（金融学专业论文）我国商业银行跨国经营研究.pdf

藕周商业银行跨周终谐研宄y8 6 2 3 1 5 论文摘要 经济全球化已成为一种客观的发展趋势，突出表现为世界贸易和跨国投资快 速发展，全球资源加快流动，世界各国融合度日益提高。加强国际经济合作，特 别是加强区域合作和经济一体化，依靠地区整体优势提高国际竞争力，已成为各 国和各地区顺应经济全球化趋势的理性选择。面对这种形势，如何更好地利用机 遇、化解挑战、争取最大利益，是各国和企业深入思考的问题。越来越多的国家 和企业已经认识到积极参与经济全球化，最大限度发挥比较优势，是实现资源优 化配置、提升国际竞争力的有效途径。 全球经济和金融一体化一方面使国际银行业面临更广阔的市场空间，使他们 更有必要和可能扩大业务范围，实现规模经济；另一方面也使其面i 靥全球范围内 的激烈竞争，原有的市场份额及垄断格局将不可避免地受到挑战和重组。近十年 来，全球范围内掀起了规模宏大的银行并购浪潮。并购活动是银行实现跨国经营 的重要途径。银行通过并购不仅可以实现规模经济，在全球范围内重组产业分工 体系，而且可以通过并购实现强强联合，利用各自的比较优势实现业务和服务的 扩张，取得产业垄断地位和领导地位。 本文正是基于在全球化背景下重新审视我国商业银行的经营环境，在更大的 市场范围内综合考虑资源、成本、市场、风险和利润的关系，深入探讨我国商业 银行跨国经营面临哪些压力，存在哪些问题? 应该走怎样的跨国经营之路? 本文共分四章。第一章介绍我国商业银行跨国经营开展的有关情况，分析我 国商业银行跨国经营发展方向。第二章对国际上银行跨国经营的各种假说加以评 论，分析了我国商业银行开展跨国经营的理论依据。第三章对我国商业银行跨国 经营进行可行性分析，依据邓宁理论，从所有权、内部化、区位优势三方面分析 我国商业银行实施跨国经营战略的条件已经成熟。第四章在邓宁理论框架基础上 对我国商业银行进行跨国经营的具体操作提出建设性的建议。 我国商业银行跨国经营研宄 a b s t r a c t t h ei n t e g r a t i o no fw o r l de c o n o m yh a sb e e na ni r r e s i s t i b l et r e n d ，w h i c h s h o w st h er a p i dd e v e l o p m e n to ft r a d ea n df o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，t h eq u i c k f l o wo fr e s o u r c e sa n dt h ee n h a n c e m e n to fc o o p e r a t i o nb e t w e e nc o u n t r i e s t o e n h a n c et h ee c o n o m i cc o o p e r a t i o n ，e s p e c i a l l yt h ec o o p e r a t i o nb e t w e e n c o u n t r i e si nt h es a m ea r e a 。h a sb e e nt h el o g i cc h o i c e ，w h i c hw i l li m p r o v et h e i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o no fo n ec o u n t r yw i t ht h ea d v a n t a g e so ft h ew h o l ea r e a u n d e rt h i sb a c k g r o u n de a c hc o u n t r ya n de n t e r p r i s eh a st ot h i n ka b o u th o w t o g r a s pt h eo p p o r t u n i t i e sa n dg a i nt h ea d v a n t a g e s a n dn o wt h e yr e a l i z et h a ti t i st h eb e s tw a yt oi m p r o v et h ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o nw i t ht h ep a r t i c i p a t i o n o ft h ei n t e g r a t i o no fw o r l de c o n o m ya n du t i l i z a t i o no ft h em o s tc o m p a r a b l e a d v a n t a g e s t h ei n t e g r a t i o no ft h ew o r l de c o n o m ya n df i n a n c em a k et h ei n t e r n a t i o n a l b a n k i n gi n d u s t r