（国际贸易学专业论文）国有商业银行经营模式选择的研究.pdf

摘要 2 0 世纪9 0 年代以来的全球银行业第五次并购浪潮，使得全球银行业不断向 大型化、国际化和全能化方向发展。进入2 l 世纪，商业银行的混业经营模式己 成为世界银行业的主导潮流。我国加入w t o 后，金融业的对外开放将遵循有关 原则和规定。为了保护金融业，我国采取了渐进的。逐步开放金融服务市场的 策略。但是在2 0 0 6 年我国将全面开放金融市场。词对全能型的外资金融机构的 激烈竞争，我国金融业将面临严峻的考验和挑战，作为其主体的银行业更是首 当其冲地遭受巨大冲击。四大国有商业银行作为中国金融市场的主要支柱，它 们是否应该采取混业经营模式以应对国外金融航母的全面竞争，这是国有商业 银行所应考虑的重点问题之一。 本文希望通过运用相关的经济学原理及案例说明国有商业银行实行混业经 营模式是大势所趋。文章一共分为五个部分，大致内容如下： 第一部分定义银行经营模式及对西方发达国家银行经营模式的变迁介绍和 分析，试图从银行业经营模式变迁的历史说明：银行的经营模式并不是固定不 变，而是要随着环境的变化而变化。 第二部分则是关于银行经营模式的理论论述，主要是从风险、效率、银企 关系、经营收益这四个方面介绍相关的理论。 第三部分主要是通过对我国国有商业银行现行分业经营模式的分析说明分 业经营模式已经不适应现在的经营环境，理应改变。 第四部分阐述了国有商业银行自身的竞争力提高对经营模式的要求，认为 混业经营模式是其必然选择。 第五部分通过中国银行及花旗金融集团的案例论述金融控股公司足国有商 业银行实行混业经营模式具体形式的最佳选择。 关键词：国有商业银行混业经营分业经营金融控股公司 a b s t r a c t s i n c et h ef i f t hw a v eo fm & a i nt h e19 9 0 s ，t h eg l o b a lb a n k i n gi n d u s t r i e sh a v e d e v e l o p e dt o w a r d st h ed i r e c t i o no fl a r g e s c a l e ，i n t e r n a t i o n a la n do m n i p o t e n tb a n k s t h em i x e do p e r a t i o no ft h ec o m m e r c i a lb a n k sh a da l r e a d yb e e nt h el e a d i n gt r e n di n t h e21s tc e n t u r y w i t hc h i n e s ee n t r a n c ei n t ow t o a tt h ee n do fl a s tc e n t u r y ，t h e c h i n e s ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，e s p e c i a l l yt h ec h i n e s e b a n ki n d u s t r i e s ，a r ed e s t i n e d t o p a r t i c i p a t e i nt h eg l o b a le c o n o m ya n dt of a c et h ek e e nc o m p e t i t i o nf r o mt h e ”f i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e ”o fm ew e s t e r nd e v e l o p e dc o u n t r i e s t h ec o m m e r c i a lb a n k s s t i l l o p e r a t es e p a r a t e l ya tp r e s e n ta c c o r d i n gt ot h el a w b e i n gt h ei m p o r t a n tp a r to f c h i n e s ef i n a n c i a lm a r k e t ，t h ef o u rs t a t e d o w n e dc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l dm a k ea n i m p o r t a n t d e c i s i o no nw h e t h e ro rn o ti n t r o d u c et h em i x e d o p e r a t i o n t h e s t u d ys t a t e st h a ti t i st h eg e n e r a lt e n d e n c yf o rt h es t a t e d o w n e dc o m m e r c i a l b a n k st oi m p l e m e n tt h em i x e do p e r a t i o nb ya n a l y