（区域经济学专业论文）国有商业银行信用风险度量和管理研究.pdf

摘要 摘要 本文研究的主要目的是论证利用现代信用风险计量模型对国有商业银 行进行信用风险度量的必要性和可行性，并对我国上市借款人的信用风险 进行实证分析。得出在我国现有条件下，k m v 模型综合公司的财务数据和 股票市场上的交易数据等多方面信息，能够全面准确地反映公司信用状况 的结论。 本文将从以下几个方面研究国有商业银行信用风险： 首先，从博弈论的角度探究国有商业银行信用风险产生的微观机制， 其目的是为了寻找对信用风险进行度量和管理的有效途径。本文以国有商 业银行和企业为参与对象构建了贷款申请阶段和贷款偿还阶段两个动态博 弈模型。 其次，从对信用风险进行量化分析的角度，介绍目前国外的四个主流 信用风险度量模型，即k m v 模型、c r e d i tm e t r i c s 模型、c r e d i tr i s k + 模型 和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型。通过分析各个模型的优缺点及运用条件，选 择出k m v 模型较适合国有商业银行。 再次，运用k m v 模型对我国上市公司信用状况进行实证分析，得到了 二十家上市公司2 0 0 6 年的“违约距离”，用来判断公司信用状况的好坏。 最后，针对目前国有商业银行信用风险管理存在的一系列问题，借鉴 西方发达国家的信用风险度量和管理经验，提出建立信用风险量化分析和 管理体系的建议。 关键词国有商业银行；信用风险；风险量化度量；风险管理；博弈论；k m v 模型 燕山大学经济学硕士学位论文 a b s t r a c t t h i sp a p e ra i m sm a i n l ya td e m o n s t r a t i n gt h en e c e s s i t ya n df e a s i b i l i t yo f w e i g h i n gt h ec r e d i tr i s ko fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sb yw a yo fm o d e r n c r e d i tr i s kc a l c u l a t i o n , m o r e o v e r ，m a k i n ga na n a l y s i so f l i s t e dd e b t o r sc r e d i tr i s k o f0 1 1 1 c o u n t r yf r o mw h i c hc a l l lb yi n f e r r e dt h a t , u n d e rt h ec u r r e n ts i t u a t i o n , c r e d i tr i s ko fc o m p a n yc a l lb ep r o p e r l ya n de o n 掣e h e n s i v e l yr e f l e c t e db yk m v m o d e lc o m b i n e dw i t hf i n a n c i a ld a t ao fc o m p a n ya n de x c h a n g ed a t ao fs t o c k m a r k e t t h ep a p e rs e t sf o r t ht h ec r e d i tr i s ko fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s t y o mf o l l o w i n ga s p e c t s ： f i r s t l y w i t hs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a l l l 【a n de n t e r p r i s ea si t so b j e e t st h i s p a s s a g e c a s t st w oc l y n a m i eg a m em o d e l s ：l o a na p p l i c a t i o ns t a g ea n dl o a n r e p a y m e n ts t a g et 0p r o b ei n t ot h em i c r o c o s m i cm e c h a n i s mw h i c hi sb r o u g h t a b o u tb yc r e d i tr i s ko fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a l b a n k f r o mg a m et h e o r y p e r s p e c t i v e s e c o n d l y ，i n t r o d u c i n g f o u r p r e s e n t o v e r s e a sm a i n s t r e a mc r e d i tr i s k m e a s u r e m e n tm o d e l s ( l ek m vm o d e lc r e d i tm e t t l e si n o d e l , c r e d i tr i s k + m o d e la n dc r e d i tp o r t f o l i ov i e wm o d e l ) a n dc h o o s i n go u tt h ek m vm o d e l w h i c hi sm o r l 。