（财政学专业论文）中国财政收支对经济增长的效应研究.pdf

南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含 任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉 及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学 位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学位论文作者签名： 一， 7 1 列醉 , - o 。? 年p 归d 日 随着2 0 0 8 年全球金融危机的蔓延，海外市场大幅萎缩，我国一直以来的出 口导向型模型能否继续，成了众多学者关注的问题，如何运用财政政策和货币 政策使经济回暖，也成了理论界争论的焦点。在金融危机爆发之前，为了避免 经济增长由过快走向过热，中央政府出台了一系列的政策措施，特别是货币政 策的频繁动用，使利率、准备金等成了人们眼中的热门词汇，但从经济运行状 况看，货币政策并没有收到预期的效果。于是在经济面临再一次挑战时，财政 政策必然成了人们最为关注的宏观政策工具。 本文即是从这种宏观经济背景出发，在借鉴国内外学术研究成果的基础之 上，对我国财政收支政策的理论和实践进行了分析，并分别从收入和支出的角 度对财政政策的经济增长效应进行了实证性检验，最后综合分析得出的结论， 就如何从收入和支出角度完善我国的财政政策提出了政策性建议。 全文共分为六个部分。第一章为本文的引言部分，介绍了课题的研究背景 及目的，阐明了本文的现实意义。第二章为全文的理论基础，通过对封闭经济 和开放经济中的i s l m 模型的论述，阐释了运用财政收支调控宏观经济的理论 依据。第三章分别从收入和支出的角度，对我国现有的财政政策工具对经济增 长的效应进行了理论和实证分析。第四章介绍了美国财政收支政策的变迁，并 分析了其在不同阶段的做法对我国的借鉴意义。第五章则针对上一章分析所得 的结论以及所发现的问题，就进一步发挥财政政策在当前宏观经济形势下的作 用提出了自己的建议。第六章是全文的结论部分，对分析结果和政策建议进行 了概括总结。 关键词：财政政策经济增长财政支出税收 a b s t r a c t a b s t r a c t a st h es p r e a do ft h eg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i si n2 0 0 8 ，c h i n a so v e r s e a sm a r k e t s h r u n kd r a m a t i c a l l y t h ep r o b l e mt h a td o e st h ee x p o r t o r i e n t e dm o d e lc a nc o n t i n u e b e c o m e sm a n ys c h o l a r sc o n c e r n e da b o u t ，a n dh o wt ou s ef i s c a la n dm o n e t a r yp o l i c y t o h e l pt h ee c o n o m yt u r nw e l lh a sb e c o m et h ef o c u so fd e b a t ei n t h et h e o r e t i c a l c i r c l e s b e f o r et h eo u t b r e a ko ft h ef i n a n c i a lc r i s i s ，i no r d e rt oa v o i de c o n o m i c s e x c e s s i v e l yr a p i dg r o w t ha n do v e r h e a t i n g ，t h ec e n t r a lg o v e r n m e n ti s s u e das e r i e so f p o l i c i e s ，e s p e c i a l l yu s e dt h em o n e t a r yp o l i c yf r e q u e n t l y s o ，a tt h es a m et i m e ， i n t e r e s tr a t e s ，r e s e r v ef u n d sa n ds oo n ，b e c o m et h em o s tp o p u l a rv o c a b u l a r y , b u t a c c o r d i n gt ot h ee c o n o m i cp e r f o r m a n c e ，m o n e t a r yp o l i c yh a sn o tr e c e i v e dt h e e x p e c t e dr e s u l t s s ow h e nt h ee c