（政治经济学专业论文）构建我国金融“安全网”的一个现实选择：存款保险制度.pdf

中文文摘 随着我国金融改革步伐的加快，过去所积累的国内金融风险头寸目益显露； 同时金融安全也受到金融国际化背景下国际金融风险传导的威胁。因此，构建一 个能够抗御金融风险威胁的金融“安全网”成为我国面临的现实问题。 般认为，构成现代金融“安全网”的三大基本要素包括金融监管当局的审 慎监管以及中央银行的最后贷款人功能和存款保险制度。存款保险制度通常因为 在提高公众信心、防范金融危机、维护金融稳定等方面能够发挥巨大的作用而被 认为是现代金融“安全网”的最后防线。尽管目前中国金融监管部门越来越重视 审慎监管的功能( 主要体现在加强对银行资本充足率要求的管制) ，但事实上从过 去的案例来看我国还是过分地依赖中央银彳亍最后贷款人的功能来解决金融机构 的风险问题。存款保险这一金融“安全网”中的重要一环仍然处于缺位状态。中 国已经加入w t o ，在未来，金融领域开放将逐步加快，金融业竞争将日益加剧，。 没有一个包括存款保险制度在内的全方位立体的金融“安全网”的构建就难以确 保金融机构有序即时低成本退出并且不损害存款人利益和确保金融系统稳定性， 以促进我国金融业健康发展。 本文共分四个部分。 第一部分，主要涉及存款保险制度概念及其发展；存款保险制度设计的主要 内容；存款保险实施效果：国内外文献综述情况及评价并提出问题。 第二部分，主要叙述存款保险制度理论基础。包括银行流动性与银行挤兑及 金融系统风险；控制银行挤兑之外部手段及比较；存款保险制度与金融环境之间 相互关系。 第三部分，主要讨论存款保险制度设计不当情形下引发的制度成本。包括委 托一代理问题；逆向选择和道德风险问题；市场约束问题。 第四部分，主要涉及对我国建立存款保险制度的思考。通过分析我国隐性存 款保险体制弊端及当前金融改革深化引发的金融环境新变化，提出我国建立存款 保险制度的必要性、可能性。同时要使存款保险制度运作理想，从制度成本的角 度探讨在我国建立一个激励相容的存款保险体系和充分地考虑到我国建立存款 保险制度还有一些有待改进的前提条件也是必须的。文章在此基础上最后提出建 立了我国存款保险制度的粗略框架。 关键词：存款保险金融环境制度成本激励相容 a b s t r a c t w i t ht h e q u i c k e n i n go ft h e f i n a n c i a lr e f o r m p a c e s o fo u r c o u n t r y ，t h e d o m e s t i cf i n a n c i a lr i s k sp o s i t i o na c c u m u l a t e di nt h e p a s ta p p e a r e dd a yb yd a y a tt h e s a m et i m et h ef i n a n c i a l s e c u r i t y r e c e i v e st h et h r e a tc o n d u c t e d b y i n t e r n a t i o n a l f i n a n c i a lr i s k su n d e rt h ei n t e r n a t i o n a l i z e d b a c k g r o u n d o ft h ef i n a n c et o o s o e s t a b l i s h m e n to ff i n a n c i a l “s e c u r i t yn e t w o r k ”t h a tc a nr e s i s tf i n a n c i a lr i s k s m e n a c e b e c o m e st h er e a l i s t i cp r o b l e mt h a to u r c o u n t r yf a c e s i ti s g e n e r a l l ya c k n o w l e d g e d ，m o d e mf i n a n c i a l “s e c u r i t y n e t w o r k i s c o m p o s e d o ft h r e eb a s i ck e ye l e m e n t s i n c l u d i n gp r u d e n t i a ls u p e r v i s i o na n dr e g u l a t i o n o ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o na u t h o r i t i e s ，t h er o l eo fc e n t r a lb a n k sl e n d e ro fl a s tr e s o na n d t h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi sc o n s i d e r e dt ob et h el a s t l i n eo fd e f e n s eo ft h em o d e m f i n a n c i a l s e c u r i t yn e t w o r k ”f o ri tc a np l a ya ne n o 。