yp o s s i b l et oe n l a r g et h es c o p eo fb u s i n e s sa n dr e a l i z e e c o n o m i e so fs c a l e a n dt h e ya l s oh a v et of a c et h ec h a n g eo fm a r k e ts h a r e a n dt h ed i m i n i s h i n go f m o n o p o l i s t i ca d v a n t a g e d u r i n gt h el a s t t e ny e a r s ， m o r em e r g e sa n da c q u i s i t i o n sh a v ea p p e a r e dw h i c ht h ei m p o r t a n tw a yt o o p e r a t et r a n s n a t i o n a l l yf o rb a n k si s t h r o u g hm e r g e sa n da c q u i s i t i o n sb a n k s c a nr e a l i z et h es c a l ee c o n o my ia d j u s tt h ei n t e r n a ld i v i s i o na n dt a k et h e c o m p a r a b l ea d v a n t a g eo fi t sc o m p e t i t o r st ob e c o m et h el e a d e ro ft h ei n d u s t r y , f a c i n gt h i sr e q u e s ta n dt h et r e n do fi n t e r n a t i o n a l i z a t i o n o ff o r e i g n c o m m e r c i a lb a n k s ，w ea r ec o n s i d e r i n gt h e i re f f e c t s0 no u rc o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o n w h a tp r e s s u r e sa r eo no u rc o m m e r c i a lb a n k s ? w h a ti s s u e sw e n e e dt oa d d r e s s ? w h e t h e rw eh a v eaf a v o r a b l ee n v i r o n m e n tf o r i n t e r n a t i o n a l i z a t i o n ? h o wt oi n t e m a t i o n a l i z eo u rc o m m e r c i a ib a n k s ? a t h e s e a r ew h a tt h i sp a p e ri sa b o u tt oa d d r e s s t h e r ea r ef o u rc h a p t e r si nt h i sp a p e r t h ef i r s tc h a p t e rw i l li n t r o d u c et h e t r a n s n a t i o n a io p e r a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a ib a n k s t h es e c o n dc h a p t e rw i l l a n a l y z et h ei s s u eb yu s i n gw e s t e r ne c o n o m i e st h e o r y t oi n t e r n a t i o n a l i z ei s d e s i g n e d t om a x i m i z ep r o f i t t h i sa n a l y s i si sf o l l o w e db yd i s c u s s i o no f d i f f e r e n th y p o t h e s e sf o ri n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fb a n k si nt h ew o r l d ，w i l ld i s c u s s t h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e so ft h e s eh y p o t h e s e s i nt h et h i r dc h a p t e r ， t h ea u t h o ri s g o i n g t o p o i n t o u tt h ei n d i s p e n s a b i l i