（人文地理学专业论文）跨国银行国际化理论与实证研究.pdf

论文摘要 论文摘要 1 9 8 0 s 以来，银行国际化迅速向全球蔓延，大批跨国银行涌现，全球性银行、 区域性银行和众多的跨国金融机构组成一个全球性的金融网络。空间上，跨国银 行涉足的国家越来越多，影响上，对各国金融体系的作用越来越深远，己逐渐成 为各国个家金融体系中一个重要的组成。2 0 0 6 年底，根据w t d 协议，我国将取 消对外资银行的大部分限制，面对即将到来的跨国银行的激烈竞争，我国银行也 应积极筹备，不但要在国内市场提高自身效率，更应主动进入国际市场，建立全 球网络以优化配置资源，积累在不同市场的经营经验，最终增强国内外竞争力。 跨国银行在其国际化发展和演变过程中，形成了不同于其他行业的独特规律，本 文主要目的就是探讨这些规律，尤其在空间方面。 内容安排上，本文第二章主要关注银行“为什么”要国际化，介绍了银行国 际化动因理论。第三章主要解决银行国际化的一般进程，以及以“什么方式”进 入东道国，并结合了汇丰银行的案例进行了分析。第四、五两章是本文的重点， 结合了金融学、企业管理学和地理学的理论，从空间视角探讨了银行国际化的问 题。其中第四章分析了跨国银行国际化空间选择的决定性因素，重点解决跨国银 行会选择“哪里”进行投资，选取新加坡3 大银行的案例进行分析是为了使研究 成果更具有指导意义。第五章将主要的银行业务分为零售、批发和私人银行3 大类，以花旗银行的案例为主探讨了3 种业务的空间指向。最后在第六章，归纳 本文的主要结论，并对我国银行国际化实践做了进一步思考，提出了一些看法。 关键词：跨国银行、国际化、空间扩张、银行业务 a b s t r a c t a b s t r a c t s i n c e1 9 8 0 s ，i m e m a t i o i l a l i z a t i o no fb a n kh a sb e c o m ea ni n c r e a s i n 酉y9 1 0 b a l n _ e n da i l dai o to fm u l t i n a t i o n a lb a i l k sa r e 咖r g i n g a l lt l l e g l o b a la n dr e g i o n a l b a n k s ，廿a n s n a t i o n a lf i n a n c i a l 妇d m t i o n sh a v ec o m p o s e da 、r l d 谢d eb a n l ( i n g n e t 啪r k s ms p a c i a ld i m e n s i o 坞m o r ca n dm o r ec o u 劬sh a v eb e e nt 1 1 eh o s t so f m l l l t i n a t i o n a lb a n k s n o wt 1 1 e ya r ei m p o s i n gm o r ei i n p a c t so nt l 】o s eh o s t s ，w m c hh a s b e e n 锄i m p o 衄1 tp a no f m e h o s t sb 砌曲gs y s t e m t i l lt h ee n do f 2 0 0 6 ，a c c o r d i n gt o 血ec o m m i n l l e n to f ，r 0 ，c h i n a 耐1 le l i i n i n a t em o s to f b a r t i e r st of b r e i 驴b a n k s f a c e t oc o m p e t i t o r sa tt 1 1 eg a t e ，t h ec h m e s el o c a lb 趾1 k sm u s ti m p r o 、，ct h e i re 丘i c i e n c ys o t 1 1 a tt l l e yc a nk c 印t 1 1 em a r k c ts l l a r e f u n l l e r m o r e ，也el o c a lb 舡i k ss h o u l de n t e ro t h e r c o u i l t r i e sa 1 1 ds o u r c i n g 舶mt h eg l o b a lm a r k e t s n 他c h i i l e s eb a n k s 晰ug a i n c o m p e t i t i v ep o w c rb yc 啪i l l a t i n gm l i l 缅撕o n a lo p e r a 血ge x p c r i e n c e t h c i n t e m a i i o n a l i z a t i o no fb a n k sa r es od i f f b r e n tf b mo m e ri n d u s t r i e s1 h a ti t se s s e n t i a lt o i n v e s t i g a t e ，a n di t sm a i na i mo f i t i n gm i sp 印e