（金融学专业论文）银行业扶持中小企业融资问题研究.pdf

内容提要 随着我国经济体制改革的持续深入，中小企业已经在我国国民经济中占有了相当重 要的位置，在促进我国经济发展、吸纳就业人口、优化产业结构等方面都起着举足轻重 的作用。然而，目前中小企业发展状况并不乐观，制约因素很多。其中，中小企业贷款 难是当前我国金融领域的突出难题之一。有关分析中小企业融资难问题的文献很多，对 于中小企业自身特点、商业银行内部管理以及国家对于中小企业扶持政策的剖析非常深 刻。如何在实现银行利益和扶持中小企业发展这两个主题上协调一致是保证我国经济持 续健康发展的重要前提。本文从中小企业的界定方法和中小企业的特点出发，详细叙述 了我国中小企业在国民经济中所起到的不容忽视的作用。同时，结合我国目前中小企业 融资的现状，深入讨论中小企业融资难的原因，尤其充分剖析我国中小企业贷款难的问 题。本文主要从我国银行业对中小企业的扶持力度一e 展开研究，通过介绍国外银行机构 对中小企业贷款的相关政策，分别从金融领域和政府扶持角度，提出拓宽融资渠道和创 新金融体制的设想，以及完善担保体系和构建诚信社会的建议，以有效解决我国中小企 业融资难的问题。 主题词：中小企业、融资、e b r d 、担保机构、信用体系 a b s t r a c t w i t ht h ec o n t i n a o u sr e f o r mo ft h ee c o n o m i cs y s t e m ，t h es m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e s ( t h es a me n t e r p r i s e s ) h a v ep l a y e dag r e a tr o l ei na c c e l e r a t i n gt h e e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，p r o v i d i n gw o r k i n go p p o r t u n i t i e s ，o p t i m i z i n g t h e i n d u s t r i a ls t r u c t u r e s ，a n ds oo n h o w e v e r ，t h el i v i n gs t a t u s a n dd e v e l o p i n g p r o s p e c to ft h es & me n t e r p r i s e sa r en o to p t i m i s t i ey e t t h e ya r ef a c e dw i t ha l o to fl i m i t sn o w a m o n gt h e s el i m i t s ，t h ed i f f i c u l t yf o r t h es a me n t e r p r i s e s t og e tl o a nf r o mt h eb a n k si sm o r ea n dm o r eo b v i o u si nt h i st i m e ，a n dt h i sh a s b e c o m eo n eo ft h em o s tp r o m i n e n tp r o b l e m sint h ef i n a n c i a lf i e l di no u rc o u n t r y t h e r ea r em a n yr e s e a r c h e sa b o u tt h ef i n a n c i n gp r o b l e mo fs & me n t e r p r i s e s ，a n d h a v ed e e p l yi n v e s t i g a t e dt h ef e a t u r e so fs & me n t e r p r i s o s ，i n t e r n a lm a n a g e m e n t o ft h eb a n k s ，a n dt h eg o v e r n m e n tp c l i c je st os u p p o r tt h es & me n t e r p r i s e s t o c o o r d i n a t ea n dh a r m o n i z et h eb e n e f i t so ft h eb a n k sa n dt h ec o n s t a n td e v e l o p m e n t o ft h es & me n t e r p r i s e si st h eo n eo ft h em o s ti m p o r t a n tf o u n d a t i o nt oe n s u ze e c o n o m yt od e v e l o pi n ac o n s t a n ta n dh e a l t h yw a y t h i sa r t i c l ew i l lf i r s t i n t r o d u c et h ed e f i n i t i o na n dc h a r a c t e r i s