（系统工程专业论文）基于层次分析法的商业银行信用评级模型研究.pdf

西北工业大学硕士学位论文摘要 摘要 在越来越重视防范商业银行信用风险的今天，信用评级成为银行提高信用 风险管理能力的重要技术手段。我国商业银行在信用评级方面起步较晚，尚不 完善，同时又面临着较大的外部压力。压力一方面来自新巴塞尔资本协议 及其核心内容内部评级法，对商业银行信用风险管理提出的更高的要求， 一方面来自国外银行运用先进信用评级方法和技术，垧强其风险防范能力和提 高市场竞争力。因此，作析认为不锊从商业银行自身风险防范的内部需要， 还是从严峻的外部压力来说，深入研究商业银行信用评级都是很有必要的。 怍者从系统论和控制论的角度，f j 我国商业银行信用评级的缺陷入手，归 纳、分析构建信用评级模型的要求，然后运用系统工柙的思想方法层次分 析法搭建模型，通过t 检验和案例分析证明该模型的有效性和可行性，最终总 结得m 将层次分析法运用于商业银行信用评级的优点和肩示。 本文的主要工作表现为：( i ) 引入新巴采尔资本协议对银行信用评级 体系要求，对周外商业银行信用评级进行比较研究，找我国商业银行信用评 级存在的缺陷，以此作为构建模型的改进方向：( 2 ) 对商j i k 银行信用评级指标 系统进行了避一步的分析并在我国原有影响较大的指标系统基础上，采用专 家调查和数现统计的方法，构思新的指标系统：( 3 ) 运用系统工程中的层次分 析 皇j 构建信用评级梭型，通过科学设计寸旨标权重并运用功效系数来确定评级企 、：l 的倩j _ | j 等绒，涵过t 检验验证模型的有效巾j 二：( 4 ) 将该模型运用到具体工业 伸的信用评级中进行案例分析，说明该模型是可行的 将系统工狸中的层次分析法运l r j - j 二f f i 用评级模型的构建，使得该模型在定 景分析上比过去的专家评分法更科# 确，效率更高。经过将层次分析模糊信用评 级模型计算出的信用转移矩阵同j p m o r g a n 的v a r 方法下的转移矩阵进行t 拎验，z z 现二矩阵没有显著著界，说明该模型是有效的，并且具稀进一步研究 的价储。而将该模型运用于具体工业食、【k 信贷案例的分析，充分说明了该模型 晌可行性。 关键词：信用风险，信用评级层次分析法，模型 西北工业大学硕士学位论文 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t hp a y i n gm o r ea n dm o r ea t t e n t i o nt op r e v e n tc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s k ， c r e d i tr a t i n gb e c a m ea l li m p o r t a n tm e t h o df o re n h a n c i n gt h ec a p a b i l i t yo fb a n k st o m a n a g ec r e d i tr i s k c r e d i tr a t i n go fo u rc o m m e r c i a lb a n k sw a sd e v e l o p e dl a t e rt h a n o v e r s e a s ；m e a n w h i l e ，i tw a su n d e r m u c he x t e m a | p r e s s u r e t h ec o r eo f “n e wb a s e l c a p i t a la g r e e m e n t ”，i n t e r n a lr a t i n g s b a s e da p p r o a c h ( i r b ) ，b r o u g h tf o r w a r dm u c h m o r er e q u i r e m e n t sf o rm a n a g e m e n tc r e d i tr i s ko ft h ec o m m e r c i a lb a n k s ，a n dt h e f o r e i g nb a n k si m p r o v e dt h e i rc o m p e t i t i o nt h r o u g hs o m ea d v a n c e ds k i l l sa n d m e t h o d s o fc r e d i tr a t i n g h e r e b y , i tw a sn e c e s s a r yt or e s e a r c hc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr a t i n g d e e p i y i nt h es i g h to fs y s t e m a t i z a t i o na n dc y b e r n e t i c s - t h ea u t h o rr e s e a r c h e dt h e w e a k p o i n t s o ft h ec r e d i t r a t i n go fo u rc o m m e r c i a lb a n ka n