宏观经济学第二讲ppt课件

储蓄、投资和金融体系,1,这是炎热小镇慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，小镇中的每个人都债台高筑。这时，从外地来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，拿出一张1000元钞票放在柜台，说想先看看房间，挑一间合适的过夜。就在此人上楼的时候，店主抓了这张1000元钞票，跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。屠夫有了1000元，横过马路付清了猪农的猪本钱。猪农拿了1000元，出去付了他欠的饲料款。那个卖饲料的老兄，拿到1000元赶忙去付清他召妓的钱(经济不景气，当地的服务业也不得不提供信用服务)。有了1000元，这名妓女冲到旅馆付了她所欠的房钱。旅馆店主忙把这1000元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。此时那人正下楼来，拿起1000元，声称没一间满意的，他把钱收进口袋，走了这一天，没有人生产了什么东西，也没有人得到什么东西，可这几个人的债务都清了，大家很开心。请问这个故事说明什么问题？反应了什么社会现实？请大家认真思考。,2,循环流量图,企业,家庭,生产要素市场,物品和劳务市场,购买物品和劳务,金融体系,3,金融体系,金融体系经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。金融体系由各种金融机构组成，金融机构帮助协调储蓄者和贷款者的行为。金融机构可以分为两种类型金融市场（FinancialMarkets）想储蓄的人直接向想借款的人提供资金的机构。金融中介机构（FinancialIntermediaries）储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构。,4,金融市场,债卷市场（BondMarket)债卷一种债务证明书，规定了贷款偿还的时间和利息率。IOweYou债卷特点期限:债券到期之前的时间长度。信用风险:借款者不能支付某些利息或本金的可能性。税收待遇:税法对待债券所赚到的利息的方式。债卷价格与市场利率的关系,5,债卷信用评级,三大评级机构标准普尔穆迪惠誉评级体系AAA，AA，A，BBB投资级BB，B，CCC，CC，C，D投机级,6,股票市场,股票代表企业的所有权，所以也代表对所获得利润的索取权。出售股票来筹资称为股本筹资。与债券相比，股票的风险高，潜在收益也高。美国：纽约股票交易所、美国股票交易所和纳斯达克。中国：上海证劵交易所，深圳证劵交易所。大多数报纸的股票栏目提供以下信息：价格（Priceofashare)交易量(Volume)股票销售的量红利(Dividend)付给股票持有人的利润价格收益比（Price-earningsratio)公司股票价格除以过去一年间公司的每股收益。,7,金融中介机构,金融中介机构储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构。银行从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向想借款的人进行贷款。向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款收取略高一点的利息。银行创造了一种交换媒介，为人们购买物品和劳务提供便利的支付手段。,8,金融中介机构,共同基金（MutualFund）是一个向公众出售股份，并用收入购买各种股票与债券资产组合的机构。两大优点可以使钱并不多的人进行多元化投资。使普通人获得专业资金管理者的技能。“胜过市场”（beatthemarket）是很困难的。指数基金（indexfund）的业绩可能更好。,9,其他金融机构,养老基金(Pensionfunds)信用社(Creditunions)保险公司(Insurancecompanies)地方高利贷(Loansharks),这些金融机构都服务于同一个目标把储蓄者的资源送到借款者手中,10,我国的金融体系框架,中央银行中国人民银行中国人民银行是政府的银行、银行的银行、发行的银行，不办理具体存贷款业务金融监管机构中国证监会中国银监会中国保监会国家外汇管理局国有重点金融机构监事会,11,我国的金融体系框架,政策性金融机构国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行商业性金融机构银行业金融机构商业银行信用合作机构非银行金融机构证劵机构证劵公司、证劵交易所和基金管理公司等保险机构,12,国民收入帐户中的储蓄与投资,回忆一下，GDP既是一个经济的总收入，又是用于经济的物品与劳务产量的总支出。总支出包含了消费、投资、政府购买、净出口四个组成部分。Y=C+I+G+NX假设一个封闭经济不与其他经济交易的经济。Y=C+I+G,13,一些重要恒等式,现在，从上面等式两边减去C和G，得出:YCG=I这个等式的左边是在用于消费和政府购买之后留下的总收入，这个量被称为国民储蓄（Nationalsaving），或简称储蓄(S)。