（产业经济学专业论文）我国金融业混业经营发展问题研究.pdf

北京i ：商入学硕十学位论文 摘要 目前，西方发达国家银行业经营的全能化趋势同益增强、加快，混业经营 已经成为当前豳际金融业的大发展趋势。在这种背景下，随着我国会融业与 国际金融业联系的e 1 渐紧密，这就要求我们必须清楚、正确地认识刚际金融业 的发展历程和笈展趋势，深入研究现阶段我国会融业混业经营的模式选择与路 径设计。从发展的角度分析，我国实行金融业混业经营是一个必然趋势，但是 分业经营向混业经营的转变，是各种金融要素的重新组合，而余融资源优化配 嚣的过程，涉及到经济! 卜活的各个层面，因此需要立法、证券市场、金融监管 等诸多方面做出配套改革。然而，在目前我国银行内控能力和金融监管水平较 低的状况下，我国尚不具备全面推进混业经营的条件。因此，研究如何以变革 成本最小的原则，推进我国会融业从分业经营向混业经营模式转变，分阶段推 进我国会融机构的全能化经营便具有了重大的理论意义与现实惫义。 本文综合运媚对比、归纳、实证分析、引j h 等研究方法。深入分析了我附 金融业经营模式的现状，我幽目前全面推行混业经营的制约因素以及分阶段推 进混业经营发展的必然性，并揭示出我国现阶段分业经营模式下余融运行效率 较低的现实问题。 全文共分为丘章，1 i 篮内容如下： 第一搴丰娶介 f 了本文的选题动机、目前内外研究成果、本文研究方法 和创新观点。 第二章主要阐述了金融业经营模式及混业经营的理论依据。在深入分析分 业经营与混业经营内涵的堆础上，本章首先黄雹介绍了国际金融q 2 发展先后经 历的三个阶段，继i ( i j 以制度变迁理论和成本收菇分析为理论依据，指出金融q p 出分业经营向混业经营的转变，实质上就是会融制度的变迁，并辅之以规模经 济和范围经济理论分析了我国实现金融混业经营的必要性，最后剖析了我国金 融业混业经营的必然性和可行性。回顾我囤会融业混业经营发展状况表1 1 月，会 融业混业经营在我国的发腰已成为一种趋势；就其必然性而者，本章分析指出 我国实现金融业混q k 经营，足商业银行进一步发腱的要求、是健全并完善资本 市场的要求、是增强我国金融业固际竞争力的要求，同时信息技术的进步和余 融全球化发展趋势也为我国金融业混业经营提供了技术保证；就其可行性而 言，本章从国际和国内环境出发，分析认为我国已具备了一定的市场和法律条 件，以及制度和政策面基础，实行会融业混业经营已经具备现实可行性。 第三章主要探讨了我幽实施金融业混业经营的模式选择。本章在介绍和比 我l 鸹金融业混业经营发展问题研究 较国际会融业混! 经营j i 种熨施模式一直接结合式、间接结合式和混合结合式 的基础上，研究指出我幽金融业混业经营应结合实际采用金融控股公司的过渡 模式，继而说明了金融控股公司模式选择中需注意的三方面问题。 第四章主要分析研究了我国推进会融业混h k 经营所面i 临的制约i 天l 素。本章 从当前我国会融业整体环境出发，归纳了制约我幽命融业混业经营的三个方 断：是嗣金融业税l k 经营风险的认识偏差；二是金融业混业经营的内牛风险： 三是金融业混业经营的环境制约。 第五章主要讨论了我国实施会融业混业经营的路径设计和会融生态环境 的优化。在分析总结混、l k 经营内容和组织形式的攮础上，本章指出我国金融业 混k 经营的渐j ! ! 途径要采取“分三步走”战略，由初级的业务协议合作发偎划 氽融控股阶段，晟后实现全面混业经营。并重点分析了我国实施会融业混业经 营的相关环境构造和基础培育等问题，指出通过完善会融企业的治理机制，以 及构建功能型的监管机制，包括监管制度改革、j 随管结构变革和健拿混、f k 经营 法规等配套相关措施，从而有效控制混业经营j x l 险，推动我国会融、j k 的健康发 展。 关键词：盒融业分、f 2 经营混业经营伞能锻行 l i 北糸i 商人学硕一i ：学何论文 a b s t r a c t a tp r e s e n t t h eb a n k i n gi n d n s w yi nw e s t e r nd e v e l o p e dc o u n t r yh a ss p e e d e du pt h et r e n dt o m a k eb a n k s o p e r a t i o n sm o r ea n dm o r ec o m p r e h e n s i v ei m e g r a t e do p e r a t i o n sh a v eb e e np o p u l a r ；nc u r r e n ti n t e r n a t l e n a lf i n a n c ei n d u s t r yu n d e rt h i sb a c k g r o u n d a l o n gw i t ht h er e l a t i o n s h i p b e t w e e no u rc o u n t r y sf i n a n c ei n d u s t r ya n di n t e r n a t i o n a lf i n a n c ei n d u s t r yg e t t i n gc l o s e rd a ya l t e r