s u i t a b l et oc o m m e r c i a lb a n kb ya n a l y z i n gm e r i t sa n dd e m e r i t s a n da p p l i c a t i o nc o n d i t i o no f e a c hm o d e l t h i r d l y , m a k i n ga na n a l y s i so f c r e d i tc o n d i t i o no f c h i n a 。sl i s t e dc o m p a n i e s ， i no r d e rt of i n do u t d i s t a n c e st od e f a u l t ”o f t w e n t yc o m p a n i e si nt h ey e a r2 0 0 6 ， w h i c hc a nb eu s e dt o j u d g ec r e d i tc o n d i t i o no f c o m p a n y f i n a l l y , i nv i e wo fas e r i e so fi s s u e st h a te x i s t i nc u r r e n tc r e d i tr i s k m a n a g e m e n t o f s t a t e d - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k , t h ep a p e r p r o p o s e sas u g g e s t i o n t h a ts e t s u pac r e d i t r i s k q u a n t i t a t i v ea n a l y s i sa n dm a n a g e m e n ts y s t e mb y b o r r o w i n ge x p e r i e n c e so fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n ta n dm a n a g e m e n to fw e s t e r n d e v e l o p e dc o u n t r i e s a b s t r a c t k e y w o r d s s t a t e - o w n e dc o m m e r c i a l b a n k ；c r e d i tr i s k ；r i s kq u a n t i t a t i v e m e a s u r e m e n t ；r i s km a n a g e m e n t ；g a m et h e o r y ；k m vm o d e l i l l 燕山大学硕士学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文国有商业银行信用风险 度量和管理研究，是本人在导师指导下，在燕山大学攻读硕士学位期间独 立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包 含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人 承担。 燕山大学硕士学位论文使用授权书 国有商业银行信用风险度量和管理研究系本人在燕山大学攻读硕 士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归燕山 大学所有，本人如需发表将署名燕山大学为第一完成单位及相关人员。本 人完全了解燕山大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向 有关部门送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授 权燕山大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论 文的全部或部分内容。 保密口，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密回。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：李懈日期：) e 订年f 月p 日 导师签名： ，下红日粳岁胂哆日 第1 章绪论 第1 章绪论 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 在我国现行的分业经营的金融体制下，银行的资产主要表现为信贷资 产。信贷资产质量是银行的生命线，其好坏程度直接影响到银行的经营效 益和金融体系的安全。