范畴，而二战后跨国公司 的迅猛发展使得国际直接投资成为国际资本流动的主体力量之一。对国际直接投 资理论的研究也自二战后几经演变，不断得到丰富和发展。下面就二战后国际直 接投资理论作一个较为扼要，系统的综述。 第一节微观国际直接投资理论 2 0 世纪6 0 年代初产生了从厂商寡占行为角度来解释国际直接投资发生机理 的新理论，这种理论强调了直接投资过程中的经营控制问题，并从投资厂商行为 和市场结构等微观角度研究直接投资问题。这种理论以市场不完全性、寡占者相 互依存关系以及厂商垄断优势为基础，产生出了对外直接投资的各种不同解释。 一、垄断优势理论 1 9 6 0 年，美国经济学家海默( s h h y m e r ) 在他的博士论文中一国企业的 国际经营：对外直接投资研究中首次提出了垄断优势理论，开创了国际直接投 资理论研究的先河。海默在论文中根据大量实证分析指出现实的市场是不完全竞 争市场，面对同一市场的各国企业间存在竞争，若实行集中经营，则可使其它企 业难以进入市场，形成一定垄断，既可获得垄断利润，又可以减少由于竞争而造 成的损失。在此，跨国公司实际上就是垄断者，而市场不完全性是跨国公司进行 海外投资的根本原因，而跨国公司特有的寡占优势是其实现海外投资利益的条 件a 总之，垄断优势理论认为：对外直接投资是不完全竞争的产物。跨国公司 为保持垄断优势的独占性，更倾向于在东道国创办独资企业。 二、内部化理论 内部化理论是英国学者巴克利( e j b u i k l y ) 和卡森( m c a s s o n ) 在1 9 7 6 年 出版的专著跨国公司的未来中系统提出的。他们根据美国学者科斯提出关于 交易机制与企业内部交易机制的理论来阐述战后对外直接投资的动因。该理论认 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 为，中间产品市场上的不完全竞争，是导致企业内部化的根本原因。这里的中间 产品是指专利技术、商标、管理技能等知识产品。由于中间产品市场的不完全性， 企业在进行知识产品外部交易时，存在泄密的危险和定价困难，而且交易费用昂 贵。因此，为克服这些弊端，企业在对外直接投资中采用内部交易代替外部市场。 内部化理论较好地解释了跨国公司在对外直接投资、出口贸易和许可证安排这三 种参与国际经济方式选择的依据；跨国公司通过对外直接投资市场内部化，保持 其垄断优势。 三、产品生命周期理论 产品周期理论是美国哈佛大学教授弗农( r v e r n o n ) 在期产品周期中的国 际投资和国际贸易的论文中提出的。他认为垄断优势理论不足以说明企业在出、 许可证和跨国生产间的选择，其理论只停留在静态阶段，应该将企业的垄断优势、 产品生命周期以及区位因素结合起来分析企业的对外直接投资行为。弗农认为产 品比较优势和竞争条件的变化是驱使美国跨国公司对外直接投资的决定因素。他 把产品的生命周期分为3 阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段。 在产品的创新阶段，由于产品特异性或垄断优势价格的需求弹性低，而收入弹性 大，企业有选择在国内生产的倾向：在产品成熟阶段，由于需求量变大、技术扩 散和竞争者加入，成本因素呈现出的重要性，对夕 直接投资比产品出口更有利， 因而企业倾向于到海外需求类型相同的地区投资设厂；在产品的标准化阶段，技 术因素退居次要地位，竞争变成了以价格为主，故企业倾向于把生产转移到劳动 成本低的发展中国家，而原来的发明国逐渐变成了产品进口国。由此可见，跨国 公司的对外直接投资活动与产品的生命周期和区位存在密切关系。产品生命周期 理论将企业的垄断优势与区位优势相结合，动态描述了跨国公司对外直接投资的 原因，即解释了为什么要对外投资，也解释了对发达国家和发展中国家投资的时 机选择问题。 第二节宏观国际直接投资理论 国际直接投资的宏观理论，不是根据厂商行为，而是根据不同国家生产要 素或者生产环境差别，来对国际直接投资作出解释。