r m o u s r o l ei ni m p r o v i n gp u b l i c a nc o n f i d e n c e ，t a k i n gp r e c a u t i o n sa g a i n s tt h ef i n a n c i a lc r i s i s a n ds a f e g u a r d i n gt h ef i n a n c i a ls t a b i l i t ya n ds oo n t h o u g ht h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o n d e p a r t m e n to f c h i n ap a y sa t t e n t i o nt op r u d e n ts u p e r v i s i o nm o r ea n dm o r ea tp r e s e n t ( w h i c hi s m a i n l ye m b o d i e di ns t r e n g t h e n i n gt o c o n t r o lc a p i t a ls u f f i c i e n tr a t eo f b a n k ) ，o u rc o u n t r yh a sr e l i e do ne x c e s s i v e l y t h er o l eo fc e n t r a lb a n k sl e n d e ro fl a s t r e s o r tr e s o l v i n gr i s ko ft h ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，t h ek e y p a r to ff i n a n c i a l “s e c u r i t yn e t w o r k ”，i ss t i l li nv a c a n ts t a t e a f t e rc h i n aj o i n e dw t o ， t h ef i n a n c i a lf i e l dw i l lb eo p e n e dp r o g r e s s i v e l ya n dt h ef i n a n c i a lc o m p e t i t i o nw i l lb e a g g r a v a t e dd a yb yd a yi n t h ef u r t h e r i ti sd i f f i c u l tt o g u a r a n t e e t h ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o nt oe x i tm a r k e ti no r d e r l ya n dt i m e l yw i t hl o wc o s ta n dt oa v o i dd o i n gh a r m t oi n t e r e s t so f d e p o s i t o r a n dt o g u a r a n t e e f i n a n c i a l s y s t e ms t a b i l i t y t op r o m o t e d e v e l o p m e n to ff i n a n c i a ls e c t o ri nah e a l t h yw a y i ft h e r ei sn o to m n i - d i r e c t i o n a la n d t h r e e d i m e n s i o n a l f i n a n c i a l “s e c u r i t y n e t w o r k ”w h i c hi n c l u d i n g d e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e m t h ed i s s e r t a t i o ni n c l u d e sf o u l - s e c t i o n s s e c t i o no n ew i l lc o v e rd e f i n i t i o no f d e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e m a n di t s d e v e l o p m e n tm a i n l y ；m a i nc o n t e n to fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e md e s i g n ；i m p l e m e n t i n g e f f e c to fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ；f o r e i g