在国有商业银行的利润主要来源于存贷利差，银行 信贷资产占总资产的7 0 左右的情况下，信贷业务既是银行实现盈利，提 高实力的根本保障，也是银行风险的来源。信用风险的产生虽然有其体制 的原因，但对其防范和控制更重要的是依赖于银行提高自身的风险管理水 平。 从银行业风险管理的实践与发展来看，度量信用风险是商业银行内部 管理和外部监管发展的需要。在西方发达国家，其商业银行的信用风险管 理比较成熟，在实践和理论上形成了相应的体系，表现出一种从定性到定 量、从简单到复杂、从个别资产信用风险评价到资产组合信用风险评价的 趋势。信用风险度量的方法和模型也不断推陈出新。 相比之下，中国的商业银行，尤其是国有商业银行内部的信用风险分 析管理体系不健全，信用评级水平落后，对信用风险的分析仍处于传统的 比例分析以及专家经验判断阶段，远不能有效满足商业银行对贷款安全性 测度的要求。 中国国有商业银行在信用风险管理的技术和经验上都和国际水平差距 甚远，但面临的风险在某些方面却比发达国家的同类银行更加复杂。中国 的经济、金融体制改革使国有商业银行逐步面对市场经济的不确定性，旧 体制下压抑的矛盾在新体制下激发，信贷资产风险日积月累，威胁着国有 银行的稳定发展；加入w t o 又将中国银行业置于国际竞争的环境之中。在 这样的背景下，只有改进和建立信用风险度量方法和模型，才能促进国有 商业银行信用风险管理体系的日益完善和健全。 燕山大学经济学硕士学位论文 1 1 2 研究意义 随着金融全球化，信用风险越来越引起国际金融机构的重视，信用风 险度量和管理研究是风险管理研究的热点。就我国而言，如上所述信用风 险仍然是国有商业银行的主要风险。在这种情况下，对信用风险的度量和 管理进行研究，具有以下几个方面的意义： 首先，有助于加强国有银行自身的信用风险管理，促进银行业的发展。 金融市场的开放和新的金融产品相继推出，不仅扩展了国有商业银行的业 务范围、增强其风险规避能力，而且也给国有商业银行带来了新的复杂的 信用风险。通过研究信用风险度量模型，有助于理解信用风险管理内部模 型的特点和建立方法，为国有商业银行探索建立自己内部模型奠定理论基 础。 其次，有助于实现与国际社会接轨，参与国际竞争，开拓国际市场。 2 0 0 6 年底全面开放银行业，国外银行会采用一系列卓有成效的度量和管理 信用风险的先进技术同国有商业银行展开竞争。信用风险管理能力是商业 银行的核心竞争能力之一，因此国有商业银行应尽早开展信用风险量化模 型的研究，在学习国外先进的、科学的度量和管理方法同时，结合我国实 际情况，发展合适的信用风险度量和管理技术，提高风险管理能力，以期 在激烈的市场竞争中生存下去，同时尽早走出国门，开拓国际市场。 再次，有利于国有商业银行构建良好的内部管理制度。内部管理制度 不健全，是国有商业银行产生信用风险的主要内因。我国国有商业银行是 从缺乏竞争和淘汰压力的计划体制下发展起来的，缺乏市场经济风浪中搏 击的锻炼，各行普遍存在着经营管理水平不高、抗风险能力不强的问题。 在内部管理制度方面主要表现为：一是制度空缺，正常经营管理所必需具 备的基本规章制度中有一些是空缺的；二是虽有制度，但制度设计的漏洞 很多；三是有章不循。这无疑增大了业务经营的无序性和风险。只有强化 风险意识，加强风险防范，才能规范国有商业银行经营管理，健全内部管 理制度，增强自我约束力，从而大大减少内部风险源，把风险损失降到最 低限度。 2 第1 章绪论 最后，有助于借鉴国际信用风险监管经验，提高监管水平，维护金融 系统的稳定。1 9 9 7 年爆发的金融危机表明，银行信用风险不仅影响银行改 革和发展，而且严重影响宏观经济健康运行，甚至引发严重的金融危机和 社会危机。为维持商业银行的健康运行，必须对其实行严格的监管，促进 和引导其改进和提高信用风险管理水平，从而降低经营失败的可能性。新 的巴塞尔资本协议对信用风险衡量提出了基于信用等级计算最低资本要求 的方法，通过研究和借鉴新的信用风险度量和管理方法，可为提高我国信 用风险监管水平作技术准备。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 1 2 1 1 传统方法的研究传统方法包括三类模型：专家方法、评级方法、 信用评分方法。 ( 1 ) 专家方法专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业 银行在长期的信贷活动中所形成的一种有效的信用风险分析和管理制度。 它的最大特征是：那些有丰富经验的信贷员依据对借款人5 项因素的分析 ( 包括品德与声望；偿付能力；资金实力；担保；经营条件和商业周期) ，做 出主观权衡，然后决定是否向借款人进行贷款。在信用评级的初始阶段， 由于商业银行缺乏交易对象系统的历史数据资料，交易对象的信用水平完 全由银行信贷专家根据主观经验进行判断。其突出优点是具有较好的灵活 性和在处理定性指标上的优势。尽管现在很多银行仍然使用专家分析法， 但是该类方法面临着一致性和主观性两个重大挑战【2 】。因此，近年来金融机 构已经逐渐放弃纯粹定性分析的专家方法，在此类方法中加入越来越多的 客观定量分析。 ( 2 ) 评级方法最早的评级方法之一是美国货币监理署开发的。银行和 监管者利用这一方法评估贷款者的损失的准备金的充分性。其基本思想就 是将银行贷款分成若干等级，不同的等级赋予不同的损失准备金率，然后 计算损失准备金并加总就得出银行需要准备的用于防范风险的资本。