（金融学专业论文）我国股份制商业银行的资本困境及对策分析.pdf

摘要 摘要 资本对于银行的意义重大，我国股份制商业银行普遍面临着资本不足的问 题。本论文选取我国股份制商业银行为研究对象，分析其资本现状及存在困境的 原因，并从国际银行业资本管理的发展历程中得到启示和借鉴，提出我国股份制 商业银行应对资本困境的对策建议。 除导论外，论文正文共分为四部分： 第一部分为我国股份制商业银行现状分析。首先介绍了银行资本的作用及我 国资本监管的背景。接着，对股份制商业银行的资本现状进行了深入的分析，最 后得出基本结论，指出股份制商业银行面临严峻的资本困境。 第二部分为股份制商业银行资本困境的成因分析。主要针对上文提出的资本 困境，从四个方面分析其形成的原因。第一是从资本补充渠道分析，指出可行的 几条路径存在的问题；第二指出盈利能力导致内源融资不足；第三是从商业银行 经营模式分析，指出现有模式加剧资本消耗；第四指出资本的软约束才是导致资 本困境的内在根源。 第三部分以国际银行业资本管理的发展历程为经验借鉴。本部分介绍了西方 商业银行资本管理的发展历程。首先介绍巴塞尔协议出台的背景；其次是介绍国 际银行业应对资本监管的主要措旋：第三介绍了国际银行业实行经济资本管理的 有关情况。 第四部分为我国股份制商业银行突破资本困境的对策建议。结合我国股份制 商业银行的实际情况，提出股份制商业银行要树立科学发展观，采取对簸解决目 前的资本困境，一是尽可能拓宽外部资本补充渠道，以满足现有的资本监管要求； 二是实现业务经营模式和盈利模式转型；三是逐步推行以r a r o c 为中心的经济资 本管理。 关键词：股份制银行：资本；资本管理 a b s t r a ( j r a b s t r a c t b a n kc a p i t a li so fg r e a ts i g n i f i c a n c et ot h eb a n k i n gi n d u s t r y i ti so o i i l l l x o l lt h a t o l n i o i n t - s t o c kc o m m e r c i a lb a n k sl a c ko fs u f f i c i e n tc a p i t a l ，t h i sd i s s e r t a t i o n i s f o c u s i n go nj o i n s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s ，t oa n a l y s et h e i rc a p i t a ls t a t u sa n dt h ec a u s e s o fc a p i t a ld i l e m m a , l e a r nf r o mt h ee x p e r i e n c e so fi n t e r n a t i o n a lb a n k i n gi n d u s t r y , a n d p r o v i d e sp o s s i b l ec o u n t c r l l l e a s u r e s e x c e p tt h ei n t r o d u c t i o n ，t h i sd i s s e r t a t i o nc o n s i s t so f f o u rp a r t s p a r to n e ，a n a l y s i so nt h es t a t u sq u oo fj o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s f i r s t , i t i n t r o d u c e st h er o l eo f t h eb a n k i n gc a p i t a la n dc a p i t a lr e g u l a t i o nb a c k g r o u n d a n dt h e n m a k e sa ni n - d e p t ha n a l y s i so nt h es t a t u sq u oo f j o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s a tf i n a l ， d r a w st h ef u n d a m e n t a lc o n c l u s i o nt h a tc o m m e r c i a lb a n k sa r ec u r r e n t l yf a c i n gs e r i o u s c a p i t a ld i l e m m a p a r tt w o ，a n a l y s i so nt h ec a u s eo ft h ec a p i t a ld i l e m m af a c e db yj o i n t s t o c k c o m m e r c i a lb a n k s ，a n a l y s e st h ec a u b e si nf o u rr e s p e c t s f i r s t , a n a l y s