na n dd o m e s t i cd o c u m e n t sa b o u td e p o s i t i n s u r a n c es y s t e ma n d r e l a t i n ga p p r a i s e t h e n p u t t i n g f o r w a r dt h eq u e s t i o no ft h ea r t i c l e i ns e c t i o nt w o ，w ew i l lm a i n l yt a l ka b o u tt h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no fd e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mi n c l u d i n gb a n kl i q u i d i t y , d i no nab a n k ，f i n a n c i a ls y s t e mr i s ka n d r e l a t i o na m o n g t h e m ；e x t e r n a lm e a n s t oc o n t r o lr n no nab a n ka n di t sc o m p a r i s o na n d i n t e r r e l a t i o n sb e t w e e n d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mo f a n df i n a n c i a le n v i r o n m e n t s e c t i o nt h e r ew i l lt e l lu ss y s t e mc o s tw h i c hr e s u l t sf r o m i n a p p r o p r i a t ed e s i g n o f d e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e m t h es y s t e m c o s t a l w a y s i n c l u d e s p r i n c i p a l a g e n t p r o b l e m ，a d v e r s es e l e c t i o na n dm o r a lh a z a r d i ns e c t i o nf o u lw ew i l lt o u c hu p o nt h o u g h to fe s t a b l i s h m e n to fd e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e m i n c h i n a f i r s t l y ，t h r o u g ha n a l y s e so fs h o r t c o m i n go fi m p l i c i t d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ma n dn e wc h a n g e so ff i n a n c i a le n v i r o n m e n tw h i c hg o n g i n g w i t hd e e p e n i n gf i n a n c er e f o r m ，c o n s t r u c t i o no fe x p l i c i td e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi s n e c e s s a r ya n dp o s s i b l e a tt h es a m et i m e ，t oi n s u r ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mr u n s e f f e c t i v e l y , i t i sn e c e s s a r yt oc o n s t r u c ti n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yd e p o s i ti n s u r a n c e s y s t e m w h i c hi sb a s e do nt h o u g i l to fs y s t e mc o s ta n dt o f u l l y c o n s i d e ro t h e r p r e c o n d i t i o nw h i c hs h o u l d b ei m p r o v e d i nt h e e n d ，t h e a r t i c l eb r i n g sf o r w a r d s k e l e t o no fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi nc h i n a k e yw o r d s ： d e p o s i t i n s u r a n c es y s t e m ( d i s ) ；f i n a n c i a le n v i r o n m e n t ；s y s t e mc o s t ； i n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t y 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文 不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。 