r a sf o ra r r a n g c m e n to fc o n t e m ，c h a p t e r1 m a i n l yc o n c e m s “、】v ! h y m eb a n k s i 址e n l a t i o n a l i z i n gt l l e m s e l v e s ， a 1 1 di nt h i s c h a p 衙 l ea u t h o r 砷d u c e s也e m a j n s t r e 锄m o t i v et l l e o r i e so fi n t e m a t i o i l a lb 龇l k i i l g t h et l l i r dc h a p t e rd i s c l i s s e s 恤 磐雀m li i 】托m a t i o n a lp r o c e s s ，鼢d 、h a tm e m o d ，b yw h i c _ ht h eb a n ke n t e r s 协eh o s t h s b c sc 淞ei su s e df o ri m e r p i 蜘n gt 1 1 ep m c e s sa tt 1 1 el a t e rp a r t0 f t h ec h a p t e lb a s e d 0 nf i r 珊c e ，m a l l a g e m e n to fc o m p a n ya i l dg e o 鲫h y ，m ec h 印t e 】? 4 锄d5a r et l l es o l l l o fm i sp a p e r ，b e c a u s et 1 1 e s et 、op a n si n v e s t i g a t et h ei m e m a t i o r l a lb 锄“n g 矗d ma v i e wo fs p a c e i nc h 印t e r4t h ea u m o ra i l a l y s 韶t h ed e c i s i v ef h 曲o r so fi n t e m a t i o i l a l l o c a t i o ns e l e c t i o no f t r a i l s n a t i o n a lb 姐l 【s ，t l l ek e y p o i n ti s “w h e r e ”t l l eb a l l l 【sf d i 谢l l n ow a sf o rt l l er e a s o no fc h o o s i l l gs i n g 印o r c sb i gt 1 1 r e eb a i l k s ，i t sm a i m yc a i l s em a t s i n g a p o r e ss i m i i 撕哆t oc 1 1 i n a t kc h 印t e r5s 印a r a t c sm e b a n ko p e r a t i o n si n t ot h r c e c a t e 9 0 r i e s ，r e t a i lb a n k i n g ，w h 0 1 e s a l eb a n k n ga r l dp r i v a t eb m l l i l l g b y 趾a l y z i n gt h e c a s eo fc m g r o u p ，t h ea l i t l l o re m p h a s i z e dt h ct h r c es p a t i a ld i r e c t i o n so ft h et i l l e o p e r a t i o n s a tl 粥t ，i nt h es i x 也c h a p t 鹄m ea u m o rp o i n t so u ts e v e m lc o n c l u s i o n s 趾d p r e s e n ts o m ea d 啊c e sf b rc m n e s eb a i l ：k sj 1 1 t c 】删o n a l i z a 时o n k e yw o i m s ：m u l 曲a t i o n a lb a n k s ，i n t e n l a t i o i l a l i z a t i o n ，s p a t i a le x p 肌s i o n ，b a i l k 0 p e r a t i o n 6 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经 发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在 文中作了明确说明并表示谢意。 作者鳓：童挺吼丛科 学位论文授权使用声明 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保 留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权 将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有 权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。