（国际贸易学专业论文）人民币汇率变动与我国出口贸易商品结构的提升.pdf

内容摘要 改革开放以来，人民币汇率经历了先下降后上升的趋势性变动，同期我国出 口商品结构也逐步得到提升。汇率变动对我国出口商品结构的影响是多方面的。 本文以1 9 8 0 年到2 0 0 6 年为研究跨度，从出口商品结构的角度分析汇率变动的贸 易结构效应。 本文共分为五章： 第一章为引言，首先说明了本研究的背景和意义，接着对这方面研究的文献 进行综述，简单说明了国内外学者在这方面的研究成果。 第二章从理论上来考察汇率的变动是通过什么样的途径影响一国的出口商 品结构。本章将汇率因素引入到比较优势论中，得出了在两国多产品模型中，汇 率确实能够改变一国的竞争优势的结论。 第三章首先介绍了各种不同定义的汇率的测算方法，得到了本文所研究的实 际有效汇率的数据，并列举贸易结构的各种分类，界定本文研究的贸易商品结构。 第四章为本文的实证部分。运用了协整检验、g r a n g e r 因果关系检验和向量 自回归( v a r ) 模型来分析汇率变动对我国出口商品相对显性比较优势指数的影 响，并进行了脉冲响应和方差分解分析。 第五章是结论部分。首先对本文的主要结论进行总结，然后提出在新的汇率 形成机制下如何进一步提升出口商品结构的相关政策建议。 关键词：汇率；贸易结构；显性比较优势 a b s t r a c t s i n c et h er e f o r ma n do p e nu p ，t h ee x c h a n g er a t eo fr m b h a ss t a r t e di t sj o u m e y o fd e p r e c i a t i n gf i r s ta n dt h e na p p r e c i a t i n g , m e a n w h i l e ，c h i n a se x p o r tm e r c h a n d i s e s t r u c t u r eh a sb e e no p t i m i z e dg r a d u a l l y t h ef l u c t u a t i o no fe x c h a n g er a t em a d e i m p a c t so nc h i n a se x p o r tm e r c h a n d i s es t r u c t u r ei nm a n ya s p e c t s 。b a s e do n t h ed a t a d u r i n g19 8 0t o2 0 0 6 ，t h i sp a p e rt r yt oe x p l a i nh o w t h ef l u c t u a t i o no fe x c h a n g er a t e i n f l u e n c e dt h et r a d es t r u c t u r ea c c o r d i n gt oe x p o r tm e r c h a n d i s es t r u c t u r e t h i sp a p e ri so r g a n i z e da sf o l l o w s ： c h a p t e r1i n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n d ，p u r p o s ea n dt h e ng i v e sa l i t e r a t u r er e v i e w c h a p t e r2i sm a i n l ya t h e o r e t i c a la n a l y s i s i tt r i e st od r a we x c h a n g er a t ei n t ot h e t h e o r yo fc o m p a r a t i v ea d v a n t a g e ，a n dt h e nc o m e t ot h ec o n c l u s i o nt h a te x c h a n g er a t e c o u l dc h a n g eac o u n t r y sc o m p e t i t i v ea d v a n t a g e si nt h es p e c i f i e dm o d e l c h a p t e r3s h o w st h ec o n c e p to fm a n yk i n d so fe x c h a n g e r a t ea n dt r a d es t r u c t u r e ， a n dt h e nf m d so u tt h ed a t aa b o u tr m br e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e c h a p t e r4 i st h em a i nb o d yo ft h i sd i s s e r t a t i o n w em a k eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i so n t h ef l u c t u a t i o no fr m br e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t ei m p a c t so nt h ec h i n a se x p o r t m e r c h a n d i s es t r u c t u r e 。