t ya n dm e a n i n go f 2 一 i n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a fb a n k s w i l fs e et ot h et r e n di nt h e w o r l de c o n o m y , t h ec h a l l e n g e sp o s e da f f e re n t e r i n gt h ev v t o t h ef u r t h e r d e v e l o p m e n to fc o m m e r c i a fb a n k sa n dv e r i f yt h en e e dt oi n t e r n a t i o n a i z e i n c h a p t e rf o u r , w i l la n a l y z et h et r e n do fe c o n o m yg l o b a l i z a t i o n ，t h eb a s i so f d e v e l o p m e n to fm a c r o - e c o n o m yo fc h i n a ，t h ee n t r yo fw t oo fc h i n a ，t h e e x p e r i e n c e so fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sg a i n e di nt h er e f o r ma n do p e n d o o r t h u st op r o v et h a tt h ed o m e s t i ce n v i r o n m e n ta n dj n t e m a t i o n a l e n v i r o n m e n ta r ef a v o r a b l ef o ri n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a i b a n k s a tt h es a m et i m e ，t h ea u t h o rw i f lf o c u so nt h ep r o b l e m sa n di m p e d e s c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sa r ef a c i n gw h e ni n t e m a t i o n a l i z i n g i nc h a p t e r4 ， a f t e r a n a l y z i n gt h e c o n d i t i o n so fb r a n c h e so fc o m m e r c i a lb a n k s ，t h e d e v e l o p m e n t o f i n t e r m e d i a r y b u s i n e s so fc o m m e r c i a l b a n k s ，t h e c o m p r e h e n s i v es e r v i c e sa n dt r a i n i n go ft a l e n t so ft h ec o m m e r c i a lb a n k s ，w i l l p r o p o s et h em e t h o d sf o rt h ei n t e r n a t i o n a l i z a t i o no f c h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ，t r a n s n a t i o n a lo p e r a t i o n ，i n t e g r a t i o na n dw t o 我国商业； ；l 行跨同经营研究 引言 商业银行的跨国经营，指的是一国银行所从事的金融活动跨越了国界，由地 区性的活动走向世界市场的过程。在这个过程中，商业银行为取得最大收益，开 始与其他银行的业务交叉互动，资金在世界范围内流动，资源在全世界分配。 我国商业银行开展跨国经营始于1 9 7 9 年中国银行在香港设立第一家分行1 。 近2 0 多年来，我国商业银行跨国经营业务取得可喜的进展，截止2 0 0 4 年底，我 国国有商业银行海外机构已达6 8 9 家，分布在5 1 个国家和地区，在外总资产已 达1 5 8 0 亿美元。 作为国内第一家从事跨国经营的商业银行，中国银行目前己基本形成全球机 构网络，包括3 9 5 家海外分行、1 4 6 家子银行、8 家代表处，合计海外机构共计 5 7 5 个，遍及2 6 个国家和地区。中国银行已成为目前中国国际化程度最高的商 业银行。海外分支机构的快速发展为中行带来丰厚的回报，2 0 0 4 年末中国银行 海外资产总额达到1 4 4 2 亿美元( 不含中银保险) ，占中国银行资产总额2 8 ：海 外营业利润1 7 8 亿美元，占中国银行营业利润总额的2 5 4 。 