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实堕堕亟里垒些“重堂圭”堕型垡墅塑 一、边际产业扩张理论 边际产业扩张理论，又成为边际比较优势理论。是日本一桥大学教授小岛清 在2 0 世纪7 0 年代中期根据国际贸易比较成本理论，在对日本厂商的海外投资实 证研究基础上提出的。该理论的核心内容是：对外直接投资应该从投资国已经处 于或即将处于比较劣势的产业即边际产业依次进行。这些边际产业是东道国具有 比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可以使投资国丰富 的资本、技术、经营技能与东道国廉价的劳动力资源相结合，发挥出该产业在东 道国的比较优势。这种投资的结果可以让投资国和东道国双方贸易量增加，双方 福利增加，而且沿比较优势指示的方向形成更合理的国家分工和贸易发展格局。 二、国际生产折衷理论和投资发展周期理论 1 9 7 7 年，英国经济学家邓宁( j h d u n n i n g ) 教授发表了其著名论文贸易、 经济活动的区域和跨国企业：折衷理论探索，提出了国际生产折衷理论，后来 ( 1 9 8 1 年) 他又对该理论进行了发展。邓宁认为早期的对外投资理论建立在对 不同时期和不同国家对外直接投资的实证分析基础上，不具有普遍意义。他认为， 一个企业要从事对外直接投资，必须同时具有三个优势：所有权优势，主要是指 一国企业拥有的或能够得到的而别国企业没有或难以得到的生产要素禀赋( 自然 资源、资金技术、劳动力) 、产品的生产工艺、专利、商标、管理技能等方面的 优势；内部化优势，指企业在通过对外投资将其资产或所有权内部化过程中所拥 有的特定优势；区位优势，指企业在对外投资区位选择上拥有的特定优势，包括 直接区位优势和间接区位优势。 邓宁认为决定对外直接投资的三项因素之间相互关联，用公式表示为：国际 直接投资= 所有权优势+ 内部化优势+ 区位优势。公式中三个因素相互结合形成企 业对外经营的整体优势。所有权优势是基础，是企业对生产投入的必要条件，内 部化是实现这种优势的载体；区位优势是实现上述两个优势的充分条件。该公式 可以说明一国企业参与国际经济方式的选择。看下表2 1 ： 上海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 图2 1 参与方式所有权优势内部化优势 区位优势 许可证贸易有 出口贸易有 有 对外直接投资有有 有 邓宁的国际生产折衷理论亦存在重大缺陷，如其在不同时期的变化缺乏动态 的分析；它的分析对象仅是发达国家的跨国投资，难以对发展中国家提供科学解 释。针对这种缺陷，邓宁进一步发展了上述理论，提出了投资发展周期理论，从 动态分析角度解释各国在国际直接投资中的地位。 邓宁提出了“净国际直接投资地位”的概念。一国“净国际直接投资地位” 指该国企业的对外投资总额减去引进国外投资总额。该理论认为一国的“净国际 直接投资地位”与其经济发展水平存在正相关的关系。邓宁根据人均g n p ，把 投资发展周期分为4 个阶段。如下表 表2 - 2 阶段、人均国民生产总值投投资流入投资流出 资流向 第一阶段( 4 0 0 5 以下)外国所有权优势丰富本国所有权优势缺乏 外国内部化优势丰富本国内部化优势不适应 本国区位优势较少外国区位优势不适应 第二阶段( 4 0 0 - 2 5 0 0 5 )外国所有权优势丰富外本国所有权优势较少 国内部化优势可能下降本本国内部化优势很少和专业化 国区位优势上升外国区位优势开始出现 第三阶段( 2 5 0 0 - - 4 0 0 0 5 )外国所有权优势下降和更专业化本国所有权优势上升 外国内部化优势可能上升本国内部化优势仍受限制 本国区位优势下降外国区位优势上升 第四阶段( 4 0 0 0 5 以上)外国所有权优势下降个更加专业化本国所有权优势上升 邓宁认为，在第一阶段国家所有权优势、内部化优势和区位优势三种优势均 缺乏，而本国的区位优势对外国投资者的吸引力也较小，因而没有资本流出，流 入也很少。