有权将学位论文的标题和摘要 汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。 导师签名： 日期：垒鱼：! ：生 、 跨国银行国际化理论与实证研究 导论 根据我国进入w t 0 相关承诺，中国将于2 0 0 6 年底对外资银行全面放开，届时 我国银行业的竞争将进入一个更加激烈的阶段，据调查，仅2 0 0 6 年，上海就有大约 1 0 0 家外资银行将进入，这给国内银行业带来的冲击和挑战将是不言而喻的。 1 问题的提出 作为种经济现象和社会现象，银行在出现不久就自觉地走向了国际化，最终 发展成为国际化程度比较高的形式一跨国银行。 1 9 8 0 s 的金融自由化浪潮席卷全球，在经济全球化、金融全球化、金融创新和 技术进步的推动下，越来越多的银行投入国际化的进程中；1 9 8 0 s 末、1 9 9 0 s 年代初， 中东欧原计划经济体制国家启动体制转轨，对原先的国有银行体制进行了改造，通 过引入国外战略投资者进行康复式重组。1 9 9 0 s 中期以后，发生了拉美、东亚等严 重的货币金融危机，在银行业危机压力之下，相关国家纷纷扩大银行业的对外开放， 跨国银行大量进入这些国家( 地区) ，由此掀起了一股快速的银行国际化浪潮。 同时，全球银行企业之间掀起了一波并购浪潮，银行间的并购跨越了国界，而 且并购不再仅限于中小银行之间，国际性的大银行也大量卷入，涉及并购的银行规 模、总值不断刷新纪录，全球范围内迅速涌现一批拥有上万亿美元资产的全球性跨 国银行。 银行国际化问题因此成为国外学术界关注的一个焦点，大多数国外学者从公司 管理学，组织结构理论的角度进行了探讨，但从空间视角出发探讨银行国际化这一 问题的文献还非常少，本文试图从偏重空间的角度出发，探讨以下问题：银行为什 么要国际化? 跨国银行进入东道国会选择什么方式? 跨国银行国际化会选择什么区 位? 影响跨国银行国际化空间选择的因素是什么? 银行不同的国际业务又会放在什 么区位? 最后，再结合我闲银行国际化的实践，对我国银行国际化作些探讨。 2 选题的意义 我国银行长期处在国内金融市场保护之中，2 0 0 6 年底对外资银行的各方面限制 将取消，面对强大的跨国银行的竞争，国内银行一方面要在效率和创新上提高国内 竞争力，另一方面，庞大的国内市场造就了一批拥有大量资产的国内银行，具备了 资本优势的国内银行，更应该积极的走出去，执行国际化战略，全球优化配置资源， 不断接受来自外部的金融创新，提高自身的竞争力。 国内大多数国内学者关注的重点主要还是跨国银行对我国银行业将造成的影 响，从银行企业的角度探讨银行国际化问题的研究还非常少，理论研究的匮乏必将 导致实践的落后，因此，研究国际上已取得的银行国际化学术成果，分析成功的跨 国银行案例，探讨和我国情况相近国家的银行国际化问题，将对指导我国银行的国 际化进程有所帮助，这也就是本文的选题意义所在。 3 概念的界定 3 1 银行国际化与银行业国际化 银行国际化是从单个银行角度考察其跨越国界的过程或发展趋势，它揭示的是 作为一个企业的银行由国内银行发展成为跨国银行的发展过程，是一种企业层面上 的微观分析，其指向丰要是由内而外的，将银行置身于母国、东道国以及世界整体 环境的相瓦关系之中，从银行的效益最大化目标出发，探讨银行国际化经营的动机， 动力，组织形式，发展阶段，效益以及广泛的影响等。而银行业的国际化往往是从 一国宏观的角度出发，探讨一国银行、i k 由封闭走向开放的过程，是一种本国银行走 出去，外国银行走进来的双向发展过程。 3 2 跨国银行、区域性银行、全球性银行 从广义上说，经营国际业务的银行都口丁称为跨国银行，1 ：l i 这些银行的国际化程 度却有很大差别。这种差别体现在银行国际业务的规模，国际业务及其利润占银行 业务和利润总额的比重，以及机构的空间分布上。 3 2 1 跨国银行 这一类银行在国外设有分支机构，其国际业务很大程度上是通过其国外分支机 构进行的。虽然在一般意义上说一家在另一国家设有分支机构的银行就可称为跨国 银行，但跨国银行的一般定义对设在国外的分支机构的形式和数目或分支机构所在 国家数日有所规定。对这些规定尚无统一说法。联合国跨国公司中心历来把跨国银 行列为跨国企业的一部分。1 9 7 4 年，联合国秘书处对跨国企业的定义是“在它们基 地之外拥有或控制着生产和服务设藏的企业”。1 9 8 3 年，联合国跨国公司中心在其 世界发展中的跨国公司中又规定，跨国公司( 包括跨国银行) 是设在两个或两 个以上国家的实体，不问其制度如何，它是在一个决策体系下进行经营，各实体之间 通过股权或其他形式联系起来。联合国贸发会议( u n c t a d ) 从分支机构的地理分 布角度出发，认为至少在五个国家或地区设有分行或拥有掌握大部分股权附属机构 的银行，才能称为跨国银行。英国银行家杂志评选跨国银行的主要标志是： ( 1 ) 资本实力，跨国银行的实缴资本或实缴普通股本和未公开储备两部分之和 必须在l o 亿美元以上，这一定义是由巴塞尔协议确定的。 ( 2 ) 境外业务情况，跨国银行的境外业务在其全部业务中应占较大比重，且必 须在伦敦、东京、纽约这三大国际金融中心设有分( 支) 行，经营国际融资业务， 并派出一定比例的境外工作人员。 