工行、建行、农行三家国有银行虽然在海外发展起步较晚，但经过十几年的 快速发展，海外业务亦纷纷取得突破，尤其是在近几年取得了良好的经营业绩， 成为各行新的利润增长点。 我国商业银行跨国经营的快速发展仅是国际银行业跨国经营快速发展的一 个缩影，究其实质，笔者认为商业银行跨国经营主要有以下几方面的原因： 一、市场的国际化。主要指国内市场与国际市场的接轨和融合，资金在世界 范围内流动、循环和实现优化配置。近2 0 年来，国际金融市场的膨胀速度十分 惊人，1 9 7 3 年，世界外汇的交易量为每天1 0 0 亿美元，1 9 8 3 年为6 0 0 亿美元， 1 9 9 2 年增到8 8 0 亿美元，到1 9 9 5 年则高达1 3 0 0 0 亿美元。全球国际借贷总量也 从8 0 年代的2 5 6 0 亿美元增加到今天的4 2 万亿美元。 二、业务的国际化。指银行的业务由单纯的国内转向国际，国际业务占到总 业务比重的一定规模，其海外资产和营业收入成为该银行体系总资产和总收入的 重要组成部分。据i m f 统计，美国跨国银行在国际的存款和贷款量占其总存贷 的一半以上，国际利润也超过了总利润的一半；美国跨国证券交易量占美国内生 产总值的比重已由1 9 8 0 年的9 上升到1 9 9 3 年的1 3 5 。平均每年翻一倍。 三、机构的国际化。指各银行在世界各个国家广泛设立分支机构和代表处， 以中华人比共和国成立历设立第一家海外分支机构为准 一6 一 税国商业讯行跨国经惦研究 形成一个在统一的决策体系下进行的经营、各实体间通过股权或其他形式紧密相 连的网络。8 0 年代，世界各国的金融掀起了一次自由化的浪潮，世界各大银行 争相在国外开设分支行或代表处；9 0 年代，跨国银行在组织体系、市场体系、 管理体系和货币体系方面相互交叉融合，形成了一个吸引和辐射全球金融服务的 机构。 写作本文，旨在运用西方经济学原理，介绍当前国际经济金融中关于商业银 行跨国经营的有关理论假蜕，通过比较分析外国大型商业银行与我国商业银行跨 国经营，指出我国商业银行实行跨国经营无论是对商业银行本身还是对国家整体 经济发展都是十分必要和重要的。在具体操作上，本文提出了我国商业银行跨国 经营的有关措施，指出商业银行跨国经营是一个综合性的战略过程。 写作本文具有重要的理论和现实意义。市场经济下资源和生产要素自由流 动，通过市场竞争，实现资源的帕累托最优，提高市场效率。全球经济一体化就 是要让竞争跨出国界，让资源在全球进行分配。商业银行是市场经济的核心环节， 其掌握的资金引导着市场资源的流向，是市场经济的血液，在我国市场经济还不 发达的情况下，实行商业银行跨国经营有利于促进我国参与世界市场的竞争与合 作，推动我国市场经济与国际接轨，进一步完善我国社会主义市场经济体制，保 证我国经济稳定快速发展，早目实现国民经济发展战略目标。对于商业银行本身 来说，跨国经营也有积极的意义。我国的商业银行脱胎与计划经济的专业银行， 改革开放中虽然实现了市场化和商业化，但在体制上还不完善，经营过程中还存 在许多问题。跨国经营把我国的商业银行推向国际，使我国的商业银行直接面对 外国大型商业银行的竞争，也让我国的商业银行直接接触外国商业银行完善的经 营体制和管理体制，有利于促进我国商业银行的改革和进步完善我国的金融体 制。在成功加入世界贸易组织后，我国面临全面向外国开放的严峻挑战，金融业 也不例外。对银行业，全面竞争已经开始，所以加快我国商业银行跨国经营是我 国商业银行进行调整以适应国际竞争的大好机会。本文正是通过理论和实践两方 面的分析，为我国商业银行开展跨国经营提出有针对性的战略措施，以在未来的 国际竞争中立于不败之地。 我国商业啦行腾罔 背酬宄 第一章我国商业银行跨国经营概览 经济全球化与金融一体化已成为不可逆转的时代潮流，银行的跨国经营也成 为银行业发展的必然趋势。随着中国经济的进一步对外开放和金融体制改革的深 入，中圈银行业面临日益激烈的国际竞争，因此在全球范围内开展跨国经营己经 成为不呵逆转的发展趋势。 第一节我国商业银行跨国经营发展现状 我国商业银行跨国经营经历了复杂的历史过程，早在1 9 7 9 年，中国银行就 在香港成立了第一家分支机构，由此开启了中国银行业海外业务的发展之路。近 2 0 多年来，我国国有商业银行跨国经营业务取得较快的发展，截止2 0 0 4 年底， 我国国有商业银行海外机构已有6 8 9 家，分布在5 1 个国家和地区，在外总资产 已达1 5 8 0 亿美元。 表l ：四大国有银行海外经营主要指标对照表 海外费产海外瓷产比海外收入比海外员工比海外机构 银行 ( 亿美元)重 重 重 总数分行代表处子银行 工行2 0 22 ，9 8 3 8 0 3 0 1 0 01 038 7 农行 2 606 i n an a 6 231 中行1 ，3 1 22 8 2 6 4 9 7 冁9 2 1 5 7 53 9 5 8 4 6 建行 4 7 l _ 0 0 9 in an a 8 5 2l 土：工仃为2 0 3 4 年敲姑建千_ 为2 0 0 4 年年报教据，其中。中行的海于 机构总觳( 5 7 5 家) 霍至2 0 0 4 军9 月末 近几年来，伴随着我国加入世界贸易组织，国际经贸往来与经济合作日益频 繁，我国商业银行跨国经营取得了跨越式发展。