作者签名： 曼兰渔日期：趔：2 ：2 夕 学位论文授权使用声明 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进 行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在 解密后适用本规定。 学位论文作者签名：歪新为 日期：扭：q ：碑 王盘福硕士学位论文答辩委员会成员名单 姓名职称单位备注 张祖国教授华东师范大学商主席 学院 陈承明教授华东师范大学商 学院 肖艳副教授华东师范大学商 学院 第一部分导论 存款保险制度通常被认为是构成一国金融安全网的最后一道防线，日益受到 关注。那么什么是存款保险制度? 其经历了怎样的发展历史以及发展现状又如 何? 其设计内容包括哪些? 实施效果又如何? 引发哪些问题和争论? 这些正是 本部分所要涉及并回答的问题。 一、存款保险制度及其发展 存款保险制度是指：“一个国家的货币主管当局为了维护存款者的利益和金 融业的稳健经营与安全，在金融体制中设置负责存款保险的机构，规定本国金融 机构必须或自愿地按吸收存款的定比率向保险机构缴纳保险金进行投保，在金 融机构出现信用危机时，由存款保险机构向金融机构提供财务救援，或由存款保 险机构直接向存款者支付部分或全部存款，以维护正常的金融秩序。”。存款保 险制度同时也被认为是为避免吸收存款的金融机构在面临支付危机时甚至失去 清偿能力时为了不损害存款人( 特别是小额存款人) 合法利益，而事先由这些存 款机构向保险机构缴纳保险费，事后( 危机发生后) 由保险机构向其提供流动性 资助或者代替破产机构在一定限度内对存款者支付存款的制度。从以上定义可以 看出，存款保险主要目标有三个：一是保护存款人的利益，尤其是占大多数比例 的小额存款人。二是对于问题银行进行程序化处置，避开随意性带来的不规范。 三是提高公众对银行的信心，保证银行体系的稳定。 存款保险制度最早可追溯到1 8 2 9 在美国纽约创立并承担银行券及存款的赔 偿责任的州存款保险制度。之后，原捷克在1 9 2 4 年是第一个建立显性的全国性 的存款保险制度的国家，开创了国家存款保险制度之先例。2 0 世纪3 0 年代的经 济大危机，使得美国大量商业银行倒闭，存款人的存款在夜间化为乌有。为保 护存款人利益，1 9 3 3 年国会通过格拉斯一斯蒂格尔法，明确规定建立存款保 险制度并于1 9 3 4 年创建了联邦存款保险公司( 简称f d i c ) 。f d i c 被认为是世界 上最具有影响力和最成功的存款保险机构。从统计数据来看，f d i c 的成立作用 效果明显。1 9 3 0 1 9 3 3 年美国每年有2 0 0 0 家银行倒闭，1 9 2 0 年，全美有3 万多 家银行，而到了1 9 3 3 年只剩下1 5 万家。而建立存款保险制度后的1 9 3 4 1 9 8 0 年，美国平均只有1 5 家银行倒闭。因此，弗里德曼在论及存款保险制度时对此 大加赞誉，1 9 6 3 年在美国货币史中总结道：“银行存款的联邦保险，是 对1 9 3 3 年恐慌结果最重要的银行体系的结构性变化，这种变化是南北战争后各 # j ；l i 盘奔，束皓靛存款保险制度的理论讣歧与寨例分析 j 经济羿，2 0 0 3 ，( 0 0 ) 州银行券绝迹以来最有助于货币稳定的事情。”并且认为如果美国较早建立存款 保险就不会有3 0 年代的大萧条。 不过，f d i c 的建立后，并没有立即得到其他国家的效仿，直到2 0 世纪6 0 年代才出现其它经济体建立存款保险制度，并稳步得到发展。1 9 6 0 年，土耳其 建立了“银行清算基金”；1 9 6 2 年印度建立存款保险及信用保证公司。到1 9 8 0 年全球建立显性存款保险制度的国家尚只有6 个。这一时期。存款保险制度建立 的步伐较为缓慢。此后由于2 0 世纪8 0 年代到9 0 年代末的频繁的全球金融危机 冲击造成较大经济破坏和社会震荡，使得人们认识到建立存款保险制度的必要 性。特别9 0 年代，存款保险制度的建立如雨后春笋。根据i m f 的统计到2 0 0 0 年6 月建立显性存款保险制度的国家和地区共有7 3 个。具体见表卜1 1 。 7 表卜卜1 ：建立显性存款保险制度的国家和地区统计( 2 0 0 0 年6 月) 地区非洲 皿洲。 欧洲美洲 个数1 0 1 43 21 7 总计 7 3 资料来源：根据4 d e p o s i t i t l s o r a l l c e ：a s u r v e yo f a c t u a la n d b e s t p r a c t i c e ”1 m f w o r 向n g p a p e r 整理而 得。 