（国际贸易学专业论文）行业实际汇率与工资——对中国可贸易品部门的实证研究.pdf

ab s t r a ct ab s t r a c t thel abo rma r k e t e ffect so fe x c h ang er at e sarean o p e nq u e st i on. with t h e i n ere as e di nte rnatio n al i zati o no fth ec h i na e c o n o 1 1 1 y ，th ei n 1 p l i c at i o n so fr 入 刁 b m o v eme nt s fo r w o rk e r s h ave e m e rg e d asa pr e s s in g que s ti o n . t hi s p ap e r us e s p ane l d at ad i s a g g r e g at e db yi n dustri e s i nc h i na， s tr adabl e s e c t o r toe xpl o rethe re a l wa g e s lm p li c at i o n s o f e x c h an g e rate s . at th e n at i o n alleve l， an a ly s e s o f e x c h ang er ate move m e ni s o ft e n rel y o n aggre g ate t r a d e w e i g hte d e x c h 出 l g e r at e s . h o w e v e r， i n d u s try s p e c i fi c i n d e x e s c an b e m o ree ffec t i v e t h an aggte g at e i nde x e s i nc aptur i 们 g c h ang e s i n 1n d u s try c o mp e ti t iv e c o n d iti o n s in duc e d b y m o vem e nt s in s p e c i fi c b i1 a te ra 1 exc h ang e r a t e s . 仆l s e 们 i p ir i c alwo rku s e s i n dus try一 印e c i fi c r e alexc h ang e rate s w h ich e anb e tt e r r e fl e ctth e a c t u als h o c k s torea l w 眼e s o f i n d i v i d u a l i n dus trie s . the p r e s e nt p aperfi r suyc o n s t ruc t s a th e o r e t i c almo d e l o f e q u i l i b r i um in l abo r m a rk e t tod e duc e th e w a g e d et e rmin at io n m e c h anis m诚thth e in fl u e n c e o f e x c h ang e rate s . a ft e rwa r d s ， o nt l l e b a s i s o f th e t h e o r e t i c a l m o d e l ， t h i s p apere s t i m at e s th e wa g e e q uat i o nb yu s i n gd ata fr o m 2 l i l 1 d u stri e s i nc hin a ， s tr adabl es e c t o r fr o m l 9 9 6t o 2 0 0 4 . 辘fi n d that i n d ust 乃一 s p e c i fi cr e al e x c h a l 1 g er at e sc o l 1 t r 1 b ut es i gni fi c a i1 t e xp1 a n a t0 ryp o w e r tor e gr e s s io n s o n re al认 ra g e s . r m bap vre c iat io ns( d e p r e c iat io n s ) ar e a s s o c l a t e d 初th s mal lb ut s t at i s t i c al l y s i gni fi c anti n c r e a s e s( dec l i n e s )i n i n d u s try一 s p e c i fi crealwa g e s . l ate r，this p apert ri e s to d os o m ee x p l anatio n s for the e mp l r i c alre s u l t . l a s t l y，c o n s i d erin g t her