w ef i r s ti n t r o d u c et h er e l a t i v e l y r e v e a l e dc o m p a r a t i v e a d v a n t a g ei n d e x ，a n dt h e nu s ec o i n t e g r a t i o nt e s t ，g r a n g e rc a u s a l i t yt e s ta n dv e c t o r a u t o r e g r e s s i v em o d e lt om a k ee m p i r i c a la n a l y s i s c h a p t e r5s u m m a r i z e st h em a i nf i n d i n g so ft h i sp a p e ra n dt h e ng i v e ss o m e s u g g e s t i o n so nh o wt om a k ef u l l u s eo ft h en e wr m be x c h a n g er a t ef o r m a t i o n m e c h a n i s mi no r d e rt ou p g r a d ec h i n a se x p o r tm e r c h a n d i s es t r u c t u r e k e yw o r d s ：r m be x c h a n g er a t e ；t r a d es t r u t u r e ；r e v e a l e dc o m p a r a t i v ea d v a n t a g e 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ：襄磬遵 y d 缪年￥月乒日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 作者 导师 日期：川彩年y - 月，牛日 日期：么。讴年 e _ - 月9日 第一章引言 第一章引言 第一节研究的背景和意义 近年来，我国对外贸易与人民币汇率之间的关系日益强化。人民币汇率自 改革开放到9 0 年代初持续贬值；同时中国的对外贸易额也一路攀升，到了2 0 世 纪9 0 年代初，已经基本结束了贸易收支长期逆差的局面，在贸易商品结构上， 完成了从资源密集型产品占主导地位向劳动密集型产品占主导地位的转变。1 9 9 4 年，汇率双轨制结束，人民币大幅度贬值，我国建立起了以市场供求为基础、单 一的、有管理的浮动汇率制度。中国的对外贸易也从这一时期开始了飞速发展， 贸易额迅速攀升，到2 0 0 5 年对外贸易总额突破一万亿美元，在贸易商品结构上， 高新技术产品如机电类产品开始占据重要地位。2 0 0 5 年7 月2 1 日，中国政府宣 布对人民币汇率形成机制进行重大改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮 子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币开始升值之路。人民币汇率的 变动将对我国的贸易商品结构产生进一步的影响。 持续快速的对外贸易增长带来了巨额的经常项目顺差，同时也引发了相关 的国内外经济问题和政治压力，人民币汇率的低估也因此饱受压力：僵硬的汇率 体制和巨额外汇储备很大程度上束缚了央行货币政策的独立性，国际游资大量进 入我国豪赌人民币升值，推动了国内投资过热的形成；日本指责我国向世界输出 了通货紧缩；美国将其巨额贸易逆差归咎于人民币的低估，一再要求我国实行“更 灵活的汇率制度 ，因此产生的贸易摩擦不断。要改变这样的局面，根本的选择 就是转变目前的贸易发展方式，在新的汇率形成机制下，优化我国的贸易商品结 构。 持续稳定的贸易发展是一个国家实现外部均衡和经济增长的重要保证。汇 率作为一种经济杠杆，对国民经济的内外均衡和稳健发展乃至世界经济的运行发 挥着越来越重要的作用，是影响一个国家或地区进出口贸易发展的重要因素。 人民币汇率和贸易商品结构是经济领域的两个热点问题。国内外许多学者 对这两个问题分别作了大量的理论分析和实证研究，但对这两者之间关系的研究 并不深入。本文通过分析人民币汇率趋势性变化与我国出口贸易商品结构的变化 人民币汇率变动与我国f i 口贸易商品结构的提升 的关系，探索如何才能利用人民币汇率形成机制改革的时机，来促进我国对外贸 易结构的提升，以对我们的汇率政策、产业和贸易政策的实行提供启示和有利的 支持。 