da n a l y z e dt h e r e q u i r e m e n t so fe s t a b l i s h i n g ac r e d i tr a t i n gm o d e l t h e n ，am o d e lw a ss e tu pb y u s i n gt h em e t h o do fs y s t e me n g i n e e r i n g f - t e s ta n dac a s ea n a l y s i sp r o v e dt h a tt h i s m o d e lw a se f f e c t i v ea n df e a s i b l e ，a n ds h o w e dt h ea d v a n t a g e so fu s i n gt h ea n a l y t i e a l h i e r a r c h yp r o c e s st ot h ec r e d i tr a t i n g 7 f h em a i nw o r kw a si n c l u d e di nt h ep a p e r ：1 o nt h eb a s i so f n e wb a s e l c a p i t a la g r e e m e n t ”f o rd e s i g na n dr u n n i n go fb a n ki n t e r n a lr a t i n g ，t h ef o r e i g na n d n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr a t i n gw a sc o m p a r e di nt h ep a p e rt of i n do u tt h e w e a k p o i n t so fo n rc r e d i tr a t i n g 2 t oo v e r c o m et h e s ew e a k p o i n t s ，t h ec r e d i tr a t i n g i n d e xs y s t e mw a sa n a l y z e s e d ，a n dan e wi n d e xs y s t e m v a ss e tu pb yt h ee x p e r t i n v e s t i g a t i o na n ds t a t i s t i c 3 t h ea n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s si nt h ef i e l do fs y s t e m e n g i n e e r i n g t , v a su s e dt oe s t a b l i s hc r e d i t r a t i n gm o d e l t h ec r e d i tr a n ko f c o r p o r a t i o n sw a sm e a s u r e db ye f f i c a c yc o e f f i c i e n t s 4 i nt h ee n d ，t h em o d e lw a s u s e di om e a s u r el l a ec r e d i tr a n ko fac o r p o r a t i o n t h er e s u l ts h o w e dt h a tt h em o d e l x v f l se f f e c t i v ea n df e a s i b t e a p p l i c a t i o no ft h ea n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s si nt h es y s t e me n g i n e e r i n gt ot h e c r e d i tr a t i n gm a d et h em o d e lm o r ee x a c ta n de f f e c t i v et h a nt h ee x p e r tm e t h o di nt h e q u a n t i t a t i v ea n a l y s i s u n d e rt h et - t e s t ，t h e r ew a sn oo b v i o u sd i f f e r e n c eb e t w e e nt h e c r e d i tr a n kt r a n s f e rm a t r i x ec a l c u l a t e db yt h ea n a l y t i c a lh i e r a r c h yc r e d i tr a t i n gm o d e l 西北工业大学硕士学位论文 a b s t r a c t i nt h i sp a p e ra n dt h em a t r i xo b t a i n e db yj em o r g a n n l ec o n c l u s i o nw a st h a tt h e m o d e