第二阶段，随着国内市场的不断扩大，购买力不断提高，直接投资流 入开始增大。在第三阶段，国内经济发展水平显著提高，对外直接投资开始迅速 增加，相对的直接投资流入开始放慢。在第四阶段，经济发展水平已经很高，对 外投资额成为正数，这说明本国的垄断优势很强，并且具备了所有权优势、内部 化优势和利用外国区位优势的能力。 t 海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投赍理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 第三节发展中国家对外投资理论 进入2 0 世纪8 0 年代以来，发展中国家尤其是新兴工业化国家在国际直接 投资领域异军突起，扮演着越来越重要的角色。于是许多学者针对发展中国家的 现实和特点纷纷提出自己的理论。 一、威尔士( l o u i s t w e l l ) 的小规模技术理论 这一理论是美国经济学家威尔士提出的。他认为，传统对外直接投资理论的 最大缺陷是把竞争优势绝对化。发展中国家跨国企业的竞争优势是相对的，主要 来自低生产成本。这种低生产成本是与其母国的市场特征紧密相关的。威尔士从 三个方面分析了发展中国家跨国企业的相对比较优势： 1 、拥有微小市场需要提供服务的小规模生产技术。低收入国家制成品市场 的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从这种小市场需求中获得规 模效益，而这个市场空当正好被发展中国家的跨国企业所利用，它们以此开发了 满足小市场需求的生产技术而获得竞争优势。 2 、芨展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。发展中国家对外投资的 另一特征表现在鲜明的民族文化特点上，这些海外投资主要是为服务于海外某一 种团体的需要而建立的。一个突出的例子是华人社团在食品加工、餐饮、新闻出 版等方面的需求，带动了一部分东亚国家和地区的海外投资，而这些民族产品的 生产往往利用母国的当地资源，固而在生产成本上占有优势。 3 、低价产品营销战略。与发达跨国公司的产品相比，物美价廉是发展中国 家产品最大特点。当然，这一特点自然成为发展中国家跨国企业提高市场占有率 的有力武器。而发达国家的跨国公司的营销策略往往是投入大量的广告费用，树 立产品形象，以创造名牌产品效应。 威尔士的小规模技术理论被西方理论界认为是该领域研究的具有代表性的 理论之一。他把发展中国家跨国企业竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征 结合起来，它在理论上给后人提供了一个充分的分析空间。世界市场是多元化、 多层次的，即使对于那些技术不够先进、经营范围和生产规模不够大的小企业， 参与国际竞争仍有很强的经济动力。不仅有利于实现企业的经营战略和长期发展 上海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 目标，而且企业的创新活动大大增加了发展中国家企业参与国际竞争的现实可能 性。 二、拉奥( s a n j a y al a l l ) 的技术地方化理论 技术地方化理论指出，发展中国家跨国企业技术形成包含着企业内在创新活 动。拉奥认为是以下几个条件使发展中国家企业能够形成和发展自己的“特有优 势”。首先，在发展中国家，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进 行的。其次，发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。