第二节国内外研究现状 一、国外研究现状 ( 一) 人民币汇率改革的国外研究 在人民币汇率改革之前，有关人民币的争论主要围绕在汇率体制的改革走向 和人民币是否应该升值上。仔细考察要求人民币升值的各种言论，支持人民币升 值的大部分都是政府官员，更多的经济学家却是持谨慎的态度。 r o b e r tm u n d e l l 和r o n a l dm e k i n n o n 是人民币升值论坚决的反对者。中国证 券报2 0 0 3 年7 月1 6 日的一篇对话文章人民币汇率考验国家智慧中，m u n d e l l 给出了人民币升值的6 大危害，包括增加中国的通货紧缩压力、减少外商对中国 的直接投资、增大就业压力等。他认为：因为没有任何经济理论支持，人民币不 要升值，不要贬值，不要浮动，也不要增加浮动幅度，保持现在的固有水平，人 民币现在已经达到了均衡。m c k i n n o n ( 2 0 0 3 ) 则指出，在汇率是否升值方面， 应该以日本为前车之鉴，并认为人民币升值是一个危险的坏建议。在他看来，精 确的汇率安排，无论是7 8 甚至是9 人民币兑1 美元，是无关紧要的，重要的是 人民币应保持稳定。p a u lk r u g m a n 在2 0 0 3 年9 月5 日纽约时报的评论中 国综合症( t h ec h i n as y n d r o m e ) 一文中指出，除非人民币有大幅度的升值，否 则没有任何用处，显然人民币大幅度升值是中国不能接受的。h a i z h o uh u a n g ( 2 0 0 4 ) 回顾了中国过去二十多年来汇率体制的演变过程，认为全球化正让中 国向自由浮动汇率前进，但是考虑到各种风险因素，包括市场估计、资本逃逸、 中国的金融体系的稳定性等，汇率的自由化应该谨慎进行。 而国际经济学的另外一位重量级人物e i c h e n g r e e n ( 2 0 0 3 ) 则表达了不同的 观点，在他看来，人民币应该放弃钉住美元，采用浮动汇率制，并且对批判者的 三大理由( 中国的银行体系还相对脆弱，中国的企业缺少相应对冲工具，中国的 金融市场缺少足够的深度和流动性) 进行了反批判。f u n k e ，m i c h a e l ，a n dj o r g r a h n ( 2 0 0 4 ) 研究了人民币名义汇率和实际汇率的均衡水平，结果表明虽然人 民币在一定程度上相对美元是低估了，但与均衡水平的差距并不是大多数意见所 2 第一章引言 说的那样。名义有效汇率低估最大时只达到1 5 左右，实际有效汇率低估最大 时只达到1 0 左右。他们觉得在一些领域，为了中国的一些经济问题，人民币 的汇率成了替罪羊，但至少是达到了效果。 国际机构方面，i m f 不支持人民币升值，同时也建议中国采用更具弹性的汇 率管理制度。国际清算银行( b i s ) 贝u 表达了不同的意见，在其2 0 0 3 年年报中，批 评了亚洲国家不遗余力地阻止货币升值获取外贸顺差的行为，并指出这种行为意 味着汇率调整的压力不成比例地施加到了浮动汇率制的国家身上。 m c k i n n o n ( 2 0 0 3 ) 明确反对一次性的大幅升值或者小幅多次升值。同时建 议非常谨慎地、逐步地开放资本项目和允许资本外流。g o l d s t e i n ( 2 0 0 3 ) 在他的两 步走方案中，提出了在银行体系的改革取得成效，银行竞争力增强之前，必须保 持对资本项目的控制。 ( - - ) 汇率与贸易结构关系的国外研究 在2 0 世纪7 0 年代以前，汇率变动对贸易发展的研究主要集中于汇率变动 对贸易流量调整的影响。马歇尔于1 9 世纪末创立了弹性学说，主要用于一般商 品价格变化对供求关系的影响分析。勒纳发展了该学说，认为汇率调低具有促进 出口、抑制进口的作用但并不意味着能改善贸易逆差；最终得出了“马歇尔一勒 纳”条件。弹性分析方法是以局部均衡分析为基础的，但仍然不够完善，随后分 别出现的时滞理论、吸收分析方法和货币分析法对其进行了完善。 在浮动汇率制时代，人们开始关注汇率的传递问题。如不完全汇率传递理论 强调在影响因素存在的情况下汇率变动对国际贸易影响的有限性。此外，出现了 实际汇率分析法、预期理论和汇率非中性的假设。汇率非中性理论认为，不同产 业、产品的价格对汇率变动的反映是不同的，从而导致了生产结构和贸易结构的 调整。麦金农和大野健一( 1 9 9 9 ) 曾经研究了日本、德国和美国三个国家在 1 9 8 3 1 9 9 4 年间汇率变动和各种价格的差异反应，他们发现汇率的非中性现象是 十分常见的。在研究中，他们主要观察了名义有效汇率与批发价格、出口价格和 消费物价三种价格的变化关系，发现汇率的变动对上述三国的这三个指标都产生 了不同的影响，三种价格指数发生了明显的差异反应；并且通过实证的回归检验， 他们还得出价格变动确实是由汇率的变动引起的结论。 二、国内研究现状 覃东海，何帆，浅析人民币面临的外部升值压力【j 】，社会科学战线，2 0 0 3 年第6 期。 