o n o m y f a c e sc h a l l e n g e so n c ea g a i n ，t h ef i s c a lp o l i c y i sb o u n dt ob e c o m et h em o s tu s e f u lm a c r o - p o l i c yt 0 0 1 u n d e rs u c hm a c r o e c o n o m i cb a c k g r o u n d ，t h i sa r t i c l eu s e st h er e s u l t so f a c a d e m i cr e s e a r c hb o t hf r o ma th o m ea n da b r o a da st h eb a s e s ，a n dt h e na n a l y s e st h e f i s c a lp o l i c yo fo u rc o u n t r y , i n c l u d i n gt h et h e o r i e st h e m s e l v e sa n dt h e i rp r a c t i c e t h e ns e p a r a t e l yf r o mt h ep e r s p e c t i v eo fr e v e n u ea n de x p e n d i t u r e ，t h ea r t i c l eu s i n g a ne m p i r i c a lt e s ta n a l y s e st h ea f f e c t so ff i s c a lp o l i c yo ne c o n o m i cg r o w t h a tl a s t a c c o r d i n gt ot h ec o m p r e h e n s i v ea n a l y s i so ft h ec o n c l u s i o n s ，ig i v es o m ep o l i c y r e c o m m e n d a t i o n so nh o wt oi m p r o v eo u r c o u n t r y sf i s c a lp o l i c y t h ef u l lt e x ti sd i v i d e di n t of i v ep a r t s c h a p t e rio ft h i sp a p e ri st h ei n t r o d u c t o r y t h i sp a r ti ti n t r o d u c e st h es u b j e c to ft h er e s e a r c hb a c k g r o u n da n dp u r p o s eo ft h i s p a p e r , a n di t s e t so u tt h ep a p e r s p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h ec h a p t e ri i i s t h e t h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no ft h ef u l lt e x t a c c o r d i n gt ot h ee x p l a n a t i o no ft h ei s l m m o d e lu n d e rt h ec l o s e de c o n o m ya n do p e ne c o n o m y ，t h i sp a r t e x p l a i n st h e t h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no fu s i n gf i s c a lp o l i c yt oc o n t r o lt h em a c r o e c o n o m i c c h a p t e r i i i ，r e s p e c t i v e l yf r o mt h ep e r s p e c t i v eo fi n c o m ea n de x p e n d i t u r e , a n a l y s e so u r e x i s t i n gf i s c a lp o l i c yi n s t r u m e n tf o re c o n o m i cg r o w t he f f e c t su s i n gt h e o r e t i c a la n d e m p i r i c a lm e t h o d s c h a p t e ri vi n t r o d u c e st h eu n i t e ds t a t e s f i s c a lp o l i c yc h a