t i c so ft h es me n t e r p r i s o s a n d s e c o n d l yd e m o n s t r a t et h ed i f f i c u t r i e so ft h es & me n t e r p r i a e st og e tl o a nf r o m t h eb a n k s ，a n dt h i r d l ya n a l y z et h ec a u s e so ft h i sp h e n o m e n o nd e e p l y a t1 a s t ， t h r o u g hs t u d y i n gr e l a t e df i n a n c i a lr e s e a r c h e s ，t h ea r t i c l e f o c u s e so n t h e s u p p o r t i n gs c a l ea n dd e g r e eo f t h eb a n k s ，a n dp u tf o r w a r do u rs u g g e s t i o n st o t h ef i n a n c i a lp o l i t i c sa n df i n a n o i a lr e f o r mp l a nt or e s o l v et h ef i n a n c i n gp r o b l e m o fs & me n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ( s & me n t e r p r i s e s ) ，f i n a n c i n g ，e b r d a s s u r a n c ei n s t i t u t i o n ，c r e d i ts y s t e m 独创性声明 p 8 【j 7 6 幺5 本人郑重声明：今所呈交的( ( 银行业扶持中小企业融资问题) ) 论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。 尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包 含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首 都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名：丞望日期：至q q 墨年土月盟日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的 有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查 阗、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可 以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 作者签名：銎盏导师签名：z i 刻纺期：2 型= ! 二年三月立日 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 引言 银行业扶持中小企业融资问题研究 无论发达国家还是发展中国家，中小企业都已成为经济发展和社会稳定的重要支 柱。亚太经合组织2 1 个国家和地区的中小企业户数占各自企业总量的9 7 - - 9 9 7 ，就 业占5 5 一7 8 ，o i p 比重占5 0 以上，出口总量占4 0 - - 6 0 。德国把中小企业称为国家 的“重要经济支柱”，日本则认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”，美国政府 更把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。 随着我国经济体制改革的持续深入，中小企业已经在我国国民经济中占有了相当重 要的位置，在促进我国经济发展、吸纳就业人口、优化产业结构等方面都起着不可忽视 的作用。从我国情况看，目前在工商注册登记的中小企业已经超过一千万家，占全国注 册企业总数的9 9 ，其工业总产值、销售收入、实现利税和出口总额己分别占全国的6 0 、 5 7 、4 0 和6 0 左右，流通领域的中小企业占全国零售网点的9 0 以上，同时中小企业 还提供了大约7 5 的城镇就业机会。由于中小企业的灵活性和创新性，使其无论是在企 业数量还是提供就业机会上，都对国民经济作出了重要的贡献，在经济生活中的作用日 趋重要。 中国国家发展和改革委员会主任马凯曾表示，在中国，g d p 和社会销售额的五成以 上、工业新增产值的七成以上、税收的四成以上以及出口总额的六成以上，都是由中小 企业创造的。中小企业数量多，适应性强，对失业冲击和经济震荡发挥着缓冲作用，已 成为吸纳社会就业的主要载体。改革开放以来，中小企业已成为技术与机制创新的有效 组织形式。其反应快速、机制灵活的优势，发挥着日益突出的作用。有记录记载，中国 专利约百分之六十五是中小企业发明的，百分之七十五以上的技术创新是由中小企业完 成的百分之八十以上的新产品是由中小企业开发的。 可见，中小企业在经济生活中的地位举足轻重。