n 1 br e v a 1 u a t 1 o n p res s ur e and o th e r fa c t s i n m 即roe c o n o m y，thi s p ape r p u t s forward s s o m e r e l at e d s u g g e s t i o n s fromth e ang l eo f p o l i c i e s . k eyw o rds :hi d u s try一 sp e c ifi c 砒ale x c h ang e r at e s ， in dus try一 s p e c ifi c r e al wa g e s ， t r a d abl e go o d s s e c t o r 1 i 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了 解南开大学关于收集、 保存、 使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本:学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以 及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版; 在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学 位 论 文 作 者 签 名 : 布 娥 祠 了 年 乡月八 日 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的 成果。 除文中已 经注明引用的内容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 已公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体， 均已 在文中以 明确方式标明。 本学位论文原创性声明的法律责 任 由本人承担。 学位论文作者签名: 年月日 第一章导论 第一章导论 第一节 研究背景及意义 波动的 实际 汇率己 经成为世界经济中的重要角色。汇率是一 个国际 金融问 题， 同 时也是一个开放宏观经济问 题。 汇率变动可以影响一国在对外经济交往中 的相对地位。 1 9 94 年起，我国建立起了以 市场供求为基础、单一的、 有管理 的 浮动汇率制度， 并逐步实现了 人民币 在经常项目 下的完全可兑换， 这使人民 币 汇率变动与我国贸易发展的相互影响更加明显。而自 从汇率持续贬值后，一 方 面基本上结束了 贸易收支长期在逆差水平上徘徊的局面，另一方面完成了出口 从资 源密集型 产品占 主导地位向 劳动密集型 产品占主导地位的贸易结构转变. 长期以 来， 对汇率的研究集中在汇率变动对国际收支的影响上， 汇率调整的 依据仅仅是汇率的变动是否有利于国际收支的调整。但是近年来人们注意到， 汇率的变动或波动对国内劳动力市场也有很大的影响，汇率与劳动力市场二 者 之间的关系也受到越来越多学者的重视。 汇率与劳动力市场关系问题既是目 前 国际经济理论界的前沿问题，对各国汇率政策的实践也具有重要的现实意义. 在实际汇率与劳动力市场关系的分析中， 收入分配是一个引人注目 的话题。 劳动作为一种生产要素，它的要素价格和供求状况与包括国际贸易商品流动在 内的商品 市场之间是相互作用的。 汇率变动影响到出口企业的利润及其对未 来 的预期， 这将对企业的 投资决策产生直接影响， 进而使这些企业的劳动力需求 及 劳动力价格发生变化。即汇率会通过贸易 商品 市场间接的影响劳 动力 市场。 中国加入世贸组织之后，已逐步走上贸易自由化之路，这不仅意味着中国 的对外贸易面临着世界市场的激烈竞争， 还意味着中国劳动者的 命运将与国 际 市场的 动向 紧密 联系。因 此，汇率与工资关系的 研究有着非常重要的现实意义。 自2 0 05年7 月22日 人民币 升值以 来， 人民币 兑美元的升值幅度已 达石 % ， 在 人 民币 一次性升值到8 . 11元/ 美元后已经上涨4 % ，且进入2 0 06年下半年后， 人民 币 升 值的步 伐逐 渐加快， 呈加速的 态势。 2007 年一开年，为减少贸易 顺差， 人 民币 应该加速升 值、 浮动汇率区间 应该 扩大的言论声势日 盛。 加07 年一月份， 第一章导论 人民币 兑美元已 经升值了0. 38 % 1 。 汇率变动 对工资 的 影响 直 接关系到劳 动者的 切身利益，因此， 对于人民币 升值的工资效应这一方面的 研究有很强的现实意 义。 第二节文献综述 1 . 21 国外的研究 现有研究在实际汇率对就业尤其是贸易部门的就业影响上基本得出了一致 结论，即本币 贬值会促进贸易部门就业，升值会破坏该部门的就业。与贸易部 门就业相比，现有研究在实际汇率对工资的影响上则存在分歧。 份。 s s it 田 。( 19 8 9 )最早采用局部均衡方法试图找出 进口 价格变化同部门间 工资、就业之间的 联系.他采用产业层次的进口 价格指数来代表国际竞争， 估 计了国际竞争对美国 9个制造业部门的工资和就业的影响。 