3 人民币汇率变动与我国出口贸易商品结构的提升 ( 一) 人民币汇率改革的国内研究 人民币汇率形成机制的调整涉及到三个方面的问题：调整人民币的汇率水平 也就是人民币与美元的比价关系、从事实上的钉住美元的汇率制度改变为较灵活 的可以浮动的汇率制度、改革结售汇制度和对资本项目的管制，各个文献提出的 方案不外乎是如何处理这三个问题以及它们之间的先后次序。 胡祖六( 2 0 0 5 ) 的方案是立刻改变目前的固定汇率制度，采用有管理的浮动汇 率制度，汇率的调整不需要等到银行改革完成之后再实行，但是目前必须保持对 资本项目的控制，不能资本项目开放在前，汇率浮动在后。 2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性 的人民币汇率机制。 1 放弃与美元挂钩，引入参考一篮子货币。 2 由1 美元兑8 2 7 6 5 元人民币改为l 美元兑8 1 l 元人民币，升值2 。 3 银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为翌日买卖中间价，上下 波幅0 3 。 新的人民币汇率形成机制即所谓的b b c 模式( b a s k e t ，b a n da n dc r a w l i n g ， 即一篮子，区间浮动与爬行) ，对中国经济抵御风险的能力的提高有很大帮助， 因为汇率灵活性的增强提高了货币政策的有效性( 韩复龄等，2 0 0 6 ) 。 郎咸平则反对目前央行推出的更加浮动的汇率政策。他认为，人民币的升值 将把出口厂商的利润吃光，较大的浮动会对我国制造业造成不利影响。 从事后的角度看，2 0 0 5 年7 月汇率改革在两个重要的方面取得了显著成就。 首先，在调整方式上，战略上的目标明确与战术上的出其不意相结合，这种 按照稳妥原则进行的汇率改革避免了瞬间和中期的震动效应；其次，汇率改革在 一定程度上促成企业提升应对市场环境风险的意识和能力( 贺力平，2 0 0 6 ) 。对 于习惯了持有美元资产的投资者和以美元为计价货币的贸易商而言，不用担心汇 率风险的日子一去不复返，他们要学会为汇率风险负责( 韩复龄等，2 0 0 6 ) 。当 然，汇率改革的大部分影响在今后很长时间才会逐渐显露出来。 从中国政府采取的应对措施来看，其基本原则是在保持人民币汇率水平和汇 。摘自郎咸平2 0 0 5 年l o 月1 日在墨尔本的中国经济论坛上的演讲， h t t p ：n c w s e n f 0 1 e o m 0 5 1 0 1 0 1 0 1 ，1 6 0 4 ，1 4 7 5 4 5 5 ，0 0 s h t m l ，2 0 0 5 - 1 0 - 1 0 2 0 0 7 - 1 1 - 2 1 4 第一章引言 率制度基本稳定的前提下，逐步改革目前的结售汇办法以及逐步放松对资本项目 的管制。例如，允许国际金融机构和外资企业在国内资本市场上融资、提高到境 外旅行的换汇额度、降低出口退税率、放宽境外移民时资产转移的限制以及推行 合格的境内投资者( q d n ) 等等，这些办法都旨在通过改革来影响外汇市场的供求 关系，缓解人民币的升值压力( 李善同、刘云中，2 0 0 5 ) 。虽然这些措施有利于 实现金融自由化，但遭到来自两方面的质疑。其一是在人民币被大幅低估的情形 下，这些措施并不足以缓解人民币的升值压力( o o l d s t e i n ，2 0 0 3 ) ；其二是这些措 施正在重蹈许多新兴市场国家的“经典错误 ，即资本项目开放在前，而汇率调 整与改革反而在后( 胡祖六，2 0 0 5 ) 。 ( 二) 汇率与贸易结构关系的国内研究 国内学者结合人民币汇率变动情况和我国贸易结构的变化也做了很多研 究。强永昌( 1 9 9 9 ) 分析了汇率中性和非中性观点，得出结论：汇率变动对贸易 发展长期利好效果并非汇率变动本身造成的，而是以汇率变动为契机，通过比较 竞争优势的转换而成的。谷克鉴( 2 0 0 0 ) 从实际汇率变动的角度来考察我国国民 与外资部门出口波动差异，阐述了竞争政策框架下实现贸易结构升级的汇率机制 问题。全惟幸( 2 0 0 3 ) 通过将当前中国与上世纪7 0 年代初的日本进行比较，修 正和完善了巴拉萨萨缪尔森假设，认为一国汇率应否升值除了取决于贸易品相 对于非贸易品的劳动生产率和其它国家的比值，还必须看一国贸易品结构。潘沁 和徐康宁( 2 0 0 5 ) 检验了2 0 世纪6 0 年代以来日本的实际汇率、8 0 年代以来人 民币实际汇率的变动及我国的贸易特化指数，认为巴拉萨萨缪尔森效应在中国 确实存在，提出应当在及时调整我国贸易结构的基础上合理重估人民币汇率。刘 光溪、徐凯( 2 0 0 5 ) 认为当前人民币升值具有很高的“虚似性”，而中国目前粗放 性增长的贸易结构正是造成这种“虚似性”的原因之一；因此应着力调整发展方式 和贸易结构，同时完善人民币汇率形成机制。谭果( 2 0 0 5 ) 运用s i t c 5 和s i t c 7 类出口商品与工业制成品出口总额的比值以及实际有效汇率进行协整关系和因 果关系的实证分析，认为从长期来看，在具备了贸易结构升级的要素基础上，汇 率的升值趋势将有利于我国贸易结构的升级。余林( 2 0 0 5 ) 根据历年的实际有效 汇率与初级产品和工业制成品贸易特化系数进行g r a n g e r 因果关系检验，发现实 际有效汇率确实对这两大贸易产业结构的调整产生重要影响。 