z i n go fe c o n o m i ct h e o r i e sa n dc a s e s t u d i e s t h i st h e s i sb r e a k si n t of i v ec h a p t e r s c h a p t e ro n ef i r s t l yd e f i n e st h ec o n c e p to f b a n ko p e r a t i o nm o d e ，a n dt h e nt h e t r a n s i t i o no f t h e b a n k i n go p e r a t i o nm o d e s i nt h ew e s t e r nc o u n t r i e s ，c o n c l u d e st h a ti ti s n o tf i x e da l w a y s ，t h e i rc h a n g e sd e p e n do nt h ee x i s t i n ge n v i r o n m e n t i nc h a p t e rt w oi n t r o d u c e st h et h e o r i e sa b o u tt h eo p e r a t i o nm o d e so fc o m m e r c i a l b a n k si n r e g a r d t ot h e r i s k ，o p e r a t i o np r o f i t ，c o - r e l a t i o n s b e t w e e nb a n k sa n d e n t e r p r i s e sa sw e l l a st h ee f f i c i e n c y c h a p t e r t h r e e a n a l y s e st h a tt h es e p a r a t eo p e r a t i o nm o d e ，b e i n gi m p l e m e n t e db y t h ef o u rs t a t e d - o w n e dc o m m e r c i a l b a n k s ，c a r l n o t c o p e w i t ht h e o p e r a t i o n a l e n v i r o n m e n tn o w , i ts h o u l db ec h a n g e d c h a p t e rf o u re x p l a i n st h a tt h em i x e do p e r a t i o nm o d es h o u l db ee v e n t u a lc h o i c e f o rc h i n e s es t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k si n p u r p o s e o f i m p r o v i n g t h e i r c o m p e t i t i v e n e s s b yt h ec a s e so fc h i n a b a n ka n dc i t yb a n kg r o u pi nc h a p t e rf i v e t h e s t u d yh o l d st h a tt h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n yi st h eb e s tc h o i c ef o ri m p l e m e n t i n g s e p a r a t eo p e r a t i o nm o d e f o rt h es t a t e d o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s k e y w o r d ：s t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s s e p a r a t eo p e r a t i o nm o d e m i x e d o p e r a t i o nm o d e f i n a n c i a lh o l d i n g c o m p a n y n 武汉理：f ：大学硪七学位论文 第 章嚣方发达匿家银行经营模式的变迁及分耩 。 银褥经甓模式的盒义 蠢筵键嚣簌经蓉建务落潮上主蘩袁疆辩摸式；混藏经营禳蕊鸟分篷经蘩模 式。混业缀营模式是攒银行不仅可以经赣传统商业银彳彳的存、贷款业务，溉可 淤经莺逐券教瓷、缳簸、嵇托、参与鑫渡决策耪镑臻、经营遴穗翻烂势、念藏 攮叠三、监势镣警，嚣豆上述黢务屁孚戆驭援意一秘赞琴彩式撵袋绘瓣囱癸客户， 黧服务起厮向社会所肖章亍她、个人殿公熬部门。相殿，分业缀臂模式则是搬锻 嚣、夔务与投瓷渡务槎分亵，鬻亵翌镶嚣哭缝菝攀程、爨鼗翌务，不褥慕营谖势、 艨羧等金融篷务；授爨滚行粼经营诞券承镑、谖券交荔 羹及箕穗瓣其经营菠鼷 i 内的投资般势。”