i so fa d d i t i o n a l c h a n n e l si nt h ec a p i t a lc o n d i t i o n s ，p o i n t so u ts e v e r a lp o s s i b l ew a y sa n dt h e i rp r o b l e m s s e c o n d ，a n a l y s i so fp r o f i ta b i l i t y , p o i n to u tt h a tl o wp r o f i ta b i l i t y c a u s e si n t e r n a l f i n a n c i n gn o ts u f f i c i e n t t h i r d ，a n a l y s i so fb u s i n e s sm o d e l ，p o i n t so u tt h a tc u r r e n t m o d e lw i l li n c r e a s ec a p i t a lc o n s u m p t i o n a tl a s t ，p o i n t so u tt h a tt h ec a p i t a ls o f t c o n s t r a i ni st h eu n d e r l y i n gc a u s eo fc a p i t md i l e m m a p a r tt h r e e , i n t e r n a t i o n a lb a n k i n ge x p e r i e n c es h a r i n g t h i sp a r ti n t r o d u c e st h e d e v e l o p m e n to fc a p i t a lm a n a g e m e n ti ni n t e r n a t i o n a lb a n k i n g f i r s t ，i ti n t r o d u c e st h e b a c k r o u n do f t h eb a s e li s e c o n d ，m a j o ri n i t i a t i v e st h a ti n t e r n a t i o n a lb a n k st a k e nt o i n c r e a s eb a n k i n gc a p i t a la d e q u a c yr a t i o a n dt h i r d ，i n t r o d u c e st h ee c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n tp r a c t i c e sa d o p t e db y i n t e r n a t i o n a lb a n k i n g p a r tf o 璐c o u n t e r m e a s u r e st ot h ec a p i t a ld i l e m m af o rc h i n e s ej o i n t - s t o c k c o m m e r c i a lb a n k s b a s e do nt h er e a ls i t u a t i o no ft h ec h i n e s ej o i n t - s t o c kc o m m e r c i a l b a n k s p u tf o r t ht h ec o u n t e r m e a s u r e sf o rc a p i t a ld i l e m m a f i r s t ，e x p a n da d d i t i o n a l c a p i t a lc h a n n e l st om e e tt h er e q u i r e m e n to fc a p i t a lr e g u l a t i o n s e c o n d ，j o i n t - s t o c k c o m m e r c i a lb a n k sn e e dt oc h a n g eb u s i n e s sm o d e l ，e n h a n c ep r o f i t a b i l i t ya n dt h i r d , i m p l yt h ee c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n tw i m r a r o ca st h ec e n t r e k e yw o r d s ：j o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k ；c a p i t a l ：c a p i t a lm a n a g e m e n t 导论 一、选题动机 导论 由招商银行可转债风波引发的思考2 0 0 3 年8 月，上市公司招商银行 ( 6 0 0 0 3 6 ) 发表公告称拟发行总额不超过i 0 0 亿元的可转换债券。