d a y , t h er e a l i t yr e q u e s t su s t oc l e a r l ya n dc o r r e c t l yu n d e r s t a n dt h ed e v e l o p m e n th i s t o r ya n d t e n d e n c yo fi n t e m a t i o n a jf i n a n c ei n d u s t r y , a n dt ot h o r o u g h l ys t u d ym o d e lc h o i c e sa n dr o u t ed e s i g n o f i n t e g r a t e do p e r a t i o n sf o ro u rf i n a n c ei n d u s t r ya tp r e s e n ts t a g e f r o mt h ev i e wo f d e v e l o p m e n t i t i si n e v i t a b l et h a to u rc o u n t r yw i l li m p l e m e n ti n t e g r a t e do p e r a t i o n si nf i n a n c ei n d u s t r y b u ti tn e e d s t or e c o m b i n ea1 0 to ff i n a n c i a le s s e n t i a lf a c t o r st of i n i s ht h et r a n s f o r m a t i o nf - r o ms e p a r a t e d o p e r a t i o n st oi n t e g r a t e do p e r a t i o n s r i l eo p t i m i z e da l l o c a t i o no ff i n a n c i a fr e s o u r c e sw i l f i n v o v e e a c ha s p e c t so fe c o n o n l i cl i r e w h i c hn e e d sl e g i s l a t i o n s t o c km a r k e t f i n a n c i a s u p e r v i s i o na n d o t h e r st om a k et h ei l e c e s s a r 、，r e f o r mh o w e v e r , u n d e rt h ep r e s e n ts i t u a t i o nt h a to u rc o u n t r yh a s l o wl e v e io fi n t e r c e n tr e ia n df i n a n c i a ls u p e r v i s i o nc a p a b i i i t y o u rc o u n t r ys t i l lc a nn o tm e e tt h e q u a l i f i c a t i o no fc o m p r e h e n s i v e l yp u s h i n gj n t e g r a t e do p e r a t i o n s t h e r e f o r e s t u d i e so l l1 l o wt od r i v e t h ec h a n g e sf r o ms e p a r a t e do p e r a t i o n st oj n t e g r a t e do p e r a t i o n si nf i n a n c ei n d u s t r ya n da d v a n c et h e c o m p r e h e n s i v eo p e r a t i o n sf o rf i n a n c i a i n s t i t u t i o n sw i t ht i l ep o s s i b l el o w e s tc o s t sa td i f c r e n ts t a g e w i l lb es i g n i f i c a u ti nt h e o r ya n di nr e a l i t y t h i st h e s i sc o m d r e h e n s j v e l vu s e sc o n t r a s t 。