（金融学专业论文）商业银行经济资本配置问题研究.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行 研究工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果对本论文的研究作 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明本人完全意识 到本声明的法律责任由本人承担 论文作者签名： 参蔓浪 日期：! 立：兰：! ： 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印，缩印或其他复制手段保存论文和汇 编本学位论文 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：l 至垄坌筻导师签名比日期： l i i 东大学硕l ：学何论文 中文摘要 近年来，随着国际经济一体化和金融的全球化的不断加深，银行业面临着 越来越多的风险种类和越来越高的风险水平，银行管理的重点也相应地由传统的 资产负债管理逐渐地过渡为以风险优化为主旨的全面风险管理。新的风险管理理 念强调以增进股东价值为导向，在精确风险度量的基础上，优化风险配置。经济 资本是银行风险的直接体现，同时也是连接风险计量和风险优化的桥梁。借助于 经济资本，可以知道一项风险的资本占用对股东价值的影响，进而在有限的资本 的约束下，通过对经济资本的配置达到风险的优化与平衡，实现股东价值的最大 化。经济资本正逐渐成为银行风险管理的共同语言和进行决策的核心依据。 目前，国内对经济资本配置和管理的研究还刚刚起步，并未形成成熟的理论 框架。本文在这样的背景下，对银行经济资本计量及经济资本配置方法作了基础 性的研究，并对经济资本配置的核心ra r o c 模型做出了修正，在此基础上 建立了一个银行经济资本配置的分析框架。 本文共分五个部分，前三部分介绍了文章的研究背景和意义，阐明了经济资 本的概念、经济资本计量及配置的相关理论，为后面经济资本配置的深入讨论做 好了铺垫；r a r o c 是经济资本配置的核心，第四章中，我们根据投资组合经济 资本配置的特点，基于资本分配的内部b 法的思想，在一定的假设条件下对一般 的r a r o c 模型做出了修正，并对修正后的r a r o c 模型中关于经济资本配置的 几个重要性质给出了解释和数学推导。随后，又在相应的假设条件下，分别建立 了在经济资本约束条件下和对投资头寸与剩余资本金的共同约束条件下，组合的 经济增加值最大化模型，构造非线性方程组对模型求最优解，并取模拟数据简单 举例用m a t l a b 程序实现。文章的第五部分从实践的角度对我国银行的经济资 本配置进行了研究，以某商业银行现行的经济资本计量和管理方法为例，较为详 细的介绍了其经济资本计量和管理体系，对我国经济资本配置和管理的深化提出 了政策建议。 关键词：经济资本；纾济资本配置；r a r o c l i i 东大学硕十学位论文 a b s t r a c t r e c e n t l y , w i t h t h ea c h i e v i n go f g l o b a le c o n o m ya n dw o r l d - w i d ef i n a n c i a lm a r k e t ，t h e b a n ks y s t e mi nc h i n af a c e sm o r ek i n d so f d s k sa n dh i g h e rr i s kl e v e l t h ee m p h a s i so f b a n k i n gm a n a g e m e n ta l s os w i t c h e st oa na l l a r o u n dr i s kc o n t r o lc h a r a c t e r i z e di nr i s k o p t i m i z a t i o nf r o mt h et r a d i t i o n a la s s e t s - d e b tm a n a g e m e n t t h en e wc o n c e p tb yr i s k c o n t r o le m p h a s i z e si n c r e a s i n gt h es h a r eh o l d e r sv a l u ea n do p t i m i z i n gt h er i s k s t r u c t u r eb a s e do nt h ep r e c i s er i s km e a s u r e m e n t e c o n o m i cc a p i t a li st h ed i r e c t e m b o d i m e n