第三，发展 中国家企业的竞争优势还来自创新活动所产生的技术在规模条件下具有更高的 经济效益。第四，在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不 同的消费品，特别是国内市场较大、消费者的购买能力有很大差别时，来自发展 中国家的产品仍有一定的竞争力。该理论把对发展中国家的企业跨国经营研究的 注意力引向微观层次，以证明落后国家以比较优势参与国际生产和经营活动的可 能性与机遇。 第四节国际直接投资理论对我国的适用性分析 主流西方微观直接投资理论强调跨国投资企业需具有垄断性的竞争优势。而 发展中国家特别是中国的大多数企业无论从规模、资本还是技术方面与发达国家 相比，都存在明显差距。如果按照这样的理论逻辑和发达国家的对外投资模式， 中国的大多数企业都不可能产生跨国投资动因，但事实上，中国大中小企业分别 已开展跨国投资与经营活动。基于这种现实，应该探讨国际直接投资理论对我国 适用性的问题，以指导我国企业对外投直接投资的健康发展。 一、 西方微观主流理论对我国的适用性分析 西方微观主流理论所涵盖的海默垄断优势理论、巴克莱和卡森的内部化理 论、维农的产品生命周期理论，都暗含着“本国企业具备某一或某几种相对于其 他国家企业更加有利的比较优势时，才会进行海外投资”这一基本命题，即都主 张具备比较优势是进行海外投资的必要条件甚至是充分条件。这些理论的不同在 于从不同角度来运用比较优势原理。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 进行海外投资时，几乎总是那些拥有某种优势( 如专利、管理技能等) 的企 业占据主要地位，企业也总是根据自身具有的区位优势选择东道国进行投资，而 国家在制订海外投资产业政策时也会选择对具有比较优势的产业采取激励措施。 同样，我国的对外直接投资也离不开比较优势这一思想的指导，无论是投资产业 的选择，还是投资区位的选择，都应该首先考虑是否具有比较优势：哪些企业相 对于东道国企业更有优势；即使在企业整体能力不占优势的情况下，是否具备某 一优势以补偿其它劣势：在选择的行业内，是否具有竞争优势等等。事实上，我 国海外投资比较成功的企业也是那些具有比较优势并能有效发挥其优势的企业。 一个国家或个企业拥有的比较优势不会自动转化为经济利益，只有通过竞 争过程才能转变为竞争优势，才能有效地实现其比较利益。也就是说西方微观投 资理论在一定意义上忽略了“比较优势”的动态性，即比较优势可以在投资过程 中积累。由于我国企业海外投资还处于起步阶段，缺乏经验，如果过分注重分析 其现有的比较优势，如资金、技术等，就会低估自己的能力，放慢参与国际竞争 的步伐。其实有很多能力如学习能力、创新能力、适应能力等都是在竞争中体现 出来的，有的甚至是在逆境中发挥出来的。因此那些既有比较优势不多但基本素 质好的企业应大胆参与跨国经营，使其潜在优势转化为竞争力。 二、邓宁对外直接投资理论对我国的适用性分析 邓宁的投资发展周期理论是从宏观角度来分析对外赢接投资活动的，认为一 国经济发展水平决定了其所有权优势、内部化优势和区位优势的强弱，而这三种 优势决定了一国的净对外直接投资地位，邓宁通过实证分析，将投资周期分为4 个阶段，按照这个理论，我国正处于第二阶段。 改革开放以来，我国国民经济迅速发展，2 0 0 1 年底我国人均g d p 接近1 0 0 0 美元，而投资周期理论对我国的启示是我国目前不应该大规模地进行海外投资或 者过分强调海外投资的经济作用，这并不符合经济规律。因此，我们应该考虑的 现实国力，依据自身条件适度发展海外投资。 当然投资周期理论对我国的指导作用也存在局限性。其一，该理论只强调了 事物发展的普遍性，忽略特殊性。其二，忽视了对各国经济结构的分析。事实上， 不同国家的经济结构是不均衡的，即使经济发展水平低的国家，也会有一些地区 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 和部门较为发达。