s u m m a r i z a t i o n d i a g n o s i sa n a l y s i s a d d u c t i o na n d o t h e rm e t h o d s i td e e p l ) a n a l y z e st h es t a t u sq u oo fo u rc o u n t r y sf i n a n c i a li n d u s t r yo p e r a t i o n s m o d ea n dc o n s t r a i n t sa n di n e v i t a b i i i t vo fp r o m o t i n gi n t e g r a t e do p e r a t i o n s a n da l s oi tr e v e a l st h e r e a l i t yt h a tu n d e rs e p a r a t e do p e r a t i o n sm o d e f i n a n c ei n d u s t r yw o r k sw i t l li e s se t t i c i e n c y t h et h e s i sh a sf i v ec h a p t e r sw h i c ha r e ： c h a p t e ro n em a i n 】yi n t r o d u c e st h ej n t e n t i o nt oc h o o s et h i st o p i c c u r r e n tr e s e a r c hp r o d u c t i o n f r o md o m e s t i ca n do v e r s e a s t h er e s e a r c ht e c h n i q u e sa n di n n o v a t i v ep o i n t s c h a p t e rt w om a i n l ye l a b o r a t e sf i n a n c ei n d u s t r yo p er a t i o n sm o d ea n dt h et h e o r yb a s i sf o r i n t e g r a t e do p e r a t i o n s b a s e do nat h o r o u g ha n a l y s i so fi m p l i c a t i o no fs e p a r a t e do p e r a t i o n sa n d i n t e g r a t e do p e r a t i o n s t h i sc h a p t e rf i r s t l yi n t r e d u c e st h r e es t a g e st h a ti n t e r n a t i o n a lf i n a n c ei n d u s t r y h a sb e e nt h r o u g ha n ds u b , , e q u c n t l yj lt a k e sj n s t i t u t i o n ajc h m l g et h e o r i e sa n dc o s t i n c o m ea n a bs i s a st h e o r yb a s e st og e tt h ec o n c l u s i o nt h a tt h et r a i l s f o f r n a t i o nf r o ms e p a r a t e do p e r a t i o n st o i n t e g r a t e do p e r a t i o n si sv i r t u a l l yt i l ec h a n g eo ff i n a n c i a ls y s t e ma l o n gw i t ht h ei n e v i t a b i l i t yw h i c h i sa n a l y z e db ys c a l ee c o n o m i c sa n dr a n g ee c o n o m i c st h e o r i e s ，f i n a l l ya n a l y z e st h ei n e v i t a b i l i t y a n df e a s i b i l i t yo fi n t e g r a t e do p e r a t i o n sf o ro u rc o u n t r yf i n a n c ei n d u s t r y l o o k i n gb a c kt h e d e v e i o p m e n to fi n t e g r a t c do p e r a t i o n s1 f lo u rc o u n t r ni n t e g r a t e do p e r a t i o n sh a sb e c o m eap o p t d a l t r e n da sf o ri t si n e v i t a b i l i t ya t t r i b u t e t h i sc l a p t e rp o i n t so u tt h a ti ti sn e c e s s a r yf o rf u r l h e r d e v e l o p m e n to fc o n l m e r c i a lb a n k s j m p r o v e m e n to fc a p i t a l m a