汽车的市场研究ppt69.ppt

2019年12月11日星期三,汽车的市场研究,StephenGirsky(914)2254811Stephen.Girsky,自动部分竞争的压可能移动到欧洲.北美国人环境;后面的到未来竞争的更新;J3出发到幕象D3供应者出版问题,来源:摩根马Stanley研究,后面的到未来,3,底线,这年可能是挑战兴趣的,独特地一季度或二.TheIndustryisgenerallybetterpositionedtomeetthechallengesthaninthepast,butitwillnotbeeasy.,来源:摩根马Stanley研究,4,消费为了生长在停滞的工业,1.3%CAGR,来源:LMC-JD能力摩根马Stanley研究,GM/F/DCX正面地-forma拒绝接纳OPEB摩根马Stanley研究,2003,2002,2001,退休金和OPEB成本/个体提供,29,底特律3收入不利,来源:CNW,JD能力,摩根马Stanley研究,实际的质量察觉质量=共享机会,实际的对PerceivedQualitybyBrand?8,30,底特律3美国OPEBPlanDeficits$,来源:($在毫米)*Chrysler:非-德国人计划;公司数据;摩根马Stanley研究,底特律3美国OPEBFundingStatus?$,31,底特律3肯定的摩根马Stanley研究,50,原料成本增加的,来源:守卫Equal-weightandUnderweightmostcloselycorrespondtoneutralandsellrecommendations,respectively.然而,超重,相等的-重量,和重量不足是的不相等的买,中性的,和出售但是表现推荐亲戚weightings(看定义在下面).Aninvestorsdecisiontobuyorsellastockshoulddependonindividualcircumstances(suchastheinvestorsexistingholdings)andotherconsiderations.投资银行业客户是公司从谁摩根马Stanley或加入已收到投资银行业补偿在最后的12月.分析家股票等级超重(O).Thestockstotalreturnisexpectedtoexceedtheaveragetotalreturnoftheanalystsindustry(orindustryteams)coverageuniverse,onarisk-adjustedbasis,overthenext12-18months.相等的-重量(E).Thestockstotalreturnisexpectedtobeinlinewiththeaveragetotalreturnoftheanalystsindustry(orindustryteams)coverageuniverse,onarisk-adjustedbasis,overthenext12-18months.重量不足(U).Thestockstotalreturnisexpectedtobebelowtheaveragetotalreturnoftheanalystsindustry(orindustryteams)coverageuniverse,onarisk-adjustedbasis,overthenext12-18months.更多的易失的(V).Weestimatethatthisstockhasmorethana25%chanceofapricemove(upordown)ofmorethan25%inamonth,basedonaquantitativeassessmentofhistoricaldata,orintheanalystsview,itislikelytobecomemateriallymorevolatileoverthenext1-12monthscomparedwiththepastthreeyears.股票有小于传统的历史的一个年是自动地定价的同样地更多的易失的(除非否则著名的).Wenotethatsecuritiesthatwedonotcurrentlyconsidermorevolatilecanstillperforminthatmanner.除非否则规定,时间结构为了价格目标包括的在这报告是12到18月.RatingspriortoMarch18,2002:SB=StrongBuy;OP=Outperform;N=Neutral;UP=Underperform.为了定义,请转到,60,其他的揭发,其他的重要的揭发这研究报告是发行按照我们的斗争经营政策,哪个是可用到的在,61,其他的揭发(继续的),其他的重要的揭发(继续的)的价值和收入从你的投资可能改变因为改变在利率或外汇比率,证券价格或市场索引,操作的或公司的财务的条件或其他的因素.Theremaybetimelimitationsontheexerciseofoptionsorotherrightsinyoursecuritiestransactions.过去履行是不必要地带领到未来履行.Estimatesoffutureperformancearebasedonassumptionsthatmaynotberealized.这出版物是散布在日本在摩根马Stanley日本有限的;在香港在摩根马Stanley院长机智亚洲有限的;在新加坡在摩根马Stanley院长机智亚洲(新加坡)Pte.,调节在新加坡的货币的代理权,哪个接受责任为了它的内容;在澳洲在摩根马Stanley院长机智澳洲有限的A.B.N.67003734576,holderofAustralianfinancialserviceslicenceNo.233742,哪个接受责任为了它的内容;在加拿大在摩根马Stanley加拿大有限的,哪个的经核准,和同意的到拿责任为了,这出版物的内容在加拿大;在西班牙在摩根马Stanley,S.V.,S.A.,摩根马Stanley组公司,哪个是监督在西班牙的证券市场代办(CNMV)和情形那这公文是书写和分布式的按照行为可适用的规则到财务的研究同样地既定的在西班牙的规则之下;在联合的情形在摩根马StanleyandintheUnitedKingdom,thispublicationisapprovedbyMorganStanley&Co.国际的有限的,单独地为了部分21的财经服务社和市场幕2000和是分布式的在欧洲的联合在摩根马Stanley&Company公司InternationalLimited,exceptasprovidedabove.私人的英国investorsshouldobtaintheadviceoftheirMorganStanley&Co.国际的有限的代表关于投资关心的.InAustralia,thisreport,andanyaccesstoit,isintendedonlyfor“wholesaleclients”withinthemeaningoftheAustralianCorporationsAct.商标和服务标志包含在此是他们的各自的所有者.的财产Third-partydataprovidersmakenowarrantiesorrepresentationsofanykindrelatingtotheaccuracy,completeness,ortimelinessofthedatatheyprovideandshallnothaveliabilityforanydamagesofanykindrelatingtosuchdata.全局工业分类标准(GICS)是发展在和是的排外的财产MSCI和S&P.这报告或任何的部分于此可能不是再版,出售或重新分配没有书写同意摩根马的Stanley.摩根马Stanley研究是散布和可用到的首先电子地,和,在一些箱,在印刷的形状.另外的通知在推荐证券是可用到的在请求,?2004摩根马Stanley,62,它是“E”哪个事件在“P/E”,P/E保持低为了自动股票遍及迟的1970s.WeakstockpriceswereafunctionofdecliningearningsandP/Econtraction.同样地“E”倒塌在1980/1981,股价倒下更多的严格地.最近,EPS大的的3,当向上从2001水平,是关他们的1999山顶.Weexpectamodestdeclinein2005,althoughamoreseverdeclineispossibledependingupondemand,mix,andcosts,amongotherfactors.今天,自动和自动部分股票也出现便宜的,但是过去的功课是那“E”(所得)是什么事件,不“P/E”.And“E”canbeveryvolatile?$?$堔$,来源:Factset,摩根马Stanley研究,63,底特律3EPS,来源:Factset,摩根马Stanley研究,64,来源:公司数据,摩根马Stanley研究,Toyota资产转动对OperatingMargin?$,65,来源:公司数据,摩根马Stanley研究,GM资产转动对OperatingMargin?$,66,来源:公司数据,摩根马Stanley研究,福特资产