lw a se f f e c t i v ea n dw a sw o r t h yo fd e v e l o p i n gf u r h t e r a p p l y i n gt h em o d e lt oa c r e d i tc a s es h o w e dt h a ti tw a sf e a s i b l e k e yw o r d ：c r e d i tr i s k ，c r e d i tr a t i n g ，a n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s s ，m o d e l m 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 i - _ - l - _ l - _ l _ _ - _ - - _ _ _ - - _ - _ - - - _ _ _ _ _ - - - _ _ _ - - _ _ _ _ - _ 1 i _ _ _ - 1 1 问题的提出 第1 章绪论 贷款企业的信用程度是决定商业银行贷款质量的重要因素。然而，目前我国 企业信用状况堪虞，企业信用缺失严重。这样的信用状况一方面严重阻碍了商 业银行放贷，削弱了银行的盈利能力；另一方面，也给商业银行造成了沉重的不 良资产负担降低其市场竞争力。 从国际经验看，商业银行信用评级在降低信用风险和交易成本、疏通融资渠 道、改善银行信用风险管理压力，以及协助政府进行金融监管等方面起到了重要 的作用。从1 9 9 9 年开始，国际商业银行监管权威组织巴塞尔银行监管委员会 历经六年研究酝酿，于2 0 0 5 年正式实施的新巴塞尔资本协议成为促进金融体 系的安全和稳健的关键文件。新巴塞尔资本协议鼓励各国银行采取内部评级 法( i n t e r n a lr a t i n g s b a s e da p p r o a c h ，i r b ) 对客户的信用状况进行评估，并将结 果转换为对未来潜在损失量的估计值，以此构成确定摄低资本要求的基础：同时 规定商业银行实行内部评级法时，必须在经营理念、组织体系、管理手段以及信 息披露等方而实行改革，以满足最纂本的条件。中国作为巴塞尔委员会的成员国， 金融业受到这一新规则的直接影响特别是大型国有商业银行受到的影响更为显 著。 世界最早的信用评级活动始于2 0 世纪初，1 9 0 9 年美国出现了世界上第一家资 信评级机构穆迪公司。经过近个世纪的演进，信用评级已成为发达国家不 可缺少的金融服务。国际金融界对信用风险的关注曰益加强，信用风险评估方法 不断摊陈出新管理技术日臻完善，许多定量技术、支持工具和软件己付诸商业 应刖。反观我国商业银行信用评级，与发达的国际性银行相比尚处转轨和新兴发 展阶段，不论是在评级方法、评级指标体系、评级结果的检验，还是在评级工作 的组织等方而，都存在着相当的差距，从而极大地限制了内部评级在揭示和控制 信用风险方面的作用。随着w t o 的加入，中国越来越成为国际经济金融循环体系 中活跃而重要的一员，中国商业银行只有尽快建立与国际接轨的信用评级体系才 能增强市场竞争力，持续、健康、稳定地发展。 由此可见，基于增强在当前我国信用状况下的银行信用风险控制能力和提高 1 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 银行经营效益的内部需要，以及构建与国际防范信用风险新规则相符和能同国际 信用评级接轨的商业银行内部信用评级的外部要求，进一步发展我国商业银行信 用评级是十分必要且紧迫的。 本论文的研究意义主要体现在以下三个方面： ( 1 ) 在新巴赛尔资本协议对银行监管的新要求下，研究商业银行信用评 级是与国际接轨的必然选择。 国际商业银行监管权威组织巴塞尔银行监管委员会提出的新巴塞尔资 本协议要求银行使用内部评级法确定资本充足率，更加准确地反映资本与银行 风险之间的内在关系。银行若能满足技术和信息披露方面的标准，就可将自己测 算的借款人的信用风险估计值即借款人信用等级转换成潜在损失，并以此为 依据计算出监管部门规定的最低资本充足率。新协议代表了新的监管趋势和要求。 作为被国际金融界普遍认同的国际标准，它如同商业银行必须遵循的经营与管理 的“i s o 标准”，商业银行只有在信用风险评价方面满足了规定标准，才能在日趋 国际化、多元化的市场中得以生存与发展。 ( 2 ) 紧跟银行信用风险管理研究的热点和前沿，提高该领域的研究水平。 商业银行研究客户信用风险评级是一项新兴的课题，真正的兴起只有几十年 时问，现代金融理论引入了数理统计、系统工程等科学的研究方法，对银行等金 融机构面临的信用风险进行识别、计量和管理。客户信用风险评级体系正是通过 将统计信息、财务信息和管理经验有机结合的方式，为银行提供多维化、标准化、 专业化的管理手段。 ( 3 ) 研究客户信用评级，提高银行风险识别能力，加快现代化商业银行发展 进程，提高银行核心竞争力。 从西方发达国家商业银行先进经验来看，通过建立和运用内部信用评级，把 各种影响信用风险的因素加以归集、识别，进行标准化提炼与量化度量，银行的 信用风险管理才能从经验型的传统管理提升为标准化、专业化的现代管理。内部 风险评级实际上已经成为现代商业银行在管理上成熟的标志，成为外部市场评价 商业银行管理能力的重要参数。