招商银行对外 宣布的理由是：招行上市以后，资本充足率得到了大幅提高，为推动各项业务的 发展提供了强劲动力。但随着各项业务的发展和资产的快速增长，招行上市后提 升的资本充足率出现快速下降( 由2 0 0 2 年中期的1 6 3 8 下降到2 0 0 3 年中期的 1 0 5 6 ) ，虽然还高于央行8 的标准，但相对招行快速的业务发展势头，已存在 潜在资本不足的可能。并且招行已经在香港设立分行，必须遵循香港金融监管法 规更加严格的要求；主管部门还可能对现行资本充足率计算方法进行调整。据测 算，按照新的办法计算后，对国内银行业的资本充足率有近两个百分点的影响。 所以，一旦实施新的资本充足率管理办法，招行目前的资本充足率就可能逼近底 线。“这种潜在的资本不足成为制约招行未来发展的重要因素，如果招行不及时 补充资本金就有可能丧失战略性的发展机遇，在未来的竞争中处于十分不利的地 位。”因此，提出再融资的议案势在必行。消息一出，引发了中国证券市场 的一场轩然大波。这份境内有史以来规模最大的上市公司可转换债券融资方案首 先遭到了5 0 多家基金经理的联名反对与迎头痛击，“不顾流通股东利益，恶意圈 钱”的指责遍布坊间；更有部分投资者甚至开始抛售招商银行股票，近2 0 个交 易目内招商银行股价下跌1 1 ，在上千家上市公司中跌幅排名第2 l 位，市值损 失超过7 0 亿元。这场事件虽然以招商银行修改可转债发行方案而勉强通过告终， 但众多基金机构事后发表联合声明，对可转债议案最终获得股东大会通过深表遗 憾。在此后个月，国际上权威信用评级公司标准普尔对中国四大国有商业银行 和八家股份制商业银行进行评级时，招商银行被评为b b p i 级，即投机级( 较投 资级低两级，被认定为投资存在一定风险) ，招商银行的信用大打折扣。 什么是银行资本，它在银行经营中起到什么作用? 是什么因素使得招商银行 在首次公开发行( i p o ) 募集i 0 7 7 亿元以后不到一年的时间内在资本市场上做 。引自招商银行的报告招商银行发行可转债是把握长期发展战略机遇的必然举措及相关媒体报道。 l 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 出如此大的再融资举动? 为什么象招商银行这样的股份制商业银行刚刚补充来 的资本随着业务的快速发展又很快面临不足? 为什么看似有利于银行发展的再 融资方案遭到了众多股东的反对? 一连串的问题引发了我的思考和对研究商业 银行资本问题的兴趣。 资本是现代商业银行存在的前提、发展的基础和安全的防线。2 0 0 4 年3 月， 中国银监会发布了商业银行资本充足率管理办法，全面借鉴了1 9 8 8 年巴塞尔 资本协议和2 0 0 4 年的巴塞尔新资本协议，对我国商业银行资本充足率提出了明 确的要求和达标时间表，商业银行所面对的监管资本的约束越来越严格；另一方 面，随着市场经济和金融市场的发展，股东回报的压力和市场的监督约束也越来 越明显。而同时，为了谋求生存发展和利润增长，商业银行特别是股份制商业银 行的规模扩张又在所难免。在这种情况下，资本的严重不足与规模的不断扩张逐 渐演化为一种矛盾：不增加资本，难以满足业务的快速发展要求，也难以符合监 管的要求；增加资本，在现有环境下资本回报难以吸引投资者，并且资本补充的 数量和速度也难以满足需要。上述的招行可转债事件正是从一个侧面反映了这个 问题。种种迹象表明，股份制商业银行正面临着严峻的资本困境。在这种情况下， 如何适应资本充足率的监管要求，快速补充资本金，如何加快经营转型，早目实 现由传统的外延粗放型增长方式的转变，走一条较低资本消耗、较高经营效益的 发展新路子，是摆在我国股份制商业银行管理者面前的现实课题，也成了我选择 这个论文题目的缘由。 二、国内外研究情况 自1 9 8 8 年巴塞尔资本协议发布以来，资本充足率已成为衡量单个银行乃至 整个银行体系稳健性公认的国际标准，也是维护银行业公平竞争的重要标尺。近 几年来，国内外对商业银行资本管理的研究基本都围绕着资本充足率的有关内容 展开。 国外有许多人研究了资本的作用以及资本充足率要求提高对银行资本比率 和宏观经济方面的影响。例如，t a g g a r t ( 1 9 7 8 ) 对银行资本的作用进行了研究， 认为资本可被视作政府对银行存款提供保险的“扣除”，且它可以为银行的经营 管理者提供降低风险的激励。对于银行而言，资本提供了贷款资金的来源并为收 益下降提供缓冲。资本水平更高的银行通常被认为“更安全”。克里斯马滕( 1 9 9 9 ) 2 导论 提出“资本在银行中的作用不仅是充当缓冲器以应付未来不确定的甚至不太可能 发生的损失，而且还能为银行留出足够的空间以便恢复元气或者有序地善后。” a l l e n n b e r g e r ( 1 9 9 5 ) 对监管者为何要求金融机构持有资本，应当如何确定资 本标准，监管资本的衡量等问题进行了研究。k e e l e y 和f u r l o n g ( 1 9 9 0 ) 通过建 立一个均值一方差框架证实资本控制确实提高了银行的安全度。j a c k s o n 等 ( 1 9 9 9 ) 总结：“没有任何文章证明了到底是资本充足率监管，还是市场纪律导 致银行持有了较高的资本比率，相反，似乎这两种力量是紧密结合的”。 国内对商业银行的资本管理研究，则大致分为几类，一是对新资本协议的介 绍，着重于对新( 旧) 巴塞尔协议的对比研究以及对中国银监会商业银行资本 充足率管理办法出台后的影响分析等。