我国就是一个经济发展很不平衡的国家，到2 0 0 1 年我国东部 1 1 个省市人均g d p 已达到1 6 0 0 美元，而西部1 2 个省市只有6 1 0 美元，上海市 2 0 0 2 年人均g d p 已经达到4 9 0 0 美元。我国的外汇储备到2 0 0 2 年底也达到2 8 6 4 亿美元。另外我国的某些行业如航空航天技术、生物工程技术和微电子技术部门 的发展水平较先进，且东部沿海地区的企业在开放经济中得到了锻炼，并取得一 些海外投资优势，存在着加快发展海外投资的条件。因此，我们不能完全按照邓 宁的理论把对外直接投资仅仅作为经济发展的结果，而应该把它作为经济发展的 一种手段，进而做到适度发展。 三、边际产业扩张理论对我国适用性分析 小岛清的边际产业扩张理论是建立在2 0 世纪5 0 7 0 年代日本海外投资活动 基础之上的。实践证明，该理论对日本的海外投资的确起到了积极的促进作用。 小岛清理论所描述日本当时的情况与我国现阶段有许多相似之处，如当时日本经 济和跨国公司相对于美国而言可以说是处于“发展中”阶段，这一点与我国目前 在世界上的情况相类似；日本海外投资中资源开发型占相当比重，而制造业方面 的投资则是贸易导向型，这与我国海外投资现状也相似，可见这一理论对我国具 有一定的借鉴意义。 小岛清理论认为对外直接投资应该从本国的边际产业开始依次进行。由于当 时在日本的劳动密集型产业中，大企业还保持较强的比较优势，因此，在日本式 海外投资中，小岛清认为中小企业应走在前面。但我国二元经济结构特征明显， 部门行业生产力发展水平参差不起，判断对外投资主体标准不应该取决于它的所 有制性质和规模大小。如果在国内处于比较劣势，而在东道国具有现在或潜在比 较优势产业( 企业) ，就应该鼓励其对外直接投资，而让那些在国内具有比较优 势的产业( 企业) 通过出口维持国际市场份额。让在国内失去比较优势而在东道 匡i 具有比较优势的产业( 如纺织行业及小规模制造业等) 从事对外直接投资。 在对外直接投资区域方面，小岛清主张向发展中国家进行投资，并要按照比 较成本及其变化从差距小、容易转移的技术开始，依次进行。从我国的实践情况 来看，我国对外直接投资大多数集中在较发达的国家和地区。发达国家投资机会 多，投资环境优越，但这并不意味着我国的对外直接投资就因该集中于发达国家 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 和地区，因为我国国内处于比较优势的产业在发达国家就不一定具有优势，相反 地国内处于比较劣势的产业( 企业) 可能在某些发展中国家和地区具有比较优势。 因此，我国企业应该多考虑向与我国经济发展水平相近甚至在落后的国家、地区 进行投资。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践避国垒些：重些圭：望里堡旦堑 第三章中国企业对外直接投资的发展、分布、特点与问题 第一节中国对外直接投资的发展历程 中国真正的对外直接投资始于1 9 7 9 年，2 0 多年来，中国对外直接投资的发 展历程大致可以划分为以下四个阶段： 一、自发阶段( 1 9 7 9 1 9 8 4 年) 1 9 7 9 年8 月，国务院明确提出了“允许出国办企业“的经济改革措施，1 9 8 3 年1 月，国务院正式授权外经贸部审批和管理企业的对外投资。从1 9 7 9 年起， 一些大型专业贸易公司和国际经济技术合作公司积极行动起来，率先“走出国 门”，在国外设立分支机构。1 9 7 9 年1 1 月，北京友谊商业服务公司与日本东京 丸一商株式会社合资创办的“京合股份有限公司”在东京正式开业，成为改革开 放后中国第一家海外投资企业。在这一阶段，中国发展对外直接投资企业的数量 不多，对外直接投资的规模较小。