但由于我国过去几十年处于计划经济，银行更多 地体现出政策性，而非真正意义的商业银行，面临的风险也主要体现为政策风险， 我国商业银行信用风险管理水平较国外商业银行存在较大差距。随着我国加入 w t o ，低风险高收益的高端客户不断被分流，信用风险明显增大。这也要求银行 必须加快商业化进程改造，正视自身面i 临的信用风险，更新风险决策手段，建立 起科学的内部信用评级体系，进行相对准确的量化分析，以缩小与国外先进商业 银行在信用风险管理上的差距，全面推进我国商业银行与国际现代商业银行接轨， 2 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 提升竞争能力。 1 2 国内外研究现状 在国外信用评级理论研究方面，1 9 0 9 年美国学者约翰穆迪( j o h nm o o d y ) 在铁路投资分析一书中首次用简单的符号表示各种不同牌号铁路债券的优劣 等级，对企业债券正式采用了信用评级方法，使信用评级首次进入金融市场。获 1 9 9 7 年诺贝尔经济学奖的美国金融学家罗伯特奠顿( r o b e r t m e r t o n ) 教授指出： 资金的时间价值、资产定价和风险管理是现代金融理论的三大支柱。美国著名经 济学家奥特曼( a l t m a ne i ) 在= i l ：业财务困境预测：z 计分和z e t a 修订模型 中提出：通过企业某些重要财务指标的综合考察，量化仓业，尤其是上市公司的 信用风险。美国著名经济学家安东尼桑德斯( a n t h o n ys a u n d e r s ) 的信用风险 度量风险估值的新方法与其他范式对近年来j p m o r g a n 银行关于工程化信 用风险技术进行了深入分析和研究，它是以资本市场理论为指导，运用经济计量 技术、模拟技术以及神经网络和专家系统对信用风险进行计量并对信用产品定价 等。 在国外信用评级方法方面，传统评级方法是由美国金融管理当局对商业银行 及其他金融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标化 的综合等级评定，即“骆驼( c a m e l s ) ”评级体系。考核的指标分别是：资本充 足性( c a p i t a la d e q u a c y ) 、资产质量( a s s e tq u a l i t y ) 、管理水平( m a n a g e m e n t ) 、 盈利水平( e a r n i n g s ) 和流动性( l i q u i d i t y ) ，以后又加入了对风险的敏感度 ( s e n s i t i v i t y ) 这一指标，形成了新的“骆驼”评级体系。除了骆驼评级体系之外， 还有形成信用的要素的“5 c 要素”法c h a r a e t e r ( 品德) 、c a p a c i t y ( 能力) 、 c a p i t a l ( 资本) 、c o l l a t e r a l ( 抵押品) 、c o n d i t i o n ( 经济环境) ：以及“5 w 要 索”法w h o ( 借款人是谁，具体情况如何) 、w h y ( 为什么借款，用途何在) 、 w h a t ( 有何担保，担保品的价值如何) 、w h e n ( 何时还款) 和h o w ( 还款方式) 。 继传统的分析方法之后，统计方法被大量应用，如：判别式分析法、l o g i s t i c 回归、 因子分析法、分类树法、神经网络法等。这些模型的引入克服了传统分析方法综 合能力差、主观性强、缺乏整体概括能力等不足之处。而且在专家系统、评分系 统和信用打分系统外，越来越多的现代风险管理方法也被运用于信用评级。如j p 摩根于1 9 9 7 年开发的c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 公司的k m v 模型、瑞士信贷第 一波士顿于1 9 9 6 年开发的c r e d i tr i s k + 模型等等。 3 西北工业大学硕士学位论文第l 章绪论 - - _ _ i i i _ - l i _ _ _ i _ - _ 我国的信用评级的理论和方法研究还处于刚刚起步阶段。信用评级在我国产 生于2 0 世纪8 0 年代后期。】9 8 7 年2 月国务院发布了企业馈券管理暂行条例， 开始对债券进行统一管理，并要求发债企业公布债券还本付息方式及风险责任； 中国信用评级协会筹备组经过多次讨论于1 9 9 2 年6 月制定了债券信用评级办 法，这标志着我国自己的评级体系及方法初步建立，为我国信用评级的发展奠定 了基础；中国人民银行积极参与新巴塞尔资本协议的研究，并通过金融时 报和中国金融等渠道对新巴塞尔资本协议涉及的许多问题做了专题介 绍。在学术界，章彰撰写的商业银行信用风险管理( 2 0 0 2 ) 一书以内部评级 法为立足点，对信用风险管理的制度建设、商业银行内部评级体系和现代风险管 理模型进行了详尽的介绍；沈沛龙和任若恩( 2 0 0 2 ) 对内部评级法和计算方法行 了较详细的介绍；陈建华、唐立波( 2 0 0 2 ) 从我国商业银行信用风险管理的实际 出发，提出了通过改造和完善现有的贷款分类体系为切入点来建立内部评级系统 的见解。 