从有关的统计数据来看，建立存款保险制度的经济体的分布具有地区上的不 均衡，这一制度主要集中在发达国家，发展中国家尚处于加快发展阶段。 二、存款保险制度的主要设计内容 存款保险制度的设计主要内容包括：存款保险机构的组织管理模式、金融机 构加入方式、存款保险基金的筹资方式、保险的范围、受保的存款种类、保护程 度等。 世界各国存款保险机构的组织管理模式不外乎有三种。一种是以美国为代表 官方存款保险制度。即由政府出面建立存款保险机构。属于这一类的典型德国家 还有英国，加拿大。一种是以德国为代表的非官方存款保险制度。它一种是由银 行业内建立的以协会性质存在的保险机构，法国，意大利属于这一类。第三种组 织管理模式是由政府和银行共同建立和管理，如日本、比利时、荷兰。 根据g a r c i a ( 2 0 0 0 ) 对实行正式存款保险卷4 度的6 7 个国家调查研究报告，有 3 8 个是属于政府机构，1 3 个属于私有化组织，1 6 个为官方与私人的混合体。在 存款保险公司的治理结构中，董事会的构成为利益相关的各方。在许多国家，财 政部和中央银行作为重要的出资人，是的当然监事会成员。参保的存款机构也有 监事会代表。 从存款机构加入的方式来看。绝大多数国家都采取强制存款机构加入存款保 险体系的方式。在被调查的6 7 个正式存款保险体系中，只有1 5 个采取自愿加入 的方式，其中主要是私人存款保险机构。美国对联邦储备体系的成员以及所有领 取联邦执照的银行和储蓄机构采取强制加入方式，其他机构可自愿加入。一般来 说，将金融机构纳入到存款保险体系中可以起到加强竞争的作用。但是由于银行 经营的信誉和风险偏好良莠不一，大银行具有良好的信誉不宜发生挤兑，加入存 款保险体系就被人为只能增加成本。从这个角度来说，强制性存款保险制度会对 不同的金融机构有失公平性。但与此同时，在自愿性存款保险制度下，风险偏好 型银行会积极寻求加入存款保险体系中，力求增强公众对其的信心已获得存款。 从而使得该制度成为金融风险的又一个来源。 从存款保险基金的筹资安排来看。在实行正式存款保险制度的国家中，都设 立有存款保险基金。到1 9 9 9 年底，全球有5 8 个国家和地区采用事前设立基金方 式，但奥地利，巴林，法国，德国，意大利，卢森堡，。荷兰瑞士等则是在金融参 保机构出现支付困难时才对成员征收基金。从发展趋势来看，事前征收保费为多 数新建存款保险制度的经济体系所采纳。正常情况下的存款保险基金来源有：( 1 ) 初始出资，即由财政部和中央银行出资以及成员机构一次性的入会费。目前共有 5 0 个国家的存款保险体系得到政府或中央银行的资助。( 2 ) 常规以及专项保费， 即向受到保险的机构定期征收的一定比率的傈费。( 3 ) 保费的投资收益，一般是 投资政府债券的收益以及因清算倒闭存款机构而回收的资金。 从存款保险的范围来看。参加存款保险的机构范围可以是境内所有存款机 构，也可以是其中的部分机构。在现行的存款保险体系中，只有日本、奥地利等 少数国家把境内的外国银行分支机构排除在存款保险体系之外。对于本国银行在 境外的分支机构，除德国、日本、意大利、挪威和芬兰等少数国家提供存款保险 外，一般不对其提供存款保险。 从受到保险的存款种类来看。一般包括活期储蓄和定期存款，但通常将同业 存款、内部人存款和外币存款排除在外。根据国际货币基金组织g a r c i a ( 2 0 0 0 ) 的调查研究报告，在6 7 个正式的存款保险体系中，9 承保所有类型的存款，2 9 承保大多数类型的存款，4 1 只对特定类型存款予以承保，2 1 承保主要的居民存 款。明确不给予承保的存款类型有：外币存款( 2 6 个国家) 、同业存款( 5 4 个国 家) 、政府存款( 3 3 个国家) 、内部人存款( 3 4 个国家) 、非法存款( 2 3 个国家) 、 高息存款( 9 个国家) ，除居民存款外的所有其他存款( 1 8 个国家) a 从存款保险的保护程度来看。由于实行完全保护所要求的基金规模和赔付金 额巨大，大多数国家实行部分保护的存款保险制度。迄今为止只有土耳其、日本、 韩国、厄瓜多尔和墨西哥等为数不多的国家实行过完全保护的存款保险，不过， 这样做是为了应对该国金融危机而采用的非常措施。并且除土耳其外，如韩国在 2 0 0 0 年、厄瓜多尔和哥伦比亚在2 0 0 1 年取消了完全保护，墨西哥将于2 0 0 5 年 取消完全存款保险。 三、存款保险的实施效果( 以f d i c 为例) 在f d i c 成立以后的长达近5 0 年的时间内( 指1 9 3 4 年一2 0 世纪8 0 年代) ， 存款保险制度在对维护美国银行系统的稳定和促进银行业的发展方面发挥了积 极和重要的作用。这一时期每年银行倒闭的数量都不超过1 0 家，仅有1 9 7 6 年 为1 7 家。但自上个世纪8 0 年代起，物价水平，汇率，利率剧烈波动，加之监 管松懈以及没有对问题银行尽早关闭，使得f d i c 负面影响越发暴露。早在1 9 7 2 年密歇根州w o m m o n w e a l t h 银行，1 9 7 3 年加利福利亚州美国国民银行失败，每家 银行总资产超过1 0 亿美元，是f d i c 成立到当时所处理的最大银行。