如巴曙松( 2 0 0 3 ) 对新资本协议的研究 比较深入，对巴塞尔协议的历史演变，新协议修订过程中的主要争议与内在冲突 等做了介绍和论述；罗平( 2 0 0 4 ) 编著的巴塞尔新资本协议研究文献及评述， 总结了国内外对新资本协议的研究文献；章彰( 2 0 0 5 ) 也对巴塞尔新资本协议进 行了梳理，对新资本协议的指导思想及信用风险标准法、内部评级法和度量操作 风险的各种方法进行了剖析，并分析其对国内商业银行风险管理的影响。二是对 商业银行提高资本充足率的研究，一般从资本充足率公式出发讨论资本补充渠 道：即增加和补充资本金的“分子”对策和减少经风险加权后的资产规模或采取 收缩资产规模、调高低风险结构的“分母”对策，并且研究的对象主要针对国有 商业银行。例如，张丽华( 2 0 0 4 ) “要提高银行资本充足率，并使之保持在8 以 上，应该选择的路径是：监管机构实施资本管制给予商业银行压力，商业银行主 动运用“分子策略”和“分母策略”来提高资本充足率。同时，需要政府给予一 定的政策扶持。”许多、蒋正军( 2 0 0 4 ) 也提出国有商业银行要提高资本充足率 需要争取国家必要政策支持，如争取减税返税，剥离不良资产等。中国银监会商 业银行资本充足率管理办法起草小组( 2 0 0 4 ) 主要介绍了资本充足率监管的国 际经验，并鼓励商业银行积极利用附属资本工具提高资本充足率。巴曙松、王文 强( 2 0 0 5 ) 通过对比中外商业银行发行次级债的目的、募集方式、发行期限等， 提出现阶段我国商业银行发行次级债的发展战略。此外，姜波( 2 0 0 4 ) 等许多学 者也就如何建立和完善我国商业银行的资本补充机制进行了深入研究。 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 三、本文基本思路、篇章结构和研究方法 我国的银行类金融机构主要包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银 行、城市商业银行、农村商业银行等，其中：股份制商业银行共有1 2 家，包括 交通银行、中信实业银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、 招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行和浙商银行。o 本 文选择股份制商业银行作为研究对象，主要基于以下原因：一是考虑股份制商业 银行在中国金融体系中的特殊位置。自1 9 8 6 年国务院批准重新组建交通银行以 来，我国股份制商业银行获得了长足的发展，为我国金融体制改革和国民经济发 展做出了重要贡献。经过十几年的发展，到2 0 0 5 年底，1 2 家全国性股份制商业 银行在全部银行业金融机构中的市场份额已由i 9 9 2 年的4 9 扩大到2 0 0 5 年的 1 5 5 。股份制商业银行己成为我国金融体系一个重要的组成部分，其资产规模 的快速扩张在我国银行业金融机构中颇具代表性，而这种快速发展正需要有相当 规模的资本来支撑。二是考虑股份制商业银行与四大国有商业银行竞争环境的差 异。为了提升国有商业银行的资本实力，近几年来我国政府及金融监管当局积极 采取了各种措施来扶持四大国有商业银行，包括：1 9 9 8 年，财政部以发行特种 国债向四家国有商业银行注资2 7 0 0 亿元；1 9 9 9 年成立四家国有资产管理公司并 从四家国有商业银行剥离近1 4 万亿元的不良贷款；2 0 0 4 年初，央行又动用了 4 5 0 亿美元的外汇储备向中国银行和中国建设银行补充资本金，2 0 0 5 年建设银行 和中国银行又宣布进行股改，建设银行在香港成功上市。然而，相对于四大商业 银行来说，股份制商业银行由于市场程度较高，难以取得政府的直接扶持，依靠 政策解决资本问题不太现实。随着金融业全面开放的日益临近，股份制商业银行 不仅要面对四大国有商业银行的竞争，还要面临着强大的外资银行的竞争，生存 空间更趋狭窄，因此内在的规模扩张冲动更为强烈，而这恰恰与当前严格的资本 约束形成了矛盾。在这种情况下，寻求突破资本困境体现为市场内部一种求生、 求胜的本能愿望。因此笔者认为，股份制商业银行的资本问题更为严峻，更加市 场化，也更具分析的意义。 经济学研究的核心问题是稀缺资源如何合理地、有效地利用。资本对商业银 。根据中国银行业监督管理委员会网站( w 聊c b r c g o v c n ) 统计数据附注说明。 d 导论 行来说，就是一种稀缺的资源。通常意义上银行资本有三种，即账面资本、监管 资本和经济资本。账面资本即所有者权益，监管资本指监管当局规定必须持有的 资本；而经济资本则是用于覆盖非预期损失的那部分资本。三者之间存在着紧密 的联系，一般来说，监管资本与账面资本相似，而经济资本是一种虚拟资本，在 数量上一般大于监管资本。从1 9 8 8 年的老资本协议到2 0 0 4 年6 月公布的新资本 协议，巴塞尔委员会一直在努力使银行的资本能更加敏感地反映经营过程中面对 的风险，简而言之就是有多大资本做多少业务。由于银行的业务是个动态发展的 过程，银行的资产随着风险的变化，其风险加权总量也是不断变化的，而监管资 本在一个阶段内却是静态的，这样，就可能造成一个时点上资本充足，但一段时 间后随着风险加权资产的扩大，由资本充足变为资本不充足的状况。