1 3 研究内容及创新之处 本论文的研究内容主要包括以下几个方面： ( i ) 新巴塞尔资本协议对商业银行信用评级的影响及国内外银行信用评 级现状 本论文引入了新巴塞尔资本协议的发展历史和在内部风险管理方面的精 髓，并重点研究了内部评级法的构建思想和它对商业银行信用评级产生的深远影 响。进而以此为引导，分析了国外信用评级的发展现状和信用风险管理趋势，通 过与我国商业银行内部信用评级体系的对比，反映出国内商业银行信用评级的缺 陷，从而形成构建信用评级模型的指导思想。 ( 2 ) 商业银行内部客户信用评级指标系统的构思 信用评级指标系统是一个繁杂的系统，它体现了企业信用评级的主要内容， 也是银行对企业进行资信调查分析的具体项目，各因素之间相互依存、相互影响。 在信用评级己从简单的主观判断发展到复杂的方法理论支撑的今天，指标系统设 计的全面性、科学性和公正性显得越来越重要。不同受评对象的评价内容以及偏 向都有很大的差异，同时不同的指标之间的比重也是不同的，这样就对指标系统 的选取和系统设计提出了更高的要求。本论文以工业企业为例，对其信用评级指 标系统进行构思，主要包括：信用等级划分、指标设计原则、指标体系设计方法、 具体指标的筛选。 4 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 ( 3 ) 层次分析模糊综合信用评级模型的构建 层次分析模糊综合信用评级模型的构建是本论文探讨的重点。我国大多数商 业银行的信用评级方法还停留在过去的专家评分的阶段上，无法消除过多的主观 因素干扰，还缺乏对企业信用的整体系统考察，影响了信用评级的准确度。本论 文在信用等级指标系统设计的基础上，运用系统工程的层次分析法，定量分析和 定性分析相结合，分析信用评级系统的集合性、相关性、阶层性、整体性和目的 性，对信用评级提出新的评判矩阵和方法，并借鉴数理统计中的t 检验法对模型 进行检验。这对于目前我国的商业银行信用评级是一种启发。 本论文的研究思路是：从我国商业银行信用评级的缺陷入手，归纳、分析构 建信用评级模型的要求：然后，从系统论、控制论的角度，运用系统工程的思想 方法搭建模型：通过t 检验和引入案例分析来证明该模型的有效性和可行性；总 结得出将层次分析法运用于商业银行信用评级的优点和启示。研究思路如图1 - 1 所示。 本论文创新之处有以下几点： ( 1 ) 通过对新巴塞尔资本协议的研究，重点分析了它对商业银行信用评 级的影响，将其对信用评级的要求作为信用评级模型构建的改进方向，实现该模 型和新准则的接轨； ( 2 ) 通过对国外信用评级指标系统的研究，形成对符合我国经济发展实际情 况的指标系统的改进思路，使该指标系统更具备在我国经济背景下的实用性； ( 3 ) 运用系统工程中的层次分析法构建商业银行信用评级模型，使该模型更 具系统性、整体性，在对信用等级的评价中既弥补了我国商业银行惯用的专家法 的主观因素干扰过多的缺陷，也能够将定性指标进行相对明确科学的量化。得出 的信用评级结果和国外先进评级机构的评级结果一致。 5 西北工业大学硪士学位论文第1 章绪论 ii _ 墨 图卜1 论文研究思路 6 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 1 4 商业银行信用评级理论基础 商业银行信用评级研究相关理论基础包括；信用及信用评级的概念、信用评 级的作用和分类和商业银行信用评级方法。 1 4 1 信用及信用评级的概念 ( 1 ) 信用 “信用”一词最早起源于拉丁文“c r e d i t ”，原义为：信任、信誉、相信，后 来被引入英文。辞典中对信用的解释主要有下面几种：在朗文当代英文辞典 ( 1 9 8 7 ) 中解释为：“信仰或相信某事物的正当合理性”，“在还债或处理货币 事务中受信任的品质”，“购买商品服务后一段时间内偿付的制度”。辞海 ( 1 9 8 9 ) 列出“信用”的三种释义：一为“信任使用”：二为“遵守诺言，实践 成约，从而取得别人对他的信任”：三为“价值运动的特殊形式”。大英百科全 书把c r e d i t 解释为：“指一方( 债权人或贷款人) 供应货币、商品、服务或有 价证券，而另一方( 债务人或借款人) 在承诺的将来时间里偿还的交易行为。” 从经济学的角度来定义“信用”的概念。马克思在资本论中把信用定义 为以偿还为条件的价值运动的特殊形式：黄达主编的货币银行学对信用的解 释是：“信用这个范畴是指借贷行为，这种经济行为的特点是以收回为条件的付 出或以归还为义务的取得，而且贷者之所以贷出，是因为有权取得利息，后者之 所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。” 本论文认为，信用实质上是因价值交换的滞后而产生的赊销活动，是以协议 和契约保障的不同时间间隔下的经济交易行为，故将“信用”定义为：在债务人 或借款人被信任的基础上，债务人或借款人的付款或兑现还款承诺的能力，是客 观能力和主观意愿的综合。 ( 2 ) 信用评级 信用评级( c r e d i t r a t i n g ，也称为资信评级、信用评估) 是指对某经济体的信 用强度加以分析评估，并给于能反映其信用度的适当分数，且当该信用强度变化 时，能及时适当修改分数，随时反映目前的信用品质。换句话说为了能给投资 者和其他相关人士的决策提供参考，评级机构将大量复杂的信息压缩成一个简单 分明的符号。 