f a d i l 3 燕山大学经济学硕士学位论文 提出了以分配到每一评级级别的贷款为基础计算加权平均的风险评级 ( w a r r ) ： w a r r = 2 r i e , 2 e , l = l ，t = l 式中：为评级级别；e l 为该级别的贷款暴露( 损失) 。多年来，银行家已经 扩展了评级方法，开发出内部评级方法，更细致地进一步划分贷款的评级 类别【3 1 。 ( 3 ) 信用评分方法信用评分类方法以评价对象的财务比率为解释变 量，运用数理统计方法建立回归模型，以模型输出的信用分值或违约概率 与基准值比较，度量评价对象的风险大小。目前此模型的应用最为有效， 也被国际金融业和学术界视为主流方法 4 1 。此类方法主要包括多元判别分析 模型、线性概率模型i ，o 酶模型和p r o b i t 模型和神经网络方法等。 第一，多元判别分析模型的研究。a l t m a n ( 1 9 6 8 ) 首次较为成功地运用了 多元判别分析模型。他对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用2 2 个 财务比率经过数理统计筛选，建立了著名的5 变量z s c o r e 方法和在此基础 上改进的z e t a 判别分析方法嘲，对借款企业实施信用评分，并将总分与临 界值比较，低于该值的企业被归入不发放贷款的企业行列。目前z e t a 模型 已商业化，广泛应用于美国、意大利等国的商业银行，并取得了巨大经济 效益。s c o t t 对以往学者的实证结果进行比较，认为在多元模型中z e t a 模型 最优【6 1 。 第二，线性、l o g i t 和p r o b i t 回归模型的研究。为消除多元判别分析模 型对财务指标正态性假设的依赖，p r e s s 和w i l s o n 、s j u r 等借用l o g i s t i c 函 数建立了l o g i t 信用评分模型i ”。m a r t i n 用l o g i t 和判别分析方法预测银行 破产，发现两种方法的判别能力极为接近【s 】。w e s t 运用l o g i t 模型分析金融 机构的信用风险状况，得出每一个机构的违约概率 9 1 。l a w r e n c e 使用l o g i t 模型预测家庭汽车贷款的违约概率【1 0 】。s m i t h 和l a w e r e n c e 利用l o g i t 模型 得出最理想的预测贷款违约变量【1 1 】。z m i j e w s k i 将p r o b i t 模型用于企业破产 概率预测。 第三，神经网络方法的研究。1 9 4 3 年，m e c u l l o e k 和p i t t s 奠定了神经 4 第l 章绪论 网络的理论基础，经过众多学者的不懈努力，现已成为一门日渐成熟的信 息处理科学。国外不少专家将其应用到信用风险度量中，形成了许多信用 风险度量模型，这些模型抛弃了违约概率与变量之间的线性关系的假设， 通过反复试错得到不同变量的权重，有助于揭示经济变量之间隐藏的非线 性关系。神经网络应用于企业信用风险的评判包括学习和预测两个过程。 o d o m 、s h a r d 、d e s a l i 、c r o o k 、o v e r s t r e e t 建立了神经网络信用评分模型， 这些模型在一些国家的实证研究取得较好的效果。k e r l i n g 等研究法国企业 信用，采用交叉验证的方式比较了神经网络、判别分析【l ”。t f i p p i 和t u r b a n 探讨了神经网络在消费信贷、家庭抵押等方面的应用f 1 5 1 。d a v i d 建立了5 种不同的神经网络模型，用来研究商业银行信用评价的准确性【1 ”。m a m o g a 等利用神经模糊系统对贷款企业进行了辨识【l ”。m o o d y s 公司在2 0 0 0 年公 布了以神经网络为主要方法的上市公司信用风险模型，神经网络方法得到 研究者和实践者的广泛关注。 1 2 1 2 现代方法的研究在过去的二十年间，信用风险变得更加突出和严 重，它的破坏性、联动性和不确定性已经带来了严重的经济损失并影响到 经济体的投资决策和收益。然而，传统的度量和管理信用风险的方法和技 术，已经不能适应现代经济社会的情况，更不能满足对信用风险进行科学 的量化度量和管理的要求。同时现代金融理论和信息科学获得了突飞猛进 的发展，为新的信用风险度量和管理方法的出现提供了技术支持。因此， 近年来量化度量和管理信用风险的新方法和技术如雨后春笋般不断涌现。 ( 1 ) 结构模型的研究m e r t o n 最早将期权定价理论应用于有风险的贷款 和债券估值【l q ，这种利用期权理论估值的方法称为结构方法。在违约证券 估价理论模型分类中，应用结构方法的模型，称为结构模型f 1 9 l 。还有许多 学者研究发展了该模型，放松模型的假设。b l a c k 和c o x 认为只要公司资产 低于某个水平( 障碍) 时，就可视为违约，且违约可发生在任何时候【2 0 】。股东 为使得公司价值最大化，“障碍可以外生确定f 2 ”。c o l l i n - d u f f e s n e 和g o i d i s t e i 则认为也可将此“障碍”看成是由某个负债比率目标，但该模型仍需要与 公司资产相关的数据【2 2 】。