首先， 他将工资作 为依赖变量分别对 9个产业进行了回归分析， 发现国内工资关于进口价格的弹 性在统计上几乎为零，同时他采用其所估计的系数进行模拟分析，发现在 9个 产业中 有2 个产业的工资在样 本期间内由 于进口 竞争而下降了1 0 %以上。 其次， 他又将就业作为依赖变量进行了类似的回归分析。他发现进口竞争的就业效应 要大于工资效应。 r e v e n ga( 1 99 2)沿用了 g r o s sman 的 方 法， 所 不同 的 是 她 把 进口 价格 作为内 生变量 ( 她认为贸易大国的 进口 价格是内生决定的) 。 r e v e 刀 g a 运用美国制造业 部门1 9 7 7 一 1987年的面板数据对进口 竞争影响就业和工资的效应进行了实证检 验， 选择汇率和国外生产成本作为标准工具变量，采用两阶段最小二乘法对数 据进行回归。研究发现美元在1980年和1985年之间的大幅升值使工资水平降低 了 2 肠 ，就业平均下降了 4. 5 一 7. 5 % 。由于所选择的分类方法不同，就业关于进口 价格的弹性要比 g r o s s man( 1 9 8 9) 所估计的弹性要大，然而工资关于进口 价格 的弹性相对要小。 但总的来说，美元的波动对制造业工人的就业和工资都有显 著影响。 c 田 m p 沫 gol d be 飞 ( 19 98) 研究了 汇率变动对 美国 制 造业 就业和工资的影响， .数据来源:张庭宾， . 人民币自由 汇率背后的 伪自由 市场， ” 。 当 代中国出版 社 第一章导论 发现汇率变化对就业的作用效果 不大，而对工资的影响 十分显著，美元贬值会 显著地增加出口 导向 企业的 工资。 文章运用了较长时间内两位工业分类的时间 序列数据， 运用这类数据有利于 发现长期内汇率变化对细分工业行业的就业、 工资产生影响的传递机制。结果表明，1972至1995年间，制造业部门平均工资 的 汇率弹性大约为 4 % . 这与 r e v e n g a ( 19 9 2) 的 估计结 果一 致。 他们还发现汇率 对工资的影响随时间 呈上升趋势，作者将其解释为出口 的增长 大于进口 投入品 使用的增长。他们在研究结果中 还指出，不同工业部门对汇率变化的反应程度 不同，与该部门技术工人比 例以 及该部门的竞争结构密切相关。 另外一些学者的研究证实本币 趋势性升值会造成就业紧缩， 而趋势性贬值则 有利于就业扩张， 从而对工人实际 工资产生相应的影响。影响程 度随行业开放度 的提高而提高， 如b u l g e s s 和 肠e “ e r ( 1 9 9 8) 认为g-7 集团19 72 一1 9 8 8 年遭受汇率冲 击后， 非金属矿物、金属和纺织行 业就业、工资调整速度和程度明显高于其他行 业， 是由 于它们的开放度以 及市场竞争程度更高。 对于不同 种类的商品而言， 其 汇率、 价格以及收入弹性都不一样。o b s d 七 ld(20 0 2) 也撰文指出，货币贬值在 商品相对价格上的影响与工业商品分类之间存在相当大的差异。 c 别 m p 动g ol d be 唱( 20 01) 认 为 汇 率波动分为 短 期的 和 持 续 性的 波 动， 各 个 行业也会针对汇率不同形式的波动进行不同方式的调整。对于预期的持续性升 值或贬值，厂商在定价、劳动力需求以及投资决定中会将汇率波动作为一项固 定成本考虑在内。他们的研究表明美国制造业就业和工资对于汇率的短期波动 都很敏感，而在较长时期，汇率的持续性趋势变动对就业的影响大于对工资的 影响。 gold b erg和肠 a y( l9 99) 构建了 制造业部门 行业实际汇率， 采 用美国各州两位 工业分类20多年的工资、 工时以 及就业数据进行了实证研究。 他们对全国总体 工业和各个细分行业的数据分别采用加权最小二乘法进行回归。回归结果表明 实际汇率对平均小时工资、工时以及就业都有很强的解释力度。对全国总体工 业进行回归结果表明 美元升值会使工人的小时工资 下降， 但是对各行业分别进 行回归之后发现不同 行业内 汇率对工资的影响存在很大差异。 在所研究的20个 制造业行业中，有14 个行业实际 汇率对工资有重要影响， 其中 8 个行业有很强的 统计显著性，但是最终影响效果是不确定的。食品、化学以 及交通运输设备这 三个行业中实际汇率与工资呈负 相关的关系。实际 汇率的就业效应也因采用州 际数据呈现更加明显的倾向。不同的工业部门随其出口 倾向增强，汇率升值与 第一章导论 就业的反向关系也越来越明显，但是企业对进口 投入品的依赖程度又会对此产 生一些抵消效果。 lebow(l9 93 ) 指出: 当 同时 考虑贸易部门 和非贸易部门 时， 不仅实际 汇率变 动 对总体工资水平的影响是不确定的， 就连对各个部门工资的影响都要视劳动力流 动程度而定， 他对美国 贸易 和非贸易部门的实证 研究结果也支持该观点。与其他 学者的 研究相比 ，玩比w 的 研究的优点在于将非贸 易部门 纳入了实际汇率变动效 应的分析。 gol db erg和 于 门 c y (2 001 ) 在 exc 址 in g e r 泊 t c s an dw 叱 e s 一文中 利用美国1 9 76至 2000年的人口 调查数据考查了 汇率变动对制造业和非制造业工人工资的影响。 