n g e s i i o f t h ef u l lt e x t k e yw o r d s ：f i s c a lp o l i c y e c o n o m i cg r o w t h f i n a n c i a le x p e n d i t u r et a x a t i o n i i i 第一章引言 目录 第一章引言1 第一节选题背景与意义l 第二节国内外研究现状及分析2 1 2 1 国外的研究现状及分析2 1 2 2 国内的研究现状及分析4 第三节论文的主要研究方法6 第四节论文的结构安排7 第二章财政政策经济效应的理论分析8 第一节财政政策促进经济增长的理论依据：i s l m 模型8 2 1 1 封闭经济中的i s l m 模型8 2 1 2 开放经济中的i s - l m 模型1 0 第二节i s l m 模型下财政政策对经济增长的作用机制1 1 2 2 1 税收对经济增长的作用机制1 l 2 2 2 财政支出对经济增长的作用机制1 2 第三节当前宏观经济形势的特征及货币政策本身的局限性1 4 2 3 1 我国当前宏观经济形势的基本特征1 4 2 3 2 我国货币政策本身的局限性1 4 第三章财政收支工具对经济增长的效应分析1 7 第一节税收政策对经济增长效应的理论分析一1 7 3 1 1 税收负担对经济增长效应的理论分析1 7 3 1 2 税制结构对经济增长效应的理论分析1 9 第一章引言 第二节税收对于经济增长效应的实证分析2 1 第三节财政支出对经济增长效应的理论分析2 2 3 3 1 财政支出的总体规模对经济增长的效应2 2 3 3 2 财政支出的结构对经济增长的效应2 3 第四节财政政策工具对经济增长的实证分析2 5 第四章美国财政收支对经济增长的效应及启示2 8 第一节美国在不同时期的财政收支政策及效应2 8 4 1 1 美国在2 0 世纪7 0 年代之前的财政政策2 8 4 i 2 美国在2 0 世纪7 0 年代末和9 0 年代初之间的财政政策3 0 4 1 3 美国在2 0t 日= 纪9 0 年代以后的财政政策3 2 第二节美国的财政收支政策对我国的借鉴作用3 3 4 2 i 要根据不同的经济情况实行不同的财政收支政策3 3 4 2 2 在控制赤字的同时坚持中k 期适度从紧的财政收支政策3 3 4 2 3 应采取供求并重的财政收支政策3 4 第五章我国进一步调整财政收支促进经济增长的构想3 5 第一节税收负担减轻及税收结构优化3 5 5 1 1 结构性减税优化税收结构3 5 5 1 2 需要减少征收的税种3 6 5 1 3 有增有减的税种3 8 5 1 4 增加征税的部分3 9 5 i 5 提高出口退税率缓解外向型企业困难4 0 第二节财政支出结构优化促进财政政策作用的发挥4 0 5 2 1 经济建设支出的优化调整4 0 5 2 2 社会文教费支出的调整4 1 5 2 3 国防支出的增加4 2 v 4 3 4 3 4 5 致 射4 6 参考文献4 7 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果4 9 v i 第一节选题背景与意义 财政政策与货币政策是现代市场经济条件下政府干预经济最重要的两大手 段，是现代宏观经济政策的核心，它们分别通过商品市场和货币市场来调节需 求和供给，以达到经济总量均衡和促进经济增长的目的。在现代西方经济学纷 繁复杂的宏观经济理论体系中，对财政政策与货币政策及其效用的分析存在着 不同观点。尤其是对财政政策，很多经济学家认为财政政策效率低下，国家干 预只会加剧经济周期的波动。但事实上，每个市场经济国家都会干预经济，差 别只是干预的程度大小。因此，不论理论如何争论不休，财政仍旧是政府宏观 调控的一个重要法宝，既协调着社会供求总量的均衡，又促进供求结构的均衡。 2 0 0 7 年以来，我国c p i 逐步走高、经济增速偏快，过去几年存在的问题依 然存在，经济总量方面的矛盾浮出水面。为了避免经济增长由过快走向过热， 中央政府出台了一系列的政策措施，特别是货币政策频繁动用，包括利率、准 备金率等工具多次登上舞台，使货币政策成为人们眼中最热的词汇。但从目前 的经济运行现状看，政策效果并没有大家预期的那样好。在我国投资、出口、 消费这三大引擎中，经济增长经常靠启动投资这个引擎，其次是出口，而消费 则一直处于启而不动的状态。 但是从2 0 0 8 年下半年以来，随着全球经济危机的蔓延，我国面临的宏观经 济环境有了很大的改变，出现了一些新情况新问题，这些新变化主要体现在以 下方面： 第一，全球金融危机对我国出口产生负面影响，我国的海外市场萎缩。2 0 0 8 年，我国出口1 4 2 8 5 亿美元，增长1 7 2 ，比去年同期回落8 5 个百分点，这 也是我国入世以来出口增长速度首次低于2 0 ，其中对欧盟出口增长1 9 5 ， 比去年同期回落9 7 个百分点，对美出口增长8 4 ，比去年同期回落6 0 个百 分点。此外，部分劳动密集型产品增速也大幅回落，其中服装及衣着附件和家 具全年出口分别比去年同期回落1 6 8 和7 8 个百分点。