人民币汇率变动与我国出口贸易商品结构的提升 第三节本文的结构与创新 一、本文结构 本文采用理论分析与实证检验相结合的研究方法。图1 一l 给出了本文的结 构图。 图1 - 1 本文的结构图 本文研究的背景和意义 国内外研究成果及对本文的启示 汇率变动影响贸易结构的理论分析 比较优势论中的汇率限制汇率非中性论 汇率变动对出口贸易商品结构影响的实证分析 全文总结 新的汇率形成机制下提升贸易结构的对策 二、主要创新 把汇率变量引入多产品模型( 2 n ) 模型，说明了汇率因素在比较优势向竞 争优势转化过程中所起的作用，将国际贸易纯理论与现实的国际贸易基础联系起 来，进而说明汇率对贸易的影响。 运用岳昌君提出的相对显性比较优势指数的计算方法，笔者搜集了大量的数 据，计算出中国近二十多年各类产品的相对显性比较优势指数，并且利用这些数 据进行了人民币汇率影响我国出口贸易商品结构的实证分析。所运用的数据能够 较全面而且完整的体现出我国贸易商品结构的变化，再结合向量自回归、脉冲响 6 第一章引言 应和方差分解分析的方法，能够较好的说明汇率变动对贸易商品结构的影响。 7 人民币汇率变动与我图f l j 口贸易商品结构的提升 第二章汇率变动影响贸易结构的理论分析 第一节比较优势论中的汇率限制 1 8 1 7 年，大卫李嘉图( d a v i dr i c a r d o ) 发表了政治经济学与赋税原理， 在亚当斯密的绝对优势论的基础上提出了比较优势论。比较优势论问世以来， 以其严谨的逻辑，经过了后来经济学家的检验以及不断完善，成为西方贸易理论 的基石。 一、李嘉图的比较优势论及其发展 1 7 7 6 年亚当斯密提出绝对优势论，认为生产成本的绝对差异是产生国际 贸易的原因。1 8 1 7 年大卫李嘉图发展了绝对优势论，提出比较优势论，认为 只要两国在生产成本上存在相对差异，即生产两种商品的成本比例存在不同，就 能产生互利贸易。李嘉图的比较优势说论述了一个国家在所有商品生产上都处于 绝对劣势的情况下，参与国际分工贸易的可能性，并阐述了其互利性问题。 斯密和李嘉图所使用的成本概念是指劳动成本，即生产单位商品所耗费的劳 动时间。这里所说的比较优势指的就是比较成本优势，而比较成本是指两国同一 商品的劳动耗费比率。李嘉图用英国和葡萄牙分别生产酒和呢绒的例子来阐述比 较优势的概念。 表2 - 1 李嘉图的比较优势分析 项目劳动成本 国家呢绒酒 英国1 0 01 2 0 葡萄牙 9 08 0 劳动成本比率 1 0 0 9 01 2 0 8 0 资料来源：陈宪等，( 2 0 0 0 ) ，e 5 9 英国虽然在呢绒和酒的生产上都不具备绝对优势，但是在呢绒的生产上却具 有比较优势，同样葡萄牙在酒的生产上具有比较优势。如果两国都按照比较优势 8 第二章人民币汇率变动影响贸易结构的理论分析 分工，并且进行贸易，两国的消费量均能比分工前有所增加，因此社会福利也增 加了。 一般性的，李嘉图的比较优势理论可以阐述如下：假设本国和外国在生产a 、 b 两种商品上的劳动耗费分别为l 。、l 。以及l i , 、t ( 奎表示外国的相应变量) 。 即使本国在两种产品的生产上都处于绝对劣势，即l 。 t 且l 。 t ，但只要存在 l 口t l 6 e ，则本国集中生产商品a ，# l - m 集中生产商品b ，在贸易后，仍 能够使两国获利。 随着国际贸易的发展，比较优势论经过历代经济学家不断的演绎和发展，有 了新的内涵。现代比较优势来源的分析从李嘉图的劳动投入耗费转向了相对价格 的比较，主张供给和需求都会影响一国的比较优势，并且将货币关系引入到比较 优势理论中。 现代的比较优势理论可以阐述如下：假设本国和外国生产a 、b 两种商品的 各自国内货币价格分别为p 。、p b 以及p 。、p b ( 宰表示外国的相应变量) ，如果 p 。p b p + 。p b ，即a 商品在本国的相对价格要低于在外国的相对价格，那么本 国的比较优势表现在a 商品的生产上，而外国的比较优势则表现在b 商品的生 产上。 二、比较优势论的汇率限制 现代的比较优势论引入了货币关系，但是这种引入是不彻底的，它没有考虑 到不同货币之间的交换比价问题，即汇率问题。缺少汇率方面考虑的比较优势论 不能够在现实情况下得到完全实现。 不同于李嘉图用实物表达的贸易条件，如今的国际贸易一般是以货币为交易 媒介的，因此，决定一种商品从一个国家流向另一个国家的因素不再是比较优势 所体现的相对价格优势，而是绝对价格优势，即所谓的竞争优势。正如李嘉图本 人在阐述了比较成本模型后，紧接着指出：“因此，呢绒在葡萄牙所能换得的黄 金如果不比输出国所费的黄金多，就不可能输入葡萄牙；葡萄酒在英国所能换得 的黄金如果不比葡萄牙所费的黄金多，便也不可能输入英国 。俄林将此概括为： “贸易的立即原因，永远是按货币表示的商品能从区外比在区内生产更便宜地买 进 。也就是说，比较优势只有转换成竞争优势，建立在比较优势理论基础上的 9 人民币汇率变动与我国 【l 口贸易商品结构的提升 国际分工才会出现，而从比较优势所体现的相对价格优势转换到竞争优势所体现 的绝对价格优势，其中的媒介就是汇率。 