研究表明尽管总体上汇率对工资的影响不大，但是对细分行业工人的工资则呈 现明显的影响。 变换工作的工人其工资受汇率影响最为明显。另外，在美国， 汇率变动的工资效应也因 工人的技术水平不同而对工资产生不同程度的影响 一 非熟练技术工人在美元升值中会承受更多的不利影响。 e 迁 w ar ds ( 19 8 9 ) 最早运用相关发展中国家的 面板数据， 将实际g d p 与货币 增长、政府支出、名义汇率、实际汇率、贸易条件等变量进行回归分析，得出 结论:实际汇率的贬值将导致产出下降，并且贬值后的很多国家都经历了实际 工资的下降。究其理论原因， edw 肚 ds认为有以 下几点:贬值会通过价格产生负 的实际余额效 应，进而导 致产出下降;贬值会使收入从边际储蓄低的群体向 边 际储蓄高的群体转移，从而导致总需求和产出的降低;如果出口和进口的价格 弹性足够低， 用国内 货币 表示的贸易余额会恶化，引发经济萧条;贬值还会使 进口中间产品的价格上升，并使总供给曲 线上移，使产出下降，但他并未述及 中国的情况。 1 . 2 . 2 国内的研究 国内文献方面，范言慧和宋旺 (20 0 5) 重点考察了 实际汇率对中国制造业 总体的影响。 文章通过理论和经验分析探讨在中国目 前的汇率制度背景下，实 际 汇率对制造业劳 动力市 场的影响。 在理论分析中 他们得出了实际汇率的 贬值 对就业的促进作用，以 及实际汇率的波动将会通过企业对其升贬值的预期、实 际汇率与企业进口和来自国内的投入的关联等渠道影响就业水平和工资的结 论。开放程度和劳动密集程度越大，实际汇率对某行业的的就业和工资的影响 第一章导论 也越大。经验分析证实了人民币实际 汇率升值将导致制造业就业的下降，而制 造业出口 份额及投资水平的提高会部分地抵消这一影响。但是经验分析结果显 示实际汇率的变化对实际工资的影响并不显著. 丁剑平、 鄂永健 (2005) 在同时考虑贸易部门和非贸易部门的 情况下，按 照理论分析的结果 对人民币实际汇率和中国 两部门实际工资及就业的关系进行 协整检验， 结果发 现: 人民币实际 汇率贬值会显著 增加贸易部门就业，但非贸易部 门就业对实际汇率变动不敏感， 而两部门的实际工资和实际汇率之间则没有协整 关系存在。总的结 论认为，即使考虑到非贸易部门，人民币实际汇率升值对整 个就业也是不利的 ，而贬值有利于整个就业。 文章利用中国现有的数据， 同时 研 究了 人民币 实际 汇 率变动对贸易 和非贸 易 部门 工 资和就业的影响 ， 弥 补了 前期研 究忽视非贸易部门的不足。文章将制造业划分为可贸易品部门，将其他行业划 分为不可贸易品部门。众多学者对他们的两部门 划分标准都有争议，一般认为， 农业部门也应划分为可贸易部门。 第三节本文的创新点 从国内 学者对实际汇率影响劳动力市 场的研究可以 看出， 他们通常将制造业 或者国内 市场看作一个整体， 没有进行行业细分。 然而值得注意的是， 不同产品 的出口目 的地、进口竞争对手都会不同。 各个贸易伙伴国在不同行业中贸易份 额会有差异。以美国的数据为例，2 0 01年，美国总进口中来自欧盟和中国的商 品所占比重分别为1 8 % 和11 %，其进口的精密仪器25% 来自 欧盟， 9 % 来自 中国: 而其 进口 的 玩具 纺 织品 等制造业 产品 有13 % 来自 欧盟， 38% 来自 于中 国 2 。由 此 可见， 对于不同行业，本国与各个贸易伙伴国所发生贸易量占该行业总贸易额 的比 重是不同的。因此，本国与其不同贸易伙伴国的双边实际汇率的波动对该 行业的影响程度也会有不同。如果从细分行业角度对实际有效汇率进行测算就 考虑了贸易伙伴在不同 产业部门 之间的贸易以 及竞争等方面的差异。 单一的实 际有效汇率更适用于研究更加宏观层面的 经济现象，比 如，汇率与贸易平衡的 关系。它不能有效 地衡量特定行业所面对的汇率波动对其产生的影响。 行业实 际汇率在对细分行业经济指标比如工资、就业等进行研究时更加精确。而且国 2 数 据 来 源 : l in 血5 . c o ld b 口 “ 功 d u st ry 印 cc i肠 c ex c 川 9 已 幽 for山 。 确耐 5 训 砚 尹 f r 习 n y 丘 加 o m ic po l喻 r 、 i c w ， mayz 侧 ” 第一章导论 外学者的研究也表明，行业特点在决定工 资的汇率弹性时显得非常重要 ， 并且以 总体汇率和工资为研究对象的 研究结论具 有不明确性， 例如无法区分货币 升值的 效应是整体性的还是局部性的等等。因此有必要从细分行业的角度对人民币汇 率波动与我国劳动者工资的关系进行研究。 为了 进一步认识人民币 汇率波动对我国劳动力实际工资的影响，本文选取 了国内 21个可贸易品行业进行研究。 本文 利用劳动力市场均衡条 件推导 出汇率 影响 工 资的 机 制， 井 在此 基 础 上 做实 证 研 究。 文章借鉴 gol db erg的 方法 3 构 造了 中国 可 贸易 品 行 业各自 的实际 汇率( in d us tiy一 s pec i fi c re aiex c hangem te s ) ， 首次 运用面板数据研究可贸易品部门不同行业中实际汇率对其劳动者工资的 影响。 这也是本文的一个创新点， 关于这个方面的研究尚不多见。 