这时就需要 银行及时补充资本，但银行补充资本的渠道会受到市场环境以及投资者预期的影 晌。如果业务发展和资本增长的关系没有处理好，那么，新增的资本迟早要被不 能创造足够收益的资产甚至资产损失侵蚀掉而再次出现资本不足的状况。因此， 为了对稀缺资本进行有效管理，商业银行资本管理的对象已不仅仅是账面资本亦 或监管资本，而是经济资本。也就是说，既要保证有充足的经济资本覆盖风险， 又要保证经济资本的使用是经济的、有效的，即能用在最能为银行带来收益，且 风险相对较小的地方。 我国股份制商业银行以往的经营模式是资本消耗型的，在一定意义上更加剧 了资本的不足。因此，个人认为，传统的“分子”“分母”策略还不足以根本解 决资本困境问题。从股份制商业银行现状来看，即便暂时性提高资本充足率，随 着股东的要求回报提高，若传统的经营模式不变化，就仍会陷入“资本补充 规模扩张资本再次不足资本补充”的恶性循环中去，资本的困境无法彻 底突破。因此，除了积极“开源”拓宽资本补充渠道外，要解决商业银行的资本 困境，更应“节流”( 节约资本) ，从有效利用资本的角度来考虑。因此实现业务 和盈利模式转型、通过经济资本管理节约资本、优化业务结构，就成为商业银行 突破资本困境的根本出路。本文中对股份制商业银行当前资本困境的现状和原因 进行了分析，同时借鉴国外经验，提出了解决资本困境的现实选择和根本出路， 希望能为现在的问题提供更多的解决思路，为股份制商业银行突破资本困境提供 一些借鉴意义。 本文的篇章结构是这样安排的：首先是导论，介绍选题动机、国内外研究情 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 况、本文基本思路、篇章结构、研究方法以及本文的主要贡献与今后研究方向。 其次是文章的正文，分为四个部分：第一部分，说明我国股份制商业银行的资本 现状；第二部分，分析引起股份制商业银行资本困境的原因；第三部分，介绍国 际银行业资本管理的发展历程：第四部分，对我国股份制银行应对资本困境提出 对策和建议。最后是参考文献。 在研究方法上，主要采用实证分析法、规范分析和对比分析相结合。通过对 股份制商业银行现状进行实证分析，提出问题，指出我国股份制商业银行存在着 资本困境。在文中主要以股份制商业银行的代表5 家上市商业银行的数据为 例证，通过对资本和规模增长现状的描述，从经济现象出发、分析和总结规律性， 并分析造成资本困境的种种成因。另外，还从国际银行业资本管理的发展历程中 得到借鉴，提出我国股份制商业银行的解决对策。文中多处地方采用了对比的分 析方法。写作上尽量做到前后呼应。 四、本文的主要贡献与今后研究方向 本文的贡献主要在于：( 1 ) 以往的文献在研究中国商业银行资本充足状况时， 多是以四大国有商业银行为主；而本文选取了市场化程度较高的股份制商业银行 作为研究对象。( 2 ) 在探讨解决资本困境的对策时，不仅仅从直接提高资本充足 率，拓宽资本补充渠道入手，更从深层次上分析资本的稀缺性，点明股份制商业 银行经营模式的资本消耗加剧了资本的不足，指出只有让有限的资本发挥最大化 作用，才能实现银行的可持续发展。( 3 ) 引入了国际先进银行经验进行借鉴比较， 在金融业对外开放、逐步与国际接轨的今天，更具现实意义。 由于学术水平的限制，本文在一些相关问题上的研究尚不够透彻，如对股份 制商业银行资本缺口的科学测算、经济资本管理在国外商业银行的具体运用以及 巴塞尔新资本协议等方面都值得今后进行进一步的研究。 6 第一部分股份制商业银行资本现状分析 第一部分股份制商业银行资本现状分析 资本、资本充足率管理贯穿于商业银行设立、持续经营、市场退出的全过程， 它对银行的影响是全面和深远的。无论如何来确定资本的衡量标准，有一个事实 是公认的，即银行资本通过风险这个桥梁与银行的业务经营发生了紧密的联系， 对银行的业务发展以及盈利、规模、质量、结构等多个方面具有直接的约束。这 种约束既有为满足监管机构的硬性要求而形成的外在约束，也有从商业银行发展 考虑，通过有限的资本制约银行规模的无限扩大而形成的银行自身对资本的内在 约束。 自1 9 8 6 年国务院批准重新组建交通银行以来，我国股份制商业银行的队伍 与实力不断壮大，规模总量迅速扩张。截至2 0 0 5 年末，全国股份制商业银行已 达1 2 家，资产总额超过5 8 万亿元，在全部银行业金融机构中的占比达到了 1 5 5 。回股份制商业银行日益成为我国金融体系中一个非常重要的组成部分。但 是，伴随着股份制商业银行的快速发展，资本扩张已无法满足监管的要求，也远 远不能满足规模扩张和风险控制的需要。根据标准普尔2 0 0 6 年2 月2 2 日发布的 “中国5 0 大银行”报告，中国几乎所有的股份制商业银行都面临资本不足的问 题。 一、银行资本的作用及我国资本监管的背景 同其他企业一样，一定量的资本是商业银行产生、经营和发展的基础。由于 银行所具有的金融中介功能，使得银行可以极大地运用金融杠杆来获得低于股权 融资成本的金融负债，因此银行资本在总资产的比例远远低于其他企业。银行资 本所起的作用一般来说，主要有：一是吸收和缓冲风险；二是保持商业银行信誉； 三是关系到银行业的安全和金融体系的稳定。