假设e 为名义汇率，用单位外币的本币价格表示，那么从相对价格转换为绝 对价格则有以下三种情况： 1 匕 e 3 只 e 第一种情况，本国在a 、b 两种商品的绝对价格都比外国低，因此在两种商 品的生产上都取得了竞争优势；第二种情况，本国在a 、b 两种商品的绝对价格 都比外国高，因此在两种商品的生产上都不具备竞争优势。显然这两种情况都不 符合比较优势原则，不利于资源的优化配置。只有在第三种情况下，本国在a 商品的生产上具有竞争优势，外国在b 商品的生产上具有竞争优势，这种情况 才与比较优势相吻合。因此，由p 口 e 巧两个方程联立得： e 巧 e 0 ，若本国在a 商品上具有比较优势，则有： e p p p ( p 口巧，圪丐) 上式表明，名义汇率e 与绝对购买力平价e p 印保持一致，即绝对购买力平价 关系成立是比较优势向竞争优势转化的一般汇率条件。那么，在名义汇率偏离绝 l o 第二章人民币汇率变动影响贸易结构的理论分析 对购买力平价情况下，国际贸易又会发生什么样的变化? 下面用多产品模型对此 进一步分析，使之更切合实际情况。 假设本国和外国都生产和消费n 种产品，e 和巧( 1 i n ) 分别表示第i 种产品的国内外价格，且各种产品相对价格的排序用不等式表示如下： b 砰 p 2 巧 圪c 圪巧 p c e y p ； 其中a 、b 、c ( 1 ，n ) 且a b c 。显然，各种商品的流向和名义汇率水 平是密切相关的。 假定绝对购买力平价处于( r 巧，r + 。吆。) 之间，名义汇率不等于绝对 购买力平价时的状况如表2 2 所示。基于比较优势实现的一般汇率条件，可以发 现，国内外相对价格低于购买力平价的第l - - b 种产品是本国具有比较优势的产 品，而国内外相对价格高于购买力平价的第( b + 1 ) n 种产品是本国具有比较 劣势的产品。若名义汇率等于购买力平价，则产品的价格竞争优势与比较优势应 该是一致的。反之，两者则会出现不一致的情况。现假定名义汇率e 处于( p 口a j ， p 口+ t 。) 之间，由于e e p p p ，因此本国会有第1 c 种产品具有竞争优势，而本来处于比较劣势的第 ( b + 1 ) ( c 1 ) 种产品反而获得了竞争优势，从而提高了本国的贸易竞争力。 综合以上分析说明，名义汇率对绝对购买力平价的偏离会对产品竞争力产生重大 影响。 表2 2 多产品模型中的汇率与竞争优势 项目 国内国外竞争优势( 4 ) 或劣势( x ) 相对价格 产品 价格价格 e 2e p 印 e xe y l b耳b 芹 - 2 p 2巧p 2 巧 j- 人民币汇率变动与我图l i l 口贸易商品结构的提升 a l巧匕巧 0_- a + l 匕+ 。p o + l i -_ b r巧已lb t 0 b + l e + lt 。 d d r - 6 + l r b + l c p c巧p o 0 c + l e + l。 pp c + l c + i n 已巧 已巧 说明：x = ( 巴e ，p o + l t 1 ) ，y - ( p c 霹，p c + i p 2 1 ) 资料来源：杜进朝，( 2 0 0 4 ) ，p 2 1 第二节汇率非中性理论 在早期的研究中，汇率对贸易的发展效应被认为是中性的，一个经济体内部 的所有价格是相对独立于汇率的，汇率变动被视为等同于贸易条件的变动，即不 会引发一个经济体内部各种产业和产品之间的相对价格变动。 但是，从各个国家汇率变动后的贸易发展效应来看，汇率中性论的看法显得 很不符合实际。如今的理论将一国的商品分为贸易品和非贸易品，在引入贸易品 的模型中，汇率非中性有两重含义：一、非贸易商品作为内生变量，其价格能够 相对于贸易品价格发生变动，即汇率变动改变了贸易品和非贸易品的相对价格。 二、在贸易品内部，由于各种贸易产业或产品的需求弹性、市场组织以及生产成 本等因素存在差异，所以汇率变动之后各种贸易产业或产品的价格反映也会不 同。也就是说，汇率非中性效应不仅存在于贸易品和非贸易品之间，在贸易品内 部同样存在。持这种观点的人认为，汇率变动对出口贸易的促进作用不仅表现 1 2 第二章人民币汇率变动影响贸易结构的理论分析 为短期内价格竞争优势的形成；更重要的是，汇率变动具有的短期贸易促进功能 可以为启动一国潜在的、有利于动态比较竞争优势的各因素发挥作用，进而推动 出口贸易的持续增长等等。 麦金农和大野健一( 1 9 9 9 ) 曾经研究了日本、德国和美国三个国家1 9 8 3 1 9 9 4 年期间的名义有效汇率变动与批发价格、出口价格和消费物价三种价格的 变动关系，他们发现在实行浮动汇率制的开放工业化经济体中，汇率非中性现象 非常常见。 汇率非中性效应的结果是，汇率变动对国内各产业和产品( 包括贸易产业和 产品) 形成价格压力，这种压力带来了国内各产业与产品的差异价格反应，由此 造成了国内价格结构的扭曲，进而影响一国的出口贸易商品结构。 汇率变动对外贸发展，特别是对一国出口贸易结构调整的利好效果并非汇率 变动本身造成的，而是以汇率变动为契机，通过比较优势向竞争优势的转换形成 的。从这种意义上说，要使汇率变动具备对出口贸易长期发展的促进作用必须满 足一定的前提条件： 第一，出口产业应具有规模经济特征。