本文在第二章中对汇率作了简要介绍，并对汇率影响劳动力市场的 理论机 制进行了 探讨。 在此基础上， 文章从厂商 利润最大化角度构建了 劳动力 市场均 衡模型，并由 此推导出了受汇率影响的工资决定机制。第三章在理论模型的基 础上采用我国可贸易品部门 21个细分行业1 996 至2 0 04年的面板数据对工资决定 方程进行了 计量回归，并对计量结果做了 解释和分析。文章最后根据实 证结果 提出了相应的政策建议。 多 资 料 来 源: li n das . ool d 比 “ 肠 d u 功 ， ， 州五 以 c h 即 梦毗， for阮 u n 妞 .5 回 广 f r b n y 丘 o n o m i c 网icy r e ， i c w ， ma y z ( 阅 呜 第二章 实际汇率与工资关系概论 第二章 实际汇率与工资关系概论 第一节 汇率的几个基本概念 2 . 1 . 1 名义汇率与实际汇率 在进行国际经济交往时，一般都要涉及到国际间的支付结算，这时就会遇 到不同国家之间如何进行交换即汇率的问题。它反映的是一国相对于另一国在 国际市场上价格竞争力的 变化。 就汇率而言，从不同的角度去理解，概念也有 所差异。 2 . 1 . 1 . 1 名义汇率 名义汇率是指 “ 用一国通货交换另一国通货的比率”。它是一国政府所公 布的汇率，是在外汇市场交易中所形成的或官方规定的本币与外币兑换比例。 名义汇率通常先设定一个特殊的货币，如美元、欧元、特别提款权或一览子货 币作为标准，然后确定与其之间的汇率。汇率随着这些货币 变动而变动。一些 政府为促进本国经济的发展而实施某种产业政策、贸易政策，可能会人为地规 定本国汇率。 常见的汇率标价方式 有两种: 一是直接标价，即以 本币 来表示外币的价格， 这种标价的特点是给出了 单位外币的本币价格，本币升值，汇率数值变小;本 币贬值，汇率数值变大。 我国外汇管理局官方网站上每天公布人民币对四种货 币的汇率 ( 美元、欧元、日 元、港币)的基准汇价就是采用的直接标价法。二 是间接标价，这种标价方式是给出 单位本币的外币价格。间接标价的汇率数值 上升，说明单位本币的 外币 价格上升，即本币 升值。使用直接标价和间接标价 并不影响货币的相对价值，二者是等价的。间接标价的汇率是直接标价下汇率 的 倒数， 如人民币 对美元的直接标价为1 美元= 8. 28元人民币 时，间接标价为1 元 人民币 二 1 /8.28美元司12美元。 一 种货币 是采用直接标价法还是间 接标价法取决 于该货币 在国际上的历史 地位和习 惯， 世界上绝大多数货币 使用的是直接标价， 只有美元和英镑等极少数在国际上广泛流通的货币使用间接标价。 第二章实际汇率与工资关系概论 2 . 1 . 1 . 2 实际汇率 货币与货币 之间的兑换比率，其最终目的是以 此作为 桥梁来反映出不同国 家之间的商品与商品间的兑换比率。所以，对于汇率这个主要属于货币世界的 概念来说，需要将它与 各国国内的商品价格相结合， 才能反映出抽象掉货币 媒 介之后的实际经济中的商品 跨国比价关系。 作为汇率一或者更精确地说名义汇 率 一在实质经济中的 对应物，实际汇率这一概念承担了反映实体经济中与跨国 经济交易相关联的商品 兑换比 率的任务。实际汇率的重要性在于它能够作为一 个国家或地区在国际贸易中 衡量竞争力的一个指标。 实际汇率是相对于名义汇率而言的。名义汇率没有考虑通货膨胀，而实际 汇率则排除了这一影响.名义汇率与实际汇率不仅在概念上有不同属性，它们 在变动的基本影响因素与特征、对经济的影响等方面也存在根本区别。总的来 说，实际汇率是属于实质经济运行范畴的一个变量，从较长时期内看，它的变 动是由实质经济层面发生的变化所带来的，例如劳动生产率的提高，消费偏好 的改变，贸易条件的波动，经济结构的变迁，政府支出的消长，等等。当然， 货币的非中性也会使得货币 层面因素在不同期间、不同层次上对实际汇率的变 动发挥着作用。 经济学文献中 提到的实际汇率定义主要有两种。一类定义是以购买力平价 ( p pp) 为基础，另 一类定 义是以区分可贸易品与不可贸易品为基础的. 尽管在 一些特殊的条件下两种定义是一致的， 但是这两种定义一 般给出不同的结果。 第一种实际汇率定义 ( 基于购买力平价)是以同一种货币表示的本国与外 国之间的相对价格。按照这种定义，实际汇率在长期能够被定义为经国外价格 水平与国内价格水平比率调整后的名义汇率。 ( 21 ) 其中el 代表 本国 的 实际 汇率，e 代表本国 的 直接标 价 名义汇率，p代表外 国的价格水平，p 代表本国 的价格水平。这一定义的实际汇率反映了本国商品 篮子与外国商品篮子之间的 交换比 例，也反映了 现实中的本币名义汇率与实际 汇率之间的 偏离 程 度。 el 越大， 说明 对于同 一 篮 子 商品 ， 国 外 价格相对于国内 价 格高出的越多， 所以国内 商品在国际市场上更有竞争力。 在计算基于购买力平价的实际汇率过程中，可以使用不同的价格指数。 批 第二章实际汇率与工资关系概论 发价格指数( w p i ) 和消费者价格指数是在计算中使用的两种最主要的价格指数， 另外g d p 平减指数和生产者价格指数(ppi) 也经常被使用。 