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金融抑制下的中国农村金融发展研究 摘要 农村金融发展问题一直是农村经济发展的核心和难题。从2 0 世纪六七十年 代以来，备受各国政府重视。改革开放以来，我国农村经济体制改革为农村金融 发展提供了广阔的空间。但是由于长期以来的农村金融改革以政府主导下的强制 性制度变迁为主，过于注重农村金融机构的存在形态，而忽视了农村经济对金融 资源多层次、多元化的需求，使农村金融形成严重的金融抑制，成为制约我国农 村经济发展的瓶颈。因此解决金融抑制下的我国农村金融发展问题已成为我国面 临的一个重大课题。 按照解除金融抑制，实现农村金融良性发展的基本思路，本文梳理了农村金 融理论或思想的发展脉络，从不同角度分析了农村金融发展与经济增长之间的关 系。在此基础上，对我国农村金融体系的历史变迁和现状进行了实证分析，指出 农村金融发展促进了农村经济的增长，而农村经济的增长却没有带来农村金融的 相应发展，即农村金融发展存在“供给领先”型金融抑制。这种金融抑制在我国 具体表现为：金融结构二元性明显；金融机构经营垄断：金融产品种类单一；金 融市场价格无效；金融系统风险过高等。 长期形成的利益制衡机制是抑制我国农村金融发展的根本原因。在农村金融 发展的过程中，中央政府政策主导农村金融体制变迁：地方政府行政干预攫取农 村剩余资金；正规金融机构商业化改革收缩农村金融业务；非正规金融在监管当 局的打压下畸形发展：乡镇企业和农户金融需求得不到有效供给。各行为主体按 照利益最大化来进行金融活动，农村金融市场正是通过各方的的利益制衡形成农 村金融抑制的现状。 他山之石，可以攻玉。法国、美国等国家和地区的农村金融发展模式为我们 提供了可借鉴的经验：( 1 ) 要建立完善的农村金融法律制度；( 2 ) 要加大财政和 政策性金融对农业的支持；( 3 ) 要农村金融机构必须有健全的筹资手段i ( 4 ) 要 保证合作金融组织在农村金融体系中处于基础地位。 因此，实现农村经济与金融的良性循环，要以农村金融需求为导向，以实现 农村金融多元化目标，从农村金融体系的整体着眼，不局限于对当前农村金融体 系的小修小补，强化农村资金回流机制，构建法制化的金融监管环境，对农村金 融组织实现战略功能完善，造就公平竞争的金融市场秩序，是完善农村金融发展 的基本措施。 本文的创新之处包括：( 1 ) 理论上的创新。将金融发展的一般原理同我国 农村金融发展的特定研究相结合，既体现一般金融发展理论的共性，又反映农村 金融在我国的独特之处，在积极借鉴其他和国家和地区的成功经验的前提下，注 重结合我国的国情和农村金融发展的实际情况，充分考虑农村金融发展特征和环 境的影响，总结农村金融发展的经验，丰富发展了发展中国家农村金融发展理论； ( 2 ) 研究方法上的创新。利用时间序列检验方法与金融发展理论相结合，分析 农村金融发展中的“供给引导”型金融抑制( 3 ) 视角创新。从利益论的视角分 析农村金融发展，提出我国农村金融抑制的根本原因是长期形成并不断自我强化 的利益机制，我国现行农村金融体系中存在着严重的利益失衡，这充分暴露了现 行农村金融体系的根本性缺陷，农村金融体系改革势在必行。 同时由于笔者理论和研究水平所限，以及分析、占有文献能力等方面的不足， 致使该研究还不够全面和深入。这些问题，将在今后的工作、学习和研究中，进 一步深入和强化，期望能获得更多的成果。 关键词：金融抑制；农村金融发展；格兰杰因果分析；利益制衡； 6 as t u d yo nc h i n ar u r a if i n a n c ed e v e i o p m e n tu n d e r f i n a r c i a ir e p r e s s i o nc ir c u m s t a n c e a b s t r a c t r u r a lf i n a n c ed e v e l o p m e n ti st h ec o r ea n dt o u g hq u e s t i o nt or u r a le c o n o m y s i n c e6 0 so fl a s tc e n t u r y , i th a sc a u s e dm o r ea n dm o r ea t t e n t i o no ft h eg o v e r n m e n t s t h ee c o n o m i cs y s t e mr e f o r mo fc h i n ap r o v i d e saw i d es t a g ef o rr u r a lf i n a n c e d e v e l o p m e n t d u et 0al o n g - t e r mg o v e r n m e n tl e a d i n gs y s t e mr e f o r m r u r a lf i n a n c i a l s y s t e mr e f o r mg i v e se x c e s s i v ew e i g h tt ot h ee x i s t e n ts h a p eo ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ， b u to v e r l o o k sd i v e r s i f i c a t i o nn e e do u to f r u r a le c o n o m y r u r a lf i n a n c eh a sb e c o m et h e b o t t l e n e c ko fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，s oi th a sb e c o m eag r e a te v e n tt or e l i e v e f i n a n c i a lr e p r e s s i o na n dd e v e l o pr u r a lf i n a n c e i no r d e rt os h o o tt h et a r g e t ，t h i sp a p e rd i s c u s s e st h eh i s t o r yo fr u r a lf i n a n c e t h e o r yf r o md i f f e r e n tp e r s p e c t i v e ，a n a l y z e st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nr u r a lf i n a n c ea n d r u r a le c o n o m y d e v e l o p m e n t a n dt h e nb yd i s c u s s i n gt h es a m er e l a t i o n s h i pi no u rr u r a l f i e l d ，t h i sp a p e rp r o v e st h a t ：t h e r ei ss u p p l y - l e a d i n gf i n a n c i a lr e p r e s s i o ni nc h i n ar u r a l i tm e a n st h a tr u r a lf i n a n c ei sam o t i v ef a c t o rf o rr u r a le c o n o m yd e v e l o p m e n t ；o nt h e o t h e rh a n dt h er u r a le c o n o m yd e v e l o p m e n ti sa l m o s to fn oh e l pt or u r a lf i n a n c e ，t h i s k i n do ff i n a n c i a lr e p r e s s i o ni no u rc o u n t r ys h o w st h ef o l l o w i n gd e f e c t s ：d u a l i t yo f r u r a lf i n a n c i a ls t r u c t u r e ；m o n o p o l i z a t i o no fi n s t i t u t i o n sm a n a g e m e n t ；s i m p l i c i t yo f f i n a n c i a lp r o d u c t s ；i n v a l i d i t yo f f i n a n c i a lm a r k e tp r i c e ；h i g hr i s ko f f i u a n c i a ls y s t e m b e n e f i te q u i l i b r i u mm e c h a n i s mi no u rr u r a lf i n a n c i a lf i e l di st h eu n d e r l y i n g c a u s ef o rr u r a lf i n a n c i a lr e p r e s s i o n i nt h ec o u r s eo fr u r a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，t h e c e n t r a lg o v e r n m e n t s p o l i c i e sa r et h ed o m i n a n tf a c t o r sf o rt h er u r a lf i n a n c i a ls y s t e m r e f o r m ；t h el c o a lg o v e r n m e n t so b t a i nt h er e s t 如n do fr u r a la sm u c ha sp o s s i b l eb y a d m i n i s t r a t i o n ；f o r m a lf i n a n c i a li n s t i t u t i o n ss h r i n