1 9 7 1 年f d i c 第2 次动用“公开救助”权力。自1 9 8 3 年开始，情况开始发生斗转。当年倒闭 的银行为4 2 家，次年为4 8 家。特别是1 9 8 4 年5 月，当时美国第八大银行( 大 陆伊利诺斯国民银行和信托公司) 濒于倒闭；德克萨斯州最大的1 0 家银行中的 7 家在2 0 世纪8 0 年代末倒闭，2 家被兼并，标志着美国银行体系新的不稳定时 期的到来。这一时期动用“公开救助”是常有之事。伴随失败成员数目上升的是 f d i c 保险基金财务状况恶化。1 9 8 2 年至1 9 9 1 年l o 年间，f d i c 每年保险损失达 到l o 亿美元。顶峰时期出现在1 9 8 8 年，1 9 8 9 年和1 9 9 1 年，各达到6 0 亿美元 之多的损失。为应对2 0 世纪7 0 年代末的银行和储蓄机构面临的问题，美国国会 通过一系列立法保证了监管的连续性和有效性。 四、文献综述及评价 ( 一) 国外情况 8 0 年代出现的美国储蓄与贷款协会危机引发了人们对存款保险制度的理论 上的探讨和争论。主要集中在存款保险是否有存在的必要：存款保险引入与一国 金融环境的关系；存款保险机构和监管机构的关系；存款保险所引发的道德风险 和逆向选择问题以及应对策略。 银行业的安全性常常会受到存款挤兑的威胁。一家银行如果经营不善而存在 流动性和清偿力问题，或存款人对之丧失信心，则就可能会发生挤兑现象；而信 息不对称性又极容易导致挤兑的传播与单个银行失败在银行体系内蔓延。一旦某 一银行出现挤兑就有可能将这种系统性风险转化成现实的银行危机；进而造成贷 款投资被迫收缩或终止，严重影响到实体经济，对社会经济产生难以估量的损失。 因此，防止挤兑、降低因挤兑而产生的巨大社会成本的存款保险制度安排就十分 必要。与最后贷款人相比，存款保险制度有增强可信性和减少逆向选择的优点。 ( d i a m o n d d i b v i g ，1 9 8 3 ) 但是a l l e n g a l e ( 1 9 9 8 ) 。则认为存款保险制度一点也不比最后贷款人手 段明显优越。在存款受到保护的情况下，存款人在监督银行方面的动力明显降低； 而且，存款保险制度因存在复杂的官僚及法律程序常常在支付存款赔偿时较为缓 慢，从而影响了存款人信心，而最后贷款人机制在这些方面似乎要有效率些，不 仅能迅速操作以重建存款人信心，而且中央银行还可以通过“建设性的模棱两可” 信条，使公众无法确知中央银行会干预到什么程度，有助于带来某些市场纪律。 d o w d ( 1 9 9 2 ) 。则认为银行只有在充分竞争的市场环境下才能更有效率的运行，而 存款保险制度存在只会破坏市场效率、弱化银行竞争力，使得银行更容易倒闭、 运行不成功。 c u l l ( 1 9 9 8 ) 。的实证分析发现，只有在制度环境发展提高时，存款保险才与 接下来的金融深化存在着正的相关关系。如果在银行部门波动性大的背景下引入 存款保险制度，则金融深化就会受到严重倒退；只有在将存款保险与金融不稳定 之间的相互影响加以控制时，存款保险才与金融深化之间的变化存在正相关关 系。2 0 世纪7 0 年代以来，金融管制的放松使银行等存款机构有更多的机会从事 更高风险的经营活动。k e e l e y ( 1 9 9 0 ) 在分析金融自由化与银行特许权价值变化 之间的关系时发现，金融自由化通过加剧市场竞争使得银行特许权价值下降，而 特许权价值的下降又会促使银行从事高风险经营以充分利用存款保险的期权价 值；因为在存款一定时，增加资本将降低存款保险的期权价值，因而降低了股权 价值；而增加资产风险就会增加存款保险的期权价值。 关于存款保险机构与监管机构职能关系的有分离和合并之说。g o o d h a r t ( 1 9 8 8 ) 。认为合并模式能避免机构不必要的重复设置，在银行监管方面和资金 投人方面可以享受规模经济带来的好处；监管当局有丰富的经验，而且拥有大量 的信息，在决定对问题银行采取适当的救助行动时，这些信息尤为有用；存款人 对政府运营存款保险基金有信心；可以减少官僚机构，从而有助于成本的降低， 这一点对小型经济尤其重要。而k a n e ( 1 9 8 5 ) 。则反对存款保险机构和监管机构 的合并，因为在顾及到存款保险人的利益这一目标时可能与管监当局有其它目标 冲突。g a r c i a ( 1 9 9 6 ) 。认为，应该根据国家的历史、体制、经济规模和资源状 d i a m o n d , d w ，d y b r i g , p h1 9 9 3 b a n k m i l sd e p o s i t i n s u r a n c ea n d l i q u i d i t y , j o u r n a lo f p o l l t l c a le n o m m 9 1 4a l l e n f u g a l d o p t i m a l b a n k i n g c d s e s j 。j o u m a o f f i n a n c e , 1 9 9 8 ，5 3 ( 4 ) 1 2 4 5 1 2 8 4 。d o w dkm o d e l so f b a n k i n gi n s t a b i l i t ya p a r t i a lr e v i e wo f t h el i t e m t u r e j 。