从本文的研究目的出发，根据地域及跨国业务特征再分成几个层次。从最基本 的层面所指的跨国银行定义为在国外设立分支机构从事国际业务的银行，或者说跨 国银行是跨国经营的银行。在结合了具体的跨国银行的海外分支机构及业务的地域 分布状况后，我们再将跨国银行分为三个层次：跨国银行、区域性银行和全球性银 行。 3 2 2 区域性银行 区域性银行的外延比跨国银行的外延要小，对它的界定取决于对区域的界定。 在此，我们将世界划分为以下几个经济区域：西欧、中东欧、北美、拉丁美洲、亚 太地区、西亚及非洲等几个经济区。如果一家银行在国外设立的分支机构以及从事 的国际业务主要集中在其所在的区域( 尤其是其国外的分支机构) ，那么我们就将该 银行称作区域性银行。大多数跨国银行都是区域性银行。 3 2 。3 全球性银行 全球性银行相对于区域性银行的最大的特点在于其跨国分支机构及国际业务 的广泛性。一家银行要被划分为全球性银行，则至少要在两个以上的经济区域设有 分支机构。而且，其国外业务的份额需要达到一定的程度。从性质上讲，全球性银 行是以全球竞争为出发点，制定其经营战略的银行，其高层管理人员的思维和心态 都是面对全球的，即所谓的“世界导向( w o r l do r i e n t a t i 帆) ”。为了突出世界导向的 时代性，最好要加入银行业务创新方面的特征，以体现全球性银行的世界性、引导 性。就本文而言，我们将全球性银行界定为，在全球的主要经济区( 欧洲、北美、 亚太及拉美) 设有分支机构，国际业务( 收入或资产业务) 比重超过一定比重( 3 0 ) ，在全球1 0 0 0 家大银行排名中进入前l o o 位的银行。 二、银行国际化动因理论 银行国际化动因理论基础主要有国际贸易理论、产业组织理论、对外直接投资 珲论等，在此基础上形成了一系列研究跨国银行对外扩张动因的丰流理论。 1 阿尔伯的比较优势理论 罗伯特- 阿尔伯( r - z a l i b e r l 9 7 6 ，1 9 8 4 ) 在国际贸易理论基础卜，区分了不同 国家之间银行经营的相对成本或效率以及贸易壁垒对银行国际化的影响，提出了该 理论。该理论认为，具有比较优势的银行是最有效率的，银行国际化的步伐往往较 快。金融贸易壁垒的存在使得各个国家银行的比较优势和效率存在巨大的差异。效 率高的银行在竞争中具有比较优势。存贷利差是银行效率的体现，银行效率不同的 国家其存贷利差也不同，那些具有较小存贷利差的银彳1 | ：在竞争中具有优势。这些银 行的存贷利差之所以较小，是因为它们拥有低成本的中介技术，从而能满足存款者 和贷款者的不间需求。存贷利差所反映的是区域性的比较优势，而非企业的个体性 的比较优势，而区域性的比较优势体现了各个国家要素察赋r 的差异。这样就将比 较优势理沧和银行国际化联系起来。各国银行存贷利差的不同是产牛银行国际化的 主要原因。 阿尔伯通过构造“q 比率”这指标来分析了不同国家银行的比较优势和国际 化。他认为，o 比率是银行的市值与其帐面价值的比，它的变化可用来反映了不同 国家银行的资金成本的变化。而不同国家资金成本的不同影响了总部设在这些国家 的银行利用低成本资金去扩大市场份额的能力，因而反映了不同国家银行的比较优 势。当企业或银行的q 比率大于l 时，它们就对外扩张，反之。就收缩。也就是说， 该比率较高的银行会比该比率较低的银行更具有对外扩张性。 阿尔伯进步利用有关国际生产的产业组织理论来分析各国问存贷利著的不 同。他以为，存一个给定的市场r ，银行的效率弓银行的数量之间是一个反向关系， 这意味着银行在集中度低的国家比在集中度低的国家有更高的收益。换句话说，银 行集中度越高的国家，银行存贷利差越大，其银行系统的效率越低，未来的增长潜 行集中度越高的国家，银行存贷利差越大，其银行系统的效率越低，未来的增长潜 力越大。另一方面，在那些银行集中度高的国家，银行的规模往往很大，相对较小 的国内市场限制了这些银行的发展，只有走向国际市场，才能实现其规模经济效益。 2 格鲁拜尔的三分类理论 格鲁拜尔( h e r b e r t g - g r u b e i ) 在产业组织理论的基础上，提出了跨国银行功能 的三分类理论。这个理论回答了国际化银行在与东道国银行的竞争中，如何获得比 较优势的问题。 格鲁拜尔将国际化银行分为跨国零售业务银行、跨国服务业银行和跨国批发服 务业银行三种类型。每类银行都具有相应的比较优势。 他认为，跨国零售业务银行的比较优势在于其具有垄断优势。其国际化进程是 使用和发挥其内在垄断优势的过程。这些银行把在国内发展起来的组织管理技术、 市场拓展技能和商业知识等以较低的边际成本应用到国外。另外，银行的声誉、金 融创新技能、现代化设备也可以成为跨国零售银行的垄断优势。一旦跨国银行决定 进入东道国从事零售业务，它就倾向于在东道国成立新的予公司，因为跨国银行涉 入东道国存款业务会受到东道国政府的严格监控，这迫使跨国银行采取在东道国设 立新的独立法人以避开种种政策限制。 跨国服务业银行的比较优势则在于其总行与跨国公司母公司问的密切关系以及 不同的“经营性资源”的存在( 诸如管理技术、组织和营销技术以及商业知识等) 。因 为，跨国服务业务银行主要是为跨国银行总行的跨国公司客户在海外的子公司提供 资金支持、贸易结算、信息服务等。