因为欧盟和美国是中国 的前两大贸易顺差来源，随着金融危机的发展，中国的海外市场大幅萎缩，虽 第一章引言 然国家上调了出口退税率，但众多的出口导向型企业仍面临着有史以来最严峻 的考验。 第二，经济危机使我国的国内外投资面临较大风险。在我国，已设或新设 的外资企业大多是出口导向型企业，金融危机导致全球经济萎缩，一些外资企 业经济效益明显下降，投资需求必然下降。在国内，由于企业的预期收益率大 大降低，加之一些劳动密集型、出口导向型企业资金链断裂，投资规模也有所 缩减。同时，随着金融危机从金融领域向实体经济的蔓延，我国分布于全球近 1 8 0 个国家和地区的近万余家外投资机构也既面临着机遇，又面临着挑战。 第三，金融危机的发展和蔓延，也对我国本来已经不足的内需造成了一定 的负面影响，随着资本市场的萎缩，所谓的中产阶级资产缩水，同时，由于大 量存在的务工人员失业和农民工返乡现象，也大大降低了城乡居民的消费预期， 如何从根本上启动我国的国内市场，是我们在新形势下必须面对的问题。 回顾刚刚过去的一轮经济扩张，在内需不足的情况下，依靠出口扩大外需， 成了我国经济发展的一种必然选择。但是在当今世界经济萎靡不振，国外需求 日益减少的情况下，我国的出口拉动型模型能否继续，单纯频繁的货币政策能 否改善宏观经济环境是我们必须认真考虑的问题。本文试图从我国的经济模型 出发，通过一系列理论和实证分析，表明在当前的宏观经济形势下，货币政策 基本微效，应充分发挥政府的财政政策作用，促进宏观经济的改善。此外，笔 者通过借鉴和总结国内外财政政策实施的效果，对我国当前财政政策的具体措 施提出了自己的意见和建议。 第二节国内外研究现状及分析 1 2 1国外的研究现状及分析 西方经济学理论界对财政政策的作用的争论一直没有停止过，有效需求不 足说、经济增长停滞说等从不同的角度论证了财政政策能有效地抑制经济波动， 促进经济增长。凯恩斯和新凯恩斯主义各自从不同的角度论证了财政政策发挥 作用的途径和方式。 1 2 1 1凯恩斯和霍布斯的有效不足观点 2 第一章引言 有效不足学说认为财政政策能够使经济实现充分就业，凯恩斯和霍布斯都 认为，消费不足是由于经济的周期不稳定性造成的。霍布森曾分析消费不足、 “过度储蓄 的根源：一是消费的保守主义性质，即人民的消费习惯是比较稳 定的，不容易突然有大量的增长；二是收入的不平等分配储蓄之所以过度， 不是由于储蓄者的愚蠢，而是由于收入分配中工人所占份额太少，雇佣阶级和 占有阶级所占份额太多。凯恩斯也提出不稳定性是资本主义固有的特征，并且 低于充分就业的萧条状态可能持续相当长的时间。在凯恩斯看来，这种不稳定 性主要是总需求波动的结果：资本边际效率的周期变化引起投资急剧下降，边 际消费倾向递减导致消费需求不足，这就带来严重的非自愿失业问题。如果政 府采取财政政策，就能使这种不稳定性得到纠正，并使经济在充分就业的水平 上保持稳定。 1 2 1 2 汉森的经济增长停滞说 1 9 3 8 年，汉森提出了较为成熟的资本主义经济长期停滞理论，并根据其提 出了补偿性财政政策的概念和做法。汉森接纳了凯恩斯关于投资需求不足的观 点，认为伴随着资本存量的增长和技术进步的推广应用，经济的潜在生产能力 不断提高，但投资需求的增长不能够自动实现潜在产出、潜在产出增长率和充 分就业水平，而为了实现g d p 实际产出水平和潜在产出水平以相同的速度增 长，关键在于使新增的投资达到足够的水平，防止储蓄大于投资。汉森主张， 为促进投资水平的提高，实现经济增长和充分就业，必须实行持续和稳定的政 府干预政策。汉森认为，一个经济是否出现实际产出的下降，最终依赖于政府 公共部门支出的增长。如果政府支出足够大，政府支出增长率足够高，就可以 抵消导致经济增长出现停滞的力量。 1 2 1 3 赫勒与托宾的增长性财政政策 2 0 世纪6 0 年代，赫勒与托宾提出增长性财政政策，其主要内容是以充分 就业与经济增长为目标的长期赤字政策。托宾主张，只要实际经济产量小于潜 在的产量，哪怕是经济上升时期也应实行扩张性经济政策。赫勒强调，经济停 滞和失业增加的原因在于，潜在生产能力与实际生产能力之间已形成越来越宽 的“鸿沟”，而这是长期奉行补偿性财政政策的恶果。在他看来，政府必须实行 以1 5 的经济增长率和4 以下失业率为目标的长期赤字财政。在赫勒与托宾 3 第一章引言 之前，勒纳提出的功能财政论与增长性财政政策不谋而合。勒纳认为，财政的 首要功能是稳定经济，而平衡预算无论是年度的，还是周期的，都只具有 第二位的重要性。他把功能财政解释为“其核心思想在于，政府的财政政策、 政府的开支与税收、政府的债务收入与债务清偿、政府的新货币发行与货币紧 缩等政策运用，都应该着眼于这些举动对经济产生的后果，而不应该着眼于这 些举动是否遵循了既定的传统学说，顾虑这些传统学说是否好听。”勒纳强调， 扩大政府支出是保持繁荣的常用方法，当失业问题严重时，政府大可增加支出， 而不必担忧过大的国债数量。 1 2 1 4 新凯恩斯主义：为宏观经济政策提供微观基础 新凯恩斯学派与原凯恩斯主义学派一样，坚持政府干预经济的政策取向。 他们的主要贡献在于：为原凯恩斯主义的宏观经济政策补充了微观理论基础。 