r k e ta n de n h a n c e m e n to fo u r f i n a n c ei n d u s t r yi n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s st of u l f i l li n t e g r a t e do p e r a t i o n s m e a n w h i l e t h e a d v a n c e m e n to fi n f o r m a t i o nt e c l m o l o g ya n dt h eg l o b a ld e v e l o p m e n tt r e n di nf i n a n c ei n d u s t r ya l s o p r o v i d et e c h n i c a ig u a r a n t e ef o ri n t e g r a t e do p e r a t i o ni no u rc o u n t r y a sf o ri t sf e a s i b i l i t ya t t r i b u t e t h i sc h a p t e rs t a r t sa n a l y z i n gi n t e m a t i o n a la n dd o m e s t i ce n v i r o n m e n tf r o mw h i c hg e tt h e c o n c l u s i o nt h a to u rc o u n t r yh a sp o s s e s s e dt h er e a l i s t i cf e a s i b i l i t yt oa c h i e v ei n t e g r a t e do p e r a t i o n s w i t ht i l ei m p r o v e m e n to fm a r k e tc o n d i t i o n ，l e g i s l a t i o n r e g u l a t i o na n dp o l i c ya s p e c t c h a p t e rt h r e em a i n l yd i s c u s s e si n t e g r a t e do p e r a t i o n sm o d e lc h o i c e si no u rf i n a n c ei n d u s t r y b a s e do nt h ea n a l y s i sa n dc o n t r a s to ft h r e ep o p u l a rm o d e l sf o ri n t e g r a t e do p e r a t i o n si n i n t e r n a t i o n a if i n a n c ei n d u s t r y ，n a m e l y d i r e c tc o m b i n a t i o nm o d e l i n d i r e c tc o m b i n a t i o nm o d e fa n d m i x e dc o m b i n a t i o nm o d e l t h i sc h a p t e rc o n c l u d e st h a tw es h o u l dt a k et h et r a n s i t i o nm o d e lb y e s t a b i i s h i n gf i n a n c i ajh o l d i n gc o m p a n yw h i c ha r el i n k e dw i t ht h er e a l i s t i cs i t u a t i o n ，a n dt h e nt h i s c h a p t e r i n t r o d u c e st h r e ea s p e c t sw h i c h n e e dt o p a ya t t e n t i o n t oc h o o s i n gf i n a n c i a lh o l d i n g c o m p a n ym o d e l c h a p t e rf o u rm a i n b 7r e s e a r c h e si n t os o m ec o n s t r a i n st oc a r r yo u ti n t e g r a t e do p e r a t i o n s ；ao u r f i n a n c ei n d u s t r y t h i sc h a p t e rc o n c l u d e st h a tt h e r ea r et h r e ea s p e c t so fc o n s t r a i n sf o ri n t e g r a t e d o p e r a t i o n si no u rf i n a n c ej n d u s t r yf r o