l o n g s i t a f f 和s c h w a r t z 利用违约历史和可比较公司 不同债务的挽回率，得到一个可靠的挽回率估计，其缺点是依然需要公司 燕山大学经济学硕士学位论文 价值参数，且没有用到等级转换和违约等历史信息【2 3 l 。h u l l ，w h i t e 提出了 一种新方法来估计公司资产的价值波动率，即利用基于公司债务的期权的 波动率来估计其暗含的波动率【2 ”。另外，大部分文献认为利率是随机的， 考虑了随机期限结构，违约和利率问的相关性。 ( 2 ) 简约模型的研究为了克服结构模型中要输入有关借款企业价值参 数的缺陷，j a r r o w 和t u m b u l l 首先提出了简约方法，以此方法建立的模型 称为简约模型【2 5 l 。j a r r o w ，l a n d o ，t u r b u u 提出的基于信用等级转移的模型， 它根据历史数据如标准普尔的违约率来研究违约强度 2 6 1 。但它假定违约过 程与无风险利率是相互独立的，并且还有个隐含假设：即同一信用等级的 公司具有相同的信用风险，这影响了模型的准确性。l a n d o 提出的基于违约 强度过程的定价模型，将无风险利率替换为带违约强度过程调整的短期利 率，从而使信用风险在不发生变化的情况下，信用利差也可能改变，克服 了模型的缺点【2 ”。随后许多学者从不同方面对简约模型进行改进，并取得 新进展。如：d u f f l e 和h u a n g 考虑了双边违约的情况【2 引。d u f f l e ，l a n d o 提 出了基于部分信息的违约风险简约模型，认为在市场上可以观测到经理人 的信息加“噪声”是部分经理人信息【2 9 1 。 ( 3 ) 对结构模型和简约模型的拓宽研究由于结构模型和简约模型各有 优势与局限，于是z h o u c h u n - s h e n g 集合二者优点，提出了跳一扩散过程。 关于结构模型和简约模型的上述讨论是以信息充分为前提的，虽然理 论上较完善，但其测度结果与现实仍有较大差距。为此，学者们建立了信 息不完全的信用风险定价模型，简称，2 模型。包括d u f f l e 和l a n d o 提出的 资产价值信息不完全的模型；g i e s e c k e 提出的资产价值和违约边界的，2 模 型和违约边界的，2 模型【3 们。g i e s e c k e 和g o l d b e r g 等学者对此类模型做了大 量研究【3 1 】。 ( 4 ) 基于资本市场的信用风险模型研究j o n k h a r t 首次提出了期限结构 法口“，d u f f l e 和s i n g l e t o n ，p u g a c h e v s k y ，b i e l e c k i 和r u t k o w s k i 做了进一步 研究，有了更精确的改进。1 9 8 9 年，a l t m a n 等开发了贷款和债券的死亡率 模型3 3 】，一些评级机构对死亡率模型作了进一步修正，现已规范化地应用 于金融工具分析中，如瑞士c s f 公司据此开发了信用风险附加模型。 6 第1 章绪论 在上述理论方法的基础上，2 0 世纪9 0 年代，一些新的商业化信用风险 度量模型相继推出。其中著名的有：j p 摩根银行发展的信用计量法c r e d i t m e t r i c s 模型，c s e f 发展的c r e d i tr i s k + 模型，k m v 公司的k m v 模型，麦 肯锡公司的c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型和k p m g 公司构建的贷款分析系统。 这些方法己成为信用风险管理的标准方法。 1 2 2国内研究现状 目前我国国有商业银行积累了大量的不良贷款，由于长期处于计划经 济体制下，银行缺乏风险意识，因此在很长的一段时间内忽视了对信用风 险的度量和管理。进入2 0 世纪9 0 年代以来，尽管有所改善，银行开始注 重对客户进行资信评估，并开始逐渐推行遵循国际惯例的银行贷款质量“五 级分类”制度，但在具体度量和管理时使用的方法还很陈旧，基本上局限 于定性分析和简单的单变量财务比率分析等一些传统的方法，目前还没有 见到任何内部模型的应用，更缺乏系统化的能够为银行决策提供科学依据 的信用风险管理体系。此外，国内学术界对于信用风险的度量和管理研究 也较少，尤其是对如何度量商业银行面临的信用风险以及如何构建综合的 管理体系等的研究非常薄弱。 为了加快我国现代风险管理体系的建立，国内学者开始注重引进国外 先进的管理经验，并结合我国信用风险管理现状，建造适合我国国情的信 用风险管理模型。 布慧敏( 2 0 0 5 ) 结合我国商业银行的实际，基于层次分析法的分析框架建 立商业银行信用评分模型，以期为商业银行信用风险量化度量提供借鉴【3 4 1 。 于立勇( 2 0 0 4 ) 结合我国国有商业银行的实际数据，通过l o g i s t i c 回归模 型构建了违约概率测算模型，结果表明模型可作为较为理想的预测工具【3 5 】。 李萌以不良贷款率作为信用风险衡量标准，构造商业银行信用风险评估的 l o g i t 模型，并结合t 检验和主成分分析法对模型进行实证分析【3 ”。章忠志 等对构建商业银行信用风险的人工神经网络模型进行了研究，实证结果表 明，人工神经网络模型具有很高的预测精度阳。 