（管理科学与工程专业论文）仓单质押风险管理研究.pdf

韭象空道是望亟堂位迨奎 虫塞翅翌 中文摘要 摘要：仓单质押是现代物流业务的新发展，同时也可被看作一种金融产品，它足 一种衔接物流与金融领域的业务。仓单质押贷款可以较好地解决我国目前信用体 系不健全的问题，能够有效地缓解银行和企业之间的矛盾，是企业与银行之问融 通资金的重要手段。 每种业务的开展均是风险和利益共存，仓单质押也不例外。仓单质押业务在 我国尚处于起步阶段，因此对其进行风险管理研究具有借鉴意义。 本文首先介绍了仓单质押的内涵及在我国开展仓单质押业务的几种模式和存 在的风险，然后将风险分类为管理风险、金融风险、法律风险分别进行研究，同 时针对每种风险，提出了详细的规避措施。 在管理风险研究中，本文根据仓单质押业务的操作流程进行风险分析并提出 相应规避措施；在金融风险研究中，将金融风险分为银行所面临的企业经营风险 和道德风险，并运用博弈论和对策论的方法对两种风险进行分析。在这部分的研 究中，仓单质押贷款质押率的确定是本文的一个创新点，但研究也还不完善；在 法律风险研究中，本文深入研究我国涉及仓单质押的所有法律条款，对从仓单质 押的合法性到仓单质押的实行进行了一系列的分析，最后提出了如何避免法律漏 洞对仓单质押的开展造成影响的建议。 关键词：仓单质押；风险管理；规避措旋 分类号： b 塞銮遵太堂亟堂位i 佥塞旦s ! 壁! a b s t r a c t a b s t r a c t ：w a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n gi sal i s to fn e wb u s i n e s sd e v e l o p m e n to f m o d e r nl o g i s t i c s ，a n di tc a na l s ob es e e na saf i n a n c i a lp r o d u c t i ti sac o n v e r g e n c eo f t h ef i e l d so fl o g i s t i c sa n df i n a n c i a lo p e r a t i o n s w a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n gc a nb eu s e d t os o l v et h ec u r r e n tp r o b l e mo fa nu n s o u n dc r e d i ts y s t e m i tb e c o m e sa ni m p o r t a n t m e a n so f p o o l i n gf u n d sb e t w e e nb a n k sa n de n t e r p r i s e s e a c hb u s i n e s si n c l u d i n gw a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n gh a sb o t hr i s k sa n db e n e f i t s 1 1 1 i s b u s i n e s si ss t i l la tt h ei n i t i a ls t a g ei nc h i n a ，t h e r e f o r et h er i s kr e s e a r c ho ni tc a nb eu s e d f o rr e f e r e n c e f i r s t l y , t h i sp a p e ri n t r o d u c e dt h ec o n n o t a t i o no fw a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n ga n dt h e r i s k so fe v e r ym o d e l t h e nt h ep a p e rc l a s s i f i e dr i s k si n t om a n a g e m e n tr i s k s ，f i n a n c i a l r i s k s ，a n dl e g a lr i s k sa n ds t u d i e dt h e ms e p a r a t e l y a l s o ，t h ep a p e rp r e s e n t e dd e t a i l e d m e a s u r e st oa v o i de a c hr i s k i nt h er e s e a r c ho f m a n a g e m e n tr i s k s ，t h ep a p e ra n a l y z e dt h er i s k sb a s e do nt h eo p e r a t i n g p r o c e d u r e sa n dr a i s e dc o r r e s p o n d i n gm e a s u r e st oa v o i d i nt h er e s e a r c ho ff i