他们指出，工资、价格具有粘性，还从不完全竞争和不完全信息两方面论证了 市场机制的失灵，从而在结合微观理论基础的前提下，坚持了原凯恩斯主义的 宏观经济政策有效性思想。他们认为，由于价格和工资的粘性，价格在遭受到 总供求的冲击后，从一个非充分就业的均衡状态回复到充分就业的均衡状态， 将是一个缓慢的过程。经济均衡的恢复不能完全依靠市场机制的缓慢调整，因 为这将是一个长期的痛苦过程。因此需要政府运用财政政策来调节总供求，这 不仅是必要的，也是有效的。新凯恩斯主义也赞成新古典综合派相机抉择的财 政政策，但更倾向于一种较为温和的表述方法，即：没有紧缩政策，通货膨胀 会更加严重；没有扩张政策，失业会更加严重。他们认为财政政策的着力点应 该放在抑制工资和价格的粘性上，以修复失灵的市场机制，从而稳定经济，增 进社会福利。 1 2 2 国内的研究现状及分析 与西方理论界相比，我国对于财政政策的研究具有较为明显的阶段性，而 且国内学者的研究也相对偏向于财政支出或者财政收入一个方面的研究。 1 2 2 1国内关于财政支出对经济增长效应的研究 我国对财政支出结构的研究分为两个阶段。第一个阶段是2 0 世纪9 0 年代 中期以前。在这一时期，财政支出结构研究的重点是与计划经济相适应的生产 4 积累性财政支出和消费性财政支 市场经济的发展，引起了社会资 起财政职能、财政支出范围和财 政支出结构的调整、转变。学术界对财政支出结构的讨论基本出发点都转向了 与市场经济体制相适应的财政支出结构。其中，首要问题就是如何正确认识和 界定我国财政支出结构。从现有的研究成果看，主要形成了四种不同的观点。 随后，国内学者一般从财政支出结构现状入手，分析财政支出结构的不合 理方面，但对己有财政支出结构所带来问题的深入分析较少。在如何优化我国 财政支出结构方面，主要有这么几种研究观点：第一种观点是先按照社会公共 需要合理界定财政支出范围，再调整各项支出的供给力度，协调财政供给比例 ( 何振一、阎坤，2 0 0 0 ) 。另一种观点按照市场经济下政府职能的要求，转变政 府职能，确定支出重点，在财政内部有保有压( 王亘坚、凌岚，1 9 9 8 ) 。还有一 种观点认为，现阶段我国财政支出结构调整和优化的基本方向是：财政资金逐 步退出应由市场配置资源的竞争领域，同时适当增加对政权建设、科教文卫和 社保、基础设施建设等公共项目的支出( 项怀诚，1 9 9 9 ) 。更多学者就我国财政 支出结构的优化控制从技术层面提出了许多对策建议如政府采购、部门预算、 综合预算、零基预算等( 黄衍电等，2 0 0 1 ) 。同时中国的学者也开始借鉴西方经 验，运用计量经济模型来测算各类支出的最佳比例，如马栓友( 2 0 0 1 ，2 0 0 2 ) 算出我国财政支出中用于科研的最佳数量是占g d p 的0 8 ，财政教育投入的 最佳数量是不低于g d p 的2 4 ，侯荣华( 2 0 0 1 ) 通过构建计算财政支出结构 中各项支出的产出弹性的模型来描述财政支出结构效益。 此外，国内学者还在借鉴国外学者的基础上，从财政支出对经济增长的作 用方面进行了研究，得出了三种不同的研究结论。( 1 ) 正相关关系。在财政支 出总量与经济增长关系上，马拴友( 2 0 0 0 ) 的研究结论认为政府公共支出与经 济增长呈正相关关系。张清( 2 0 0 2 ) 研究了我国财政支出与经济景气指标之问 的关系：财政支出与经济增长之间有着长期的动态均衡关系，财政支出对经济 增长有着重要的拉动作用，财政支出对g o p 的产出弹性系数为0 3 2 4 。庄子银、 邹薇( 2 0 0 3 ) 研究了我国的政府财政支出与经济增长关系，结果发现我国的政 府财政支出对g d p 的贡献为很弱的j 下相关，但是对于各个省的横截面数据研究 显示发现两者的关系为显著正相关。该文主要是想验证我国政府财政支出的“调 5 第一章引言 整成本”，但以省际间的数据做回归有很大的缺陷：各个省的决算支出并不是这 个省实际的财政支出，由于中央财政也会对省级地区有支出，因而其回归结果 有缺陷；( 2 ) 负相关关系。郭庆旺、吕兵洋和张德勇( 2 0 0 3 ) 在理论研究的基 础上对我国1 9 7 8 2 0 0 1 年的数据进行了实证检验，检验结果显示国家的财政支 出总量与经济增长负相关；( 3 ) 不显著关系。这种结论主要是借助于国外数据 得出的，在此不再赘述。 1 2 2 2国内关于财政收入对经济增长效应的研究 目前国内学者关于财政收入对经济增长效应的研究主要集中在税收方面， 在研究的成果方面，他们主要从宏观税收负担和税制结构两个方面进行了阐述。 在宏观税收负担的测算上，由于采用的统计口径不尽相同，得出的结论也存在 较大差异。目前对于税收的统计口径按是否包括非税负担可以分为小口径、中 口径和大口径三种，在三种统计口径下，理论界也得出了我国当前的宏观税负 水平偏低、适中和偏高三种结论。在税制结构的设置方面，国内的研究主要集 中在直接税和间接税的比重上面，并得出了相对统一的结论，即适当提高我国 税制结构中直接税所占的比重，有利于对经济增长起到积极的促进作用。 第三节论文的主要研究方法 一是理论与实际相结合的方法。