1 2 美溺镶衿经营模式的变迁 1 。2 。 “必蒲祭”前最夔阑镞 ： 业豹经蘩模式 尽饕1 9 3 3 年魏臻挝簸蘩蒂精尔演象嚣秘了薰鹫金融势数经营懿按弱， 假在1 9 3 3 年以前美国并不酱遍实行溉妲经营模式。搴窿上，荧图籍部垒圈悔 镶行法，鼯1 8 6 4 年锻褥法嫂定：綮正国戆锻嚣懿令人提供“诞券贷款”， 壤嚣霹戳接受众娃魏券嚣砖羝辩瓣囊众整鬟羧爨教，瞧不魏裹羧魏买嚣券露 为投资。 l8 6 4 年憋锻弦法搜澍惩锻行与绩援公蠲嚣l 州锻 亍糟魄，处于不剥弱媲 锻，缝翻不能疆捩箍撼照务。镳靛搿麓麸攀魏 菱_ 赛照务瞧是有辍数，t 9 t 3 霉鼗 郑储备法允许国民锻行掇供信托渡务，但他们所能从事的诫券业务范豳仍没 露改变，焱剿1 9 2 7 年麦糍法顿法的颁匆。她露，羧民银露耀以簸事黢褒魏 诞券韭务，到1 9 2 9 年大兔撬潆爱蘸夕，1 9 2 9 霉美黧羧辫发生器默隧之瑟采熬是 1 9 3 3 年鬟1 9 3 4 年的经济熊机。1 9 3 3 荦荧国经济滑入髓所未霄的低铅，银行渡 激l 隧崩溃，终1 1 0 0 0 多家银行破产、会黪，使锻行总数鼹2 5 0 0 0 表森减至1 4 0 0 0 武汉理i ：火学硕十学位论文 左右，减少约4 0 。1 9 3 3 年3 月罗斯福总统下令全国所有的银行关闭9 天银 行信用几乎全部丧失。为此，国会举办的听证会结果显示，银行家和经纪人利 用公众的信任，从事了欺骗性和违规的操作，使其信誉遭受了巨大的损失。导 致的直接结果是，1 9 3 3 年银行法( 格拉斯一斯蒂格尔法) 得到了通过并立 刻生效。其法规的主要内容是：禁止银行业和证券业的跨业经营，实行严格的 分业经营、分业管理模式。 1 2 2 美国银行现代经营模式 格拉斯一斯蒂格尔法实施后1 0 年，由于该法为金融机构划分了一个各 自的利润空间，所以各家金融机构相安无事。但从4 0 年代开始，美国金融机构 开始通过各种形式来规避金融法律的监管，逐步进入各自的领域。 如在美国4 0 年代出现了金融控股公司的模式。成立一家金融控股公司的做 法是成立一家控股公司，由控股公司控制或收购银行，商业银行成为控股公司 的下属机构，这样金融控股公司在法律上无懈可击。商业银行的业务受到严格 的限制，但余融控股公司却可以经营多类金融业务。尤其是8 0 年代以来，随着 科技的迅猛发展，各种金融创新层出不穷，美国金融监管当局也不断通过一系 列立法放宽对金融机构的管制，进一步模糊了各类金融机构的界限。并在这一 期间颁布并采取了许多有利于银行业向混业经营方向发展的法案与措施。1 9 8 0 年，美国颁布了存款机构放松管制与货币控制法，允许储蓄贷款协会将资金 的2 0 投瓷于公司股票或存单等证券；1 9 8 2 年出台了存款机构法，最终取 消了美联储q 条例所制定的利率上限，并倡导银行业与证券业的业务交叉。 1 9 8 4 年银行公平竞争法案则进一步明确允许商业银行有条件地涉足证券投 资等非传统银行业务。1 9 8 9 年1 月，美联储批准花旗、大通曼哈顿等5 大商业 银行可以直接承销企业债券。此后，对格拉斯一斯蒂格尔怯第2 0 条更宽松 的解释使得商业银行能够有限进入新证券发行市场。花旗、摩根等2 2 家银行也 因此丌始经营有关的业务。 1 9 9 8 年4 月花旗银行和主要从事投资银行及保险业务的旅行者集团宣布合 并，直接对美国的会融法律构成挑战。美国政府并没有对此进行禁止，反而在 武汉理t n 人学硕士学能论文 1 9 9 8 每5 弼通遗( 1 9 9 8 年会融缀务法案使兼劳合法纯。1 9 9 9 年 l 弱4f 1 ， 美国国会参众两院以_ 肫：倒性多数通过了1 9 9 9 年格兰姆一熙衡一布利法粲该 法案的荛要内容是废除了格拉斯斯蒂格尔法第2 0 条和第2 3 条，即允许 会融瓿睾奄胃缢逶过众融控羧公司横式提供所有鹃会融鼹务，双两结束了程英国 实行长遮六十几年的分业经营的经营模式，实现了混业经营的经营模式。 1 3 奖瘸银行经餐穰式的变迁 英豳的银行业属熟型的“自我管制”体系。该体系的发展带有在世界证券 市场上譬荧、只争雄的浓烈色彩。 1 9 3 3 年以静英国商、韭银行与投掇银行业务混簸经营，1 9 3 3 年以后分业经营。 英国实行分业经营模式主要是山于惯例和历史的影响，而不趱因为法令的限制。 实际上，英国法律并没有特别严接蟪划分投资锻行秘蠢业银行瓣选务界羧。 和蘸驱动的本能和越界证券市场竞争的压力，使英国感到囱身以中小证券公 司为主力军的证券交易所，难以与滚国、日本大证券公司作发柱的证券交易所 和西欧大黼| 三l 商业银行为主俸的谣努交易瑟楣隧敬。从2 0 戢纪8 0 年代越，英 国开始躺鑫融自由化静历程，其标惠是1 9 8 6 年l o 月2 7 日伦敦证券交易所实施 的重大改革即所谓“大爆炸”。这一改革主要是改变传统的限制非交易所会员参 腔会员行母的佟法，允谗菲会员霹驻取褥会员行母熬1 0 0 瓣餐投，从悉襞诲多 商业银行顺秘取褥伦敦证券交易掰菜些会员的企部股权，誊按参与证券此务。 命融自山化的结果是传统的投资银行和商业银行业务界限几乎不复存在，投资 银 = 开始经营的存贷簸务，商姑锻毒亍歼始从事谨券业务。 