j o u r n a lo f e c o n o m i cs u r v e y s ，1 9 9 2 ，6 i s s u e 2 ：1 0 7 - 1 3 2 ”r o b e r tc u l l t l 9 9 8 ，h o w d e p o s i t i n s u r a n c e a f f e c tf i n a n c i a l d e p t h ”，t h e w o r d b a n k p o l i c y r e 5 e a r c h w o r k i n gp a p e r 8 k e e l e y m i c h a e l 。“d e p o s i t i n s u n m e e r i s ka n d m a r k e tp o w e r i n b a n k i n g ”a m e r i c a ne c o n o m i cr e c d e c e m b e r l 9 9 0 ，v o l8 0 ，n o 5 ， 0 11 9 3 一1 2 0 0 4g d o d 耐c a e 1 9 9 8p r i v a t e t h s l l n m c e i n t h ee v o l u t i 哪o f c 岫蚶山m i t p n s ；l o n d o n k a n ee j 1 9 8 5t h eg a t h e r i n gc r i s i s i n 忙d e o dd e p o s i t i n s u r a n c ei tp r e s s ，c a m b r i d g e ，m a “g a r c i ao1 9 9 6d e p o s i ti n s u r a n c e ：o b t a i n i n gt h eb e n e f i t sa n da v o i d i n g t h ep i t f a l l s m fw o r k i n gp a p e r 5 况来决定采取哪种方式。 有关存款保险制度引发的道德风险与逆向选择的研究最为深刻和成熟。存款 保险制度体系下的道德风险源于信息不对称，由此导致存款保险合约不当定价。 特别在单一费率制度下，银行承担的成本与风险不挂钩，在银行的决策中表现为 银行用吸收的存款“代替”资本降低自有资本比例，投机于高风险经营。以减少 自身损失和获得存款保险的期权价值。同时存款人也会放松对银行的监督以及在 选择存款机构对其风险状况漠不关心。m e r t o n ( 1 9 7 7 ) 。运用期权定价模型分析存 款保险后认为存款保险在保护存款人利益的同时也增加了银行的道德风险。j o h n 和s e n b e t ( 2 0 0 0 ) 等则通过从银行投资与融资环境以及银行风险转移激励角度分 析了道德风险存在必然。存款保险制度中的逆向选择是指存款保险体系过多吸收 问题银行( 风险追求型和脆弱型) 而将健康银行( 风险中性型和稳健型) 排斥在 外。这在自愿型和单一型的费率制度下尤为突出。l e e 和k w o k ( 2 0 0 0 ) 认为如果 存款保险的主要目标是避免发生银行挤兑和系统性危机，那么强制性存款保险方 案可以解决逆向选择问题。 ( 二) 国内情况 自1 9 9 6 年1 0 月中国银行国际信托投资公司被关闭以来，至1 9 9 8 年1 0 月共 有五家金融机构( 分别为中国银彳亍国际信托投资公司、中国农村信托投资公司、 海南发展银行、中国新技术创业投资公司、广东国际信托投资公司) 和数以百计 城乡信用社相继清盘。特别是1 9 9 7 年的东南亚金融危机后，国内对存款保险制 度的关注和讨论日趋激烈。主要集中在，我国需不需要建立存款保险制度以及建 立一个怎样的存款保险体系? 一种观点认为我国迫切需建立明确存款保险体系。主要理由有：( 1 ) 有益于 国有银行与中小金融机构的合作和平等竞争并有益于推进国有银行市场化的改 革。( 2 ) 可降低民营银行给整个金融体系可能带来的风险。( 3 ) 有益于应对 加入w t 0 后时代面对外资银行的挑战。王素珍( 2 0 0 2 ) 根据中国目前制度以及 金融环境状况，借鉴西方存款保险制度，从存款保险提供主体，存款机构加入的 方式，投保对象，费率设置方式，理赔限额以及基金来源和监管机构的定位等提 出了设想。贺瑛( 2 0 0 3 ) 则根据国外的立法经验的总结并结合中国实际对我国 or o b e r t c ，m e r t o n 。