7 西北工业大学硕士学位论文第l 章绪论 需要对信用评级进行几点说明： 1 ) 信用评级是对信用风险的评价，没有考虑市场价格、投资者偏好等投资决 策因索，因此评级结果不能作为投资者投资决策的唯一参考依据，信用评级机构 也不承担投资者采用评级结果后的法律责任： 2 ) 信用评级不仅是对被评级对象经营状况的评价，而是对企业各个方面情况 的综合评定，因此信用等级的高低不能与企业经营状况宜接挂钩； 3 ) 信用评级机构与被评企业之间合作多于对立，在评级过程中坚持独立、客 观和公正的原则是双方的长期利益所在，只要评级机构肉被评企业说明如何进行 的评级，决定最终评级结果的充分理由，就一定能够得到被评企业管理层的理解 和信任。 1 4 2 信用评级的作用及分类 ( 1 ) 信用评级的作用 自2 0 世纪初美国穆迪公司建立世界上第一家资信评级机构以来，信用评级经 过百年来的发展，在揭示和防范信用风险、降低交易成本和协助政府进行金融监 管等方面发挥了越来越重要的作用。 1 ) 揭示债务人信用风险。降低交易成本 信用评级的目的是信用评级机构根据债务人提供的资料，或从它认为可靠的 其它途径获得的资料对债务人的信用风险做出准确、客观、公正的评价，在了解 了对方的信用度后，债权人就能更加准确的判断债务人的偿债能力，预测未来信 用风险，因此信用评级有助于信用风险的防范。另外，信用评级还是降低融资成 本的工具。高信用等级企业能够更方便的得到发债人的信任，扩大融资规模，而 发债人也可以扩大盈利渠道，减少“惜贷”的产生。 2 ) 信用评级是市场经济中的“身份证” 信用政策包括信用形式、期限金额等的确定。必须建立在对客户信用状况 的科学评估分析的基础上，才能达到既从客户的交易中获取最大收益，又将客户 信用风险控制在最低限度的目的。企业可以通过信用评级了解到竞争对手和合作 伙伴的真实情况，降低企业的信息收集成本。良好的信用等级可以提升企业的无 形资产，能吸引投资人和客户放心的合作。 3 ) 改善经营管理的外在压力和内在动力 企业债券发行时要在大众媒体上公告其信用等级，只有级别高的企业才容易 得到投资者的青睐，企业信用等级向社会公告，这本身就对企业有一定压力，将 8 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 促进企业为获得优良等级而改善经营管理。从评级机构客观的评级中，企业还可 以看到自己在哪些方面存在不足，从而有的放矢地整改。还可以通过同行业信用 状况的横向比较，获得学习的榜样。 4 ) 信用评级还可协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险 一般来说。监管对评级的应用主要有三个方面：一是根据信用级别限制被监 管机构的投资范围，如许多西方国家都规定商业银行、保险公司、养老基金等机 构投资者不得购买投机级债券：二是根据信用评级制定金融机构的资本充足率： 三是有关发债机构的信息披露和最低评级的要求。各国的监管经验表明，政府监 管部门采用评级结果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融风险。 5 ) 适应经济全球化发展的需要 随着经济全球化进程的加快，国际贸易和国际金融急剧扩张，资本市场的全 球化日益受到重视，跨国公司、各国金融机构等对国际性信用评级公司的业务需 求日益增加。为了保护本国投资者，各国监管机构进一步加强了对跨国融资主体 或品种的评级要求。如今包括穆迪、标准普尔在内的几家全球性信用评级公司的 评级结果，在一定程度上往往决定了各国金融机构发行外债的筹资成本。国际性 信用评级公司的存在适应了经济全球化的需要。 6 ) 特别针对商业银行而言信用评级的作用还有：为贷款定价提供重要依据： 为提取坏帐准备金及经济资本分配奠定基础：为客户综合授信提供科学依据：为 银行管理者进行风险管理决策提供参考。 ( 2 ) 信用评级的分类 依据划分标准的不同，信用评级可以划分为多个类别： 1 ) 按照评估对象的不同，分为企业信用评级、证券信用评级、项目信用评级 和国家主权信用评级等四类 a 企业信用评级。包括工业、商业、外贸、交通、建筑、房地产、旅游等公 司企业和企业集团的信用评级以及商业银行、保险公司、信托投资公司、证券公 司等各类金融组织的信用评级。金融组织与公司企业的信用评级要求不同，一般 公司企业生产经营比较正常，虽有风险，容易识别，企业的偿债能力和盈利能力 也易测算；而金融组织就不一样，容易受经营环境影响，是经营货币借贷和证券 买卖的企业，涉及面广，风险大，在资金运用上要求盈利性、流动性和安全性协 调统一要实行资产负债比例管理要受政府有关部门监管。因此，金融组织信 用评级的风险性要比一般公司企业来得大，评估工作也更复杂。 b 证券信用评级。包括长期债券、短期融资券、优先股、基金、各种商业票 据等的信用评级。目前主要是债券评级，在我国已经形成制度，国家已有明文规 o 西北工业大学硬士学位论文第1 章绪论 定，企业发行债券要向认可的债券评信机构申请信用等级。关于股票评级，除优 先股外，国内外豁不主张对普通股票在发行前进行评级，但对普通股票发行后上 市公司的业绩评级，即对上市公司经营业绩综合排序，大家都持肯定态度，而且 有些评估公司已经编印成册，公开出版。 c 国家主权信用评级。