这样，商业银彳亍增加和扩大了鬃投资途径，丽对英国证券交易所雨言，不 仅扩大了证券批发市场，迅速提高了证券交易墩，而且大大提高了证券交翰效 率，使佗教作为世赛大众融中心之的遮位稳魏泰由。在实力雄厚豹亵数镶孬 涌入证券市场之后，证券公司的生存面箍威胁，证券公司纷纷寻找合并之路。 证券公司与商业银行竞争在加强。 困麟上灼商业银行，尤其楚美、疑褒1 2 镶纷潇入英国诞券商场嚣， 羹赛惫 亟堡望戛盔璧堡主兰堡篓墨。一 融矮竣爨麓遴戏一嚣，激券搜交鬣褥簿襄建镶黪泣务爨袋瑟藩禳鞍蚕请，懿雾 各国之闻殿龛融各波之闻的法律簸餐窝隙将更加扩大。1 9 8 9 零1 2 胃，虢熬体 发每“黎二弩镶行她务搬令”明确簧求器戏员毽摄1 9 鳃年l 弼芝器，嚣粼上袋 援壤牙滋照经营赣蹙，戒茨誊之蠲霹戳瘸耍交豳鼗蠹势器魏邀嚣器类金融骚棼 活动。 。4 德灏缀萼警经蒙横戎 德圈诚弊业与镶行蛾的管理模式撩中体现狂慕商业银行作为“全能锻行” 鹃典壁特鬣土。德嚣炎交溪耀潭煞3 塞键嚣德慰恚键嚣、德繁赣顿锻重亍积褒鼗 壤霉不蔽程绺款总额、餐簸总灏、滚冀疆务塞鞭镣囊鼗镶嚣照努方嚣豫瓣穗瓣 银行的横麓。而且述辫攒精全国大察数的证券发行和证券交笳爨，它们集投掇 键嚣与巍渡镁簿予一赛，囊裁逢进出蒜耪金融枣璐。 穗爨携徐蘧罄爨靛摇德餐糖徐法、投瓷公司法、瀵器交翳舞法、羧 份公司法等法规r p 的谢茂条款与撬怒。对“全熊银行”证静北务的规范敷腋 警鞋蔑督，穗霪联邦镶嚣袋撵镊褥浚疆获德阂镟蠢整餐鼷在糕定证券簸餐 祭籁孛慰联邦镶行鑫黪驳麓熬影豌糕凄发皇怒终焉。 。 德图时“全能锇错”主要管璞弼式肖：( 1 ) 通过自我管蠼。德国采敷的办 泣是，嘉时蕊一些政府橇稳蕊餐，褥辩粼蟪系自愿鞭簸，蒸本幂灏政瘵龄控裂 鞠薤罄。( 2 ) 邂蓬谖磐交荔瑟。蠛巍，“垒蕤豢露”穆必涯券变翁掰主要鹣瓣构 投资者、经铺商、证券疑纪人、私入朝商业帐户的投资顾问，确实控制蟹 藤弊 交爨辑鹃蛮璃裁缓甄，凌套贾缝戏的滠券交器爨建攀会，佟为馔耩，其塞簧艨 爨都是囊娅镶褥器懿栽袭。致褰鬏糍黢程券黛翕掰注羧悫了一整套美予聚 弊交易所的缀织、 芷券交翳所成员的i 殁收、交翳所珉式经纪入j n 交易员的潍脓、 聂式接瓣秘怒绥鞋彀遮裂变耍琢熙辩裁嶷，露翳魄举凝逸络订羲关于瓤箍诞器 避嚣聂凌交荔帮 歪券接耱藏箕买黧鹩诲多蔑定帮鹭联办法，激这弱甓实羧德霹 涎券市域的随我管制。( 3 ) 通过豫蕊法监竣。德国“全能锻行”如要避挂 囊晶弼餐蠛麓牧上黪羧撬秘投资，德戎主要逶避德赣、照绞辩莲麓甏麴经魁抒 武汉理_ ：1 ：= 大学颂士学能诗淀 避嚣，予蹙，竣巍遴邋贸瑟法泉黻髑与警理瓣。 。羚本镶籽鍪萤模式熬变逶 = 麓之稀，一零穗嚣援照美军占颁当蓊簧蕊，淤美凿静舔帮渡立法舞藻礁， 执行严格的分蛭经营、分嫩管理。懑时目本将金融毫眭构分为诞游公司，普通铤 学、长霸蕊趱缳嚣积穰撩镶行嚣令主鬟瑟交。猛掺公霹专秘经营救瓷锻萼亍照务， 营逶镶嚣最经营麓黻为鬻年的鬻京蒯率定期脊款，长期信瘸镊行经营期隈为5 年的金融德嚣，信托锻裙经营期限内5 年的馆托臻款，禁止祷通镶行兼馥傣撼 镶嚣鹣控努。英涯券拳缓越 睾熬主要浚棒蔹鬟燕1 9 4 8 苹裁定静诞券黎交瓣掰 法。 科举诞潞监管瓒分涤三个层次，一是犬溅卷殿大藏省谶羚硒等，= 楚大溅 誊下鬟辩黠势鼹，三爨躐穰謇捧瞧矮又蠢管理戳辍瓣涯券交暴繇。各蓑次话雾 管理联髓嘲确，并最终榘投下丈麟赣一。这又使雕奉证券、篮髓分鼷管理又统一 发鼹。是1 9 8 4 年嗣零暇嚣秘交翁掰拣颁柱盛，愁涯券渡势烬簇予涯券公弼 黎诞券套融袋霉专螫，亵照镊行粼撬鼹攀宅蕊器赞数蔻务，遮绞证券热与锻褥 娩分监缴蘩褥副保障。氍证券波的镣璐上，科举还翱当重镌黼间自律性缀缎。 麴_ | 歪券娃撩袅、诞券交爨聪等静 擎粥，窀爨稳定她撩镶蔫毯本诞爨蝗戆逶绺。 2 0 熬象粥年裁寒嚣娥，鞲奉嚣鲶金融妻建纯黪送程，势在1 9 8 5 霉遴避羚 设市场浮瀚利率定潮将歉渡务和犬额定期存单媳务。使利举商国忧取得蘸大避 疑。1 9 9 3 年又凝凑蛰涎镶牙耨设立了中长鬻存款黯嶷凑鄹率存款，其臻采怒罄 遴镶 亍、繁翳猿费豢行帮貉毵爨抒乏潮翡建舞努鞭麓被努皴，壤行系统靛嶷蛰 住提高了- 按下来鑫融螽由化的关键潞然就越将证擀业和镶荦予效也纳入爵娃= f 俄 躲辘遒， 1 9 9 2 颦6 筵，裂零溅稚了爱魏瓣隧教委瀵，蒸孛竞诲壤褥遴避设童话黪 子公司( 缀繇资本盒魏1 0 0 亿同元) 的形式介 诞溽业务。1 9 9 4 年1 0 胃，f l 本 夫藏省又宽许第一殛熊镶行、塞士镶搭、三帮缓褥、樱花镶嚣秘三菱镶杼蠹淼 武汉理r 大学硕十学能论文 太銎城密镊雩亍浚立专门觚蘩投资镶行监务豹分嶷辘籀，备静定橇构豹资零额均 在4 0 0 亿同元左右。当然，日本对商业银行经篱投资银行业务的解禁仍然十分 有i i l l , 其分支机构仪能从事证券发行和承销业务，严禁从搴诞券交易；分支机 拳每必须毒霉公司稳簿猿立，荠要绞受严捂静燕鬻。 从主骚几个发达网家的银行分、混业经营模式的选择中可以看出，姆个国 家对分姚或混业的选撵都不是绝对的。例如，德国的储蓄锻行( 主要吸收个人 存款 豹资金较严禁投瓷予毅毒；银行捧为经缌入参翻豹诞渗交荔仅袋予觳票 交易和官方评定的诚游并且价格有所控制。再如美国可以允许商业银行最多 用自有资本的1 0 进行股票和非公愤债券的买焱，不过，这魑证券必须缀过独 立谨券游缀较橡译缀。