名校 431金融学综合 真题.doc

2011年 上海交通大学 431金融学综合金融学 90分一、简答(40分)1、简述商业银行经营的基本原则和相互关系；2、三大政策工具及其机制；3、商业银行创造信用机制4、不同经济时期货币政策的使用；5、流动性偏好理论。二、论述(50分)1、我国利率现状和决定方式2、人民币对内升值对外贬值的主要原因。公司理财 60分1、有效市场形式。假如公司老板心脏病突发死亡引起股价暴跌，则市场是否有效？2、公司50万股。盈利100万。股价20元。15%红利(rr=.85). ROE=15%。求股权收益率。3.、根据数据证明下MM第一第二定律。求WACC4、(a)CAPM基本内容和假设。设fund A, fund B，无风险rf=0.08，rA=rB=0.2，A=B=0.4, 相关系数0.3(b)方案1.100%投A, 方案2.100%投B, 方案3:构建组合C=0.5A+0.5B。根据风险-收益，那个方案好？(c)假设CAPM成立，且存在市场组合，给定？，求市场组合预期收益。若基金宣传组合C称预期收益0.25，是否可信？(d)给定市场组合预期收益0.23。现有两基金：银华锐进、银华稳健各1亿份。投资深圳100指数，=1.2（假设无跟踪误差）。 锐进按1：1向稳健无风险利率借贷有归还。稳健只赚无风险收益。大盘上涨，求组合0.6锐进+0.4稳健的(e)实证不支持CAPM，可能有那些原因。2011年 清华大学 431金融学综合国际金融学（30分）1、即期汇率（JPY/USD）：97.3；90天远期汇率（JPY/USD）：95.2；90天美元利率：5%；90天日元利率：2%（1）假如你现有1000美元，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。（假设一年有360天）（10分）（2）简述利率平价理论。目前的情况是否符合利率平价理论？为什么？（10分）（3）目前存在套利机会吗？如果有，应如何操作？当远期汇率为多少时，才不存在套利机会？（10分）公司理财（60分）2、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本。（30分）公司：1.9。负债和股票价值比：0.4。国库券利率：4%。风险溢价：9%。债券到期收益率：6%。公司所得税税率：25%3、判断下列说法对错（每题1分），并说明理由（每题7.5分）（1）信用等级高的债券通常支付想对较高的利息。（2）与可转换债券一样，可赎回债券通常支付较低的利息。（3）在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。（4）公司破产时，优先股股东先于次级债权人获得索取权。投资学（60分）4、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率，能够算出股票A、B各自的预期收益率为12%和15%，各自的系数为0.8和1.5。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：*和*。股票A、B各自的方差分别为*和*。假如目前你持有一组被动型指数组合，你会将这两只股票添加到组合当中吗？进一步讲，你能达到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？请解释为什么。（40分）5、某基金公司和某国市场指数相关系数为1。另外还给了该基金的预期收益率*，国库券利率*，市场指数收益率*。基于以上分析，该基金隐含的贝塔（implied beta）是多少？（20分）2011年 中国人民大学 431金融学综合金融学 一、选择题 20题，20分二、判断题 20题，20分三、简答题 2题，30分，三选二1、利率期限结构的决定理论的现实意义2、利率差问题，什么是欧洲美元，libor和美元债券利率差的成因3、新巴塞尔协议公司理财一、选择题15题，15分二、判断题10题，10分三、计算题3题35分1、计算税盾和公司价值2、盈亏平衡点3、发行债券和不发行债券计算NPV。（1）全权益公司价值计算；（2）APE法的简单型。2011年 上海财经大学 431金融学综合一、选择题60分二、计算题60分1、用WACC评估项目2、已知基础货币，漏损率，准备金率，求总准备金3、约当年均法比较两个项目的成本4、费雪方程式，计算实际利率5、汇率平价，套利平价，无套利平价，和公式推倒有关的什么。6、计算投资组合的收益率和标准差三、分析题30分1、分析筹资过程的风险和避免方法2、分析美国次贷危机。(1)美联储把利率降到接近于0的意义。(2)美联储扩大货币供应量的传统做法和次贷危机的创新。(3)美国为什么要拯救哪些金融机构？后果是什么？