本文从财政政策的理论模型i s l m 模型出 发，讨论此模型中财政政策发挥作用的机制，并借助此模型探讨财政政策在我 国当前宏观经济环境中发挥作用的原因，从而进一步对货币政策在当前经济环 境中微效的原因进行分析。 二是定量分析( 即实证分析) 方法。运用定量方法，通过对数据资料的整 理，运用计量模型分析财政支出和税收政策在总量和结构方面对于经济增长的 促进效应。 三是比较与借鉴的方法。对财政政策如果在我国当前实现效用最大化的分 析，对比了美国在不同时期的财税政策，借鉴其成功经验，避免其在财政政策 运用方面的失误。 四是定性分析( 即规范分析) 方法。通过对宏观经济增长目标的阐述，分 析财政政策固有的特性对改善当前的宏观经济形势的优势所在，增加论述力度。 6 第一章引言 第四节论文的结构安排 论文由六部分组成： 第一章是引言部分，介绍课题的研究背景及目的，阐明本文的现实意义， 即在当前的宏观经济形势下，国外需求日益减少，我国频繁使用的货币政策效 果甚微，因此充分发挥政府的财政政策职能，扩大国内需求，启动国内的消费 市场，从而推动宏观经济的长远发展。 第二章简要阐述财政与货币政策协调使用的理论依据i s l m 模型，并借助 此模型探讨财政政策在我国当前宏观经济环境中发挥作用的原因，分析长期以 来货币政策执行的效果。 第三章从我国财政政策工具的经济效应分析入手，通过定性定量的实证分 析，对财政支出政策、税收政策、国债政策、投资政策、补贴政策和出口政策 七大政策中的前三种进行其对经济增长效应的实证分析，阐明运用财政政策能 够有效促进宏观经济增长。 第四章介绍国外相关国家主要是美国在不同时期针对不同经济形势的财政 政策的运用，对美国在税收政策、预算政策、支出政策、国债政策的相机抉择 进行分析，考察其对中国的借鉴作用。 第五章对中国如何针对当今宏观经济形势运用财政政策进行思考，就如何 运用财政政策工具解决当前的结构性失衡问题提出建议，并提出税收减免、税 收结构优化、财政支出结构优化等方面的具体措施。 第六章是结论部分，对前面章节分析所做的结论和所提政策建议进行了系 统总结。 7 第二章财政政策经济效应的理论分析 第二章财政政策经济效应的理论分析 i s l m 模型是分析财政政策和货币政策重要的理论工具之一，本章中介绍 了封闭经济以及丌放经济条件下的i s l m 模型。借助该模型，本章阐释了财政 政策工具的作用机制，并分析了长期以来货币政策的执行效果，进而进一步探 讨了财政政策在我国当前宏观经济形势下作用的充分发挥。 第一节财政政策促进经济增长的理论依据：i s l m 模型 i s l m 模型是当代宏观经济分析中被广泛运用的模型，也是各国政府运 用财政政策和货币政策干预经济的理论依据。本节中通过对封闭经济中和开放 经济中的i s l m 模型的论述，说明了财政政策发挥作用的主要理论基础。 2 1 1封闭经济中的i s l m 模型 在i s l m 模型中，i s 曲线表示可以使产品市场达到均衡的所有利息率r 和 实际国民收入q 的组合点，l m 曲线则表示所有可以使货币市场均衡的r 和q 的组合点1 。模型中只有两个变量r 和q ，它们的变化将引起l s 曲线或( 和) l m 曲线的移动，改变这些变量就会改变i s 曲线和l m 曲线的交点，即双重均 衡点，从而改变均衡的利息率水平r 和国民收入水平q ，也就是说，通过操纵 一些可以人为控制的变量可以达到操纵两个市场均衡状态的目的，即我们所说 的财政政策或者货币政策的实施。在经济活动中，自发性消费支出、自发性投 资支出、政府支出、税收、转移支付的变动将会使i s 曲线发生位移，而货币供 给和货币需求的变动会导致l m 曲线的移动。i s 曲线和l m 曲线的移动，将会 导致均衡点的移动，并导致均衡产出量的变动。 如图2 1 所示，假设i s 、l m 曲线相交于e ，表示产品市场和货币市场同时 达到均衡的收入与利率的组合。其中，l m 曲线的水平和垂直部分是两个极端， 即凯恩斯流动陷阱区和古典区域。前者意味着当利率下降到足够低的水平时， 1 魏埙，蔡继明，刘俊民等：现代西方经济学教程，南开大学出版社，2 0 0 1 年7 月，p i l 4 8 第二章财政政策经济效应的理论分析 投机需求将是无限的；后者则意味着，当利率水平足够高时，投机需求为0 。 r 图2 1 q q q 图2 3 q r r r r 图2 2 o 图2 4 q i s l m 模型的政策含义十分明显。若政策当局试图增加产出，可采取扩张 性的财政货币政策。有三种可供选择的方案：第一，通过增加政府购买、转移 支付或增加投资使l s 曲线向右移动，将引起均衡产出和均衡利率的上升，如图 2 2 所示。第二，增加货币供给，使l m 曲线右移，将引起均衡产出上升，均衡 利率下降，如图2 3 所示。第三，同时采取上述两种措施，将引起均衡产出的 上升，如图2 4 所示。同理，若当局试图抑制经济过热，可采取紧缩性的财政 货币政策。当政府实行扩张性财政政策时，产出增加，同时引起利率上升，进 而引起私人投资下降，即政府投资的增加，挤出了私人投资和消费，这就是扩 张性财政政策的挤出效应。