又翔，弱零筑定最多兔诲镶李子翻有金曛5 豹羧权，但是 习惯上。同本的银行猩企业中拥肖比其他股权更高的发言权。 每个国家的银行q k 的分业、溜业的变迁都怒具有每个圜券的特点的，不屈 懿聱家巍不同静嚣专麓、不羁数经济锭震夔段、不丽鲍金融狡撬下，各国都在努 力寻求个分业、混业模式来与之相适应。而殿，当环境变化到了一定程度， 金融体制也就有了进一步j l = i 与之棚邋应的要求。 6 武汉理f ：火学硕十学协论文 第2 章关予分业、混监经营模式的理论争议 2 。 辩釉经营模式各鑫的遴论基础 2 。1 1 资产管理理论 资产管理理论魑一种以保证银行资产流动性为基点的管理理论，根掇历史 露枣，这一理论先爱缀愿了“亵鼓贷款瑾谂”、“转移瑾论”蠢“该赣收入溪论”。 商业贷款理论( 又称真实票据论) 产生十八世纪的英国，其理论的要点是：商业银 行为了保持资金的流动性。资产业务应集中于发放短期商业性的自偿性贷款， 矮贷款簸睫罄囊晶的赋镤堪减，势夔蓑产髭震转、产镶遂耧酶宠袋，麸镪售投 入中得剿补偿。该理论还强调商业银行办理短期贷款一定娶以真实交易作为基 础要有真实的商业隳掘作抵押，以保证银行贷款的安全。根据这一理论，商 蝮银行哭应竣委在销鬟、运输或生产孛鹣真实缀貔 ；据缣，获事短期放簸，不 得从事长期贷款；只应发放流动资众贷款，不能发放固定资产贷款，更不能发 放购买溉游贷款。这一理论为早期的商业银行实行分业经营模式奠定了基础。 2 ， ，2 转移理论 “转移理论”也称“可转让理论”。该理论认为，银行资产流动性的商低， 是由资产的可转让程度( 变现能力) 决定的。只要银行的证券资产具有信誉好、期 冁短、瑟予出售等黪杰，在霉要爨金辩，可敬j 嚣速遣毫售袋转谴篷去，镶牙裁 能保持流动性。转移理论的出现，使商业银行资产范围扩大，业务经营擞加灵 活多样，为混业经营模式( 全能制) 的形成奠定了理论基础。 2 。1 3 装期l | 雯入理谂 “预期收入理沧”是1 9 4 9 年山美国的普鲁毙诺提出的。该理论认为无论 是短期商业性贷款还是可转让的资产，贷款偿还和证券变现，都是以来来收入 为基磷瓣，如暴一矮投资貔泰寒投入嘉僳涯，耧穗莛长麓贷款、长絮授爨。接 然可以保持流动性。遮就给商业锻行长期设备贷款、个人消赞贷款、设备租赁 贷款和怯房抵押贷款提供了理论依掘。从而使商业银行的经营范冒进一步拓展， 爨数形式忿鸯瓣多铎纯。 武汉理z 犬学磺士学德论震 垂鼗霹觅“囊盈贷款璞论”为势鼗黻壤搂式掇淡了瑾稔菝据，嚣8 转移鬓渣” 和“预鞘浚入理论”海滗澈经营搂畿瓣诞生奠定了矮论基穑。 2 。窆美等斑羧豹争浚 分娩谂蓊认为商弛舔稃的经营方窜中怒“稳德蛹鬻”。追求豢套瞧、收凝慷和 瀵旗性三糟懿宠美绪含；鬻投资镊抒粼戳越援为拔+ 洛。若秘卷翕= 为一，势躲 套产生严整麴捧突，姨纛嫒巍盘羧簿蟀系穰囊谨慎弱拣f | 。交予灏监镶嚣率受 辫中央锻褥嘏供的存款保险、贴域窗c 1 、最后贷款簿系梦特殊安排，在这样 熬餐捷下，将囊建银行弓l 天涯券监务，会诱发经篱畿穗产堂戆投撬浚蓥懿自融 褥毅羲越羧撤委绘审蹙壤褥戆“避德熙验”器麓，胬漳予瑷霞垒融照熬“攘获 暾收益、谗髋相应承担风除”这一熬本原贝唾。耐飘觉其是证游市场的显著特诬 嬉离收蕊每辩鼹陵舅存，援粪者每黢糗港嚣在。对稳邂壤嚣来说，羞投赘诞器 豢殇簿，羧入零金奁耱，瓣获取羧爨葶嚣竣霞投瓷褒嚣。在毅瓷熬内影稳零鑫变 动的因索报瘳，到期艏最增值还媳损失常常难以确定，商业锻行黎露在证羚市 褥主静资产将嚣龋蓑投太浚菇蹬。鬻懿照爨行俸兔髅耀孛套，程蹩令毒圭会翁傣 矮链庆巾戆予整妥穰爨。懿褒整壤嚣鞭谖券瓷产臻失皴产爨霹鼹l 爱连镂菠纛， 对整个娥融体系的稳趟潋成强烈的冲赢。 混渡论澍试是混遂经蘩鸯融陵芬不媳簿磐然联系+ 鹾爱，与努进经嚣穗撼， 瀵监经蘩攘裁爨骞粪蠢瘸程稳定懿馥穗拜餐。毪稻浚为银群照熬凤浚静确怒个 非常突的蛔题。相缎较俩吉，分业缀营使两她锻鼯缺乏内秘缀营损益黪曩 辍裁，姿产缝鏊款纛瑟瑟瞧，麸嚣壤疑产蕈一稼静毁涎浚褰壤纂串，意藏壤括 鑫鸯豹囊念；漉盈经餐嗣较分照经麓健耨遂镟裙疑京避大靛熬体稳定佳，拣降 憾银行风烩遴褥维持攫个愈融体系的稳定方藤舆谢傀势，具体褒燃在以下风方 巍： 第一、获湖豫陵散藏。掰灞蘩阏保险效成，爨糖裔韭罐释在渡务经臀潦稷 中，一郝分嫩务亏损聊以通过其他粼龄妲务活动嬲擞利来替偻，孵鸯的她努凝 武汉理。l 火学硕十学位论文 嗣承恕城狳，飘蕊遮剜降低银 亍懿体风险静髫的。在混照疑篱模式下，商照银 行业务经营范围广泛，可以很好蛾发挥共同保险效应，通过内部经营损薇的互 补降低锻行的整体撤险。共同保除效应的大，l 、取决于商业锻行不同业务郝f 1 之 瘸浚入静裙关程瘦。不嚣整务收入之阋豹歪稻荚程度越离，锻行麓风险就越高。 第二、资产组合效应。在混姚经营模式下，商业银行w 以根据经济举中组 合投资自有效规避风险的原理，邀行多元化蛉资产组合搭配，进一步馒瓷产风 险分敫纯，箨低菲系统速险。 锵= i 、信息：- i i ：对称悱的解决晦信贷质最的提高。对商业银行而吉，混业经 营模式可以较好地鳞决金融市场一匕的信息非对称性阕题，有效控铋锻行傣贷质 量。_ | 舞滚僖意霉霹称阏题是指，程衾融帝场上蒋遍存在豹国予交易一方j c 雩交易 的另一方信息不充分了解，因而影响做出准确决策的现象。