to f r i s ka n dt h eb n d g eb e t w e e nr i s kc a l c u l a t i o na n dr i s ko p t i m i z a t i o n w e c a nk n o wt h ee f f e c to ns h a r eh o l d e r so far i s kc a p i t a lo c c u p a n c yb ym e a n so f e c o n o m i cc a p i t a l ，t h e nu n d e rt h er e s t r i c t e dc a p i t a l s ，a c h i e v et h em a x i m i z a t i o no fs h a r e h o l d e r su t i l i t yt h r o u g ht h ea l l o c m i o no fe c o n o m i cc a p i t a l e c o n o m i cc a p i t a li s b e c o m i n gt h ec o m m o nl a n g u a g eo fr i s km a n a g e m e n ta n dt h ep r i n c i p l eo fm a k i n g s t r a t e g i e si nc o m m e r c i a lb a n k s s of a r , t h er e s e a r c ho nt h ea l l o c a t i o na n d m a n a g e m e n to fe c o n o m i cc a p i t a lh a sj u s t b e g u ni nc h i n aa n dt h e r e i sn om a t u r et h e o r e t i c a ls y s t e mf r a m e w o r k o nt h i s b a c k g r o u n d ，t h i sp a p e rd o e ss o m eb a s i cr e s e a r c ho nt h ec a l c u l a t i o na n dt h ea l l o c a t i o n m e t h o d so fe c o n o m i cc a p i t a l ，m o d i f i e st h er a r o cm o d e l ，t h ec o r eo ft h ee c o n o m i c c a p i t a lt h e o r ya n d c o n s t r u c t sa na n a l y s i sf r a m e w o r ko f i t t h i sp a p e rc o m p r i s e sf i v ep a r t s t h ef i r s tt h r e ep a r t si n t r o d u c et h eb a c k g r o u n da n dt h e s i g n i f i c a n c eo ft h i sp a p e r , e x p l a i nt h ec o n c e p to fe c o n o m i cc a p i t a la n dt h er e l a t e d t h e o d e so fe c o n o m i cc a p i t a lc a l c u l a t i o na n da l l o c a t i o n ，a n dp r e p a r ef o rt h ef u r t h e r d i s c u s s i o na b o u te c o n o m i cc a p i t a l r a r o ci st h ec o r eo ft h ee c o n o m i cc a p i t a l a l l o c a t i o n ；t h u si nc h a p t e rf o u r , g i v e ns o m ea p p r o p f i a t eh y p o t h e s i s ，b a s e do nt h e c h a r a c t e r i s t i c so fi n v e s t m e n t c o m b i n a t i o ne c o n o m i cc a p i t a la l l o c a t i o na n dt h ei d e ao f t h ei n s i d epm e t h o do fc a p i t a la l l o c a t i o n ，w