ma n a l y s i so fd o m e s t i cf i n a n c e ；n d u s t r y ：f i r s t l y , k n o w l e d g e d i s c r i m i n a t i o nf o rj m e g r a t e do p e r a t i o n sr i s kj nf i n a n c ei n d u s t r y ；s e c o n d l y i n t e r n a lr i s k f o r i n t e g r a t e do p e r a t i o n si nf i n a n c ej n d u s t r y ；t h i r d l y , e n v i r o n m e n tc o n s t r a i n sf o ri n t e g r a t e do p e r a t i o n s l i t 我国金融业混业经营发展问题研究 i nf i n a n c ei n d u s t r y c h a p t e rf i v em a i n l yd i s c u s s e st h er o u t ed e s i g no fi n t e g r a t e do p e r a t i o n sf o ro u ri i n a r l c e i n d u s t r yb a s e do na n a l y s i sa n ds u m m a r i z eo fi n t e g r a t e do p e r a t i o n s m a o a g e m e n lc o n l e n ia n d s t r u c t u r ef o r m t h i sc h a p t e rb r i n g sf o ) w a r dt h a tt h eg r a d u a t e dr o u t eo fi n t e g r a t e do p e r a t i o n sf o ro u r f i n a n c ei n d u s t r ys h o u l da d o p tt h r e e s t e p st a c t i c ，t h a ti st os a y , f r o mp r i m a r ya g r e e m e n tc o o p e r a t i o n t of i n a n c eh o l d i n gs t a g e f i n a l l yr e a l i z i n gc o m p r e h e n s i v ei n t e g r a t e do p e r a t i o n s a n d m a i n l y a n a l y s e ss o m ei s s u e so fi n t e r r e l a t e dc o n d i t i o nc o n f o r l n a t i o na n df o u n d a t i o nc u l t i v a t i n go f i n t e g r a t e do p e r a t i o n s f o ro u rf i n a n c ei n d u s t r ya n dp u t sf o r w a r dt o e f f e c t i v e l yc o n t r o l i i n g i n t e g r a t e do p e r a t i o n sr i s kt h r o u g hp e r f e c t i n gf i n a n c i a lc o m p a n y sm a n a g e m e n tm e c h a n i s ma n d c o n s t r u c t i n gf u n c t i o n a ls u p e r v i s i o nm e c h a n i s mw h i c hi n c l u d e ss u p e r v i s i o ns y s t e mr e f o r m a t i o o s u p e r v i s i o ns t r u c t u r et r a n s f o r m a t i o n ，i m p r o v e m e n to fi n t e g r a t e do p e r a t i o n sr e g u l a t i o n sa n ds oo n i no r d e rt od r i v eh e a l t h yd e v e l o p m e n tf o ro u rf i n a n c ei n d u s t r y k e y w o r d s ：f i n a n c ei n d u s t r ys e p a r a t e do p e r a t i o n si n t e g r a t e do p e r a t i o n s c o m p r e h e n s i v e b a n k 北京工商大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作所 取得的研究成果。