因为汇率变动产生的价格竞争优势只 是短暂的，要使这种优势转换成长远优势，必须保证出口产业在汇率变动的短期 作用效果下迅速形成不仅仅依赖于价格因素的产业竞争优势。很显然，这种竞争 优势的转换必须以规模经济为基础。只有出口产业具有规模经济特征，这种竞争 优势的转换才有可能在短期内完成。 第二，出口国应具有较为完善的产业体系。完善的产业体系不仅仅是汇率变 动之短期效果赖以发挥的重要基础，同时也是支撑出口产业实现比较优势向竞争 优势转换的重要前提条件。只有具备较为完善的产业体系，才能保持产业间和产 业内的合理结构和紧密联系；有关经济运行过程中的各种连锁效应才有可能得以 充分发挥，整体国民经济的发展才有可能在接受短期出口贸易发展拉动的同时， 反作用于出口产业比较竞争优势的转换。 第三，外国对本国出口产品具有较大、且相对稳定的进口需求弹性。外国进 口需求弹性既是决定汇率变动效果大小的重要因素之一，也是影响规模经济效应 发挥的重要因素之一。根据马歇尔一勒纳条件，进口需求弹性对汇率变动的贸易 收支效果具有重要影响。但这种影响主要是通过对出口国商品出口数量的变动实 人民币汇率变动与我国出口贸易商品结构的提升 现的，即外国进口需求弹性越大，出口国汇率变动的贸易效果就越大；反之，出 口国汇率变动的贸易效果就越小。 第四，人力技术资本的积累和供给是影响一国长期汇率变动效果的最根本因 素。汇率变动的长期贸易效果既然是通过动态比较优势的育成实现的，那么产业 结构的调整就是该贸易效果赖以实现的重要物质基础。要促成产业结构的改善， 高水平的人力技术资本的投入则是不可缺少的重要因素。历史已经证明，当一国 经济发展达到h o 模式极限后，人力技术资本的供给将成为该国经济发展的决 定性因素。例如，拉美和东南亚新兴工业化国家已经看到本国的要素禀赋优势随 着经济的高速增长逐渐消失，但由于缺乏必要的人力技术资本供给难以实现产业 结构调整，最终被迫选择以引进外资的方式支撑本国经济的高速发展。这种方式 尽管在一定期限内对经济发展起到了积极作用，随着这些国家的出口产品国际竞 争力下降，隐含的潜在危机开始暴露，经济发展在各种各样的冲击下开始趋于衰 退。 总之，汇率变动的长期贸易效果不是直接效应所致，而是派生效应产生的结 果。要实现这一派生效果的最大化，必须满足有关产业条件、商品需求特征和人 力技术资本供给等前提条件。 第三节小结 本章旨在分析汇率变动影响一国贸易商品结构的理论基础。首先将汇率引入 到比较优势论中，讨论了在现实国际贸易中实现比较优势论所面临的汇率限制； 其次考虑了汇率非中性效应对一国贸易商品结构的影响。 把货币关系引入比较优势论的同时，再考虑到不同货币之间的交换比价问 题，国际贸易的基础就从传统的比较优势向竞争优势转化，其中的媒介就是汇率。 名义汇率e 与绝对购买力平价e p p p 保持一致，即绝对购买力平价关系成立是比较 优势向竞争优势转化的一般汇率条件。但是，在现实情况中，名义汇率e 与绝对 购买力平价e p 阳是会发生偏离的；因此，不同的汇率水平可能使得一国的竞争优 势和比较优势发生偏离。正如表2 2 所示，若e e p p p ，会使得该国另一些本来处 于比较劣势的产品反而获得了竞争优势。因此，汇率对一国的贸易商品种类和结 构具有重要的影响。 1 4 第二章人民币汇率变动影响贸易结构的理论分析 汇率非中性理论认为，汇率变动对出口贸易的促进作用不仅表现为短期内价 格竞争优势的形成；更重要的是，汇率变动对国内各产业和产品( 包括贸易产业 和产品) 形成价格压力，这种压力带来了国内各产业与产品的差异价格反应，由 此造成了国内价格结构的扭曲，进而影响一国的出口贸易商品结构。汇率变动具 有的短期贸易促进功能可以为启动一国潜在的、有利于动态比较竞争优势的各因 素发挥作用；以汇率变动为契机，通过比较优势向竞争优势的转换，进而推动出 口贸易的持续增长等等。要实现这一效果的最大化，必须满足有关产业条件、商 品需求特征和人力技术资本供给等前提条件。 人民币汇率变动与我国i l j 口贸易商品结构的提升 第三章人民币汇率的测算和贸易结构的分类 第一节人民币汇率的测算 一、汇率的分类以及计算方法 名义汇率( n o m i n a le x c h a n g er a t e ，n e r ) 是指“一个人可以用一国通货交 换另一国通货的比率 ，它是在外汇交易市场中所形成的汇率或官方规定的本币 与外币的兑换比价。 实际汇率( r e a le x c h a n g er a t e ，r e r ) 是名义汇率用两国物价水平调整后的 汇率。具体公式如下：圆 p r + ：，2 易 其中r ：实际汇率；r ：直接标价法的名义汇率；b ：外国物价指数变动率 p n 弓= 苦， 彤为比较期的物价指数、芎为基期的物价指数；乃：本国物价指 1 l d n 数变动率己= - 几y ，片为比较期的物价指数、劈为基期的物价指数。 一d 从上式可以看出，相比名义汇率，由于剔除了其它经济变量如通货膨胀的影 响，实际汇率更能够测度两国商品之间的价格竞争力。 在外汇市场上，各种外国货币汇率的变动趋势往往是不一致的。