挤出效应的大小取决于货币需求的利率弹性大小。 当货币需求有无穷大利率弹性，即经济运行于凯恩斯流动陷阱区时，挤出效应 最小；当货币需求弹性几乎为o ，即经济运行于古典区时，挤出效应最大。 9 开放经济中的i s l m 模型把国际收支平衡的问题引入了关于国内商品市场 和货币市场同时均衡问题的讨论中，使原有的i s l m 模型更加适合经济全球化 条件下对一国经济的分析。如图2 5 所示，开放经济的模型中加入了一条b p 曲线，这条曲线表示所有可以使国际收支达到平衡的r 和q 的组合点，一国汇 率作为b p 曲线最重要的外生变量之一，在浮动汇率下会引起b p 曲线的上下移 动。整个模型描述了开放经济达到产品市场、货币市场和国际收支均衡的条件， 以及当外生变量发生变动后对三种均衡所产生的影响。蒙代尔和弗莱明对开放 经济进行研究时，根据丌放经济中的i s l m 模型揭示了“蒙代尔三元悖论2 ， 同时也为分析开放经济条件下的财政政策和货币政策提供了强大的工具。 图2 5图2 6 q 蒙代尔和弗莱明运用开放经济中的i s l m 模型做出的分析表明，在小国开 放经济模型中，给定资本在国际间具有高度流动性这一条件，在固定汇率制下， 财政政策有效，货币政策无效；在浮动汇率制下，货币政策有效，财政政策无 效。在固定汇率制和资本完全流动的条件下，财政政策比封闭条件下的i s l m 模型所揭示的政策有效性要高。这是因为在固定汇率和资本完全自由流动条件 下，独立的货币政策不可能达到。货币供应量已不再是央行所控制的外生变量， 而是内生于固定汇率和资本自由流动这一经济系统之中，因而当财政政策变量 2 三元悖i 仓( t h ei m p o s s i b l e t r i n i t y ) ，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗克鲁 格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的 稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个 目标。根据蒙代尔的三元悖论，一国的经济目标有三种：各国货币政策的独立性； 汇率的稳定性；资本的完全流动性。这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。 1 0 而使得国内的利率始 终与国际利率保持一致，消除了封闭条件下i s l m 模型所揭示的挤出效应。 因此，根据蒙代尔一弗莱明模型，财政政策在固定汇率下，会迫使货币供应量 内生适应性变动，从而减弱甚至消除财政挤出；但在浮动汇率制下积极的财政 扩张由于降低了本国商品的国际竞争力，从而使得国外商品挤占了本国商品的 国内外市场，因而产生挤出效应，甚至发生完全的财政挤出。 如图2 6 所示，从l m 曲线的移动中，我们不难发现，在固定汇率制和资 本完全流动的条件下，货币政策是无效的。中央银行实行扩张性货币政策措施， 增加基础货币的供给，并进一步引起货币供应量增加，此时l m 曲线右移。在 货币需求不变的情况下，货币供给大于货币需求引起利率下降，这将导致资本 与金融账户逆差，本币迅速贬值。在固定汇率制度下，货币当局会售出外汇购 买本币，以维持当前的汇率。这引起外汇储备迅速下降，基础货币减少，l m 曲线回到原来的位置，进而扩张性货币政策效应抵消。因此，在固定汇率制下， 当资金完全流动时，扩张性货币政策在短期内也无法对经济产生影响，货币政 策是无效的。 结合我国的实际来看，自1 9 9 4 年外汇体制改革后，我国一直以来实行的是 单一的、有管理的浮动汇率制度，但由于人民币是单- - v i 住美元，并未体现出 真正的浮动性，因此其实质是比较宽松的固定汇率制。此外，虽然我国资本项 目并未完全放开，但由于经济发展和对外丌放等多种因素的影响，国际资本的 进出仍然比较频繁，可以说资本具有不完全的流动性。综合这两方面的原因， 结合蒙代尔一弗莱明模型的分析不难发现，在我国现有条件下，财政政策对利 率和国民收入的影响是优于货币政策的，货币政策对我国的影响只是短暂的， 从长期来看，应把财政政策作为主要的宏观政策工具。 第二节i s l m 模型下财政政策对经济增长的作用机制 2 2 1税收对经济增长的作用机制 作为制度因素，税收具有“内在稳定”功能和“超额负担”效应，把税收 作为一种经济运行调控手段，不管是凯恩斯主义还是供给学派，都认为税收对 经济增长具有重要意义。根据西方经济学理论，税收的效用可以用乘数效应来 第二章财政政策经济效应的理论分析 表述，税收的变动会引起相应的国民收入的相反变动。 在假定没有对外贸易的三部门经济中，国民收入分别由居民、企业、政府 的消费、投资和政府购买支出所组成。而个人消费支出受边际消费倾向m p c 和税收t 、转移支付t z 影响，因此税收乘数可用以下公式表述： 耻鲁一t = k r xa t 幽= 盖 ) tl m p c 式中，k t 为税收乘数，y t 为税收变动引致的国民收入的变化量，t 为税收的变化量，m p c 为边际消费倾向。 