因此，银行资本是否充足，关系到 各方利益，各国监管当局都把银行资本作为监管的重要内容。 我国的资本监管起步较晚。虽然早在1 9 9 4 年就提出8 的资本充足率比例管 。引用中国银行业监督管理委员会网站上公布的统计数据。 。赵萍，标准普尔：3 4 家中国银行排名预警扩张风险，2 l 世纪经济报道，2 0 0 6 年2 月2 4 日。 7 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 理，但由于多年来未严格执行，使得我国商业银行的资本监管约束一直处于“软 约束”状态。近年来，随着改革开放的纵深推进，我国金融市场、监管和政策逐 步与国际接轨，特别是中国银行业监督管理委员会成立后，采取了一系列措施， 严格了对资本充足率的监管。2 0 0 4 年3 月，中国银监会发布了商业银行资本 充足率管理办法，全面借鉴了1 9 8 8 年巴塞尔资本协议和当年即将出台的巴塞尔 新资本协议，对我国商业银行资本充足率提出了明确的要求和达标时间表。办法 的实旌标志着我国银行业监管由忽视资本管理转向强化资本约束的新阶段。按照 办法规定，商业银行的资本充足率不低于8 ，其中核心资本充足率不低于4 ， 达标的最后期限为2 0 0 7 年1 月1 日。 二、股份制商业银行资本现状分析 1 、资本充足水平 从可获得数据的几家商业银行来看，近两年，四大国有商业银行中的三家( 除 农业银行外) ，经过国家重新注资和坏账剥离，资本充足率都有了明显的改善， 基本都在1 0 或接近1 0 的水平。而股份制商业银行由于缺乏国家政策的扶持， 资本充足率水平明显落后，最为突出的招商银行资本充足率也仅9 3 8 。 7 家股份制商业银行中，深圳发展银行的资本不足状况十分明显。其余几家， 除了招商银行外，中信、兴业、华夏、浦发、民生2 0 0 5 年的资本充足率水平虽 然达到了监管要求( 中信银行2 0 0 4 年低于8 ) ，但也仅是略超临界线。 从平均资本充足率水平看，2 0 0 4 年末，上述几家股份制商业银行平均资本 充足率为7 。2 8 ，主要是因为深圳发展银行资本充足率最低( 仅为2 。0 3 ) ，从而 拉低了整体水平；2 0 0 5 年，由于深发展和中信银行资本充足率的提高，整体平 均资本充足率有所回升，为7 6 5 ，但仍在8 以下。 第一部分股份制商业银行资本现状分析 表1中国主要商业银行近两年资本充足率情况 单位： 银行名称 2 0 0 4 在2 0 0 5 缸 工商银行 l o 2 6 中国银行 1 0 0 4 9 5 7 建设银行 1 1 2 9 1 1 3 华夏银行 8 6 18 2 3 深圳发展 2 0 33 3 6 招商银行 9 5 5 9 3 8 浦东发展 8 0 38 0 4 民生银行 8 5 9 8 2 6 中信银行 6 1 0 8 1 8 兴业银行 8 0 78 1 3 注；工商银行2 0 0 4 年末数据未披露，其余银行为2 0 0 4 年年末数。工行、建行、民生、中信、兴业2 0 0 5 年度数据为年束数，其余银行为2 0 0 5 年9 月束数 数据来源：备行2 0 0 4 年、2 0 0 5 年9 月及2 0 0 5 年年度财务报表。 图1 最近1 5 年美国商业银行资本金充足率变化图 图2 国内上市银行权益比率与美国银行的比较 瓷料来源：b l o o m b e r g 2 0 0 5 年。 9 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 与国际银行同业相比，股份制商业银行的资本充足水平差距更大。世界上主 要银行的资本充足率都远高于8 ，其中美国银行业平均资本充足率为1 2 0 4 ； 加拿大、德国、意大利和日本银行业的平均资本充足率都高于1 1 ；中国香港地 区银行业的资本充足率平均则达到1 5 8 。根据银行家杂志2 0 0 5 年度世界 1 0 0 0 家大银行排行榜的统计，在资本排名前3 0 家银行中，只有l 家银行的资本 充足率指标低于两位数( 为9 9 4 ) ，其余2 9 家银行的资本充足率平均为1 1 7 0 ， 其中最高的瑞士信贷银行为1 6 6 ，资本排名第一的花旗银行资本充足率为 1 1 8 5 。 此外，从股东权益比率的数据看，我国股份制商业银行也远低于美国同业。 2 、资本构成 从数据相近的4 家上市股份制银行2 0 0 5 年6 月的资本构成可以看出，4 家 银行的核心资本充足率都超过监管所规定的4 ，平均核心资本占资本净额的比 重都在5 5 左右，也就是说附属资本占资本净额中的比重达到了4 5 。与国有商 业银行对比，附属资本占比相对较大，一方面说明各家股份制商业银行都已经开 始通过附属资本补充来提高资本充足率，但另一方面，也反映了附属资本补充空 间有限，资本的稳定性略显不足。 表22 0 0 5 年6 月上市股份制银行资本构成情况 项目招商银行华夏银行 民生银行浦发银行 资本净额 亿元) 3 7 31 5 92 2 52 6 9 核心资本( 亿元) 2 1 7 9 8 1 3 61 3 6 风险加权资产( 亿元) 蚰1 91 8 9 22 7 9 4 3 2 6 0 核心资本充足率( ) 5 3 95 24 8 54 1 7 资本充足率( ) 9 2 78 4 18 0 58 2 4 核心资本占比( ) 5 86 26 05 1 资料来源：各银行2 0 0 5 年半年报。 