使用批发价格指数 的最主要缺陷在于批发价格指数是由在属性上极为相似的可贸易品合成的，当 用同一种货币 来衡量时， 这些商品价格差异不会太大。所以，使用批发价格指 数计算的实际汇率变动不能充分代表一国竞争力水平的变动. 使用p p i 也有上述 缺陷， 尽管在理论上p p i 包含了服务部门的价格， 但实际上ppi 主要包含工业和 农业这些可贸易品部门。 第二种实际汇率的定义 ( 基于可贸易品品与不可贸易品)是一个国家内部 可贸易品的国内价格与不可贸易品的国内 价格之间的比率。这种定义的合理性 在于不同国家间成本差异与这些经济体中的两部门相对价格结构紧密相关。它 能反映出国内生产和消费在国内可贸易部门和不可贸易部门之间的动态配置情 况。 假 定 可 贸 易 品 满 足“ 一 价定 律” ， 即界二 e 、 耳， 则 基 于 可 贸 易 品 和 不 可 贸 易品价格差异定义的实际汇率能够表述为: 凡_ p: e. =一=七x一 巧灼 其中，几 代表 实 际 汇率，君代表国内 贸 易品 价 格水平， ( 2 . 2 ) 凡代表国内不可贸 易品 价 格 水 平，耳代 表国 外可贸易品 价 格 水 平。 在 这种定 义下， 实 际 汇率 值 的 下降表明国内 货币的实际升值。 这种实际汇率实际上并不是真正的实际汇率( 国 与国之间的货币对比) ，而是一国 “ 内部实际汇率” 。发展中国家尤其是拉丁美 洲一直沿用这种定义. 这个比 价是一个基础指标，它概括的反映了资源在可贸易部门和非可贸易 品部门之间进行配置的激励机制。实际汇率上升将使贸易品的生产相对有利， 促使资源从非贸易部门向贸易部门流动. 而且，实际汇率的这个定义也是衡量 一国贸易品的国际竞争力指标。事实上， 这种相对价格测定了贸易品的国内生 产成本。 实际 汇率下降， 或者说本币 升值， 说明贸易品的国内生产成本上升。 如果其他国 家的相对价格没有变化，一国 实际汇率的下降幅度表示该国的国际 竞争力恶化的 程度。即 相对于其他国家而言， 该国贸易品的生产效率比以 前下 降了。购买力平价定义的实际汇率与可贸易品和不可贸易品定义的实际汇率相 比，尽管购买力平价定义的实际汇率也是能够反映一国国际竞争力的指标，但 它不能 描述在贸易品 部门 和非贸易品部门 之间 进行资源配置的 激励机制。 第二章 实际汇率与工资关系概论 国际货币 基金组织 ( 1 卜 任) 采用不可贸易品价格与可贸易品价格比 率，即 (2一2 ) 式中 实际汇率的倒数来定义实际 汇率， 其优点在于实际汇率上升， 则ree r ( n 吐 f 公 布的实际 有效汇率指数， r e a 1 e ff ec t i vee x c h an朗p 冶 t e ) 增加， 实际汇 率下降，则ree r减小。 在计算基于可贸易品和不可贸易品差别的实际汇率过程中的问题是没有直 接可供使用的贸易品和不可贸易品的 价格指数。 在有关文献中， 提供了 一些替 代计算方法: 用国外的w p i 代表可贸易品价格，用国内c pi代表不可贸易品价 格。其合理性在于wp i 主要由可贸易品构成，而c pi主要由 不可贸易品构成。 但是由于测量可贸易品和不可贸易品 价格存在种种困难，在计算实际汇率过程 中还是广泛的 采用了第一种基于购买力平价的方法。 国内 外大量理论和实证研究表明， 直接影响贸易收支状况等宏观经济指标 的变量是实际汇率而非名义汇率， 历史上一些国家货币贬值政策之所以 不能达 到预期目 的，通常是因为名义汇率的 变动没有引起实际汇率的同方向变动.所 以 要准确的分析人民币 汇率对劳动力市场的影响，必须以实际汇率为研究 对象。 2 . ， ， 2 名义有效汇率与实际有效汇率 2 . 1 ， 2 . 1 名义有效汇率与实际有效汇率的定义 以上名义和实际汇率定义假定了世界上只有两个国家一本国 和外国，彼此 只有一个贸易伙伴，这种汇率称为双边汇率。双边汇率最明显的缺点是不能准 确描述一国货币 相对于国际市场是贬值还是升值。在现行国际货币 体系下，大 多数国家实行浮动汇率制度。无论一种货币是在浮动汇率制度下还是在固定汇 率制度下，本质上都是浮动的或间接浮动的。例如:人民币 虽然对美元的汇率 多年来一直稳定在 8. 2 8元人民币兑换一美元的水平，但美元对英镑是浮动的， 导致了 人民币 相对英镑的间接浮动。 人们经常会发现，某种货币 在对一 种货币 贬值的同时， 又对另一种货币 升值。 例如， 假定某天美元对日 元的汇率由 前一 天的1 00日 刃美元升至120 日 元美元， 在日 元和美元对其它货币 汇率未 知的情 况下，人们无法判断在国际市场上是日 元贬值了还是美元升值了。为了 科学衡 量一国 货币相对于其它货币汇率的平均变化，人们引入了有效汇率的概念。有 效汇率通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力，也可以 被用于 研究货 币 危机的 预警指标，还可以 被用于研究一个国家相对于另一些国 家居民 生活水 第二章实际汇率与工资关系概论 平的高低。在具体的实证过程中，通常可以将有效汇率区分为名义有效汇率 ( n o m 加 目e fl 七 c t iv ee x c hi 坦 ge r at e ， n e e r )和实际有效汇率 ( r ea l e ffective e x c h ang e r at e ，r e e r ) . 