但是，目前中小企业发展状况并不 乐观，制约因素很多。目前来看，尽管政府对中小企业贷款给予了大力支持，各金融机构 在增加中小企业贷款方面做出了相当努力，而中小企业融资难的问题并设有得到根本解 决。具体到金融部门，虽然近几年采取了一些措施，改善了金融服务，可中小企业融资 难问题依然突出。下面，我们就从中小企业的判定标准及特点入手，进一步探究中小企 业融资困难的原因，以及解决这秘现状的建议和措施。 一、中小企业的界定 有关中小企业的定义及范围在各国并没有取得共识，不同国家、不同行业对中小企 业的定义标准不尽相同。但总的来说，都是从雇员人数、资本额以及销售额等几个方面 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 来划分的。在英国，根据英国小企业服务局的统计口径认为：凡雇员人数在2 5 0 人以下 的企业均为中小型企业。其中，小型企业的雇员人数在4 9 人以下( 含没有雇员的个体 或合伙企业) ，中型企业是指雇员人数在5 0 2 4 9 人之间的企业。新西兰对中小企业的 定义是f t e s ( f u l lt i m ee q u i v a l e n t s ) 少于2 0 人的企业。其中，f t e s 为0 - 5 人的是 小型企业，6 - 1 9 人的是中型企业。按照巴西规定的标准，雇工在1 9 人以下、年销售额 在1 2 万雷亚尔以下的企业属微型企业；雇工人数在9 9 人以下、年销售额在1 2 0 万雷亚 尔以下的属小型企业：雇工在4 9 9 人以下的属中型企业。再来看日本。日本是一个大企 业、企业集团占主导地位的国家，同时也是发达国家中中小企业数量最多的国家，其划 分标准主要依据从业人员和资本金额数。以工矿业、运输业等工业企业为例，其大体范 围为资本额在3 亿日元以下，并且平时雇员员工在300 人以下的企业为中小企业。有 关其他国家对中小企业规模的界定标准以及其国家中小企业数量、解决就业人口比例、 对该国国民经济的贡献，有关方面做了详细的统计，如下表l 所示： 对中小企业规模的 中小企业数中小企业就中小企业对g d p 国家名称 界定( 人) 量( )业人口( )的贡献( ) 澳大利亚 ( 1 0 09 6 0 4 5 02 3 ，o 比利时 ( 5 0 09 9 77 2 0n a 加拿大( 5 0 0 ( 申) 5 0 ( 小) 9 986 6 o5 7 ，2 丹麦 ( 5 0 09 887 7 85 6 ，7 芬兰 ( 5 0 09 955 2 6 法国( 5 0 09 9 ，9 6 9 o 6 1 8 德国 ( 5 0 09 9 76 5 73 4 9 希腊 ( 5 0 09 9 ，57 382 7 l 爱尔兰( 5 0 09 92 8 5 6 4 0 0 意大利 ( 5 0 09 9 7 4 9 0 4 0 5 日本 ( 3 0 09 9 57 3 85 7 0 荷兰( 1 0 09 9 8 5 7 0 5 0 o 葡萄牙 ( 5 0 09 9 07 9 06 6 o 西班牙 ( 5 0 09 9 56 376 4 ，3 瑞典( 2 0 09 985 6 on a 瑞士( 5 0 09 9 ，0 7 93 n a 英国 5 0 09 9 96 7 23 0 3 美国 ( 5 0 09 9 75 3 74 8 0 表1 各国中小企业概况 在我国，从法律上并没有对中小企业下过明确的定义。但在2 0 0 3 年初，由原国家 经贸委、原国家计委、国家财政部、国家统计局四部门根据企业职工人数、销售额、资 产总额等指标，结合行业特点，联合发文制订了中小企业标准暂行规定( 园经贸中 首都经济贸易大学硕士学位论文银行业扶持中小企业融资问题研究 小企 2 0 0 3 1 4 3 号) ，适用于工业、建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和 餐饮业。从规定来看，一般意义上的中小企业概念是比较宽泛的。比如在工业企业中， 凡是职工人数在2 0 0 0 人以下，或资产总额在四个亿以下，或销售额在三个亿以下的企 业即为中小企业。但同时，对企业的所有制形式和组织形式并未作出任何特殊的要求和 规定。 然而对于商业银行来说，他们有自己的确定投资的中小企业标准。因为他们更重视 的是所谓的“中型企业”，即年销售额在3 0 0 0 万元到3 亿元之间的企业，而相对降低了 对小企业的重视程度。因此，针对“中小企业”这一容易造成混淆的称谓，中国银监会 主席刘明康曾明确表示：“我建议少用中小企业的说法，而用小企业这个更清 晰的概念。”根据国家统计局、发改委等部委联合发文定义的“小企业”，一般是指销售 额约3 0 0 0 万元以下、人数约1 0 0 人以下的企业( 根据不同行业数字略有不同) 。活跃健 康的小企业是经济稳定和具有活力的重要因素，这已成为国内各界的共识。 二、中小企业所起的作用 从世界范围内的历史经验和现实情况考察，我们可以对中小企业的作用得出如下几 方面的归纳： 第一，中小企业是创造就业机会的主体。中小企业对社会就业的贡献明显高于大企 业。单个大型企业虽然容纳的就业人员多，但其单位资本吸纳的就业人员少。因为大型 企业多为资本密集型企业，在生产中机械设备可替代大量的人工。即便在大型企业规模 扩大的过程中也是资本增加量大而就业人员增加量小。