梁琪( 2 0 0 3 ) 在运用主成分分析和典型判别分析方法的基础上，提出了预 燕山大学经济学硕士学位论文 测我国上市公司经营失败的主成分判别模型，并对我国沪深两市2 0 0 0 年至 2 0 0 2 年间1 4 2 家上市公司进行了经营失败预测研究【3 8 】。 陈燕( 2 0 0 3 ) 对信用风险的生成机制进行了分析研究，将银行信用风险成 因分为内因和外因并加以论述【3 ”。 杨中军( 2 0 0 2 ) 针对我国商业银行客户信用评级工作目前存在的主要问 题，提出应从评级标准、评级方法等基础环节入手，将客户信用风险评级 作为信贷管理控制的导向系统加以创新和设计，以构建中国特色的客户信 用风险评级体系【帅】。 吴冲锋等( 2 0 0 2 ) 对市场上三种主要信用风险度量和管理方法：c r e d i t m e t r i c s 模型、k m v 模型和c r e d rr i s k + 模型进行了比较分析，阐述了它们 的基本原理与相应优缺点】。 沈沛龙，任若恩( 2 0 0 2 ) 对目前在国际上比较著名的信用风险管理模型和 方法进行了一系列的比较，研究了模型建立的理论基础和模型之间的相互 关系，阐述了现代信用风险度量技术和方法的特点和发展趋势，对我国商 业银行信用风险模型的建立具有现实指导意义【4 2 】。 邹新月，李汉通( 2 0 0 1 ) 以p t 和s t 上市公司为样本，运用典型判别式 方法实证研究了我国上市公司的信用风险【4 3 l 。 武n ( 2 0 0 0 ) 从包括风险内控机制、风险转化机制、风险预警机制、风险 监管机制和风险补偿机制等几方面内容，详细阐述了如何加快建立我国的 信贷防范机制】。 王春峰，万海晖等( 1 9 9 8 ) 将判别分析法应用于商业银行信用风险评估 中，并且通过实证及与l o g i t 方法相比较，进一步研究了判别分析法的有效 性【4 5 】。王春峰等( 1 9 9 9 ) j 丕研究了神经网络技术在商业银行信用风险评估中的 应用，实证结果表明，与传统统计方法( 判别分析) 相比，神经网络技术具有 更高的预测精度 4 6 1 。 新巴塞尔协议颁布之后，学者们对引入内部评级法进行了研究。 陈建华、唐立波( 2 0 0 3 ) 从i r b ( t h ei n t e r n a lr a t i n g b a s e da p p r o a c h ) 法的特点和 最低使用标准分析入手，从商业银行风险管理角度出发，浅析银行使用的 以资产分类为基础的风险管理体系与以i r b 法为基础的风险管理体系之间 第1 章绪论 的差距，提出了在目前条件下商业银行建立以i r b 法为基础的风险管理体 系应以改造和完善贷款风险分类体系为切入点的观点 4 7 1 。陶砾，杨晚光 ( 2 0 0 2 ) 根据巴塞尔协议，对商业银行内部信用评级的实践情况进行了系统地 分析和比较，探讨在我国商业银行建立有效的内部评级系统的发展道路【4 引。 但是，国内学术界对于如何度量商业银行面临的信用风险以及如何构 建综合的管理体系等的研究还非常薄弱。从国内已经出版的或发表的相关 著作和论文来看，绝大多数是对现有国外研究成果的简单介绍，涉及这些 成果进行消化和吸收的研究还为数很少，迄今为止还没有见到如何运用一 些最新的方法，如期权推理法( o p t i o n - t h e o r e t i ca p p r o a c h ) 和组合法等对我国 商业银行特别是国有商业银行面临的信用风险进行度量和管理的理论和实 证分析研究。 综上所述，信用风险度量和管理模型目前仍处于其发展的早期阶段， 无论在国内还是在国外都属于前沿课题，但由于这一研究具有重要的理论 价值和广阔的应用前景，它越来越成为金融领域研究的一个焦点，备受学 术界和银行业界的广泛关注。 1 3 研究内容和预期目标 基于前文阐述的研究国有商业银行信用风险的理论意义和实践意义， 本文通过对国有商业银行信用风险及其管理现状进行分析，发现国有商业 银行信用风险管理存在的实际问题；通过对国有商业银行信用风险的全面 剖析和国际先进风险度量和管理手段的比较借鉴，得出在现实的宏观、微 观背景下，国有商业银行完善其信用风险管理模式的合理途径和适合运用 的技术手段。基于这种目的，本文对国外信用风险度量模型加以分析和应 用，使之与中国国有商业银行体系改革的特殊背景和国有商业银行的风险 特性相结合，力求形成一个较为系统的，定性和定量兼备的，完善国有商 业银行信用风险管理体系的策略。 9 燕山大学经济学硕士学位论文 第2 章商业银行信用风险度量和管理概述 2 1 商业银行信用风险的内涵和特点 2 1 1 商业银行信用风险的内涵 当今的学术界认为信用风险应包括三方面的涵义： ( 1 ) 贷款信用风险指借款人不按时归还或逾期不归还本息而遭受损失 的可能性。这种风险使银行贷款成为坏账，造成资金损失，乃至严重亏损。 贷款风险主要来自企业状况不佳，而企业状况的好坏受到许多因素的影响， 既有企业自身的因素，也有社会经济环境的因素。此外，银行对贷款缺乏 科学的审查管理，也使贷款信用风险大大增加。 ( 2 ) 投资信用风险指银行进行证券投资产生的风险。它是由于证券发 行人到期不能还本付息而使银行遭受损失的可能性。该种风险主要受证券 发行人的营业能力、资本大小、事业的前途和事业的稳定性等因素影响。 一般政府证券信用风险最小，与政府债券相比，企业发行的债券信用风险 一般要大些。 ( 3 ) 银行自身信用风险指银行没有充足的准备金来应付客户提存需 求、或借贷要求而使银行遭受损失的可能性。这一风险主要是由于银行资 产负债安排不当造成的。所造成的损失主要是大大降低了银行信誉，客户 会对银行产生不信任感，严重时会出现挤兑风潮，导致银行破产【4 9 1 。 2 1 2 商业银行信用风险的特点 ( 1 ) 收益与风险的不对称企业违约的小概率事件以及贷款收益和损失 的不对称，造成了信用风险概率分布的偏离。市场价格的波动是以其期望 为中心的，主要集中于相近的两侧，因此，通常市场风险的收益分布相对 来说是对称的，大致可以用正态分布曲线来描述。相比之下，信用风险的 分布不是对称的，而是有偏的，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在左 侧出现肥尾现象。这种特点是由于贷款信用违约风险造成的，即银行在贷 1 0 第2 章商业银行信用风险度量和管理概述 款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先约定的利润，但贷款一旦 违约，则会使银行面临相对较大规模的损失，这种损失要比利息收益大很 多。 ( 2 ) 非系统性不同于市场风险，信用风险多数情况下取决于与借款人 相联系的非系统性因素，如借款人经营管理能力、借款人风险偏好等，在 定价模型上缺乏有效的计量手段，市场不能提供全面可靠的风险定价依据。 ( 3 ) 传递性和扩散性一方信用风险的实现会影响与之有联系的其他方 的信用风险的实现。由于金融机构之间，金融机构与工商企业的投资者之 间相互的信用与利益深入交织，使信用关系实际上是一个广泛的社会连锁 网络。一方的信用风险可能导致另一方的信用风险，然后逐步向外扩散， 最终构成一个“信用风险链”。出现多米诺骨牌效应，引起加总的信用风险 迅速扩大。信用良好的金融机构、企业和投资者也会因受到牵连而陷入危 机中。 ( 4 ) 隐蔽性和突发性信用风险可以通过安排新的负债得到缓解，如“借 新债还旧债”，可使得信用关系暂时得以维持。这样，即使发生违约的风险 很大，起初也难以显现出来。 ( 5 ) 变动性即信用风险的大小将随着各种情况的变动而变动。信用状 况的多变性使信用风险始终存在，即使对于传统的业务而言，由于借款人 的信用状况受多种因素的影响处于经常性的动态变化之中，这使得商业银 行难以准确把握其信用状况。 2 1 3国有商业银行信用风险的特殊表现 2 1 3 1 国有商业银行信用风险的表现由于我国经济、银行信用风险的共 性，金融体系改革的特殊性，使我国国有银行既存在一般商业又表现出与 世界其他国家商业银行不同的特征【5 0 】。 ( 1 ) 贷款质量较差首先，存量不良贷款巨大。根据银监会公布的最新 统计显示，截至2 0 0 6 年末，银行业金融机构不良贷款余额1 25 4 9 2 亿元， 不良贷款率7 0 9 ，比年初减少0 9 4 个百分点；2 0 0 6 年末，四家国有商业 银行不良贷款1 05 3 4 9 亿元，比年初下降了5 3 3 亿元；不良贷款率9 2 2 ， 燕山大学经济学硕士学位论文 比年初下降了0 5 6 个百分点。由此可见，虽然国有商业银行通过多种渠道 已实现了不良资产率的不断降低，历史上不良贷款的巨额积淀仍是导致国 有银行的信用风险爆发的最大隐患。 其次，增量信贷资产的潜在风险不断积聚。一方面，目前房地产开发 资金过多依赖于银行贷款，使房地产投资的市场风险和融资信用风险集中 于商业银行。据估算，8 0 左右的土地购置和房地产开发资金都直接或间接 来自商业银行信贷。在目前的房地产市场资金链中，商业银行基本参与了 房地产开发的全过程。通过住房消费贷款、房地产开发贷款、建筑企业流 动性贷款和土地储备贷款等，商业银行实际上直接或间接地承受了房地产 市场运行中各个环节的市场风险和信用风险。另一方面，个人住房消费信 贷的发展可能存在违约风险。我国商业性个人住房贷款不良贷款率不到 0 5 ，住房公积金个人住房贷款的不良贷款率仅为0 2 4 ，这对改善银行 资产质量起到了十分重要的作用。但按照国际惯例，个人房贷的风险暴露 期通常为3 年到8 年，而我国的个人住房信贷业务是最近6 年才开始发展 起来的。在我国个人征信系统尚未建立的情况下，商业银行也难以对贷款 人的贷款行为和资信状况进行充分严格的调查监控，因此增量信贷资产的 风险很可能在未来暴露。 ( 2 ) 资产负债结构不合理首先，资产结构过于单一，贷款效率低下。 国有银行的资产最主要的是企业贷款。据统计，国有银行贷款占总资产的 7 0 , - , 8 0 ，而国外一般不超过5 0 。经济体制转轨的过程中，国有商业银 行仍带着浓烈的国有政策性银行的色彩，其表现是生息资产的主要用途仍 集中在效益和产出率相对低下的国有企业和非盈利部门方面，尽管用于非 国有性质企业的贷款和信托贷款等的数额在不断增长，但资产单一、贷款 对象单一的大格局未能改变。这使得国有银行的盈利能力和抗风险能力十 分薄弱。 其次，负债结构不合理，存款结构向个人倾斜。国有银行负债业务中 最重要的项目是各项存款，其比例大小及结构直接制约着资产业务的营运。 我国银行各项存款占资金来源的比重约为6 5 7 0 左右，在存款结构上， 城乡居民储蓄存款占各项存款比重约为5 5 左右，且呈上升趋势。