上式可以写为：S=I,储蓄等于投资,14,一些重要恒等式,国民储蓄：S=YCGS=(YTC)+(TG)私人储蓄（Privatesaving）家庭在支付了税收和消费之后剩余的收入量。公共储蓄（Publicsaving）政府在支付其支出后剩下来的税收收入量。预算盈余与预算赤字如果TG，政府由于得到的资金大于支出，政府有预算盈余。如果GT，政府支出大于其税收收入，政府有预算赤字。,私人储蓄,公共储蓄,15,储蓄与投资的含义,区分储蓄和投资这两个术语。例题：下列哪一种情况代表投资？哪一种代表储蓄？A。你的家庭拿到抵押贷款并购买新房子。（投资）B。你用200美元工资购买AT&T公司的股票。（储蓄）C。你的同屋赚了100美元并把它存入银行。（储蓄）D。你从银行借了1000美元买一辆用于送比萨饼的汽车。（投资）,16,储蓄与投资的含义,对整个经济而言，储蓄必定等于投资。S=I但对每个单个家庭和企业而言，就不一定了。谁来协调储蓄者和投资者？金融机构就是是一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机制。可贷资金市场模型,17,可贷资金市场,简单的，我们假设经济中只有一个金融市场，称为可贷金市场（MarketforLoanableFunds)可贷资金市场想储蓄的人借以提供资金和想投资的人借以借贷资金的市场。可贷资金的供给来自那些有额外收入并想储蓄和贷出的人。可贷资金的需求来自希望借款进行投资的家庭和企业。利率是可贷资金的价格，既是储蓄的收益，也是借款的成本。,18,可贷资金市场,当利率上升时，储蓄更有吸引力，可贷资金的供给量增加。当利率下降时，投资的成本降低，可贷金的需求增加。通过利率调节使得可贷资金的供求平衡。可贷资金的供求取决于真实利率，而不是名义利率。可贷资金市场的供求力量决定了均衡时的真实利率。,19,LoanableFunds(inbillionsofdollars)可贷资金,0,InterestRate利率,图1.可贷资金市场,20,影响储蓄与投资的政府政策,政策1：储蓄激励通过减少税收来鼓励更多的储蓄。可贷资金的供给曲线向右移动。均衡利率下降。对可贷资金的需求量增加。,21,图2.可贷资金供给增加,可贷资金(10亿美元),0,5%,供给,S1,$1,200,需求,22,政策2：投资激励投资税收优惠提高了借款的激励。提高了对可贷资金的需求。使需求曲线向右移动。导致利率上升和储蓄量增加。,23,图3.可贷资金需求增加,可贷资金(10亿美元),0,5%,$1,200,供给,需求,D1,24,政策3：政府预算赤字与盈余当政府支出大于其税收收入时引起的收入短缺被称为预算赤字。过去预算赤字的积累被称为政府债务。可贷资金供给的来源由私人储蓄和公共储蓄组成。当政府为其预算赤字筹资时，它就减少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可贷资金的供给。这种投资的减少被称为挤出（Crowdingout）.政府为其预算赤字借款挤出了那些想为投资筹资的私人借款者。,25,图4.政府预算赤字的后果,可贷资金(10亿美元),0,$1,200,供给,S1,需求,5%,26,政府预算赤字的后果,当政府存在预算赤字时，减少了国民储蓄，利率上升，投资减少。由于投资对长期经济增长很重要，所以政府预算赤字会影响资本积累和降低经济的增长率。美国政府债务史债务GDP比率是衡量政府财政状况的一个标志,27,Percent,ofGDP,1790,1810,1830,1850,1870,1890,1910,1930,1950,1970,1990,2010,0,20,40,60,80,100,120,图5.美国政府债务,独立战争,内战,一战,二战,GDP的百分比,28,中国政府的债务状况国家公共财政收支表,29,中国政府的债务状况,中国政府债务占中国GDP的比重是43.5%，是可控的安全的。中国中央财政发行的国债余额大概为6.8万亿全国地方性政府债务总水平大概是10.7万亿地方政府债务问题,30,思考题挤出效应,挤出效应的大小影响的因素有哪些？,31,习题（26章第9题）假设政府明年的借款比今年多200亿美元。用供求图分析这种政策。利率会上升还是下降？投资会发生什么变动？私人储蓄呢？公共储蓄呢？国民储蓄呢？将这些变动的大小与增加的200亿美元政府借款进行比较。可贷资金供给弹性如何影响这些变动的大小？可贷资金需求弹性如何影响这些变动的大小？假设家庭相信，政府现在借款阅读意味着未来为了偿还政府债务而必须征收的税率越高。这种信念对私人储蓄和现在可贷资金的供给有什么影响？这种信念是加强还是减弱了你在a与b中所讨论的影响？,32,小结,美国金融体系由各种金融机构所组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和企业的手中。国民收入帐户恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。特别是，对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。,33,小结,储蓄是可贷资金供给的来源；投资是可贷资金需求的来源。利率由可贷资金的供求决定。