em o d i 匆t h eg e n e r a lr a r o cm o d e la n d 2 i i i 东大学硕上学位论文 p r o v i d es o m ee x p l a n a t i o na n dm a t h e m a t i c a ld e d u c tf o r t h es e v e r a le s s e n t i a lq u a l i t i e s a b o u te c o n o m i cc a p i t a la l l o c a t i o ni nt h em o d i f i e dr a r o cm o d e l a f t e rt h a t , w e c o n s t r u c tt h em a x i m i z a t i o na d d i n gv a l u eo fc o m b i n a t i o nm o d e l ，f o r mn o n l i n e a r f u n c t i o n st oo b t a i nt h eo p t i m a lr o o t , a n dg i v eas i m p l ee x a m p l er u n n i n gw i t h m a t l a bu n d e rt h er e s t r i c t i o no fe c o n o m i cc a p i t a la n dt h er e s t r i c t i o no fc o m b i n i n g t h ei n v e s t m e n tc a s ha n dt h el e f tc a p i t a l ，s e p a r a t e l y i nc h a p t e rf i v e ，w er e s e a r c ht h e e c o n o m i cc a p i t a la l l o c a t i o ni nc h i n e s eb a n ks y s t e mf r o map r a c t i c a lp o i n t , i n t r o d u c e t h es p e c i f i ce c o n o m i cc a p i t a lm e a s u r e m e n ta n dm a n a g e m e n ts y s t e mg i v e nt h e p r a c t i c a lm e t h o d so fac o m m e r c i a lb a n ka n dp r o v i d es o m es u g g e s t i o n sf o rt h e d e v e l o p m e n to f e c o n o m i cc a p i t a la l l o c a t i o na n dm a n a g e m e n t i nc h i n a k e yw o r d s ：e c o n o m i cc a p i t a l ；e c o n o m i cc a p i t a la l l o c a t i o n ；r a r o c 东大学硕上- 学何论文 第一章导论 1 1 论文的研究背景及意义 2 0 世纪7 0 年代以来，随着金融的全球化和自由化进程的不断推进，国际 银行业面临着越来越多的风险种类和越来越高的风险水平，银行体系的稳定性受 到严重威胁。相应的，银行管理的重点由传统的资产负债管理逐渐地过渡为以风 险优化为主旨的全面风险管理。 1 9 8 8 年，巴塞尔委员会颁布了 0 ，k i 0 ，i ( 1 ，n ) 。 性质l ：对于组合中的任意债项i ，m r a r o c i 与其敞q v i 成反比关系， 随着v i 的增大，m r a r o c i 减小。 性质2 ：在给定的经济资本约束下，组合的风险调整后的资本回报有最大值， 当m - r a r o c l = m - r a r o c 2 = 一m - r a r o c 。时，m - r a r o c p 达到最大值， 且m r a r o c p 达到最大值时，有m - r a r o c = m - r a r o c ，i ( 1 ，n ) i i i 东大学硕士学位论文 性质3 ：敞口之间的相关系数p ，与组合的m - r a r o c 。是负相关的，分散组 合的风险可以提高组合的风险调整后的资本回报。 首先我们对性质1 给出证明，要证明m r a r o c i 与v i 成反比关系，只需证明 等刘，又m - r a r o c i 詈，令毒k 咄，只需证鬻 。，在上面v 。，k i 。便后面定理2 的证明，我们令伊，2 石2 寸，来证明封 o ，在上面v i ， o 的假设下， 簧 o 两个命题是等价的。 