税收的变化使居民可支配的收入发生变化，又直接引起社会消费量的变化， 当税收增加时，居民可支配收入减少，用于消费的收入减少，社会需求总量减 少，抑制消费品部门的生产，引致整个社会生产下降，国民收入减少。 税收在扩张性财政政策中的作用机制可以表述为： 税收l 一财政收入l 一居民可支配收入f 一有效需求f 一社会投资f 一国 民收入f 一财政收入f 一经济运行调控能力f 一税收f 当然，这一传导机制必会受各种其它因素的影响，减税政策所形成的财政 收入的下降能否用国民收入增加所引致的财政收入增加所弥补是一个需要考虑 的问题。同时，在财政收入不断减少的情况下，国家的经济运行调控能力逐渐 下降，对国民收入增长的刺激也逐渐下降，可能进一步造成财政收入的下降， 导致无法再刺激经济的发展。 2 2 2 财政支出对经济增长的作用机制 财政支出是财政宏观总量政策和微观结构政策的最有力的工具，在理论研 究上，其内容主要包括财政购买性支出和转移支出等方面。 2 2 2 1财政购买支出的作用机制 财政购买性支出政策是财政政策的最重要组成部分，它对国民经济的增长 具有乘数效应。经济学家普遍认为，当政府购买支出增加时，可以引发国民收 入若干倍的增加，而乘数的大小，取决于收入获得者的边际消费倾向和边际储 蓄倾向的比较。 根据三部门的假设条件，可以得到下式： 1 2 第二章财政政策经济效应的理论分析 k g ：a y g ，y g ：k g a g ，k a ：上( 2 2 ) g1 一m p c 式中，k 。为政府购买支出乘数，y g 为政府购买支出变化量所引起的国 民收入的变化量，g 为政府购买支出的变化量。 可以看到政府购买性支出对经济增长的作用力大小取决于社会居民的边际 消费倾向，边际消费越高，购买性支出乘数越高，就越能通过政府扩大支出来 促进经济的增长。 财政购买性支出的传导机制可以表述为： 购买性支出f 一社会总支出f 一生产要素所有者收入f 一消费和储蓄f 一 社会总需求f 一社会总供给f 一国民收入f 2 2 2 2 财政转移支付的作用机制 转移支付也是财政支出政策的重要方面，其对经济增长的作用可以表述为： 配：坚鉴( 2 3 ) l m p c 式中k z 转移支付乘数。 虽然转移支付同购买性支出一样，是扩张性财政政策的主要形式，但两者 对经济增长的作用机制并不是一样的。这主要是因为，财政购买性支出直接构 成了社会总支出的一部分，再增加各个生产要素生产者的收入，然后通过边际 消费倾向来影响消费支出和收入。而转移性支出首先是增加了个人的可支配的 收入，个人对于这种收入通常认为是正常收入，这部分收入并不会等同予其消 费支出，个人会依照边际消费倾向和边际储蓄倾向对这部分收入进行分配，只 有其中用于消费的部分才形成了社会总支出的一部分，因此，它对国民经济的 影响作用小于财政购买性支出的作用。转移支付更多的是起到了“自动稳定器” 的作用，促进经济环境的稳定，保证财政政策的有效性。 财政转移性支出的传导机制可以表述为： 转移支付f 一个人可支配收入f 一消费和储蓄f 一国民收入f 对于目前如何解决有效需求不足的问题，许多人认为是居民收入不高所引 起的消费能力不足，由此建议以扩大转移支付为手段来提高居民的收入水平， 但对于这种做法是否可行仍待商榷。 1 3 第二章财政政策经济效应的理论分析 第三节当前宏观经济形势的特征及货币政策本身的局限性 2 3 1我国当前宏观经济形势的基本特征 对近期我国经济形势加以分析不难看出，我国目前的经济形势已基本接近 凯恩斯区域，主要表现在以下两个方面： 第一，连续的降息政策使得人们对于经济形势的预期更加恶化。从2 0 0 8 年下半年开始，央行多次下调人民币存贷款基准利率，调整幅度之大可谓前所 未有3 。虽然目前各经济体对于降息的预期仍然存在，但是由于降息政策过于频 繁地使用，无论是对于资本市场还是商品市场，降息的刺激作用都在递减。此 外，由于降息选择的时机相对较晚，市场对于降息已经有了一定的预期，这也 在一定程度上削弱了降息的刺激效应。由于经济处于不确定时期，央行降息的 指向性作用大于实际效果，人们更愿意持有现金形式的货币而在选择投资和消 费时十分谨慎。 第二，在国际金融危机的大环境下，失业人口大幅增加，使得居民对未来 不确定性的忧患意识增强，同时居民可支配收入增幅下降，收入的下降导致消 费的减少。此外，企业的资本边际效率的预期会直接影响到投资需求，经过上 一个经济周期中经济扩张的影响，我国现存生产结构内大部分生产能力都出现 了过剩的情况，各类投资主体都感觉到难以找到能够获得较好收益的投资项目， 工商企业“惜投”，国内的投资和消费需求不旺。 2 3 2 我国货币政策本身的局限性 对于我国来说，由于本身经济体制的特殊性，导致了货币政策执行的不完 全性。无论是货币政策的执行者中央银行，或是货币政策执行需要的平台货币 市场与资本市场，还是货币政策的操作工具和中介目标以及微观的经济主体企 业和个人等都存在着各种问题，这些问题都弱化了货币政策的执行效果。具体 来说，货币政策自身的局限性可以体现在以下几个方面： 3 2 0 0 8 年9 月1 6 臼，央行下调一年期贷款基准利率0 2