从 70 年代以来， 人们开始使用名义有效汇率，或称为多边名义汇率， m ultipl e n 。 功 山 扭 ! exc h 川 g c r 旧 t e ， 州 叫 e r)来观察 某 种 货币 的 总 体 波 动 程 度及其 在国际贸易和国际金融中 的总体地位。名义有效汇率是种多边汇率，在数值上 等于一国与其所有贸易伙伴国货币 双边名义汇率的加权平均数，权数由各国与 该国的贸易额占该国总贸易额的比 重来表示，如果剔除通货膨胀对各国货币购 买力的影响，就可以得到实际有效汇率。实际有效汇率不仅考虑了 所有双边名 义汇率的相对变动情况， 而且还剔除了通货膨胀对货币 本身价值变动的影响， 能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。 国际货币 基金组织定义的名义有效汇率计算公式如下: neer， 一 。 匡 r 今 二 l 凡j， 艺叽= l 其中 ， 砚 尺 为 第1 个 国 家 的 名 义 有 效 汇 率， 巩代 表 第1 ( 2 . 3 ) 个国 家赋予第j 个 国 家 的 竞 争 力 权 重 ， 凡 、 凡 分 别 代 表 第1 国 和 第j 国 货 币 以 美 元 标 价 的 名 义 汇率。 imf 对实际有效汇率指数 ( r e e r )的定义为:实际有效汇率指数是经本国 与所选择国家间的相对价格水平或成本指标调整的有效汇率。实际有效汇率指 数计算公式如下: reer一 而 川外 节l pj 凡 ， 艺叽= l ( 2 4 ) 其 中 几 应 汉 代 表 第1 个 国 家 的 实 际 有 效 汇 率 ， 君、 君 分 别 代 表1 国 和 j 国 价 格水平。 一种计算人民币实际 有效汇率的多边贸易模型定义为: 人民币实际有效汇率指数= e( 人民币 对各主要贸易伙伴货币 的名义汇率x 各 主 要 贸易 伙 伴国 和 地 区 与 中 国 的 居 民 消费 价格 指 数比 x 贸 易 权重 ) 4 这是一种加权算数平均算法，该测量方法在国内 非常盛行。 其中贸易权重 一般以中国与各主要贸易国的贸易额占中国贸易总额的比重来表示。 2 . 1 。 2 . 2 关于有效汇率测算的一些问题 资料来源:李亚新、余明， . 关于人民币实际 有效汇率的测算与应用研究” ， 国际金融 研究 ， 2 002 第二章实际汇率与工资关系概论 编制有效汇率指数首先要确定哪些货币 进入到有效汇率指数中，这些货币 可称为样本货币 。 样本货币 选择的主要标准是该国 在国际贸易中 ( 直接或者间 接)重要的贸易伙伴国或者贸易竞争国。 名义有效汇率和实际有效汇率都是加权平均汇率，在计算名义有效汇率或 实际有效汇率时， 必然涉及到权重选择问题。一个国家对外贸易总量中某国所 占的贸易份额或对一国 对外贸易中使用不同货币的份额能够用作权重选择的标 准。国际货币基金组织使用农业和制造业的对外贸易数据来确定伙伴国权重. 中国的名义有效汇率和实际有效汇率由刀 刃 f 测算并公布， 共包括了16个伙 伴国或地区，他们分别是:香港、日 本、美国、德国、台湾省、法国、意大利、 英国、加拿大、韩国、荷兰、比利时、新加坡、澳大利亚、 瑞士和西班牙. 2 . 1 . 3 行业实际汇率的构造 本文借鉴 gol db erg (20 0 4)的 方法构建 行业实 际 汇率. 对于 特定行业和年份， 将行业实际汇率表示为人民币与各贸易伙伴国双边实际汇率的加权平均值，权 重为该行业 ( 1)贸易量中贸易伙伴国 (c) 所占的份额。 其中双边实际汇率用间 接标价法表示。因 此， 本文构造的是间接标价法下的行业实际有效汇率。行业 实际有效汇率的计算公式如下: ，.lesesesj 明 trade 一 we ish te drer (rer;) - 广_ _ 材资 二 二 二 - ， ， 二+u.) 不 = 犷 ， ， ， 了 乙 鲜乙。 m 广 ( 2 . 5 ) 其中片 、衅 分别 是1 行业在某一年出口 到 。 国 和从c 国 进口 的商品量值。 艺 。 衅和 云衅分 别 是 1 行 业 在 这 一 年 的 出 口 和 进 口 总 额 就是1 行业产 _. _ _ . 。、 l _ 材犷 。. ， _， 。， 。、 二 _二二 品 出 曰牟 如幽阴 比里 。回理 二 二 - 二 =丁足1 仃 业产 命从c 国进 目阴比里 。 二 m户 从计算方法上看， 这是一种加权算术平均实际有效汇率，这种测量方法目 前在国内还是非常盛行的。本文所构造的行业实际有效汇率与国内学者之前所 计算的实际有效汇率不同之处主要在于贸易权重的选择。 在没有进行行业细分 的实际有效汇率计算中贸易权重一般以中国与各主要贸易伙伴国的贸易额占中 国贸易总额的比重来表示。 而本文从可贸易品部门 细分行业角度出发，以各行 第二章实际汇率与工资关系概论 业与其主要贸易伙伴国贸易份额为权重. 0 . 5+0 一 5 即用( 2. 6 ) 式表示 行业1 贸易量中贸易伙伴国 c 所占的份额， 率计算中人民币 与各贸易伙伴国双边实际汇率加权的权重。 ( 2 . 6 ) 作为行业实际汇 这一权重 的 构 造方 法与 gol d be t g ( 20 04) 相同， 它将进出口比 重同 时 考虑并 赋予它们相同的权重.