以中国银行为例，现已基本形成 了全球机构网络，包括3 9 5 家海外分行、1 4 6 家子银行、8 家代表处，合计海外 机构共计5 7 5 个，遍及海外2 6 个国家和地区。中国银行由此成为目前中国国际 化程度最高的商业银行。此外，四大国有商业银行之中的其他三家在跨国经营方 面亦取得了息好业绩。截至2 0 0 4 年末，工行在全球各主要国际奈融1r 心设有1 0 家分行缴的机构，合计海外机构达到1 0 0 个。近年来，工行的海外业务“旗舰”一一 位于香港的工银亚洲发展强劲，2 0 0 4 年末，工银亚洲总资产为9 9 3 亿港元，实 现账面利润7 6 亿港元。中国建设银行与中国农业银行跨国经营办有突破，海外 分行与代表处数量出现不同程度增加，海外资产与收入比重不断提高。 分行与代表处数量出现不同程度增加，海外资产与收入比重不断提高。 第二节国际银行业跨国经营发展综述 国际银行跨国经营的历史最早可以追溯到1 2 世纪。到1 8 世纪英国、美国、 法国等西方国家纷纷实行工业革命，通过用资本主义的生产方式代替封建主义社 会，极大地提高了全社会的生产力，促进了社会的发展。作为资本主义经济重要 组成部分的金融也得到了大力发展。到1 9 世纪第二次世界大战前期，资本主义 发展到了帝国主义，在侵略和扩张本质的驱使下，帝国主义国家不断加强对外经 济的扩张和掠夺，商品输出和资本输入得到发展。各国间频繁的经济往来和世界 范围内的资本流动，以及由此产生的国际结算关系导致资本主义国家的银行逐渐 跨出国界，在世界范围内进行活动，商业银行在国际范围内已经充分地开展了各 项国际业务。 第二次世界大战以后，有两个因素促使银行跨国经营得到迅速发展：一是国 际贸易的恢复和发展。美国是战争的最大受益者，大发了战争财。战后为了建立 其世界统治地位，美国采取各种措施帮助英国、法国、闩本等国家恢复和发展经 济，先后提出了杜鲁门主义和马歇尔计划，除了向援助国提供资金支持外，美国 的企业大量向世界销售产品，这时的国际贸易主要是美国的单方面贸易，所以银 行的国际化也主要是美国的银行在其他国家开展国际业务。第二个因素是国际直 接投资的出现。根据成本效益分析法，国际直接投资不但可以享受到资源优 势，降低劳动力成本和运输成本，还可以逃避东道国各种壁垒和限制措施，实现 企业利润的最大化。8 0 年代，发达国家和亚欧新兴发展中国家的跨国公司竞相 在世界各国建立分公司和子公司，掀起了国际直接投资的新高潮。为了满足跨国 公司国际资金流动和国际结算的需要，各国的大型银行也跨出国界，在别国设立 分支机构和代表处，开展全面的国际银行业务。到2 0 世纪9 0 年代，全球经济一 体化越来越快，金融全球化、银行国际化也形成了一种趋势。在这期间，银行国 际化的理论体系也得到了迅速的发展和完善，贸易引导论、投资引导论、区位优 势说、规避风险说等理论纷纷提出。在这些理论的指导下，银行的跨国经营发展 更加迅速。 1 0 望里塑些堡! ! 堕里篓笪堕塾 表2 2 ： 全球前3 0 家跨国银行海外经营状况表 跨l目银世界 行 名千家 总资产海外资产海外收入海外员工 海外机构 当 前 银行 银行名称( 百万比重 比重比重总数 期期捧名 美元)( )( )( )( 个) l24 5 e美国运通银行 1 1 。5 6 3 8 6 1 79 2 5 8 8 5 o g7 5 23 2 1瑞上联合银行 7 4 7 2 1 1 8 4 4 l6 1 6 e5 8 3 34 4 3l1 5 e阿拉伯银行企业 2 6 5 8 6 8 3 5 。8 2 6 5 2 3 443 6瑞士信贷集团6 0 9 6 1 87 96 22 4 7 5s 5 9 日 1 1 3 7 c渣打银行1 0 7 3 7 96 9 9 4 1 0 2 2 65 2 0 61 2德意志银行8 0 9 2 2 c6 64 43 9 1 64 8 8 0 8 8 l 7g2 2荷兰银行 5 2 6 4 5 66 5 1 75 7 1c6 6 8 9 3 ，4 0 ( ) 81 01 5法国巴黎银行 4 4 6 ，3 5 7 6 3 4 83 6 7 e4 0 6 1 2 5 6 g72 5 5南非天达集团 2 3 3 4 36 3 3 c4 3 7 34 3 7 3 1 6 1 01 25 6比利时k b c 银行 1 9 0 2 5 4 5 7 9 44 2 6 15 2 4 5 4 9 王l1 5 2 0 3奥地利r z b 集团3 9 + 2 9 15 7 8 86 6 8 57 9 4 92 2 4 1 2l l3英国犯丰银行 6 8 7 2 4 c5 5 6 86 2 s 75 9 4 d 7 ，0 0 0 1 382 5荷兰i n g 集团一 3 9 0 7 2 65 6 0 72 9 8 6 137 1 0 3 1 41 39 3联合爱尔兰银行 7 8 ，2 9 1 5 2 6 29 3 16 0 2 5 7 7 9 1 52 41 6 3奥地利第一银行 7 5 8 2 g5 0 6 e6 5 5 47 3 6 9 1 2 3 3 1 1 4 2 4两班牙桑坦德银行 3 1 5 ，6 2 34 5 1 25 5 7 6 6 4 5 5 5 ，4 0 3 1 71 7 4 