由于上述良好关系的存在，使得跨国公司的子 公司也往往愿意将诸如贸易结算、贸易融资等业务交给与自己的母公司有密切关系 的银行。而且国际化的银行在处理跨国公司金融服务方面比东道国银行或其他外国 银行具有垄断优势。国际化银行可以快速的、低成本的全面了解公司财务状况的有 关信息，体察公司的金融需求。而经营性资源的闲置又迫使以服务业务为主的银行 出于提高资源利用效率目的的跨国经营。因为，只有从事国际化运营，才可以将这 些剩余的资源以较低的边际成本充分利用。跨国服务性银行在东道圈的组织形式大 多是代理处或分行，因为这两种形式保留了其与母公司之间的密切关系，方便其利 用母公司的全球资源为跨国公司服务。 由于国际资本市场的不完全，具有规模经济优势的银行可以通过欧洲市场( 含 欧洲货币市场和欧洲债券市场) 、离岸金融市场等从事跨国界套利活动。格鲁拜尔认 为，跨国批发业务银行的优势有：一、通过规模经济把经营管理费用分散于不同的 国家和地区，使得国际化银行比单纯的国内银行更加具有优势：二、在离芹金融中 心从事业务，往往还能免除国内银行的法规的限制，由此带来批发银行业务成本的 下降。 格鲁拜尔从银行业务的性质的角度，将国际化银行的功能分为三类，分别分析 了每种类型国际化银行海外扩张的动因和优势来源。由于银行的经营目的、自身优 势的不同，银行往往实行了不同的发展战略，并导致了不同的海外扩张方式。因此， 该理论为银行国际化理论研究提供了一个新的思路。 3 拉格曼的内部化理论 内部化理论源自科斯的企业理论和区位理论，加拿大经济学家拉格曼( a l 锄 m r u 胛卸) 将内部化理论引入到银行国际化的分析中。拉格曼认为，现实的国际 金融服务市场是不完全的，市场的不完全造成了中间产品交易的低效率( 市场失效) ， 现代跨国公司不仅向客户提供最终产品，而且还进行研究开发、培训员工、形成独 具特色的服务技术和管理技能等，并利用转移价格方式通过跨国网络销售这些中间 产品，银行的中间产品可交易性很差，为避免外部市场的缺陷，往往通过内部市场 避免产生过度的交易成本。他指出，由于国际金融市场的不完全性比国内金融市场 大，其内部化收益大大高于国内金融市场，因而，跨国银行往往比国内银行获利更 多。此外，银行国际化还可以从投资多元化中获得优势，如投资风险分散、投资收 益稳定等。 4 折衷理论 邓宁( d u n n i n g ) 的折衷理论强调对外直接投资是三个因素决定的，即所有权优 势、区位优势和内部化优势。 跨国银行的发展应具备三大优势。所有权优势是外资银行优越于当地银行的优 势。跨国银行可以通过显著的产品独特性获得短期优势，可知觉的区别获得长期优 势。显著区别与跨国银行服务的期限相关；可知觉的区别与银行的规模、信誉等级 等有关。这些要素难以在市场交易以及模仿，因此这些方面的优势可以给跨国银行 带来长期优势。金融市场长期产品的独特性比较难以实现，因为产品专利权难以执 q 行，而且新的产品常常是现有产晶的组合。 内部化优势主要包括资金内部转移成本、客户关系、市场信息和商业智慧的网 络等。实际上银行许多内部优势在母国已经实现，只是在跨国经营中把这些优势拓 展到国外市场。内部化优势在不同银行之间是不同的，它取决于各个银行在执行交 易中所有权优势的大小，所有权优势多的银行可以获得更多的内部化优势。三种优 势是互相联系，不可分割的，而且会随着时间的变化而变化。不同的优势对于不同 跨国银行业务的重要性是不一样的，因为它们会在一定的限制下最大化其资源优势。 区位优势是东道国区位优势包括很多因素，如法规结构、投资者分散货币的政 治风险意愿，客户群体的地理分布，信息收集，获得熟练员工的容易性等。但是若 与所有权优势和内部化优势综合考虑效果，它将成为银行特有的优势。区位优势丰 要包括不同国家的法律管制，如税收体制、储备要求、外汇管制、允许的银行业务 范围、有效的利率差别、不同经济条件、经济发展水平、母国在东道国的经济实体、 人力资源等。 根据对美国跨国银行的经验研究表明：银行的规模，如资本金、总资产和总存 款是跨国银行所有权优势中最重要且不变的因素。在一个产品独特性和创新空间较 小、相对标准化的行业，规模经济在其他优势中是相对重要的。这可以解释为，为 什么跨国银行主要由大银行引领。 区位优势对跨国银行的扩张也是重要的，尽管一些东道国采取措施减少法规限 制，总体而言东道国的环境是不利于跨国银行成长的。但是，区位优势的净效果是 有利于跨国银行的盈利。这表明东道国政府更关心的是外资对本地银行业市场的控 制而不是跨国银行的利润。不同的区位优势在不同的银行业务利市场的效果是不同 的。在岸银行市场中，贷款利差与美国跨国银行贷款的增长显著相关，汇率变动和 东道国银行市场规模与跨国银行海外机构存款增长相关。 银行跨国经营的三种比较优势，东道国、母国和企业特殊优势，可以补充说明 所有权优势和区位优势。 ( 1 ) 东道国的特殊优势。这种优势来自该国国界所创造的优势银行经营环境， 主要是管制的差别。这样的环境常常具有如。f 特征：银行管制较少，成本低；银行 集群形成，人际间接触频繁，交流成本低；银行体系不发达或银行高度集中，垄断 市场形成，存在较大的存贷利差。 ( 2 ) 母国特殊优势。这种优势主要体现在母国的货币成为国际货币。