考虑到随着我国参与国际经济的程度不断加深， 进口 依 存度不断提高，它与出口依存度一同在衡量我国对外贸易依存度中起着重要作 用。因此对进出口 份额取相同权重 ( 0 .5 ) 是符合我国贸易状况的。 第二节汇率影响劳动力市场的理论基础 2 . 2 . 1 汇率影响劳动力市场的国际经济学解释 汇率可以通过贸易商品市场间接影响劳动力市场，因此国际贸易的传统理 论就是解释汇率与劳动力市场关系的理论基础。 亚当斯密的 “ 绝对优势”理论最早解释了国际贸易的存在原因， 后经过英 国经济学家李嘉图改进，发展成为十分著名的“ 比 较优势”理论，成为国际贸 易理论的奠基石。然而对于形成比较优势的原因又有不同的解释，主要包括两 种，一种是赫克 歇尔一 俄林模型 ( h 一 习) 模型， 它从生产要素的角度分析， 指明 了国际贸易和生产要素之间的关系，成功地解释了 要素禁赋不同的国 家之间 存 在的国际贸易。另一种是现代贸易理论，从规模经济和需求的角度解释了相同 察赋国家之间的国际贸易。 赫克 歇尔 一 俄林理论清晰的表述了贸易 与要素数量和要素价格之间的关系。 该理论从生产要素票赋比 率的差异出 发说明 两国各自 贸易构成的原因。当 一国 的某种生 产要素禁赋比 贸易对象国充裕，而要素不能 在两国之间无成本流动时， 在该国这种要素价格相对于贸易伙伴国 低 ( 或密集使用该生产要素的商品成本 相对于该国生 产其他商品的成本低) ，该国则应当分工生产并出口生产成本相对 低的商品，进口生产成本相对高的商品，也就是说出口密集使用该国相对充裕 要素的产品， 进口密集使用该国相对稀缺要素的商品，进而决定该国的进出口 第二章 实际汇率与工资关系概论 贸易结构。 生产要素察赋理论的 根本在于比 较优势的差异，即 一国贸易结构的 形成最终还是归结为该国与他国比 较优势的差异。 最早直接把国际贸易与国内 收入分配关系联系起来进行单独研究的是斯托 尔帕和萨缪尔森。1 9 41年他们以 h 一 0 模型为基础提出了斯托尔帕 一 萨缪尔森定 理 ( s to l 详 矛 s aj . ul son t b e o rem ， 55定 理) 。 该定 理表明 贸易是影 响国内 收 入分 配的 一个重要原因. 5 5 定理在h 一 0 模型的假设条件下证明了当一国 进行自由贸易时， 贸易使出口 产品生产中密集使用的那种生产要素亦即国内供给相对充裕的生产 要素价格上升;使出口 产品生产中非密集使用的那种生产要素亦即国内供给相 对稀缺的生产要素价格下降。 1 948 年萨缪尔森在对h 一 0 理论 进一步研究时，得出一个新的命题:自 由 贸 易不仅会使商品价格均等化，而且会使生产要素价格均等化，以 致两国的 所有 工人都获得同样的工资率，所有的土地单位都能获得同样的地租报酬，而不管 两国的生产要素供应量或需求模式如何。 这就是著名的要素均等化理论 ( fpe ) 。 但事实上，国际间同质要素的收入是绝对不相等的，这是因为理论所依据的假 设大多数在现实社会中不成立，如商品市场和要素市场的不完全竞争，规模经 济和规模不经济，商品在国际间不能自由流动，要素在一国各行业间不能自由 流动等。但是缩小同质要素国际间收入的差异这一趋势是不能改夺的。 2 . 22 实际汇率与工资关系的传导机制 由以上国际经济学理论可见汇率变动会对劳动力市场产生影响。实际汇率 与工资 之间关系的传导机制可能有以 下几条. 第一，汇率变动的价格效应。实际汇率变动会引起国内贸易品和非贸易品 的相对价格的变化，从而对贸易品和非贸易品的生产和需求产生影响，使得社 会资 源重新配置，最终影响劳动力市场， 这种效应被称为汇率变动的价格效 应。 早期的 经济学家认为，名义汇率贬值将会带动实际汇率的 贬值， 从而引 起 贸易品价格相对非贸易品价格的上升。贸易品价格的相对上升和国内非贸易品 价格的 相对下降，刺激了国内贸易品的生产， 增加了对国内 非贸易品的需 求， 减少了 对外国 进口 产品的需求。 另一方面， 本币 贬值使本国 可贸易品的价格相 对外国变得便宜，因此汇率贬值能扩大本国贸易品的出口，减少国外产品的进 口，使社会资源流动到生产率高的贸易品部门。这样汇率变动会影响产品的价 第二章 实际汇率与工资关系概论 格以及在国内外市场的销售量， 增加或减少厂商的收益， 汇率变动也会通过改 变进口 投入品的使用影响厂商的 成本.因此实际汇率可以通过影响厂商利润间 接地影响工人的就业和工资。除 此之外产品在国内 外市场上的需求弹性、所使 用生产要素中劳动力的份额、劳动力市场的供给弹性的不同也会使得汇率对工 资和就业产生不同程度的影响。 第二，汇率变动的 财富效应。由 于私人所拥有财富的资产结构不同，汇率 的变动将会改变私人持有资产的财富情况，从而影响国内外居民对本国的消费 需求和投资需求，并最终影响该国的总产出和劳动力市场， 这种影响的过程被 称为汇率的财富效应。 经济学家们普遍认为，汇率的贬值将会导致国内居民收入的实际现金余额 减少。 因此，在其他条件不变的 情况 下，国内消费 和投资的总需求减少，导致 经济紧 缩。 亚历山 大 ( 19 5 2) 认为， 除了 汇率贬值直接影响 私人 财富的 减少， 税收 结构将会使财富从工资获得者手中向 利润获