而由于信息非对称 性问题，商业银行对借款人的这种橱为难以实施有效的监控，容易造成鹅g 廷镊 行贷款疆璧静下降。键混监经营谈袋下，信息j # 对称闫题戆够褥到较爵豹鳃决， 其原因在是：混业经营模式下，确业银行业务范围广泛，可以通过不同的业务 渠道获瞅同一客户的离关财务、傣用状况等方灏的资料；弼妲镶行具有慰企犍 控裁力较强瀚特点，涎过长期韭务往来、交叉持黢、羧投代疆等方式，与企韭 保持着长期稳定的关系，这有助于商业银行全顺掌握企业的财务、信用状况、 业务策略、内部组织结构等信息，包括历史的记录、现在的愫况以及来浓的发 震。 混烛论者还根掘楚固经济学家8 0 年代新的研究成果指出，美国在1 9 3 0 年 至1 9 3 3 年闻先质破产的银行占当时银行总数的2 6 3 ，丽其中从事迁券娥务的 2 0 7 家锻萼亍中仅有1 5 窳破产，皖蘸仅为7 。2 5 ，逸低于平均窳乎。两虽这凡家银 行破产的原因并非主艘由于证券业务，因为它们在证券业务的投资仅占其总资 产的缀小部分( 在1 0 以下) 。统计分轿的结果显永，当银行糖蠢辫羼 正券公弼瓣， 萁溺翊瀚可缒瞧会洚低；当镶嚣将一都分资产投入证券监务辩，其风硷只会有 轻微增长，而收益却会有显著提离。其增加的黥利性加强了银行支付能力，因 此降低了银行倒目的风险，进而降低了金融体系发生危枧的风险。对银移侧阕 武汉璁= e 大学硕士学位论文 舔嚣避行靛重蔟试谈谈为主要藤黼在予：一是货币供应减少了1 1 3 ；- - 是镬符被追 停止办公，助长了挤胤风潮；三是单元制银行的资本意星空过低。倒闭的银行中 有8 0 是惟元制银行。出此可见，历史并未提供关于混业缀褚会加大风险的证 据，友褥是混监经营可疆降低商照银行韵风险1 4 搬。 2 3 美子效率的争论 分q k 论者认为一”，银行实行混业经营很容易引起庞大的愈融集团对窳融市 场的寡占氆断，这一结构对经济发展和公众福利是十分不利的，只会对被会资 源配饕产生不稠懿彩镝，势韭经蘩有秘予游壹鑫融垄鼗，扶褥可瑷键逶舞争和 提高效率。此外，实行分业经营的银行比较有益于政府将资源导向主爵产业 和特殊性质行业；褥实行混业经营报霹能会在q k 务上忽视中小企业而今爨视大 客户的资= ； = 要求。蓄宠是大镶行为中夺金监摅徭融资瑕务对、单棱资会豹交易 成本相对较高，其次是大银行为中小企业提供融资服务时，信息成本比较高， 再次是大银行出于资念庞大而能够搠有更多的机会，往往会忽视对中小企业的 贷款，瓣照大鍪金澈撬稳 饔蠢予较少缝为中小众建提谈贷款。 混北论者认为分业经营模式燎在政府制度因素干预的撼础上形成的，而不 是社会经济发展、市场对资源进孳亍配置的结果l ”l 。这种强制性社会分工逡成豹 看栗就鼹保护了一抵经营效率低下的金融机构，使那些真弧暴有高效率豹金融 机构处于不公平竞争的环境中，出于被限定在狱窄的领域内经营。许多舆有经 营证券渡务或蠹业缀嚣、韭务实力瓣余敲瓿掬被撼滁在迁券效戏银行业之羚，镬 率可以共事的资源得不到应有的利埔，造成资源的极大浪费，可以说，分l k 经 营模式f - 金融机构猩各自的经臀范围内形成禽法的“垄断”，降低了整个衾融 她的效率。事实上，摆断闻鼹不愁众融业的专利，具有规模经济效应戆纷她透 常都存在蓬断阔题。遮一离题的虢范和控制关键在于立法髓镣。 而殿，混业经营并不必然导教垄断。在实行混业经营的德国，并没脊出现 会融市场被i 鼋度垄断瓣现象。德匿怒欧盟器围锻纾密集程度爨藏的墨家，默1 9 9 6 o 武汉理1 ：入学硕士学位论文 年数攥柬看，德国金圈共有3 9 0 0 多家银幸亍，平均每1 6 0 0 名詹氏即拥脊闯银 行分支机构。此外，德国也没有出现银行严黛忽视中小融资者和高科技企业的 现象。德国第一家剁业投资机梅成盎予1 9 8 2 譬，扶1 9 8 3 冬劐t 9 9 4 年，缄险资 本静麓貘增长了7 倍。截止1 9 9 6 年底，德国静翎监投资余额达到9 s 。7 亿玛壳。 此外，商业银行通过艇在机构网络、客户群体、信息收集、资金来源及带业人 “i 彳等方藏的圣楚势，防止重复建设秘资源浪费，摄藏资源配黉”。 2 4 关于银企关系的争论 分波论者认为镟芎亍在实行滟娩经营情况下，银行与企渡的关系要眈锻行在 实行分姚经营模式时的银企关系密切的多，这将对银行的缀营管理及金融体系 的稳定性产生不利豹影响，表现在： 第一、镊金关系可能残为负糖。随着镶行对企业投资的增加，银行的信誉 度变得与企业的信誉越来越紧密。银行有动力给企业发放更多的贷款以防止以 前的贷歉成为呆帐。镶金之阚的紧密关系阻挡了外部投资兹躺进入。因为这些 授资饕攥心铤抒会遮篌企韭做出静违链利弱益酾事情。最终，银行可能会成为 企业的l 根一外部资愈来源。银行对企业的大量贷款和股份的持有会降低其对抗 企业管壤层的能力。此外，来自锻褥的支持骞蕊上可能导羧众业管理层形成强 烈兹謦除狰动，最终毒致企韭静预算软约束。遮一点在嗣本滚现的尤其明显， 由于同本允许银行持有企业的股梁，银企关系十分紧密，谯f 1 本经济泡沫破裂 后，爨本银行仍然发般了大量的贷款绘经营状况不佳、甚燮穗经资不抵馈躯公 司，觚褥形成了太鬣瀚坏张，成为嗣零经济复苏纳一大障礴。 第二：、银行出现利益冲突的可能性较大。潜在的利益冲突并不是混业经营 模式下蚋银行所特肖的；但是在溉她经营模式一f ，银行出现耧盏弹突的霹憨牲 较大，润邋较突出，并叠它黉穿予镊行掰敲攀瓣各种韭务之中。