为了简化证明，我们把c 。v 1 ( l 。, l j ) 写作口。，把n nv i v j c o v ! ( l i 工，) 记作t ， 则南( 4 2 ) 、( 43 ) 、( 4 4 ) 可以得至叽 nv jc o v i ( l ；，l j )窆d 。v j窆口i v j 妒。= 生1 = 生1 = 旦广 ( 4 - 5 ) 蕃n 善nv v j c o v l ( l i ，l ) r 喜喜口。v v - p f 因为口日= c o v ll 。, l j ) = ( d 。哦l g d ) ( 盯。阱j l g d j ) 岛，所以a 0 可以看作 为常数。 下面我们来证明渤) o ，对其他( 纸) ，i ( 2 ，n ) 的情况同理可证 由t = 盯2 0 ，有 t = 口。、v j - lj l l nn = 口l 。v 1 2 + 口l ：v i v ；+ + q 。v l v 。+ q 。v 2v l + + a v i + 口ov iv j t - 2 j 2 nn = 口。v 1 2 + 2 ( 口1 ：v 2 + + q 。v o ) v , + 口。v iv j 0 i - - 2 * 2 把t 看作关于v - 2 的二二次函数，则t 0 的充要条件为： i “东大学硕士学位论文 e s ! ! ! 。! = = | ! ! ! 目s ! ! = 目l ! s 自l ! ! ! 自e ! 自e | e ! ! ! gg ! = j _ s 目 4 【k + + q 。】2 4 口j 窆窆口v iv j 0 弧f 芝口，v ，l o ，得证。 上面我们证明了随着组合中的某个债项的敞1 2 1 的增大，该债项所对应的 m - r a r o c 值随之减小接下来我们对组合整体的m - r a r o c 的极值情况，即性 质2 给出证明。 前文中提到作为比率指标的r a r o c 和作为总额指标的e v a 在逻辑上是 具有同一性的当m - r a r o cp 达到最大值时，e v a 。同样达到最大值： m a x e v a ，= i l 瞰 莨- v p k k ， = n 黜 ( m 删，一k ) k ， ，当m r a r o c ， 达到最大值时，l ( p 同时为最大值，即资本约束c ( 这一点下文中将有证明) ，故 e v a 。也在此时达到最大值。 、j t ，l ，z r ， t ，【 口 。 1 2 一 ， 、， t ，l j ) k 口 。坤，fii、 = m l 一2 、 也 口 柚 ， ，j 。，而由上面的一阶条件可以得到a + k 。，故有岷 。，故有y i 。 由此我们可知，在投资头寸和剩余资本金的共同约束下，组合的各个债项的 学值相飘组合雠脚瞰值。 用学和学a 亿n 肭一一舭” 关于九，v i ，v 2 v 。的方程；加上资本约束等式芝v 。+ k ，= c ，即 、l + m i = l = c ；再加上一个关于拉格朗日乘数丸的极值条件等式 堡毛等迎：a + k ，这里不妨令底线回报率为。c 可以证明底线回报率的取值并 不影响最优解结果) 。这样，我们可以建立在投资头寸和剩余资本金的共同约束 的情况下e v a 。的最大化模型。即得到下面这样的n + l 元非线性方程组： i i i 东大学硕士学何论文 + v + + 斗= c q 。( 瓦一句一嘞( 瓦一句 、 + ( 瓦一由一吃( 瓦一习 m + 一- 卜 q 。( 瓦一句一( 瓦一句 k = o ； q ，( 瓦一由一( i 一明、 + q ：( 瓦一由一 一习 + 斗l 。( 瓦一句一q - ( - 一曲 y = o ( 元一句= a m 戳、5 达到最大的投资头寸的最优解。之后根据k j = 竺剑= 避， f 窆窆聊汗 4 4 组合的经济资本配置的例证分析 上一节我们分别给出了在经济资本约束条件下和对投资头寸和剩余资本金 的共同约束条件下，使组合的经济增加值最大化的模型。下面我们分别针对这两 种不同的假设条件，通过两个简单的例子对如何运用修正的m r a r o c 模型对 投资组合进行经济资本配置，作具体的数量研究。 4 4 1 经济资本约束条件下组合经济资本配置的例证分析 首先，我们考虑只有经济资本约束的情况：假设某银行有投资组合p ，对此 投资组合的经济资本约束为1 , 0 0 0 , 0 0 0 美元，投资组合p 由a ，b ，c 三个债项组 成，经济资本乘数为4 ，且假设这三个债项的基本信息和债项间的风险相关性已 知，具体如表4 1 、4 2 所示：( 为了简化起见。