kt h e i rr u r a lb u s i n e s ss c o p e ；i n f o r m f i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa b n o r m a l l yg r o wu p ；r u r a le n t e r p r i s e sa n df a r m e r sh a v eag r e a t d e a lf i n a n c i a ln e e dw h i c hc a n tb es a t i s f i e d ；l o c a l g o v e r n m e n t ，f a r m e r sa n dr u r a l e n t e r p r i s e sp r o d u c et h ei n f o r m a lf i n a n c i a li n s t i t u t i o nt oo b t a i nt h ep o t e n t i a lr e v e n u e d i f f e r e n te c o n o m i cb e h a v i o r sd e t e r m i n e dt h ei m p o s e dc h a n g ec o u r s eo f r u r a lf i n a n c e t h ee x p e r i e n c et h a tf o r e i g nc o u n t r i e ss u c c e e d e di nr u r a lf i n a n c i a ls y s t e ms h o u l d b es t u d i e d i nt h i sa r t i c l e ，t h es u c c e s s f u le x p e r i e n c eo fr u r a lf i n a n c i a ls y s t e mh e l di n t h r e ec o u n t r i e s ，f r a n c e ，a m e r i c a ，j a p a no n ep r o v i n c e ，t a i w a np r o v i n c eo fo u rc o u n t r y 7 h a v eb e e nd i s c u s s e d ，a n dt h i sg i v e su sar e v e l a t i o nt h a t ：s e tu pr u r a lf i n a n c i a ll e g a l s y s t e m ；i n c r e a s et h ef i n a n c i a la l l o c a t i o n ；e x p a n dc a p i t a ls o u r c e ；k e e pt h eb a s i c p o s i t i o no f c o - o p e r a t i o nf i n a n c e t h e r e f o r e ，t op m m o t er u r a lf i n a n c ed e v e l o p m e n ta n dt oa c h i e v et h eg o a lo fr u r a l f i n a n c e sv i r t u o u sc i r c l e ，t h i sp a p e rp o i n t so u tt h a tr u r a lf i n a n c i a ld e m a n di st h e d i r e c t i o na n dr u r a lf i n a n c i a ld i v e r s i f i c a t i o ni st h et a r g e t t h eb a s i cm e a s u r e si n c l u d e ： t oe n f o r c ef u n db a c k f l o wm e c h a n i s m ，t oe s t a b l i s hl e g a lm o n i t o re n v i r o n m e n t ，t o c o n s u m m a t ei n s t i t u t i o n a lf u n c t i o n s ，b u i l du pf a i rf i n a n c i a lm a r k e to r d e r t h i st h e s i sh a st h ef o l l o w i n gi n n o v a t i o n s ：( 1 ) i n n o v a t i o no nt h e o r y t h et h e s i s c o m b i n e st h eg e n e r a lt h e o r yo ff i n a n c ed e 、r e l o p m e n tw i t l lu n i q u es t u d yo no u rr u r a l c o