5加拿诺瓦斯考地亚银行 1 8 4 5 6 84 3 4 91 1 3 8 1 1 1 1 81 4 6澳大利亚国民银行 2 0 5 ，1 1 34 3 4 55 6 9 c 4 3 7 71 5 1 92 21 0 5爱尔兰银行 7 1 9 7 54 1 5 32 5 4 7 6 2 2 02 3 8富透银行 3 3 3 1 2 24 0 8 日6 0 o e 4 1 2 l1 93 3西班牙毕尔巴鄂比斯开银行 2 7 2 ，5 3 54 0 0 c4 9 0 l 6 7 8 64 7 2 2 2 73 9 g盎格鲁爱尔兰银行 1 9 ，1 4 63 8 9 54 6 6 9 3 7 8 51 6 2 32 34 7加拿大皇家银行 2 3 6 4 3 23 8 5 51 7 5 0 8 0 7 2 4 3 54 6 3塞浦路斯银行 1 i ，5 3 i3 8 3 64 6 5 c 7 8 2 52 16 4多伦多道明银行 1 7 3 2 4 9 3 2 92 5 3 2 1 8 8 2 e1 84 3酶国德瑞斯顿银行 4 4 6 5 3 53 7 8 8 3 3 6 44 8 刚 1 1 8 2 72 55 7加拿大帝国商业银行 1 7 0 ，6 6 5 3 7 3 8 2 7 3 0 6 5 3 2 82 06 1加拿大蒙特利尔银行 1 5 7 6 3 83 7 3 4 4 6 2 21 9 9 1 7 7 2 9 7 4纽约银行 8 1 0 2 53 6 5 l 1 5 4 0 3 5 3 g9 7美固道富银行 6 9 ，8 9 6 3 5 5 4 4 2 4 7 平均值 2 5 0 ，6 1 3 5 7 5 4 3 4 2 35 6 2 57 2 7 注：基丁- 2 0 0 2 年末数据制作，数据来源于银行家杂志2 0 0 3 年第2 期。 从上表中我们可以看到全球前3 0 家跨国银行全部位列世界干家银行5 0 0 强 之中，其平均的海外资产与海外收入比重已经分别达到5 7 5 4 、3 4 2 3 。这在 一定程度上在世界经济一体化趋势同益加强的背景下，商业银行跨国经营发展的 情况将直接影响到其整个系统的竞争能力与经营水平。 我国商业银行跨国经营研究 第二章商业银行开展跨国经营的理论评述 任何经济活动都有一个基础理论做支撑，从经济数学的角度分析，商业银行 跨国经营是以利润最大化为经营目标的，商业银行将遵循一个基本模型，从国内 和国外两方面的生产要素运用来实现这个目标。当前世界经济和金融领域内关于 商业银行跨国经营的基础理论主要有：引导效应说，从贸易和投资方面分析银行 国际化的动因；区位优势说，从东道国拥有的区位优势和提供的优惠条件分析商 业银行国际化的原因；规避风险说；银行综合优势说和参与银行体系重整说等理 论假说，每种假说都从一方面分析了当前商业银行国际化的驱动力，但每种假说 又都有其不足之处。 第一节商业银行跨国经营的理论述评 商业银行是以追求最大利润为经营目标，以多种金融资产和金融负债为经营 对象，为客户提供多功能、综合性服务的金融企业。从商业银行的概念中我们可 以看出，商业银行具有一般企业的特性。商业银行与企业一样，拥有自己的业务 经营所需要的自有资金，依法经营，照章纳税，自负盈亏，具有独立法人资格， 拥有独立的财产、名称、组织机构和场所，商业银行是由两个以上股东共同出资 经营并必须按照公司法中的规定程序设立的经济组织，其经营目标是利润最大 化，这既是商业银行经营与发展的基本前提，也是商业银行发展的内在动力。在 一国经济体系中，商业银行与其他一般企业一样，都是市场的组成部分，都应该 按照市场规则行事。因此我们分析商业银行的跨国经营首先要从分析企业的跨国 经营着手。尽管我们期待着开始更多的商业银行研究并取得成效，已有的理论在 稍加限制和详细阐述后可适用于商业银行。 国际上流行的关于企业跨国经营的理论主要有：引导效应说、区位优势说、 规避风险说、银行综合优势假说和参与银行体系重整说以及国际生产综合论。 一、“引导效应”说 这是一种较为传统的跨国经营学说。这假说认为银行跨国经营战略是由国 际贸易和国际直接投资所引起的。此假说又可以进一步细分为“贸易引导型”和 “投资引导型”两种。 ( 一) “贸易引导型”。这一假说最早由a t i b e r 提出，他认为跨国银行的主 要发展动机是配合国际贸易的顺利进行。如果一国在自己主要的贸易伙伴国设立 分支机构，就可以使两国的贸易结算和支付更为便利，从而减少贸易成本，提高 本国出口商的竞争能力，银行则可以通过为两国提供结算和支付便利，从经营中 获取稳定的中间业务收入。g o l d b e r g 和s a u n d e r s ( 1 9 8 1 ) 发现，外国银行在美国分 支机构的数量同该国与美国的双边贸易量具有明显的统计相关性。历史上，鸦片 战争以后，第一批外国银行在我国境内开展业务最主要的目的就是为进出口提供 结算便利，这也可以从一个侧面验证这一假说。 ( 二) “投资引导型”。这一假说又称为“追随领导型”假说( f o l l o wt h e l e a d e r ) ，g r u b e l 和a l i b e r 都认为，银行国际化的目的在于为国内企业进行对 外直接投资提供继续服务。