中小企业则不同，从传统的中小 企业看，大部分中小企业为劳动密集型企业，其单位投入资本量吸纳的就业人员较多。 有数据显示，在中国大型企业创造一个就业岗位需要投入资本2 2 万元，中型企业创造 一个就业岗位需投入1 2 万元，小型企业创造一个就业岗位只需投入8 万元。中国改革 开放二十多年来，中小企业蓬勃发展，以其占国家全部企业4 8 5 的资产创造了6 9 7 的就业岗位。虽然在g n p 中，中小企业所占份额相对较低，但提供就业机会的比重在美 国、日本、德国高达7 0 一8 0 。在传统的中小企业向管理密集型和知识密集型转变后， 数量众多的中小企业仍然是创造就业机会的主要渠道。 第二。中小企业是中国经济增长的重要推动力。改革开放后，中国大地上中小企业 ( 主要是非国有中小企业) 如雨后春笋般涌现，尽管这些中小企业在开始阶段往往技术设 备落后，但它们在不断竞争和优胜劣汰中，逐渐形成了一批优势企业和大企业，这些产 生于中小企业的优势大企业同益成为经济增长的主要力量。如浙江省的飞跃缝纫机、钱 江摩托车、杉杉服装、庄吉西服等。尤其是在一个地区一大批从事同一行业的优势企业 形成了地区块状经济，如中国灯具之乡、中国袜业之乡等。这些中小企业及其形成的块 状经济已成为地方经济的主体力量。从中国地方经济发展状况看，哪些地方中小企业发 展好、发展快，哪些地方经济增长就快。从全国看，我国经济增长最快的工业部门内， 中小企业数量占总企业数量的9 5 4 ；中小企业的工业总产出和总增加值占全国工业总 首都经济贸易大学硕士学位论文银行业扶持中小企业融资问题研究 产出和总增加值的5 8 7 和5 2 8 ( 1 9 9 8 年数据) 。如此高的企业数量比重和如此高的工 业产出比重说明中小企业的发展对我国经济增长具有举足轻重的作用。由于中小企业是 地方经济增长的主要力量，所以，中小企业自然成为地方财政收入乃至国家财政收入的 重要来源。随着中小企业的发展壮大，中小企业为政府创造的税收收入在政府财政收入 中占的比例越来越大。目前，中小企业创造的工商税税收收入已占国家工商税收收入的 4 3 p 以上。此外，由于中小企业为社会提供了大量的就业机会，吸纳了大量的失业人员， 因而为政府减少了大量社会保障支出，尤其是失业保险金。 第三，中小企业是制度创新的生力军。中国的中小企业主要包括计划经济时代有所 发展的集体所有制中小企业和改革开放以来蓬勃发展的乡镇中小企业和民营中小企业。 在近年间，中小企业尤指规模小、处于创业阶段和成长阶段的民营企业。这些企业经营 机制灵活、跟随市场、洞察市场的能力强，尽管有些企业在起步阶段技术含量不高，但 它们具有很强的向高科技领域转化的热情。由于盘子小、经营机制灵活，引入优胜劣汰 机制比较彻底，在市场变化中转向快、适应性强，具有很强的生命力，它们的发展，不 仅有经济增长方面的贡献，更有机制创新、体制变革方面的贡献。传统体制是阻碍中国 企业发展的重要因素。多年计划经济在大企业中形成的组织机构模式、管理模式和营运 模式都使大型国有企业在短时期内难以较好适应市场经济的要求。中小企业在这方面却 独具优势。一方面，新建的民营中小企业没有历史包袱，在新形势下可i h 主地按照市场 经济的要求确立新型的组织结构、经营模式，在起步之初在管理和经营上就形成了和国 际市场经济的接轨。这种制度创新为中国市场经济注入了活力，使之成为在中国建立市 场经济体制的微观基础。另一方面，原有的集体和乡镇中小企业在进入市场后失去了原 来的行致依靠，必须凭借自身的力量在市场中谋生存，主动地谋求制度创新，以适应市 场的需求。尽管这种改革仍是痛苦的，但与大企业相比，它们的改革震动小、涉及面窄、 历时短、成功率高。我国中小企业在市场中的发展、壮大，为传统体制变革提供了突破 口和试验田，通过其中的多方面探索，推动了全面的改革和机制转变、制度创新。 第四，中小企业是技术创新的活跃因素和重要主体。首先，中小企业有很强的技术 创新意识。从手工业到大机器生产，市场经济中技术创新始终是利润产生的源泉。大企 业由于本身在市场上具有一定程度的垄断地位，商品销售较顺畅，同时大企业技术创新 引起的投入和相应变更成本较高，所以，他们往往在市场上更追求稳定而不是技术创新。 中小企业没有规模和垄断优势，他们最好的赚取利润的途径就是实行技术创新，推出技 术创新的产品而“出清”。所以，中小企业技术创新意识很强。其次，在知识经济时代， 中小企业的风险投资成为高科技成果和促使高科技成果产业化的重要途径。中小企业科 技创新的热情会促使尚停留在大学或科研所实验室的科技成果及时转化为生产力。中小 企业作为技术创新的主体在国外的经济考察中比较明显。根据a c s ，z j 和a u d r e t s c h ， d b 1 9 9 0 对美国1 9 8 2 年1 5 个创新最多的行业和企业规模的研究报告看出，在传统行业 如办公设备、制药、工业机械等行业中，大型企业创新成果较多，但在先进的、技术进 步较快的行业如电子计算机、自动控制仪器、塑料制品等行业中小企业的创新具有绝对 优势。美国商务部提供的一个基本数据是：近年美国5 5 以上的创新成果是由小企业完 成的。 4 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融贽问题研究 第五，中小企业是民间投资的重要载体。一国市场经济实力的大小主要不在于政府 投资的多少，而在于民间投资的能力和数量。只有民间投资能力增强、投资范围扩大、 投资数量增加，国民经济才从根本上具有增长的实力。