2011年 华东师范大学 431金融学综合一、选择题20题20分二、名词解释6题24分 劣币驱逐良币；直接融资；可转换债券；表外业务；自由现金流；内源融资三、简答题 6题48分1、利率对宏观经济调控分析2、比较固定汇率制度和浮动汇率制度优劣3、中央银行职能4、有效市场假设和对公司理财意义5、简述无套利定价模型6、无税和有税情况下MM定理四、计算题 3题30分1、原始存款求派生存款 2、静态回收期，动态回收期和净现值3、市场利率和公司期望收益率就是资本资产定价模型计算五、论述题2题28分1、通货膨胀成因和治理措施 2、试述近期全球货币战2011年 西南财经大学 431金融学综合金融学部分一、判断（20 分）1、货币的出现可以较好的解决因物物交换时要求“需求双重耦合”而产生的交易成本。2、凯恩斯认为，交易性、预防性和投机性货币需求均与利率呈反方向变动关系。3、我国的金融监管体系是按照分业管理的要求设立的。4、利率的期限结构是指利率与金融工具期限之间的关系，是在某个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。5、通货膨胀具有一种有利于低收入阶层的收入再分配效应，即在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层的收入增加得少。二、简答（32 分）1、简述特里芬难题。2、如何理解货币政策与财政政策的关系？3、凯恩斯流动性偏好利率理论的主要内容是？4、如何将存款转化为现金。联邦基金利率会发生怎样变化？利用准备金市场供求分析来解释。三、计算已知：法定准备金比率为0.1，流通中的现金2800 亿，存款8000 亿，超额准备金400 亿。1、求现金漏损率、超额准备金率、货币乘数、法定准备金、实有准备金、基础货币。（12 分）2、若准备金率变为0.08，基础货币、存款比率不变，求货币乘数和货币供应量。（6 分）四、论述为什么说商业银行的管理艺术就在于安全性、流动性和盈利性之间保持恰当的平衡？如何在其资产管理中贯彻安全性、流动性和盈利性的原则。（20 分）公司理财部分一、问答（30 分）1、解释ROE 和可持续增长率SGR。以此说明一家公司可持续增长能力的决定因素。2、解释NPV 和IRR，说明两种方法在评价资本预算项目时的决策规则，并分析两种方法在评价独立项目和互斥项目上的差异。3、简述在公司所得税和财务危机成本的约束下，资本结构的权衡理论的内容，并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。二、计算分析（16 分）1、一项总投资为TI,可供选的筹资方案有两个A、全部采用权益融资，发型100%的普通股融资，总股份为n 股；B、按面值发行50%的永久性债券，债券面值为m,利率为i，发行%的普通股融资；问：公司所得税率为T，证明两种筹资方案的每股收益EPS 相同时的息税前利润为EBIT=2mi2、有两种股票，A 的贝塔系数为1.3，期望收益为23%，B 的贝塔系数为0.6，期望收益13%。假设这些证券的定价都正确，并且CAPM 模型有效，求市场期望收益和无风险收益。三、论述（14 分）论述公司创造正的NPV 的投资策略当梅花的幽香随冬天的到来而传出，那么半空中漂泊的雪花，也会依偎这香气，随之飘舞。当万物凋零，充斥于世界的凄凉席卷而来时，在一个角落里梅花却悄然盛放了，它似乎在告诉世人，它只是缺少一个盛放的机会。春意回卷大地，生命再次降临与世界的每一角落，清凉的春雨中，流淌着无限的诗意，昨夜的桃花，已经在枝头上开出粉红的花蕊了吧，四角的花瓣，透出淡淡的清香，让人流连忘返，因为这样，所以没有人会去在意路边的小草，也在春天中娇嫩欲滴。这个世界上，并不是说你准备好了，你就能得到，就像小草一样，无论它怎么改变，都不会得到注意，但就不努力了吗?不，努力是在为自己被发现做准备，并不是说就一定会被发现，所以无论你是普通还是不普通，都一定要努力，因为问心无愧的芬芳，总有一天，你会发现其实自己也是美丽的。朝着夕阳看去，大片的火烧云朝着夕阳落尽，幻化成无垠的星空，在天空中闪耀，世界上从来不缺乏美丽，如果你不比别人努力，那么机会也不可能会降临到你的头上，一次又一次的，向着自己期盼的方向奔去，心底的泪水和汗水就让它隐盖在自己的步伐下，随着秋天的风，飘到记忆的尽头，在那里生根，发芽，总有一天，当你回头遥望时，你会发现，汗水凝聚的光芒是如此闪耀。来到东北的一个月零两天当中，只有两天是阴天多云，其他的日子，天空都是碧蓝的，阳光都是灿烂的，一个同事说，他喜欢东北的天气，每天都是晴天，不像南方，经常都细雨蒙蒙，路上总是湿润的。北方的路上，几乎不会有水，有的都是一块一块结成冰块的冰，日常的温度，几乎不足以融化冰块，所以即便每天都是大太阳，但是地上的冰块依旧非常坚挺。恰如他说的，在北方的晴天当中，心情会变得舒畅许多，大抵下雨的时候，人的心情，都是柔软的吧，而柔软，总是容易多愁善感，我也会多愁，也会善感，也会在下雨的时候，一个人躲在屋子里发呆，写日记，把自己的人生，一遍又一遍的清理，我觉得，在南方雨天发呆的时候，我把自己清理得很好。来到北方之后，我学会了在灿烂之中清理，在欢笑当中清理，可能是因为，我开始体验到这种人群的生活，所以对于自己喜欢的东西，越来越清楚，好多东西，已经真正的不能影响到我了，我在北方的阳光当中，并没有变得灿烂，但我看着灿烂，似乎就在我眼前!她，不自觉地已经坠入了暮年人的园地里，当一种暗示发现时，使人如何的难堪！