r r e s p o n d i n g d o m m n i tn o t o n l y r e f l e c t st h eg e n e r a lc h a r a c t e ro ff i n a n c e d e v e l o p m e n t ，b u ta l s o t h es p e c i f i cp r o p e r t yo fo u rc o m l t r y i tn o to n l yu s e st h e e x p e r i e n c eo fw e s tm o d e mc o u n t r i e sa n dd i s t r i c t , b u ta l s oc o m b i n e sw i t hc o n d i t i o n s o fo u rr u r a li n s t i t u t i o n s o p e r a t i o nm a n a g e m e n tc o n d i t i o n , a n dt h er u r a lr e p r e s s i o n e n v i r o n m e n t i ts n m m a r i z e st h er u r a lf i n a n c ed e v e l o p m e n te x p e r i e n c ea n de n r i c b e s a n dd e v e l o p st h eg e n e r a lt h e o r yo fr u r a lf i n a n c ed e v e l o p m e n t ；( 2 ) i n n o v a t i o no n r e s e a r c hm e t h o d t h i st h e s i sc o m b i n e sc o i n t e g r a t i o nt e s ta n dg r a n g e rc a u s a l i t yt e s t w i t ht h e t h e o r y o ff i n a n c e d e v e l o p m e n t ，a n a l y z e ss u p p l y - l e a d i n g f i n a n c i a l r e p r e s s i o n ；( 3 ) i n n o v a t i o no nv i e w p o i n t t h i st h e s i sb r i n g su pb e n e f i te q u i l i b r i u m m e c h a n i s mi st h ef u n d a m e n t a lc a u s ef o rf i n a n c i a lr e p r e s s i o n t h ec u r r e n tr u r a l f i n a n c es y s t e mi sm s 仃i c t e db yb e n e f i tu n b a l a n c e s y s t e mr e f o r mi si m p e r a t i v eu n d e r t l l es i t u a t i o n m o r e o v e r , d u et ot h el i m i t e dp o s s e s s i o no f t h e o r ya n dd o c u m e n t s ，t h i st h e s i ss t i l l h a sd e f e c t s ，w h i c hw i l li n s p i r et h ea u t h o rt oe x p l o r em o r ei nf u t u r e k e yw o r d s ：f i n a n c i a lr e p r e s s i o n ，r u r a lf i n a n c ed e v e l o p m e n t ，g r a n g e r c a n s a l i t yt e s t ，b e n e f i te q u i f i b r i u mm e c h a n i s m 8 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得 ( 洼! 垫遗直基丝盂要签型壹明的：奎拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使 用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 学位论文作者虢黼字嗍川年6 月口日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后 适用本授权书) 学位论文作者签名： 签字日期：1 叫年f 月2 日 4 期：1 年钿多日 电话：8 d 7 了6 lo7 邮编 金融抑制下的中国农村金融发展研究 0 前言 o 1 研究背景与研究目的 农村金融是我国金融体系的重要组成部分，从其产生至今己有近百年的历 史。