这里直接给出风险调整后的收益 率，且假设r 都大于o ) i i i 东大学硕上一；穹住论文 袭4 1 投资组合p 中各个债项的信息 表4 2 投资组合p 中各个债项之间的违约相关系数 a l j = ( o m , l g d ；) ( l g d ，) 岛，我们可以得到的值，从而根据前 面我们建立的经济资本约束下的组合e v a 最大化模型，可以得到以下方程组： f4f1784v2+9va2+144vc2+s4vavb+1344vvc+72vbvc=1，000，000100 ( 1 5 6 8 - 6 3 ) v + ( 8 4 1 3 5 ) v b + ( 1 3 4 4 5 4 ) v c = 0 l ( 2 3 5 2 一l o o 8 ) v j + ( 1 2 6 5 4 ) v a + ( 2 0 1 6 2 1 6 0 ) v c = 0 ( 4 7 ) 用m a t l a b 软件求解非线性方程组，得到近似解： iv = 2 , 9 7 1 ，6 9 5 v b = 6 ，1 4 3 ，1 4 0 【v c = 4 2 9 ，7 9 1 我们得到三种债项的投资额度分别为v a = 2 ，9 7 1 ，6 9 5 ：v a = 6 ，1 4 3 ，1 4 0 ： v c = 4 2 9 ，7 9 1 时，组合达到极值条件。 分别计算三个债项的经济资本贡献： 山东大学硕士学位论文 毕业：吐巡：二竺生：竖 q n av ；v j e o v t ( l ，l 。) ff 窆窆v , v j a 。丫 i ( ) ll 。l l i m l ，1 1ji - ij t i 4 4 2 在投资头寸和剩余资本金的共同约束下经济资本配置的例证分析 这里，我们考虑投资头寸和剩余资本金的共同约束的情况：假设银行有投资 组合p ，投资组合p 由a ，b ，c 三个债项组成，且假设这三个债项的基本信息 和债项问的风险相关性已知，且如表4 1 、4 2 所示，经济资本乘数为4 ，这些假 设条件与上一小节基本相同，现在我们对经济资本约束的假设条件作出更改，换 之为假设对投资头寸和剩余资本金的共同约束为1 0 ，0 0 0 ，0 0 0 美元，从而进行数量 分析： 磊瓦- 面话i 瓦瓦函瓦瓦石五瓦i i 丽= 1 0 0 ( 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 一k k 一) ( 1 5 6 8 - 6 3 - 7 8 4 2 + 4 2 2 ) + ( 8 4 一1 3 刘删) + ( 1 弘4 5 4 6 7 拟斗3 叫= o f 2 3 5 2 1 0 0 8 - 7 8 4 2 + 6 7 2 2 ) c a + ( 1 2 6 5 4 4 2 2 + 3 6 2 ) v a + ( 2 0 1 - 6 2 1 6 0 - 6 7 2 2 + 1 4 4 3 , ) v c = o 1 岬l 孓月沥砑瓦可面再丽丽丙话面瓦= 狮巩+ 4 烈施珥) ( 4 8 ) 用m a t l a b 软件求解非线性方程组，得到一组实数解和两组复数解，取实数 近似解： v = 2 , 7 9 9 ，6 1 1 v b = 5 , 8 4 1 ，0 4 3 v c = 4 1 0 ，3 8 9 五= o 1 3 8 5 我们得到三种债项的投资额度分别为v a = 2 ，7 9 9 ，6 1 1 ；v b = 5 ，8 4 1 ，0 4 3 ； v c = 4 1 0 ，3 8 9 ，拉格朗口乘数k = o 1 3 8 5 时，组合达到极值条件。 i i i 东大学硕e 学付论文 分别计算三个偾项的经济资本贡献： 毕竺吐! ! ：髅：尘2 ：堡 l障xxv,v,covl(lil吖陲yyv,v,i=l t = l 。于 l1 ( i ，l ，) i 1。l l1 4 li、p l， 得至i j k a = 2 3 2 ，4 2 4 ；k s = 6 4 8 ，0 7 3 ；k c = 6 8 ，4 5 9 。 k a 、k 毫、k c 即分别为对债项a 、b 、c 应配置的经济资本额度。投资总额度 为v + v b + v c = 9 , 0 5 1 ，0 4 4 ，剩余资本总额度为k a + k b + k c = 9 4 8 ，9 5 6 ，两者之和等于 投资头寸和剩余资本金的共同约束。 在这一章里，我们对基于m r a r o c 的经济资本配置尤其是组合的经济资 本配置做出了说明。在运用内部d 法进行资本分配的思路上，对r a r o c 的一般模 型做出了修正，并针对修正后的m r a r o c 模型给出了几个用于经济资本配置的 重要性质及其数学证明。随后，我们分别讨论了在经济资本约束条件下和对投资 头寸和剩余资本金的共同约束条件下，投资组合的e v a p 的最优解条件，并在此 基础上给出了求解最优解的非线性方程组的一般形式，然后各举一例对组合的经 济资本配置作具体例证分析，并用m a t l a b 软件实现非线性方程组的求解。但是， 本章对m - r a r o c - - 般模型的修正及相关探讨仍然是建立在许多假设条件的前 提下，其结果是否贴近实际，仍然值得商榷。 下文中，我们将从实践的角度出发，以国内某商业银行为例，讨论经济资本 计量、配置以及经济资本管理在我国的实施情况。 