我国过去民间投资很少，改革开 放后，乡镇企业、民营企业虽有较大发展，但还受到很多限制，如行业准入。1 9 9 8 年以 来国家实行积极财政政策，扩大政府投资实行反周期宏观调控，政策目标已确定为鼓励 民间投资增加。因为民间资本分散，难以迅速形成大规模的企业，所以民间投资在初始 阶段均为中小企业，鼓励民问投资就要鼓励民间投资的载体一中小企业的充分发展。 第六，中小企业是扩大国际贸易的推动器。在世界范围内，中小企业出口在国际贸 易中所占份额比一般人们想象的大，我国更是如此。我国出口商品主要是手工制品、农 副产品和轻工业产品，这些产品的生产和加工者主要为中小企业。中小企业的发展和壮 大直接关系着扩大中国的对外贸易总量，增强中我国的出口创汇能力，是不可忽视的国 际贸易推动器。 我国中小企业的融资现状 我国及世界经济发展的实践证明：促进中小企业发展，一个特别重要的方面，就是 建立中小企业创业投资机制，完善中小企业融资体系。近年来，我国政府也做了大量工 作，并取得了一些成效。首先，制订法规，从政策环境上支持中小企业的发展。我国于 2 0 0 3 年1 月1 日正式实施中小企业促进法，进一步督促金融机构加大对中小企业的 信贷支持力度，改善中小企业的融资环境。其次，加大了对中小企业的资金支持力度。 中央财政预算设立了中小企业科目，安排了中小企业专项资金，建立了国家科技型中小 企业创新基金和市场开拓资金。许多地方政府也加大了对中小企业的资金扶持力度。同 时，政策性银行和商业性银行也增加了对中小企业的信贷投入，再次，积极拓展中小企 业直接融资渠道，鼓励中小企业到境外创业板上市融资。2 0 0 4 年5 月，我国在深圳交易 所开通了中小企业板块，一批符合条件的成长型中小企业获得了上市融资机会。此外， 还多层次构建中小企业信用担保体系。截至2 0 0 3 年6 月底，中国己设立各类中小企业 信用担保机构近一千家，筹集担保资金约人民币3 0 0 亿元。 中小企业的健康发展对于区域经济甚至整个国家经济，都有着不言而喻的作用。江 浙一带的繁荣富庶就离不开大量民营经济和中小企业所带动的资本的有序流动。对于银 行而言，加大对中小企业的融资力度不仅仅是顺应社会改革和经济发展的需要，同样也 是银行提高资产质量、优化资产比例的客观选择。中国工商银行行长姜建清就曾说到： “中小企业市场的拓展是银行的战略发展方向”。从他的观点来看，现代商业银行管理 的一个重要指标就是资产负债的期限匹配，这就限制银行不可能无限制地作大型的、长 期限的项目贷款。“这就要求银行为未来的市场早做准备，加大对中小企业的信贷支持 力度，多做些短期的、流动性更强的信贷产品”。 但是，虽然银行业的高层已经认识到发展和扶持中小企业的重要意义，但由于很多 现实的问题使得银行在扶持中小企业发展的环节上积重难返。整个资本市场目前尚未成 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 熟，国家的宏观政策向市场转化的传导机制亦尚不顺畅。尤其是在进入2 0 0 4 年后，由 于投资过度所导致的通货膨胀压力日渐增大，中央实施的宏观调控政策使本就资金匮乏 的中小企业融资矛盾更加突出。从某种程度上说，融资难的问题已威胁到了中小企业的 发展。 按现代金融理论的解释，中小企业融资的最大特点是“信息不对称”，由此带来信 贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，商业银行为降低“道德风险”，必须加大审查监 督的力度，而中小企业贷款“小、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收 益不对称，降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。以美国为例，1 9 9 8 年末，能从银 行和信用社取得贷款的中小企业只占全部中小企业的4 i 3 3 ，许多中小企业由于各种原 因难以得到银行贷款。不过，在发达国家，非正式的权益资本市场、风险投资体系、二 板市场的发展，很大程度上弥补了中小企业的融资资本缺口。 在我国，中小企业作为一种不可或缺的经济实体在经济社会中越来越承担着积极的 作用，但同样面临着或多或少的问题，综合起来有以下几个方面。 ( 一) 中小企业融资渠道单一，缺乏资本市场支持 我国目前的资本市场，直接融资渠道比较窄，而这个市场针对中小企业几乎是紧闭 大门的。大企业、大盘股一直是我国证券交易市场的宠几，投资银行和证券公司更愿意 把时间和精力投入到大企业的包装和包销上，其中的道理不言自明，资本的逐利性在这 里表现的一览无余。 2 0 0 4 年5 月，在干呼万唤之下，我国深圳交易所开通了中小企业板块，为中小企业 迅速壮大提供了直接融资来源。据统计，目前已有3 4 户完成了公开发行，总规模为8 3 4 亿股，发行总融资额8 2 ，2 1 亿元，平均发行规模2 4 5 2 万股，平均融资金额2 4 2 亿元， 新股上市首只涨幅平均为8 3 。批符合条件的成长性中小企业将获得上市融资机会。 但是，对于中国庞大的中小企业市场来说，中小企业板块的容量无异于杯水车薪。另外， 目前我国的证券市场持续低迷，中小企业通过直接融资的难度依然较大。 实际上，我国资本市场的不健全不仅仅体现在中小企业融资难这个问题上，大型企 业上市融资或发行债券都面临很高的政策门槛与市场风险。