虽然一些 衍生产品可能来自货币的不同周转速度或货币的国外需求，但是使用+ 个国家的货 币是与该国的经济规模成比例的。 ( 3 ) 单个银行的优势。这种优势主要来自银行与客户的关系，来自市场的不完 善。单个银行竞争优势的变化是随着市场结构的显著变化而变化的。随着银行技术 与信息的传播，垄断地位将变为求大于供的竞争以至垄断的竞争。于是，单个银行 的特殊优势将消失，而成为东道国的特殊优势或母国的特殊优势。如果很多国家的 银行集中在一个市场，可以推断这丰要是东道国的竞争优势引起的。 5 服务视角的银行国际化理论一一追随效应说 有关银行国际化的理论最早就是从这个角度展开的，该理论的基本观点是：银 行业是服务性行业，其通过向社会提供一种特殊的商品金融服务来实现利润目 标。只有在向其他经济主体提供最优服务的同时，它才能获得利润的最大化，满足 自己的经营目标。因此，银行国际化是为企业从事国际贸易或跨国经营服务的，是 满足普通商品跨国界流动和资本国际流动的需要，也是银行自身适应客户国际化经 营的一种手段。国际贸易和投资的发展，必然引起银行业经营范围的国际化，机构 的国际化和管理的国际化，而单个银行国际化程度的提高以及银行业国际化进程中 出现的问题，又必然要求银行业监管的国际化。体现上述思想的银行国际化理论就 是“追随效应说”。这一理论又可以进一步划分为“贸易追随论”和“投资追随论”。 “贸易追随论”。跨国银行通过配合本国客户的国际贸易，可以便利贸易的结算 和支付，自身也可以获得稳定的中介收入。跨国银行的地区分布显现出高度的贸易 指向特征，g o l d b e r g ( 1 9 8 1 ) 等人的实证研究表明：外国银行在美国机构数量与该国 和美国双边贸易额呈明显的统计相关性。在这一阶段，银行处于被动的角色，其国 际化依附于国际贸易的进程。 “投资追随论”。随着国际直接投资逐步成为经济全球化的主导力量，银行不再局 限于贸易结算业务，而是追随国际直接投资的方向，提供相关服务。同时银行业的 跨国化也引导本国其他企业到该东道国进行投资。这时，银行转变为双重角色，由 原先的追随者转变为引导者，g o l d b e 堆( 1 9 8 3 ) 和l e v i n e ( 1 9 9 6 ) 的研究都发现了 这一点。以日本、美国、英国、前联邦德国、加拿大等国大银行在1 9 8 0 1 9 8 5 年间 的国际化实践为例。除日本外，其他国家位列全球前i o o 家最大银行的国外分支机 构数目及资产额都出现了下降，而同时这些国家贸易以及对外投资也处于停滞时期。 相反，日本大银行的海外分支机构数目随着其国际贸易和海外投资的高速国际化也 增长了2 0 。可见银行的跨国经营与本国贸易和对外直接投资高度相关。 银行在国际化进程中领导者地位的确立，多少克服了“追随效应论”的一些缺 陷，并和当前国际贸易的服务化趋势相契合。因为，如果严格按照追随的含义，银 行的跨国经营只有在贸易和投资的总量达到一定的规模，从而银行的跨国经营能够 实现盈利的情况下才会进行。 6 规避风险论 汪建和吴英蕴( 2 0 0 们认为，银行国际化经营的一个原因是为了规避国别风险， 并用托宾和马科维茨建立的国际间资本流动理论来证明。资产组合多样化就可以在 同等收益下降低风险，或在同等风险下实现收益最大化。资产组合理论说明，通过 国际化经营，银行可以降低其资产组合的风险系数。一些学者的研究和银行案例支 持了资产组合理论。如花旗银行2 0 0 4 年在曰本由于私人银行业务被禁并被迫关闭4 家分行，导致日本业务大幅下挫，同时在欧洲由于新清算政策的影响引致大量重置 成本导致利润下降，但由于墨西哥、亚洲、波兰等新兴市场的强劲发展，部分补偿 了集团在前两个地区所遭受的损失。 但是用它来说明银行的国际化经营是不充分的，因为它只论证了银行证券性资 产的国际化或部分业务的国际化，而且还须以资本的国际问自由流动为前提条件。 并未对银行机构的国际化作出合理的解释，也不能解释外国银行在那些存在外汇管 制和资本帐户非自由化的国家设立分支机构的情况。 三、跨国银行国际化的进程与方式 1 银行国际化的一般进程 关于银行国际化扩张的一般过程的探讨建立在公司跨国直接投资研究的基础 上，但银行作为服务性公司，与主要从事生产活动的企业国际化扩张之间存在较明 显的差别。对于这一类企业国际化进程的研究最早见于j o h a n s o n 鲫dv a h l n e ( 1 9 7 7 ) 国际化的研究中，模型强调信息获取是需要成本的，因此，公司国际化的过程往往 是一步步进行的。 一般的模式是：第一阶段，银行在母国建立并发展到了一定的规模，积累了一 些经营方面的经验，国内市场的发展空间限制和竞争的日趋激烈使得银行寻求在新 的国家市场拓展业务，这一过程往往是从空间距离较近的邻国开始，空间距离的接 近带来信息获取的成本降低，有助于公司的控制及将国内发展起来的成熟模式与东 道国整合，形成新的成功模式；第二阶段，随着跨国经营经验的累积，公司开始向 较远的国家或地区发展，相似的文化或与母国良好的关系可以有效地缩小空间距离 的影响，这同样可以降低信息获取成本，减少信息不对称( i n f o n a t i o na s y m m e 仃y ) 带来的经营风险。西班牙银行的对外直接投资几乎全部集中在拉丁美洲可以证明这 一点。