他们认为，国际直接投资( f d i ) 规模的扩大和跨国公 司的发展直接刺激了跨国银行业务的发展，由于这些银企有着密切的联系，跨国 公司的扩张就带动了银行网络的扩大，以适应跨国公司的财务管理国际化的需 要。金德尔伯格( k i n d l e b e r g e r ) 和莱文( l e v i n e ) 进一步研究认为：跨国银行通过 跟随跨国公司来扩张网络，它反过来又能够引导跨国公司全球化经营进一步发 展，即银行的角色是双重的，既是“跟随者”( f 0 1 1 0 w e r ) ，又具有领导者”( 1 e a d e r ) 的功能。 贸易是经济发展最早方式之一，在商品产生和出现社会分工之后，商品交易 成为必然，随着交易规模的不断扩大，资金在更广阔的范围内流动，国际直接投 资得到发展。为满足贸易和投资的需要，加强社会分工，出现了专门为贸易和投 资服务的中介机构，这些机构为国际贸易提供结算便利，为投资提供资金流动和 资金融通。“贸易引导型”和“投资引导型”从最基本的经济层面出发，指出银 行跨国经营的原动力是为了满足国际贸易和国际投资的需要，两种假说的共同点 在于：它们都认为服务于国际贸易和国际直接投资可以给银行带来更多的海外业 务量，从而在国内竞争激烈的情况下可以使净利润得到大幅提高。这一假说给我 们提供了关于商业银行跨国经营的基本理论，但是假说只是简单的从贸易和投资 角度出发来分析银行的跨国经营，没有考虑其他因素的影响，而且随着世界经济 一体化和全球化的趋势，商业银行的经营理念不仅仅是简单的为国际贸易和国际 投资服务，而是从自身经营出发，通过业务、服务、营销、文化等各方面来实现 自身价值的最大化。 二、区位优势说 这一假说是指东道国能够给予外资银行独特优势如管理体制、市场利率、税 收政策、土地使用等方面的优惠，或是衮道国的经营环境好于跨国银行的母国， 1 3 我国商业银行跨国经谐l f 究 从而东道国对跨国银行产生巨大的吸引力，引起银行的跨国经营。具体分析，这 一优势体现在： ( 一) 税收优惠。如果东道国政府给予外资银行以更低的税率，有助于提高 净利润，跨国银行为追逐更高利润则会进入。例如我国对境内外资银行征收的 企业所得税税率仅为1 5 ，大大低于国内其他银行3 3 的水平。 ( 二) 存款利率低或贷款利率高。存款利率低表明银行资金成本低，贷款利 率高，即金融产品的价格高，二者都可以改善银行的净利润，以刺激跨国银行 的进入。在国际金融市场上融资成本一般用伦敦银行同业拆放利率( l i b o r ) 来 衡量，而世界各国由于经济发展的不平衡，发展水平和货币政策的差异导致存贷 款利率水平差别较大，在一些国家特别是那些实行金融管制的发展中国家和宏观 经济严重萧条的国家，存款利率都很低，这在很大程度上引诱着跨国银行进行海 外融资。 ( - - ) 存贷款利率差大。商业银行是经营货币资金的特殊企业，贷款与存款 利率差是决定银行利润率的根本因素。马克思指出：资本输出到国外，并不是因 为在国内己不能使用，而是因为在国外能按更高的利润率来使用。银行业在西方 国家经历了几个世纪的竞争，近年来利润率已十分微薄。据银行家杂志的统 计，世界大银行资本收益率( r o e ) 7 0 年代约为2 0 ，8 0 年代中期约1 8 ，而9 4 、 9 5 年则仅为1 3 2 和1 2 4 。据摩根保证信托公司的统计，7 0 年代后几年间，西 方发达国家利差由o 9 6 降至o 5 9 ，而除欧佩克以外的发展中国家的利差则由 1 6 4 降至0 9 1 _ j 6 ，但总高于前者0 3 至0 7 个左右的百分点。据i m f ( 1 9 9 8 ) 的统 计，9 2 年至9 7 年末，o e c d 国家借款人平均贷款加权利差在o 5 至0 8 之间， 而非o e c d 国家平均在0 9 至1 3 之间，二者差值维持约o 4 0 5 。发展中国 家出现较高利差的主要原因是“金融抑制”或专门为银行体系创造的“租金”的 存在，这些因素都会为跨国银行的进入带来丰厚的利润。 ( 四) 市场容量大。银行业务在某一国家的容量取决于三个因素，即人均金 融资产、人口总量、银行资产在金融总资产中的比重。一国或地区的银行业务容 量为三者的乘积，潜在容量则取决于三个因素各自的上升空间。经济发展越快， 人口越多，但银行系统不发达的地区越可能成为对跨国银行构成诱惑的地区( 这 也是通过使金融业务量提高来实现净利润的增加) 。这一点也可从八、九十年代 外资银行格外垂青东亚和拉美国家的事实中找到映证。 ( 五) 监管环境宽松。金德尔伯格( k i n d l e b e r g e r ) 发现，东道国在银行业 的监管中经常会出现“严内松外”的现象，其监管制度不健全为外资银行的运作 降低了成本，从而提高了外资银行的经营效益。以离岸金融业为例，非居民的国 际交易往往不存在利率和信贷限制，且没有准备会要求，这可以在极大程度上降 低离岸银行的运作成本。相对而言，母国的监控一般都较严，这种反差必然驱使 银行更热衷于拓展海外业务。 ( 六) 其他优势。比如东道国的劳动力成本较低或东道国政局更加稳定、金 融体系更为安全等均构成区位优势，从而形成比较利益，构成了银行国际化的推 动力。 