近百年来，我国农村金融体系从无到有，逐步发展壮大，在支持农村经济发 展方面做出了重大贡献。我国市场经济体系建立以来，农村金融体系发生了重大 变革，出现了许多新问题，因此完善我国农村金融的发展己成为当务之急。 我国是世界上最大的发展中国家，发展中国家如何摆脱贫困，实现经济的持 续增长越来越成为一个受人关注的问题。我国人口众多，作为一个农业大国九亿 多农民绝大部分居住在县城以下的农村。改革开放之后，家庭联产承包责任制重 塑了农村经济组织的微观基础，确立了农户家庭的主体地位，极大地解放了农村 生产力。但进入二十世纪九十年代中后期，我国农村经济、农民收入出现徘徊， 农村居民的人均现金收入名义增长率下降，占全国人口8 0 的农民收入增幅持续 下降制约了国内需求的增长，使中央扩大内需的宏观调控措施难以奏效。 农业、农民、农村问题即所谓的“三农”问题，从根本上影响着中国的社会 与经济稳定发展及现代化进程。2 0 0 4 年初，中共中央关于促进农民增收若干政 策的意见正式公布，这是时隔1 8 年后中央再次把农业和农村问题作为中央一 号文件下发，充分体现了解决“三农”问题的紧迫性。而诸多“三农”问题的解 决，核心是增加农民收入，实现途径是培育和完善农村要素市场、推动农村劳动 力转移，保持农业的稳定、持续发展，农村经济发展，所有这些都直接或间接依 赖于农村金融的发展和支持。 尽管农村金融体制几经变迁，但至今为止，农村金融体制改革仍是整个农村 改革最为薄弱的环节。农村金融改革并没有跟上农村经济转型对金融服务不断增 长的需求。现有的农村金融体系非但不能为农村经济发展提供有效的金融服务， 相反，却造成大量的农村资金流失。金融功能严重缺位、错位，加剧了城乡的不 平等性，己成为制约城乡统筹协调发展的“瓶颈”。 农村金融制度与农村经济发展的要求不相适应。缺乏合适有效的金融体系为 “三农”提供金融服务构成了当前农村金融发展的困境。我国正在进行的金融体 制改革，这实际上就是要实现金融发展问题，解除金融抑制。因此，这一问题成 为目前业内和学术界关注的焦点。而对农村金融发展与农村经济的关系问题的研 究，国内的相关理论多处于定性分析阶段，尽管有很多国外的经验可以借鉴，但 中国农村金融具体国情决定了中国发展农村经济，实现农村金融与经济的良性互 补，必须从农村金融抑制的更本原因入手，寻求农村金融市场和政府行为的契合。 金融抑制下的中国农村金融发展研究 基于上述对农村金融发展研究的紧迫性和重要性分析，可以得出，当前我国 农村金融的发展是在金融抑制的背景下进行的，论文选择金融抑制下的农村金融 发展“作为研究对象，目的在于： ( 一) 通过对农村金融发展理论的考察，试图发现农村金融发展的般规律， 以及发展中国农村金融发展出现的新特征； ( - - ) 在实证分析农村金融发展存在的症结金融抑制的基础上，剖析中 国的农村金融抑制的特征和产生的根源； ( 三) 在系统考察其他国家和地区农村金融发展的成功经验之后，试图结合 我国的实际，对我国的农村金融发展框架进行构造，为提出符合中国实际的农村 金融政策提供依据。 0 2 国内外的研究现状与发展动态 0 2 1 金融发展理论的研究成果 现代金融发展理论是关于金融发展原因、功能以及与经济增长的相互关系的 理论。早在2 0 世纪以前，西方学者就开始了对金融发展问题的研究，但较为系 统全面的金融发展理论主要是2 0 世纪中后期发展成熟起来的。2 0 世纪8 0 年代， 随着发展经济学的兴起，经济学家开始研究发展中国家金融制度落后，经济增长 缓慢的原因，开辟了以研究发展中国家金融与经济关系为特征的“金融发展理 论”。对于金融发展理论有重大贡献的理论包括“金融结构论”，“金融深化论” 和“金融约束论”。 戈德史密斯的金融结构论认为金融发展主要是指金融结构的变化，主张用金 融相关比率( f i r ) 指标，即金融资产总量与g n p 的比值来反映金融增长的程度。 他得出的分析结论是：经济增长与金融发展是同步进行的，经济快速增长的时期 一般都伴随着金融发展的超常增长。他的主要贡献在于为金融发展理论研究确立 了研究框架和一套指标体系，提供了研究分析的工具。他的理论虽然不是专门针 对发展中国家提出的，但其分析方法同样适用于对发展中国家金融深化改革的研 究。 麦金农和肖的金融深化的基本含义是：如果政府取消对金融活动的过多干 预，可以形成金融深化与经济发展的良性循环。其核心内容是要求政府取消金融 管制，逐步实现金融自由化，形成一个正的实际利率，以使资金能够按市场机制 配置到最有效率的地方。麦金农和肖的金融深化理论中隐含的假设是，市场信息 是完全的。 9 0 年代以来，赫尔曼、斯蒂格里茨等人从不完全信息市场的角度提出的“金 金融抑制下的中国农村金融发展研究 融约束论”，重新审视了金融体制中的放松管制与加强政府干预的问题，该理论 认为：现实经济中存在着信息不对称、理行为和道德风险等，即使在瓦尔拉斯均 衡的市场条件下，资金也难以被有效配置，所以政府的适度干预是十分必要的， 选择性的政府干预有助于而不是阻碍了金融发展。他们提出的金融约束是指一组 金融政策，如对存款利率加以控制、对贷款利率加以控制、对进入加以限制和对 资本市场的竞争加以限制等，这些政策旨在为金融部门和生产部门创造租金机 会，通过“租金效应”激励金融部门去进行些在竞争市场中不足却有益的金融 活动，促进金融深化，从而推动经济发展。 