山东大学硕上学位论文 第五章经济资本配置和管理在我国的实践 5 1 我国银行施行经济资本管理的可行性和挑战 中国银行业曾经很长一段时问受着计划经济体制的影响。有国家信用作为背 后强大的信用支撑、国家财政作为隐性的风险处理机构，使得中国的商业银行无 需过分担心资本金无法抵补银行所承担的风险，银行的风险意识薄弱，甚至没有 意识到资本对于抵御并吸收银行风险，保持银行稳健经营的重要性。同时，传统 的信贷经营增长方式在银行资产快速扩张的同时，也为银行积累了巨大的风险。 因此，资本概念缺失、资本计量模糊、资本充足率偏低等问题在中国银行业曾普 遍存在。 近年来，在国际经济一体化和金融全球化的进程中，随着银行改革的深化， 特别是银行股份制改革的加速推进，我国银行业逐步走向市场化，与国际银行业 接轨。2 0 0 4 年银监会发布商业银行资本充足率管理办法及商业银行市场 风险管理指引以来，各大商业银行积极引进先进的资本管理理念和技术，在建 立风险资产扩张的资本约束机制、以资本为基础的绩效考核制度等方面取得了积 极的进展，有效地促进了商业银行增长方式和经营理念的转变，以求在满足监管 的同时，能够切实改善银行经营管理模式，实现业务发展、风险控制和效益增长 的有效统一。这预示着中国银行业正全面走向市场化和国际化，也预示着风险计 量、经济资本管理等先进的现代银行管理技术和理念正逐渐成为我国银行业研究 和应用的主题。 虽然目前我国各商业银行正在陆续建立起以经济资本回报为核心的经济资 本管理体系，但是不可否认，国内银行业的经济资本管理体系处于刚刚起步的阶 段。无论从外部环境，还是从银行内部来看，国内银行业在经济资本管理的观念、 技术、方法等方面与国外先进银行相比存在较大差距。主要表现在： ( 一) 经济资本管理意识尚需提高，风险管理机制有待改进 国内银行业风险管理起步较晚，在风险管理意识和理念上还没有达到业务快 速发展、风险管理要求日益增高的需要，尚未形成以经济资本管理为核心的风险 管理文化体系。银行管理层应该将经济资本管理提升到银行发展的战略高度，而 弘 i 东大学硕士学位论文 不仅仅把资本配置看作是资金计划部或计划财务部的一项职能，应把银行的资金 使用情况和整个银行的业务发展相结合，对资本配置的系统、政策、流程等进行 成套建设，力争使管理层和员工对银行业的风险特征都有比较充分的认识，将经 济资本管理作为一个动态过程融入到银行的经营管理之中。 我国商业银行机制、体制都还在转型阶段，银行的现代公司治理结构建设仍 在进行，实施有效的风险管理所需的一系列市场调控制度以及法律体系也需要进 一步的完善。反观西方发达国家商业银行在风险管理方面的经验，我们可以看到， 国外先进银行运作规范，在风险管理机制方面已经形成了一整套较为完善的系 统，具有完善的产权制度以及有效的激励机制和约束机制，特别是具有赵好的公 司治理结构。相比来看，这些机制、体制上的巨大差距说明，国内商业银行想要 具备较高的风险控制和管理能力，拉近与国外先进水平的距离，还必须在更多的 方面付出更多的努力。 ( 二) 风险管理方法和管理技术落后，基础条件仍有局限 以经济资本为核心的风险管理方法需要有成熟的经济理论和大量的数学计 量作为基础。与国外风险管理方法相比，我国风险管理量化分析方法欠缺，在风 险识别、评级的覆盖率与准确性、考虑风险迁移以及风险度量的精确性等方面还 有不小的差距。 虽然我国学术界早已引入以资产组合理论、资本资产定价模型和期权定价理 论等为代表的西方微观金融理论基础，也先后引入了用以计量市场风险的v a r 模型、r i s k m c t r i c s 模型以及用以量化信用风险的c r c d i t m c t r i c s 模型等现代风险 管理模型，但这些理论在国内银行的实践中还很少能有发挥作用的环境。究其主 要原因，概括为二其一是这些模型的外部条件假设能否适合中国这个特殊的市 场，我们应该如何针对自身的市场环境对模型做出调整；其二，这些复杂的计量 模型绝大多数需要足够长时间的数据积累。 如资产波动法，在进行经济资本建模时需要对银行承担的信用风险、市场 风险和操作风险的资产组合产生的预期损失和未预期损失进行度量。这都需要银 行内部积累跨越经济周期的足够多的数据。两方银行经过多年的发展已经建立 起了较为完善的数据库，在银行经营环境基本稳定的情况下j 根据这些数据能准 l l i 东大学硕士学位论文 确地估算出各项参数，以支持各种资本配置方法。以美洲银行的信用风险的经济 资本计量方法为例，美洲银行根据自身的内部模型计算每个债务人的违约概率、 违约风险暴露以及违约损失率等基本指标，而后利用得到的这些指标，通过穆迪 公司的k m v 资产组合分析工具软件得到资产组合的非预期损失和相关系数，从 而可以相对准确地计量出所需的经济资本一，这些都是建立在充足的数据积累的 基础之上的。 比较而言，我国银行业数据库建设的起步较晚，数据储备严重不足，而且由 于信息披露和信用缺失等方面的原因，数据缺乏规范性、数据质量不高。