国际上流行国家主权评级，体现一国偿债意愿和能力， 主权评级内容很广，除了对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收 支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力 的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成 的财政负担进行分析。根据国际惯例，国家主权等级是该国境内单位发行外币债 券的评级上限，不得超过国家主权等级。 d 其他信用评级，如：项目信用评级，即对其一特定项目进行的信用评级。 2 ) 按照评级方式的不同，分为公开评级和内部评级两种。 a 公开评级。一般指独立的信用评级公司进行的评级，评级结果要向社会公 布，向社会提供资信信息。评级公司要对评级结果负责，评级结果具有社会公证 性质。这就要求信用评级公司必须具有超脱地位，不带行政色彩，不受任何单位 干预，评级依据要符合国家有关法规政策，具有客观公正性，在社会上具有相当 的权威性。 b 内部评级。评级结果不向社会公布，内部掌握。例如，银行对借款人的信 用等级评估，就属于这一种，由银行信贷部门独立进行，作为审核贷款的内部参 考，不向外提供资信信息。 3 ) 按照评估收费与否的不同，分为有偿评级和无偿评级。 a 有偿评级。由独立的信用评级公司接受客户委托进行的信用评级，一般都 要收费，属于有偿评级。有偿评级特别要讲究客观公正性，不能因为收费而失去 实事求是的作风，忽视投资者的利益。如果违背了这点，信用评级公司就会丧失 社会的信任。 b 无偿评估。信用评级机构有时为了向社会提供资信信息，或为了内部掌握， 评估一般不收费用。无偿评级通常只能按照有关单位的公开财务报表和资料进行， 不能进行深入现场调查。因而资信信息比较单一，评估程序和方法也较简单。 4 ) 按照评级内容的不同，分为综合评级和单项评级。 a 综合评级。是对评级客户的各种债务信用状况进行评级，提出一个综合性 的资信等级，它代表了对企业客户各种债务的综合判断。 b 单项评级。是对某一具体债务进行的有针对性的评级，例如：对长期债券、 短期债券、长期存款、特定建设项目等信用评级。债券评级属于单项评级的典型 1 0 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 例子，通常采用“一债一评”的方式。 1 4 3 商业银行信用评级方法综述 总体上，用于商业银行信用评级的方法可分为三类：专家判断法、模型法以 及部分基于专家判断的方法。这些方法可视为一个连续体上的不同点，该连续体 的一端是只考虑各种定量技术的评级系统，而另一端则是基于信贷人员个人经验 与专业技能的评级系统。当沿着这两端变化时，为了维持评级的完接性，可能需 要考虑不同的风险因素以及不同的辅助性控制过程。 ( 1 ) 专家判断法是指信贷专家依据自身的经验对相关的定性和定量信息加以 主观判断，最终获得一个等级评定。这一方法的突出优点是，具有灵活性并且较 好地考虑了定性信息。例如，对于管理层素质、公司的行业竞争力这样一些定性 信息是很难进行定量分析的。这一方法的缺点是评级效率较低、成本较高以及不 容易得到较为一致的等级。 最常见的专家判断法是所谓的“5 c 方法”。在使用这一方法时，信贷专家对 以下5 个因素做出权衡，并最终给出等级评定：1 ) 债务人品格( c h 缸a c m r ) ，即 通过考察债务人的偿债意愿和偿债历史来对其声誉做出评估；2 ) 债务人资本实力 ( c a p i t a l ) ，即通过考察债务人的财务杠杆率来对其违约风险做出评估：3 ) 债务 人偿付能力( c a p a c i t y ) ，即通过考察债务人的盈利波动性来对其还款能力做出评 估；4 ) 贷款抵押品( c o l l a t e r a l ) ，即通过考察银行对抵押品的优先受偿权以及抵 押品价值对贷款的覆盖率，来对银行可能遭受的损失做出评估：5 ) 经济或行业周 期形势( c o n d i t i o n ) ，即通过对经济或行业当前形势和未来前景的分析，来对银行 可能遭受的损失做出评估。 使用“5 c 方法”或其他专家判断法的难点在于如何对考虑的因素设置最优的 权重( 这一点也是需要专家进行主观判断的，而各个专家可能使用不同的权重) 。 总体来看，这些因素既包括定量信息( 主要指一些财务比率) ，也包括定性信息( 如： 债务人品格、管理层能力) ：既包括债务人总体信息，也包括债务的具体信息( 如： 抵押、担保状况和优先等级) ；既包括债务人的当前信息，也包括对未来信息的预 期( 如：经济和行业前景预期) 。 ( 2 ) 模型法是事先确定一些能够决定违约概率的关键因素，然后根据不同评 价对象的基本情况赋予这些因素以相应的分值，再将所有考虑因素综合起来，从 而形成一套信用计分模型，通过模型中各计分因素加权计算得到个数量结果。 这个数量结果就是为划分评价对象信用等级的依据。信用评分法的基本思想是： 1 1 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 财务指标反映了企业的信用状况，通过对企业主要财务指标的分析和模拟，可以 预测企业信用风险大小。其中比较著名的有z 计分模型( z s c o i m o d e l ) 。 该方法于1 9 6 8 年由美国的爱德华奥特曼( e d w a r d l a l m a n ) 提出。