这三种理论在农村金融领域的发展分别为：农业信贷补贴论、农村金融市场 论和斯蒂格里茨不完全竞争市场理论。 在金融与经济发展的模式上，具有代表性的理论是美国经济学家休t 帕 特里克( h u g h t p a t r i c k ，1 9 6 6 ) 提出的“供给引导”型( s u p p l y l e a d i n g ) 和“需求遵从”型( d e m a n d f o l l o w i n g ) 两种金融发展模式。在不同的经济发展 阶段上，金融处于不同的发展模式。在经济发展的初期，一般是“供给引导”型 金融模式，但是随着经济的发展，“需求遵从”型模式将代替前者。 近几年来，国内有不少学者尝试运用金融发展理论对我国的情况进行实证研 究。比较有代表性的是：谈儒勇( 1 9 9 9 ) 根据1 9 9 3 1 9 9 8 年我国金融发展和经济增 长的季度数据对金融发展和经济增长之间的关系进行实证分析，结果表明金融深 度指标m 2 g d p 所反映的金融中介总体规模与经济增长之间存在显著的负相关关 系，而存款货币银行相对重要性指标b a n k 则与经济增长之间存在显著的正相关 关系；韩廷春( 2 0 0 1 ，2 0 0 2 ) ，对1 9 7 8 1 9 9 9 年的年度数据进行回归研究，认为技 术进步与制度创新是我国经济增长的关键因素，而金融发展对经济的作用极其有 限：曹啸( 2 0 0 2 ) 运用格兰杰因果检验法分析我国金融发展与经济增长之间的关 系，认为我国的金融发展确实构成了经济增长的原因，但主要是通过扩张金融资 产的数量而不是通过提高金融资源配置的效率。 无论是国内还是国外，有关金融发展与经济增长关系的研究大多仍集中于国 家总量层面上，大多是定性描述，单独考察农村金融发展与经济增长关系的实证 研究只是近年来才涌现出来的。而且由于角度、方法和数据选取的不同，得出的 结论也存在很大差异。例如，b u r g e s s 和p a n d e ( 2 0 0 3 ) 对印度1 9 6 1 年一2 0 0 2 年 银行业政策变革的研究表明，印度农村银行业的发展促进了经济发展；国内徐笑 波和邓英陶( 1 9 9 4 ) 利用金融相关率( f i r ) ，对我国农村金融发展与农村经济增 长进行了实证检验，但由于其研究都是利用时间序列数据，在进行最小而成回归 时都没注意数据的平稳性问题，因此模型存在着“伪回归”嫌疑；姚耀军、何丕 禅在考虑到数据的平稳性问题后，利用我国1 9 7 8 年- 2 0 0 1 年的年度数据通过构 3 金融抑制下的中国农村金融发展研究 建农村金融相关度并运用v r 模型进行研究表明，我国农村正规金融的发展对农 村经济增长并没有起到“供给主导”的作用，而是处于“需求遵从”的地位，农 村金融没有促进经济的增长，农村经济的增长是由非正规金融带来的。 0 2 2 我国农村金融抑制的模式之争 从理论上看，农村金融抑制既可能是供给型的，即正规金融部门金融服务供 给不足；也可能是需求型的，即农户对金融服务需求不足。关于我国金融抑制的 模式，存在以下几种争论国： 1 供给引导型金融抑制 叶兴庆 ( 1 9 9 8 ) 、乔海曙。( 2 0 0 1 ) 认为导致我国农村金融抑制的主要原因 是正规金融部门对农户贷款的资金有限。进而政策建议就是强调通过自上而下的 强制性制度变迁，依靠正规金融部门增加对农户的资金供给来逐步解除金融抑 制。 谢平 ( 2 0 0 1 ) 认为，即便对于经济落后地区由于农村居民缺乏畅通的对外沟 通渠道，对现代金融服务缺乏感性认识，也不能就此认为需求不足。“供给会自 行创造需求”，的萨伊定律在农村金融中会发挥作用。比如对高寒草原地区的畜 牧业而言，自然灾害保险的潜在需求必然存在。另一方面某些金融服务只有在提 供的过程中才能让居民和企业发现其方便快捷的好处，才能激活潜在需求。 2 需求遵从型金融抑制 姚耀军和丕禅( 2 0 0 4 ) 认为，在过去二十几年农村金融并没有起到“供给 主导”的作用；相反，农村正规金融处于“需求遵从”的地位，我国农村正规金 融的运作相对于农村经济的增长是缺乏效率的。而真正推动农村经济增长的是非 正规金融。 高帆 ( 2 0 0 2 ) 认为，我国农村当前所而临的一个特征性事实是我国农村金融 抑制有需求型金融抑制的特征。具体来说就是农业较高的自然风险、农产品较 明显的市场风险、上地制度的制约、较低的农村市场化程度、不健全的农村社会 保障体系等抑制了农户的生产性借贷资金需求，同时农村非正规金融组织对正规 金融组织具有挤出效应，这些都使得农户对正规金融部门的资金需求相对有限。 3 供给型与需求性共存型金融抑制 。姚耀军，中国农村会融研究的进展，杭州：浙江社会科学，2 0 0 54 o 叶兴庆，论我国农村金融抑制t j 金融深化，当代金融学，1 9 9 8 3 o 乔海曙t 农村经济发展中的会融约束及解除浓业经济问题， 2 0 0 1 3 o 谢平，中国农村信用合作社体制改苹的争论，金融研究，2 0 0 1 1 o 姚耀军、何丕禅，中国农村金融发展与经济增长( 1 9 7 8 2 0 0 1 ) 实证分析西北农林科技大学学报。