因此， 国内银行业不得不在计量方法和建模复杂程度上做出妥协，化繁为简，在自身数 据能够支持的范围内使用较为实用的计量模型。 有效地进行资本配置是银行提高资本使用效率、防范风险的堤坝。随着我国 银行业面临的竞争环境日益激烈，国内商业银行正努力与国际先进银行的管理接 轨，虽然已经引入了一些国外先进的风险管理理念、资本配置方法以及评估机制， 但必须在客观上承认，我国的资本和风险管理仍然还有很长的路要走。 5 2 我国银行经济资本配置和管理的实践以某商业银行为例 商业银行资本充足率管理办法发布以来，商业银行在建立风险资产扩张 的资本约束机制、以经济资本为基础的资本配置及绩效考核制度等方面取得了积 极的进展，有效地促进了商业银行经营理念和增长方式的转变下面我们以某国 有商业银行为例来详细说明经济资本管理在国内银行的实践情况 该银行的经济资本体系建设在国内起步较早，涵盖的内容也较为全面。2 0 0 1 年，该行就引入了经济资本概念，随后制定了经济资本的计量和配置方法，当时 主要是用于对风险资产经济资本的事后计量，没有资源配置和预算管理的功能。 2 0 0 4 年实行了基于系数法的经济资本预算管理，根据商业银行资本充足率管 理办法的相关管理要求，建立起一套包括经济资本计量、预算、分配、监测与 考核等在内的经济资本管理制度，在控制风险资产总量增长，建立资本约束观念， 引导财务资源配置等方面发挥了积极的作用。随着风险计量能力的不断提高，该 ”某商业银行经济资本计量与管理参考资料 3 8 i i i 东大学硕士学位论文 行依靠其内部评级系统和c m i s ，采用国际上比较先进的资产波动法，制定了 ( 2 0 0 7 年经济资本计量方案，进一步优化了经济资本的计量方法，并在总行和 境内各一级分行适用。 该行采用增量配制的经济资本配置方法，经济资本计量范围涵盖信用风险、 市场风险和操作风险三个方面，并将其经济资本计量和配置结果作为其绩效评价 体系和激励约束机制的重要组成部分。 1 、，在信用风险的经济资本计算中，该行的计量范围包括信贷类( 含表外业 务) 、资金与投资类和其他类。其中信贷类包括对公业务和零售业务两部分；资 金与投资类包括现金及银行存款、存放央行款项、存放与拆放同业、买入返售资 产和本外币债券投资等；其他类包括股权投资、债转股和抵债资产等。 在信用风险的经济资本计量的几个分类中，资金与投资类和其他类受数据限 制，暂时无法使用资产变动法。为反映风险敞口特征，在现有的系数法调整的基 础上，根据与信贷业务风险匹配的原则，确定资金与投资类业务的信用风险经济 资本占用比例。而在信贷类业务上，该行又细分为对公敞口和零售敞口两类，两 种敞口的经济资本计量方法又有所不同。受数据限制，零售敞口的经济资本计量 参照新资本协议的监管资本要求近似计算。而对公敞口的经济资本计量则明确采 用资产波动法，真正是经济资本与非预期损失挂钩。下面具体说明对公敞口的信 贷类业务经济资本计量方法。 对单笔债项来说，客户i 的第j 笔债项资产波动计算公式为： 盯u2 e i j p d i 盯l 2 g d j + l g d i j 2 盯；。j 其中e i j 表示客户i 的箭笔债项的信贷余额：l g d i j 表示客户i 的第馐债项的违 约损失率，违约损失率的计量主要采用i r b ( t h ei n t e r n a t i o n a lr a t i n g sb a s e d a p p r o a c h ) 初级法规定的计量方法实施：p d i j 表示客户i 的违约概率，盯l g d 、o p d , 分别表示l g d 、p d 的均方差，目前盯l g d 取为0 。 客户i 的资产波动由各债项汇总得到：q = ； l 全行客户资产组合的资产波动计算为：c r p = ( ，只。q 巳) 2 ，这里氏为客户 山东大学硕士学位论文 之问的相关系数，该行设定，i = j 时，& = 1 ；否则岛j = p 。p 为客户平均相关 系数，由总行分别根据行业相关矩阵和区域相关矩阵估算得出，具体确定方法这 里不再详细说明。 全行客户资产组合的经济资本计算为：e c = m x c r o 经济资本乘数m 的确 定过程我们这里不再具体说明。 在客户维度的经济资本占用计算上，该行在方案中也明确了计量方法。在这 里，客户i 的经济资本占用并非简单的仉与经济资本乘数m 的乘积。考虑到相 关性的问题，方案中引用了风险贡献的概念，这与前面我们提到的绝对风险贡献 具有相似性。对客户i 的风险贡献r c ；，方案规定计算公式为： r c , ：p 至 ! 仃；+ ( 1 一p ) 。生，其中户为客户平均相关系数， 2 p 等m ；+ ( 1 _ p ) 。苦 其中户为客户平均相关系数 客户i 的经济资本占用e c j = m x r c ；。 