由表3 1 可以看出，从1 9 7 9 8 4 年，中国在国 外设立的非贸易性企业共计8 9 家，总投资额为2 0 4 亿美元，中方投资额为1 2 7 亿美元，平均每家企业为1 1 2 3 9 万美元。 表3 - 1中国企业对铃投资状况( 9 毽4 年)单位亿美元 年份项目数( 个)投资总额中方投资额 1 9 7 94o 0 1 20 0 0 5 1 9 8 01 30 6 8o 3 1 2 1 9 8 11 30 0 70 0 2 5 1 9 8 21 30 0 60 0 2 8 1 9 8 31 30 1 90 0 9 1 9 8 43 31 0 30 ，8 1 合计8 92 0 4 21 2 7 资料来源：当代中国的对外经济合作，中国社会科学出版社1 9 8 9 版 二、探索阶段( 1 9 8 5 1 9 9 1 年) 1 9 8 5 年，外经贸部颁布了关于在国外开设非贸易性合资经营企业的审批 程序和管理办法。该办法明确规定了对外直接投资项目必须具备的条件、 上海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 申报和审批程序、海外企业的税收管理等。1 9 8 7 年底，国务院正式批准中国化 工进出口总公司进行试点，标志着中国企业对外直接投资由自发阶段转向自觉阶 段。1 9 8 9 年，国家外汇管理局颁布了境外投资外汇管理办法，宗旨是促进对 外经济技术合作，加强境外投资外汇管理，以利于国际收支平衡。 在这一阶段，中国对外直接投资有了一定增长，但规模仍然极为有限。由表 3 2 可以看出，从1 9 8 5 9 1 年，中国在国外设立的非贸易性企业共计8 9 5 家，总 投资额为2 9 4 5 亿美元，中方投资额1 2 6 8 亿美元，平均每年为1 8 1 亿美元，平 均每家企业为1 4 1 6 8 万美元。 袭3 - 2中国企业对外投资状况( 毽s 9 1 年)单位亿美元 年份项目数( 个)投资总额中方投资额 1 9 8 57 6o 9 2o 5 0 1 9 8 68 8 1 1 10 5 3 1 9 8 71 0 81 3 7 34 1 0 1 9 8 81 4 1 1 1 80 7 5 1 9 8 91 1 9 3 2 52 t 3 6 1 9 9 0 1 5 61 6 71 0 7 1 9 9 12 0 77 5 93 3 7 合计 8 9 52 9 4 51 2 6 8 资料来源：中国对外贸易统计年鉴中国社会科学出版社1 9 9 2 版 在这一阶段，中国对外直接投资呈现如下特征：投资规模仍十分有限，投资 主体由大型外贸、外经企业逐步扩展到大中型工业企业和综合性金融企业，如首 都钢铁公司、中国国际信托投资公司等；投资地区进一步分散，分布在全世界 9 3 个国家和地区；投资的行业跨度由锓饮等较低层次的服务业向资源开发、机 械制造加工、交通运输、医疗卫生等2 0 多个行业扩展。 三、初步发展阶段( 1 9 9 2 至1 9 9 7 年) 1 9 9 2 年初，邓小平同志发表南方谈话，并于同年5 月视察了首都钢铁公司。 随后，国务院批准首钢扩大对外直接投资权限，标志着中国对外直接投资进入一 个新的发展阶段。1 9 9 2 年首钢斥资1 2 亿美元收购了秘鲁铁矿，使之成为中国当 时最大的海外投资企业。1 9 9 7 年秋，面临亚洲金融风暴的新变化，中共中央在 “十五大”上提出并确立了“鼓励能发挥我国比较优势的对外投资，更好利用两 个市场，两种资源”的战略方针。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 在这一阶段，中国对外直接投资额较以前有了较大的增长，但规模仍然有 限。由表3 3 可以看出，从1 9 9 2 1 9 9 7 年，中国在国外设立的非贸易性企业共计 1 6 0 8 家，中方投资总额1 7 7 9 亿美元，平均每家企业为1 1 0 6 3 万美元。 