除了文中已经注明引用的内容外，论文中不包含其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。本声明的法律后果完全由本人承担。 学位论文作者签名：燧日期：妒7 年r 月 日 北京工商大学学位论文授权使用声明 本人完全了解北京工商大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生 在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京工商大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借 阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复 制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此靓定) 学位论文电子版同意提交后，可于口当年口一年口二年后在学校图 二转馆网站上发布，供校内师生浏览。 学位论文作者签名：i 燧导师签名：日期：) 扩0 年、1 月日 北京i 。商人学顾十仲沦文 第1 章绪论 1 1 问题的提出及意义 2 0 世纪9 0 年代以后，西方发达国家银行业经营的全能化趋势f 1 益增强。 混业经营已经成为会融业的一大发展趋势。各田会融业向混j i k 经营模式的转 变，有着深刻的历史背景。首先，随着资本巾- 场和新的会融机构的迅猛发展， 商业银行在其经营范围内，传统的资产业务和负f f f l , l k 务面临严峻挑战，已经丽 临生存危机。其次，会融业务的创新使银行、证券和保险业的经营界限同益模 糊，隔离的无效性问题突出。最后，信息和通讯技术的发展、会融控股公司模 式的盛行等冈素，使金融机构跨f i = , l k 经营成为可能。 随着经济全球化进程的加快，我国的会融业与国际金融业的联系同渐紧 密，但我国的会融系统总体来看仍然维持着严格分割的局面。2 0 世纪9 0 年代 后期。我固刚刚确立了会融分业经营模式，美国却以金融服务现代化法的 颁布为标志，结束了西方固家持续了半个多l l i ： b 的分业经营模式， j 此j 发了 我幽金融业 l b l k 经营与分、f k 经营问题的巨人，j 沦。笔者认为：目前中国会融体 制改世的进w 从总体一l ：看严嗄滞后于中幽经济体制改革的进程，其突 j 表肌订： 于我国会融系统市场化程度低、功能不完善。因此。完善会融系统的功能，对 于解决我国经济发展中的效率问题至关重要。由f 金融系统功能在经济中的令 方位发挥取决于金融；! ；| 化的程度，取决9 r 金融机构之m 有效率的竞爷和创新， 而这些深化与创新需要打破会融市场的分割 0 【砸，实现混业经营。似足，在目 前我国的银行内控能力和命融监管水平较低的状况下，我国尚不具备全面推进 混业经营的条件。因此，研究如何以变革成本最小的原则，推进我国会融业从 分业经营模式向混业经营模式转变，分阶段推进我国会融机构的全能化经营便 具有了重大的理论意义与现实意义。 1 2 文献综述 各国纷纷放弃分业经营转向混业经营的发展趋势，为学术界提出了大量的 问题。国内外许多学者在宏观和微观方面就取消银行业、证券业、保险业与：【： 商业之问的壁垒方嘶做i j j 了多层次的研究。在宏脱方面主要是研究余融_ , t k t l l a k 对经济的稳定与增长、竞争和资金配置效率的影响问题，在微观方面主要讨论 全能银行的长处和弊端。我国许多学者也从中国的实际情况出发研究了我旧会 融业混业经营问题。国内外学者研究的动态如f ： 我国金融业混业经营发展问题研究 1 2 1 关于全能银行的长处和弊端问题 戴蒙德( d i a m o n d ，1 9 8 3 ，1 9 8 4 ) 和威廉姆森j ( w i h i a m s o n ，1 9 8 9 ) 都认为全 能银行具备一定的信息优势，它可以通过提供广泛系列的会融产品，与企业建 立起持续而全面的关系。同时，银企关系的这种全面性能够为银行带来范闱经 济收益。也就是说，在理论上，全能银行可以通过资源整合取得范围经济效应。 我幽很多学者也认为，银行向全能化发眨能降低信息搜寻成本和会融交易成 本，并能利用银行的嘲点优势为客户提供今方位的服务3 ( 孙振峰，王元龙， 2 0 0 0 ) ；对公共政策而言，银行业务多样化可以提高整个金融体系的效率，町 以降低会融体系的风险4 ( 邵东亚，2 0 0 4 ) 对拿能银行弊端的讨论丰要集中在银行业与证券业、保险业等结合而引发 的利益冲突的问题上。众多学者认为这些潜在冲突会影响银行业的安全和稳 健，并导致银行系统的崩溃( c a l o m o r i s ，g o r t o n ，1 9 9 1 ) 。当然，随后很多学 者也指出很多因素可以消除这些潜在的利益冲突，比如公司治理结构完罄、法 律约束、行业自律标准、市场力量等5 ( 肖春海，2 0 0 3 ) 。 1 2 2 关于经济增长与稳定的问题 不别的经济制度列经济增长与稳定有潜台；的一in 日影响，这也足美国j 德田 会融体系比较研究的焦点。