由于体制的不健全所导致的 证券市场的持续委靡已经给投资者的市场信心造成了不良影响。关于这一点，在这里只 能浅尝辄止，因为这罩只是想强调一个健康的资本市场对于企业的健康发展和企业融资 的必要性。当我国的直接融资市场完全规范化之后，大企业将更容易获得i p o 或发行债 券的权利，而避免了不必要的道德风险。在这样的情况下，银行为了获得生存下去的足 够筹码，就只能以中小企业为主要客户。这是一种完全市场化的操作模式，在我国资本 市场的发展任重而道远，靠发展大型企业资本市场的方式换取中小企业的贷款结果还过 于理想化。 6 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 ( 二) 中小企业贷款难，间接融资困难 在我国直接融资难度较大的情况下，那些急需资金做大做强的中小企业对在资本市 场上问接融资寄予厚望。有调查表示，贵州省在1 0 0 家抽样企业中，实收资本的结构为 自有资本8 9 9 9 4 万元，占实收资本的4 6 3 ；银行贷款7 2 6 4 2 万元，占3 7 4 ：政府投 资1 0 2 5 4 万元，占5 3 ；民间借贷4 8 6 5 万元，占2 ，5 ；职工参股1 6 5 1 万元，占0 9 ； 其他资本1 4 7 7 5 万元，占7 6 。从资本结构看，企业除白有资本积累外，主要依靠银行 的贷款，并且8 0 以上的贷款来自国有商业银行，吸引外资和风险投资的能力也较差， 几乎所有小企业对股票融资和债券融资都不敢问津，甚至根本不了解。这就是现实，一 旦从银行间接融资遇到障碍，中小企业寸步难行。 然而，中小企业的确很难从银行获得贷款，究其原因，有如下几点： 1 、从供求关系角度分析中小企业融资。1 9 3 1 年，英国麦克米兰金融和工业委员会 在其一份报告中首次提出了“融资缺口”这个概念。之后这个概念被广泛应用到金融学 的数理分析过程中。所谓的融资缺口就是指中小企业对外部资金的需求远远大于市场能 够提供的数量。下面，我们通过微观经济学中常用的供求关系价格曲线来说明这个问题。 r r e r o q ， q 。 吼 图2 融资缺口示意图 如上图所示，8 曲线为外部资金供给曲线，d 曲线为中小企业对外部融资的需求曲 线，两曲线的交点e 为均衡点，r 。为均衡利率，o 。为均衡利率水平下的资金供给和需求 量。如果利率受到金融管理部门的严格控制，比如控制在r t 处，则会出现较大的融资缺 口，在图中表示为q ，q 。 从理论上说，如果一个国家的金融市场足够发达，那么融资需求的供求会达到一个 平衡点。然而我国由于金融业起步较晚，且目前国家正处于经谤转型和金融业改革的重 要时期，某种程度上放松利率管制是可行的，但达到理论上的全面方开，不要说中国， 即使在堪称世界上经济最发达的美国也是不可行的。 在金融发达的国家，中小企业通过发行债券、股票等直接融资形式可以获得贷款， 但由于我国的资本市场不发达，中小企业无法通过资奉市场筹措到发展所需要的足够资 金，因此把融资的目标盯紧银行。受国家宏观调控和收缩信贷的影响，银行业在对中小 企业贷款上谨慎有加，这是一种理性行为。这里面要又提到一个新的概念：金融抑制。 一 e法一 一_ t；。匕 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 金融抑制是指一国的金融体系不健全，政府为了防范金融风险，施加了过多的金融管制 措施，管制抑制了金融市场化的发展，受到压制而成长缓慢的金融业又会阻碍经济长期 增长的这样一个悖论。人为控制利率就是典型的金融抑制。保持较低的利率会扩大金融 缺口，在低利率条件下，对贷款的潜在需求会进步扩大，当供给不能相应的增加时， 尤其随着银行业一系列旨在加强风险控制措施的实旋，供给减少的机会反而加大，使得 供求矛盾更加突出，表现在图表中就是q 如的距离迸一步拉大。 2 、信息经济学对中小企业融资约束的分析。传统经济学假定信息完全，这种假设 与现实是不相符的。在现实中，信息存在某种程度的不对等。这是由于信息与其他商品 一样是稀缺的，获取信息要付出代价，信息是有成本的。信息问题产生于广泛存在的不 确定性，为了减少这种不确定性，需要获取有关信息。但信息在经济主体之间的分布是 不均匀的，存在信息不对称现象。信息不对称分为两种，即事前不对称和事后不对称。 单就信贷市场而言，事前信息不对称包括：银行对贷款要求者的经营能力、经营状况不 能清楚了解；银行不能了解贷款所投向的项目的真实情况。事后信息不对称包括：银行 在了解经营者是否努力工作方面存在困难；银行在了解贷款资金使用的真实情况亦存在 困难。 一般讲，事前信息不对称会导致逆向选择。中小企业经营涉及的产业领域相对广泛， 行业特点也各不相同，其在行业中的地位不容易作出准确评价，与大企业相比，中小企 业拥有的固定资产比例比较低，抵押品不足；内部财务不健全，难以通过信用审核等。 基于上述种种原因，银行对中小企业贷款风险预期普遍较高，如果以正常利率放贷，预 期收益较低，而风险又高，则理想状态是不贷。如果银行选择贷款给中小企业，一般会 收取一部分风险补偿金，即提高利率。提高利率本是作为筛选企业的手段而使用的，但 其结果可能出现逆向选择，即高利率导致低风险，收益不高但经营稳定的低风险企业又 被高风险企业挤出信贷市场。逆向选择的结果往往是银行贷款风险增加。银行的理性选 择是拒绝贷款。 