表3 3中国企业对外投资状况( 9 2 9 7 年)单位亿美元 年份项目数( 个)投资总额中方投资额 1 9 9 23 5 53 5 11 9 5 1 9 9 32 9 41 8 70 9 6 1 9 9 41 0 63 3 70 6 6 1 9 9 51 1 920 006 6 1 9 9 61 0 34 9 42 9 4 1 9 9 71 5 83 2 51 9 6 合计1 1 3 51 8 9 49 1 3 资料来源：中国对外贸易统计年鉴中国社会科学出版社1 9 9 3 - 1 9 9 8 版 四、平稳发展阶段( 1 9 9 7 年至今) 由于受到亚洲金融危机的影响，中国对外直接投资在1 9 9 8 年有所下降。1 9 9 9 年4 月，国家经贸委、外经贸部、财政部联合发布的关于鼓励企业开展境外来 料加工装配业务意见的通知，规范了我国的境外加工贸易的发展；政府确立了 “走出去”战略，为中国企业到海外投资办厂，开展境外加工贸易提供了一系列 的优惠政策，推动了我国企业境外投资的发展，某些企业显露出跨国公司的雏形。 2 0 0 2 年，经外经贸部批准或备案设立的境外中资企业共计3 5 0 家，双方协议投 资总额1 4 4 6 亿美元，中方协议投资金额9 8 3 亿美元。其中，境外加工贸易企业 7 5 家，中方协议投资额1 6 7 亿美元。截至2 0 0 2 年底，我国设立境外中资企业 总数6 9 6 0 家，中外双方协议投资总额1 3 7 _ 8 亿美元，中方协议投资金额9 3 4 亿 美元。其中，境外加工贸易企业4 2 0 家，中方协议投资额1 1 2 2 亿美元。 表4 - 4 中国对辨壹接投资状况( 9 7 - 2 0 0 2 年)单位：亿美元 l 单位亿美元1 9 9 7 笠1 9 9 8 笠 1 9 9 9 年 o o o 年 1 0 0 1 年 ! 0 0 2 年 时外投资j 3 3 2 2 6 7 6 1 9 1 6 2 27 91 9 8 3 资料来源：中国对外经济贸易年鉴中国对外贸易出版社1 9 9 7 2 0 0 2 年版 上海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 第二节中国企业对外直接投资行业与地区分布 一、地区分布 随着中国对外直接投资的进一步发展，中国企业跨国投资的范围和区域不断 扩大，投资遍布1 3 9 个国家和地区，投资从发展中国家( 地区) 开始向发达国家 ( 地区) 转移，主要集中在澳大利亚、加拿大、美国、中国香港、俄罗斯、秘鲁 等国家和地区。从表3 5 来看，中国企业对外直接投资地域分布从2 0 世纪9 0 年 代以来相对集中且稳定。 表3 - 5中国对辨直接投资地区分布 l23456789j0 i99 2加拿大澳大利亚美国香港俄罗颠泰国新加坡澳门马来西亚日本 l9 93澳大利亚加拿大美国香港俄罗斯泰国新谣兰 新加坡马来西亚日本 19 96澳大利亚加拿大美 国 香港泰国俄罗斯秘鲁新谣兰南非澳门 19 9 8美 国打拿大澳大利亚香港 秘鲁俄罗斯泰国 澳门南非新西兰 19 9 9美国如拿大澳大利亚香港墨西哥俄罗斯泰国 南非澳门印尼 资料来源：中国对外贸易年鉴，中国对外贸易出版社1 9 9 3 2 0 0 0 版。 而在2 0 0 0 年，外经贸部加大了对发展中国家投资的推动工作，当年在非洲、 拉美、东南亚等发展中国家设立境外中资企业2 0 0 家，协议投资总额6 2 9 亿美 元，中方投资总额4 7 8 亿美元，分别占当年新批企业数量、协议投资总额和中 方投资额的6 2 5 、7 8 1 和7 6 8 ，大大超过同期对发达国家的投资，一改以 往投资主要流向发达国家的局面。2 0 0 0 年，我国新批境外企业及中方投资额的 地区分布情况如表3 - 6 、图3 1 所示，截至2 0 0 1 年底，我国企业境外投资地区分 布情况如图3 2 和图3 3 所示。 上海大学国际工商与管理学院硕士论文 对外直接投资理论与实践对我国企业“走出去”适用性研究 表3 - 62 0 0 0 年我国境外