在美圜，从2 0 世纪3 0 年代起实行的分q k 经营模 就是出于刈。仓融稳定性的考虑。但是，近期的一系列研究表明，这种考虑没仃 充足的理论和事实依据( 王国刚，2 0 0 4 ) ，美国因为早期不允许存在全能银行， 牺牲了经济增长；而德国的全能银行为本国经济增长提供了低成本的资本 ( c a l o m o r js ，1 9 9 3 ) 。第一次世界大战之前和之后的德国经济高速增长说明，火 银行与火食业长期密切合作可以获得经济优势。比如，银企之间长期稳定的关 系解决了信息不对称问题，使企业能在整个生命周期内维持低水平的贷款利 率。这对传统经济学认为自山资本市场能更好地服务于经济增长的观点提出了 挑战。 1 2 3 关于中国金融业混业经营的问题 迄今为止，国内对混业经营的研究大多是从宏观角度分析混业经营对我困 金融业发展的利弊。多数学者都认为：在丌放的经济条件下，中国应该稳步推 进金融业混业经营。具有代表性的观点主要有： 1 、中国人民银行剐行艮吴晓灵在会融与保险2 0 0 4 ( 5 ) 上发表会融 北京i ：商人学硕一t - 伸论文 混业经营与监管现实一文中指出：随着中国经济、金融对外开放程度的加深， 中国金融j | k 面临的竞争压力和金融创新的压力4 i 断增加，综合经营的要求和动 力f 1 益增强，这是中国经济改革，i ：放的必然结果。在文中，作者用综合经营一 词回避了混业经营的说法。 2 、中国社科院= ；：融研究中心副主任王国刚博士在当代财经2 0 0 4 ( 1 ) 6 发表中国会融：走出“分业经营”的体制误区一文，在文中，他指出：中 国目前的金融分业体制足计划经济体制在新条件下“复归”的产物，继续实行 这种体制，必然严t 影响中旧盒融业的改革深化和可持续发展，严雨制约会融 业对实体经济的支持力度。鉴于此。他呼吁：混业经营是中国会融体制改革的 必然选择。 3 、张艳博士在会融业混业经营的发展途径研究一书中以会融中介观 和制度变迁为理论基础，提出了对金融经营模式的形成原因和演进轨迹的牲本 解释框架，并指日 ；= 融经营模式演变的目的就赴在效率与稳定之间寻求， ，衡 点。中国经济发展的效率问题客观要求会融业混业经营。本文在构建会融业混 业经营的理论基础时借鉴了该书中的制度变迁理论。 4 、刘毅、杨德勇、万猛在会融业风险与监管一书中，对会融业风险 及其临管问题的发展趋势进行了全而探讨，并根拥我国的基本闺情，分析 j 前 会融监管存在的问题，并提出了由分业经营向混业经营过渡的经营模式及倚管 体制。本义对我圈未来金融业混业经营模式下监管体制的选择即借拯了该r t s 中 的部分观点。 1 3 研究方法 本文首先以制度变迁理沦为基础，然后运用实证分析的方法分析我固会融 业经营模式的现状，揭示 f j 我囡现阶段分业经营模式下会融运行效率较低，并 分析了我国目前全面推行混业经营的制约因素以及分阶段推进混业经营发展 的必然性。本文综合运用对比、归纳、实证分析、引用等方法。研究方法的主 要特点是： 1 、实证分析与规范分析相结合。以实证分析的方法阐释我国金融制度变 迁的初始禀赋，进而运用舰范分析的方法菥力论述我囡会融业混业经营发腱道 路。 2 、历史和逻辑相结合。对西方国家金融业混业经营发展途径的研究中进 行历史性回顾，在对史实进行分析的基础上，得出混业经营的发展轨迹是一个 由初级阶段向高级阶段、山浅层次向深层次渗透的渐进过程。 我i q 金融业混业经营发展题研究 3 、定性分析和定量分卡j i 斗t | 结合。全血、系统地介绍了金融业混业经营模 式，深入论述了我臣i 实行混、j k 经营的必要性与可行性，在此基础上提出了我幽 金融企业实现混业经营的可行模式；同时重点分析了我国实行金融业混业经营 模式的风险，并在此基础卜提出了控制会融j j k 混业经营各种风险的相关对策。 1 4 研究内容及创新 全文分为五章。 第一章阐述了论题背景及意义、即有文献及文章运用研究方法等问题。 第二章对金融业经营模式及混业经营理论依掘进行研究，并对我国会融业 混业经营的必然十牛和可行性进行分析。 第三章分析了我叫推进会融业混业经营的制约因素。 第四章讨论了我国实施会融业混业经营的模式选择。 第五章讨论了我困实施金融业混业经营的路径设计，以及我国实施金融业 混业经营的相关环境构造和堆础培育等问题。 最后刈全文进行总结。 其中第四、五两章是本文的重点，在承接前文对会融业混业经营历史沿革、 利弊对比、模式分析特别是着重分析了我国会融、j k 经营模式从分业绎营模式向 混业经营模式转变主要障假的旗础上，该部分内存立足现实改计了我国实施会 融业混业经营的适“模式，并指出目前存存的宏脱、微观的制约渊袭，决定了 我吲会融业混业经营的发j 硅道路只能采取渐进的方式，逐渐由初级阶段的业务 合作形式向高级阶段的产权渗透形式发展。 文章在他人己有研究的基础上，进行了拓展性的思考，提出以下丰要观点： 1 、金融业从分、i k 经营向混业经营的转变，实质j ：是一种会融制度的创新。 运用制度变迁耻沦晚叫：金融业从初始混业一分业一目前混业的制度变迁，是 不同层次的行为主体( 会融机构、个人) 在某一时点形成了递增的预期收益大于 预期成本，导致制度变迁的诱致机制开始启动的结果。