2 0 0 4 i i o 高帆，我国农村中的需求型金融抑制及其解除，中国农村经济，2 0 0 2 1 2 4 金融抑制下的中国农村金融发展研究 曹立群( 2 0 0 0 ) 认为，一方面正规金融部门对农户贷款的资金有限，另一方 面，农户也存在融资需求约束。 何志雄( 2 0 0 3 ) 认为，供给型金融抑制起着主导作用，其他形式的金融抑制处 于从属地位，这是因为：首先，按照经济发展一般规律，先满足量的要求，然后 才有质的提高。因此，只有在缓解供给型金融抑制的基础上，才会考虑需求的增 加与需求的多样性问题；其次，在经济发展的早期阶段，金融“供给领先” ( s u p p l y l e a d i n g ) 模式，已为许多国家，特别为东亚国家的发展所证实；第三， 供给型金融抑制有时也会以需求型等金融抑制的形式出现。对一些欠发达农村地 区，表面上看是金融有效需求不足，其实质是金融供给类型不对，政策性金融乏 力，合作金融不发达，从根子上讲是金融供给的总量不足。 o 3 本文主要内容和研究方法 0 3 1 主要内容 主要内容及其逻辑关系如下： 第一部分，理论综述。综述了农村金融理论或思想的历史发展过程。尽管 这些理论或思想的理论范式和分析角度各不相同，但是它们所探讨的主题却都是 金融发展和经济增长包括农村地区的金融发展和金融增长之间的关系。农村的金 融改革需要金融理论的指导，但到目前为止，我国还末形成适合我国的农村金融 改革理论。因此国外的农村金融发展理论对我国的农村金融改革有着很大的参考 借鉴意义。 第二部分，我国农村金融发展的实证研究。首先考察了改革开放以来中国农 村金融的历次变革。农村金融制度的每一次变动，基本上是围绕现有金融机构的 调整来展开，基本上是对现有金融机构进行的小修小补，固有的问题却总得不到 有效解决。所以要改变农村金融发展的现状，必然要找出制约农村金融发展的根 本问题，从源头找出口。 其次，通过实证检验的方法来验证我国农村金融发展存在的根本问题金 融抑制。本文利用1 9 7 9 - 2 0 0 4 年间的数据，对中国农村金融发展与农村经济增长 的长期关系进彳亍了实证分析，指出中国农树金融发展存在“供给领先”型金融抑 制，这是政府强制性政策变迁对我国农村金融发展造成扭曲的表现。 第三部分，农村金融抑制的基本特征及原因。我国“供给领先”型的农村 金融抑制，导致我国农村金融市场二元性、金融机构垄断性、金融价格无效性、 金融产品单一性及金融系统的高风险等，这些农村金融市场的特征，给我国的农 。曹力群农村金融体制改革与农民借贷行为研究，课题报告，2 0 0 0 年 5 金融抑制下的中国农村金融发展研究 村经济发展带来很大的影响。长期形成并不断自我强化的利益制衡机制是抑制我 国农村金融发展的根本原因。在农村金融发展的过程中，存在着五大行为主体： 中央政府、地方政府、正规农村金融机构、非正规农村金融机构、农户与乡镇企 业。各主体按照利益最大化来进行金融活动，农村金融市场正是通过各方的的利 益制衡形成农村金融抑制的现状。 第四部分，国内外农村金融发展的经验借鉴。这一部分，通过考察美国、法 国、日本和我国的台湾地区的农村金融发展的成功经验，经合我国农村金融发展 的实际情况，总结各国及地区农村金融发展对我国的启示。 第五部分，促进我国农村金融良性发展的对策。针对我国农村金融发展中存 在的问题，要实现农村经济与农村金融良性循环，应以农村的金融需求为导向， 以促进农村地区经济发展和保持农村金融机构自身持续发展为目标，实现农村金 融多元化，从农村金融体系的整体着眼，不局限于对当前农村金融体系的小修小 补，强化农村资金回流机制，构建法制化的金融监管环境，对农村金融组织实现 战略功能完善，造就公平竞争的金融市场秩序，是完善农村金融发展的基本思路。 o 3 2 研究方法 1 规范分析与实证分析相结合法 本文采用规范分析对现代金融理论及农村金融理论，国内外农村金融发展经 验教训进行分析；采用实证分析方法对我国农村金融发展状况分析，得出我国农 村金融发展处于“供给引导”型金融抑制的模式。 2 比较分析方法 对国内外金融理论发展、农村金融发展理论、国内外金融发展模式等采用比 较分析的方法。 3 定性分析与定量分析相结合法 本文对国内外金融理论的发展及我国农村金融发展的现状，采用定性分析的 方法；对我国农村金融发展模式的分析采用定量分孝斤，利用1 9 7 8 到2 0 0 4 年的数 据对金融发展模式进行定量的分析。 0 4 创新点与研究不足 本文运用协整检验和格兰杰因果检验对我国的农村金融发展的根本特征进 行了实证分析，本文存在的创新点有以下几点： 1 理论上的创新。通过对我国农村地区金融发展与经济发展关系的研究， 丰富和发展了发展中国家的金融发展理论。论文将金融发展的一般原理同我国农 村金融发展的特定研究相结合，既体现一般金融发展理论的共性，又反映农村金 6 金融抑制下的中国农村金融发展研究 融在发展中国家的独特之处，在积极借鉴其他和国家和地区的成功经验的前提 下，注重结合我国的国情和农村金融发展的实际情况，充分考虑农村金融发展特 征和环境的影响，总结农村金融发展的经验，丰富发展了发展中国家农村金融发 展理论。 2 研究方法上的创新。