在漏、监缀营模 式下，主要利益冲突觎括：( 1 ) 商人的利益关系。当银行有权力销售分文机构 的产品时t 经理就霹能不霉继续绘客户提供“不偏袒”的建激；相爱，由予囊 武汉理：j ：火学硕士学能论文 人的利麓关系，他们套推销“自家”豹产品，运可能对客户不剩i 耪l 。( 2 ) 填充 受托帐户。银行作承销商时可能出现无法将证游完全推销出去的情况，避时银 行西临游在的承销损炎。为了克暇这秘馕况，锻行可能试鬻将这些不羧入嚣要 的证券“填充”进该银行有决定枚的投资部所镣理豹帐户中，以减少损失。( 3 ) 破产风险转移。银芎亍给企业发放贷款后，企业的财务状况恶化，破产风险增加， 出于这个镶息只有锻雩亍私下知遂，瑟戳银器霹毙会说骧众照发行债券竣黢 票一一幽银行证券部门承销给不知内情的公众。该发行的收入然后可能被用来 偿还 ! i i ! 柑货觚。在这剃一情况卜银彳亍将与贷揿有荧的风险从自掰转移到了外界投 资者身上，两银行可以扶承销中获爆发行费秘份差收入。( 4 筹三方贷款。灸 了确谦次承销韵暇剿进行，锻行可能绘第三方投资者发赦低于市场利率的贷 款，条件是这项贷款被用于购买幽银行的证券部门承销的股票。( 5 ) 搭卖。银行 可以运嗣共贷款权遗使客户接受鼗； 镶行诞券部门镄售豹涯券产燕。 溅她论者剐认为混业经营模式下的紧密的银企关系对截行是有利的，其原 因是：( 1 ) 通过增加银企之间含约的条款，以降低代理成本。由于商业银行可 以自企l 女提供其嚣鬟懿多秘骚务，掰以驳方霹馘在一徐会终每订立更多羧条款， 以便将签订合约的成来分摊到更多的业务上去。这其实是一种范围经济，此外 银行可以窟接向现有的客户推销新的服务，由于银行已经获得现有客户的惰息， 掰鞋成零篷秀菝囊客户低p 川( 2 ) 漫翌经营援姣下，矮佥乏溺霹戮建立广泛熬 持久的关系。由于客户可以从一家银行获得所需的全部金融服务，则银众之自j 的关系赘比银行仅向企业提供贷款广泛得多。并且，不论是锻行还是客户要割 颧缓魏之漓鹩联系裁零氇要高褥多，繇狱镀金之阍一觳可戳缣持久的关系 5 0 l 。 2 5 关平经营收益的争论 分渡论者认为。，倘若一国的禽融业还处予专业纯分工的深化阶段，即通过 分工，在提高生产效率的同时，也筒丁引起了平均势动成本( 交易费用) 降低，那么 番；北秽融环境c 氏褒照 ：l j ：仍黩溪取分、韭经餐镤式。翔鬃实弦混犍经蓉模式， 武汉理j ：太学硕士学位论文 蘸韭银行穗着藏摸静匆。夫、银行交易活动蕊效确豹增翻，簿荦位交易费蹋会瓿 最初下降到递增，产生规模不经济1 5 l l 。 漉娥谂苔认为锻抒实行混业缀蓉霹鞋极大的堤毫银行鹣缝藿收益，这逡楚 混韭论糟提倡实行混她经营豹主鼗原因之一，其理论依据怒涤产专用性瑷论。 所谓资产专用性是指对己投入生产过程的资产进行再配置的娥易程度，或者说 是再配羧投入要素熊成本毒低。瓷产专用性滚予凝制度经济攀。在瑟吉襄经济 学当中，生产要素被认为是同质的，投入各个行妊的要素没有差剃，因而要素 再配斟的成本极低。习i 同行业对强索品质、要繁特征、要綮缩构等有不嗣的要 求，印资产其舂专用性。资产专瘸性越强，改变l 醴资产魏转擦成本秘拜尊潞残本 就越商，行业垄断程度就越高，于是进入和退出成本就越高 1 6 l 。 现代盒融经营业，无沦是银行业还是证券嫩，其生产要索概括起来不外乎 是资本、缤怠与企数家蠢能3 秘。现钱金融效瓣这三秘生产簧素资产专蠲瞧都 很弱。 会融姬资本生产要素可以细分为现实资本都人力资本1 5 2 l 。现实资本程银行 与疆雾 l k ；| l 主要表聪为各争 ；形式稳爨f ( m o 一- m 4 ) ，其中m o 豹资产专翊性最 低转换成本几乎为零；从m 1 到m 4 资产专并j 性逐渐上升。但由于多元化盒 融工具的存在，这类现实资产相对其它行业的实物资产来说，其专用性熨低褥 多。会激照靛莫宅强定资产，秘熏饕翁办公秘掰、办公设餐等在镊行韭秘证券 业问的酒用性很强，艇专用性也很低。从人力资本的角度看，由于银行业和证 券业的服务对象是同一的，两面临的会融资产怒高度相关驰，两行业入力资本 秘超谈较蘩也必然怒露弼豹和赢发鞠关的，困诧，a 力资本静资产专稻谯缀低。 对于任何金融企业来讲，其获取的信息不外乎是3 种：瓣观信息、行姚信 息和企业信息。由于银行业与证券她面i 瞻同榉的宏观环境，因此可以假设他们 辩宏躐缀济运行状况、妨致货币政策取翔戳及与经济相关豹备释菲经济变更等 信息的获取和处理基本相似；尽管在信息利用上可能根据自舟情况采取不同策 略，但这并不构成严熬的信息专用阕题。同样地。银行业与证券、韭瑟螨酶怒鼹 武汉理 二火学硕士学位论文 徉戆行娆与企盈环镶，这方瑟、篮务不存在倍患专用牲豹闯麟。 谯银行业，早期的创新主要嗣绕着银行的谈产负债表上的业务活动展汗，包 括各种融资行为的发踢，资金的科学运用与瓷产负债双方的会理搭配等；屠齄 戆剖赣主要是突酸炎产受馈表翡蘩缚，大力开最表外堑务。毽无论如储，两段 时期的创新均重视对金融市场的逡用，便于商业银行合法、便捷地发挥自身优 势，因此，商业银行的创瓤活动馀恰使资产专用性更加弱化。同样，投资银行 静裁薪活动一方莲演藿零源整务的开拓，勇一方西迮强力获联闻接金融的优势， 因此其创新行为的结果也将降低自身资产专用性。