n a n c i a l r i s k s f i n a n c i a lr i s k sw e r ed i v i d e di n t ob u s i n e s sr i s ka n dt h em o r a lr i s kw h i c hw 盯eb o t h c o n f r o n t e db yb a n k s t h ep a p e ra n a l y z e dt h et w or i s k sb yt h em e t h o do fg a m et h e o r y i nt h i ss e c t i o n ，t om a k ec e r t a i nt h ep l e d g i n gr a t ei sa ni n n o v a t i o n ，b u tt h em e t h o do f i ti s n o tc o n s u m m a t e i nt h er e s e a r c ho fl e g a lr i s k s ，t h ep a p e rs t u d i e da l lo ft h el e g a li t e m s a b o u tw a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n ga n da n a l y z e dt h e m f i n a l l y , t h ep a p e ra d v i s e dh o wt o a v o i dt h ep a c to f l e g a ll o o p h o l e s k e y w o r d s ：w a r e h o u s er e c e i p tp i e d g i n g ；r i s km a n a g e m e n t ；m e a s u r e so f a v o i d i n gr i s k s c i 。a s s n 0 ： 致谢 本论文的工作是在我的导师王耀球教授的悉心指导下完成的，王老师严谨的 治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助。不仅如此，王老师还在做人的道 理上给我以启迪。在此衷心感谢三年来王老师对我的关心和指导。 感谢中国物资储运总公司姜总在我调研期间对我的大力支持，姜总对我的论 文提出了许多具有建设性的宝贵意见，对我论文的完成非常有帮助。 感谢我的家人，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。 由于本人的学术水平和所掌握资科有限，本文还有许多不成熟和值得商榷之 处，感谢评阅老师和评委老师给我提出的意见，这将使我的论文更加完善。 e立交道厶望亟堂垃途奎i i亩 1 1 论文研究的背景和意义 1 引言 仓单质押是传统储运向现代物流发展的一个延伸业务，同时它也被看成一种 金融产品。仓单质押贷款在国外已经成为企业与银行之间融通资金的重要手段。 国内学者从1 9 9 7 年开始了仓单质押在学术上的探讨：为解决我国目前中小企业融 资难、银行放贷难的市场状况，1 9 9 9 年中国物资储运总公司与银行合作，开展仓 单质押业务获得成功。目前，仓单质押已经在国内广泛开展。 仓单质押通过物流企业作为第三方担保人，能够较好地解决银行和企业之间 的矛盾，可以在相当长一段时间里，解决我国目前信用体系不健全的问题。 通过仓单质押业务，可以使申请贷款企业、银行和物流企业三方均获益，不 但使申请贷款企业解决了产品库存占用其大量资金的问题，加快了资金的周转速 度，而且使得银行寻找到了具有变现快而风险低的金融产品。对于作为中间方的 物流企业来说也是一举数得：一方面，仓库增加了配套服务功能和仓储附加值， 提升了企业综合竞争力，稳定和吸引了众多客户进驻并开展经营业务。另一方面， 仓库作为银行和客户都相互信任的第三方，可以更好地融入到客户的商品产销供 应链中去，同时也加强了同银行的战略关系“1 。物流企业如果能获得银行的统一授 信额度，也非常有利于本企业主营业务的开展。 开展任何一种业务在带来收益的同时，必然也会产生一定程度的风险。仓单 质押业务在中国仍处于起步阶段，虽然有着非常广阔的发展前景，但也有潜在的 问题。例如仓单在持有人手中有流失的风险，同时我国法律对仓单质押的界定还 不是很明确，法律法规中的空白点也有可能对仓单质押业务形成风险。因此对仓 单质押业务进行风险评估和控制就显得尤其重要。 1 2 论文的主要研究内容和结构 本文从仓单质押的内涵出发，首先简要介绍了目前开展仓单质押业务的几种 模式，然后从开展仓单质押业务的实际出发，找出管理过程中可能存在的问题， 并提出解决方法。同时对业务开展过程中的金融风险和法律风险进行了分析研究， 并提出相应的规避措施。 本文分为五个部分。 e立奎适厶望亟：堂位迨童i l直 引言。简要阐述论文的研究背景、意义、结构和主要内容。 我国仓单质押业务的发展趋势分析。分析仓单质押的内涵，总结了我国现 有仓单质押业务的几种模式，并对仓单质押的发展前景进行了展望。 仓单质押业务中的管理风险、金融风险研究及规避。通过对业务流程的分 析，找出了业务开展中的存在的管理风险，著提出了相应的解决方法。