上市公司估值研究标准化流程.doc

.估值研究标准化流程一、 数据搜集汇总：（如果有B股或者H股，要求包括B和H股的数据）（1） 上市以来（或者从20001Q以来）的季报、半年报和年报（如果有H股先上市的，要求包括H股的报告）；（2） 季度数据汇总表；（3） 年度数据汇总表；（4） 申万行业数据；注意一点：港元、美元要按照当时的人民币汇率折算成人民币。二、 估值表：（1） 三率表及折线图（市净率、市盈率、市销率）：要求：（1）如果有B股或者H股，要求包括B和H股的数据（注意：1、港元、美元要按照当时的人民币汇率折算成人民币；2、H股的数据只做半年度和年度数据即可）；（2）要有平均值、最大值、最小值、标准差、标准差系数和去掉最大值、最小值之后的平均值、标准差、标准差系数。（2） 申万行业板块三率表及折线图（注意：只做年度数据）；（3） 股价和三率、二比对照表及折线图（注意：股价在左轴、三率/二比在右轴）；要求： （1）、（3）项的分析期限有2个：季度、年度（年度在前、季度在后）。三、 回报分析：（以下全部为表和折线图同时要求）1、 资产回报：（1）市净比（总市值增长率 / 净资产增长率）； （2）总市值增长率 vs 总资产增长率；（3）总市值增长率 vs ROA增长率 vs ROE增长率； 2、 盈利回报：（1）市盈比（总市值增长率 / 净利润增长率）； （2）总市值增长率 vs 营业收入增长率；（3）总市值增长率 vs 利润总额增长率；3、 劳动生产率：（1）人均营业收入 vs 人均净利润（注意：绝对值数据， 左右轴刻度一样）； （2）总市值增长率 vs 人均净利润增长率；4、 高管薪酬总额：（1）高管薪酬总额占净利润的百分比（注意：绝对值数据）； （2）总市值增长率 vs 高管薪酬占比增长率；5、 负债：（1）负债率（注意：绝对值数据）； （2）总市值增长率 vs 负债率增长率；要求：（1）上述1、2、5（2）项的分析期限都共有3个：季度、年度、期初至期末；上述3、4项的分析期限只有1个：年度；上述5（1）项的分析期限有2个：季度、年度。（期初至期末在前、年度其次、季度在后） （2）如果都是增长率数据，那么左、右轴的刻度要求一样，便于对比；四、 横向比较：（指同组不同股票、以及与申万行业板块数据之间的比较）1、 三率（包括申万行业板块数据）；2、 ROE、ROA（注意：绝对值数据）；3、 人均净利润；4、 高管薪酬总额占净利润的百分比；要求：（1）上述四项分析都需要提供表和折线图，都是绝对值数据； （2）上述1、2项的分析期限有2个（涉及申万行业板块的只做年度数据）：季度、年度；上述3、4项的分析期限只有1个：年度； （3）左、右轴的刻度要求一样，便于对比； 五、 股价与大盘涨跌对比：（表和折线图同时要求） 股价涨跌幅 vs 大盘涨跌幅 （注意：期限按照牛、熊划分，左、右轴的刻度要求一样）六、 机构进出和股价涨跌对比：（表和折线图同时要求）机构进出增长率 vs 股价涨跌幅（注意：期限按照季度，左、右轴的刻度要求一样）七、 复合增长率：（即期初到期末的季度、年度2个计算期的复合增长率，表和折线图同时要求）1、 总市值复合增长率 vs总资产复合增长率 vs 净资产复合增长率；2、 总市值复合增长率 vs ROA复合增长率 vs ROE复合增长率；3、 总市值复合增长率 vs 净利润复合增长率；八、 股息率：1、 注意：中期、末期的区别；2、 要求最后加总计算“年度股息率”；3、 注意配股情形下的股息计算。九、 市现率：（以下全部为表和折线图同时要求）1、 市现率 每股股价（不除权股价） / 每股平均自由现金流量 每股平均自由现金流量 （经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额）/ 周期数N / 总股本2、 分析期限共有2个：季度、年度（即只有2个期末的市现率）。十、 未分利润转市率：（以下全部为表和折线图同时要求）1、 未分配利润转市率01（单位：元） 总市值增加额 / 未分配利润增加额2、 未分配利润转市率02 （） 总市值增长率 / 未分配利润增加率3、 分析期限共有3个：季度、年度、期初至期末。十一、 现金保障倍数：（以下全部为表和折线图同时要求）1、 营业收入现金保障倍数 销售商品和提供劳务收到的现金 / 营业收入2、 净利润现金保障倍数 经营活动产生的现金流量净额 / 净利润3、 分析期限共有2个：季度、年度。特别注意：（1）学会使用“备注”和“注明”。 （2）要求加表、图的编号、名称和数据来源。 （3）在计算市盈率、市