3 、资本补充情况 在过去5 年中，股份制商业银行不断通过各种方式频繁筹集资本，总额相当 巨大，达到约1 2 7 0 亿元。其中2 0 0 4 年前主要是通过发行股票或增发等方式增加 核心资本。而在2 0 0 4 年后，则以附属资本补充为主，多采用发行次级债或可转 第一部分股份制商业银行资本现状分析 债的方式。这体现出股份制商业银行资本补充需求迫切，但方式仍显单一。 表3 股份制银行近年来资本金补充情况( 19 9 9 2 0 0 5 ) 资料来源：各行相关资料。 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 图3 股份制商业银行1 9 9 9 - 2 0 0 5 年资本补充方式构成一览 4 、资本充足率变化情况 尽管从市场筹集了巨额的资本，但股份制商业银行近几年的资本充足率变化 情况却不容乐观。 根据上市银行1 9 9 9 年至2 0 0 4 年的资本充足率变化表，可以看出上市银行在 上市后资本充足率大幅提升，但随后下降。以民生银行为例，2 0 0 0 年来资本充 足率为2 1 5 ，但上市后的2 0 0 1 年末资本充足率就下降为1 0 1 ，而到2 0 0 4 年 就仅有8 5 9 。 从各行算术平均水平看，资本充足率仍呈比较明显的下降趋势，从2 0 0 1 年 末平均的9 8 3 下降到2 0 0 4 年末的7 3 6 ，并且有加速下降的迹象。虽然2 0 0 4 年资本充足率的下降包含了计算方法的改参p ，但需要注意的是，2 0 0 4 年上市银 行通过发行次级债和可转债共募集了资金2 6 0 5 亿元，较2 0 0 3 年附属资本总额 大幅增加。如果扣除这个因素，资本紧张的状况就更加明显。 我们还注意到的是，上市时间越久，上市银行的资本充足率越低。 。与老办法相比。新办法在计算资本充足率时，主要有两方面的变化：一是表内资产风险权重提高有8 类 资产项目风险出现较大变化，如房地产抵押贷款的风险权重由过去的5 嘛提高为1 0 嘿，国有特大型、大型 企业保证贷款风险权重分别由5 0 6 、7 0 9 6 提高到1 0 嘴由于这些因素的影响，银行资产综合风险度大约提高 了1 0 个百分点；二是对计入资本的项目进行了调整，剔除了专项拨备、其他准备金以及当年未分配利润， 这样的调整直接导致银行费本净额的减少。 1 2 第一部分股份制商业银行资本现状分析 表4 上市股份制商业银行1 9 9 9 年一2 0 0 4 年资本充足率变化情况 单位： 银行( 上市时间) 1 9 9 92 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 21 2 0 0 32 0 0 4 华夏银行( 2 0 0 3 ) 6 9 68 51 0 3 28 6 1 招商银行( 2 0 0 2 )1 0 2 51 2 5 79 4 99 5 5 民生银行( 2 0 0 0 ) 1 3 2 22 1 - 5l o 1 8 2 2 8 6 28 5 9 浦发银行( 1 9 9 9 ) 1 8 3 1 3 5 儿2 78 5 4 8 6 48 0 3 深发展 ( 1 9 9 1 )1 4 1 7 1 7 5 61 0 5 7 9 4 9 6 9 62 0 3 各行平均 1 5 2 31 7 5 29 8 39 4 6 b 8 17 3 6 资料来源：各银行年报，2 0 0 0 - 2 0 0 4 年 5 、总资产增长变化 统计数据表明，1 9 9 2 年，我国股份制商业银行股份制商业银行的资产总额仅 为2 6 4 5 亿元，而到了2 0 0 5 年末己超过5 8 万亿元，1 2 年闯总资产规模扩大了2 2 倍。 我们从下图可以看到，在过去几年，股份制商业银行确实保持了相当高的发展速 度，大大超过了包括四大国有商业银行在内的其他银行类金融机构，并且每年资 产规模扩张的增幅都在2 0 3 5 以上。但值得注意的是，资产增速虽然保持在一定 水平，但势头已出现递减，特别在2 0 0 4 年以后。 _i_o一一 l 一 ，二r厂、_ ， ， 资料来源；中国人民银行，2 0 0 4 1 3 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 图52 0 0 2 年一2 0 0 5 年5 月上市股份制商业银行总资产与贷款对比 资料来源：各银行年报，2 0 0 2 年一2 0 0 5 年6 月。 从2 0 0 2 年至u 2 0 0 5 年6 月，5 家股份制商业银行资产总额增长了7 9 ( 平均每年 增长2 3 ) ，而贷款总额增速更快，达到了9 1 ( 平均每年增长2 6 ) 。并且，贷款在 总资产中的比重逐年上升，由2 0 0 1 年的5 2 上升至, 1 2 0 0 5 年6 月末的7 5 ，占据了绝 对大的比重。可见，资产的增长主要来自贷款的增长。由于贷款所对应的风险加 权系数较高，因此贷款的增长也直接导致了加权风险资产的增长。 6 、总资产变化与资本充足率变化对比 在资产规模保持年年快速增长的同时，股份制商业银行的资本充足率却不升 反降。从2 0 0 1 年一2 0 0 5 年6 月，5 家股份制商业银行的资产规模总额增长了1 6 5 ， 而同期平均资本充足率却由2 0 0 1 年的9 8 3 下降为2 0 0 5 年6 月的7 4 2 ，绝对水平下 降了2 4 1 个百分点，十分不匹配。