在仓单质 押贷款的过程中，银行是所产生的会融风险的主要承担者。其中，信贷风险是银 行面l f 缶的主要金融风险，信贷风险包括企业的经营风险和道德风险。本部分对在 仓单质押的过程中所产生的信贷风险进行分析，运用博弈论和对策论的方法来研 究信贷风险产生的过程和机理，为在仓单质押过程中控制信贷风险提供理论依据， 并对如何防范和控制金融风险进行了探讨。最后，提出了一个确定仓单质押贷款 质押率的模型。本部分是本文的重点。 仓单质押的法律风险分析和防范。任何一项业务的开展都涉及到相关的法 律问题。我国法律上关于仓单质押的规定还不完善。本部分从我国相关法律对仓 单质押的规定入手进行分析，指出了法律法规不完善之处给仓单质押带来的风险， 同时提出了相应的解决方法。本部分是本文的重点。 结论与展望。提出本文的结论，以及需要进一步研究的问题。 e 鏖塞道叁堂亟堂位途塞盛国垒整厦理些釜啦蕉缝趋蕴筮垃 2 我国仓单质押业务的发展趋势分析 2 1仓单质押的内涵 仓单是指仓储方签发给存储人或货物所有权人的记载仓储货物的唯一合法的 物权凭证，仓单持有人可以凭仓单直接向仓储方提取仓储货物。仓单质押是以仓 单为标的物而成立的一种质权。仓单质押业务的核心在于企业以在库动产( 包括 原材料、产成品等) 作为质押物向银行申请贷款，物流企业经银行审核授权后， 以第三方的身份承担监管责任，受银行委托提供代理监管服务，对质押物进行库 存监管。质押货物的存放地点可以是仓单出具方的仓库，也可以是具有一定仓储 能力和仓储管理经验、良好行业信誉的第三方或出质入自办仓库，但后者须由仓 单出具方派人监管并承担监管责任。企业质押物多种多样，原材料、半成品、产 成品均可以作为质押物。 仓单质押的操作要素足：申请贷款企业将质押物运至指定的监管地点，仓库 向其出具仓单，并交付银行，银行据此发放贷款。当申请贷款企业需支用该部分 动产时，需征得仓单出具方及银行的双重同意。质押物可j e 常进入市场流通，从 而改善现金状况，减少库存占用资金，满足了企业对流动资金的需求。使用该业 务，企业可根据自身经营需要在保证仓内质押存货总体价值不低于银行融资额度 的情况下，采用以物易物和以保证会置换等方式，使质押物持续流动更新，企业 资产得以正常周转。这一创新为需要扩大流通规模的企业提供了便捷易行的贷款 融资、仓储管理、运输配送一体化服务0 1 。仓单质押业务的简要操作图如图l 。 图1 仓单质押简要操作图 c h a r t1t h eb r i e fo p e r a t i n gp r o c e d u r e so fw a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n g 我国担保法规定，质押分为动产质押和权利质押两种。我国法律上的仓 丝塞奎适叁堂亟茔位迨銮鸯国金整厦授些盈监蕴礁丝盗盆近 单质押在性质上应为权利质押。仓单质押的设立应按照法律的有关规定进行。根 据我国担保法的精神，设定仓单质押，出质人应当与质权人以书面形式订立 质押合同，并应当在合同约定的期限内交付仓单。仓单质押合同自仓单交付之日 起生效。没有仓单的交付，质权不能成立。出质人仍占有仓单的，设质无效。 2 2我国仓单质押的几种模式 自从仓单质押业务在我国开展以来， 几种模式，使得这项业务变得更加灵活， 并加大了风险。 2 2 1 仓单质押的基本模式 在一般模式的基础上，已经发展形成了 但同时也使得有些业务流程变得复杂， 仓单质押的基本模式，就是客户把商品存储在物流企业仓库中，然后可以凭 仓库开具的仓单向银行申请贷款，银行根据商品的价值向客户提供一定比例的贷 款，同时，银行委托仓库代理监管质物。 由于仓单质押业务涉及到物流企业、申请贷款企业( 以下简称申贷企业) 和 银行三方的利益，因此要有一套严谨、完善的操作流程0 1 。 1 、申贷企业和物流企业签订仓储保管合同，并依此向物流企业所属监管 仓库交付自有所有权仓储物，经物流企业验收后( 包括货物验收和货权验收) 将 货物存入监管仓库，物流企业向申贷企业填发专用仓单。申贷企业同时向指定保 险公司申请办理仓储物保险，保险单指定第一受益人为银行。 2 、申贷企业向银行申请质押贷款，提供仓储保管合同和拟出质仓单及保 险单证。银行审核货物品种、规格、数量、金额、存储期限等项。 3 、银行同意接受仓单出质后，三方签订仓单质押合作协议。在协议中要 重点约定： a 质押品种、数量，认定质押物价值，质押贷款的折扣率( 具体折扣比例根 据质押货物种类、型号、品牌等确定) ； b 物权的认定方法，三方控货流程，拍卖变卖、委托销售、回购等事项； c 价格下限； d 违约质物的处置方法； e 三方的权利义务等。物流企业与银行签订不可撤销的协助行使质押权保 证书。 4 、申贷企业在仓单的背书“转让方”栏内签章，银行在仓单的背书“受让方” 4 e 塞窑遁厶望亟堂垃迨塞 毯国坌整厦理、业益趋蕴压丝蕴盆垣 栏内签章，物流企业在仓单的背书“保管方”栏内签章并记载“出质”字样，该 仓单即设定以银行为质权人的他项权利。出质仓单由银行持有。申贷企业、银行 双方的质押关系成立，质押手续完成。 5 、申贷企业与银行签订银企合作协议( 人民币资金借款合同) 、账 户监管协议( 质押贷款合同) ，银行按约定比例放款至申贷企业在银行开 立的监管账户。 6 、质押期问物流企业按三方约定的流程和认定的进出库手续控货。