第三阶段，当银行在邻近区域已经获得了优势，发展成为区域性银行，国际 化经验的积累到达新的高度以后，将趋向于全球性跳跃式扩张，这时大部分的市场 国家都将进入银行的视野，少数银行将通过全球布点发展成为具有影响力的大型全 球性银行集团，达到银行国际化的最高阶段。在特定的历史情况下，为了追随客户， 某些银行的发展一开始就是国际性的，比如汇丰银行，1 8 6 5 年刚成立就迅速将网络 拓展到英帝国亚洲的各个主要殖民地国家，这是阏为当时特殊的时代背景，纺织品 贸易的发展需要有在各个殖民地之间提供连续金融服务的机构。 从银行在东道国设立机构类型的角度，一般的模式是先设立一个代表处，代表 处是一种低成本的机构形式，设立和撤出只需要很小的成本，只要一个业务代表和 很少量的员工就可以从事业务，主要业务对象是本国在东道国的企业：，如果在东道 园市场的经营被证明是有效并且利润丰厚的，母公司可能将其丁卜级为分行，分行的 形式保留了与母公司之间的密切联系，但提供更多的服务，目标客户也从母国客户 拓展到部分东道国企业；随着业务进一步的发展或东道国允许银行进入其本地零售 业务领域，分行可能被增加，最终建立了公司成为必须，这种机构最为昂贵，而且 由于是独立法人，与母公司之间的关系被淡化，但可以有效的融入东道国社会，及 规避开东道国金融管理当局的一些政策限制。 2 银行国际化方式与影响因素 当银行选定了国际化扩张的目标市场，并且根据自身竞争优势和东道国市场情 况确定了所要发展的业务之后，选择何种国际化方式进入东道国市场成为首要的问 题。 2 1 银行国际化方式 一般而言，银行国际化的方式有两种：新设进入( d cn o v o ) 和并购( m & a ) 。新 设进入是指通过在东道国设立分支机构开展业务，在东道国遥过内生增长的方式逐 渐壮大，这种方式优点在于便于母公司控制，主动性较强，能根据自身业务发展的 需要做出较从容的规划，比较适合于银行国际化的初期和新开拓的市场。不足之处 在于，业务扩张较慢，难以满足迅速抢占市场的要求，也较难以深入东道国市场， 难以及时分享东道国的发展红利。 并购方式是指通过直接或间接地购买东道国现存银行机构的股份或资产等方 式进入东道国银行业市场以及开展业务扩张的国际化方式。直接购买是指国际化银 行以母公司的名义对东道国银行机构所进行的购买行为；间接购买行为并不要求国 际化银行自己直接在东道国出面，也无须直接购买东道国银行机构的股份或资产， 而是在国际化银行的母国或第三国，通过对其他非东道国银行机构或相关机构的并 购而实现进入东道国银行业市场目的的并购行为。在金融业并购浪潮风起云涌的时 代，这种形式的国际化方式越来越具有重要意义。因为它可以规避许多限制，往往 在不经意间获得意想不到效果或利益。比如，德意志银行对美国信孚银行的收购， 使其得以重新开展伦敦的业务，收复欧洲证券业务的失地，这是典型的通过第三国 并购实现对东道国市场侵入或巩固的例了。 和新设进入的国际化的方式相比，并购方式的银行国际化对欲开展l 蜀际化经营 的银行，尤其是那些想在目标市场快速扩张的银行来讲，其优点是显而易见。它可 以在很短的时间里超越竞争对手或在东道国获取较多的网点，从而分享利益，扩大 市场势力等。其缺点有时也很要命，突出地表现在整合成本、新旧机构之间的文化 冲突、管理层对新市场环境的陌生、员工情绪不稳定等方面。 2 2 银行国际化方式的影响因素 银行主要采取何种方式进行国际化经营，通过何种途径把自己打造成国际化银 行? 这取决于这两种方式的可得性及在此基础上的比较优势。而这在很大程度上又 与国际化银行自身所的秉承的国际化发展战略、母国所面临的环境以及东道国银行 业国际化实践有很大的关系。 2 2 1 银行的市场战略和国际化方式 银行进入新市场的方式首先取决于银行进入该市场的动机。许多银行进入新市 场的目的仅仅是为母国客户的东道国子公司提供服务，它们常常是跟随着进入新市 场的母国客户而来的。这些银行很少向其他跨国公司以及当地客户提供服务，也不 向当地银行提供相应的服务。例如，在菲律宾的日本和韩国银行既不和当地客户也 不和其他跨国公司发生联系，他们只为来自母国的特定公司提供服务，对东道国经 济的影响很小。经济全球化和外国直接投资使得跨境持有的资产以及国际贸易急剧 扩张，为此，许多银行增加了跨境运作以支持与其有全球性联系的跨国公司客户。 荷兰银行( a b n a m r o ) 和德意志银行( d e u t s c h eb a n k ) 等银行还为进入新兴市场的大 跨国公司以及当地大公司提供服务。另外一些银行则为公司和零售客户提供服务， 成为国内银行体系的一部分，如花旗银行( c i t i b a n k ) ，汇丰控股( h s b ch o i d i n g ) 和渣 打银行( s t a n d a r dc h a n c r e d ) 。鉴于不同银行进入新市场目的的不同，其进入的方式 必然有所差异。花旗银行( c i t i b 柏k ) ，j p 摩根大通( j p m o 唱a n c h a s e ) 和德意志银行 ( d e u t s c h eb a f l k ) 等通过在当地建立分行和子公司的方式进入新兴市场，并在市场上 慢慢地成长。