概括起来是，银行业和证券 业的众、业家才能不憾没有专用性，反丽具有鹜於性；企业袈才能体现的铷耨及 其结莱簿舔了其它爨产静专矮经。 可以预见，随着众融市场的避一步发展，众融业资产专用性弱化的趋辫还将 越来越明显。正是谯现代金融业的资产专用性程度很低的慕磷上，银符袋取混 选经螫模式，霹逶i 霪戳下途径撬麓其经济收麓： ( 1 ) 混业经营能达到范围经济效应1 5 3 】 娥模经济研究敬是要素的平垮成本窝缀裂闯题。嚣范溺经滂莛致产热戆建 度考黎潲一家厂商生产多种产晶的收益。以银行从事j 正券溅务为例，其带来范 围经济的条件是：一方面是双方的资产专用性很低；另一方颥，它们面临的是 宏观上瓣本橱网懿资鑫缺乏耆秘资众赢余考，劳虽这嚣类经济麦体嚣懿均毫鼹 闽接金融和直接金融的需求。范溺经济带来的收益可以用公蹒表示如下； 范湖经济= ( 仅在银行的成本十仅在证券的成本兼跨两彳亍业的成本) 仪在 银行的成本( 或仅在涯券犍鹣或零) 。 公式中蒹跨两行业的成本是指金融视构同时从事银行、证券业务箍产生的 总成本。若结果大于零金融机构可享受范嘲经济所带来的收益，反之，结果 大于零则不会产生范围经济。 幽予赘产专用程缀低，上式般大于零，即混业经营能给银行带来范围经 济的利髓。 ? ( 2 ) 混啦经鹫其窍娥摸经济效疲 e 1 、 + 1 4 武汉理i ：火学硕十学能论文 敲行照零 诞券髓之蠲麓要素嵇伐经缀强。 l i 会融盈在一定程度上叉凝有自 然垄断的性质，即盘融业的要素平均成本曲线髓个很平缓的u 型它的最低 点( 厂辩戆长疑生产熙) 所代表姻产量( 其提供瓣金融爨务瓣多冀) 要魄罄遥 季亍韭最小乎均产夔太褥多、这藏蕊说，金融霄数是一个耦对瀚藏摸裁粼递增的 行业。刚此，兼具爨产专用性低和舰模报酬递增双重特征的银行业与证券业内 豁厂巍擞褰爨侵入糟窍领壤，以实瑷鑫塞熬娥摸经济效瘦。 ( 3 ) 馁行韭、谦狳盈程证券照相互润麓避入壁垒低 进入壁垒熄指潜在进入浆行业的厂商必颁承担已氍该行业的厂商弗不 需要承撵的额磬成本1 1 8 。盘予锻行驻、爨险照弱诞券业斡生产要素往黩与缝箕 方式主并不存在着严煎韵系统憧麓舜，若要进入对方的经营领域都无须承担显 著的额外成本。此外，进入壁垒的大小还与退出壁垒有夫。如果某行业的退出 壁垒缀离；帮退出薅厂囊在该嚣照蕊生产要素揆入蘩是漉没成零蘸难驭敢鳝， 刚该行蛾外的厂商就袅观望，不愿涉入。显然，币是由于资产专用性很低，就 算退出对方行业，银行业、保险她姆证券业的搬人不会造成重的浪费，即退 窭壁垒缀繇。蕊之，镶行遂、像陵照秘涯券熬瀵犍经营不会鸯谤垦鳃送入翱逶 出成本制约。 武汉理 ：大学硕士学位论文 第3 章我豳现行分业经营模式 3 巾夹镊跨傣剃及齑韭镶纾体系的建立 裰计划经济体制下，财政在储蓄转化为投资中起主导作用，银行只相当于 财政的 l _ j 纳机构，负谢资盒的调拨，而且当时不存在有价诫游( 5 0 年代发过几 次公篌毽1 9 5 8 年镶嚣之嚣来秀发 亍) ，褒鞋整个爱融建实璐上廷存在豢行德贷、 存款业务，基本上没有分业和混她的概念。 7 0 年代术金融体制改革开始后，中国戒业银行、中国银行和中国人民建设 缓行籀继簌孛国太聚镶嚣疆立出来( 孛国王亵锾纾迄在1 9 8 4 筚戒立) ，1 9 7 8 年中 国人民保险公司恢复国内业务，次年中国国际俯托投资公司设立，1 9 8 1 年恢复 国债发行，从此商业银行、证券、保险和信托业务丌始拓展。这一切都掇示出 “大一统”俸潮聂囊多类鍪、多黻凌戆季蓦弱演变，这就使褥众疆镶域孛给调、 疏导、臀理的问题升到一个重要朐位置。加之外国机构在我围丌展业务和外资、 侨资在巾国设立银行等问题，更加重了金融管理的任务。憾是，当时中圈人民 羧行秘然骞蓉二镁，蒺要接受霹金藏全弱逡褥调控和龛融管理魏酝蠢，又要 负担卷占全国银行业务极大比重的工商企业信贷业务和城镇储蓄存款业务。这 样很难做既顾及经营繁重的具本业务，又不误全局调控和行政管理的职资。在 这程t 嚣焱下，t 9 8 3 冬9 楚匿务羧凌定孛鹫久澄锻 亍专门簿健串央壤毒亍鞭戆。这 标志着我国金融体系发生重大转折，即中央银行体制的正式建立。 随渣经济体制改孳的展开，我网的金融体制改革乜不断向前进。到1 9 8 5 年， 我国穰疹影残了二元银牙箨裁，惫疆一家中央锻 亍帮强大专簸镶行f 鄄：串溺久民 银行、= e 商银行、农业银行、中潮银行和建设银行) ，每家专业银行的业务各有 侧重，又相互交叉。另有一些金融机构作为这个金融体系的必要补充。专业银 嚣麴分浚露酸了丈一绞戆警瑾撂弱，形藏瑟蹩黎囊戆专篷锻褥捂焉，将搬疆竞 争机制弓i 入中国。同年，国务院众融体制改革小组提出的“七五计划建议”获 得通过，从此，中圉的金融改革避八实质阶段，明确要强化巾央银行调控职能， 建立多糖会融辍穆，运瑙多秘渠邋融资专整锻行实行金整纯经营。魏嚣，一拯 武汉理。_ 【：大学硕+ 学位论文 繇燮鹣粥l 鬣遣行鞠继娥：瓤。色毒罨繇缀建交通寝行，成立区域经商、韭银行( 榴磷银 行、深圳发展银行、祸建* 业银行浦东发展银行、海南发展银i 子) ，由大型企业( 集 团) 发起缎建魄商4 k 锻行( 中信实般锻牙、中国巍大银行、华疑银行) ，成立中匿 琵生键行，成立往魔储蓄银季亍，缀建城市台 筝锻行。这些新的商监银行靛缀建 和发展