在质押期 问必须见银行出库指令方可办理出库。 7 、贷款期内实现正常销售时，货款全额划入监管账户，银行按约定根据到账 会额开具分提单给申贷企业，物流企业按约定要求核实后发货；贷款到期归还后， 银行在仓单的背书“转让方”栏内签章，申贷企业在仓单的背书“受让方”栏内 签章，物流企业在仓单的背书“保管方”栏内签章并记载“解除质押”字样，仓 单返还申贷企业，物流企业解除对该仓单记载的仓储物的特别监管，申贷企业提 货时，向物流企业出示并返回仓单，当笔质押融资业务完成。 8 、当质物出现损毁时、由保险公司赔付。清偿银行贷款本息后如有余额则划 付申贷企业，如有不足部分，则银行继续向申贷企业追偿。 9 、其他事项。若由于申贷企业违约，银行可将质物进行拍卖、变卖或由第三 方回购，以清偿债权。银行委托物流企业对质物市场价格进行监控。在市场价格 低于约定预警价格时，物流企业要及时通知银行。 2 2 2动态质押监管模式 动态质押是在仓单质押的基本模式( 静态质押) 的基础上，以新仓单置换旧 仓单，从而实现质物循环流动的一种模式，也称循环质押、置换仓单质押。 申贷企业可根据自身经营需要，在保证仓内质押存货总体价值不低于银行融 资额度的情况下，经银行同意，并与银行签订质押合同的补充协议，可以采用以 物易物和以保证金置换等方式，用新出质仓单置换全部或部分旧出质仓单，使质 押物可持续流动更新，企业资产得以正常周转。 这种模式可以使出质企业抓住市场销售的有利时机，及时将旧的质物出售获 取利润。 2 2 3 异地质押监管 任何物流企业的网络都不可能覆盖所有的经济区域，网点的缺乏可能会给该 e 童窑道厶茎亟堂位迨塞题国垒坚鏖埋些丕的筮匮丝蕴筮圭丘 区域客户企业进行仓单质押融资带来不便，这就需要物流企业在必要的时候对其 它仓库进行整合。通过整合其它仓库，可以有效地降低客户质押成本，从而使这 项业务有更强大的生命力。异地仓库监管质押贷款是在仓单质押的基本模式上， 对地理位置的一种拓展。物流企业根据客户不同，或利用其仓储网络，或整合社 会仓库资源，甚至是客户自身的仓库，就近进行质押监管，极大降低了客户的质 押成本。但是被整合的仓库必须是具有一定仓储能力和仓储管理经验、行业信誉 良好的第三方或出质人自办仓库，同时须由仓单出具方派人监管并承担监管责任。 例如，中国物资储运总公司四川事业部天一库与华夏银行成都分行等在2 0 0 3 年1 月达成协议，开始用仓单质押的形式为客户提供融资服务。天一库在天一广丰 公司的四笔业务属于库外仓单质押，为此，仓库专门与天一广丰公司签署了相应 的补充协议，进一步明确了双方的责、权、利，尽量降低了仓库的风险。同时， 仓库还派出了4 名理货员进行库外控制，每个经销点各两名，2 4 4 , 时监控质押物的 出库情况，并且每旬出具库存报表，仓库每句派人去检查质押物的库存情况，并 与外派理货员签订了聘用协议，有针对性地规定了他们的岗位职责，进一步防范 和控制了风险。 又如，中储对天津南辰公司的业务就是在南辰的仓库开展的。天津南辰钢铁 有限公司是一家香港与天津合资的以进口冷板为基板生产镀锌板、彩涂板然后在 国内销售的生产型企业。因为业务上的需要，南辰公司决定通过中储用基板和成 品做质押进行融资。但是，问题在于，如在中储的仓库质押货物，不但增加了企 业的融资成本，还会对企业的生产直接产生影响。经过研究，中储对南辰公司的 资质、企业发展的持续性、物资的保管条件进行了综合评价，最后决定在企业内 的仓库做质押监管，由中储派出监管人员，对质押物进行2 4 小时监管。通过这种 方式，质押物品达6 0 0 0 吨，银行为该公司贷款达4 0 0 多万美元。 2 2 4保兑仓 保兑仓又称买方信贷，特点是供货方加入，即银行在买方客户交纳一定的保 证金后以开承兑汇票等形式，指定收票人为生产企业，生产企业在收到银行承兑 汇票后以银行为收货人按银行指定的仓库发货，货到仓库后转为仓单质押。这一 过程中，生产企业承担回购义务。 这一模式的的操作要点有： l 、买方企业向生产厂家订货，首先要签订进货合同，确定数量、价格、品质。 z 、买方企业向银彳亍申请贷款，银行根据进货合同向买方企业提供贷款， 一般来说，贷款条件包括：a 银行、仓库、买方企业和生产厂家签订买方信贷 6 e 立銮道厶鲎亟堂位迨塞毯国垒墼廑理些筮的蕉避趋签筮短 四方合作协议；b 商品价格合理，质量有保障；c 交纳一定的保证会：d 所订 产品必须进入银行指定仓库，买方企业与指定仓库签订仓储合同。 3 、买方企业委托银行向生产企业支付预付款。 4 、生产企业将产品发运至指定仓库，经验收无误后，通知银行。同时解除生 产企业的供货担保责任，买方企业委托银行直接结清货款给生产企业。 5 、买方企业提货时，需全额支付银行相应货款的保证金，由银行签发出库指 令。仓库收到银行出库指令后，办理出库手续。 6 、当买方企业存够足额保证金后，银行解除对货物的控货权，由买方企业控 制货权。 7 、若贷款到期买方企业未还款或未能按约定增加保证金时，银行将对货物进 行处理并没收相应贷款的保证金、违约金。处理货物收益用于弥补银行余额贷款， 如不足，银行将继续向买方企业索赔。货物可按如下方式处理：a 由生产企业按 买方信贷四方合作协议约定回购；b 由物流企业按买方信贷四方合作协议 约定回购：c 银行可委托仓库将货销售。 