事后信息不对称可能导致道德风险，由于承担了较高的贷款利率，得到贷款的中小 企业倾向于选择高收益的项目，然而高风险高报酬，这与银行贷款所追求的安全性相悖， 因为银行贷款不同于风险投资基金，二者的运作规则区别很大，银行贷款理想的服务对 象应该是收益较为稳定，贷款出现坏帐可能性比较小的企业；风险投资基金则更倾向于 把资金投入到高风险高收益的企业。由于信息不对称导致的逆向选择使银行信贷资金的 配置发生扭曲，其结果就是道德风险随之增加。 3 、我国中小企业内部管理存在明显缺陷。从中小企业自身看，其经济实力以及内 在管理存在不少问题。一是管理水平低。我国中小企业存在的普遍问题是管理水平相对 低下，这种管理水平体现在内控机制，财务制度等方面的不完善和不健全。二是资金实 力弱。我国对中小企业注册资本在相关文件上有明确划分标准，导致中小企业自有资金 天然匮乏。尤其在中小企业起步创业时期资金少，投资项目要么产品单一、工艺简单、 产品科技含量低、附加值小，要么f 处于科技成果产业化的初期，获利能力差，不能给 企业积累提供足够的资金。三是融资渠道窄。直接融资市场虽然目前已经启动中小企业 融资板块，但门槛仍然过高，对绝大多数中小企业还不能满足直接上市融资的标准。四 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 是企业扩张快。正是由于中小企业自身的扁平化管理，使得其市场观察力敏锐，资本逐 利的本性使得中小企业在经济过热的情况下扩张的加速，这种企业规模的失控也是经济 过热阶段企业资金链紧张的普遍状况。五是人员素质低。不少中小企业在初创期间，企 业主和企业雇佣人员或者经验不多或者素质不高，缺乏强而有力的管理能力来提高企业 核心竞争力，同时没有足够的培训计划来提高企业相关人员的市场营销能力等等。这些 欠缺使中小企业难以在短时间内迅速提高自身的生产经营能力，增强自身的积累，提高 企业的经济实力。 4 、我国商业银行贷款的风险问题。中小企业贷款的内生性高风险和高成本与商业 银行的基本经营原则相背离，是中小企业贷款难的根本原因。我国的商业银行在总体上 经营管理观念落后，缺乏科学的激励机制，在机构设置、信用评级、权限分配、内部控 制方面存在不足，不能完全适应中小企业对金融服务的需求。由于特殊的演变历史，城 市商业银行情况还要严重一些。但是商业银行内部管理不健全并不是问题的全部原因， 即使在国内少数管理较好的商业银行( 如招商银行) ，面对中小企业这一业务领域也是 浅尝辄止，显然中小企业贷款难的背后有更深层次的原因。我们认为，与大企业贷款相 比，中小企业贷款的特点是行业分散、需求急、金额小、频率高、不易监控、信息不对 称。而商业银行的基本经营原则一是保证经营安全、二是实现最佳效益，经营安全对应 风险约束，最佳效益对应成本约束。商业银行要遵循基本原则开展业务经营，就必须妥 善应对这两种约束。因此中小企业贷款强化了银行的风险与成本约柬，导致商业银行对 中小企业贷款缺乏兴趣。具体表现在： ( 1 ) 风险约束：即使经营管理和发展前景都较好的中小企业，仍然存在较大的不 确定性。原因在于，与大型企业相比，中小企业应对流动性问题和亏损的资产单薄，缺 少外来援助，更难以企及国家信誉保证( 相当一部分大型企业享有国家信誉保证) ，若 市场供求发生波动，相当一部分中小企业就会经受生存考验。另外，中小企业经营灵活 的特点，既是迅速适应市场需求的优点，也是提高企业经营变化杌率的弱点，即使不考 虑还款意愿问题，鉴于中小企业的经营特点和市场条件，其违约概率也较高，信贷资金 的安全保障相对较低。第三，相当一部分中小企业诚信意识淡薄，漠视信托责任，恶意 拖欠贷款，逃废债务的案例比比皆是，殃及这类企业的整体信誉度，降低了商业银行对 中小企业贷款整体安全性的预期。上述情况综合作用，使商业银行对中小企业贷款非常 谨慎。 ( 2 ) 成本约束：如果商业银行对申请贷款企业的调查所投入的资源不受限制，那 么它总能在可接受概率区间内，判断出这户企业的资质、实力和还款意愿，确定其是否 符合贷款标准，但这只是一种理论假设。商业银行同任何经济组织一样，经营资源处于 稀缺状态，只有使各种金融服务生产要素的边际收益达到均衡状态，才能实现最佳收益。 商业银行办理中小企业贷款，无法产生大企业贷款的规模效益，同样的管理成本会在两 种贷款业务中产生不同边际效益，由此引发的成本预算约束限制了中小企业信贷业务的 增长。原因是：中小企业贷款金额小、笔数多，属于零售信贷业务，发放与一户大企业 同样金额的贷款，银行需要与多户中小企业交易，重复操作，业务成本提高，即使管理 比较完善的中小企业，在办理贷款过程中，银行仍需投入较多的资源。更普遍的现象是， 9 首都经济贸易大学硕士学位论文 银行业扶持中小企业融资问题研究 中小企业内部管理不规范，信息透明度差，为甄别企业财务信息真伪，判断其经营质量， 银行要付出很高的信息成本和管理成本，加之社会信用体系建设尚不健全，在一般情况 下，中小企业贷款管理费用率与大企业贷款相比高出很多。基于上述原因，追求利润最 大化的商业银行，必然倾向于向大企业提供信贷服务。 ( 三) 我国信用担保体系和支持系统不健全 有资料显示，现在中小企业获得银行贷款的份额占不到银行全部贷款余额的四成， 这与其在国民经济中的地位极不相称。除上述所提的内在原因之外，由于中小企业规模 小、资信度低、缺乏有效的抵押和质押资产，也是一个重要原因。