他在对 美国的破产企业和非破产企业进行观察的基础上，经过数理统计筛选了4 5 个指 标，建立了著名的z 模型，并在后来相继建立了z 模型和z 1 模型。z 模型主要 用来判断上市公司的信用风险，z 。模型则既可以用于判断上市公司的信用风险， 也可以用于判断非上市公司的信用风险。 “z ”计分法的评估步骤是：首先挑选出一组决定信用风险大小的最重要指 标，然后根据这些指标影响信用风险程度给予不同权重，见下式： z 。= 3 2 5 + 6 5 6 ( 营运资本总资本) + 3 2 6 ( 留存收益总资产) + 6 2 7 、 公式( 卜1 ) ( 营业利润总资产) + 1 0 5 ( 权益账面值，债务账面值) 最后将这些指标的数值加总，得出企业的综合信用风险值，将其与临界值对 比就可以判断信用风险程度。z 。分值与信用等级的对应关系如下：a a a ( 8 1 5 ) 、 a a ( 7 3 0 ) 、a ( 6 6 5 ) 、b b b ( 5 8 5 ) 、b b ( 4 9 5 ) 、b ( 4 1 5 ) 、c c c ( 2 5 0 ) 、d ( 0 ) ，企业的z 。分值越高，其信用风险越低，信用等级越高。 与专家法相比，模型法在确定性和一致性方面有了很大进步。确定性表现在 信用考察因素是确定的，同时各个因素的权重也是确定的。权重的确定可以有多 种方式，比如，由统计分析决定、由经验决定或是运用对专家意见的层次分析法 决定。而且，与专家法中复杂的综合分析相比，信用计分模型法具有操作简便而 且高效率的特点。在计算机程序的帮助下，信用分析师只需将相关数据录入电脑， 顷刻问就可以得到数量化的分析结果。从而，可以直接提供信用分析意见、制定 信用政策、配置资本金准备或是进行投资决策。 但是，模型法虽然克服了专家法随意性、难以量化等缺点，但同时也产生了 一些新的问题。为了满足计分模型数量输入、数量输出的要求，信用计分法所考 察的因素几乎全部是企业的各项财务比率。比如，“z 计分模型”中共使用了五个 变量，这些财务比率，几乎都由企业会计报表直接获得，但企业的财务数据本身 反映其实际经营情况的准确性不高，简单z 值模型的预测准确性就会显著降低， 从而失去其评估信用风险的作用。而且，财务数据表述的是企业的历史信用状况， 而信用分析的重点是企业未来一年的信用变化情况。显然，彻底否定主观判断， 只依靠纯粹的客观性分析，也无法完整地对企业信用状况做出合理的评价，因此 必须在专业经验与评级技巧之间进行平衡。 1 2 西北工业大学硕士学位论文第1 章绪论 ( 3 ) 部分基于专家判断的方法是指同时利用专家判断和模型来进行等级评 定。这一方法既具有效率较高等优点，也具有灵活性等优点，因而是一种较好的 评级方法。在实际使用时，该方法首先依据模型的计算来得到一个等级评定；然 后信贷专家以此为基础。根据主观判断来对这一评级进行有限的调整( 例如向上 或向下调整最多一个或两个等级) 。银行在进行内部评级时可以综合运用以上这些 评级方法。例如，对于中小企业贷款可运用模型法，这是由于中小企业贷款数目 众多，而模型法又具有较高的评级效率；对于大型公司贷款可运用部分基于专家 判断的方法，这是由于大型公司贷款数目相对较少，但对银行的影响相对较大， 使用该方法可以对其信用风险做出更为全面的评估。 综合评估法即属于此类方法。综合评估方法产生于2 0 世纪8 0 年代，此前的 单纯以财务数据预测信用风险的方法已越来越不适应市场变化的无常性，迫切要 求加强对企业经营风险的定性经验判断。综合评估方法以定性分析为主，定量分 析为辅，要求对评估对象做出全局性、整体性的评价，其评估内容主要包括以下 方面：宏观经济环境、行业状况、管理层素质、经营效率、竞争地位、财务报告 质量、获利能力和现金流、资本结构和偿债能力、财务弹性和发展前景。 综合评估法的步骤是：首先确定评估对象系统，明确评估内容和方式；其次 是建立合适的评价指标体系和评估模式；最后对评估内容作系统的分析，并在信 用评价数学模型的基础上，对企业未来的经营业绩变化做出趋势的推测和判断。 该方法代表了当今信用风险评估方法发展的主流方向。本论文提出的层次分析模 糊信用评级模型就属于此类模型。 西北工业大学硕士学位论文第2 章国内外商业银行信用评级比较 第2 章国内外商业银行信用评级比较 新巴塞尔自本协议对商业银行信用评级提出了新要求，因外商业银行信 用评级经过百年发展也曰臻完善。与此相比较，我国这一领域的发展还存在很多 缺陷和不足，亟待完善。 2 1 新巴塞尔资本协议与商业银行信用评级 新巴塞尔资本协议鼓励各国银行采取内部评级法来进一步控制和防范信 用风险这一理念对信用评级产生了巨大的影响，我国商业银行信用评级的发展 必须以该协议的要求为目标。 2 1 1新巴塞尔资本协议 背景及内容简介 新巴塞尔资本协议是在特定时期制订的国际银行界的“游戏规则”， 它的产生以及进一步的发展是国际银行界追求稳健经营、公平竞争的结果。随 着我国顺利进入w t o 以及金融开放步伐的不断加快，我国对外资银行经营人 民币业务的地域和客户限制逐渐取消，国内商业银行必将面临与国际活跃银行 在统一的“游戏规则”下共同竞争的现实。 ( 1 ) 巴塞尔资本协议出台背景 巴塞尔资本协议是新巴塞尔资本协议的前身，它的出台是国际银 行界加强风险控制，规范竞争的重要产物，具有深刻的时代背景。 第一，2 0 世纪7 0 年代以后，融资证券化趋势的增强使银行客户越来越倚 重直接发行证券融资，银行