2 2 5 卖方信贷 相对于买方信贷来说，需要通过仓单质押获得银行贷款的是卖方客户。卖方 信贷模式的操作要点有： l 、银行根据申贷企业的资信、商品数量、质量、等级等具体情况确定其资格。 2 、经审查确认符合贷款条件后，物流企业与卖方客户签订有关购销合同，然 后向其发出质押商品入库通知书。卖方在见到入库通知书后将拟质押商品移送到 物流企业的指定仓库。 3 、物流企业按入库通知书中载明的项目逐项验收，验收入库后由物流企业填 写仓单并办理有关保险手续( 保费由卖方承担) ，由卖方签字盖章并质押给银行。 4 、银行给物流企业提供贷款并转付给卖方。 5 、卖方在还款期限前，对质押商品进行销售，但不能逾期。 6 、交易完成后，买方将货款汇到物流企业在合作银行的结算账户，银行确认 收到货款后，释放仓单。 7 、物流企业向买方出具仓单，买方即可以凭仓单提货。 8 、物流企业扣除银行贷款本息及相关费用后的所有余款汇至卖方指定账户， 此笔质押业务即告完成。 e 瘟銮遵厶望亟：生堂芷途塞盛国垒璺厦理些丕曲蕉压趋蕴筮近 2 2 6融通仓 融通仓业务是质押监管与加工制造业供应链管理的结合( 见图2 ) ：仓库通过 输出管理，派专员对制造企业的原料或成品实施质押监管，再由银行为其提供贷 款。 图2 融通仓业务不意图 c h a r t2t h em e r g e n c eo f w a r e h o u s er e c e i p tp l e d g i n ga n ds u p p l yc h a i nm a n a g e m e n t 这项业务可使得客户企业在原材料采购时，先获得贷款采购原材料，然后将 采购的原材科交付给物流企业仓库作质押，然后向银行申请贷款。在贷款期间分 多次偿还，并由物流企业协助完成物料配送。 在供应链的另一端，客户企业把产成品存放在物流企业仓库，以备销售旺季 之所需，并以成品库存作质押，获得银行质押贷款以解决产成品库存占用周转资 金的问题，之后以产品销售收入分批偿还贷款。为保障银行的利益，客户企业在 银行开设专门账户，接收销售货款。物流企业此时作为客户企业分销供应链的一 环，不仅提供了优良的仓储服务，还可作为客户企业的承运人或协助其承运人及 时安排货物出库与发运，保证企业产品分销物流的顺畅。 通过融通仓业务，物流企业能够有效融入客户企业产销供应链之中，帮助企 业缓解资金压力和改善物流配送。 2 2 7 质押额度统一授信 统一授信就是银行把贷款额度直接授权给物流企业，再由物流企业根据客户 的需求和条件进行质押贷款和最终结算。物流企业向银行按企业信用担保管理的 有关规定和要求提供信用担保，并直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的 质押贷款业务，银行则基本上不参与质押贷款项目的具体运作。 物流企业直接同需要质押贷款的企业接触、沟通和谈判，代表银行同申贷企 业签订质押借款合同和仓储管理服务协议，向企业提供质押融资的同时，为企业 e 瘟銮迪左堂亟：竺位迨塞盛国垒皇廑理些签的篮屋丝经盆近 寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务，从而将申请贷款和质物仓储两项任务 整合操作，提高了仓单质押业务的运作效率。 在这种模式下，银行总行为物流企业提供一个仓单质押融资额度，该额度可 根据实际需求在双方所属分支机构内进行切分。银行与物流企业采取全国性业务 合作模式，双方承诺所属分支机构完全按照协议的各项要求进行规范运作。物流 企业和银行就可以根据各地区仓单质押市场需求的不同，进行一定程度的动态调 配，在控制风险的d f 提下，实现业务收益的最大化。这避免了银行和物流企业的 分支机构的单独合作所造成的弊端。 通过这种模式，中国物资储运总公司从2 0 0 2 年开始，每年获得中信实业银行 l o 亿元的额度，克服了全国各地市场供需不平衡的问题，取得了很好的效果。 统一授信把仓单质押变成了一种简便、可控性好的融资模式，也间接再造了 企业的信用。有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的 环常：在仓单质押的基本模式下，申贷企业在质物仓储期问需要不断进行补库和 出库。企业出具的入库单或出库单需要经过银行的确认，然后物流企业根据银行 的入库或出库通知进行审核；而现在这些相应的凭证只需要经过物流企业的确认， 即物流企业确认的过程就是对这些凭证进行审核的过程，中问省去了银行确认、 通知、协调和处理等许多环节，缩短补库和出库操作的周期，在保证银行信贷安 全的丽提下，提高中贷企业产销供应链的运作效率。这种模式有利于物流企业拓 展服务范围，加强同企业的客户关系管理，提高对质押贷款全过程监控的能力； 有利于商业银行更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工 作环节，降低贷款的风险。 2 3仓单质押业务的市场发展前景 当前，我国仓单质押业务开展方兴未艾，有着广泛的市场需求。 对于仓单质押业务的主体之一银行来说，仓储质押可以产生多方面的效益。 一方面，可以进一步挖掘客户深层次的需求，不断开拓新的市场：另一方面，可 以树立良好的社会形象，增强同业竞争能力，提高信贷综合经营效益。同时，相 比于其他贷款类型来说，由于有仓单作为质押物，贷款风险也相应降低。