其中，2 0 0 4 年资本充足率较上年降幅最为明显。 图6 上市股份制商业银行2 0 01 2 0 0 5 年总资产与资本充足率对比 资料来源：各银行年报，2 0 0 1 年2 0 0 5 年6 月。 1 4 第一部分股份制商业银行资本现状分析 7 、资本总额、资产总额与加权风险资产增长对比 2 0 0 4 年与2 0 0 3 年对比，5 家股份制商业银行的资产总额增幅为2 0 左右，资本 净额与资产总额相应幅度增长，但核心资本的增幅明显低于资本净额增幅，说明 资本净额增长主要来自附属资本的增长。 在资产、资本净额同步增长的情况下，资本充足率却仍呈下降趋势，由2 0 0 3 年末的8 8 1 降至7 3 6 ，下降了1 4 个百分点。从下图可以看出，主要原因是由 于加权风险资产的大幅增加。2 0 0 4 年，5 家上市股份制银行的加权风险资产增幅 高达3 5 ，大大超过了资本和资产的增幅。也就是说，急剧增加的风险资产进一 步消耗了资本，从而使得资本的增长仍难以满足资产增长的需要。 图72 0 0 3 2 0 0 4 年上市股份制商业银行各项指标增幅对比 资料来源：各银行年报，2 0 3 2 0 0 4 年。 8 、资本缺口测算 按照2 0 0 5 年末股份制商业银行资产总额测算，要达到法定水平，则资本缺 口为1 3 3 亿元，若要达到稳健水平的资本充足率( 1 0 ) ，则资本缺口高达8 3 0 亿 元。上述测算还没有包括资产的损失所带来的计提。如果考虑资产损失，计提各 项准备，上述测算的资本缺口数据还要增加不少。此外，从动态角度，考虑未来 几年g d p 的增长速度以及商业银行的资产增长速度，股份制商业银行的资本缺口 还将继续扩大。 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 表52 0 0 5 年末股份制商业银行资本缺口估算表 单位：亿元 法定耍求( 8 ) 稳健水平( 1 0 ) 资产总额风险资产 资本充足率缺口资本缺口资本充足率缺口隆本缺口 5 8 1 2 53 4 8 7 50 3 8 1 3 3 2 3 8 8 3 0 注：1 、假设资产风险度( 风险资产资产总额) 为6 0 ；资本充足率缺口为目标资本充足率( 法定要 求为8 ：稳健水平为l o ) 与实际资本充足率之差；资本缺口为风险资产乘以资本充足率缺口。 2 、资本充足率暂以5 家上市银行2 0 0 5 年6 胃平均水平铡算。 资料来源：中国银监会网站，2 0 0 5 年。 三、基本结论 综合以上分析，我国股份制商业银行近几年在规模上确实得到了很大的发 展，但现阶段的资本状况却不容乐观，存在着巨大的资本缺口。具体表现在：一、 资本充足率偏低，远远落后于国际银行同业：二、资本充足水平不稳定，并且存 在上市时间越长，资本充足率越低的现象；三、规模迅速增长，资本补充也不断 持续，但资本充足率却仍然持续下降，规模的增长与资本的增长不相匹配：四、 风险资产( 特别是贷款) 占比大、增速高，加剧了资本的消耗。 巨大的资本缺口给股份制商业银行带来了负面影响，并直接影响了股份制商 业银行的进一步发展。 从监管角度看，按照中国银监会商业银行资本充足率管理办法办法规定， 对于资本不足的商业银行，其业务扩张、机构增设、收入分配等都会受到限制， 严重的还可能被实行接管或重组，甚至撤销。 从市场角度看，随着信息披露制度和信用评级体系的建立和完善，社会公众 更容易获得商业银行经营的第一手资料，在理性的指引下必然会将目光投向资本 充足率稳健的商业银行。在此情况下资本不足的银行将会受到市场冷遇，在与客 户的资金往来中承担更高的资金成本，严重的遭到淘汰。 从股东角度，由于股东是银行的出资者，希望实现超额利润，获取投资收益。 只有那些能够持续以较低融资成本获取资本和以较高效率运作资本的银行，才能 够在全面覆盖风险的前提下，不断发展和完善合理的盈利模式和业务架构，持续 获取高于同行业平均的资本收益率，从而获得市场认可，最终实现股东价值最大 1 6 第一部分股份制商业银行资本现状分析 化。而资本不足的银行，业务发展受阻，必将对其资本收益率产生不利影响。 从竞争角度，我国金融业对外开放之后，资本充足率成为国际银行业市场准 入和信用评级的重要指标。较低的资本充足水平会影响到银行的核心竞争力，使 银行融资成本提高，融资渠道受阻，国内和国际业务空间受到严重挤压，在这种 情况下，随着与外资银行竞争的加剧，资本不足的银行必然会丧失大部分市场分 额。 因此，随着监管、市场、竞争约束的进一步加强以及股东回报要求的提高， 股份制商业银行资本不足的压力将越来越大，资本困境将日趋严峻。 1 7 我国股份制商业银行的资本困境及对策分析 面： 第二部分股份制商业银行资本困境的成因分析 造成我国股份制商业银行资本不足的原因有多方面，主要表现在以下几个方 一、外部资本补充渠道不通畅 从总体上来说，商业银行从外部补充资本金有几个直接途径，一是通过资本 市场来补充资本金，发行股票或债券融资；二是私募扩股，通过引进战略投资者 或原有股东增加投资来达到增加资本金的目的；三是国家注资或财政援助。对于 我国股份制商业银行来说，上述几条途径都存在一定问题。 第一，我国的资本市场融资容量有限。我国的资本市场尚处