区位优势假说从区位经济角度出发，指出东道国的各种优惠的政策条件是吸 0 1 # i - 国商业银行跨国经营的原因，表明优惠的条件可以减少银行的经营成本，提 高经济效益，实现银行的经营目标，因而银行愿意跨国经营。这一假说是从政治 政策方面来分析商业银行跨国经营动力的，具有一定的新颖性，为研究银行跨国 经营提供了一个新的视觉和界面。这种假说也有其不足，东道国的优惠政策条件 是外国商业银行跨国经营的一个直接推动力，但这种优惠是暂时的，在东道国经 济发展的一定阶段( 往往是经济发展的早期) ，为了促进本国经济的发展，吸引 更多国际资金和资源，一国会放弃某方面的利益而给予外国投资者更多优惠的政 策支持和便利的投资条件，如税收、土地、利率，财政等。当经济发展趋于成熟 时，优惠政策和条件往往会逐渐消失。所以区位优势说是一种对商业银行国际化 的短期行为分析，从长期看，在失去优惠政策条件下，商业银行为追求自身经营 目标，在经济一体化条件下仍然会实行国际化经营。 三、银行综合优势说 在研究跨国公司对外直接投资行为时，美国学者海默( s h h y m e r ) 提出了 “垄断优势”理论该理论认为：市场的不完全性使跨国公司形成其垄断优势，而 东道国企业并不具有这些优势，所以跨国公司进行直接投资是有利可图的。后来， 英国里丁大学邓宁教授( j h d u n n i n g ) 综合了内部化理论、区位理论等成果的 优势，提出了“国际生产折衷理论”。这些理论都可以从银行的综合优势角度来 解释跨国银行的行为。银行的综合优势主要有以下几个： ( - - ) 声誉、经验等无形资产的所有权优势。跨国银行通常历史悠久，业绩 稳定，信誉可靠，并具有丰富的运作经验，这些都构成了银行的无形资产，有的 银行还形成了相当的品牌效应，比如美国花旗银行的著名品牌c i t i b a n k 。银 行对这些无形资产的占有，可以使其实施跨国战略时能以更低的成本搜寻到顾客 群体，有效减少信息成本和竞争费用，从而提高自身的获利能力。 亚洲货币杂志1 9 9 9 年4 月公布的调查结果显示：亚洲1 9 9 8 年最佳外汇 业务银行前l o 名中除新加坡发展银行等3 家亚洲银行外，7 家被欧美跨国银行 我国商业银行跨国经营研究 占据；而最佳衍生金融商品交易银行排名中，前5 名也基本为花旗、大通、高盛 等欧美银行包揽。这充分说明了欧美跨国银行在声誉和某些特别业务项目一i - _ 具有 显著的竞争优势。 ( 二) 规模经济的所有权优势。跨国银行的规模经济主要体现在资产存量和 银行网络规模上。表现为：( 1 ) 由于银行是资金密集型行业，因而如果资产规模 大，则可以通过分散投资抵御风险，提高利润率，而且规模在边际上的拓展带来 的报酬往往是递增的。根据美国机构投资者杂志2 0 0 0 年1 月公布的1 9 9 9 年 度世界前1 0 0 家大银行的有关数据进行计算，按照总额排名的前1 0 名银行的平 均资本收益率( r o e ) 达1 7 2 5 ，资产收益率( r o a ) 达0 9 1 ，而前l o l o o 名的9 0 家银行该两项均值分别为1 5 2 5 和0 4 9 ，明显逊于前者。( 2 ) 拥有遍布全球的 银行网络是跨国银行规模经济优势的另一体现。网络覆盖面越大，银行办理全球 结算交易越便捷，就越能吸引客户。全球最大的跨国银行无一不是利用这种优势 取胜。如美国花旗银行到1 9 9 6 年已在全球1 0 0 多个国家和地区设立了3 5 0 0 余个 分支机构，广泛的全球首屈一指的网络系统使每个国家的客户都能随时获取来自 各地的金融信息。从某种意义上说，这种网络系统才是未来信息化时代跨国银行 实施全球化战略的第一优势。从基本模型出发考虑，银行的以上两种优势都是通 过扩大边际产量和节约交易成本来实现的。 ( 三) 内部化优势。这是指银行通过可控制的交易内部化来取得利益。其实 现途径有资金的调拨定价、广泛的客户联系、广大信息网的建立等等。各个跨国 银行都可以通过境内外合理地设置分支机构、合理地配置业务和人员、建立内部 信息处理中心等方式达到优势共享和内部资源配置优化、节约成本的效果。 银行综合优势假说从跨国公司对外直接投资，通过分析跨国公司的品牌、声 誉、垄断、内部资源、人力资本等，运用边际产量和边际成本( 交易成本) ，指 出商业银行特别是些大型的具有垄断性的商业银行的跨国经营实际是一种对 外直接投资，通过这种投资，商业银行可以在全球内建立广阔的经营网络，实现 规模经营。假说以商业银行为本来进行分析，有很强的目标性，运用和垄断和规 模经济分析拓宽了对商业银行跨国经营研究的角度。但假说中所包含的综合优势 只是商业银行内部的各种资源，没有考虑所在国和东道国的宏观环境，有一定的 局限性。 四、参与银行体系重整说 大多数新兴国家银行体系都不同程度地存在不良资产偏高，资本充足率低， 流动性差，服务质量低等问题。银行体系的改革和重组是全世界发展中国家和转 轨中国家都面临的问题。世界银行认为，对国内银行体系的改革有三种思路：一 是放宽准入的方式，即准许新的银行自由成立，并对外资银行开放市场，多数金 融体系落后或初始金融条件恶劣的国家( 如俄罗斯和拉美各国等) 应选择此种方 式：二是整顿和复兴方式，即对现有银行系统进行改良，多数原有银行体系完好 且公众信任度较高的国家( 如波兰和匈牙利等国) 应选择这种方式