在债项维度的经济资本占用上，客户i 的第j 个债项的风险贡献r c i j 计算公 式为：r c i j = r c j ! ， 则债项j 的经济资本占用e c j ，j = m r c i j 。 2 、在市场风险的经济资本计量中，该行计量的对象为表内和表外业务因利 率、汇率、商品和股票价格变化而产生的风险，计量范围包括四分类帐户e l 径“ 中的交易账户和持有代售账户，即以交易账户和持有代售账户的l r 值计量经济 资本。市场风险的经济资本一般仅在总部级别进行计量。 市场风险的经济资本计量基于每日在险价值v a r ，采用历史模拟法进行计 量。如在9 9 的置信水平下，计算持有期为一天的v a r ，可根据如下公式把资产 组合市场风险v a r 转换为市场风险经济资本： 一v a r x 意端压 其中，n o rm i nv 表示返回指定平均值和标准偏差的正态累计分布函数的反 函数：置信水平c 与信用风险的置信水平保持一致。 2 5 国际财务报告准则第3 9 号( i f r s - 3 9 ) 资金交易业务分为交易账户，持有待售账户，持有到期账 户和贷款与应收帐款张户四类。 4 0 东大学硕l 学位论文 3 ，在操作风险的经济资本上，该行主要用于抵挡不适当的内部控制、人或 系统来自外部的事项给银行造成的直接的或间接的损失。操作风险的经济资本计 算采用新资本协议的基本指标法：在数量上等于前三年主营业务收入( 净利息收 入+ 非利息收入) 平均值的一定比例确定。该行采用的比例为2 0 。 同时，为体现区域差异，该行对各一级分行的操作风险经济资本设置调节系 数。根据各行情况由高到低将调节系数从o 9 0 到1 1 0 分为五档。故：操作风险 经济资本= 前三年主营业务收入平均值2 0 区域调节系数“。 在经济资本的配置上，该行采用逐步增量配置的方法，主要包括三个环节： 首先进行对各分行的初步配置。以分行的资产质量和资本回报水平为主要依据， 在年初下达的综合经营计划中明确资本充足率目标，提出经济资本总量目标和增 量目标。资本回报率越高、资产平均损失越低的分行配置的经济资本越多，其业 务发展规模也越大；其次是总行的平衡调整配置。总行根据分行的上报计划和调 整要求，同时根据全行的发展战略对分行或部门经济资本进行调整；最后，总行 根据战略性经营目标，对全行风险资本增量的一定比例对经济资本进行战略性配 置。总行按季度对各分行的经济资本进行检测并公布检测结果，引导分行加强风 险资产的总量控制和结构调整，并按年度对经济资本总量控制情况进行考核。 该行还把以经济资本配置和计量为基础的经济增加值指标作为其绩效评价 体系和激励约束机制的核心。经济增加值的考核结果与分行或部门的绩效考核、 费用分配、等级评定以及薪酬挂钩。实践证明，经济增加值考核机制的引入明显 增强了各部门的资本占用和约束意识，促进了资产结构的优化。此外，该行还积 极推进风险预警体系和内部评级体系的开发并已将产品投入运行。随着风险评 级和预警模型的日渐成熟，该行的经济资本管理体系也将逐步完善。 5 3 对我国银行深化经济资本管理的展望和建议 纵观我国商业银行经济资本管理的现状，展望我国银行经济资本管理的深化 发展，可以从下面一些方面做出改进和努力： ( 一) 强化经济资本及其管理理念 2 6 资料来源：某商业银行2 0 0 7 年经济资奉训蜒方案， 4 i h 东大学硕士学位论文 1 强化以经济资本为核心的经营管理理念，树立经济资本管理文化。 意识和文化的形成和深化是长期的，也是最根本的。银行应该在各个层面上 树立起由资本的外延式扩展到内涵式发展转变的理念、风险资本回报的理念和全 面风险管理的理念。经济资本的管理应该是一个专业化的体系，中国银行业要走 一条资本节约型的发展新路子，必须牢固树立以经济资本为核心的经营管理理 念。这样，银行才能在有限的资源下把握风险与发展的平衡，从而在激烈的竞争 中实现持续健康发展。 2 从战略上明确经济资本配置目标，从制度上落实经济资本配置流程。 我国商业银行的管理层应当根据自身的风险偏好和风险承受能力，明确其发 展战略并制订与之相配合的经济资本约束和配置的战略目标。同时在制度上落实 整个经济资本配置和管理的方法和流程，对不同的部门和岗位在经济资本配置的 过程中，从经济资本的预算、配置、监控以及绩效考核机制等各方面做出相应的 具体的要求，使得实际工作有章可循，把银行的经济资本配置政策具体体现在实 际业务过程中。 ( 二) 加快业务结构调整，实现战略转型 我国传统的银行业务以信贷业务为主导，而传统的公司信贷业务具有高资本 消耗的特点，即在资产增长的同时消耗了大量的资本，也增加了风险。要保证一 定的资本充足率，要求在资产快速增长的同时能够迅速的补充资本，而银行的资 本并不是可以迅速筹集的。这时，要保证银行在一定的风险水平上保持增长，就 必须转变增长方式，改变盈利结构。 所以，我国银行业需要加快业务结构调整，大力拓展低资本消耗的银行业务， 选择不占用经济资本或少占用经济资本的业务：如住房按揭贷款、信用卡以及个 人金融等零售银行业务；资