因此， 银行对仓单质押的开展也越来越重视。 我国经济正处于工业化，城市化的高速发展阶段，原材料工业、装备工业、 加工制造业是推动国民经济增长的重要产业。如果说8 0 年代初的日用消费品工业， 9 0 年代的电讯业、家电业和房地产业是推动国民经济增长的主导产业。那么2 l 世 纪初原材料工业、钢铁业、有色金属业、机械工业将是国民经济的主要推动力。 9 e 立銮适左堂亟堂建迨塞盛国垒望厦控业盏曲蕉礁丝经筮近 目前主要质押物品种涉及的黑色金属、有色金属、家电、汽车、纸品、化工 等类产品的产量近年来都保持了较高的增长速度。 表1 近年主要1 2 业产品产量 产品名称2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年 0 5 年比0 4 年增长 纱( 万吨) 8 5 0 9 8 4 1 1 2 0 1 4 4 01 1 5 原煤( 亿吨) 1 3 81 6 71 9 7 2 1 - 99 9 租钢( 万吨) 1 8 1 5 52 2 2 3 32 7 2 8 03 5 2 3 92 4 6 钢材( 万吨) 1 9 2 1 8 2 4 1 1 92 9 7 2 33 9 6 9 22 4 1 十种有色金属( 万吨) 1 0 1 21 2 0 51 4 3 0 1 6 3 5 1 3 2 水泥( 亿吨) 7 38 69 7l o 6l o o 乙烯( 万吨) 5 4 36 1 2 6 2 77 5 62 0 0 彩色电视机( 万台) 5 1 5 56 5 4 17 3 2 8 8 2 8 31 1 5 家用电冰箱( 万台) 1 5 9 92 2 4 33 0 3 32 9 8 6一o 7 汽车( 万辆) 3 2 54 4 45 0 75 7 01 2 1 资料来源：国家统计局统计公报 如表l 所示，2 0 0 5 年我国钢材产量达n 3 9 亿吨，钢材消费量达到3 5 7 亿吨， 同比增长1 4 4 左右：钢材进口量为2 5 8 7 万吨，出口量达至1 2 0 5 2 万吨。以每吨3 6 0 0 元计算，总货值为1 3 万亿元，仅按一次流动中的2 0 用于质押，折扣率按6 0 计算， 需要1 5 6 0 亿元质押贷款。如果加上二次流动，约需要3 0 0 0 亿元质押贷款机会。再 加上上游产品矿砂、焦碳、炉料和中间产品的质押融资，质押贷款需求应在5 0 0 0 亿元左右。 我国内石化市场发展迅猛，已成为中国第一大产业。2 0 0 5 年全国乙烯产量为 7 5 6 万吨，消费量1 3 0 0 万吨，合成树脂消费量达n 3 8 0 0 万吨，合成橡胶消费量超过 2 5 0 万吨。 以合成树n 2 0 0 5 年消费量3 8 0 0 万吨，以每吨8 5 0 0 元计算，总货值为3 2 0 0 亿元， 仅按一次流动中的2 0 用于质押，折扣率按6 0 计算，需要3 8 0 亿元质押贷款。如果 加上二次流动，则需要7 6 0 亿元质押贷款。再加上上游产品和中间产品的质押融资， 质押贷款需求应在1 5 0 0 亿元左右。 上述仅以2 0 0 5 年国内钢材和合成树脂两项主要工业原料为例分析质押融资需 求，至少需要6 5 0 0 亿元质押贷款，可见在我国开展仓单质押业务的空问巨大，其 发展前景良好。 1 0 e 壅奎适叁堂亟堂位论塞 佥望厦坦些经虫盥管理迅险：垒融凰险班宜丛坦避 3 仓单质押业务中的管理风险、金融风险研究及规避 仓单质押业务较好的解决了银企问的矛盾，为中小企业融资开辟了一条重要 的途径。但是，在实践中仍有许多因素制约着这一融资方式的发展，不可避免的 会造成业务开展的风险。其中，既有政策、法规不健全等外部因素带来的风险， 也有操作流程不完善、业务模式自身缺陷等内部因素带来的风险。因此，分析研 究这些风险因素，采取有效措施规避风险，使仓单质押业务更加健康的发展便成 为了当务之急。 l仓单质押管理风险分析 仓单质押的几种模式及业务流程已在前面作了介绍。本节对业务流程中各环 节可能产生的管理风险加以分析并在下节提出相应的规避措施。 a 质押商品选择风险 在开展一笔仓单质押业务时，物流企业一定要对客户所要质押的商品究竟适不 适合质押做出判断。并不是所有的商品都适合来作仓单质押，质押商品的种类要 有一定的限制。商品在某段时间的价格涨跌幅度和质量的稳定状况都是在选择的 时候需要考虑的内容，如果质押物市场价格大幅下降，可能会出现企业贷款额高 于质押物价值的现象，使企业产生赖债的动机，也会带来一定程度的风险。曾有 某物流企业为客户作白酒的仓单质押，结果在质押过程中自酒挥发，并且白酒的 价值也不容易确定，使得银行和物流企业都受到损失。 b 货权风险 我国担保法规定，出质人必须依法享有对质物的所有权或处分权。因此申贷企 业向物流企业交付质物时，物流企业不但要进行货物验收，还要进行货权验收。 货物验收相对简单，只要对货物的品名、数量、型号、有无质量问题等进行检验， 在技术操作上很容易实现。但货权验收相对较难，仓单质押要求必须是申贷企业 自有所有权仓储物才可以进行质押，若申贷企业将非法获得物( 如走私品) 或他 人货物进行质押，则必然会产生质物落空的风险，对银行和物流企业都会造成损 失。曾经就出现过有企业将走私货物进行质押，而后又被海关查没的案例出现。 