因此， 第2 章商业银行信用风险度量和管理概述 表2 1 中国的银行资产2 0 0 4 年2 月 t l b l e2 1t h ea s s e t so f c h i n e s eb a n k s f e b 2 0 0 4 项目 金额( 1 0 亿元) 比例 信用市场债务余额总量2 3 1 6 71 0 0 所持有的有价证券 29 8 81 3 贷款总量 1 63 8 17 1 外汇购买情况 36 7 61 6 其他1 2 2 0 数据来源：李应臣中国与美国债券市场比较分析h t t p w w w h 2 0 - c h i n a , c o m n c w s v i e w n e w s a s p ? i d = 2 1 7 科 在存款构成上，居民储蓄存款占主要比重，相应财政存款、企业存款的比 重趋于下降。 最后，资产负债期限结构不对称。从央行公布的金融数据看，2 0 0 6 年 6 月末我国金融机构的中长期贷款占全部贷款余额的比重为4 5 3 7 ，定期 存款占全部存款来源比重为4 3 ，如考虑到定期存款中相当部分期限在一 年以下，以及中长期贷款中很大一部分集中投向了房地产贷款( 包括房地产 开发贷款和个人住房贷款) ，这种资产负债期限结构不对称隐含的风险就更 加令人担忧，一旦贷款信用风险爆发，对商业银行的整体经营安全将产生 重大影响。 ( 3 ) 资本充足率及贷款呆帐准备金率偏低按巴塞尔协议的规定， 商业银行资本充足率应在1 9 9 2 年底达到8 ，核心资本充足率应达到4 ， 其中贷款呆帐准备金率应达到1 2 5 。 目前，国有独资商业银行计提的资产减值准备主要是呆账准备，执行 的是财政部金融企业呆账准备金提取及呆账核销管理办法的有关规定， 即“金融企业应当根据提取呆账准备金的资产的风险大小确定呆账的计提 比例。呆账准备金期末余额最高为提取呆账准备资产期末余额的1 0 0 ，最 低为提取呆账准备资产期末余额的1 ”。从实际执行情况看，目前国有独 资商业银行贷款呆账准备金基本上是按照年末呆账准备金资产余额的l 燕山大学经济学硕士学位论文 差额提取，尚未依据谨慎性原则，以资产质量五级分类为基础计提资产减 值准备。这使得银行信用过度膨胀，一旦出现呆帐、坏帐累积，自身化解 能力不足，带来了严重的信用风险。 2 1 3 2国有商业银行信用风险的特征体制转轨时期国有商业银行的信 用风险具有其独有的特征。 ( 1 ) 国有商业银行的信用风险形成的多因性和承担的集中性体制改革 以来，随着经济环境的变化以及市场化改革的深入，经济决策权日益分散 化，形成了银行信用风险成因的多元性p ”。既有银行自身因素，也有微观 经济主体和宏观管理不当等原因。风险的发生机制是：财政、企业、居民 将风险转嫁银行、转嫁国家，风险后果由国家集中承担，这种有悖于市场 经济运行规律的风险转嫁特性与我们现行体制下的融资机制有关。我国融 资体制是以间接融资形式为主，加上银行与企业与财政关系的耦合性，产 权不明晰，所有信用风险最后都转嫁到银行身上。由于国有银行商业化改 革不彻底，自身又不具有这种承担能力，造成事实上只能由国家集中承担 风险的后果。 ( 2 ) 国有商业银行的信用风险形式的隐蔽性和量的叠加性在市场经济 活动中，只要银行经营管理不善，风险过大，就面临被兼并、破产、倒闭 的危机，到一定程度，就要采取一定的措施加以解决，因而风险具有分散 减少的机制。而我国因体制转轨的特殊性，决策权下放，但风险承担主体 却不明确，权、责、利不挂钩，这样银行即使存在风险因素，也不存在紧 迫感问题。一方面，国有商业银行不能破产倒闭，经营再差，都不危及其 生存，而且风险还可通过各种渠道转嫁出去。因此，现实的银行信用风险 就被层层叠加起来，到一定程度由国家集中统一解决。其结果是风险越来 越大，甚至影响到经济运行。目前的国有商业银行的存量不良资产就是因 为历史和体制因素经过多年积累的结果。另一方面，这种明显的信贷风险 之所以没有引发系统性金融风险，也正是其隐蔽特性的集中体现。 ( 3 ) 国有商业银行信用风险主体的缺位性和化解的单一性我国银行信 用风险之所以具有集中性、隐蔽性和叠加性，根本原因在于风险主体缺位， 无人真正承担风险，企业可以不还债由银行承担，居民的金融资产风险必 1 4 第2 章商业银行信用风险度量和管理概述 须由国家解决( 如保本保息、保值贴息等) ，银行可以再把风险转嫁给国家。 这实际上等于一切经济活动还必须由国家统一集中管理，违背了市场经济 活动的特点。在市场经济体制下，不确定性是一大特征，决定了各经济主 体要对其行为后果承担风险，慎重做出决策。由于我们体制的不健全，市 场作用与经济主体活动的空间有限，基本上不承担风险，只有利益享受机 制。这种状况决定了一旦发生了实际风险和损失，只能由国家集中解决， 而国家唯一的办法也只能是通过发行货币和冲销债务来消除。 2 2 商业银行信用风险度量和管理的趋势 长期以来，信用风险管理被认为是一门“艺术”而不是一门科学。虽 然风险管理人员会通过企业的财务和非财务等方面的客观信息来判断一笔 贷款信用风险的大小，但是最终的决策都是依赖于关键的管理人员对各种 信息的主观把握和判断，因此说它是- - 1 “艺术”垆”。但在最近的几十年 里，全球的信用风险问题变得非常突出，尤其是银行业由于存贷利差逐步 萎缩、利润大幅度下降；贷款决策频频出现错误，造成不良资产大量增加； 经营状况急剧恶化，信用质量下降，抵御风险的能力变脆弱等原因面临重 大危机，这使得许多大银行和金融公司已经认识到传统的信用风险管理方 法存在着巨大的缺陷，并积极地探索和研究更为有效的管