政府预算赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金的供给。当政府预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和GDP的增长。,34,授课老师：丁亚2012年上学期2010级双学位,失业,35,失业的种类,失业问题通常分为：长期失业问题和短期失业问题。自然失业率是在长期中不会自行消失的失业率。它是经济中正常情况下存在的失业量。周期性失业率是指失业量围绕其自然失业率的逐年波动。它与经济活动的短期上升和下降密切相关。,36,美国的失业：1960-2007年,0,劳动力百分比,37,如何衡量失业,美国劳工统计局每月调查6万个随机挑选的家庭。把受调查家庭中的每个成员（16岁及以上）划入三类：就业者(Employed)如果一个人在最近一周的大部分时间里从事了有报酬的工作。失业者(Unemployed)如果一个人暂时没有工作，正在寻找工作或等待新工作开始。非劳动力(Notinlaborforce)如果一个人不属于前两类，列如一个全日制的学生、家务劳动者和退休人员。,38,如何衡量失业,劳动力=就业者人数+失业者人数,39,失业者(0.071亿),图1.2007年人口的分类,非劳动力(0.787亿),就业者(1.46亿),40,区分失业者与非劳动力是困难的。进入和退出劳动力队伍是极为常见的。丧失信心的工人(discouragedworkers)想要工作但在寻找失败之后放弃了寻找工作的工人，他们并没有表示在失业统计中。它没有区分全职工作和兼职工作，或者人们只是因为找不到全职工作才去做兼职它没有考虑边际状态的工人，处于边缘性失业的工人其他一些人可以称自己为失业者，目的是为了得到经济帮助，尽管他们并没有寻找工作。,失业率衡量了我们想要衡量的内容吗?,41,失业者没有工作的时间有多长?,一个看似矛盾的结论：大多数人的失业期间是短期的。而在任何一个时间所观察到的失业是长期的。经济中大部分失业问题是由于少数长期没有工作的工人所造成的。,42,中国的失业率衡量,国家统计局经济活动人口（=劳动力）：指在16周岁及以上，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人口。包括就业人员和失业人员。就业人员：指在16周岁及以上，从事一定社会劳动并取得劳动报酬或经营收入的人员。我国实行的是登记失业制度，到当地劳动保障部门登记的符合失业条件的人员统计为失业人员，没有登记的不统计为失业人员。我国目前唯一的失业率指标是城镇登记失业率，不包括农村剩余劳动力。,43,中国的失业率衡量,我国近年来的城镇登记失业率在4%4.3%。,44,中国的失业率衡量,用城镇登记失业率衡量失业存在低估的可能性：只考虑了城镇而非农村的失业情况，而我国大部分劳动力在农村。我国农村存在较严重的隐性失业。没有将下岗职工作为失业者。一是下岗职工只是离开本企业的工作岗位，没有和所在企业解除劳动关系，而失业人员则与原企业终止了劳动关系。二是管理方式不同，国有企业下岗职工由企业再就业服务中心负责管理，包括发放基本生活费、代缴社会保险费等，而失业人员实行社会化管理。,45,失业率（2004）=（1-75200/76823）*100%=2.1%这个数字是低估了失业率吗？,表1：就业基本情况,46,为什么总有些人是失业者,摩擦性失业由使工人与工作相匹配的过程所引起的失业。也就是说，工人要花费时间寻找最适合自己的工作。通常可以解释较短期的失业。结构性失业由于某些劳动市场上可得到的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业。通常可以解释较长期的失业。,47,寻找工作,寻找工作使工人与适当工作相匹配的过程。寻找工作需要时间和成本。摩擦性失业不可避免，因为经济总是在变动。搜寻理论（searchtheory）获得2010年的诺贝尔奖美国麻省理工大学的戴蒙德教授(PeterDiamond)、西北大学的莫藤森教授(DaleTMortensen)以及英国伦敦政治经济学院的皮萨里德斯教授（ChristopherPissarides)，简称DMP模型。系统分析了劳动力市场存在的摩擦性失业，以及政府政策对失业率的影响。其理论和研究方法被广泛应用于婚姻市场、房地产市场等具有摩擦性质的市场分析。,48,公共政策与寻找工作,政府计划能够影响失业工人找到新工作的时间。这些计划包括政府管理的就业机构：发布工作空缺信息，以使工人和工作更快的匹配。公共培训计划：促进工人从夕阳产业向朝阳产业的转移，并帮助不利群体摆脱贫困。失业保险：为失业工人提供部分收入保障的政府计划。失业保险减轻了失业的痛苦，但也增加了失业量它减弱了失业者寻找工作的努力。它可能增加了工人和合适工作相匹配的机会。,49,结构性失业如何产生,结构性失业当劳动供給量大于需求量时的失业。结构性失业通常被认为可以解释较长的失业持续时间。当工资由于某些原因高于是供求均衡的水平时，就产生了这种失业。三个可能的原因：最低工资法公会效率工资理论,50,最低工资法,当最低工资标准设定在供给和需求的均衡水平之上时，造成了失业。具有一般性的结论：如果工资由于任何原因高于均衡水平，就会导致失业。,51,图2.工资高于均衡水平造成的失业,