利用时间序列检验方法与金融发展理论相结合，分 析农村金融发展中的“供给引导”型金融抑制问题。 3 论文从利益论的视角分析农村金融发展，提出我国农村金融抑制根本原 因是长期形成并不断自我强化的利益机制。在我国的农村金融市场上存在五大行 为主体，各行为主体相互牵制形成农村金融体系的现状。由此可见，我国现行农 村金融体系中存在着严重的利益失衡，这充分暴露了现行农村金融体系的根本性 缺陷，农村金融体系改革势在必行。 本文的不足之处在于： 1 由于目前我国农村金融对农村经济发展的支持主要体现在信贷资金的供 给上，因此本文的研究主要以农村的信贷市场为主，而对我国农村保险以及农村 的资本市场等问题未作系统研究。这些对于农村金融发展和农村经济发展有重要 意义的问题，作者希望今后能在本文的基础上作进一步深入地研究。 2 对我国农村金融体系变迁和重构的研究，是一项实践性很强的工作，需 要通过广泛、深入地调研，掌握大量第一手资料，才能准确把握农村金融需求的 多样性、组织形式的多元化、区域的差异性等特征。但由于种种条件的限制，本 文在研究过程中还是以广泛占有已有的文献为主，实地调研工作做得还很不够。 3 由于本人理论和研究水平所限，以及分析、占有文献能力等方面的不足， 也致使该研究还不够全面和深入。这些问题，我将在今后的工作、学习和研究中， 进一步深入和强化，期望能获得更多的成果。 金融抑制下的中国农村金融发展研究 1 农村金融发展理论概述 农村金融发展理论是在金融发展理论的基础上衍生发展起来的，是金融发展 理论的重要组成部分，是其在发展中国家农村地区的具体运用。本章将系统梳理 农村金融发展的理论概略，并以此作为研究的起点。 1 1 金融发展理论 金融发展理论主要研究金融发展与经济增长之间的因果关系和内在作用机 制，并说明各种金融变量的变化及金融制度变革对经济发展的长期影响，由此得 出发展中国家为促进经济增长所应采取的金融发展措施。 金融发展理论的早期文献可以追溯到1 7 、1 8 世纪，在这一时期，以英国为 代表的欧洲资本主义经济的逐步发展和产业资本的繁荣对金融资本发展提出新 的要求，而金融体系的逐步发展对产业资本也发挥了巨大的促进作用。这个时代 的学者注意到了运转良好的资金借贷体系对于产业部门成长的重要性，强调强有 力的货币体系和不受约束的金融中介的重要性。在约翰洛克( j o h nl o c k e ) ，亚 当斯密( a d a ms m i t h ) 的有关著作中，都体现了这种理论倾向。 1 9 1 2 年美国经济学家熊彼特出版了经济发展理论，提出货币、信贷和利 息等因素对经济创新和长期经济发展的影响，他的开创性论述对于以后的金融发 展理论和金融深化理论都有不同程度的影响。2 0 世纪6 0 年代后，美国经济学家 托宾等人提出了货币增长理论，建立了当代货币金融理论。当代货币金融理论的 假定基础主要有金融市场极为发达和健全，信用工具非常丰富；生产要素特别是 资本具有无限分割性，货币与实际资本可以相互替代等。 由于在货币金融领域，发展中国家与发达国家相比存在显著的差别，因而不 能简单套用那些适用于发达国家的经济理论。因此，从2 0 世纪7 0 年代开始，戈 德史密斯、麦金龙和肖，赫尔曼( h e l l m a n n ) 、斯蒂格利茨( s t i g l i t z ) ，罗伯 特金( k i n g ) 等人，以发展中国家为研究对象，建立和发展了发展中国家的货 币金融理论，摈弃了西方货币金融理论的很多假设和理论模型，成为指导发展中 国家金融改革与金融发展的主要理论。 1 1 1 金融结构理论 1 9 6 9 年，美国经济学家戈德史密斯( r w g o l d s m i t h ) 出版了其代表作金 融结构与金融发展。在此书中，戈德史密斯提出“金融发展就是金融结构的变 化”的著名论点，并指出：“金融理论的职责就在于找出决定一国金融结构、金 融工具和金融交易流量的主要因素，并阐明这些因素怎样通过相互作用而促进金 金融抑制下的中围农村金融发展研究 融发展。”他采用金融相关比率f i r ( f i n a n c i a li n t e r r e l a t i o nr a t i o ，指某 一时点现存金融资产与国民财富之比) 来衡量金融发展水平，并认为金融相关比 率、金融机构在金融资产总额中的比重、银行系统的地位等方面的变化都呈现出 一定的规律性。通过大量的比较分析和统计验证，戈德史密斯得出了他的基本结 论： 1 在一国的经济发展进程中，金融相关比率有提高的趋势； 2 经济欠发达国家的金融相关比率比发达国家要低得多； 3 在任何地方，现代意义上的金融发展都是从银行体系的发展开始，并且 依赖于纸币在经济中的扩散程度； 4 随着经济的发展，银行系统在金融机构资产总额中的比例会趋于下降， 而其它各种新型金融机构的这一比例却相应上升； 5 。国外融资作为国内资金的补充或作为国内剩余资金的出路，在大多数国 家的某个发展阶段都发挥了重大作用； 6 对于多数国家的金融发展来说，先进国家的示范作用与国际资本流动同 样重要。 戈德史密斯的主要贡献体现在：为金融发展理论研究确立了研究框架和一套 指标体系，提供了研究分析的工具。该理论虽然不是专门针对发展中国家提出的， 但其分析方法同样适用于对发展中国家金融深化改革的研究。