c 质押商品交付失当的风险 仓单质押业务中的质押商品交付失当，主要表现为以下两种情形：一是不交付， 质押商品出质后仍由出质人占有；二是交付错位，质押商品交给了不善保管之人【4 j 。 无论出现哪种情况，实践中都很难避免给债权人银行造成重大的损失。因此，办 e 立窑适左堂亟堂位迨塞金皇厦扭些经虫的篮理迅险：金融凰险婴巍厦规塑 理仓单质押业务，必须要注意防范质物交付失当的风险。 d 质押商品的监管风险 在质押商品的监管方面，由于仓库同银行之间的信息不对称，信息失真或信息 滞后都会导致双方决策的失误，造成质押商品的监管风险。目的多数物流企业管 理粗放、设备陈旧、朱与银行联网，造成了监管脱节。有的物流企业尽管建立了 仓储管理信息系统，达到了监管有效，运作快捷的效果，但在客户企业资信信息 集成、交换分析、业务流程监控方面仍达不到要求。 在异地仓库监管的过程中，难免伴生以下两大风险：一是同一商品重复质押的 风险。质押商品出质不实旋移库，质物仍存于原仓库中，极易发生仓库重复开具 仓单、使同一商品重复质押担保的情况，从而出现第三人对质物提出权利主张。 二是质押商品被非法挪用的风险。质押商品存放于原仓库中，很难完全避免发生 质物未经质权人同意而被转移、挪用等情况，致使债权人银弦的质权落空。质物 托管中的重复质押或非法挪用质物等情况都会直接影响和妨碍质权人对质物处分 权的行使，进而制约了债权人债权的实现。 e 仓单风险 仓单作为一种有价证券进行质押，实现资金融通，辅助完成现货交易，是仓单 质押业务开展的重要法律依据和凭证。虽然我国合同法中规定了仓单上必须记载 的内容：存货人的名称( 姓名) 和住所、仓储物的品种、数量、质量、包装、件 数和标记、仓储物的损耗标准、储存场所、储存期间、仓储费、仓储货物保险情 况、填发人、填发地点和填发时问。但目前我国使用的仓单还是由各家仓库自己 设计的，形式很不统一，因此会出现对仓单难以辨识的情况，加大了对仓单管理 的难度。有的仓库在作质押时，并不是开具有效的仓单，而是使用存货单或入库 单，这更不符合法律规定，进一步加大了风险。 我国合同法规定，仓单可以转让，即转让提取仓储物的权利。若在质押期 问，由于某种因素，造成银行手中的设质仓单在社会上流动，很有可能会流入非 善意第三人或出质人本人手中。若非善意第三人握有仓单，就会出现在出质人归 还贷款后，不能提取仓储物，从而对生产运转造成影响；若仓单流入出质人手中， 那么在质押到期后，银行的权利就不能得到保障。 f 融通仓业务中的仓单变换风险 在与加工制造业企业相结合的“融通仓”业务中，加工制造企业经营性过程属 购进原料一加工产成品销售再购进一条龙流水作业程序。由于其 商品属性不断地变换，很容易出现出质仓单与商品现有状态不符的情况，存在质 物落空的风险。 j s 立奎适叁堂亟茔位迨奎垒垫厦控些筮生趋蟹堡凰险：全邈匝隍班宜丛趣丝 g 合同风险 我国法律上对提取货物时是否必须是存货入没有明确规定，实际操作中，各 物流企业有自己的规定，有的认单不认人，有的认单还要认人。 3 2仓单质押管理风险规避 要防范仓单质押业务流程中所可能出现的管理风险，首先要做到仓单质押管理 的程序化、规范化。要制定严格的操作程序和仓单质押管理办法，操作程序和管 理办法必须规范和控制质押前与质押后的整个流程。仓单质押操作程序，应较详 细地规定物流企业和银行在整个仓单质押过程中需要做的工作，从而使仓单质押 贷款管理程序化、规范化。 其次，要规范仓单质押业务中的合同管理。完善合同管理，是确保信贷资金安 全的重要措施。质押合同格式规范与否，要素填写是否准确齐全，直接影响着贷 款的安全，所以，要针对仓单质押业务特点，制定一套体现仓单质押业务性质、 便于掌握和操作、符合有关经济金融法规的仓单质押贷款合同文本，以保证借贷 关系的合法性。 针对上一节所提出的几种管理风险，本节相应的提出一些规避措施如下。 a 对于质押商品，要选择适用广泛，易于处置，价格涨跌幅度不大，质量稳 定的品种，如黑色金属、有色金属、大豆等。一般来说，各种原材料都比较符合 这一要求。质押物的选择，还要和国内的经济形势相结合，那些关系到国计民生 的、稀缺性的资源不会出现价值的很大波动，是理想的质押品种。性质不稳、易 变质、易损耗、市场价格波动大、流通性差、无经常性市场需求的货物就不能被 选为质物。随着仓单质押业务的不断开展、管理经验的不断积累和技术手段的进 一步提高，可用于仓单质押的商品复杂程度会大大提高。目前，中国物资储运总 公司的质押产品已经涉及黑色金属、有色金属、建材、食品、家电、汽车、纸张、 煤炭、化工等九大类。 同时，作为质押商品的种类、型号、规格一定要征得银行同意，随着业务的开 展，在银行同意的情况下，货物种类、型号、规格内各货物可以相互串换【5 】。 为防范因为质押商品价格波动和变现能力所引起的质押商品市场风险，在质押 合同中应该注明，在质押贷款期问，因市场波动引起所质押货物市场价格下跌幅 度达到一定比例时，银行有权要求申贷企业追加质押物或现金保证，否则，银行 可以提货拍卖、变卖质押物以清偿债权。 以下几点措施也会对预防质押商品市场风险起到一定作用， ( 1 ) 物流企业平时要做好市场信息的收集和整理工作。要对市场中各行各业 e 鏖奎适厶堂亟堂位论塞金堕速扭些釜主的置堡凰险：金融区险皿塞丛趣遂 充分认识，对市场容量、价格变动趋势、产业产品的升级等情况了然于胸，这虽 然需要工作人员的素质较高，但工作难度本身并不大，关键在于日常的积累。