1 9 7 7 a n a n a l 州c e k r i v a t i o no f t h cc o f d q m s i t l l l s u r a n c e l o a n g u a a a n t e b ：a n a p p l i c a t i o no f m o d e m o p t i o n p r i c e t h e o r y , j o u r n a lo f b a n k a n d f i h a n c c ( j u n e ) , 3 - 1 1 o j o h n k o s e ，a n t h o n ys a t m d e r s & l e r a m a w s e a b e t , a t h e o r yo f c a p i t n l r e g u l a t i o na n d b a n k m a n a g e m e n t c o m p o s a t i o n ，r e v i e w o f f i n a n c i a ls t u d i e s ，v o l1 3 , n o i ，s p r i n 9 2 0 0 0 ，p 9 5 - 1 2 5 l e e ，w s k w o l c c y ，2 0 0 0 d o m e s t i c a n d i n t e r n a t i o n a lp r a t i c e o f d e p o a l t i n s u r a n c e ：as u r a g y j m u l t i n a t i o n a lf i n a n c i a l m a n a g e m e n t ，1 0 o 粱援存款保段对国有商业银行的意义c j 商业经济与管理2 0 0 2 ，( 0 5 ) 。刘军王长江存敢保险制度：民营金融发展的助推器 j 现代管理科学2 0 0 3 ，( 0 2 ) m 王紊珍建立我管存款保险翩度的必要性及萁设计研，海南金融2 c 0 2 ( ) o 壬票珍建立我国存款保险制度的必要性厦其设计【j 】，海南金融t 2 0 0 2 ，( 1 1 ) w 钳璜存款保险：理论与实践 m 】上海：上海财经大学出版社2 0 0 3 的存款保险法进行了设计。林晓枫( 2 0 0 2 ) 则认为在银行资产市场性获得提高 的前提下，进一步可以通过存款保险证券化增强流动性以顺应金融机构对流动性 风险的追求。 反对者或怀疑论者则认为，中国目前是国有银行一统天下。虽然作为中国金 融风险主体的四大国有银行不良资产率高达2 0 以上，同时资本充足率低于8 ， 但这主要是因为历史和传统体制所造成的。国家不可能让国有银行倒闭引发系统 的金融风险，而会积极运用中央银行( 最后贷款人) 和财政( 纳税人的钱) 的手 段给匡l 有银行以国家信用为担保，根本没有破产倒闭的可能。同时由于在我国尚 不具备发生美国式的大规模银行倒闭的自由竞争环境和庞大银行数量的特征。加 之四大国有商业银行吸收了全国城乡居民存款的绝大多数，规模庞大抗风险能力 强；而规模小、数量众多的中小银行或信用社资产质量差，风险大，抗风险能力 弱，但是倒闭的负外部性小。所以在金融深化取得重大突破以前，我国建立“显 性的存款保险”缺乏必要的基础和条件( 刘安祺，2 0 0 2 ) 。 ( 三) 文献总体评价 西方学者有关存款保险制度的深入研究和争论为存款保险制度的实施和进 一步完善创造了理论依据。从实际的运用来看有些观点还是具有普遍的适用性， 单就针对道德风险与逆向选择问题提出的一些解决方案来看，如通过加强自有资 本管理，增大自有资本充足率，使得银行的风险利益追求冲动得到抑制；赋予银 行一定的“特许权价值”。，使得银行的道德风险行为的机会成本加大，促使银 行更加重视贷款与投资的安全性并积极加强对企业的监督；存款保险机构方面强 化监管力度加大即时处理的时机把握，引入“即时矫正”行动防止在过低的资本 充足率情况下的道德风险带来的更大危害等就有普遍适用性。不过有一些解决方 案实施可能会遇到新的问题，产生顾此失彼现象。如通过只对其一范围类的存款 额度给以保险，超过部分不予于担保即所谓的共同保险方案在实际操作中会出现 一人在银行开出多户头的现象；再比如根据金融机构的风险差异的评级实行差别 费率，显示公正性，化解逆向选择带来的不利，在实际操作中会遭遇到对银行风 险评价的困难。 国内学者有关在我国建立是否应该存款保险制度的争论主要由各自持的立 场不同决定的。支持者强调存款保险积极性一面，怀疑论者则从存款保险制度实 施中引发的问题角度出发，有过分放大存款保险消极一面之嫌。事实上，一项制 度实施与否应该通过该制度实施的收益和成本比较方能得出结论。存款保险制度 的实施应该从长远和发展的眼光来看待其实施的收益，同时考虑到我国金融环境 啉晓枫存款保险证券化对金融安全制度的创新 国际盒触研究，2 0 0 2 ，( 0 7 ) ， ；刘安祺现阶段不应建立银行间互助存款保险体系【j 】财经科学，2 0 0 2 - ( 3 ) o 银 亍的特r i ：权价值足指银行在其存续( 保有银行的营业执照) 期间内蓬断利润的现在价值之和 的现实状况，比照分析其实施的成本并设法降低其实施成本从而得出正确的结 论。 五、问题的提出：存款保险制度建立中国金融安全网的一个现实选择 随着金融国际化，中国加入w t o 后，金融领域也逐步开放，金融体制势必要 和国际接轨。根据w t o 的协议，两年内将允许外资银行经营人民币业务；五年 内允许外资银行具有完全的市场准入；外资银行在指定的地区可享有同国内银行 相同的权利：五年内取消地域限制和客户限制。外资银行进人我国之后，在经营 管理，业务创新，金融服务等方面将占据明显优势，我国银行与外资银行之间的 竞争将十分激烈。优胜劣汰结果必然会有金融机构的优化重组或退出市场。如何 有序即时低成本退出，而不损害存款人利益并确保金融系统稳定性，这就需