金融创新在市场需求的 引导下催，i 三了带有混业经营特征的工具和机构，微观层面的工具创新和机构刨 新逐渐改变社会的规范和习惯，这种改变必然会驱使经济制度由一种均衡( 原 分业格局) 向另一种均衡( 混业格局) 转变。 2 、全能银行制度是会融业混业经营的微观组织模式。运用规模经济与范 围经济理论说明：“i 丁会融产品具有较强的同质性，混业经营的成本较低，全 能银行具有规模经济和范恫经济，这使其经营的边际收益随着业务的扩展而上 升。 4 北京i ：商人学硕1 “仲论文 3 、针对日前幽内对会融业混业的研究主要从混业利弊的角度出发，而对 混业经营在中囡的发展途径研究被忽视的问题，本文从推进制度变迁的角度， 提出了我囤会融业混业经营的系统性对策。这一策略的丰要内容包括： 第一是模式选择。从我国金融业市场化进程、生态环境、监管体制等i q 素 考虑，建议通过银行控股公司形式实现混业经营。 第二是路径设计。从分业经营向混业经营的转变，应遵循由低级到高级的 渐近路径，采取“分三步走”的战略，由初级阶段的业务合作向高级阶段的产 权渗透发展。第。一阶段为协议合作阶段：在不改变银行、证券、保险各自蕾营 业务界限的前提f ，充分利用商业银行的零售体系和证券公司、保险公司专业 经营的优势，以协议合作的方式来弥补分业劣势和规避混业风险。第二阶段为 金融控股阶段：在产权改革到位、金融监管体系健全的基础上，不n d 类型的金 融机构以控股公司的方式建苞某种联合，销中；具仃综合金融功能的产品，推进 银行、诅：券、保险业务存资产、负债和中问业务领域的全面对接。第三阶段为 全面混业阶段：允许统一法人模式的全能银行与多级法人模式的金融控股公司 并存，百货公司式的综合会融服务公司与精品店式的专业会融机构并存。 第三是环境构造。“三步走”发展路径是在我凼会融业当前生态环境约束 下的现实策略，同时，混业经营的循序渐进发腱也有赖于整体生态厨：境的持续 优化，这之中，最主要的足市场主体的发育和监管体制的逐步完善。 我国金融业混业经营发展问题研究 第2 章金融业经营模式及混业经营理论 2 1 金融业经营模式 2 1 1 分业经营与混业经营的内涵 2 1 1 ，1 分业经营的含义 金融业分业经营通常是指法律上明确规定将商业银行业务与投资银行业 务或保险公司的业务及其他带有投资性质的会融业务相互分离的经营模式。分 业经营的程度因各国情况的不同而呈现一定的差异，最为严格的规定是银行 业、证券、f k 、保险q k 、信托业等皆严格分离。如我国证券法第六条l 卅确规 定：“证券业和银行业、信托业、保险业务分业经营、分业管理。证券公司与 银行、信托、保险业务机构分别设立。” 2 1 1 2 混业经营的含义 混业经营通常是指商业银行业务、投资银行业务、保险公司业务及其他惜 有投资性质的金融业务在不同程度和不同范围内相瓦融合的经营模式。对盒融 业混业经营的概念，般有狭义和广义两种诠释：l 、狭义的概念。它土婴指 银行业和证券业之刚的经营关系，即银行机构与证券机构可以进入对方领域进 行业务交义经营。2 、广义的概念。它是指所自金融行业之问的经营关系，即 银行、保险、证券、信托机构等会融机构都可以进入上述任何一个业务领域甚 至非金融领域，进行业务多元化经营。本文足从r 。义的角度理解会融业的混业 经营概念在混、批经营馍式f 金融机构以全能银行制度为睡础实施多i 化经 营。 2 1 1 3 混业经营的微观组织模式一全能银行制 1 、全能银行的含义。依据融合程度不同，全能银行制度定义为这样三个 层次：( 1 ) 伞能银行为商、l k 银行和投资银行业务的融合：( 2 ) 全能银行为商业银 行、投资银行、保险公司的融合；( 3 ) 全能银行为商业银行、投资银行、保险 公司及工商业的融合。本文所研究的全能银行制度倾向于最为宽泛的含义：即 金融机构能够提供全方位的会融服务，在不同的会融机构之间不存在经营范围 上的严格界限。 2 、全能银行的组彭i 模，。全能银j r 的组织模式可以分为统一法人模式和 6 北京【：商人硕i ：学化论文 多级法人模式两种类型，前者以德国的全能银行为代表：后者以美国、英国的 金融控股公司为代表。 ( 1 ) 统一法人模式的全能银行制度。统一法人模式的全能银行具体耵i i 就 是“一个法人，多块执 ，多种业务”。也in 一级法人模式。除德 i q 之外，瑞 士、荷兰、奥地利等幽也实行统一法人模式的全能银行制度。这些崮家的商业 银行可以依法从事包括投资企业在内，涉及投资、证券、保险、信托等各种会 融业务。这种模式的组织结构如图2 一l 所示： 幽2 一l ：德国式全能银彳丁纽坌： 结构示意幽 ( 2 ) 多级法人模式的会融控股公司制。金融控股公司是指以银行、证券、 保险等金融机构为子公司的一种控股公司。多级法人模式的会融控股公卅j 体 而言就是“多个法人，彩块执照，多种业务”，研公司是一级法人，被控 j 5 的 予公司足一级法人。这种混业模式的特点是：在一个法人会融集团公司内有多 个法人子公司，统一被挖制在一个母公司之下，但子公司彼此之间实行“分业 经营，分业管理”。作为母公司的金融控股公司还可分为纯粹犁控股公司和事 业型控股公司两种。纯粹型控股公司是指母公司没有自己的特有事业领域，而 仅仅是作为一个公司经营战略的决策部门，母公司把对控股公司的经营管理作 为唯一的事业。