上述两种汇 率都是双边汇率，只能测量一国货币对某种外币的汇率变化，却难以评价该国货 币对其它国家货币的汇率变化情况。在这种情况下，仅仅考察分析本国货币与某 一种外币的汇率变动并不能准确地把握本国货币汇率的变动趋势。 有效汇率就能够弥补这一缺陷，它考虑了一国货币对所有外币的变动情况， 因此，在测量一个国家贸易商品的竞争力时是个重要的指标。有效汇率可以分为 名义有效汇率和实际有效汇率。名义有效汇率在数值上等于一国与其所有贸易伙 伴国货币双边名义汇率的加权平均数，权数以各国与该国的贸易额占该国总贸易 额的比重来表示。实际有效汇率即在名义有效汇率的基础上剔除通货膨胀对各国 。曼昆经济学原理【m 】，1 9 9 9 年，北京大学出版社，第2 8 3 页 。郑甘澍国际金融学i m i ，2 0 0 6 ，高等教育出版社，第3 3 页 1 6 第三章人民币汇率的测算和贸易结构的分类 货币购买力的影响后得到的。相比名义有效汇率，实际有效汇率更能够综合反应 本国货币的对外价值和相对购买力。 有效汇率的计算方法有几何加权平均法和算术加权平均法。本文采用国际货 币基金组织的几何加权平均法。 名义有效汇率( n o m i n a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e ，n e e r ) 计算公式为： 心= 冉( 罴1 0 旷 其中，w i 为有效汇率的权重，一般以其主要贸易国与本国的贸易额占本国贸 易总额的比重来表示。n e r i 为本国与第i 国的双边汇率，n e 凡i 为本国与第i 国 基期的双边汇率，1 1 表示1 1 个贸易伙伴国及竞争国。对于两国间的双边汇率采用 间接标价法表示。用间接标价法表示的优点在于二者变动方向一致( 有效汇率上 升，汇率升值；有效汇率下降，汇率贬值) ，便于研究。 实际有效汇率( r e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e ，r e e r ) 就是在名义有效汇率 的基础上进行价格调整所得到的，计算公式为： 一= 冉( 罴x 1 0 0 钞 其中p 表示本国的消费者价格指数，p i 表示第i 国的消费者价格指数。 1 9 9 9 年1 月起，国际货币基金组织开始测量并公布我国自1 9 8 0 年以来的采 用消费者价格指数法计算的几何加权有效汇率。在测算人民币有效汇率时，国际 货币基金组织选取了1 6 个样本国或地区，他们分别是香港、日本、美国、德国、 台湾、法国、意大利、英国、加拿大、韩国、荷兰、比利时、新加坡、澳大利亚、 瑞士和西班牙。本文汇率相关数据主要依据和来源于i m f 在国际金融统计 ( i f s ) 上公布的数据。 表3 - 11 9 8 0 - - 2 0 0 5 年人民币的名义与实际有效汇率 年份 n e e rr e e r年份 n e e ri 也e r 1 9 8 03 3 2 0 9 22 8 8 9 71 9 9 39 1 9 2 1 7 0 0 9 0 8 1 9 8 l3 2 4 2 4 42 5 8 3 4 61 9 9 4 8 3 2 1 27 6 0 3 8 3 1 9 8 23 3 3 2 7 2 2 4 6 6 0 51 9 9 58 2 2 0 38 4 7 2 1 9 8 33 4 9 9 5 5 2 4 2 4 5 91 9 9 68 5 9 9 99 3 2 0 8 3 1 7 人民币汇率变动与我国 l ；口贸易商品结构的提升 1 9 8 43 3 2 7 3 2 2 1 6 1 0 41 9 9 79 2 5 4 71 0 0 3 6 2 1 9 8 5 2 8 4 7 1 41 8 3 3 6 21 9 9 81 0 0 5 5 81 0 5 6 9 1 9 8 62 0 7 6 8 41 3 3 4 8 71 9 9 99 8 3 8 29 9 9 6 5 8 1 9 8 71 7 7 6 5 11 1 5 6 32 0 0 01 0 01 0 0 1 9 8 81 3 6 3 4 99 6 2 0 8 32 0 0 l 1 0 5 5 4 5 1 0 4 2 9 7 1 9 8 91 5 3 2 9 31 1 0 9 2 62 0 0 21 0 5 0 8 21 0 1 8 8 8 1 9 9 01 4 2 8 9 09 8 8 7 3 32 0 0 3 9 8 6 0 59 5 2 0 5 8 1 9 9 l1 2 9 3 8 68 8 1 9 5 82 0 0 4 9 4 1 7 19 2 6 9 6 1 9 9 2 1 1 4 4 9 87 9 2 7 0 82 0 0 59 4 2 7 39 2 4 8 7 注：n e e r 为名义有效汇率，r e e r 为实际有效汇率，以2 0 0 0 年为基期，下同。 资料来源：i m f 网站国际金融统计( i f s ) 数据库。 从上表可以看出，人民币名义有效汇率和实际有效汇率的变化趋势基本相 同。1 9 9 4 年汇率并轨和2 0 0 5 年汇率制度改革是人民币汇率变动的两个分水岭。 1 1 9 8 0 一1 9 9 4 年，由于之前人民币汇率被大大高估，改革开放后，为适应 我国对外贸易的发展