在中小企业缺乏有效 的抵押、质押资金，又无担保情况下，银行自然不愿对中小企业发放贷款，因为信用放 款风险太大，而且经营波动大，在转型经济中这种情况尤为明显。据报道，吉林省中小 企业数量占注册总数的9 9 ，在吉林省经济中起着举足轻重的作用。然而，由于中小企 业经营规模小、实力弱，银行从风险控制与管理的角度出发，不愿对中小企业进行融资， 直到1 9 9 9 年中小企业信用担保机构的诞生才为中小企业融资翻开了新的一页。信用担 保机构是一种信誉证明和资产责任保证结合在一起的中介服务机构，它介于银行和企业 之间，担保人对银行作出承诺，对企业提供担保，从而提高企业的资信等级。通过构建 中小企业信用担保体系，可以建立中小企业与银行之间良好的关系，提高中小企业的信 用程度。通过信用担保机构这个银企之间的“金桥”，可以在一定程度上缓解银行和中 小企业之间的矛盾。目前，吉林9 个市( 州) 中，除通化市和四平市外，其他市( 州) 先后成立了中小企业信用担保机构，通过这种信用担保机构累计为中小企业“输血”1 4 亿元。 然而，我国的担保体系尚不健全，尤其是各类担保公司质量参差不齐。对一般中小 企业，外部金融机构、投资者不易了解企业经营的真实数据，并对企业经营情况及信誉 没有把握，所以不愿意投资或贷款。从经济全局运行状况看，中小企业违约率、倒闭率 高。据有关部门估计，我国有近3 0 的私营中小企业在2 年内消失，6 0 在4 5 年内消失。 国外的情况大致相同。有资料显示：在美国中小企业中，约有6 8 在第一个五年内倒闭， 1 9 可存活6 一1 0 年，只有1 3 的寿命超过l o 年。如此高的倒闭率成为银行“膳贷”的重 要原因，也是其他投资者不愿进入的重要原因。 此外，我国对担保公司归口管理的问题还存在争议，相关规定的缺失使得各类担保 公司在准入限制和经营监管上存在一定的问题。一是地方政府对建立信用担保体系的认 识不够统一。受清理关闭原农村合作基金会的影响，一些地方政府对担保机构的认识不 足，在建立中小企业担保体系方面顾虑重，推动少，信用担保体系建设滞后。二是担保 机构资本会规模总体偏小。以浙江省为例，共有担保机构2 0 9 家，平均资本金1 8 1 2 万 元，最大规模的也只有l 亿元。经调查，其中注册资本在5 0 0 0 万元以上的担保机构只 有1 1 家，占全省的5 2 6 。相比之下，县、乡担保机构的资本金更少，如杭州市萧山区 现有1 7 个乡镇担保机构，资本金总额仅5 1 8 0 万元。由于资金规模小，担保作用十分有 限。三是银行与担保机构间的合作不够紧密。部分银行由于对信用担保机构的担保能力 首都经济贸易大学硕士学位论文银行业扶持中小企业融资问题研究 存有疑惑，与担保机构合作的积极性不高，只有少数担保机构与银行建立了较稳定的长 期的协作关系。四是担保机构自身经营管理不完善。目前担保机构从业人员总体素质不 高，内部管理制度也不够健全，对担保项目评审把关不严，监督管理不力，存在潜在风 险，导致整体经营效益不理想。仍以浙江省为例，全省担保机构从业人员达1 2 0 0 多人， 其中2 3 是机关、事业机构人员，大专以下学历就占4 3 ，还有相当一部分人是退休返 聘或临时招聘人员。截至2 0 0 4 年6 月底，浙江省有4 2 家担保机构经营亏损，亏损面达 2 0 ，1 ，亏损额为1 0 5 0 万元。此外，担保机构的风险补偿和控制机构不健全，尽管政府 给予了一定风险补偿，但十分有限。 同时，我国也尚未建立起完善的信用体系和合理的征信系统。我国社会信用体系建 设已走过1 0 余年的历程，历经2 0 世纪9 0 年代初以信用评价为代表的信用中介机构的 出现和发展的起步阶段；2 0 世纪9 0 年代末期以信用担保为代表的信用中介机构快速发 展的发展阶段；2 1 世纪初期以政府部门为主体的信用信息披露系统和社会中介为主体的 信用联合征集体系的起步和推进阶段，现已初具规模。在地方，上海；北京、甘肃等省 ( 市) 全面加快社会信用体系建没的实践步伐，上海市政府建立以自然人为主体，以消费 信贷为主要服务领域，以政府推动设立的上海资信有限公司为载体，实现银行同业内个 人信用信息的联合征集、评价与发布个人信用的征信体系；北京市建立以中小企业为主 体，以企业各类信用信息为主要服务领域，以政府构建信息平台为依托的社会化信用体 系；甘肃和广东分别也下发社会信用建设的省级人民政府文件。在全国，2 1 年4 月十 部委联合下发信用管理指导意见；中国人民银行建立了银行信贷登记咨询系统；中国商 业联合会已经开始组建商业信用中心。我国社会信用体系虽然发展速度较快，但同时带 来了一系列亟待解决的问题，既制约了其进一步发展，也影响了现存信用体系效用的发 挥。虽然政府相关部门已经高度重视并着手实施，但这一牵扯到全民范畴的问题，统 筹起来需要克服障碍比较多，不是一朝一夕就能解决的。 ( 四) 我国金融体制亟待完善 我国现有的金融组织体系中，银行管理制度存在缺陷，信贷政策障碍，信贷准八条 件较高，信贷品种单一，远远不能适应中小企业的发展要求。同时，商业银行信贷和风 险管理存在盲区。某专业机构对湖北中小企业融资状况进行了调查，结果表明，中小企 业陷入融资困境集中反映出我国商业银行信贷和风险管理体制存在对市场反映的盲区， 也反映出商业银行风险管理要求与服务中小企业间存在特殊矛盾，而宏观调控效应放 大、集中了这些问题和矛盾，激化了中小企业融资问题。 第一，在信贷总量控制中，商业银行遵循的并不完全是市场原则，中小企业在宏观 调控中成为市场退出的首选