相反荷兰通用阿底银行( a b n a m r o ) ，商业银行( c o m m e r z b a n k ) ，汇丰 控股( h s b c ) 和桑坦德银行( b a l l c os a n 切n d e r ) 则倾向于通过购买现存的银行的形式进 入新兴市场。 表1 部分大银行的战略和产品 花旗银行( c i t i b a n k )全球成为。个提供全面服 提供个面的零售产品和公司服 务的瑚内银行通过内务 生增长成为i h 场领袖 桑坦德西美q 1 央银行f b 帅c o重点放在拉美地区通过并购当地困境银零售银行业务、资产管理和批 s 协l i d c rc n lh i s 的扩张，同时向欧洲行为自已的地区扩张 发业务 b s c 九) ) 人陆扩展。构建平台 汇车控股( h s b ch o i d i n g ) 全球范嗣，在香港、 通过并购和内部成长通过零售业务和银行的并购将 东南亚及拉美设有成为家全球领先银晕点集中在私人银行业务上 大量的子公司。行 j p 摩根一大通银行( j p m 唧 亚洲、拉美关汴重点市场的公司投资银行业、国债销售、私人 一c h m m h a l t a nb a n k ) 客户银行业，权益性及限定受益证 券买买、投资管理和运作服务。 渣打印行( s 劬d 甜d c h a 他r e d )在亚洲、非洲和拉美通过并购和内部成长公司和消费者银行业的领导者 等新兴市场拥有网成为新兴市场的主导 络。性银行。 资料来源：m i c h a e i p 0 m e r 蛔帅a n dg 卸r 群j v o j t a lw h a td of 0 弹i g nb a n l 【墨d oi ne m e r g i h gm a r k m ? a n i n s t i t u t i o 曲is t u d yt h ew 伽州b _ n l 【，i n t e m 甜i o n 划m o n e 衄r yf 帅d ，a n db r o o 呜si n s t i t u “o n3 r d a n u _ l f i n a n t i a l m _ 一e 乜- n d n 州e i o p m t n t c o n f c 瑚c e a p r i i l 9 2 l ，2 l n c wy 0 r l b u s at a b k j 2 2 2 东道国银行业国际化环境与全球性银行国际化方式的可得性 东道国银行业所面临的环境( 国内和国际) 是国际化银行进入该国市场方式的重 要影响因素。在1 9 7 0 s 以前，大多数国家的银行业市场都是封闭的，即便是开放的 那些国家，其市场的开放度也很有限，而且允许进入的方式单一( 主要通过开设分行、 合资银行等方式进入) 。这样，具有全球导向的银行只能通过内部成长的方式实现其 全球化的目标，进程自然就慢。随着1 9 8 0 s 金融自由化浪潮的兴起，许多d e c d 国 家开放了国内银行市场。特别是1 9 9 3 午后进行的金融服务协议的谈判实践和最 终达成，为全球性银行的并购式的国际化方式的全球拓展创造了条件。在加入w t 0 后，绝大多数发展中国家都承诺银行业向外资开放。不过，在w t d 的背景下，影 响国际化银行国际化方式可得性的最重要的环境因素还是要数东道国银行业的危机 状况。 比如，在墨西哥，根据1 9 9 3 年制定的外国投资法规定，非北美自由贸易区成员 国的公司在金融集团中最多只能掌握3 0 的所有权，在银行中最多掌握4 9 。 1 9 9 4 年北美自由贸易i 办定( n a f l a ) 生效后，墨西哥给予美国、加拿大银行在金融服 务贸易方面国民待遇，美国和加拿大银行可以1 0 0 拥有它们在墨西哥银行分行的 所有权。但在执行的法律中还规定，任何一家银行控制的资金不得超过银行业总资 金的4 ，这实际上使得美国和加拿大公司吞并任何墨西哥6 大银行之一成为不可 6 能。而且协议还规定，美国和加拿大公司若要控制在墨西哥的商业银行就必须确保 对这家银行1 0 0 的所有权。 墨西哥货币危机的爆发使大量银行陷入危机，急需外资来解决商业银行的资金 危机进行资产重组。于是，1 9 9 5 年墨西哥通过修订信用机构法对这些规定进行了相 应的调整。增加了金融服务部门中n a f t a 和非n a f t a 国家允许掌握的所有权。 非n a f t a 国家公司在金融服务集团中的所有权最高比例上升到4 9 ，美国和加拿 大公司可以持有银行业总资金比例2 5 。一家加拿大或美国的公司也可以兼并控制 资金占银行业总资金6 的大银行。美国或加拿大银行可以掌握一家银行5 1 的股 份，在合资银行中可以和国内持股人共享利益。 此后，桑坦德西美中央银行( b 粕s a n t a n d e rc e n t r a ih i s p a r i o ( b s c h ) ) 、花旗银 行犯i t i b a t l k ) 等国际大银行都通过并购的方式进入墨西哥市场。在拉美其它国家( 如巴 西、阿根廷等) ，在中东欧以及东南亚地区都在1 9 9 0 s 的银行业危机后，放开或放松 了银行股权限制，极大地提高了外资银行并购方式的国际化方式的可得性。比如， 1 9 9 7 年亚洲金融危机发生后，为了克服危机，解决银行不良资产，韩国逐步放松限 制，对外开放金融市场，允许外资银行购买金融机构部分或全部的股份，德国商业 银行以2 7 6 0 亿韩元购入韩国外汇