只 有这样才能对质押商品的选择和价值的评估起到实质性的参考作用。 ( 2 ) 完善质押商品价值的科学计算方法，既要有定性分析，又要有定量分析。 通过调查行业内人士、征求专家意见、利用统计资料、参考现行成本价和销售价 等最终计算出仓储产品或商品的价值。 ( 3 ) 质押贷款比例的确定。为了防止申贷企业经营的盲目扩张，从谨慎性原 则出发，贷款比例一般不要超过7 0 。在0 7 0 之间，由银行根据实际情况确定。 在市场预测难度大和经验不足的时候，贷款比例可以低一些。本文在第3 章第5 节提出了贷款额度风险控制的数量模型，可供开展此业务的银行和物流企业参考。 b 防范质押商品的货权风险，一定要考察质押货物来源的合法性。物流企业 在进行货权验收时，一定要确认货物的所有权是不是申贷企业，相关证明、文件、 手续是否齐全；同时，在开展仓单质押时，由于银行对申贷企业的信用状况不是 很清楚，多数情况下还需要物流企业把关，所以物流企业一定要选择有信誉的企 业，不能所有企业来者不拒。物流企业一定要重视货权验收，这是保证银行和自 身利益的关键一步。 c 防范质押商品交付失当的风险，首先，银行必须坚持要求出质人及时交付 质押商品。因为质押与抵押不同，质押合同的生效，是以出质人向质权人交付质 物为生效要件的。如果出质人未交付质押商品，质押关系就不能成立，债权人的 债权就有可能遭遇损害。其次，如果物流企业对质押商品进行异地监管，则应当 对该仓库进行资质认定并对质物实施更为严格的现场管理。 仓单质押物的落实是仓单质押的关键。要按银企双方核实的库存商品额，填制 仓单明细表，由申贷企业和仓库共同在认定的清单明细表上签字，加盖企业公章， 仓单上要载明商品名称、属性、数量、价值等。 银行可以要求申贷企业为仓储物办理保险，并以银行为第一受益人，以避免意 外灾害或仓储物灭失所带来的风险。 d 物流企业作为银行和客户都信任的第三方，在商品的质押监管环节要持认 真负责的态度，积极有效地与银行和客户做好信息的沟通和共享工作。物流企业 要与银行签订不可撤销的协助行使质押权保证书，承诺银行：保证仓单与商品 存储情况相符，手续完备；质押期间无银行同意不得向申贷企业或任意第三人发 货；不以存货方未付保管费为出阻挠、干涉和妨碍银行行使质押权等；申贷企业 提货要在银行的监管下采取仓单分割单形式提货；保证所质押的货物在流通过程 中先进先出等。 要防范质押商品的监管风险，有效的措施就是建立严格的仓单质押操作流程， 1 4 j e 峦銮迫叁堂亟：妾茔缒途童垒望速赶些釜生盟簋垄匝隆! 金邈匦隍班究丛趣竖 明确相关人员的权责，完善仓库信息化建设。信息化建设能优化企业内部物流网 络和服务体系，更好地完成企业内部的管理和操作。就仓单质押而言，信息化在 降低内部人员作案和操作的失误，提高工作效率的同时，更为明显的好处在于更 高效地同客户与银行进行信息的沟通和共享，使银行和客户可以远程查询质押货 物数量和储存状态，并且用仓储管理软件可以实现打印仓单、存量控制、打印出 库单等过程，降低了仓库和银行的风险，方便了银行对仓库的监管。仓单质押的 有效开展需要物流企业与全国性大银行的合作，共同改造信息管理系统，这也是 优化流程、降低费用的必要手段。 在异地仓库监管中，要建立专项操作制度，物流企业要采用输出人员的方式 对质押商品进行更为严格和规范的监控和管理。同时为防止监管人员内部出现问 题，物流企业还要采取对监管人员随时换班、突击检查的措施，避免风险的出现。 e 防范仓单风险，要对仓单进行科学的管理。具体地说，仓单管理办法要明确 指定印刷单位、固定格式、预留印鉴、由指定专人送至银行；仓单的内容也要明 确规范，应包括如下要素：设定质押商品名称、种类、数量、质量和价值，银行 信贷员审核意见，出质方公章、质权方公章，申贷企业法定代表人签章及时问， 银行负责入签章及时间，备注栏要注明此凭证属质押合同权利凭证。同时派专人 对仓单进行管理，严防操作失误和内部人员作案，保证仓单的真实性、唯一性和 有效性，杜绝虚假仓单。 当仓单出质人同时兼营仓储业务( 在石油、粮食企业中易发生) ，银行要调查 出质人与保管人有无互开仓单现象，避免出质人与保管人互相串通虚开仓单和互 开仓单【6 1 。 同时还要注意提单风险。对于同一仓单项下的货物在不同时问提取的情况，要 依据借款人和银行共同签署的“专用仓单分提单”释放，同时按照仓单编号、日 期、金额等要素登记明细台帐，每释放一笔，就要在相应仓单下作销账纪录，直 至质押完成为止。 要积极推行标准仓单。标准仓单是在注册的标准仓库中统一的提货凭证，实行 标准仓单能够统一注册商品，统一注册运转并贴水，统一交割。实行标准仓单有 利于建立异地交割制度，为供需双方提供方便，提高货物运转效率。 在一般情况下，质权人银行若须转让出质仓单，需与出质人协商一致，并要经 过物流企业同意，物流企业应与仓单受让方应签订新的仓单质押合作协议，同 时依据转让的出质仓单所记载的事项承担相应的权利义务。这些应在仓单质押 合作协议中写明。 此外，对于若仓单发生灭失、被盗和遗失时，仓单持有人能否请求保管人重新 签发仓单的问题，我国合同法没有规定。实践中一般是通过公示催告程序加 以解决的。这种解决办法还不是很规范。仓单持有人在仓单发生灭失、被盗和遗 失时，应及时通知保管人，由保管人销去原有仓单，并由仓单的持有人再向保管 人提供相当的担保，请求